人民币期权交易的心得和体会
CME人民币期权交易
CME人民币期权交易第一篇：CME人民币期权交易国家外汇管理局日前宣布将于4月1日在银行间外汇市场推出人民币的期权交易，受到广泛关注。
4年多前，CME就推出了人民币期货、期权产品，当时写了篇评论。
为了便于大家了解并比较，特将此文挂出来。
2006年8月28日，人民币期货、期权产品在芝加哥商业交易所（CME）正式面市，对国人来说异常陌生的金融衍生品终于走进了现实。
一、走近CME与GlobexCME成立于1898年，主要提供有关汇率、利率、股指和商品等的衍生品，是全球第二大期货与期权交易市场。
1972年，CME推出货币期货，首开金融期货的先河。
目前，CME提供欧元、英镑、日元等18种货币的期货交易。
货币期货是以一定单位的外汇为标的资产的标准化合约。
合约中规定了到期月、合约规模、最后交易日、交割方式、最小价格波幅以及每日最大价格波动限制。
每日最大价格波动限制主要是涨、跌停板制度，在未出现市场异动的情况下，CME不对货币期货实行这种制度。
CME还提供16种货币的期权交易，期权赋予购买者在将来以协定的价格购买或出售标的期货的权利。
所有的CME货币期权都是以相应期货合约为标的资产的期货期权，每份期权的合约规模即一份期货合约。
期权费的报价方式、最小价格波幅与期货相同。
根据到期时间的不同，CME货币期权分为季度期权、月期权、连续期权与周期权。
它们的到期时间分别为季度周期月份（如三月、六月、九月、十二月）、连续的日历月份、标的期货到期月的前1个月或2个月，以及标的期货到期月的每周五。
一般而言，期权的最后交易日早于标的期货的最后交易日。
CME的交易平台包括公开报价市场和电子交易系统—Globex。
人民币衍生品交易仅限于在Globex上进行。
Globex是CME于1992年正式启动的全球第一个期货电子交易系统,最初主要用于一些货币衍生品的晚间交易。
发展到今天，Globex已经能够提供绝大多数CME衍生品的交易，每日交易时间长达23小时。
期货与期权的心得体会(优质18篇)
期货与期权的心得体会（优质18篇）（经典版）编制人：__________________审核人：__________________审批人：__________________编制单位：__________________编制时间：____年____月____日序言下载提示：该文档是本店铺精心编制而成的，希望大家下载后，能够帮助大家解决实际问题。
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期权交易心得5篇精选范文
期权交易心得5篇精选范文期权，是指一种合约，源于十八世纪后期的美国和欧洲市场，该合约给予持有人在某一特定日期或该日之前的任何时间以固定价格购进或售出一种资产的权利。
下面给大家带来一些关于期权交易心得，盼望对大家有所关心。
期权交易心得1每隔一段时间，我都会不禁的问自己，目前自己的期权交易在公司的定位是什么?当前这笔下单、当前持仓的期权策略目的是什么?刚好经受了2/3月份的波动，也再次重温一下个人理解的期权交易者交易前必需想清晰的“初心”，有价值的老（文章）内容定时重发我亦觉得很有必要。
期权是一把很快的刀，使用这把刀的交易者是否能够长期较不会使用这把刀的投资者绩效更好?明显不是，首先一条即是得会用(快刀，赚得快，输得也快)，所以怎么用很关键。
我估量许多期权交易者交易了期权很久，从没有仔细思索过自己交易期权的精确定位，在我个人看来，期权策略千千万，但基本可以分类为打主力、打帮助策略两类。
期权打主力，意味着交易者围绕期权这个衍生品工具进行交易，主要的交易利润也基本从期权市场中得到，包含两个玩法方向：利用期权进行标的价格方向的投机，交易力量的核心是标的价格方向的择时+合理期权策略选择，利润来源于标的价格的运行带来的期权组合升值，Delta(标的价格变化带来的期权价格变化)是中心参数，比如看涨标的时，买实/虚值Call持正Delta博利润。
利用期权进行隐含波动率方向的投机，交易力量的核心是期权隐含波动率的择时+合理期权策略选择，利润来源于期权隐含波动率运行带来的期权组合升值，Vega(波动率变化带来的期权价格变化)为中心参数，比如看跌波动率时，卖出平值Call与Put持负Vega博利润。
期权打帮助，意味着交易者交易者用期权围绕现货、期货等核心头寸进行交易，期权交易的功能是帮助现货、期货头寸获得更好的利润，也包含两个玩法方向：利用期权为现货、期货等核心头寸做风险掌握，交易力量的核心是现货、期货头寸的变化+期权防守策略，期权头寸只在主头寸风险消失是有利润以掌握总体风险，比如持有现货多头担忧下跌时，买入实/虚值Put 锁定最大损失。
这些期权的心得体会，大家一定要了解~
这些期权的心得体会，大家一定要了解~风浪的比喻价格变动有方向和波动两个维度。
将投资比喻成行船的话，方向是风，波动是浪。
大多数的人有去无回，主要是因为浪太大。
所以投资要想赚钱而归，一个要会乘风，一个要会破浪。
也就是说既要顺势，还要有抵抗巨幅波动的能力。
何以破浪？唯有期权。
古代渔民出海，十去九不回，就在于缺少抵抗巨浪的工具。
现在渔民则安全得多了，很少出事，因为有了大船足以抵抗巨浪。
只有拥有了抵抗巨浪的工具，才能放胆出海捕鱼。
期货市场也是凶险万分，双11之夜，很多商品几分钟内从涨停到跌停，多空双杀，爆仓无数，相信很多人想起来仍然心有余悸。
而期权正是应对巨浪最好的工具。
期权的应用我对期权的应用方法分三种：买保险、买彩票、搭积木。
买保险买入期权来作为现有头寸的保护。
比如做多期货时，为了防范价格下跌的风险，可以买一个看跌期权；做空期货时，为了防范价格上涨的风险，可以买一个看涨期权。
这样最大损失为期权费，最大盈利为（期货盈利-期权费）。
今年9月下旬我满仓做多焦炭和橡胶，当时焦炭价格1200，橡胶价格12000。
但是橡胶价格回落到12400的时候我止损平仓了。
焦炭价格涨到1280的时候我担心国庆节日风险也平仓了。
今天我一个同事跟我说：“如果当时这两个头寸你顺便拿住一个，就财务自由了！”惜哉！如果我当时就开好了期权账户，买上焦炭和橡胶的看跌期权作为保护，就一点都不用担心下跌的风险，可以安心一直拿到12月15日期权到期。
就因为没买保险，导致我丧失了一次财务自由的机会！近期市场上也发生了两例巨幅波动。
在11月24日晚上，因为山西焦煤集团与钢厂签订2017年长协价格，以今年11月底价格为基准价，导致焦煤5月暴涨7.7%。
同一天晚上，美国能源总署公布明年生柴法定用量，美豆油暴涨7%。
市场上总是有很多超出预期的事情发生，这个靠止损、靠轻仓都只能减轻损失，只有靠期权才能妥善应对。
买彩票所谓买彩票，是指购买深度虚值的期权。
在95%的情况下，这纯粹是送钱。
人民币外汇期权交易是外贸企业汇率避险的新工具
而汇 率 、 率市场 波 利 欧元 。在 中 东及北 非政 局动 荡 的 业 股东 大会 或被 收购 企业 所 在 国 增加 的风 险。 情 况下 ， 郎 、 瑞 日元 等避 险货 币大 行 政 许 可 后 实 际注 入 资金 阶 段 。 动 的不确 定性 对 企业 预测 未来 现 在 走 出去企 业开 展境 外投 资 收购 金流 、合 理安 排 主业 生产 经营 活
人 民 币外 汇期 权 交易 的推 出 短 期 ，我 国银行 间外 汇市场 现 由 汇应 付款 ，汇率 风 险主 要 体现在 对 中国外汇 市场 和衍 生 品市场 发 人 民 币即期 、人 民 币外 汇远 期 和 按 同一 币种 轧差 净额 部分 。进 出 展 而 言 是 具 有 里 程 碑 意 义 的 事 人 民 币外 汇 掉期三 部 分组 成 。尽 口企业 在 境外 开 设分厂 或 投资 项 件 。此 前市 场分 析人 民币汇率 未 管人 民币外汇 远期 和人 民 币外 汇 目，收入 大多 以当地 货 币形 式 体 来 走势 ， 主要关 注境外 Ｎ Ｆ（ Ｄ 无本 掉 期 也 能 够起 到避 险保 值 作 用 ， 现 ，境外 经营 收入 在 转换 或折 算 人 时会 面 临汇率 风 金 交 割远期 外 汇）市 场上 已有 美 但 相 比而言 ，期权 克 服 了远期 和 为本 币 （ 民币） 资 头寸 险 ；进 出 口企 业 与 中资银 行开 展 元 对人 民 币报价 ， 限从 １ 到 １ 掉 期 的局 限性 ， 金投 入少 、 期 周 年 。人 民币对外 汇期 权 的推 出有 调 拨灵 活 ，可 最 大程 度地对 冲 风 币种 为人 民币或 美元 的融 资业 务 同时， 产 品的推 出将 使得 人 合作 时 ，也面 临投 资 收入 与融 资 该 利 于 我 国 掌 握 人 民 币汇 率 定 价 险， 权， 形成 市场上 的主流 交易场所 。 民 币汇 率衔 接 点拓展 更 宽 ，有 助 成本 币种 不 匹配所 带来 的汇率 风 其 次 ，近 年 来人 民币汇 率双 于 缓 解 人 民 币单边 升 值 的态 势 ， 险 。 再 者 ， 走 出去 ”企 业 项 目贷 “ 向波 动不 断加 剧 。人 民 币对 美元 促进 双 向波动 。 汇 率 中 问价 在 连 续 创 新 高后 ， 在 另一 方面 ，锁 定风 险和规 避 款 的 币种 多 以美 元 、 元等 为主 ， 欧
期权定价原理总结与收获
期权定价原理总结与收获期权是金融市场中的一种衍生品，它赋予交易者在未来特定时间内以特定价格购买或出售某个资产的权利。
期权定价原理是研究期权价格形成的理论基础。
在金融市场中，期权定价是一个重要的问题，对投资者进行风险管理、资产配置以及交易策略的制定等都有着重要的指导意义。
本文将对期权定价原理进行总结，并分享我从中获得的收获。
期权定价理论1.常见的期权定价模型包括布莱克-斯科尔斯模型（Black-ScholesModel）、考克斯-鲁宾斯坦模型（Cox-Ross-Rubinstein Model）等。
这些模型都是根据一定的假设条件推导出的，通过对期权所涉及的各项因素进行数学建模，得出期权的理论价格。
2.期权价格受到多个因素的影响，包括标的资产价格、行权价格、到期时间、无风险利率、波动率等。
这些因素之间存在复杂的相互关系，对于期权的定价都起到重要作用。
3.布莱克-斯科尔斯模型是一个基于连续时间、无套利机会的假设，通过建立标的资产与期权之间的对冲关系，推导出了欧式期权的定价公式。
该模型的核心思想是通过复制投资组合来达到风险中性，从而确定期权价格。
期权定价原理的收获1.理解期权定价原理对于投资者制定交易策略至关重要。
期权定价原理通过对期权价格形成机制的分析，揭示了不同因素对期权价格的影响。
投资者可以根据市场情况、自身观点和风险偏好，利用合理的定价模型对期权的价格进行判断，从而制定相应的交易策略。
2.期权定价原理为投资者提供了风险管理的工具。
期权的存在可以帮助投资者进行风险管理，通过购买或出售期权来对冲风险。
理解期权定价原理可以帮助投资者更好地利用期权这一工具进行风险管理，从而降低投资风险。
3.期权定价原理能够对市场价格形成机制进行解析。
期权定价原理揭示了市场上期权价格的形成机制，包括标的资产价格、行权价格、到期时间、无风险利率、波动率等多个因素的综合影响。
通过对这些因素的分析，投资者可以更好地理解市场价格形成的机制，从而更准确地判断市场的走势与趋势。
期权交易实验报告
一、实验背景与目的随着金融市场的发展，期权作为一种衍生金融工具，因其独特的杠杆性和风险控制特性，受到了越来越多投资者的关注。
为了更好地理解和掌握期权交易的基本原理和操作方法，我们进行了一次期权交易模拟实验。
本次实验旨在：1. 理解期权的基本概念和特点；2. 掌握期权交易的基本流程和策略；3. 学习如何运用期权进行风险管理和投资；4. 增强金融市场的实际操作能力。
二、实验内容与方法1. 实验内容本次实验主要涉及以下内容：（1）期权基础知识：期权合约、期权价格、期权交易时间、期权交易规则等；（2）期权交易策略：买入看涨期权、买入看跌期权、卖出看涨期权、卖出看跌期权等；（3）期权希腊字母：Delta、Gamma、Theta、Vega等；（4）期权组合策略：对冲、保护性看涨期权、保护性看跌期权等；（5）期权市场分析：宏观经济分析、行业分析、公司基本面分析等。
2. 实验方法本次实验采用模拟交易的方式进行，具体操作如下：（1）选择模拟交易平台：我们选择了国内一家知名的期权模拟交易平台，该平台提供丰富的期权品种和交易工具；（2）注册账户：在平台上注册账户，并进行实名认证；（3）学习操作指南：仔细阅读平台提供的操作指南，了解交易规则和交易界面；（4）模拟交易：在模拟账户中，按照实验内容进行操作，尝试不同的交易策略和组合；（5）分析总结：对每次交易的结果进行分析，总结经验教训，不断优化交易策略。
三、实验过程与结果1. 实验过程在实验过程中，我们按照以下步骤进行操作：（1）了解期权基础知识：通过查阅资料、观看视频等方式，掌握了期权的基本概念和特点；（2）选择交易策略：根据市场行情和自身风险偏好，选择了合适的交易策略；（3）进行模拟交易：在模拟账户中，按照策略进行交易，观察交易结果；（4）分析总结：对每次交易的结果进行分析，总结经验教训。
2. 实验结果通过本次实验，我们取得了以下成果：（1）掌握了期权交易的基本原理和操作方法；（2）熟悉了期权交易的各种策略和组合；（3）提高了风险管理和投资能力；（4）增强了金融市场的实际操作能力。
试论人民币外汇期权交易推出的意义
试论人民币外汇期权交易推出的意义作者：朱启松来源：《商业时代》2012年第08期内容摘要：近年来为规避汇率风险所采用的单純的远期结售汇业务已不能很好地满足企业客户在财务管理方面的个性化需求。
而在国内外汇市场，也尚无真正的人民币外汇期权等外汇衍生产品供企业选择。
随着人民币外汇期权交易的推出，不仅为进出口企业提供了一个规避汇率、利率风险的工具，更为人民币国际化提供了先导条件，为人民币最终实现资本项目可自由兑换奠定了基础。
关键词：人民币外汇期权作用意义自2010年6月人民币汇改重启以来，人民币汇率双向波动特征愈发明显，企业所承担的汇率风险增加，单純的远期结售汇业务已不能很好地满足企业客户在财务管理方面的个性化需求。
而在国内外汇市场，尚无真正的人民币外汇期权。
整个全球外汇市场，人民币外汇期权产品仅包括芝加哥商业交易所CME 的人民币期货期权和无本金交割的美元对人民币外汇期权（NDO）。
随着我国人民币国际化进程的加速，人民币衍生品市场的运作势在必行。
2011年4月1日，我国银行间外汇市场正式开展人民币对外汇期权交易，标志着我国人民币对外汇期权交易正式进入实质性操作阶段。
对帮助进出口企业对外汇资产、负债和预计的应收应付的款项进行保值，满足企业更加多样化的避险需求，进一步提高客户财务稳定性，有效防止汇率、利率波动对公司利润、股东权益以及长期发展战略的实施造成不利影响都有着非常积极的意义。
同时也有利于增加人民币的汇率弹性，推动人民币定价的市场化与国际化进程。
人民币外汇期权概述外汇期权是以外汇汇率为标的的一种货币期权，期权的购买方通过支付一定期权费即可获得在未来某约定时间按约定价格购买或出售约定数量标的币种的权利。
人民币外汇货币掉期业务是指外汇银行与企业签订人民币对外汇货币掉期合约，同时约定在近端交割日，双方按约定汇率交换人民币与外币的本金，在远端交割日双方再以相同汇率、相同金额进行一次本金的反向交换，在此期间双方定期向对方支付换入货币利息的业务。
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1
期权协议价格 看涨期权买方得以依据合约规定买进相关资产或看 跌期权卖方得以依据合约规定卖出相关资产的价格。
期权交易的 三个要素
2
期权费 期权的购买或销售价格。一般情况下为 合同的2%-5%
3
期权保证金 期权卖方事先存入交易所以保证其履行合 约的资金
外汇期权的类 型
按期权性质
看涨期权：买入期权。预 期未来外汇上涨，购买期 权，获得在未来一定期限 内以协定价格和数量购买 该种外汇的权利。
• 市场反向变化平仓成本高 昂 • 市场正向变化无法享受收 益 • 信用额度限制 • 前端费用（可延迟支 付）
远期、掉期
•无前端费用 •完全对冲风险
• 完全对冲风险
• 正向收益获取
买入期权
• 反向损失保护 • 无授信要求
人民币外汇期权操作流程
普通远期或择期交易 外汇期权 支付期权费 实际交易确属必要 协定价格比市场价格更优惠
降低避 险成本
手段更 灵活
人民币国际化里程碑
人民币对外期权交易推出后,从结构上讲,人民
币衍生品类别已经基本齐全,从长期来看,为人 民币最终实现资本项目可自由兑换,成为符合中 国地位的国际储备货币奠定了基础
降低避险成本
提高资产收益。客户可对已有的某项负债（或资 产），进行货币互换，以此降低融资成本（或提 高资产收益），如选择低利率货币进行融资。在 市场反向变化的时候也不影响企业收益，因为其 权利可放弃。在中途反向平仓时可能产生收益， 即使出现损失，其损失也有限。
手段更灵活
与即期结汇相比更有利于规避人民币升值风险;
与远期结汇相比,更有利于规避贬值风险,
Hale Waihona Puke 谢谢！Thanks！ 欢迎交流！
期货:约定了就 算亏你就必须 得买
期权:可以选择买 或者不买,涨价就 买,降价就放弃!
外汇期权交易的相关概念
期权与外汇期权
期权：期权购买者在支付一定数额的期权费之后， 在合同有效期内，买方就获得了履行或放弃按预 先约定的价格和数量买入或卖出基础资产或商品的权利。
外汇期权：它是指买卖双方签订远期外汇期权交易 合同后，合同的买方交付一定比例期权费，在合同有 效期内，买方就获得了履行或放弃按预先约定的价格和数 量买入或卖出外汇的权利。
那么，这是 一份什么合 约呢？
很显然
当5月25日 市场价格>6元每斤
而你却能以6元每斤的价位买到苹果，此时你 选择自己吃还是转手卖出去都是很不错的选 择了
但是… … 如果事实没有如同你所期望的发展 当5月25日
市场价格<6元每斤
此时对你来说又意味着什么？？？ 没错你仍然必须以约定的6元每斤，即高于市场价的价位 购买苹果。 即使你万分不愿意
人民币期权交易 的心得和体会
2015.03.25
目录
人民币期 权概述
案例分 析
心得和体 会
一个买苹果的例子
水果价格不断上涨，你预期一个月后苹果价格 将由现在的5元一斤涨到10元一斤，你是多么的渴望能以低廉的 价格买入苹果，于是你和水果店老板商量能不能一个月后以 6元每斤的价格卖给你10斤苹果，老板同意了，和你签订了2011 年5月25日以6元每斤的价格卖给你10斤苹果的合约。
人民币期权案例分析
由上图可知，这样的交易需要付出期权费是本金的0.7658%，则把手续费 算入后，客户的盈亏平衡点在6.5095，而测试时目前人民币三个月远期结 汇价是6.5190。由此可知客户只有人民币低于6.5095，客户才会盈利。
人民币期权案例分析
如果客户需要远期美元售汇，则可以买入一个美元的买入期权,如下图，客户 选择行权价6.50，则三个月以后，如果USD/CNY低于6.50，客户不会行 权，但如果USD/CNY高于6.50，客户仍可以6.50的价格买进美元。
人民币外汇期权——以人民币对外币汇率
为标的的普通欧式期权 期权费币种——人民币 交割方式——全额交割 产品类型——客户买入看涨/看跌期权，并 可根据自身情况选择到期日与执行价格
人民币期权现阶段相关规定
仅限于普通欧式 权
禁止卖出期 权
具有真实贸 易或投资背 景
人民币外汇期权优势
不同产品比较 优势 成本
外汇期权
看涨期权和看跌 期权的道理无非 是希望以更低的 价格买入，更高 价格卖出 按行使期权时间分
看跌期权：卖出期权。预 期未来外汇下跌，购买期 权，获得在未来一定期限 内以协定价格和数量卖出 该种外汇的权利。
美式期权：到期日前的任 何一 天做出选择。 欧式期权：到期日决定是 否行 使权力。
一、人民币外汇期权业务介绍
人民币期权案例分析
由上图可知，这样的交易需要付出期权费是本金的0.9836%，则把手续费 算入后，客户的盈亏平衡点在6.5655，而测试时目前人民币三个月远期售 汇价是6.5540。由此可知客户只有人民币高于6.5655，客户才会赚钱。
目录
人民币期 权概念
案例分 析
心得和体 会
人民币
人民币 国际化
到期执行
是
要求执行交易
否
不执行交易
目录
人民币期 权概述
案例分 析
心得和体 会
人民币期权案例分析
(目前的计算都不是真实的价格）
如果客户需要远期美元结汇，则可以买入一个美元的卖出期权,如下图，客户 选择行权价6.56，则三个月以后，如果美元市场汇率高于6.56，客户不会 行权，但如果低于6.56，客户仍可以6.56的价格卖出美元。