第五章 国际收支及国际经济联系(国际财务管理,Joseph F.Greco)
国际金融管理学与财务知识分析
❖ （1）商品贸易或有形贸易。如中国从加拿大进口 小麦，向欧洲出口纺织品等。是经常帐户中最重要 项目．
❖ （2）服务贸易即劳务进出口，包括运输、旅游、 通讯服务、建筑服务、保险服务，以及咨询、广告 等商业服务等等。又称为无形贸易。
❖ （3）收益包括职工报酬和投资收益两类。中国人 在国外获得的工资，奖金，股票红利，债券利息等 作为收益项目贷方，外国人在中国获得工资、奖金、 红利、利息等作为收益项目借方。
本国企业将其在国外获得的投资利润200万美元进 行再投资，以扩大对外直接投资规模，记作：
❖
11、没有竞争的地方表示没有市场。21.10.622:47:5022:47Oct-216-Oct-21
❖
12、为了能拟定目标和方针，一个管理者必须对公司内部作业情况以及外在市场环境相当了解才行。22:47:5022:47:5022:47Wednesday, October 06, 2021
13、不要只看塔尖，二三线市场比一线的更大。21.10.621.10.622:47:5022:47:50October 6, 2021
❖
国际金融课程主要内容
❖ 第一章 国际收支
❖ 第二章 外汇与汇率（*）
❖ 第三章 外汇市场与外汇交易（*）
❖ 第四章 汇率理论与学说（*）
❖ 第五章 国际收支理论与学说
❖ 第六章 汇率制度（*）
❖ 第七章 国际储备
❖ 第八章 国际货币体系
❖ 第九章 国际金融市场
❖ 第十章 货币危机
第一章 国际收支 教学目的与要求
1、完整、精确发把握国际收支的概念，了解国际收 支与国际借贷、贸易收支和外汇收支的区别。
2、详尽了解国际收支平衡表的编制原理及其内容， 明确国际收4 支平衡表中各项目的含义及相互联 系。
国际收支概论
国际收支概论在当今全球化的经济格局中，国际收支成为了一个至关重要的概念。
它就像是一面镜子，反映着一个国家在与世界其他国家进行经济交往时的收支状况。
那么，什么是国际收支？它又是如何影响着各国的经济发展呢？国际收支，简单来说，是指一个国家在一定时期内（通常为一年），与其他国家之间的全部经济交易的系统记录。
这些交易包括货物和服务的进出口、资本的流入和流出、以及单方面的转移支付等。
货物贸易是国际收支中最直观和常见的部分。
当我们从国外购买汽车、电子产品，或者向其他国家出口农产品、纺织品时，这些都属于货物贸易范畴。
如果一个国家的出口额大于进口额，就会形成贸易顺差，意味着该国在货物贸易上赚取了更多的外汇；反之，如果进口额大于出口额，就是贸易逆差，可能需要动用外汇储备或者通过其他方式来弥补这个差额。
服务贸易在国际收支中也占据着重要地位。
旅游、运输、金融服务、软件外包等都属于服务贸易的范畴。
例如，越来越多的外国人来我国旅游，为我国带来了外汇收入；而我国的企业使用国外的金融服务，就会形成服务贸易的支出。
资本的流动是国际收支的另一个关键方面。
外国投资者在我国投资建厂、购买股票和债券，这属于资本的流入；而我国企业在海外投资、购买外国资产，就是资本的流出。
资本的流动对于一个国家的经济发展有着重要的影响。
大量的资本流入可以为经济发展提供资金支持，促进产业升级和技术创新；但如果资本流出过快过多，也可能会对金融市场和经济稳定造成冲击。
单方面的转移支付，如国际援助、侨汇等，虽然在国际收支中的占比相对较小，但也不能忽视。
它反映了国家之间的人道主义和亲情联系。
国际收支的平衡对于一个国家的经济稳定和发展至关重要。
如果一个国家长期处于贸易顺差状态，虽然在短期内可以积累大量的外汇储备，但也可能会引发贸易伙伴的不满和贸易摩擦，同时国内的货币供应量可能会增加，导致通货膨胀的压力。
相反，长期的贸易逆差可能会导致外汇储备的减少，影响国家的偿债能力和货币的稳定。
国际经济学国际收支
对外贸易可以扩大市场需求，促进企业 规模扩张和技术进步，提高产业国际竞
争力。
对外贸易可以增加外汇收入，提高国家 的经济实力和国际地位。
外资流入与经济发展
外资流入可以弥补国内资本不足，增加国内投资， 促进经济增长。
外资流入可以带来先进的技术和管理经验，提高 国内企业的生产效率和创新能力。
03
资本流动对国际收支的影响还受到金融市场和货币政策的 影响。金融市场的开放程度、汇率制度和货币政策的变化 都会影响资本流动的方向和规模。
经济增长和生产率
经济增长和生产率对国际收支的影响 主要体现在国民收入和生产成本的变 动等方面。经济增长可以增加国民收 入和消费水平，从而增加进口需求。 生产率的提高可以降低生产成本和商 品价格，从而增加出口竞争力。这些 因素都可以改善国际收支。
02
国际收支的影响因素
汇率变动
01
汇率变动对国际收支的影响主要体现 在贸易和投资两个方面。当本币贬值 时，出口商品价格相对降低，进口商 品价格相对提高，从而增加出口额、 减少进口额，国际收支得到改善。同 时，本币贬值也会吸引外国资本流入 ，增加直接投资和证券投资，从而改 善国际收支。
02
汇率变动对国际收支的影响具有时滞 效应。当汇率变动时，出口商需要一 段时间来调整生产、定价和销售策略 ，因此汇率变动对国际收支的影响需 要一段时间才能完全显现。
03
汇率变动对国际收支的影响还受到其 他因素的影响，如国际贸易壁垒、国 际市场竞争力、产业结构等。这些因 素可能会削弱或增强汇率变动对国际 收支的影响。
贸易政策
01
贸易政策对国际收支的影响主要体现在关税和贸易壁垒等方面。提高关税和设 置贸易壁垒会导致进口成本增加，从而减少进口额。同时，保护国内产业和市 场也会增加出口商的竞争力，从而增加出口额。
国际收支与外汇储备
国际收支与外汇储备
国际收支是一个国家与其他国家之间经济关系的核心，是国际经济的重要组成部分，也是国家经济状况的重要表现。
国际收支包括贸易收支、服务收支、资本收支和金融账户等内容，通过对这些资金流动的记录和分析，可以更好地了解一个国家的经济发展状况。
在国际收支中，外汇储备扮演着重要的角色。
外汇储备是指一个国家拥有的用于与其他国家结算的外汇资产，主要包括外汇储备、黄金储备、外汇券及其他可兑换外币等。
拥有充足的外汇储备可以帮助国家抵御外部冲击，维护国家金融安全和稳定。
在当今全球化经济的大背景下，国际收支和外汇储备的管理愈发显得重要。
一个国家的外汇储备规模和结构直接关系到其经济的稳定和发展。
充足的外汇储备可以帮助一个国家抵御外部金融风险，维持国家货币汇率的稳定，并且有助于提高国际信誉和声誉。
同时，外汇储备的管理也需要与国际收支紧密结合，制定合理的政策和措施，确保外汇储备的安全、流动和稳定增长。
保持外汇储备的持续增长，不仅可以增强国家的经济实力，还可以提高国家在国际金融市场上的议价能力，为国家的经济持续发展提供有力支持。
因此，国际收支与外汇储备的管理是一个国家经济管理的重要组成部分，需要政府、央行等相关部门密切合作，加强协调，科学谋划，以应对国际经济环境的变化，实现国家经济的可持续发展和繁荣。
[经济学]国际经济学课件第五章 国际收支
![[经济学]国际经济学课件第五章 国际收支](https://img.taocdn.com/s3/m/6f9fd83d04a1b0717ed5dd32.png)
•
借方
贷方
• 从国外购买劳务（经常项目） -10万元人民币
• 短期资本流入
+10万元人民币
• ——（出售中国银行的支付要求权）
•
h
5
案例3：
• 假如你购买了3万人民币的微软公司股票，从中 国的角度看，购买美国公司股票增加了中国在国 外（美国）的长期投资，是一种长期资本流出， 应计入借方：另一方面，还导致美国在中国银行 中的存款增加，对中国来说，这又是一种短期资 本流入，应计入贷方，即
是美国的居民。 （3） 经济交易是h 指一国居民与外国居民间的商品和资2 本所有权的交换，以及不需要偿还的单方面转移。
2、国际收支平衡表的含义
• （1）国际收支平衡表的定义。国际收支平衡表
(Balance of Payments Statement)是一国居民和外 国居民之间在一定时期内一切经济交易的综合收 支记录。
（Primary Goods）和金属制品、化工产品、机器设
备、电子产品、纺织服装等工业制成品
h
7
（2）劳务进出口（Services Trade）
• 亦称为无形贸易（Invisible Trade），其内容很多，包括运输、旅游、通讯、
建筑、保险、金融、广告、计算机和信息服务，以及其他商业服务、个人、 文化和娱乐服务，另处包括政府服务（如大使馆、领事馆开支、国际性、 地区性组织服务）等，也包括专利权、商标权、版权、特许权转让，还包 括投资收益（利息、股息、利润）、租金以及国际货币基金的手续费、国 际复兴开发银行的借贷利息、民间团体和企业长驻机构的费用，互派留学 生，代表团的费用等的国际收支，其中，劳务收入，投资收益，技术转让 费、特许使用费以及租金等是要素收益（Factors Income）对外投资收入之 所以归入经常项目，是因为这部分收入可以看成是对外投资所提供的服务 所获的补偿。
第五章国际收支调节与国际收支管理理论.pptx
4,155,147 414,801,052
86,071,263 21,997,437 306,732,352
1,929,000 0
借方 742,763,476 712,090,128 628,294,638
83,795,490 28,323,961
第五章 国际收支的调节
第二章 国际收支的调节
1
国际收支不平衡的含义
2
国际收支不平衡的原因和影响
3
国际收支的调节机制
4
国际收支的调节理论
学习目标：
掌握国际收支不平衡的含义； 了解国际收支不平衡的状况； 熟悉国际收支不平衡的原因和影响； 熟悉国际收支的调节机制，以及调节手段； 了解国际收支的调节理论
2,349,387 355,992,283
53,355 355,938,929
18,250,220 26,930,274 310,758,434 208,945,000 16,766,227
第二节 国际收支失衡的原因及影响
一、国际收支失衡的原因
偶发性原因 A
周期性原因 B
结构性原因
C
货币性原因 D
仅考虑外部均衡
四、内外部均衡冲突与协调理论
一、弹性分析理论
• 产生背景：针对汇率战，提出本币贬值未 必能够改善国际收支
• 研究内容：
– 在收入不变的条件下，汇率变动对一国国际收 支的影响
• 研究方法：
– 弹性：是两个变化率之比，比值越高，弹性越 大。
– 进出口商品的供需价格弹性：Di，Dx，Si，Sx
• 货币性不平衡(monetary disequilibrium)是指一 定汇率下国内货币成本与一般物价上升而引起出 口货物价格相对高昂、进口货物价格相对便宜， 从而导致的国际收支失衡；
第五章国际收支与国际联系(国际财务管理,JosephFGre
1. Beginning identity
NI - NS = X - M
(5.4)
where X = exports
M = imports
X-M=current account balance (CA)
第五章国际收支与国际联系(国际财 务管理,JosephFGre
THE INTERNATIONAL FLOW OF GOODS, SERVICES, AND CAPITAL
第五章国际收支与国际联系(国际财 务管理,JosephFGre
BALANCE-OF-PAYMENT CATEGORIES
2. Double-entry bookkeeping a. Currency inflows = credits earn foreign exchange b. Currency outflows = debits expend foreign exchange
第五章国际收支与国际联系(国际财 务管理,JosephFGre
THE INTERNATIONAL FLOW OF GOODS, SERVICES, AND CAPITAL
d. Solutions for Improving CA deficits: 1.) Raise national income (output) relative to domestic investment (I). 2.) Increase (S) relative to domestic investment (I).
2. Combining (5.3) + (5.4)
S-I=X-M
(5.5)
3. If S - I = Net Foreign Investment (NFI)
国际收支概论
国际收支概论在当今全球化的经济体系中，国际收支成为了一个关键的概念，它对于理解各国经济的运行状况以及相互之间的经济关系具有重要意义。
国际收支，简单来说，就是一个国家在一定时期内与其他国家之间的全部经济交易的记录。
这些交易涵盖了广泛的领域，包括货物和服务的进出口、资本的流动、单方面转移等等。
货物贸易是国际收支中最直观和常见的部分。
当一个国家向其他国家出口商品时，意味着该国的企业将产品销售到国外市场，从而获得外汇收入；相反，进口商品则需要支付外汇给其他国家。
例如，中国出口大量的电子产品和服装，同时进口石油、芯片等商品。
服务贸易也是国际收支的重要组成部分，像旅游、金融服务、运输服务等。
当外国游客来中国旅游，消费的支出就属于中国的服务贸易收入；而中国企业接受国外金融机构的咨询服务所支付的费用则是服务贸易支出。
资本流动在国际收支中扮演着关键角色。
它包括长期资本流动和短期资本流动。
长期资本流动通常涉及固定资产的投资，如外国企业在中国建立工厂，或者中国企业在海外收购公司等。
这种类型的资本流动往往对一个国家的经济结构和产业发展产生深远影响。
短期资本流动则更加灵活和多变，比如国际投资者在短期内买卖股票、债券等金融资产。
单方面转移则是指一国居民无偿地向另一国居民提供的经济价值，例如国际援助、侨汇等。
国际收支平衡是各国经济政策的重要目标之一。
如果一个国家的国际收支长期处于不平衡状态，可能会带来一系列问题。
国际收支顺差，即出口大于进口，外汇储备增加。
这在一定程度上显示了该国在国际经济中的竞争力较强，但过度的顺差可能导致国内货币供应量增加，引发通货膨胀压力，同时也可能引起贸易伙伴国的不满，导致贸易摩擦。
相反，国际收支逆差，即进口大于出口，可能意味着该国需要动用外汇储备来支付进口，长期的逆差可能导致外汇储备减少，货币贬值压力增大，影响国内经济的稳定。
影响国际收支的因素众多。
首先是经济因素，包括一个国家的经济增长速度、物价水平、利率水平等。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
22
解决经常项目赤字问题
停止国内资产的外国所有权
限制或禁止外国人对资本流入（国内资 产）的所有权。 储蓄-投资=出口-进口 减少资本供给并禁止外国资本流入，会提高 国内实际利率，刺激储蓄，同时引起国内 投资减少，促进储蓄与投资的平衡，从而 消除贸易逆差。但此种方法会抑制经济增 长。
23
解决经常项目赤字问题
7
国际收支的分类
5.资本项目 反映一国政府或私人的借贷、投资所形 成的资本流动净额。 长期资本：政府的长期资本流动、私人的 长期资本流动 短期资本：短期投资、国际间资金拆借、 国际贸易的短期资金融通及其结算、套汇 或套利等的资本外逃
8
国际收支的分类
6. 平衡项目 通过该项目或帐户的调整达到会计意义上的平衡 分配的特别提款权：是国际货币基金组织创设的一种账面国
14
PART II. 商品、服务和资本的国际流动
经常项目与资本帐户的联系
国民收入=国民产值 国民收入-国民支出=出口-进口=经常项目余额（盈余、 赤字） 储蓄-投资=出口-进口=对外净投资
如果一国储蓄超过国内投资，该国将有经常项目盈余； 相反如果一国储蓄低于国内投资，则该国必会出现经 常项目赤字。 经常项目余额必定等于资本净流出，如果某国经常项 目有盈余，则该国为资本输出国（资本帐户赤字）； 如果某国经常项目有赤字，则该国为资本输入国（资 本帐户盈余）
19
解决经常项目赤字问题
美国的实践证明货币贬值无助于减少贸易逆差 • 滞后效应：汇率变化对贸易逆差产生影响需 要时间 • J形曲线理论：一国货币贬值以后，贸易逆 差会继续恶化，然后才会出现贸易逆差的改 善 • 贬值会引起本国更高通货膨胀，抵消了贬值 的好处
20
THE J - CURVE
Net change in trade balance
基本差额（Basic Balance）
侧重于衡量对一国经济状况至关重要的交易，它由经常 项目余额和长期资本流动的差额组成，不包括对暂时性因素 非常敏感的短期资本项目差额。 由于经常项目和长期资本流动代表着实质性的国际经济交易， 所以基本差额在一定程度上能反映一国国际收支的基本状况， 对评价国际收支的长期变动趋势具有重要参考价值。
11
国际收支的分类
8. 国际收支的度量 净清偿差额（net liquidity balance） 指不用调整官方储备可保持收支平衡所需要 的衡量国内私人借款与贷款变化的指标。 该余额包括非流动性私人短期资本、错误 与遗漏，不包括流动性资产、流动负债。 即将非流动性私人资本划入实质项目与基 本差额一并计算国际收支的基本状况。
经常项目赤字一定程度地反映了经济强势增长或低水平的储 蓄，而经常项目盈余一定程度地反映了经济低增长或高水平 的储蓄 但经常项目盈余并不总是经济增长的标志，经常项目赤字也 不总是经济趋弱或缺乏竞争的标志 一定程度的贸易逆差（经常项目赤字），可以吸引外资，带 来资本账户盈余，
16
PART II. 商品、服务和资本的国际流动
2.国际收支平衡表以“复式簿记”记录 Double-entry bookkeeping
a. b. Currency inflows = credits earn foreign exchange Currency outflows = debits expend foreign exchange
5
国际收支的分类
0 Currency depreciation Trade balance improves
TIME
Trade balance initially deteriorates
21
解决经常项目赤字问题
保护主义：关税、配额制等
储蓄-投资=出口-进口，如不该储蓄或投资，限 制某种商品进口，也会减少出口和增加其他商 品进口，无助于减少贸易逆差
15
可见，
PART II. 商品、服务和资本的国际流动
经常项目余额的解决方案
相对国民支出，提高国民产值（收入） 相对国内投资，增加储蓄 限制进口，增加出口，并不能根本改变贸易逆差，它 能改善经常项目余额，但不会影响国民产出/国民支出 以及国民储蓄/投资
国民收入-国民支出=出口-进口=经常项目余额 （盈余、赤字）=储蓄-投资=出口-进口=对外净投 资
政府预算赤字和经常项目逆差
国民支出=家庭支出+私人投资+政府支出 =国民收入-私人储蓄-税收+私人投资+政府支 出 国民支出-国民收入=私人投资-私人储蓄+政府预算赤字 =净资本流入 政府预算赤字=政府支出-税收 私人储蓄余额=私人储蓄-私人投资 国民收入-国民支出=经常项目余额 经常项目余额=私人储蓄余额（私人储蓄-私人投资）政府预算赤字 可见，出现经常项目逆差的国家，其储蓄不足以满足私 人投资和弥补政府财政赤字；而有经常项目顺差的国 家其储蓄超过了私人投资和政府财政赤字需要
3. 国际收支平衡表包括三个部分（三类） a. 经常项目（Current account） b. 资本项目（Capital account ） c. 平衡项目（balancing account）
6
国际收支的分类
4. 经常项目 反映商品、服务、收益及单方面转移的净流动。 贸易帐户 服务帐户 收益帐户：职工报酬、投资收益 经常性转移帐户：单方面进行的、非资本性、无 对家交换的转移，包括政府或官方的转移收支（如 经济援助、战争赔款、人道主义捐款等）和私人的 转移收支（如侨民汇款、定居在国外的退休人员的 年金支付、私人捐款等）
国内储蓄和投资以及资本帐户
国民收入=国民产值 国民收入=消费+储蓄 国民支出=消费+投资 国民收入-国民支出=储蓄-投资 储蓄=国内投资+净国外投资 净国外投资=资本的净流出+官方储备的增加
可见：如果一国生产超过支出则其储蓄将超过国内投资，
从而有净资本流出（资本账户赤字）， 形成资本项目逆 差和官方储备增长；相反如果一国支出超过生产，其国内 投资将超过其储蓄，从而有净资本流入（资本账户盈余）， 形成资本账户顺差与官方储备减少。
17
PART III. 解决经常项目赤字问题
不是很有效的解决方法
货币贬值 保护主义
18
解决经常项目赤字问题
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
货币贬值
高估的货币如同对出口征税或对进口给予补贴，使出 口减少，进口增加，本国经常项目赤字增大，出现贸 易逆差。所以相反，使货币贬值，有助于减少贸易逆 差。 汇率反映的是外汇供给与需求之间的关系，它受相对 通货膨胀率、相对利率、相对经济增长率和其他外汇 风险等的影响。汇率并不决定货币流动在贸易流动 （经常项目余额）和资本流动（资本账户余额）之间 的分配，所以汇率和经常项目余额之间并不存在简单 的关系，贸易逆差不会导致货币贬值、货币贬值无助 于减少贸易逆差。汇率变化和贸易余额是由一些基本 的经济因素决定的。
错误或遗漏
9
国际收支的分类
7. Net Effects: a. Sum of all transactions must be zero:
经常项目余额+资本帐户余额+平衡项目余额= 国际收支平衡=0
10
国际收支的分类
8. 国际收支的度量
为适应对国际收支分析的不同需要，各国在国 际收支项目的分类、局部差额的统计等反方面存在 一定差异，美国比较强调三种差额
提高储蓄率
储蓄-投资=出口-进口 改变社会保障政策、税收政策及税率
24
解决经常项目赤字问题
经常项目赤字的好或坏：无定论
经常项目赤字与失业无特定关系 经常项目赤字与经济增长、竞争力等也无特 定关系 经常项目赤字是本国与其他国家之间的储蓄 倾向和投资机会的有效调整。
25
CHAPTER 5
国际收支及国际经济联系
1
CHAPTER OVERVIEW
国际收支的分类
商品、服务和资本的国际流动
解决经常项目赤字问题
2
PART I. 国际收支的分类
基本概念：
国际借贷：表示一个国家在一定日期或某一时点上 对外债权债务的综合情况，它反映的是一种存量。 国际收支：一个国家在一定时期内，为了结清国际 债权、清偿其国际债务而发生的对外货币收支的 综合情况，是一种流量。 广义的国际收支：一国居民与其他国家居民间在某 一时期内所进行的全部经济往来的汇总，所以国 际联盟将其称为国际交易项目，包括商品和服务 交易、转移支付、贷款、长短期投资等。
12
国际收支的分类
8. 国际收支的度量 官方储备交易余额Official Reserve Transactions Balance 用于衡量为达到国际收支平衡而对官方储备所作的 调整。 官方储备交易余额=净清偿差额+流动性私人短期资 本+分配的特别提款权
13
PART II. 商品、服务和资本的国际流动
3
PART I. 国际收支的分类
A. 国际收支平衡表THE BALANCE OF PAYMENTS (B-O-P) 1.概念：一国（或地区）的国际收支状况， 具体通过该国（或地区）编制的国际收支 平衡表来反映。 国际收支平衡表是系统记录一定时期内一国 各种国际收支项目及其金额的统计报表。
4
国际收支的分类
际储备资产，它按照各会员国在基金组织的份额无偿进行分配，分配 时贷记“分配的特别提款权”项目，该项目实际上是一个单方面的无 偿转移项目。在平时，这个项目没有发生额，更不可能有借方余额。
官方储备：指一国货币当局（中央银行及其他官方机构）所持有