金融经济学期末
金融学期末试卷及答案
金融学期末试卷及答案一、单项选择题1、我国商业银行的组织体制是（）A 分支行制B 持股公司制C 单一银行制D 连锁银行制2、五类贷款正确的划分顺序是（）A 正常、次级、关注、可疑、损失 B正常、关注、次级、可疑、损失C 正常、可疑、次级、关注、损失 D正常、损失、关注、可疑、次级3、由商业银行、商店以分期付款的方式提供耐用消费品，这一形式为（）A 银行信用B 消费信用C 国际信用D 商业信用4、商业银行最基本、最能体现其性质的职能是（）A 支付中介职能B 金融创造职能C 金融服务职能D 信用中介职能5、属于中央银行作为“政府的银行”职能范畴的是（）A 最后贷款人B 垄断货币发行C为政府融通资金 D 清算业务6. 信用发达程度较高的社会，对货币的需求会（……）。
A较多B较少C不受影响D等比变化7. 货币均衡是货币供给与货币需求之间（… …）。
A完全相等B大体一致C结构上平衡D完全不相等8. 由于工人工资超过了劳动生产率的提高而引起的通货膨胀称为（… …）。
A利润推进型通货膨胀B操纵价格的通货膨胀C工资推进型通货膨胀D汇率成本推进型通货膨胀9. 商业银行存入中央银行的准备金与社会公众所持有的现金之和，称为（… …）。
A存款准备金总额B备付金C 超额准备D基础货币10. 在决定货币需求的各个因素中，收入水平的高低和收入获取时间长短对货币需求的影响分别是（……）。
A正相关，正相关B负相关，负相关C正相关，负相关D负相关，正相关11. 银行卖出一笔外汇给它的客户，应采用该银行外汇报价中（）。
A买入汇率B卖出汇率C中间汇率D现钞买入汇率12. 静态外汇中广义外汇与狭义外汇的根本区别在于（）。
A是否可以直接用于国际结算B是否包括一切有价证券C是否可以以本币表示D是否可以在国际上自由流通13. 当远期外汇比即期外汇贵时，两者之间的差额称为（）。
A升水B贴水C平价D中间价14. 判断一国国际收支是否平衡的标准是（）。
金融经济学期末考试试题及答案
金融经济学期末考试试题及答案本文档包含了金融经济学期末考试的试题及答案。
以下是试题及答案的详细内容：试题一1. 什么是货币供应量？货币供应量的几个指标是什么？请简要解释。
答：货币供应量是指在一定时期内，经济体内流通的货币总量。
货币供应量的主要指标有M0、M1、M2和M3。
其中，- M0表示现钞和银行的即时存款；- M1表示M0和活期存款之和；- M2表示M1和定期存款之和，加上其他储蓄存款和金融机构互贷部分；- M3表示M2和非存款类货币资金之和。
2. 简要解释货币政策的目标和工具。
答：货币政策的目标是维持物价稳定、促进经济增长和维护金融稳定。
为实现这些目标，央行可以采取以下货币政策工具：- 利率调整：通过改变基准利率，影响银行贷款和储蓄的成本，从而调控市场的资金供求关系。
- 存款准备金率调整：通过调整银行存款准备金率，央行可以影响银行的存贷款规模，以控制货币供应量。
- 公开市场操作：央行通过买入或卖出政府债券等证券，调节市场上的流动性，从而影响市场利率和货币供应量。
试题二1. 什么是货币供应量？货币供应量的几个指标是什么？请简要解释。
答：货币供应量是指在一定时期内，经济体内流通的货币总量。
货币供应量的主要指标有M0、M1、M2和M3。
其中，- M0表示现钞和银行的即时存款；- M1表示M0和活期存款之和；- M2表示M1和定期存款之和，加上其他储蓄存款和金融机构互贷部分；- M3表示M2和非存款类货币资金之和。
2. 简要解释货币政策的目标和工具。
答：货币政策的目标是维持物价稳定、促进经济增长和维护金融稳定。
为实现这些目标，央行可以采取以下货币政策工具：- 利率调整：通过改变基准利率，影响银行贷款和储蓄的成本，从而调控市场的资金供求关系。
- 存款准备金率调整：通过调整银行存款准备金率，央行可以影响银行的存贷款规模，以控制货币供应量。
- 公开市场操作：央行通过买入或卖出政府债券等证券，调节市场上的流动性，从而影响市场利率和货币供应量。
金融经济学期末复习
第七章资产评估1、资产估值的原理资产的基本价值的定义：消息灵通的投资者在自由且存在竞争的市场里必须为该资产支付的价格。
2、价值最大化和金融决策完全可以不考虑风险偏好和未来预期，以价值最大化为基础了理性作出金融决策。
金融资产提市场提供了评价不同选择所需要的信息。
3、一价定律与套利一价定律说明，在竞争市场上，如果两项资产是等同的，那么他们将倾向于拥有相同的市场价格。
一价定律由一项被称为套利的过程强行驱动。
套利是为了从等同资产的价格差异中赚取真实利润而购买并立即售卖这些资产的行为。
4、套利与金融资产价格出现似乎违反一价定律的现象原因：某些东西正在干扰竞争性市场的正常运作；两项资产之间存在某些经济角度的差别。
5、利率和一价定律金融市场的竞争性不仅保证了同一资产的价格是相同的，而且同一资产的利率也是相同的。
利率套利：一脚低利率借入资金，同时以较高利率贷出资金。
6、汇率与三角套利把货币A换成贬值的货币B购买第三样东西C,将C以货币A卖出，赚取差价借入货币A换成对于A贬值的货币B，B换成C,C换成A赚取差价（A和C，B和C之间的比率不变）对于在竞争市场上自由兑换的人任意三种货币而言，为了知晓第三种汇率，了解任意两者之间的汇率就足够了。
7、运用参照物进行价值评估甚至在不能依赖套利力量强制执行一价定律时，我们仍然可以以来套利的逻辑对资产进行评估。
8、价值评估模型对房地产进行价值评估对股票进行价值评估一家企业的市盈率=其股票价格与每股收益的比率公司股票的估计价值=公司的每股收益x行业平均市盈率账面价值时出现在会计报表中的价值测评标准9、价值的会计标准当资产的价值出现在资产负债表中时被称为资产的账面价值如果资产价值没有被特别重新估值，从而反映资产的当前市场价值，那么不要将在财务报表中出现的资产价值解释为市场价值公司股票市场价格不等于账面价格的理由：账面价值不包括一家公司的全部资产和负债；一家企业公告的资产负债表中所包括的资产和负债是以原始购入成本减去折旧进行计价，而不是按照当前的市场价值进行计价。
金融学期末复习知识点归纳总结
金融学期末复习知识点归纳总结1、古代的货币最开始是用贝做的；货币的职能有:（1）赋予交易对象以价格形态；（2）购买和支付手段；（3）积累和保存价值的手段；2、货币的本质特征是: 一般等价物；3、金币本位制是最稳定的本位制；标志布雷顿森林体系解体的两大事件:（1）1971年8月15日, 美国被迫宣布停止向各国政府或中央银行按官价兑换黄金；也就是说, 美国尼克松政府放弃了美元及黄金的直接挂钩；4、（2）1973年2月, 美元的进一步贬值；什么原因导致布雷顿森林体系破产倒闭？（1）制度自身的缺陷。
这个制度一方面要求美元汇率必须保持稳定, 而且美国的国际收支必须处于顺差状态。
另一方面全世界其他国家也要获得外汇储备, 因此要求美国的国际收支又要处于逆差。
这里自相矛盾。
（2）美元危机及美国经济危机频繁爆发。
美国黄金储备减少, 这是导致布雷顿森林体系崩溃的直接原因。
(3) 美国国际收支持续逆差。
随着西欧各国经济的增长, 出口贸易的扩大, 其国际收支由逆差转为顺差, 美元和黄金储备增加, 二战后“美元荒”的局面不复存在。
(4) 美国通货膨胀加剧。
发动越南战争, 两次石油危机, 失业补贴力度加大, 导致财政赤字, 因此不得不大量发行货币。
5、什么是特里芬难题？6、由于美元及黄金挂钩, 而其他国家的货币及美元挂钩, 美元虽然因此而取得了国际核心货币的地位, 但是各国为了发展国际贸易, 必须用美元作为结算及储备货币, 这样就会导致流出美国的货币在海外不断沉淀, 对美国来说就会发生长期贸易逆差；而美元作为国际货币核心的前提是必须保持美元币值稳定及坚挺, 这又要求美国必须是一个长期贸易顺差国。
这两个要求互相矛盾, 因此是一个悖论。
7、大题（1）国际借贷说: 是由英国学者葛逊於1861年提出的。
该理论认为汇率是由外汇的供给和需求决定的, 而外汇的供给和需求是由国际借贷所产生的, 因此国际借贷关系是影响汇率变化的主要因素。
只有流动借贷相等时, 外汇供给也相等, 外汇汇率保持稳定；当流动债权大于流动债务时, 外汇供大于求, 外汇汇率下跌；反之, 则汇率上升。
(完整word版)金融学期末复习题及答案
金融学试题一单项选择题（每小题只有一个正确答案。
每小题1.5分，共12分。
）1．商业银行最早萌芽于17世纪末叶设立的（）A. 瑞典国家银行B. 英格兰银行C.法兰西银行D.德国国家银行2．按我国货币供应量的统计口径，准货币指（）A. 流通中的现金B. 活期性质存款C. M2-M1D.储蓄存款3．商业汇票签发后，必须经过债务人的认可和承认，即债务人签字、划押、盖章的过程，这一行为称为（）A.背书B.承兑C.贴现D.转让4．在商品的赊买赊卖过程中，货币发挥的职能是（）A.价值尺度B.交易媒介C.支付手段D.贮藏手段E.世界货币5．2月10日，美元兑日元的报价为 103.00美元=100.00日元2月15日，美元兑日元的报价为 101.00美元=100.00日元。
则贬值的货币是（）A.美元B.日元C.美元和日元D.不能确定。
6．商业银行开展的代理保险业务属于（）A. 中间业务B.表外业务C. 资产业务D. 负债业务7．商业银行开展的贷款承诺业务属于（）A. 中间业务B.表外业务C. 资产业务D. 负债业务8．中央银行从商业银行收购外汇或黄金，意味着（）A.基础货币从中央银行流出，基础货币与商业银行的存款准备金等额增加，货币供应量多倍扩张B.基础货币从中央银行流出，基础货币与商业银行的存款准备金等额增加，货币供应量等额扩张C.基础货币流入中央银行，基础货币与商业银行的存款准备金等额减少，货币供应量多倍收缩D.基础货币从中央银行流出，商业银行的存款准备金多倍增加，货币供应量多倍扩张二、多项选择题（每小题有两个以上的正确答案。
每小题2分，共16分。
）1．人民币符合以下特点（）A. 是信用货币B.起一般等价物作用C.是我国唯一合法流通的货币D.是典型的国家货币E.由中国人民银行统一发行2．商业银行的资产业务有（）A. 准备金B. 应收现金C.存款D.同业存款E.贷款F.证券3．银行保持超额准备金的目的是（）A. 保持银行资产的流动性B. 降低银行的经营风险C.用于银行间票据交换差额的清算D.应付不可预料的现金提取E.等待有利的贷款或投资机会4．在下列各项中，属于中央银行“政府的银行”职能的内容是（）。
安徽大学《金融经济学》2022-2023学年第一学期期末试卷
安徽大学《金融经济学》2022-2023学年第一学期期末试卷Array一、选择题（本大题共30个小题，每小题1分，共30分．在每小题给出的四个选项中，只有一项是符合题目要求的．）1、货币市场中的金融工具一般具有期限短、流动性强、对利率敏感等特点，具有（）特性。
A.货币B.准货币C.基础货币D.有价证券2、某公司与其日本分公司的资产负债表进行合并，重新做账，由于日币贬值，折算出的资产金额比预期减少，该公司由此面临的风险属于汇率风险中的（）。
A.估值风险B.交易风险C.操作风险D.折算风险3、中央银行通过提高利率，紧缩信贷，减少货币供给，从而抑制投资，压缩总需求，防止经济过热的政策是（）。
A.宽松的币政策B.紧缩的货币政策C.扩张的财政政策D.紧缩的财政政策4、某投资者欲买入一份6×12的远期利率协议，该协议表示的是（）。
A.6个月之后开始的期限为12个月贷款的远期利率B.自生效日开始的以6个月后利率为交割额的12个月贷款的远期利率C.6个月之后开始的期限为6个月贷款的远期利率D.自生效日开始的以6个月后利率为交割额的6个月贷款的远期利率5、商业银行无法以合理成本及时获得充足资金，用于偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的其他资金需求的风险是（）。
A.流动性风险B.国家风险C.操作风险D.市场风险6、关于通货膨胀，以下说法中错误的是（）。
A.通货膨胀是指一般物价水平的持续上涨B.一般物价水平的上涨是一定时间内的持续上涨C.自然灾害引起的物价上涨属于通货膨胀D.通货膨胀所指的物价上涨必须超过一定幅度7、2010年9月《信托公司净资本管理办法》发布，这标志着我国信托业的行业监管转变为（）。
A.窗口指导B.行政调控C.市场调控D.计划调控8、与传统的国际金融市场不同，欧洲货币市场从事（）。
A.居民与非居民之间的借贷B.非居民与非居民之间的借贷C.居民与非居民之间的外汇交易D.非居民与非居民之间的外汇交易9、以本国货币表示外国货币的价格，这种汇率称为（）。
(完整word版)金融学期末复习
简答题整理第一章3，为什么说货币的出现降低了交易成本？答：早期社会的物物交换存在许多缺陷，使交易成本不断上升，表现在：搜寻成本、机会成本和直接成本的上升。
货币的出现，一方面简化了交换方式，把所有商品或劳务的交换都简化成买与卖，大大降低了交易成本；另一方面，提高了交换效率，跨越时间和空间交换，解决了持有一种商品来等待另一种商品的不经济和低效率问题。
5，如何理解马克思对货币本质所作的表述答：首先，货币是商品，它与其他商品一样，具有价值和使用价值，因此，能够在交易中作为一般等价物为人所接受。
其次，货币作为一般等价物，体现了一定的社会关系，即商品生产者之间的相互交换劳动关系。
6，不兑现的信用货币制度有什么重要意义？答：信用货币制度，是以不兑现的纸币或银行券作为本位币的货币制度。
在这种货币制度下，纸币有政府授权中央银行发行，有法律赋予无限法偿能力，具有强制流通的性质。
它意味着货币供应量不受金银的控制，可以根据市场的需要作适当的调节；纸币不于定量的金属相联系，其外汇汇率也不受国际市场价格的影响。
第二章3，试述信用的主要形式。
答：商业信用和银行信用是现代经济中最主要的两种形式。
商业信用是工商企业以赊销方式对购买商品的工商企业所提供的信用。
银行信用指银行或其他金融机构通过货币形式，以存放款、贴现等多种业务形式与国民经济各部门所进行的借贷行为。
此外，还有国家信用、消费信用、国际信用和民间信用等形式。
4，试述商业信用的作用和局限性答：作用：（1）对经济的润滑和增长作用。
（2）调剂企业之间的自己余缺，提高资金使用效益，节约交易费用；也是创造信用流通工具的最简单方式。
（3）商业信用的合同化，使自发的、分散的商业信用有序可循，有利于银行信用参与和支持商业信用，强化市场经济秩序。
局限性：（1）严格的方向性；（2）产业规模的约束性；（3）融资期限的短期性；（4）信用链条的不稳定性；（5）增加了政府宏观调控的难度5，银行信用为什么会取代商业信用，成为现代信用的主要形式？答：由于商业信用具有严格的方向性、产业规模的约束性等特点，所以它不可能从根本上改变社会资金和资源的配置与布局，也不可能广泛满足经济资源的市场配置和合理布局的需求。
期末考试复习《金融经济学》
期末复习《金融经济学》练习〔一〕1、 市场组合与切点组合市场投资组合是指它包含所有市场上存在的资产种类.各种资产所占的比例和每种资产的总市值占市场所有资产的总市值的比例相同.切点组合就是市场组合.2、 资本市场线在前述分析中已表明,资本市场线的方程为：3、 证券市场线在资本市场均衡条件下,反映单一资产或无效组合期望收益与其系统风险〔β值〕之间线性关系的直线成为证券市场线〔Security Market Line,SML 〕.同时,也可以认为,证券市场线刻画了单一风险资产的风险溢价与其系统性风险之间的关系.4、 证券特征线刻画单一资产收益与市场组合收益与随机因素之间线性回归关系的直线成为资产收益的特征线.5、 资产定价一价定律两个具有相同支付的证券〔证券组合〕的价格必相同.6、 马科维兹风险溢价风险溢价〔risk premium 〕是指风险厌恶者为避免承担风险而愿意放弃的投资收益.或让一个风险厌恶的投资者参与一项博彩所必需获得的风险补偿.7、 资产价格向量M f f MR R μμσσ-=+8、 投资组合的有效投资策略在风险一定时,收益最大；在收益一定时,风险最小.9、 风险中性测度10、 金融市场强套利期初组合的价值为负,也就是说,参与者在得到组合的同时,还得到了一个正的支付〔payoff 、损益、现金流〕,而在未来任意不确定的状态下的支付为0.11、 确定性等价值W- 称为确定性等值〔certainty equivalent wealth 〕.确定性等值是一个完全确定的量,在此收入水平〔被认为这是一个确定性财富〕上的效用水平等于不确定条件下财富的期望效用水平<对于该风险厌恶者>.12、 贝塔值在存在无风险资产情况下,如果组合M 是一个有效组合前沿上的资产组合,那么,对于任意的组合p,我们有测度一种资产相对于一种市场平均收益率资产有多大的系统性风险. 越大系统性风险越大.13、 夏普比率其分子为组合M 的风险溢价,该斜率刻画了组合单位风险所带来的风险溢价,我们称其为夏普比率〔Sharp Ratio 〕.14、 风险厌恶u 是经济主体的VNM 效用函数,W 为个体的初始禀赋,如果对于任何足的随机变量 ,有: 则称个体是〔严格〕风险厌恶〔risk aversion 〕；如果上述不等号方向相反,则称个体是风险偏好〔risk loving 〕；如果两边相等,则称个体是风险中ρM M MR sl μσ-=()0E ε=()0Var ε>性〔neutral〕.15、风险喜好16、风险中性17、完全市场市场中任何一个投资计划,都可以由有限个可交易证券来组合复制.市场完全等价于独立支付证券数量＝状态数.18、系统风险系统风险:beta 非系统风险:eps19、非系统风险练习<二>1、什么是两基金分离定理？它的金融含义是什么？根据有效组合边界的性质,在均值方差组合的有效组合前沿上,任意两个有效组合的线性组合构成整个组合的有效前沿,且该组合仍为有效组合.在所有风险资产组合的有效组合边界上,任意两个分离的点都代表两个分离的有效投资组合,而有效组合边界上任意其它的点所代表的有效投资组合,都可以由这两个分离的点所代表的有效组合的线性组合生成.一个决定买入既定风险-收益特征的均值方差效率资产组合的投资者,可以通过投资到任何两个它信赖的证券投资基金上获得同样的收益,只要这两个基金是具有均值方差效率和不同收益率的.投资者无需直接投资于多种风险资产,而只要线性组合地投资在他认为有效率的两种证券基金即可.2、什么是风险中性定价原理？如果存在一个每一分量均为正值的状态价格或均衡价格测度向量,使得风险资产的价格是它在均衡价格测度下的期望收益对无风险利率的折现值,则市场上不存在套利机会.3、什么是有效组合边界？无风险资产存在与否对有效组合边界的产生何种影响？对于同样的风险水平,他们将会选择能提供最大预期收益率的组合；对于同样的预期收益率,他们将会选择风险最小的组合.能同时满足这两个条件的投资组合的集合被称为有效集〔Efficient Set〕或有效边界〔Efficient Frontier>.4、什么是阿罗-普拉特关于绝对风险厌恶的定理？对于递减绝对风险厌恶的经济主体,随着初始财富的增加,其对风险资产的投资逐渐增加,即他视风险资产为正常品；对于递增绝对风险厌恶的经济主体,随着初始财富的增加,他对风险资产的投资减少,即他视风险资产为劣等品；对于常数绝对风险厌恶的经济行为主体,他对风险资产的需求与其初始财富的变化无关.5、阿罗-普拉特关于相对风险厌恶的定理？对于递增相对风险厌恶的经济主体,其风险资产的财富需求弹性小于1〔即随着财富的增加,投资于风险资产的财富相对于总财富的比例下降〕；对于递减相对风险厌恶的经济行为主体,风险资产的财富需求弹性大于1；对于常数风险厌恶的经济行为主体,风险资产的需求弹性等于1.6、解释Pareto最优的经济意义？Pareto最优即在不牺牲其他参与人的福利或使用更多资源的前提下,不能改进任何一个参与者的福利.7、资产定价基本定理的主要内容？经济中不存在套利机会的充分必要条件是：存在一个每一分量都为正值的S 维向量： ,使得：或者： 方程组有正解.市场是否有套利机会,变成一个线性方程组是否没有正解.8、解释风险中性测度的经济意义.利用风险中性概率,风险资产的当前价格可以通过计算其未来的期望收益,再以无风险利率进行贴现得到.9、解释有效边界是凸的经济意义.有效集是一条向左凸的曲线.有效集上的任意两点所代表的两个组合再组合起来得到的新的点〔代表一个新的组合〕一定落在原来两个点的连线的左侧,这是因为新的组合能进一步起到分散风险的作用.10、简述两基金分离定理经济价值.一个决定买入既定风险-收益特征的均值方差效率资产组合的投资者,可以通过投资到任何两个它信赖的证券投资基金上获得同样的收益,只要这两个基金是具有均值方差效率和不同收益率的.投资者无需直接投资于多种风险资产,而只要线性组合地投资在他认为有效率的两种证券基金即可.11、在两个什么条件下,期望效用分析和均值方差分析是一致的？ 〔1〕假设投资者的期望函数是二次效用函数.〔2〕资产分布服从正态分布.12、罚金？投资者为了避免参与博弈〔一个不确定性〕愿意放弃的财富或缴纳罚金的最大数量,这个特定的额度称为罚金.13、确定性等值？T P D φ=初始财富与罚金之差成为确定性等值.确定性等值是一个完全确定的量,对于风险厌恶者而言,在此收入水平〔一个确定的财富〕上的效用水平等于不确定条件下财富的效用水平,即14、投资组合可行集？可行集也称资产组合的机会集合.它表示在收益和风险平面上,由多种资产所形成的所有期望收益率和方差的组合的集合.15、投资组合有效集？对于同样的风险水平,投资者将会选择能提供最大预期收益率的组合；对于同样的预期收益率,他们将会选择风险最小的组合.能同时满足这两个条件的投资组合的集合被称为有效集或有效边界.16、独立支付证券不可由其他证券复制而来的证券.17、证券价格向量18、冗余证券可以由其他证券复制而来的证券.19、证券支付矩阵20、金融市场第一、二类套利第一类套利：期初组合的价值为负,也就是说,参与者在得到组合的同时,还得到了一个正的支付,而在未来任意不确定的状态下的支付为0.也就是说允许参与者获得收益,而不需承担任何未来的责任,这一类的主要特征是它的支付没有任何不确定性.第二类套利：期初投资为0,而得到未来正的支付.这里,正的支付,意味着支付在所有状态下非负,且在某些状态下严格为正. 练习〔三〕1、阿罗-普拉特关于绝对风险厌恶的定理.对于递减绝对风险厌恶的经济主体,随着初始财富的增加,其对风险资产的投资逐渐增加,即他视风险资产为正常品；对于递增绝对风险厌恶的经济主体,随着初始财富的增加,他对风险资产的投资减少,即他视风险资产为劣等品；对于常数绝对风险厌恶的经济行为主体,他对风()(())u W E u W ρε-=+险资产的需求与其初始财富的变化无关.2、比较资本市场线与证券市场线的异同.不同点〔1〕包含的证券组合不同.资本市场线上的每一个点都代表含有一定比例市场组合的投资组合； 证券市场线不仅包含了最优投资组合,而且还包含了所有可能的证 券或证券组合的预期收益率与风险的关系.〔2〕图形上坐标不同.在资本市场线的图形上,证券组合的风险用该组合的方差来表示. 在证券市场线的图形上,证券或证券组合的风险是用该目标资产 β系数来表示.相同点〔1〕均包含有最优资产组合,也就是市场组合〔2〕在两条线的坐标系中,都是用均值-方差方法来衡量投资组合的预期收益和投资风险的.3、简述相对风险厌恶态度与财富弹性的关系.对于递增相对风险厌恶的经济主体,其风险资产的财富需求弹性小于1〔即随着财富的增加,投资于风险资产的财富相对于总财富的比例下降〕；对于递减相对风险厌恶的经济行为主体,风险资产的财富需求弹性大于1；对于常数风险厌恶的经济行为主体,风险资产的需求弹性等于1.4、确定性等值与哪两个因素有关？〔1〕持有的财富.〔2〕参与的公平事件.5、简单论证资本配置线是资产定价公式在资产组合有效情形下的特例.资本配置线： 资产定价公式： 2(1,2,,)m fi f im m R R e R i n σσ--==2(),(1,2,,)imi f i m f i m e R R R i n σββσ=+-==〔1〕资本市场线上的所有组合有效.〔2〕根据两基金分离定理,资本市场线上的投资组合一定可表示为市场组合与无风险资产的凸组合.依据概率论的相关知识,有效组合和市场组合的相关系数是1.又因为=6、比较sharpe 比率与beta 系数的区别.sharpe 比率:单位风险的风险溢价或价格.beta 系数：系统性风险.7、简述市场组合与其在资本资产定价中的作用.资本资产定价模型： 从中可以看出市场组合作为资本资产定价的一个因素.8、比较套利定价模型与资本资产定价模型.APT 是比CAPM 更为一般的资产定价模型〔1〕APT 是一个多因素模型,它假设均衡中的资产收益取决于多个不同的外生因素,而CAPM 中的资产收益只取决于一个单一的市场组合因素.从这个意义上看,CAPM 只是APT 的一个特例.<2>CAPM 成立的条件是投资者具有均值方差偏好、资产的收益分布呈正态分布,而APT 则不作这类限制,但它与CAPM 一样,要求所有投资者对资产的期望收益和方差、协方差的估计一致.9、叙述两基金分离定理,并解释其经济意义.根据有效组合边界的性质,在均值方差组合的有效组合前沿上,任意两个有效组合的线性组合构成整个组合的有效前沿,且该组合仍为有效组合. 在所有风险资产组合的有效组合边界上,任意两个分离的点都代表两个分离的有效投资组合,而有效组合边界上任意其它的点所代表的有效投资组合,都可以由这两个分离的点所代表的有效组合的线性组合生成. 经济意义：一个决定买入既定风险-收益特征的均值方差效率资产组合的投资者,可以通过投资到任何两个它信赖的证券投资基金上获得同样的收益,只要这两个基金是具有均值方差效率和不同收益率的.投资者无需直接投资于多种风险资产,而只要线性组合地投资在他认为有效率的两种证券基金即可.2()()im i f M f f i M f mR R R R σμμβμσ=+-=+-11、在均值方差效用下,论证任意一个有效投资策略都可以由两个不同的有效组合复制.12、偏好关系的一致性公理.传递性保证了消费者在不同商品之间选则的首尾一贯性.传递性也是偏好的一致性条件,如果两个参与者的偏好违反了传递性,那么其行为因为缺乏一致性而违背理性.违背传递性的结果：一个投资者的偏好关系a,b,c, 如果 a > b,b>c, 而c > a. 可以作以下交易：以价格p 卖给他c,用b 与他交换c,由于对他来讲b>c,他愿意额外支付一个价格q1;用a 与他交换b,由于对他来讲a>b,他愿意额外支付一个价格q2; 用c 与他交换a,由于对他来讲c>a,他愿意额外支付一个价格q3;最后我们用价格p 购回c, 这样又回到了原始状态.但他付出了q1+q2+q3. 如果他还坚持他的这种偏好,可以继续不断地与他进行这种交易,直至他的财富为零.13、论证如果一个投资者是严格风险厌恶的,在风险厌恶程度和风险资产的风险不变的情况下,其对风险资产做多的等价条件是风险资产有正的风险溢价.14、给出持有负指数效用的投资者对风险资产的投资态度,并加以论证. 负指数效用函数：aw ew u --=)( 绝对风险厌恶系数： 可以得出负指数效用函数的经济主体是常系数风险厌恶的经济主体.对于常数绝对风险厌恶的经济行为主体,他对风险资产的需求与其初始财富的变化无关. 相对风险厌恶系数： 可知该投资者为递增相对风险厌恶的经济主体.对于递增相对风险厌恶的经济主体,其风险资产的财富需求弹性小于1〔即随着财富的增加,投资于风险资产的财富相对于总财富的比例下降〕. 练习〔四〕以下仅为参考解析1.设罚金为pu<20 - p>=0.5u<100>+0.5u<10>"()()'()A u W R W u W =-()0,A dR W W dW =∀"()()'()R u W W R W u W =-即为：lg<20-p>=0.5lg100+0.5lg10确定性等值为20-p①根据上面绝对风险系数和相对风险系数的求解公式分别求出系数； ②对)(W R A 和)(W R R 求导；③对结果的大小进行解释.(1）常绝对风险厌恶,递增相对风险厌恶者.(2）递增绝对风险厌恶,递增相对风险厌恶着.3.〔1〕设状态价格向量为⎪⎪⎪⎭⎫ ⎝⎛321x x x ,由T P D φ=得⎪⎪⎪⎭⎫ ⎝⎛202000020101010⎪⎪⎪⎭⎫ ⎝⎛321x x x =⎪⎪⎪⎭⎫ ⎝⎛102010无解,有套利机会.〔2〕对于第一类套利〔强套利〕：可解得〔2,-1,-1〕 〔其他答案也可〕 对于第二类套利〔弱套利〕：可解得〔3,-1,-1〕 〔其他答案也可〕4.⎪⎪⎪⎭⎫ ⎝⎛240022111⎪⎪⎪⎭⎫ ⎝⎛321x x x =⎪⎪⎪⎭⎫ ⎝⎛211 解得x1=1/4 x2=1/4 x3=1/2其和为1,则风险中性测度为1/4,1/4,1/2。
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金融经济学
●什么是套利均衡定价
通过市场上其他资产的价格来推断某一资产的价格，其前提条件是均衡的证券市场不应当存在套利的机会
●金融经济学的研究问题
1、不确定性条件下经济主体跨期资源配置的行为决策
2、作为经济主体跨期资源配置
行为决策结果的金融市场整体行为，即资产定价和衍生金融资产定价3、金融资产价格对经济主体资源配置的影响，即金融市场的作用和效率
●认股权证
市公司发行的给予持有认股权证的投资者在未来某个时间或者一段时间以确定的价格购买一定数量该公司股票的权力
●做市商制度的功能和缺陷
功能
1、有利于证券市场的稳定
2、有利于活跃证券市场
3、有利于股价保持一定的连续性和在一段时间内的稳定性
缺陷
1、做市商制度不是万能的良药，而只是现行指令报价驱动交易制度的完善和补充
2、做市商选择性做市
3、可能利用掌握的市场信息为自己牟取暴利或操纵市场
4、不可能改变投资者在长线、短线的操作上的投资观念
5、不能改变投资者对市场总体的兴趣
●什么是期望效用最大化原则
当面对多项有风险的投资机会时，理性投资者一定选择期望效用最大的那项投资机会进行投资
●风险管理策略有哪些
风险规避：放弃高风险的行为或投资;
风险预防与控制：在进行风险性的投资过程中，采取各种措施防止风险实际发生或者降低风险发生所造成的损失;
风险转移：将相关的风险转移给其他人承担;
风险自留：依靠自身的力量承担可能的风险损失
分散策略：指投资者在进行证券投资时并不把其全部资本集中投资于某一种特定的证券，而是将其资本分散地投资于多种不同的证券。
●什么是Pareto最优配置
●什么是Arrow Debru证券市场
●什么是凸性
指在某一到期收益率下,到期收益率发生变动而引起的价格变动幅度的变动程度，是债券价格对收益率的二阶导数，是对债券久期利率敏感性的测量。
●影响利率期限结构的因素
对未来利率变动方向的市场预期
债券预期收益率中可能存在的流动性溢价
市场效率低下或资金从长期(短期)市场流向短期(长期)市场可能存在的障碍
●市盈率方法的注意问题
1、合理的市盈率没有一定的准则，但以个股来说，同业的市盈率有参考比照的价值；
以类股或大盘来说，历史平均市盈率有参照的价值2、市盈率高低的标准和该国货币的存款利率水平是有着紧密联系的3、市盈率应与成长性挂钩4、企业的盈利能力是会不断改变的，投资者购买股票更看重企业的未来。
因此，一些发展前景很好的公司即使当前的市盈率较高，投资者也愿意去购买。
●市销率
市销率=每股市价/每股销售收入
●二阶随机占优的判定
●什么是基金分离
●什么是均方前沿组合
●什么是证券市场均衡
所有资产市场包括无风险资产市场与所有风险资产市场的总需求等于总供给时的状态。
●介绍经典资本资产定价模型及含义
●什么是蝶式套利
利用不同交割月份的价差进行套期获利，由两个方向相反、共享居中交割月份合约的跨期套利组成
●套利交易发生的条件
资产定价出现了偏差
相同的资产在不同市场上的价格不同
相同现金流量的资产的价格不同
用未来价格确定的资产，其目前的交易价格不等于未来价格的现值
不存在对套利的限制以及套利成本小于套利收益
不存在对套利的限制：制度的限制和市场的限制
套利成本小于套利收益
●什么是理性预期理论
人们对未来的预期不仅依赖于过去的经验，而且与所有可以收集到的信息有关，即人们对未来的预期和人们依据一切可以收集到的信息所作出的最优预测相同。
●什么是强式有效市场
不仅公开信息对分析师和投资者没有用，而且所有信息对分析师和投资者都没有用，无论是公开信息还是“内幕信息”，都不能持续地获取超额收益。
●有效市场所需要的必要条件
1、存在大量的证券，以便每种证券都有本质上相似的替代证券，这些替代证券不但在
价格上不能与被替代品一样同时被高估或低估，而且在数量上要足以被替代品的价格拉回到其内在价值的水平2、允许卖空3、存在以利润最大化为目标的理性套利者，他们可以根据现有信息对证券价值形成合理判断4、不存在交易成本和税收。
●什么是过度自信
指人们往往过于相信自己的判断能力，高估自己成功的机会，把成功归功于自己的能力，而低估运气和机会在其中的作用。
过度自信通常有两种形式：第一，人们在对可能性作出估计时缺乏准确性；第二，人们自己对数量估计的置信区间太狭窄了
●什么是隔离效应
人们愿意等待直到信息披露再做出决策的倾向，即使信息对决策并不重要，或即使他们在不考虑所披露的信息时也能做出同样的决策
●行为金融学的特征
⏹以心理学和其他相关学科的研究成果为依据；
⏹突破了传统主流金融理论只注重用理性投资决策模型对证券市场投资者实际决策
行为进行简单测度的范式，强调了投资者在更多时候是有限理性的；
⏹以人们的实际决策心理为出发点，研究投资者的投资决策行为规律及其对市场价格
的影响；
⏹使人们可以更加透彻、真实地了解和刻画金融市场。