投资银行考试A - 副本(复习提纲)

投资银行学(A)复习提纲一、名词解释基础证券:基础证券指的是直接从实物资产演变而来的金融资产; 基础证券包括资本市场中的各种股票、政府或公司发行的各种债券、股票的优先权证、认股权证等,及货币是指凭借专门的知识与经验，运用所管理基金的资产，根据法律、法规及基金章程或基金契约的规定，按照科学的投资组合原理进行投资决策，谋求所管理的基金资产不断增值，并使基金持有人获取尽可能多收益的机构。

基金管理人在不同国家（地区）有不同的名称。

指数基金:是以指数成份股为投资对象的基金，即通过购买一部分或全部的某指数所包含的股票，来构建指数基金的投资组合，目的就是使这个投资组合的变动趋势与该指数相一致，以取得与指数大致相同的收益率。

指数型基金是指基金的操作按所选定指数的成份股在指数所占的比重，选择同样的资产配置模式投资，以获取和大盘同步的获利。

公募基金是受政府主管部门监管的，向不特定投资者公开募集，这些基金在法律的严格监管下，有着信息披露、利润分配、运行限制等行业规范。

例如目前国内证券市场上的封闭式基金、基金公司的网站或者代销点银行和证券公司购买的开放式基金都是公募基金。

私募是私下募集，不可以做广告，只能向特定的对象募集（所谓特定的对象又有两个意思，一是指对方比较有钱具有一定的风险控制能力，二是指对方是特定行业或者特定类别的机构或者人），而且私募的募集对象数量一般比较少，比如200人以下。

如果将私募基金与公募基金作个对比的话（1）公募基金在在投资品种、投资比例、投资与基金类型的匹配上有严格的限制，而私募基金的投资限制完全由协议约定，投资范围和尺度都比较自由。

（2）公募基金的信息披露是半个月公布一次投资组合，信息是滞后的；而私募基金的出资人可以随时随地了解到基金运作情况。

（3）对于风险分担，公募基金发起人实际上分担得很少；私募基金呢，保底合约下的风险完全由管理人承担，分成合约及保底加分成合约下的风险，管理人也是与出资人一起分担的。

（4）门槛来看，公募基金较低，申购限额一般1000元，定投更低有的可以100元，满足一般中小投资者都能参与；而私募基金对投资人的金额限制比较高，目前一般要达到100万才准购买,当然也有降低门槛的，50万元可以购买。

但是需要注意的是：目前得到法律认可的只有公募基金。

私募基金是不受基金法律保护的，只受到民法、合同法等一般的经济和民事法律保护。

也就是说，证监会是不会来保护私募基金投资者的，出了问题你们自己解决，或者上法院，或者私了。

3、比较公司型基金与契约型基金的区别公司型基金又叫做共同基金，指基金本身为一家股份有限公司，公司通过发行股票或受益凭证的方式来筹集资金。

投资者购买了该家公司的股票，就成为该公司的股东，凭股票领取股息股息或红利、分享投资所获得的收益，其特点是：1)共同基金，形态为股份公司，但又不同于一般的股份公司，其业务集中于从事证券投资信托。

2)共同基金的资金为公司法人的资本，即股份。

3)共同基金的结构同一般的股份公司一样，设有董事会和股东大会。

基金资产由公司拥有，投资者则是这家公司的股东，也是该公司资产的最终持有人。

股东按其所拥有的股份大小在股东大会上行使权利。

4)依据公司章程，董事会对基金资产负有安全增殖之责任。

为管理方便，共同基金往往设定基金经理人和托管人。

基金经理人负责基金资产的投资管理，托管人负责对基金经理人的投资活动惊醒监督。

托管人可以(非必须)在银行开设户头，以自己的名义为基金资产注册。

为明确双方的权利和义务，共同基金公司与托管人之间有契约关系，托管人的职责列明在他与共同基金公司签定的"托管人协议"上。

如果共同基金出了问题，投资者有权直接向共同基金公司索取。

契约型基金又称为单位信托基金，指专门的投资机构(银行和企业)共同出资组建一家基金管理公司，基金管理公司作为委托人通过与受托人签定"信托契约"的形式发行受益凭证--"基金单位持有证"来募集社会上的闲散资金。

其特点是：1)单位信托是一项名为信托契约的文件而组建的一家经理公司，在组织结构上，它不设董事会，基金经理公司自己作为委托公司设立基金，自行或再聘请经理人代为管理基金的经营和操作，并通常指定一家证券公司或承销公司代为办理受益凭证--基金单持有证的发行、买卖、转让、交易、利润分配、收益及本益偿还支付。

2)受托人接受基金经理公司的委托，并且以信托人或信托公司的名义为基金注册和开户。

基金户头完全独立于基金保管公司的帐户，纵使基金保管公司因经营不善而倒闭，其债权方都不能动用基金的资产。

其职责是负责管理、保管处置信托财产、监督基金经理人的投资工作、确保基金经理人遵守公开说明书所列明的投资规定，使他们采取的投资组合符合信托契约的要求。

在单位信托基金出现问题时，信托人对投资者负责索偿责任。

共同基金和单位信托基金在不同的金融市场上的地位和所占的比重很不相同。

美国的基金市场是共同基金称霸的天下；在英国、日本、新加坡、台湾和香港的基金市场上则是单位信托基金占主导地位。

对投资者来说，这两种基金的功能和运作没有什么分别。

世界权威性工具书《简明不列颠百科全书》在"共同基金"词条中认为："共同基金又称为单位信托基金"，基本上两者等同起来。

4、资产证券化过程中主要参与者有哪些？资产证券化通俗而言是指将缺乏流动性、但具有可预期收入的资产，通过在资本市场上发行证券的方式予以出售，以获取融资，以最大化提高资产的流动性。

资产证券化在一些国家运用非常普遍。

目前美国一半以上的住房抵押贷款、四分之三以上的汽车贷款是靠发行资产证券提供的。

资产证券化是通过在资本市场和货币市场发行证券筹资的一种直接融资方式。

具体而言，它是指将缺乏流动性但能够产生可预见的稳定现金流的资产，通过一定的结构安排，对资产中风险与收益要素进行分离与重组，进而转换成为在金融市场上可以出售的流通的证券的过程。

简而言之，就是将能够产生稳定现金流的资产出售给一个独立的专门从事资产证券化业务的特殊目的公司（SPV：special purpose vehicle），SPV以资产为支撑发行证券，并用发行证券所募集的资金来支付购买资产的价格。

其中，最先持有并转让资产的一方，为需要融资的机构，整个资产证券化的过程都是由其发起的，称为“发起人”（originator）。

购买资产支撑证券的人“投资者”。

在资产证券化的过程中，为减少融资成本，在很多情形下，发起人往往聘请信用评级机构（rating agency）对证券信用进行评级。

同时，为加强所发行证券的信用等级，会采取一些信用加强的手段，提供信用加强手段的人被称为“信用加强者”（credit enhancement）。

在证券发行完毕之后，往往还需要一专门的服务机构负责收取资产的收益，并将资产收益按照有关契约的约定支付给投资者，这类机构称为“服务者”（servicer）。

5、契约型投资基金与公司型投资基金有何不同？契约型投资基金与公司型投资基金的主要区别有以下几点。

（1）法律依据不同。

契约型基金是依照基金契约组建的，信托法是契约型基金设立的依据；公司型基金是依照公司法组建的。

（2）法人资格不同。

契约型基金不具有法人资格，而公司型基金本身就是具有法人资格的股份有限公司。

（3）投资者的地位不同。

契约型基金的投资者作为信托契约中规定的受益人，对基金如何运用所做的重要投资决策通常不具有发言权；公司型基金的投资者作为公司的股东有权对公司的重大决策进行审批、发表自己的意见。

（4）融资渠道不同。

公司型基金由于具有法人资格。

在资金运用状况良好、业务开展顺利、又需要扩大公司规模、增加资产时，可以向银行借款：契约型基金因不具有法人资格，一般不向银行借款。

（5）经营财产的依据不同。

契约型基金凭借基金契约经营基金财产；公司型基金则依据公司章程来经营。

（6）基金运营不同。

公司型基金像一般的股份公司一样，除非依据公司法到了破产、清算阶段，否则公司一般都具有永久性；契约型基金则依据基金契约建立、运作，契约期满，基金运营也就终止。

从投资者的角度看，这两种投资方式没有太大的区别，至于一个国家采取哪一种方式好，要根据具体情况进行分析。

目前，许多国家和地区都采用两种型态并存的办法，力求把两者的优点都利用起来。

三、论述题1、证券公司的基本业务及其在证券市场中的角色证券公司的主要业务有代理证券发行、代理证券买卖、自营性证券买卖、受托理财以及其它咨询业务,如兼并和收购等。

证券公司一般分为综合类证券公司和经纪类证券公司。

(1)充当证券市场中介人(2)充当证券市场重要的投资人(3)提高证券市场运行效率的职能2、投资银行在公司购并中的积极作用公司购井是投资银行的一项十分重要的业务，被视为该行业中“财力与智力的高级结合”。

投资银行发展到今天，其购井业务可分为两大类：（l）购井策划和财务顾问业务。

在这类业务中，投资银行不是购并交易的主体（或当事人），而只作为中介人为购并交易的兼并方或目标企业提供策划、顾问及相应的融资服务。

这是投资银行传统“正宗”的购并业务。

（2）产权投资商业务。

在这类业务中，投资银行是购并交易的主体，它把产权（公司）买卖当作一种投资行为，先是买下产权，然后或直接整体转让，或分拆卖出，或整组经营待价而沽，或包装上市抛售股权套现，目的是从中赚取买卖差价。

在我国，这类业务被通俗地称作“炒产权”或企业倒卖。

关于投资银行的这两类购并业务，可以作一个不甚恰当但能很好地帮助人们理解的比喻，就像证券商在证券交易中的自营业务和经纪代理业务一样，投资银行的这两类购并业务可以被视为购并自营和购并代理。

投资银行在其购并业务兴起之后，在相当长一段时间内都是担当购并策划和财务顾问的角色，产权投资商业务是在晚些时候才出现的。

作为产权投资商开展公司买卖业务，尽管常常给投资银行带来高回报，且越来越受到各家实力雄厚的投资银行的重视，但它并不是标示投资银行特点的那一类特色业务，购并策划和财务顾问才是投资银行的特点。

因而在通常情况下，所谓投资银行的购并业务往往是指购并策划和财务顾问业务。

投资银行在公司购并中的积极作用表现为多方面。

对企业购井中的买方来说，投资银行的购并业务可帮助它以最优的方式用最优的条件收购最合适的目标企业，从而实现自身的最优发展。

而对企业购井中的卖方来说，投资银行的积极作用则表现为帮助它以尽可能高的价格将标的企业出售给最合适的买主。

对敌意购并中的目标企业及其股东而言，投资银行的反购并业务则可帮助它们以尽可能低的代价实现反收购行动的成功，从而捍卫目标企业及其股东的正当权益。

若从宏观经济发展和社会效益的角度看，投资银行购并业务的积极效用表现为：投资银行购并业务的产生、发展和成熟提高了购并效率，加速了购并进程，节约了企业购并过程中的资源耗费（人、财、物等投入），极大地推动着公司的合并与收购运动，从而：（1）促进存量资产的流动、经济结构的调整和资源配置的优化；（2）加速大资本集中，实现企业经营的规模经济和协同效应（Synergy）；（s）革除企业管理中的官僚主义和肥私行为，有助于解决代理问题和改进企业的管理效率，维持现代企业制度的活力和生命力。