联合资信发布第二批主权信用评级结果
联合资信评级公司的评级报告
联合资信评级公司的评级报告评级报告是联合资信评级公司根据独立的、客观的评级标准对个别债券或债券发行人进行评级的文件。
评级报告的目的是为投资者提供有关债券或债券发行人信用风险的评估，以帮助投资者做出明智的投资决策。
评级报告一般包括以下几个部分：1. 评级摘要：评级摘要是整个评级报告的概括，通常包括债券或债券发行人的评级等级和评级展望。
评级等级是根据评级机构对债券违约风险的评估而确定的，通常分为AAA、AA、A、BBB等不同等级。
评级展望是对债券或债券发行人未来信用状况的预测，包括稳定、正面、负面等不同展望。
2. 评级分析：评级分析是评级报告的核心内容，主要对债券或债券发行人的信用风险进行全面分析。
评级分析包括财务分析、行业分析、管理层分析等多个方面。
财务分析主要对债券或债券发行人的财务状况进行评估，包括偿债能力、盈利能力和现金流状况等。
行业分析主要对债券或债券发行人所在行业的竞争环境、市场前景等进行评估。
管理层分析主要对债券或债券发行人的管理层团队进行评估，包括管理经验、决策能力等。
3. 评级原因：评级原因是评级报告中解释评级等级的重要部分。
评级原因通常包括债券或债券发行人的优势和劣势，以及对债券或债券发行人信用状况的影响因素。
评级原因的解释有助于投资者理解评级等级的依据。
4. 风险提示：风险提示是评级报告中提醒投资者注意的部分。
风险提示主要包括债券或债券发行人面临的主要风险，以及可能对债券或债券发行人信用状况产生不利影响的因素。
投资者在决策时应注意风险提示，避免因风险而造成投资损失。
评级报告是投资者进行投资决策的重要参考依据。
投资者可以通过评级报告了解债券或债券发行人的信用风险，评估其投资回报和风险收益。
同时，评级报告也对债券或债券发行人的管理层提供了宝贵的参考意见，帮助其改善财务状况和提升信用等级。
评级报告是联合资信评级公司为投资者提供的重要服务之一，通过评级报告，投资者可以更加全面、客观地了解债券或债券发行人的信用风险，做出明智的投资决策。
主权信用评级基础理论 100
主权信用评级基础理论100倒计时：00:20:03单选题（共2题，每题10分）1 . 最早推出主权信用评级的评级机构是（）。
∙ A.大公国际∙ B.惠誉∙ C.标准统计公司和普尔出版公司∙ D.穆迪2 . 在惠誉主权信用评级体系中，下列属于投资级信用级别的是（）。
∙ A.BB∙ C∙ C.BBB∙ D.B多选题（共3题，每题10分）1 . 根据课程内容，主权信用评级的意义主要有（）。
∙ A.主权信用评级影响一个国家主权债务的融资成本∙ B.主权信用评级在确定各国进入国际资本市场的准入条件上发挥重要作用∙ C.主权信用评级影响一个国家国内非主权债务的融资成本∙ D.一国银行和公司的信用评级一般都不会超过该国的主权信用评级2 . 下列有关主权信用评级业务发展现状的说法正确的有（）。
∙ A.长期以来，标准普尔、穆迪、惠誉这三家评级机构垄断着全球的国家主权信用评级∙ B.我国评级机构主权信用评级业务已开始发展壮大∙ C.评级结果往往是危机爆发的事后反映，未能充分发挥信息代理人的作用∙ D.系统性风险仍未纳入标准普尔、穆迪、惠誉三家评级机构的评级模型3 . 主权信用评级与企业信用评级的主要区别有（）。
∙ A.信用评级公司对主权信用评级较易产生分歧∙ B.主权信用评级具有更大的难度∙ C.主权信用的风险更大∙ D.主权信用评级不涉及判断债务人的偿债意愿判断题（共5题，每题10分）1 . 具备一定信用级别是主权债务进入国际市场的先决条件。
（）对错2 . 主权政府债务往往有充分有效的担保，因为主权政府本身充当最终担保人。
（）对错3 . 对于一个主权政府来说，主权信用级别被提高到投资级或以上是非常重要的。
因为这使得政府发行的债券能包括在投资级别组合中去，从而扩大了投资者范围。
（）对错4 . 国际金融危机爆发后，欧盟、俄罗斯、日本等国家和组织开始加强对信用评级机构的监管或着手建立自己的主权信用评级机构。
（）对错5 . 如果政府选择主权信用违约，债权人很可能得不到任何的补偿，或者只是法律意义上的有限赔偿。
最全银行主体评级一览
一、大型商业银行：6家，评级结果均为AAA
二、股份制商业银行：12家，评级结果均为AAA
三、城市商业银行：100家，其中AAA评级9家；AA+评级25家；AA评级37家；AA-评级26家；A+评级3家
四、农村商业银行：145家，其中AAA评级3家；AA+评级6家；AA评级25家；AA-评级47家；A+评级50家；A评级13家；A-评级1家
五、农村合作银行：13家，其中AA评级2家；AA-评级5家；A+评级5家；A评级1家
六、农村信用社：16家，其中A+评级5家；A评级10家；A-评级1家
七、外资银行：5家，其中AAA评级4家；AA评级1家
*本表为普兰金融投资研究部手工整理，转发请注明出处；
*本表内的评级结果均为银行主体评级，各银行的评级结果均取2015年后最新公布数据，同年内被多次评级的取最新结果；
*不同评级机构对同一机构可能产生不同评级结果。
我国信用评级机构发展现状
我国信用评级机构发展现状一、我国信用评级机构发展概况信用评级机构是依法设立的从事信用评级业务的社会中介机构，是金融体制内重要的“高技术”服务机构，它是由专业的法律、金融和财务专家组成的对证券本身信用和证券发行人进行等级评定的组织。
相较于拥有一百多年发展历史的西方信用评级产业，中国信用评级业的发展历程相对较短。
从20 世纪80 年代末至今，我国的信用评级机构从无到有，经历了膨胀、清理、整顿、竞争和整合的快速发展历程，这一发展中产生了五大规模较大且发展规范的国内信用评级机构，分别是：中诚信、东方金诚国际信用评估有限公司、联合、大公国际资信评估有限公司、上海新世纪资信评估投资服务有限公司。
我国信用评级自身发展的同时，一直深受标准普尔（Standard &Poor）、穆迪（Moody）、惠誉（Fitch Ratings）这三大国际信用评级机构在信用评级领域的影响，也与之产生了深入的合作。
2006 年，中诚信国际与穆迪协议商定，决定出让其49% 的股份，同时成为穆迪投资者服务公司成员；2007 年，惠誉正式收购联合资信的49% 股权并接管其经营权；2008 年，标准普尔也与上海新世纪展开技术合作，并探讨股权合作可能性，几大评级机构中只有大公国际属于完全的本土评级机构。
在我国交易所债券市场，由于证监会要求信用评级公司不能有外资背景，所以有外资参股的中诚信国际和联合资信均未取得证监会的信用评级授权。
为规避这一规定的限制，两家合资评级公司的母公司分别采用单独设立国内全资子公司的方式进入交易所债券市场，因此就有了中诚信证券评估有限公司和联合信用评级有限公司。
（一）国内“五大”信用评级机构概况1、中诚信：分为中诚信国际信用评级有限公司和中诚信证券评估有限公司，共同具有国家发改委、证监会和人民银行的资质。
作为中国本土评级事业的开拓者，中国诚信（中诚信国际前身）自1992年成立以来，一直引领着我国信用评级行业的发展，创新开发了数十项信用评级业务，包括企业债券评级、短期融资券评级、中期票据评级、可转换债券评级、信贷企业评级、保险公司评级、信托产品评级、货币市场基金评级、资产证券化评级、公司治理评级等。
国内四大资信评级机构简介
国内四大资信评级机构简介1、大公国际资信评估有限公司大公国际资信评估有限公司(简称“大公”)1994年经中国人民银行和原国家经贸委批准成立，是面向全球的国际信用评级机构。
作为新型国家信用评级标准的创建者，大公是世界第一家向全球提供国家信用风险信息的非西方国际评级机构，财政部推荐参加亚洲债券市场建设的评级机构，是参与国际信用评级体系改革，争取国际评级话语权的中国信用评级机构的代表。
作为中国信用评级行业和评级市场的创建者，大公具有国家特许经营的全部资质，是中国唯一可为所有借款和发行债券的企业进行信用等级评估的权威机构。
作为中国行业、地区、企业信用评级标准的创建者，大公参加了国内大部分债务工具的创新设计与推广应用，先后为万余家企业与项目进行信用评级，债券发行总额度逾万亿元。
作为多元化的金融信用信息服务商，大公建立了我国评级业第一个博士后科研工作站，为资本市场提供前沿风险评价技术与研究服务；与天津财经大学联合创建了我国第一所以培养信用评级和风险管理高端专业人才的高等院校——大公信用管理学院。
作为中国最具规模化、规范化的评级机构，大公拥有员工400余人，其中，硕士和博士分析师200多名，博士后科研人员30多名；在国内设有30多个分支机构，每年为国内外客户提供信用信息服务。
作为致力于民族品牌国际化发展的评级机构，大公把自己的命运与国家战略发展和民族伟大复兴紧密联系在一起，正在努力通过研究中国和国际信用问题的本质规律和解决方案，向资本市场提供公正的信用信息，建设并发展成为一个拥有国际资本市场话语权的民族信用评级机构。
2、中诚信国际信用评级有限公司中诚信国际信用评级有限公司（简称“中诚信国际”，英文简称“CCXI”）是经中国人民银行总行、中华人民共和国商务部批准设立，在中国国家工商行政管理总局登记注册的中外合资信用评级机构。
2006年4月13日，中国诚信信用管理有限公司（简称“中国诚信”，英文简称“CCX”）与全球著名评级机构穆迪投资者服务公司（简称穆迪，Moody's）签订协议，出让中诚信国际信用评级有限公司49%的股权；2006年8月15日中国商务部正式批准股权收购协议，中诚信国际正式成为穆迪投资者服务公司成员。
折现率在矿业公司估值模型中的应用
【摘要】以自由现金流量模型进行企业价值估值已广泛应用于各种投资、收购等经济活动中，其中估值所需的折现率如何计算成为了难题。
本文用资本资产定价模型计算出权益资本和查询得到的债务资本分别乘以各自的权重算出加权平均资本成本，并以其作为自由现金流量模型的折现率。
分析计算折现率过程中遇到的问题，并对确定资本成本的考虑因素提出改进建议。
【关键词】资本资产定价模型；折现率；加权平均资本成本一、估值分析的目的近年来，矿业行业利好不断，作为新能源汽车的上游供应商，主要用来生产新能源电池。
矿业行业搭着新能源这个主题的顺风车赚得盆满钵满，还得到了国家政策的支持，股价也是一路飙升，所以成为了本文的研究对象。
二、资本成本的计算任何资金都是有成本的，即所有企业的现金流不可避免地有时间价值。
一个投资项目的资本成本是考虑投资项目本身经营风险和财务风险后的必要报酬率，这是目标企业自己本身的资本成本而不是投资方的资本成本。
即目标企业考虑风险等因素调整后的资本成本才是我们自由现金流量模型中应用的折现率。
收购目标企业所用的资本，一部分来自收购企业和被收购企业的自有资本也叫股权成本，另一部分则是收购企业和被收购企业向银行等外界举债的成本也叫债务成本。
利用资本资产定价模式（CAPM）可求得其中的股权成本，而债务成本则可用债务筹资成本经税务调整后的有效利率得到。
最后，该项投资的资本成本就是这二者的加权平均资本成本（WACC），也是自由现金流量模型中采用的折现率。
利用自由现金流量模型估值时，我们折现率的计算公式可以表述如下：其中B、S 分别表示公司的有息负债和所有者权益的金额，Rb 是公司负债的利率，RS 是公司的股权成本，T 是公司的所得税率。
1.股权资本的确定我们根据资本资产定价模型算出权益成本。
资本资产定价模型是利用数学模型将风险和现金流线性的表示，无风险资产收益率加上经调整后的风险资产收益率可算出特定证券的股权资本。
其中贝塔值用来衡量特定资产相对市场整体的系统性风险的大小，以表示市场整体风险的波动带给特定资产的影响，同时揭示了高现金流伴随高风险的理论事实。
信用评级知到章节答案智慧树2023年河南财经政法大学
信用评级知到章节测试答案智慧树2023年最新河南财经政法大学第一章测试1.信用评级报告要在分析现状的基础上判断未来信用是以____为条件的价值运动特殊形式,多产生于融资行为和商品交易的赊销或预付之中,如银行信用、商业信用等（）。
参考答案:偿还2.下列不属于信用评级特点的是（）参考答案:合法性3.信用评级对投资者的意义（）参考答案:简单而客观的提示风险4.对于信用评级的种类划分中,不属于按对象划分的是（）参考答案:定性评级5.下列属于信用评级机构性质的是（）参考答案:公正性;专业性6.信用评级报告应该包含的内容有：（）参考答案:概述;正文;声明7.信用评级机构应就评级资料，建立数据库，并进行永久保存。
（）参考答案:对8.信用评级报告可以不结构完整，条理清晰，层次分明，能够充分反映被评对象的真实信用状况，系统地表述出资信级的结论。
（）参考答案:错9.信用评级报告要在分析现状的基础上判断未来。
（）参考答案:对第二章测试1.评级结果须经（）以上的与会评审委员同意方为有效。
参考答案:2/32.如果受评机构有充分理由认为评级结果与实际情况存在较大差异，可在收到信用评级报告（）日内提出书面复评申请，并提供相应的补充材料。
参考答案:73.银行间债券市场短期债券信用等级分为（）。
参考答案:四等六级4.根据《中国人民银行信用评级管理指导意见》的规定，我国借款企业的信用等级分为（）参考答案:三等九级5.下列不属于信用评级报告撰写原则的是：（）。
参考答案:合理性6.信息收集的主要渠道有：（）参考答案:实地调查获取的信息;评级机构收集的信息;被评客户提供的信息7.信用评级报告的作用有：（）。
降低市场风险，稳定资本市场;有利于资本市场上证券的定价。
;提高市场透明度;为投资者提供投资信息8.评级操作大致分为七个主要阶段:前期准备、信息收集、评级分析、确定等级、通知被评机构、公布评级结果、跟踪评级。
（）参考答案:对9.评级结果是评级机构按照严格合理的评级程序得到的。
银行主体评级一览
一、大型商业银行：6家，评级结果均为AAA
二、股份制商业银行：12家，评级结果均为AAA
三、城市商业银行：100家，其中AAA评级9家；AA+评级25家；AA评级37家；AA-评级26家；A+评级3家
四、农村商业银行：145家，其中AAA评级3家；AA+评级6家；AA评级25家；AA-评级47家；A+评级50家；A评级13家；A-评级1家
五、农村合作银行：13家，其中AA评级2家；AA-评级5家；A+评级5家；A评级1家
六、农村信用社：16家，其中A+评级5家；A评级10家；A-评级1家
七、外资银行：5家，其中AAA评级4家；AA评级1家
*本表为普兰金融投资研究部手工整理，转发请注明出处；
*本表内的评级结果均为银行主体评级，各银行的评级结果均取2015年后最新公布数据，同年内被多次评级的取最新结果；
*不同评级机构对同一机构可能产生不同评级结果。
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联合资信发布第二批主权信用评级结果联合资信评估有限公司（以下简称“联合资信”）近日发布了包括新西兰、
台湾、俄罗斯、印度和印尼等5个国家或地区的信用评级结果，这是继4月份首次发布美国、德国、新加坡等10个国家或地区信用评级之后的第二次发布。
联合资信评定新西兰的长期本币信用等级为AAAi，长期外币信用等级为AAi+，台湾的长期本、外币信用等级为AAi，俄罗斯、印度和印尼的长期本、外币信用等级为Ai+；上述评级展望均为稳定。
联合资信认为，新西兰经济发达程度较高，财政状况持续改善，政府债务规模较小，偿债能力极强；但同时新西兰经济总量较小，经常账户和资本账户长期保持赤字状态，对外债规模的控制构成一定影响。
因此，联合资信评定其长期本币信用等级为AAAi，长期外币信用等级为AAi+。
台湾经济较为发达，财政体系健全，政府债务负担不高且无外债，经常账户长期保持盈余，偿债能力极强；但台湾经济增长内生动力不足，较依赖外部需求，且政治稳定性较差，民进党上台后台湾经济前景不确定性有所升高。
因此，联合资信评定其长期本、外币信用等级为AAi。
俄罗斯自然资源丰富，政府债务规模较小，且长期保持对外贸易顺差，经常账户收入、外汇储备和外部资产对其外债保障程度处于较好水平；但同时俄罗斯经济增长稳定性和抗风险能力较差，近年来经济增速持续下滑并陷入衰退，通胀率大幅上升，银行业系统风险有所增加，融资渠道受西方国家制裁影响受阻。
因此，联合资信评定其长期本、外币信用等级为Ai+。
印度经济近年来保持快速增长，整体外债水平较低，经常账户收入和外汇储备对外债的保障能力较强；但同时印度产业结构不均衡，失业率长期居高不下，贫富悬殊，营商环境较差，且政府常年维持较高的赤字率，政府债务负担较重。
因此，联合资信评定其长期本、外币信用等级为Ai+。
印尼近年来经济持续保持中高速增长，政府债务水平较低，经常账户收入和外汇储备对外债的保障能力较强；但同时印尼的人均收入水平较低，国内基础设施薄弱，经济竞争力不足，经常账户长期处于赤字状态。
因此，联合资信评定其长期本、外币信用等级为Ai+。
未来，联合资信将持续跟踪受评国家或地区的主权信用动态，积极拓展国际信用评级业务，以满足国内外投资者的需求。