国际金融学要点2

1、J曲线效应（贬值的时滞效应）
特里芬两难又被称为“信心与清偿力两难”，是由著名国际金融专家、美国耶鲁大学教授罗伯特·特里芬提出的布雷顿森林体系存在着的自身无法克服的内在矛盾，这一内在矛盾在国际经济学界称为特里芬两难。

既使在马歇尔—勒纳条件成立的情况下，货币贬值也不会立即改善贸易收支，而会有一段时滞。

在货币贬值后初期，贸易收支的逆差不仅不会缩小，反而会有所扩大。

J曲线效应：通常从货币贬值到贸易收支的调整之间存在着认识时滞，决策时滞、生产时滞和取代时滞，因此，本币贬值初期贸易收支不仅得不到改善，反而会进一步恶化，经过一段时间之后本币贬值对贸易收支改善的正向效应才会体现出来，贸易收支这种从恶化到改善的轨迹如同“J”，因此成为J曲线效应。

认识时滞——决策时滞——生产时滞
2、弹性伦的主要内容和对弹性论的评价
主要内容：1没有资本流动、国际收支等贸易收支2、利率国民收入等其他一切条件的不变，仅考虑汇率变动对贸易收支的影响3、国内商品和劳务的价格不变
评价：理论贡献：不仅指出了在纸币流通条件下，可以通过货币贬值来调节国际收支。

而且提出了货币贬值改善贸易收支的前提条件。

缺陷：把国际收支等同于贸易收支，没有考虑资本的流动对国际收支的影响。

3、远期外汇交易的实际应用1进出口商运用远期外汇交易规避风险2资金借贷者运用远期外汇交易规避风险3外汇银行为平衡外汇头寸进行远期外汇交易4投机者利用远期外汇交易进行投机
4、外汇期货交易的概念和特点
概念：外汇期货交易是交易双方在期货交易所内按照约定的价格，在约定的未来时间买卖一定数量外汇的标准化期货合约的外汇交易。

特点：1、交易的标的物是标准化的期货合约。

币种、数量、交割、日期、交割月份、交割地点都是标准化的2、有固定的交易场所。

3、交易采用公开竞价方式。

按照“价格优先、时间优先、数量优先”的原则公开竞价成交。

4、实行保证金制度。

5、实行每日清算制度。

5、外汇期权交易的概念特点
概念：是指买方向卖方支付一定期权费之后，买方即享有在合约有效期内，可以按协定汇率向卖方买入或卖出一定数量某种外汇的权利的交易。

特点：交易对象是标准化的期权合约。

2、买卖双方的权利和义务是不对等的。

3、买卖双方的利益和风险是不对称的。

4、无论买方在有效期内是否行使期权，期权费均不能收回。

3、外汇期权合约中所有汇率均以美元标价。

6、国际收支失衡的原因
1、周期性因素：经济衰退，社会总需求下降，导致国内支出下降，进口需求下降，国际收支有顺差的趋势
2、货币性因素：物价变动：1物价上升——进口增加，出口减少——逆差物价下降——进口减少，出口增加——顺差2汇率变动：汇率升值——进口增加、出口减少——逆差汇率贬值——进口减少、出口增加——顺差3其他条件不变，利率变动：利率上升——外国资本流入，阻止本国资本流出——顺差
3、收入性因素：1经济增长——国民收入增加——货物、服务等对外支出增加——国际收支逆差2经济衰退——国民收入减少——货物、服务等对外支出减少——国际收支顺差
4、结构性因素：1、经济产业结构滞后2、一国出口产品结构单一
5、偶然性因素：由于短期、非确定的或偶然的事件，如战争、内乱、自然灾害等均会对一国国际收支产生影响，有其导致的失衡称为临时性失衡。

主要体现在发展中国家，尤其是以农产品出口为主的国家。

7、政策目标
（一）内部均衡目标1、经济增长：经济增长是指一定时期内国民生产总值的增长率。

2、充分就业：广义的充分就业是指一切生产要素（包括劳动）都有机会以自己愿意的报酬参加生产的状态。

3价格稳定：价格总水平稳定，主要指标：CPI、PPI
（二）外部均衡目标——国际收支平衡
国际收支顺差：顺差——本币升值——外汇储备增加——货币供应增加——通货膨胀
顺差——本币升值——出口减少，贸易摩擦
国际收支逆差：逆差——本币贬值——动用外汇储备干预市场——外汇储备减少——货币供应减少——本国利率上升——经济增长放缓
8、购买力平价理论的基本思想：
基本思想：货币的价值在于其购买力，因此不同货币之间的兑换比率取决于它们各自具有的购买力的对比，也就是汇率与各国价格水平之间具有直接的联系。

内容：如果不考虑交易成本等因素，以同一货币衡量的不同国家的某种可贸易商品的价格是一致的。

否则商品套购活动就会发生，直到其价格差异的消除
9、利率平价理论的基本思想
基本思想：由于各国利率存在差异，投资者会将资本从利率低的国家和地区，转移到利率高的国家和地区。

能否赚钱，看汇率变动情况，为避免损失，投资者会在远期外汇市场或未来外汇市场上卖出高利率货币，利率方面的所得与汇率方面的所失进行比较，收益差别驱使资本流动，当在两国的投资收益相等时，资本流动停止。

10、特别提款权的特点1SDR是一种对账单位2IMF成员国无条件享有份额3SDR只能在基金组织国际清算银行以及基金组织各成员国使用，非官方不得持有
11、特里芬两难：特里芬两难指出了布雷顿森林体系的内在不稳定性及危机发生的必然性。

那就是随着留出美元的日益增加，美元同黄金的可兑换性必将日益受到人们的怀疑，最终必然会诱发人们对美元可兑换性的信息危机，从而带来整个布雷顿森林体系的崩溃。

特里芬两难充分体现了理论的高度预见性，最终布雷顿森林体系就因为这已根本缺陷而走向崩溃。

12、BSI法在应收外汇账款中的应用。

未来有应收账款的出口商或债权人为了防止汇率变动，借入与应收外汇等值的外币，期限与应收账款期限相同，通过即期外汇交易吧外币兑换成本币，然后将本币存入本国银行或投资于本国，投资期限与应收账款期限相同，并以投资收益来补贴借款和其他费用。

13、LSI法在应收外汇账款中的应用。

未来有应收外汇账款的出口商或债权人，在征得进口商或债务人的同意后，以一定的折扣为条件提前收回外汇货款或投资，并通过在即期外汇市
场上将外汇兑换成本币，然后将本币进行投资，所获得的收益用以弥补因提前收汇的折扣损失。

14、影响国际储备适度规模的因素：
1.经济开放度和国民经济对外依赖度。

（经济开放程度越大，对外贸易依赖程度越高，则对轨迹储备的需求就越大。

）
2.外汇管制制度
3.外汇政策和汇率制度
4.本国货币的国际地位
5.借用外国资金的能力
6.外债规模
7.各国协调合作情况
8.持有国际储备的成本与收益
15、金本位制度的特征：
1.国际货币
2.汇率制度
3.国际收支的调节机制
牙买加体系的主要特点：
1.黄金非货币化
2.浮动汇率合法化
3.汇率制度多样化
4.国际储备资产多元化
5.国际收支调节形式多样化
16、离岸金融市场的经济影响
积极作用1、离岸金融市场促进了国际贸易的发展2、离岸金融市场推动了跨国公司国际投资的发展3、离岸金融市场有助于平抑全球国际收支失衡4、离岸金融市场的运作和发展促进利了金融市场的全球一体化5、离岸金融市场加快了全球金融创新的进程。

6离岸金融市场有助于提高东道国的管理水平和金融服务收入
消极作用1、部分离岸金融市场存贷资金期限结构上存在的不合理现象，影响了国际金融市场的稳定2、离岸金融市场加速了各国之间的资金流动，使有关国家金融当局的货币政策实施存在一定的困难，使其货币政策的效果偏离其预定目标3、大量资金在各离岸金融中心之间自由流动是国家金融市场动荡不安的重要因素
17、布雷顿森林体系的主要内容
内容：1建立一个永久性的国际金融机构，即国际货币基金组织（IMF），以促进国际间货币合作2确定黄金--美元本位制，以黄金和美元共同构成该制度下的国际储备资产体系3、各国货币与美元挂钩，实行以美元为中心的可调整的汇率制4、取消对经常账户的外汇管制，但允许对国际资金流动进行限制。

18、国际货币市场的主要金融工具1短期信贷（包括银行同业拆放、银行对工商企业的短期信贷）2商业票据（公司票据）3国库券4大额可转让定期存库5银行承兑汇票
19、国际金本位制度下的国际收支自动调节机制
国际收支逆差——黄金外流增加——货币供给减少——国内物价下跌——刺激出口，抑制进口——国际收支顺差——黄金外流减少——货币供给增加——国内物价上涨——刺激抑制出口，刺激进口——国际收支逆差
20、参考一篮子货币制度的特点：1以加权平均确定的汇率为主要依据2、参考意味着人民银行有决定汇率水平的较大灵活性
21、国际金融市场的功能1促进世界经济及贸易的发展2提供广泛的国际投融资渠道3有助于调节国际收支4加大了国际金融风险
22、牙买加体系的主要特点1黄金非货币化2浮动汇率合法化3汇率制度多样化4国际储备资产多元化5国际收支调节形式多样化。