2015年中央财经大学金融硕士(MF)入学考试《金融学综合》真题及详解
才思教育@2015年中央财经大学金融硕士考研真题解析
才思教育@2015年中央财经大学金融硕士考研真题解析各位考研的同学们，大家好！我是才思的一名学员，现在已经顺利的考上中央财经大学，今天和大家分享一下这个专业的真题，方便大家准备考研，希望给大家一定的帮助。
名词解释1.国际资本流动―― 资本跨越国界从一个国家向另一个国家的运动。
国际资本流动包括资本流入和资本流出两个方面。
根据资本的使用或交易期限的不同，可以将国际资本流动分为长期资本流动和短期资本流动。
2.国际直接投资―― 以获得国外企业的实际控制权为目的的国际资本流动，主要以三种形式进行－－一是采取独资企业、合资企业和合作企业等方式在国外建立一个新企业；二是收购国外企业的股权达到拥有实际控制权的比例；三是利润再投资，即投资者将在国外投资所获利润保留下来，继续扩大对企业的投资，或者在东道国进行其他直接投资活动。
3.国际间接投资――即国际证券投资，指在国际证券市场上发行和买卖中长期有价证券所形成的国际资本流动，这些有价证券包括优先股票、普通股票、政府债券、企业债券以及一些国际组织发行的债券等。
4.贸易性资本流动――由于进出口贸易引起的结算性资本流动，是最传统的国际资金流动方式，早期的国际资本流动多以这种方式出现。
随着经济开放程度的提高和国际经济活动的多样化，贸易资金在国际资本流动中的比重已大为降低。
5.金融性资本流动――是指包括套利性资金流动、保值性资金流动、投机性资金流动在内的短期资本流动。
套利性资金的流动是利用各国金融市场上利率差异与汇率差异进行套利活动而引起的短期资本流动。
保值性资金的流动又称作避险性资金流动或资本外逃，它是指金融资产的持有者为了资金安全而进行资金调拨所形成的短期资金流动。
投机性资金的流动是指投资者利用国际市场上金融资产或商品价格的波动，进行高抛低吸而形成的资金流动。
6.外汇银行－－经本国中央银行批准或授权经营外汇业务的银行，是国际外汇市场最核心的主体，外汇银行在国际外汇市场上主要从事两方面的业务活动：一是代客户买卖业务；二是自营业务。
2015年中央财经大学431金融学综合[专业硕士]考研真题及详解【圣才出品】
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2015年中央财经大学431金融学综合[专业硕士]考研真题及详解一、单项选择题（每小题1分，共20分）1．金银复本位制的不稳定性源于（）。
A．金银的稀缺B．生产力的提高C．货币发行管理混乱D．金银同为本位币【答案】D【解析】金银复本位制是一种不稳定的货币制度，因为金银同为本位币，在平行本位制下，金银铸币各按其自身所包含的价值并行流通，市场上的商品就出现了金价银价两种价格，容易引起价格混乱，给商品流通带来许多困难；而在双本位制下，因为国家用法律规定了金银两种金属的价格，所以又会出现劣币驱逐良币的现象。
2．单纯从物价和货币购买力的关系看，物价指数上升25%，则货币购买力（）。
A．上升20%B．下降20%C．上升25%D．下降25%【答案】B【解析】由于货币购买力是用价格反映的，价格越高，货币的购买力越低，二者之间呈反向关系，货币的购买力是价格的倒数，即物价指数的倒数。
设初始物价指数为1，上升25%后为1.25，则购买力从1下降为1/1.25，下降了1－1/1.25＝20%。
3．信用的基本特征是（）。
A．无条件的价值单方面让渡B．以偿还为条件的价值单方面转移C．无偿的赠与或援助D．平等的价值交换【答案】B【解析】信用是以还本付息为条件的价值单方面让渡，与“一手交钱，一手交货”的商品买卖具有本质区别。
4．认为利率纯粹是一种货币现象，利率水平由货币供给与货币需求的均衡点决定的理论是（）。
A．马克思的利率决定理论B．实际利率理论C．可贷资金论D．凯恩斯的利率决定理论【答案】D【解析】凯恩斯的流动性偏好理论更加重视货币因素对利率决定的影响。
凯恩斯认为，利率取决于货币供求数量的对比，货币供给量由货币当局决定，而货币需求取决于人们的流动性偏好。
5．我国习惯上将年息、月息、日息都以“厘”做单位，但实际含义却不同，若年息6厘、月息4厘、日息2厘，则分别是指（）。
A．年利率为6%，月利率为4%，目利率为2%B．年利率为0.6%，月利率为0.4%，日利率为0.02%C．年利率为0.6%，月利率为0.04%，日利率为2%D．年利率为6%，月利率为0.4%，日利率为0.02%【答案】D【解析】中国传统喜欢用“厘”作单位，年息1厘是指年利率为l%，月息l厘是指月利率为1‰，日拆1厘则是指日利率为0.1‰。
2015年中央财经大学金融硕士(MF)入学考试《金融学综合》真题及详解
2015年中央财经大学金融硕士（MF）入学考试《金融学综合》真题(总分：150.00，做题时间：90分钟)一、单项选择题(总题数：20，分数：40.00)1.金银复本位制的不稳定性源于( )。
（分数：2.00）A.金银的稀缺B.生产力的提高C.货币发行管理混乱D.金银同为本位币√【解析】金银复本位制是一种不稳定的货币制度，因为金银同为本位币，在平行本位制下，各金银铸币按照其自身所包含的价值并行流通，市场上的商品就出现了金价银价两种价格，容易引起价格混乱，给商品流通带来许多困难。
而在双本位制下，因为国家用法律规定了金银两种金属的价格，所以又会出现劣币驱逐良币的现象。
故选D。
2.单纯从物价和货币购买力的关系看，物价指数上升25％，则货币购买力( )。
（分数：2.00）A.上升20％B.下降20％√C.上升25％D.下降25％【解析】由于货币购买力是用价格反映的，价格越高，货币的购买力越低，二者之间呈反向关系，货币的购买力是价格的倒数，即物价指数的倒数。
设初始物价指数为1，上升25％后为1．25，则购买力从1下降为，下降了1一 =20％。
故选B。
3.信用的基本特征是( )。
（分数：2.00）A.无条件的价值单方面让渡B.以偿还为条件的价值单方面转移√C.无偿的赠与或援助D.平等的价值交换【解析】信用是以偿还为条件的价值单方面让渡，与"一手交钱，一手交货"的商品买卖具有本质区别。
故选B。
4.认为利率纯粹是一种货币现象，利率水平由货币供给与人们对货币需求的均衡点决定的理论是( )。
（分数：2.00）A.马克思的利率决定理论B.实际利率理论C.可贷资金论D.凯恩斯的利率决定理论√【解析】凯恩斯的流动性偏好理论更加重视货币因素对利率决定的影响。
凯恩斯认为，利率取决于货币供求数量的对比，货币供给量由货币当局决定，而货币需求取决于人们的流动性偏好。
故选D。
5.我国习惯上将年息、月息、日息都以"厘"作单位，但实际含义却不同，若年息6厘、月息4厘、日息2厘，则分别是指( )。
2015年中央财经大学金融硕士考研经验考研真题考试科目考研笔记考试大纲招生简章考研辅导复试真题15
该文档包括专业课考研经验、考研真题以及金融硕士笔记加真题详解。
考研经验很高兴拿到了央财的录取通知书，在育明跟姜老师聊天的时候，说让我写个经验贴，想想也是应该，把我的经验跟大家分享一下，希望能帮助到更多的人，对于央财，当时最纠结的莫过于选学校的问题，央财和贸大我很难抉择，因为不知道这两个学校就业如何，而且央财和贸大人大的书都不一样，选了就很难回头，最终姜老师找央财的师兄跟我聊了聊，收获很多，最终定的是央财。
废话不说了，上经验。
央财指定的是李健的金融学和刘力的公司财务，李健是中央财经大学教授，金融学系主任，这本书特点就是你要以马克思的基本原理视角去看，立足于中国金融大环境来阐述一些原理，跟中国现代金融息息相关，对于应试非常有帮助，我希望大家在看的时候可以结合一些热点问题来看，多总结，刘力是北大光华金融学系副教授，对于公司财务部分很有造诣，但是总得来说这本书央财考的不是很难，主要是以计算为主，一定要把例题和课后题好好做一下，每个题都不要放过，其他的书看了下众人都推荐的张的金融市场和cpa财管，但是感觉有点浪费时间，就还是以李健和刘力的书为主，我的想法就是书没必要看的太多，看的多容易乱，每个作者对于一个名词的解释都不一样，如果理解能力强还可以，能力差就乱了，而我属于后者。
至于一些重点的章节我就不给大家分析了，如果你们有问题可以来育明找姜老师，我想跟大家说下学校选择，也是我最想跟大家分享的。
就拿北京来说，北大清华人大央财贸大，尤以北大光华和清华道口最牛X，就业最好，但是难度最大，一般非985大神建议不要去考，当然每年也有普本考上，但是……！其次是北大经院、清华经管、人大财金，我觉得这些差不多是一个档次，北大经院14年招生，但是势头很猛，资历很老，是个潜力股，清华经管在深圳，人大财金实力雄厚，甚至可与北大媲美，再往下就是央财和贸大，211，名气很大，但是难度小了一个档次。
有两个标准划分，第一、396和数三，396简单，易得分，但是不易拿高分，140是极限，数三难，但是150也不是梦；第二、微观金融和宏观金融，微观偏计算，以投资公司理财为主，代表学校北大清华，宏观金融偏论述简答，主观题，以金融货银为主，代表学校人大央财贸大。
金融硕士MF金融学综合(综合)历年真题试卷汇编及答案(一)
金融硕士MF金融学综合（综合）历年真题试卷汇编一、选择题1.若甲公司股值从10元上升到25元，乙公司结构、竞争能力等与甲公司相同。
现在估计乙公司明年股票价值上升150％以上。
请问这是什么经济学行为?( )(复旦大学金融4312017年)（A）心理账户（B）历史相似性（C）代表性启发式思维（D）锚定效应2.某公司负债2 000万元，股权账面价值4 000万元，股权市场价值8 000万元，年运营收入为400万元，公司资产负债率为( )。
(清华大学金融学综合2015年) （A）50％（B）40％（C）33．33％（D）25％3.下面哪一项不属于中央银行的负债?( )(清华大学金融学综合2015年)（A）ZF在央行的存款（B）储备货币（C）外汇储备（D）金融性公司在央行的存款4.假设一个公司的资本结构由2 000万元的股权资本和3 000万元的债券资本构成，该公司股权资本的融资成本是15％，债权资本的融资成本是5％，同时假设该公司税率是40％，那么该公司的加权平均资本成本(WACC)是多少?( )(清华大学金融学综合2015年)（A）7．8％（B）9％（C）10％（D）6％5.根据有效市场假定( )。
(清华大学金融学综合2015年)（A）贝塔系数大的股票往往定价过高（B）贝塔系数小的股票往往定价过高（C）阿尔法值为正的股票，正值会很快消失（D）阿尔法值为负的股票往往会产生低收益6.假设美国共同基金突然决定更多地在加拿大投资，那么( )。
(清华大学金融学综合2015年)（A）加拿大净资本流出上升（B）加拿大国内投资增加（C）加拿大储蓄上升（D）加拿大长期资本存量降低7.哪个国际金融机构成立的初始目的是帮助第二次世界大战后国家重建?( ) （A）世界银行（B）世界货币基金组织（C）关税及贸易总协定（D）其他8.( )更能聚沙成塔，续短为长?（A）银行票据比股票市场（B）股票市场比银行票据（C）资本市场比货币市场（D）货币市场比资本市场9.当再贴现率降低时，( )。
中央财经大学2015年 金融专硕431金融学综合考研真题
中央财经大学2015年金融学综合试题一、单项选择题（每小题1分，共20分）1.金银复本位制的不稳定性源于（）。
A.金银的稀缺B.生产力的提高C.货币发行管理混乱D.金银同为本位币2.单纯从物价和货币购买力的关系看，物价指数上升25%，则货币购买力（）。
A.上升20%B.下降20%C.上升25%D.下降25%3.信用的基本特征是（）。
A.无条件的价值单方面让渡B.以偿还为条件的价值单方面转移C.无偿的赠与或援助D.平等的价值交换4.认为利率纯粹是一种货币现象，利率水平由货币供给与货币需求的均衡点决定的理论是（）。
A.马克思的利率决定理论B.实际利率理论C.可贷资金论D.凯恩斯的利率决定理论5.我国习惯上将年息、月息、日息都以“厘”做单位，但实际含义却不同，若年息6厘、月息4厘、日息2厘，则分别是指（）。
A.年利率为6%，月利率为4%，日利率为2%B.年利率为0.6%，月利率为0.4%，日利率为0.02%C.年利率为0.6%，月利率为0.04%，日利率为2%D.年利率为6%，月利率为0.4%，日利率为0.02%6.一张差半年到期的面额为2000元的票据，到银行得到1900元的贴现金额，则年贴现率为（）。
A.5%B.10%C.2.56%D.5.12%7.以下属于利率衍生工具的是（）。
A.债券期货B.货币互换C.外汇期货D.外汇期权8.同早期的银行相比现代商业银行的本质特征是（）。
A.信用中介B.支付中介C.融通资金D.信用创造9.假设黄金现货的价格为200元/克，市场无风险利率为4%，那么，不考虑黄金仓储成本，6个月后交割的黄金期货合约理论价格应该是（）。
A.200元/克B.204元/克C.198元/克D.202元/克10.假设今天沪深300指数收盘于3200点，指数期望收益率为8%，无风险利率为4%，那么，一年后交割的沪深300指数期货合约理论点位是（）。
A.3200.04B.3300.59C.3328.01D.3074.5311.弗里德曼认为货币需求函数的特点是（）。
中央财经大学专业学位研究生入学统一考试《金融学综合》考试(精)
专业学位研究生入学统一考试《金融学综合》考试科目命题指导意见一、考试性质《金融学综合》是金融硕士(MF专业学位研究生入学统一考试的科目之一。
《金融学综合》考试要力求反映金融硕士专业学位的特点,科学、公平、准确、规范地测评考生的基本素质和综合能力,选拔具有发展潜力的优秀人才入学,为国家的经济建设培养具有良好职业道德、具有较强分析与解决实际问题能力的高层次、应用型、复合型的金融专业人才。
二、考试要求测试考生对于与金融学和公司财务相关的基本概念、基础理论的掌握和运用能力。
三、考试内容第一部分金融学一、货币与货币制度●货币的职能与货币制度●国际货币体系二、利息和利率●利息●利率决定理论●利率的期限结构三、外汇与汇率●外汇●汇率与汇率制度●币值、利率与汇率●汇率决定理论四、金融市场与机构●金融市场及其要素●货币市场●资本市场【育明教育】中国考研考博专业课辅导第一品牌育明教育官方网站:1●衍生工具市场●金融机构(种类、功能五、商业银行●商业银行的负债业务●商业银行的资产业务●商业银行的中间业务和表外业务●商业银行的风险特征六、现代货币创造机制●存款货币的创造机制●中央银行职能●中央银行体制下的货币创造过程七、货币供求与均衡●货币需求理论●货币供给●货币均衡●通货膨胀与通货紧缩八、货币政策●货币政策及其目标●货币政策工具●货币政策的传导机制和中介指标九、国际收支与国际资本流动●国际收支●国际储备●国际资本流动十、金融监管●金融监管理论●巴塞尔协议●金融机构监管●金融市场监管【育明教育】中国考研考博专业课辅导第一品牌育明教育官方网站:2第二部分公司财务一、公司财务概述●什么是公司财务●财务管理目标二、财务报表分析●会计报表●财务报表比率分析三、长期财务规划●销售百分比法●外部融资与增长四、折现与价值●现金流与折现●债券的估值●股票的估值五、资本预算●投资决策方法●增量现金流●净现值运用●资本预算中的风险分析六、风险与收益●风险与收益的度量●均值方差模型●资本资产定价模型●无套利定价模型七、加权平均资本成本●贝塔( 的估计●加权平均资本成本(WACC 八、有效市场假说●有效资本市场的概念●有效资本市场的形式●有效市场与公司财务【育明教育】中国考研考博专业课辅导第一品牌育明教育官方网站:3九、资本结构与公司价值●债务融资与股权融资●资本结构●MM定理十、公司价值评估●公司价值评估的主要方法●三种方法的应用与比较四、考试方式与分值本科目满分150分,其中,金融学部分为90分,公司财务部分为60分,由各培养单位自行命题,全国统一考试。
2015年中央财经大学431金融学综合考研真题
2015年中央财经大学431金融学综合考研真题一、单项选择题1．金银复本位制下的不稳定性源于（）。
A．金银的稀缺B．生产力的提高C．货币发行管理混乱D．金银同为本位币2．单纯从物价和货币购买力的关系看，物价指数上升25%，则货币购买力（）。
A．上升20%B．下降20%C．上升25%D．下降25%3．信用的基本特征是（）。
A．无条件的价值单方面让渡B．以偿还为条件的价值单方面转移C．无偿的赠与或援助D．平等的价值交换4．认为利率纯粹是一种货币现象，利率水平由货币供给与货币需求的均衡点决定的利率是（）。
A．马克思的利率决定理论B．实际利率理论C．可贷资金论D．凯恩斯的利率决定理论5．我国习惯上将年息、月息、日息都以“厘”做单位，但实际含义却不同，若年息6厘、月息4厘、日息2厘，则分别是指（）。
A．年利率为6%，月利率为4%，月利率为2%B．年利率为0.6%，月利率为0.4%，日利率为0.02%C．年利率为0.6%，月利率为0.04%，日利率为2%D．年利率为6%，月利率为0.4%，日利率为0.02%6．一张差半年到期的面额为2000元的票据，到银行得到1900元的贴现金额，则年贴现率为（）。
A．5%B．10%C．2.56%D．5.12%7．下列属于利率衍生工具的是（）。
A．债券期货B．货币互换C．外汇期货D．外汇期权8．同早期的银行相比，现代商业银行的本质特征是（）。
A．信用中介B．支付中介C．融通资金D．信用创造9．假设黄金现货的价格为200元/克，市场无风险利率为4%，那么，不考虑黄金仓储成本，6个月后交割的黄金期货合约理论价格应该是（）。
A．200元/克B．204元/克C．198元/克D．202元/克10．假设今天沪深300指数收盘于3200点，指数期望收益率为8%，无风险利率为4%，那么，一年后交割的沪深300指数期货合约理论点位是（）。
A．3200.04B．3300.59C．3328.01D．3074.5311．弗里德曼认为货币需求函数的特点是（）。
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2015年中央财经大学金融硕士（MF）入学考试
《金融学综合》真题
(总分：150.00，做题时间：90分钟)
一、单项选择题(总题数：20，分数：40.00)
1.金银复本位制的不稳定性源于( )。
（分数：2.00）
A.金银的稀缺
B.生产力的提高
C.货币发行管理混乱
D.金银同为本位币√
【解析】金银复本位制是一种不稳定的货币制度，因为金银同为本位币，在平行本位制下，各金银铸币按照其自身所包含的价值并行流通，市场上的商品就出现了金价银价两种价格，容易引起价格混乱，给商品流通带来许多困难。
而在双本位制下，因为国家用法律规定了金银两种金属的价格，所以又会出现劣币驱逐良币的现象。
故选D。
2.单纯从物价和货币购买力的关系看，物价指数上升25％，则货币购买力( )。
（分数：2.00）
A.上升20％
B.下降20％√
C.上升25％
D.下降25％
【解析】由于货币购买力是用价格反映的，价格越高，货币的购买力越低，二者之间呈反向关系，货币的购买力是价格的倒数，即物价指数的倒数。
设初始物价指数为1，上升25％后为1．25，则购买力从1下降为，下降了1一 =20％。
故选B。
3.信用的基本特征是( )。
（分数：2.00）
A.无条件的价值单方面让渡
B.以偿还为条件的价值单方面转移√
C.无偿的赠与或援助
D.平等的价值交换
【解析】信用是以偿还为条件的价值单方面让渡，与"一手交钱，一手交货"的商品买卖具有本质区别。
故选B。
4.认为利率纯粹是一种货币现象，利率水平由货币供给与人们对货币需求的均衡点决定的理论是( )。
（分数：2.00）
A.马克思的利率决定理论
B.实际利率理论
C.可贷资金论
D.凯恩斯的利率决定理论√
【解析】凯恩斯的流动性偏好理论更加重视货币因素对利率决定的影响。
凯恩斯认为，利率取决于货币供求数量的对比，货币供给量由货币当局决定，而货币需求取决于人们的流动性偏好。
故选D。
5.我国习惯上将年息、月息、日息都以"厘"作单位，但实际含义却不同，若年息6厘、月息4厘、日息2厘，则分别是指( )。
（分数：2.00）
A.年利率为6％，月利率为4％，日利率为2％
B.年利率为0．6％，月利率为0．4％，日利率为0．02％
C.年利率为0．6％，月利率为0．04％，日利率为2％
D.年利率为6％，月利率为0．4％，日利率为0．02％√
【解析】中国传统喜欢用"厘"作单位，年息1厘是指年利率为1％，月息1厘是指月利率为1‰，日息1厘则是指日利率为0．1‰。
在民间，被经常使用的利率单位还有"分"，分是厘的10倍，如月息3分是指月利率为30‰(即3％)。
故选D。
6.一张差半年到期的面额为20000元的票据，到银行得到1900元的贴现金额，则年贴现率为( )。
（分数：2.00）
A.5％
B.10％√
C.2．56％
D.5．12％
【解析】短期票据单利计息，则2000－2000=1900×贴现率×0．5，贴现率=10％。
故选B。
7.以下属于利率衍生工具的是( )。
（分数：2.00）
A.债券期货√
B.货币互换
C.外汇期货
D.外汇期权
【解析】利率衍生工具是以利率或利率载体为基础工具的衍生工具，包括远期利率协议、利率期货、利率期权、利率互换等，其中债券期货是以利率载体为基础工具的衍生工具。
B、C、D三项均是货币的衍生工具。
故选A。
8.同早期的银行相比现代商业银行的本质特征是( )。
（分数：2.00）
A.信用中介
B.支付中介
C.融通资金
D.信用创造√
【解析】传统意义上的商业银行专门指以存款为主要负债、以贷款为主要资产、以支付结算为主要中间业务，并直接参与存款货币创造的金融机构。
随着社会经济的发展和金融业的创新，现代商业银行已成为全面经营货币商品和提供金融服务的特殊企业。
现代商业银行的本质特征是信用创造。
故选D。
9.假设黄金现货的价格为200元／克，市场无风险利率为4％，那么，不考虑黄金仓储成本，6个月后交割的黄金期货合约理论价格应该是( )。
（分数：2.00）
A.200元／克
B.204元／克√
C.198元／克
D.202元／克
【解析】F=200×e 4％×0．5 =204(元／克)。
故选B。
10.假设今天沪深300指数收盘于3200点，指数期望收益率为8％，无风险利率为4％，那么，一年后交割的沪深300指数期货合约理论点位是( )。
（分数：2.00）
A.3200．04
B.3300．59
C.3328．01
D.3074．53 √
【解析】F=3200×e 4％－8％ =3074．53。
故选D。
11.弗里德曼认为货币需求函数具有的特点是( )。
（分数：2.00）
A.不稳定
B.不确定
C.相对稳定√
D.稳定
【解析】对于货币需求，弗雷德曼最具概括性的论断是：由于恒久性收入的波动幅度比现期收入小得多，且货币流通速度也相对稳定，因而，货币需求也是比较稳定的。
货币流动速度的稳定和货币需求对利率的不敏感，是弗里德曼的货币需求理论与凯恩斯的货币需求理论之间的主要差异。
故选C。
12.本币汇率下跌会引起下列哪个现象?( )
（分数：2.00）
A.出口减少、进口增加
B.出口增加、进口减少√
C.进出口不发生变化
D.进出口同时增加
【解析】一般地说，本币贬值意味着本国商品的国际竞争力可以提高，能起到促进出口、抑制进口的作用；若本币升值，则有利于进口，不利于出口。
故选B。
13.国际收支失衡是指( )。
（分数：2.00）
A.贸易项目失衡
B.经常项目失衡
C.经常项目、资本与金融项目总体失衡
D.自主性交易项目失衡√
【解析】自主性交易是指企业和居民等机构单位由于自身的利益需要而独立进行的交易；调节性交易是指在自主性交易产生不平衡时所进行的用以平衡收支的弥补性交易。
判断一国的国际收支是否失衡，主要是看其自主性交易是否平衡。
故选D。
14.从看跌期权的视角，公司债权人所拥有的债权可以理解为( )。
（分数：2.00）
A.持有以公司资产为标的物的看跌期权
B.向股东出售以公司资产为标的物的看跌期权
C.拥有公司，并持有以公司资产为标的物的看跌期权
D.持有无风险债权，并向股东出售以公司资产为标的物的看跌期权√
【解析】公司资产高于债权价值时，债权人可以收回所有本息。
公司资产低于债权价值时，债权人只能收回公司资产。
从卖权的角度上看，相当于债权人拥有一个价值为D 0 的无风险债权，并向公司股东出售了一个以公司资产为标的、行使价格为D 0 的终值的卖权。
故选D。
15.某项目的现金流如下表所示：那么，该项目的回收期最接近( )。
（分数：2.00）
A.2年
B.2．5年√
C.3年
D.3．5年
【解析】投资回收期是非贴现指标，是指收回全部初始投资所需要的时间，其计算公式如下：CT t －CF 0 =0。
式中：T为投资回收期，CF t 为t时期的现金流，CF 0 为初始投资额。
故：回。