上海广电有限公司SVA风险投资管理方法.pptx
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Appendix4_风险(新业务)投资管理办法
• 高
• 顾问团
“你知道 的事情 ”
“你的宣传”？
• 专一的 行业战 略和深 • 主动寻 厚专长 找及创 • 营销 /公 造机会 • 网站 关 • 会议发言
– 本伙伴） 风险资本伙伴与个人或职业中介者 的接触 – – 高资历的社会的顾问委员会，人员 Keiretsu网络内的公司（如，ICG， （如， John Major ，英国前首相担 CMGI） 任Carlyle Internet Partners Europe – 战略伙伴（如，康柏/Benchmark – 的顾问） Apax 伙伴 Capital ） – 医疗和IT方面的重要专 – 高资历的，有社会网络的个人或机 业知识 Dell 和 – 构投资者（如， General AtlanticMichael – 只集中于 IT 积极地认定 E*Trade Benchmark） – 的机会 Idealab! – 只集中于因特网，与资产 组合公司共享经验和资源
– 项 目 流 – 系 统 的 项 目 开 发
– 商 业 计 划 筛 选 – 初 步 会 谈 – 专
– 深 入 调 研 – 投 资 条 款 谈 判 – 投
– 内 部 (行 政、 财 务、 人 事、 法 务) – 外
– 整 合 进 广 电 股 份 – 单 独 上 1 市
考虑因素
SVA风险投资应有明确的战略及 • SVA风 险投 业务范围 – 投资目标 战略 金融性资的
SVA • 重要 • 风险投资项目来源的一些思 具体 通过 • 举例 性* 通过 路 – 风险资本伙伴与以下行业个人的私 • 个人到
个人
“你认识 的人”
人接触
• 公司到 公司
• 相关行业 • 企业家圈子 – 孵化器 /风险资本伙伴（例如： • 金融界 Idealab!, Antfactory/Whitney/CVC资
风险投资管理办法
风险投资管理办法引言1. 投资决策流程1. 项目筛选根据投资策略和投资者的偏好，筛选出符合条件的投资项目。
这一步骤中需要考虑项目的风险和回报潜力。
2. 尽职调查对于选定的项目进行全面的尽职调查。
这包括对创业团队、市场前景、竞争对手和财务状况等方面的调查，以了解项目的潜在风险和可行性。
3. 投资评估基于尽职调查的结果，对项目进行全面的评估和分析。
这将包括对项目的技术可行性、市场前景、财务指标等方面的评估，以确定投资的合理性。
4. 投资决策根据投资评估的结果，投资评审委员会或相关决策者将决定是否投资该项目。
在决策时，需要综合考虑投资的风险和回报。
5. 投资协商一旦决定投资该项目，风险投资者将与创业团队进行投资协商，确定具体的投资金额、股权比例、退出机制等。
这需要遵循双方的利益和风险之间的平衡。
6. 投后管理一旦投资项目，风险投资者将积极参与企业的经营和管理。
这包括提供战略指导、资源支持和监督等，以最大限度地降低风险并帮助企业实现增长。
2. 风险评估方法市场风险评估对市场需求、竞争环境、市场规模等方面进行评估，以确定项目的市场风险。
技术风险评估评估项目所使用的技术的成熟度、可行性和竞争力等方面的风险。
财务风险评估评估项目的财务状况、盈利能力、资本结构等方面的风险。
创业团队风险评估评估创业团队的能力、经验和执行力等方面的风险。
通过综合考虑各个方面的风险评估结果，可以更好地了解和管理投资项目的风险。
3. 风险控制措施技术风险控制与项目团队合作，积极参与项目的技术开发和技术决策，以减少技术风险。
资金风险控制控制投资的金额和时间，分批投资以降低资金风险。
监督管理定期审查和监督项目的进展情况，及时发现和解决问题，减少投资风险。
多元化投资将投资分散到不同的项目和行业，以降低整体投资组合的风险。
退出机制建立有效的退出机制，包括上市、收购或股份回购等方式，以实现投资回报并降低风险。
这些风险控制措施将有助于风险投资者在投资过程中更好地控制风险并实现投资目标。
风险投资运作PPT课件
硅谷最早的创业家是惠普，30年代大萧条时期白手 起家，现在的惠普仍然是硅谷雇员最多的公司。
值得注意的是，波士顿两所著名大学——哈佛大学 和麻省理工学院，在80年代前，128公路周围的高 科技遥遥领先于硅谷。但80年代以后，硅谷超越了 前者。硅谷文化是创业文化。
22
硅谷传奇：创业文化
第一，硅谷公司的生产结构是开放型的。公司不是大而全，而 是专业化，不同公司生产的部件相容。
马克斯·韦伯认为，新教伦理与资本主义精神之间存 在生成的关系。工商领导人、资本占有者、近代企业 的高级技术工人，尤其受过高等技术和商业培训的管 理人员，大多数是新教徒。
17
马克斯·韦伯 ：新教伦理与资本主义精神
1.新教伦理： 是指基督徒在尘世的活动，都只是为了遵从上帝的
戒律，完成上帝的旨意。从事世俗活动，争取获得 职业上的成功，成为建立获救信心的惟一手段。
后来，子楚与吕不韦逃归秦国。
前251年，秦昭襄王逝，太子安国君继位为秦孝文王。 立一年而卒。储君子楚继位，即秦庄襄王。以吕不韦 为相，封文信侯，食河南洛阳十万户。
三年后，秦庄襄王病故，年幼的太子嬴政被立为王，
尊称吕不韦为相邦，专断朝政。
8
初期风险投资：国际商用机器公司
国际商用机器公司（IBM）——蓝色巨人
率开始走高。1935年，起征点下降到4万美元，税率却上升到 70%。当年，美国亿万富翁洛克菲勒去世，他的遗产继承人交 付了70%的所继承的遗产。
从1942年至1976年这三十多年间，遗产税征收的起点一直不 高，仅为6万美元，但遗产税最高税率却达到77%。
美国国会2001年通过的 《经济增长与税收救济协调法》，遗 产税的豁免额从2001年的67.5万美元逐年递增到2009年的350 万美元；税率则从55%降低至45%。
值得注意的是，波士顿两所著名大学——哈佛大学 和麻省理工学院，在80年代前，128公路周围的高 科技遥遥领先于硅谷。但80年代以后，硅谷超越了 前者。硅谷文化是创业文化。
22
硅谷传奇：创业文化
第一，硅谷公司的生产结构是开放型的。公司不是大而全，而 是专业化，不同公司生产的部件相容。
马克斯·韦伯认为，新教伦理与资本主义精神之间存 在生成的关系。工商领导人、资本占有者、近代企业 的高级技术工人，尤其受过高等技术和商业培训的管 理人员，大多数是新教徒。
17
马克斯·韦伯 ：新教伦理与资本主义精神
1.新教伦理： 是指基督徒在尘世的活动，都只是为了遵从上帝的
戒律，完成上帝的旨意。从事世俗活动，争取获得 职业上的成功，成为建立获救信心的惟一手段。
后来，子楚与吕不韦逃归秦国。
前251年，秦昭襄王逝，太子安国君继位为秦孝文王。 立一年而卒。储君子楚继位，即秦庄襄王。以吕不韦 为相，封文信侯，食河南洛阳十万户。
三年后，秦庄襄王病故，年幼的太子嬴政被立为王，
尊称吕不韦为相邦，专断朝政。
8
初期风险投资：国际商用机器公司
国际商用机器公司（IBM）——蓝色巨人
率开始走高。1935年，起征点下降到4万美元，税率却上升到 70%。当年，美国亿万富翁洛克菲勒去世，他的遗产继承人交 付了70%的所继承的遗产。
从1942年至1976年这三十多年间，遗产税征收的起点一直不 高，仅为6万美元，但遗产税最高税率却达到77%。
美国国会2001年通过的 《经济增长与税收救济协调法》，遗 产税的豁免额从2001年的67.5万美元逐年递增到2009年的350 万美元；税率则从55%降低至45%。
风险投资PPT课件
行业轮动策略
根据行业周期和市场趋势，适时调整投资重点，把握不同行业的投资机会。
04
风险投资的风险管理
风险投资的风险识别
01
02
03
04
市场风险
由于市场需求变化、竞争态势 转变等因素导致的投资损失。
技术风险
因技术更新迅速、技术不成熟 或技术转化困难而产生的风险
。
管理风险
由于企业管理层能力不足、经 验欠缺或决策失误等原因造成
失败案例剖析：某项目的风险投资教训
项目背景介绍
01
该项目是一个看似具有前景的创新项目，吸引了风险投资机构
的关注。
风险投资过程
02
项目在融资后出现了诸多问题，包括技术难题、市场变化、团
队分歧等，导致项目最终失败。
失败原因分析
03
该项目的失败主要是由于技术不成熟、市场定位不准确、团队
Hale Waihona Puke 管理不善等原因造成的。寻找投资机会
通过参加行业会议、拜访企业、与 中介机构合作等方式，发现潜在的 投资机会。
初步筛选
根据投资策略和投资标准，对潜在 的投资机会进行初步评估和筛选。
风险投资的评估阶段
尽职调查
对目标企业进行详细的尽职调查，包 括财务、法务、业务等方面。
投资价值评估
交易结构设计
根据目标企业的实际情况和投资策略， 设计合理的交易结构，包括投资金额、 股权比例、退出机制等。
回购退
定义
优点
被投资企业以现金或资产的形式回购风险 投资机构持有的股份，实现投资退出。
可以确保投资回报，降低风险，保持与被 投资企业的良好关系。
缺点
适用情况
回购价格可能低于期望值，被投资企业可 能没有足够的资金进行回购。
根据行业周期和市场趋势，适时调整投资重点，把握不同行业的投资机会。
04
风险投资的风险管理
风险投资的风险识别
01
02
03
04
市场风险
由于市场需求变化、竞争态势 转变等因素导致的投资损失。
技术风险
因技术更新迅速、技术不成熟 或技术转化困难而产生的风险
。
管理风险
由于企业管理层能力不足、经 验欠缺或决策失误等原因造成
失败案例剖析：某项目的风险投资教训
项目背景介绍
01
该项目是一个看似具有前景的创新项目，吸引了风险投资机构
的关注。
风险投资过程
02
项目在融资后出现了诸多问题，包括技术难题、市场变化、团
队分歧等，导致项目最终失败。
失败原因分析
03
该项目的失败主要是由于技术不成熟、市场定位不准确、团队
Hale Waihona Puke 管理不善等原因造成的。寻找投资机会
通过参加行业会议、拜访企业、与 中介机构合作等方式，发现潜在的 投资机会。
初步筛选
根据投资策略和投资标准，对潜在 的投资机会进行初步评估和筛选。
风险投资的评估阶段
尽职调查
对目标企业进行详细的尽职调查，包 括财务、法务、业务等方面。
投资价值评估
交易结构设计
根据目标企业的实际情况和投资策略， 设计合理的交易结构，包括投资金额、 股权比例、退出机制等。
回购退
定义
优点
被投资企业以现金或资产的形式回购风险 投资机构持有的股份，实现投资退出。
可以确保投资回报，降低风险，保持与被 投资企业的良好关系。
缺点
适用情况
回购价格可能低于期望值，被投资企业可 能没有足够的资金进行回购。
风险投资运作管理PPT
政府担保的各类银行贷款：风险资金的放大器 政府订购 政府直接投资R&D与技术开发
第七页，共二十七页。
•民间资本(zīběn)的主要形式
公司退休基金：私人资本的有限合伙人 养老基金：数额巨大，可利用期长 银行控股公司：资本别离银行控股公司 保险公司：从公司的私募业务中衍生出来 捐赠基金：通过(tōngguò)合伙制进行 大公司内部的风险投资基金 富有的家庭和个人
• 系统地收集市场情报，对工程的产品供 需进行(jìnxíng)研究，为工程投资决策提供数 据。
• 美国开展市场分析的风险投资公司已占 90%以上，被誉为投资者跟踪市场动向的 耳目，投资工程成功的金钥匙。
• 风险投资公司内部应设立专门的市场分 析小组，专门系统地收集和分析时常情 报，制定长远的销售方案和市场开发方 案，为高科技工程的开发提供市场信息，
1、风险投资公司(ɡōnɡ sī)资本运作
1.1、风险投资公司的设立 1.2、风险(fēngxiǎn)资本筹措 1.3、风险资本投放运作 1.4、风险资本的退出
第二页，共二十七页。
1.1、风险投资公司(ɡōnɡ 的设立 sī)
美国到处都能看到风险投资者
的身影，到处都有风险资本像水
一样无孔不入地流向高科技工程；
第十八页，共二十七页。
风险投资工程(gōngchéng)可行性研究的程 序
• 时机可行性研究：投资时机的粗略鉴定， 精度一般(yībān)在30%左右；
• 初步可行性研究：对关键问题做专门调 查和研究，精度在20%左右，费用约1%；
• 可行性研究评价：更加严格、细致地研 究，投资估算采用预算价格，精度要求 在10%左右，费用约为1%~3%。
第十二页，共二十七页。
市场 分析功能 (shìchǎng)
第七页，共二十七页。
•民间资本(zīběn)的主要形式
公司退休基金：私人资本的有限合伙人 养老基金：数额巨大，可利用期长 银行控股公司：资本别离银行控股公司 保险公司：从公司的私募业务中衍生出来 捐赠基金：通过(tōngguò)合伙制进行 大公司内部的风险投资基金 富有的家庭和个人
• 系统地收集市场情报，对工程的产品供 需进行(jìnxíng)研究，为工程投资决策提供数 据。
• 美国开展市场分析的风险投资公司已占 90%以上，被誉为投资者跟踪市场动向的 耳目，投资工程成功的金钥匙。
• 风险投资公司内部应设立专门的市场分 析小组，专门系统地收集和分析时常情 报，制定长远的销售方案和市场开发方 案，为高科技工程的开发提供市场信息，
1、风险投资公司(ɡōnɡ sī)资本运作
1.1、风险投资公司的设立 1.2、风险(fēngxiǎn)资本筹措 1.3、风险资本投放运作 1.4、风险资本的退出
第二页，共二十七页。
1.1、风险投资公司(ɡōnɡ 的设立 sī)
美国到处都能看到风险投资者
的身影，到处都有风险资本像水
一样无孔不入地流向高科技工程；
第十八页，共二十七页。
风险投资工程(gōngchéng)可行性研究的程 序
• 时机可行性研究：投资时机的粗略鉴定， 精度一般(yībān)在30%左右；
• 初步可行性研究：对关键问题做专门调 查和研究，精度在20%左右，费用约1%；
• 可行性研究评价：更加严格、细致地研 究，投资估算采用预算价格，精度要求 在10%左右，费用约为1%~3%。
第十二页，共二十七页。
市场 分析功能 (shìchǎng)
sva管理流程手册(战略)010827
• •
• •
1.7差异预测
亚商企业咨询股份有限公司
9
广电信息/20010827_管理流程
战略规划报告书样板（1/7）
1.1、五年战略综述
• 发展的远大目标
• 为实现该远大目标采取的战略举措阐述
亚商企业咨询股份有限公司
10
广电信息/20010827_管理流程
公司发展宏图及五年战略目标的具体内容
举例
•
亚商企业咨询股份有限公司
4
广电信息/20010827_管理流程
公司整体发展战略制订流程——流程说明（2）
职责：
• 董事会
– – • 提出公司远景和战略目标 审批公司发展战略规划
总经理/管理委员会
–
– – – •
提出公司长期计划的目标方针
质询营业本部战略规划 参与讨论、审议和审批营业本部、公司发展战略规划 负责召集有关外部专家顾问共同审议讨论战略方案
广电信息/20010827_管理流程
1.4c 本业务单位五年业务产品规划(方案)，分 解细化至年度目标 • 今后五年将在哪些市场竞争 –地理市场 –产品定位 –业务模型 • 如何竞争：主要竞争手段 • 主要战略举措 –市场扩张 –新客户、渠道的建立 –新产品的开发 1.5c 本业务单位五年经营及财务目标预测 （含一年目标） • 主要增长点预测 • 总销售额 • 市场份额 • 投资资本回报(ROIC) 1.6c 配合战略举措的主要资源需求预测 • 资本投资 • 人力资源 1.7c 和前一年战略规划的差异及总结
7
附件三： 业务单位战略规划主要内容
主要内容
1.1c 本业务单位五年战略目标 1.2c 行业发展形势对本单位主营业务影响的评估 • 市场容量和行业产能 • 产品发展趋势 –技术趋势 –消费者偏好 • 主要法规及经营环境变化 1.3c 本业务单位现状分析 • 本业务单位近年业绩及发展趋势 • 本业务单位主要竞争优势及弱点 • 本业务单位面临的主要竞争对手分析(国内外 竞争者) –竞争对手近几年业绩分析 –竞争对手今后五年可能采取的战略举措 –对手战略举措对本公司的潜在威胁 –可能进入本行业的新竞争对手 –可能出现的替代产品
风险投资管理办法课件
失败原因
乐视网在扩张过程中负债累累，最终因资金链断裂而破产。
案例二
Zynga
背景
Zynga是一家美国社交游戏公司，成立于2007年。
失败案例
投资过程
Zynga在发展初期获得了多家风投机构的投资，其中包括红杉资本和 Andreessen Horowitz。
失败原因
Zynga过于依赖Facebook平台，当Facebook调整政策后，Zynga的业绩大幅 下滑，最终陷入困境。
案例分析总结
成功案例的共同点
01
创新的技术和服务模式、精准的市场定位、优秀的团队和管理
层。
失败案例的教训
02
过度扩张、对外部环境的依赖、管理不善和资金链问题。
风险投资管理办法建议
03
对创业者进行严格的筛选和尽职调查、关注项目的技术和市场
前景、提供有价值的资源和指导、建立风险预警机制和退出策
略。
Part
风险投资管理办法课 件
• 风险投资概述 • 风险投资管理办法 • 风险投资案例分析 • 风险投资未来展望
目录
Part
01
风险投资概述
风险投资的定义与特点
总结词
风险投资是一种向初创企业或发展中的企业提供资金支持的投资方式，其特点包括高风 险、高回报、长期投资和积极参与管理等。
详细描述
风险投资通常由专业的风险投资机构或个人进行，他们向初创企业或发展中的企业提供 资金支持，并积极参与企业的经营管理，帮助企业实现快速成长。由于风险较高，因此
投资策略与原则
投资策略
确定风险投资的目标、投资领域 和投资阶段，制定相应的投资策 略，包括投资组合构建、投资时 机选择等。
投资原则
《风险投资管理》课件
风险投资的种类
天使投资
早期阶段的投资，通常由个人投资者提供资金和 经验支持。
股权投资
直接投资或通过合作伙伴购买目标公司的股权。
风险投资基金
由专业投资机构设立的基金，为多个项目提供资 金。
债权投资
通过提供贷款或购买债务证券的方式向目标企业 提供资金。
风险投资的特点
1 高风险、高回报
风险投资是对创新和成长 企业的投资，有可能面临 较高的风险，但也有机会 获得高回报。
《风险投资管理》PPT课 件
本课件将带您了解风险投资管理的核心概念和流程，揭示风险投资的成功案 例和失败案例，以及风险投资的未来趋势和挑战。
什么是风险投资
风险投资是指投资者为追求高风险高回报，将资金投入初创企业、高成长企 业或有一定风险的项目，在公司成长过程中提供股权、债权或其他权益形式 的投资。
力、团队能力等方面的分析和评估。
3
投资合同的制定和签订
明确投资条件、权益分配、退出机制等
投后管理
4
内容，并签订正式的投资合同。
投资方通过参与企业运营和管理，为企 业提供支持和资源，实现投资的价值最
大化。
风险投资的管理
风险控制
通过风险评估和监控，减少投 资风险，保护投资者的利益。
投资组合的管理
对不同投资项目进行分散化配 置，降低整体风险。
2 长期投资
3 股权投资
风险投资往往需要较长的 时间来实现投资者的回报， 通常持有期为5到10年。
风险投资常以股权形式投 资，投资者成为被投资企 业的股东，参与经营决策。
风险投资流程
1
风险投资的步骤
确定投资目标、寻找投资机会、进行尽
拟投资企业的分析和评估
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
主动大胆地决定项目的去留
• 掌握好退出策略，最大限度地给公司带来战略性利
益
4-5
SVA/010608/SH-PR(2000GB)
投资管理委员会的运作采用风险投资的模式
项目筛选/ 扶植
创业公司扶植
项目建立 阶段1 阶段2
阶段n
价值实现/ 成熟业务
里程碑 1 里程碑 2 里程碑 n-1
50%
把关式投资 起始阶段
• 如果没有达到阶段
性里程碑的要求， 决定适当的补救措 施
• 管理委员会批准重
大决策
• 经营层 • 最多一周
• 管理委员会 • 经营层 • 最多一周 • 可变
• 经营层 • 可变
• 管理委员会 • 2-3天
4-7
SVA风险投资项目征集的要素----项目流
SVA/010608/SH-PR(2000GB)
战略与结构
项目征集
项目筛选
项目建立
运作支持
退出
主要成功因素
• 和项目所在行业、企业和
金融圈内的个人和机构关 系密切
• 催化新行业机遇的能力
描述
• 是外部项目的主要来源 • 具有通过关系才能得到的市场机会 • 和拥有项目信息的中介机构关系密
切的企业能先于其他风险资本竞争 对手获取最佳机遇
• 内部产生新项目 • 先于竞争对手，积极认定有大量机
投资管理委员会的作用和活动
SVA/010608/SH-PR(2000GB)
目标
• 开发有战略前途的新业务，扶植创业公司走向市场，
为公司获得最大限度的回报
主要活动
• 制定实施严格的创业公司构建流程 • 监督经营目标的实现 • 决定高层人事 – 包括聘用，业绩考核与报酬设置 • 根据需要协调与其它业务的关系 • 做主要的战略性兼并、收购或联盟决策 • 采用把关式投资流程，以独立的运作里程碑为根据
SVA/01060ห้องสมุดไป่ตู้/SH-PR(2000GB)
机密
附录四： SVA风险投资管理方法
上海广电股份有限公司 最终项目汇报会 二00一年六月二十一日
此报告仅供客户内部使用。未经麦肯锡公司的书面许可，其它任何机构不 得擅自传阅、引用或复制。
SVA风险投资管理的设置及运作
SVA/010608/SH-PR(2000GB)
发放基 金
实施
• 审核资金要 • 企业自主实
求，阶段性 施商业计划
里程碑和时
间框架
• 批准，发放
基金
跟踪阶段性 里程碑
• 跟踪主要指标
（参照阶段性里 程碑）
• 得到市场反馈 • 准备业绩报告和
要求管理委员会 解决的问题清单
“去/留”决定
• 根据实际业绩审核
阶段性里程碑
• 如果没有问题，批
准下一批基金
管理方法，一个项目经理可同时负责若干个 正被筛选的项目及创业公司的运作
顾问团
• 公司内相关技术专家 • 公司内相关政策专家 • 公司内相关市场专家 • 财政专家 • 公司外成员
– 猎头专家 – 行业技术专家 – 3-4个行业内知名的风
险投资商，与广电股 份共同投资
正被筛选的项目
运作中的创业公司
4-4
业务孵化器
业务发展
价值实现
业务建 立流程
创意
概念完善
创业前阶段
技术和市场 模型
检验经济模 型的可行性
收入呈爆炸 式增长
可持续的收 益增长
退出
把关式投资 流程
主要工作
参与人员 时间安排
制定阶段性里 程碑
• 重申商业计划–
使战略目标与目 前业务的目标一 致
• 确定最低的资金
要求
• 制定短期，可经
市场考验的阶段 性里程碑和时间 框架
遇存在的行业
• 必要时找出领域内的优秀企业家，
联合管理层、技术团体等机构创建 业务
• 以在投资组合的企业内建
立良好关系和取得协同效 应为目的，寻找项目来源
• 把投资组合看作商业技能共享，最
佳范例，项目流的业务网络
• 和一般的传统投资组合观点不同–
一系列不相关的、独立的业务
范例
• 比尔·盖茨，麦可·戴尔的投资
开发中期
开发后期
–投资进入阶段
• 提供服务 • 投资规模
种子
创建
扩展
一般风险投资的服务
小
中
(<1000万美元)
中期发 展
成熟 发展
孵化服务
大
(>5亿美元)
4-3
SVA风险投资营业本部组织架构建议
SVA/010608/SH-PR(2000GB)
• 以风险投资模式筛选项目，为广
电股份做战略性投资
• 协助下属创业公司运作 • 协调下属创业公司之间关系与合
20%
30%
中止
中止
中止
指导思想
• 采用把关式投资手段，设置多个“去/留”决策点 • 以制定严格客观的里程碑来保持监控 • 设定客观的里程碑，加强早期中止项目的力度 • 向下授予相应的决定权，以增加实施速度与伸缩性
4-6
SVA/010608/SH-PR(2000GB)
把关式投资的要点在于分段式投资及在下 一轮投资前的严格的“去/留”决定
系，业务开
发，招聘)
4-2
SVA/010608/SH-PR(2000GB)
SVA风险投资应有明确的战略及业务范围 SVA风险投资
考虑因素
设计选择
的定位
• 投资目标
战略性投资
金融性投资
• 投资战略
–行业重点
相关业务
不相关
–市场重点 –投资风格
中国 独立投资
地区 主导投资
全球 共同投资
–技术阶段
开发早期
资决定
• 审批年度预算 • 充分利用顾问团成员的技能与关系
• 组织总部职能部门给于下属创业公司支持
（战略、财务、人事、IT 等）
• 下属新公司去/留决策前的深入调研 • 与下属新公司退出策略有关的深入调研 • 与内部整合，兼并收购、上市等有关的深入
调研
• 政策与政府关系 • 下属项目及创业公司采用由项目经理负责的
战略与结构 征集项目 项目筛选 项目建立 运作支持
退出
• 投资战略定
位
• 投资管理委
员会决策
• 把关式投资
• 项目流 • 系统的项目
开发
• 商业计划筛
选
• 初步会谈 • 专题会谈
• 深入调研 • 投资条款谈
判
• 投资决策
• 内部(行政、 • 整合进广电
财务、人事、 股份
法务)
• 单独上市
• 外部(政府关 • 出售
作
• 待创业公司业务成熟后，把其转
化成公司的相应营业本部下的主 营业务或实施使公司价值最大化 的退出策略
SVA 风险投资 事业部负责人
• 项目征集 • 项目审查前的深入调研
投资管理
投资管理委员会
• 成员
– 总经理或分管副总 – SVA 风险投资事业部 负责人 – 与业务相关的事业部负责人
• 每月一次的会议筛选和鉴定项目，以及做投
圈子
• Idealab!能从Idealab!孵化器获得项
目
• General Atlantic
–意识到了网上经济业务的机会， 在Bill Forter, E*trade的创始人 开始寻找风险资本之前，就积 极与其接触
• 掌握好退出策略，最大限度地给公司带来战略性利
益
4-5
SVA/010608/SH-PR(2000GB)
投资管理委员会的运作采用风险投资的模式
项目筛选/ 扶植
创业公司扶植
项目建立 阶段1 阶段2
阶段n
价值实现/ 成熟业务
里程碑 1 里程碑 2 里程碑 n-1
50%
把关式投资 起始阶段
• 如果没有达到阶段
性里程碑的要求， 决定适当的补救措 施
• 管理委员会批准重
大决策
• 经营层 • 最多一周
• 管理委员会 • 经营层 • 最多一周 • 可变
• 经营层 • 可变
• 管理委员会 • 2-3天
4-7
SVA风险投资项目征集的要素----项目流
SVA/010608/SH-PR(2000GB)
战略与结构
项目征集
项目筛选
项目建立
运作支持
退出
主要成功因素
• 和项目所在行业、企业和
金融圈内的个人和机构关 系密切
• 催化新行业机遇的能力
描述
• 是外部项目的主要来源 • 具有通过关系才能得到的市场机会 • 和拥有项目信息的中介机构关系密
切的企业能先于其他风险资本竞争 对手获取最佳机遇
• 内部产生新项目 • 先于竞争对手，积极认定有大量机
投资管理委员会的作用和活动
SVA/010608/SH-PR(2000GB)
目标
• 开发有战略前途的新业务，扶植创业公司走向市场，
为公司获得最大限度的回报
主要活动
• 制定实施严格的创业公司构建流程 • 监督经营目标的实现 • 决定高层人事 – 包括聘用，业绩考核与报酬设置 • 根据需要协调与其它业务的关系 • 做主要的战略性兼并、收购或联盟决策 • 采用把关式投资流程，以独立的运作里程碑为根据
SVA/01060ห้องสมุดไป่ตู้/SH-PR(2000GB)
机密
附录四： SVA风险投资管理方法
上海广电股份有限公司 最终项目汇报会 二00一年六月二十一日
此报告仅供客户内部使用。未经麦肯锡公司的书面许可，其它任何机构不 得擅自传阅、引用或复制。
SVA风险投资管理的设置及运作
SVA/010608/SH-PR(2000GB)
发放基 金
实施
• 审核资金要 • 企业自主实
求，阶段性 施商业计划
里程碑和时
间框架
• 批准，发放
基金
跟踪阶段性 里程碑
• 跟踪主要指标
（参照阶段性里 程碑）
• 得到市场反馈 • 准备业绩报告和
要求管理委员会 解决的问题清单
“去/留”决定
• 根据实际业绩审核
阶段性里程碑
• 如果没有问题，批
准下一批基金
管理方法，一个项目经理可同时负责若干个 正被筛选的项目及创业公司的运作
顾问团
• 公司内相关技术专家 • 公司内相关政策专家 • 公司内相关市场专家 • 财政专家 • 公司外成员
– 猎头专家 – 行业技术专家 – 3-4个行业内知名的风
险投资商，与广电股 份共同投资
正被筛选的项目
运作中的创业公司
4-4
业务孵化器
业务发展
价值实现
业务建 立流程
创意
概念完善
创业前阶段
技术和市场 模型
检验经济模 型的可行性
收入呈爆炸 式增长
可持续的收 益增长
退出
把关式投资 流程
主要工作
参与人员 时间安排
制定阶段性里 程碑
• 重申商业计划–
使战略目标与目 前业务的目标一 致
• 确定最低的资金
要求
• 制定短期，可经
市场考验的阶段 性里程碑和时间 框架
遇存在的行业
• 必要时找出领域内的优秀企业家，
联合管理层、技术团体等机构创建 业务
• 以在投资组合的企业内建
立良好关系和取得协同效 应为目的，寻找项目来源
• 把投资组合看作商业技能共享，最
佳范例，项目流的业务网络
• 和一般的传统投资组合观点不同–
一系列不相关的、独立的业务
范例
• 比尔·盖茨，麦可·戴尔的投资
开发中期
开发后期
–投资进入阶段
• 提供服务 • 投资规模
种子
创建
扩展
一般风险投资的服务
小
中
(<1000万美元)
中期发 展
成熟 发展
孵化服务
大
(>5亿美元)
4-3
SVA风险投资营业本部组织架构建议
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• 以风险投资模式筛选项目，为广
电股份做战略性投资
• 协助下属创业公司运作 • 协调下属创业公司之间关系与合
20%
30%
中止
中止
中止
指导思想
• 采用把关式投资手段，设置多个“去/留”决策点 • 以制定严格客观的里程碑来保持监控 • 设定客观的里程碑，加强早期中止项目的力度 • 向下授予相应的决定权，以增加实施速度与伸缩性
4-6
SVA/010608/SH-PR(2000GB)
把关式投资的要点在于分段式投资及在下 一轮投资前的严格的“去/留”决定
系，业务开
发，招聘)
4-2
SVA/010608/SH-PR(2000GB)
SVA风险投资应有明确的战略及业务范围 SVA风险投资
考虑因素
设计选择
的定位
• 投资目标
战略性投资
金融性投资
• 投资战略
–行业重点
相关业务
不相关
–市场重点 –投资风格
中国 独立投资
地区 主导投资
全球 共同投资
–技术阶段
开发早期
资决定
• 审批年度预算 • 充分利用顾问团成员的技能与关系
• 组织总部职能部门给于下属创业公司支持
（战略、财务、人事、IT 等）
• 下属新公司去/留决策前的深入调研 • 与下属新公司退出策略有关的深入调研 • 与内部整合，兼并收购、上市等有关的深入
调研
• 政策与政府关系 • 下属项目及创业公司采用由项目经理负责的
战略与结构 征集项目 项目筛选 项目建立 运作支持
退出
• 投资战略定
位
• 投资管理委
员会决策
• 把关式投资
• 项目流 • 系统的项目
开发
• 商业计划筛
选
• 初步会谈 • 专题会谈
• 深入调研 • 投资条款谈
判
• 投资决策
• 内部(行政、 • 整合进广电
财务、人事、 股份
法务)
• 单独上市
• 外部(政府关 • 出售
作
• 待创业公司业务成熟后，把其转
化成公司的相应营业本部下的主 营业务或实施使公司价值最大化 的退出策略
SVA 风险投资 事业部负责人
• 项目征集 • 项目审查前的深入调研
投资管理
投资管理委员会
• 成员
– 总经理或分管副总 – SVA 风险投资事业部 负责人 – 与业务相关的事业部负责人
• 每月一次的会议筛选和鉴定项目，以及做投
圈子
• Idealab!能从Idealab!孵化器获得项
目
• General Atlantic
–意识到了网上经济业务的机会， 在Bill Forter, E*trade的创始人 开始寻找风险资本之前，就积 极与其接触