权益融资培训课程PPT(共 30张)
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权益融资培训课件
12
吸收直接投资的评价
▪ 优点：
▪ 缺点：
有利于提高企业的 信誉。
▪ 资金本钱较高。
有利于增强企业支 付能力，且可以获
▪ 容易分散企业的
得先进设备和技术， 控制权。
从而能增强企业市
场竞争实力。
有利于降低财务风 险。
13
二 发行普通股票
▪ 股票是公司签发的证明股东所持股份的凭证，代 表着其持有者〔即股东〕对股份公司的股权。
37
三 发行优先股
▪ 优先股是指优先于普通股股东分配利润和取得公 司剩余财产的一种股票。
▪ 它既与普通股有类似之处，又具有债券的某些特 征，是一种混合性有价证券。
普通股股东视其为特殊债券 债权人视其为特殊的权益 管理人员视其为双重性质
38
优先股的特点
▪ 股息固定 ▪ 优先股股东可以先于普通股股东分配股息，
但股息一般是按照股票面额和固定的股利 率计算。 ▪ 优先分配剩余财产 ▪ 一般无表决权〔除…〕 ▪ 公司有权收回优先股
39
优先股筹资评价
▪ 防止分散公司的控制 权。
▪ 有利于吸引投资者。 ▪ 减少公司支付股息的
压力。〔不会因此而 破产〕 ▪ 有利于维护债权人的 权益，提高公司的筹 资能力。 ▪ 有利于增加普通股的 股东权益。
6
▪ 股份 ▪ 采取发起设立方式设立的，公司全体发起
人的首次出资额不得低于注册资本的百分 之二十，其余局部由发起人自公司成立之 日起两年内缴足；其中，投资公司可以在 五年内缴足。在缴足前，不得向他人募集 股份。 ▪ 以募集设立方式设立股份的，发起人认购 的股份不得少于公司股份总数的百分之三 十五。
▪ 资金本钱较高。 ▪ 可能会加重公司的财
务负担。
吸收直接投资的评价
▪ 优点：
▪ 缺点：
有利于提高企业的 信誉。
▪ 资金本钱较高。
有利于增强企业支 付能力，且可以获
▪ 容易分散企业的
得先进设备和技术， 控制权。
从而能增强企业市
场竞争实力。
有利于降低财务风 险。
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二 发行普通股票
▪ 股票是公司签发的证明股东所持股份的凭证，代 表着其持有者〔即股东〕对股份公司的股权。
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三 发行优先股
▪ 优先股是指优先于普通股股东分配利润和取得公 司剩余财产的一种股票。
▪ 它既与普通股有类似之处，又具有债券的某些特 征，是一种混合性有价证券。
普通股股东视其为特殊债券 债权人视其为特殊的权益 管理人员视其为双重性质
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优先股的特点
▪ 股息固定 ▪ 优先股股东可以先于普通股股东分配股息，
但股息一般是按照股票面额和固定的股利 率计算。 ▪ 优先分配剩余财产 ▪ 一般无表决权〔除…〕 ▪ 公司有权收回优先股
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优先股筹资评价
▪ 防止分散公司的控制 权。
▪ 有利于吸引投资者。 ▪ 减少公司支付股息的
压力。〔不会因此而 破产〕 ▪ 有利于维护债权人的 权益，提高公司的筹 资能力。 ▪ 有利于增加普通股的 股东权益。
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▪ 股份 ▪ 采取发起设立方式设立的，公司全体发起
人的首次出资额不得低于注册资本的百分 之二十，其余局部由发起人自公司成立之 日起两年内缴足；其中，投资公司可以在 五年内缴足。在缴足前，不得向他人募集 股份。 ▪ 以募集设立方式设立股份的，发起人认购 的股份不得少于公司股份总数的百分之三 十五。
▪ 资金本钱较高。 ▪ 可能会加重公司的财
务负担。
第四章 权益性融资.pptx
内以确定的价格直接向发行公司购买普通股的证券。每一份认股权证将会详细
说明权证持有人可以购买的股票份数、协议价格以及到期日。
认股权证和股票期权是有着显著的差异，最主要的不同是：股票期权行权 之后不会改变公司总股份的多少。但是当认股权证被执行时，其初始发行公司
必须按认股权证所规定的股份数目增发新股份，随着每一次认股权证被执行，
【关键概念】
优先股 风险投资 公司控制权 IPO 定向增发 可转换债券 存托凭证 认股权证 【复习题】 （1）如果你是一家PE公司的投资人，现在一名企业创始人正在做在线教育方面 的创业工作。如果你想调查该项投资是否具有投资价值，你需要考虑哪些方面的 因素？
（2）请回顾IPO上市的流程，并结合本章的引入案例，探讨阿里巴巴的上市流
回购退出是指通过风险企业家或风险企业的管理层购回风险资本家手中的股份，使
风险资本退出。 （五）清算退出
第三节 股票上市与增发
一 二
公司股票首次公开上市与发行 上市公司股票的增发
一、公司股票首次公开上市与发行
股票上市是指股份有限公司公开发行的股票经批准在证券交 易所进行挂牌交易。
（一）股票上市的目的
交价。股票的市值直接反映了股票市场的行情,是股民买卖股票的依据。
四、股票的类型
（一）普通股股票
主要具有以下特点： （1）普通股股票是股票中最普通、最重要的股票种类。 （2）此类股票的持有者是股份有公司的基本股东。 （3）普通股股票是风险最大的股票。
持有普通股的股东具有以下权利： （1）通过参加股东大会来参与股份公司的重大经营决策。 （2）具有分配公司盈余和剩余资产的权利。 （3）优先认股权。
（二）向社会投资人公开募集并上市流通的风险投资基金
权益融资篇课件
第一节 银行贷款
银行短期贷款 信用借款、担保借款、票据贴现(见第九章)
银行长期贷款 抵押贷款、信用贷款
信用条件 信用额度、周转信用协议、补偿性余额
长期借款筹资
一、长期借款的特征 1、定期偿还性 2、规定借款利率 3、需要编制还款计划 4、约束性条款 （1）一般性保护条款 （2）例行性保护条款 （3）特殊性保护条款
需向外部筹资5.845万
第六章 权益融资
股票融资 吸收直接投资
一、股票融资
股票作为一种所有权凭证，代表着对发行公司净资 产的所有权。
（一）股票特点
永久性：属于长期自有资金
流通性：可以自由转让、买卖和流通， 也可继承、赠送或作为抵押品
风险性：股票价格波动、红利不确定、剩余财产
分配顺序等 参与性:选择权
经营租赁(operating leases) 融资租赁(financial leases)
一、租赁概念、特征
（一）租赁的概念 所谓租赁，是指通过签订合同的方式，出让财产的
一方（出租方）收取货币补偿（租金），使用财产 的一方（承租方）支付使用费（租金）而融通资产 使用权的一种交易行为。
对出租方而言： 对承租方而言：
本篇主要内容
❖ 第五章 融资概述 ❖ 第六章 权益融资 ❖ 第七章 长期负债融资 ❖ 第八章 长期筹资决策 ❖ 第九章 短期筹资决策
融资概述
一、筹资为什么？
1、维持正常的生产经营活动 2、谋求企业的发展 3、应付临时资金短缺的需要 4、满足资本结构调整的需要
融资概述
二、资金筹集渠道与方式 目前我国企业的筹资渠道主要有： 1、国家财政资金 2、银行信贷资金 3、非银行金融机构资金 4、其他企业资金 5、企业内部资金 6、境外资金 7、居民个人资金
第03章第2节权益融资
从审批制向注册制过度的中间形式。
30
股票发行方式
▪ 公开发行和私募
公开发行对象广，筹资额大，难以被操控且可 以上市交易；不过程序复杂，费用高。
私募的对象主要有两个，一是个人投资者，一 是机构投资者。
B股发行几乎全部采用私募方式进行。
▪ 面值发行、溢价发行、折价发行
31
股票发行条件
▪ 股份有限公司发行股票可分为设立发行、首次公 开发行和增资发行。
优先股(Preference Shares)是股份有限公司在筹集 权益资金时发行的、给予投资者一定优先权的股票。
16
▪ 普通股股份的股东享有以下基本权利： ▪ （1）参与决策权或投票选举权 ▪ （2）收益分配权 ▪ （3）转让股份权 ▪ （4）优先认股权 ▪ （5）剩余财产分配权
17
▪ 优先股股东的优先权 ▪ 优先分配股息 ▪ 优先分配公司剩余资产
设立发行是指经批准拟成立的股份有限公司为募集股 本而发行股票；
首次公开发行即首次向社会公众公开发行股票，简称 IPO(Initial Public Offering；
增资发行是指已成立的股份有限公司为了扩充股本而 增发股票。
32
股票的发行价格
▪ 1.平价发行(Issue at Par) ▪ 也称为面额发行，是指发行公司按照与票面价
国有法人股：具有法人资格的国有企事业单位 以其依法占用的法人资产向独立于自己的股份 公司出资形成或依法定程序取得的股份。
▪ 法人股 ▪ 社会公众股
20
其他常用概念
▪ 蓝筹股：投资者把那些在其所属行业内占 有重要支配性地位，业绩优良，成交活跃， 红利优厚的大公司股票称为蓝筹股；
▪ 红筹股：境外（包括香港）注册，香港上 市，带有中国大陆概念的股票。
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股票发行方式
▪ 公开发行和私募
公开发行对象广，筹资额大，难以被操控且可 以上市交易；不过程序复杂，费用高。
私募的对象主要有两个，一是个人投资者，一 是机构投资者。
B股发行几乎全部采用私募方式进行。
▪ 面值发行、溢价发行、折价发行
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股票发行条件
▪ 股份有限公司发行股票可分为设立发行、首次公 开发行和增资发行。
优先股(Preference Shares)是股份有限公司在筹集 权益资金时发行的、给予投资者一定优先权的股票。
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▪ 普通股股份的股东享有以下基本权利： ▪ （1）参与决策权或投票选举权 ▪ （2）收益分配权 ▪ （3）转让股份权 ▪ （4）优先认股权 ▪ （5）剩余财产分配权
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▪ 优先股股东的优先权 ▪ 优先分配股息 ▪ 优先分配公司剩余资产
设立发行是指经批准拟成立的股份有限公司为募集股 本而发行股票；
首次公开发行即首次向社会公众公开发行股票，简称 IPO(Initial Public Offering；
增资发行是指已成立的股份有限公司为了扩充股本而 增发股票。
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股票的发行价格
▪ 1.平价发行(Issue at Par) ▪ 也称为面额发行，是指发行公司按照与票面价
国有法人股：具有法人资格的国有企事业单位 以其依法占用的法人资产向独立于自己的股份 公司出资形成或依法定程序取得的股份。
▪ 法人股 ▪ 社会公众股
20
其他常用概念
▪ 蓝筹股：投资者把那些在其所属行业内占 有重要支配性地位，业绩优良，成交活跃， 红利优厚的大公司股票称为蓝筹股；
▪ 红筹股：境外（包括香港）注册，香港上 市，带有中国大陆概念的股票。
企业融资知识培训分享图文PPT课件
经营存在违法违规
欺诈、跑路‘诈贷’
违规操作，内控不严，
监守自盗
雨宝宝不 甘落后 ，纷纷 降落人 间，小 雨点像 一颗颗 黄豆， 打在树 叶上、 地上、 窗户上 ，发出 “啪啪 ”的响 声。雨 越下越 大，一 阵赶着 一阵， 像细线 一样。 雨变得 更加猛 烈了， 瓢泼似 的雨落 下来像 一片瀑 布一样 ，花已 经趴倒 在地。
资金方把融资方未来预期能够取得现金流提前透支
雨宝宝不 甘落后 ，纷纷 降落人 间，小 雨点像 一颗颗 黄豆， 打在树 叶上、 地上、 窗户上 ，发出 “啪啪 ”的响 声。雨 越下越 大，一 阵赶着 一阵， 像细线 一样。 雨变得 更加猛 烈了， 瓢泼似 的雨落 下来像 一片瀑 布一样 ，花已 经趴倒 在地。
资产
应收账款
•
应收账款质押
•
保理（有追索权，无追索权）
存货
•
动产质押
•
仓单质押
固定资产
•
房产抵押（住宅、商铺、写字楼、工
无形资产
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Reits、外资并购
商业承况汇票、银
行承况汇票
14.应付款
应付工程款/物料款、
其他应付款
自有购房款
16.个人信房金融
商业个贷、公积
金个贷、消费贷、
过桥贷
资金方考量什么？
雨宝宝不 甘落后 ，纷纷 降落人 间，小 雨点像 一颗颗 黄豆， 打在树 叶上、 地上、 窗户上 ，发出 “啪啪 ”的响 声。雨 越下越 大，一 阵赶着 一阵， 像细线 一样。 雨变得 更加猛 烈了， 瓢泼似 的雨落 下来像 一片瀑 布一样 ，花已 经趴倒 在地。
《权益资本融资》PPT课件
商业信用、发行债券、融资租赁等。
三、投资很行的作用与证券发行次序
投资银行的作用： 1.在投资者和公司之间充当资本供求的媒介
2.用其信誉证明发行人发布的信息
证券发行次序： 在普通股、优先股和公司债券之间，人们更倾向
于优先股和债券；在可转换债券和非转换债券之间，人 们更倾向于后者，在工业公司证券和公共事业证券之间， 人们更倾向于后者。
第二节 普通股融资〔主权资金筹集〕 一、主权资金特征 1.主权资金所有者是企业所有者，主权资金所有者 以此参与企业经营管理，分享收益，并承担有限责 任。
2. 主权资金(权益资金、自有资金)属企业长期占 用“永久性资金〞，投资者可依法在企业外部转让， 但不得随意抽回。
3. 企业筹集来的主权资金，无还本付息压力。
公开发行股票国务院证监会审批原那么：总量控制、 限报家数。
〔4〕股票发行决议： a.新股种类及数额； b.新股发行价格； c.新股发行起止日期； d.向原有股东发行新股的种类及数额； e.股票承销方式的选择。
其中，新股票发行价格决策应考虑： ① 市盈率 ② 每股净资产 ③ 行业特征 ④ 公司在同行业中地位 ⑤ 证券市场供求状
二、主权资金筹集方式 1. 吸收直接投资：国内联营、国外合资。 2. 股份制企业发行股票筹集
〔1〕股票类型 ① 按股东权利不同分：普通股、优先股 普通股权利： a.表决权 b.剩余请求权 c.红利分配权 d.新股发行优先股权
优先股是指在一些权利上比普通股优先，具
体有两项权利优先：
a.优先取得股利；
〔5〕股票上市决策 股票公开发行后，股份公司可向证券交易所上市委员 会提出申请，经批准后，即可在证券交易所挂牌交易。 在证券交易所挂牌交易股票称之为上市股票，发行该 股票的公司那么为上市公司。
三、投资很行的作用与证券发行次序
投资银行的作用： 1.在投资者和公司之间充当资本供求的媒介
2.用其信誉证明发行人发布的信息
证券发行次序： 在普通股、优先股和公司债券之间，人们更倾向
于优先股和债券；在可转换债券和非转换债券之间，人 们更倾向于后者，在工业公司证券和公共事业证券之间， 人们更倾向于后者。
第二节 普通股融资〔主权资金筹集〕 一、主权资金特征 1.主权资金所有者是企业所有者，主权资金所有者 以此参与企业经营管理，分享收益，并承担有限责 任。
2. 主权资金(权益资金、自有资金)属企业长期占 用“永久性资金〞，投资者可依法在企业外部转让， 但不得随意抽回。
3. 企业筹集来的主权资金，无还本付息压力。
公开发行股票国务院证监会审批原那么：总量控制、 限报家数。
〔4〕股票发行决议： a.新股种类及数额； b.新股发行价格； c.新股发行起止日期； d.向原有股东发行新股的种类及数额； e.股票承销方式的选择。
其中，新股票发行价格决策应考虑： ① 市盈率 ② 每股净资产 ③ 行业特征 ④ 公司在同行业中地位 ⑤ 证券市场供求状
二、主权资金筹集方式 1. 吸收直接投资：国内联营、国外合资。 2. 股份制企业发行股票筹集
〔1〕股票类型 ① 按股东权利不同分：普通股、优先股 普通股权利： a.表决权 b.剩余请求权 c.红利分配权 d.新股发行优先股权
优先股是指在一些权利上比普通股优先，具
体有两项权利优先：
a.优先取得股利；
〔5〕股票上市决策 股票公开发行后，股份公司可向证券交易所上市委员 会提出申请，经批准后，即可在证券交易所挂牌交易。 在证券交易所挂牌交易股票称之为上市股票，发行该 股票的公司那么为上市公司。
公司金融之股权融资培训课件PPT(共 42张)
竞价发行
股票竞价发行是指发行公司委托主承销商 利用证券交易所的交易系统，通过投资者 的竞价认购来确定股票发行价格并发售股 票的形式。
竞价发行成本较低；信息价值大的公司 偏好协议发行。
16
新股发行价的确定
首次公开发行股票，可以通过向网下投资 者询价的方式确定股票发行价格，也可以 通过发行人与主承销商自主协商直接定 价等其他合法可行的方式确定发行价格。
1.全国最大的校园交友社区，下课聊社区可以认识到 更多同学
2.下课聊社区内置“爆照打分”“限时夜聊”等特色 玩法
3.同学间互传纸条，在线交流学习 4.快速登录高校教务系统，自动导入课表到手机 5.点名预测神器，根据以往数据预测点名纪律 6.期末不挂科快速记录课堂笔记、作业，提高效率 7.查询空教室，约喜欢的人一起上自习
创业融资的运作方式
引进投资同时会如何影响公司的控制权 ，尤其是当外部投资者最终退出之时
天使投资（Angel Investment）
是指富有的个人出资协助具有专门技术或 独特概念的原创项目或小型初创企业，进 行一次性的前期投资（国际上）
天使投资承担风险较大，同时所占股权较多
风险投资（Venture Capital）
[6]
融资情况
2012年8月，获得第一笔天使投资 2012年12月，拿到了第二笔天使投资 2013年6月，获得千万元级别的A轮投资 2014年8月，再次获得数千万美元的B轮投
资。此轮投资由阿里巴巴集团领投，红杉 资本以及策源创投继续参投 /us/118893545/7696 6358.shtml
9、Atlas Venture
9.联想投资有限公司
10、Venrock Associates
股票竞价发行是指发行公司委托主承销商 利用证券交易所的交易系统，通过投资者 的竞价认购来确定股票发行价格并发售股 票的形式。
竞价发行成本较低；信息价值大的公司 偏好协议发行。
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新股发行价的确定
首次公开发行股票，可以通过向网下投资 者询价的方式确定股票发行价格，也可以 通过发行人与主承销商自主协商直接定 价等其他合法可行的方式确定发行价格。
1.全国最大的校园交友社区，下课聊社区可以认识到 更多同学
2.下课聊社区内置“爆照打分”“限时夜聊”等特色 玩法
3.同学间互传纸条，在线交流学习 4.快速登录高校教务系统，自动导入课表到手机 5.点名预测神器，根据以往数据预测点名纪律 6.期末不挂科快速记录课堂笔记、作业，提高效率 7.查询空教室，约喜欢的人一起上自习
创业融资的运作方式
引进投资同时会如何影响公司的控制权 ，尤其是当外部投资者最终退出之时
天使投资（Angel Investment）
是指富有的个人出资协助具有专门技术或 独特概念的原创项目或小型初创企业，进 行一次性的前期投资（国际上）
天使投资承担风险较大，同时所占股权较多
风险投资（Venture Capital）
[6]
融资情况
2012年8月，获得第一笔天使投资 2012年12月，拿到了第二笔天使投资 2013年6月，获得千万元级别的A轮投资 2014年8月，再次获得数千万美元的B轮投
资。此轮投资由阿里巴巴集团领投，红杉 资本以及策源创投继续参投 /us/118893545/7696 6358.shtml
9、Atlas Venture
9.联想投资有限公司
10、Venrock Associates
投资银行业务培训(权益融资)
第三部分 权益融资顾问重点产品介绍
融资顾问——表内融资产品
权益配套用途
明确权益用途
•流动资金贷款、 •固定资产贷款、 •项目贷款、 •票据、信用证等
•并购贷款融资
融资顾问——表内并购贷款
产品概况——并购贷款为企业的权益性融资开辟了一条新的路径，成为支持 拟上市公司并购整合的服务手段。
结构介绍——并购贷款主要针对境内并购方企业通过受让现有股权、认购新 增股权，或收购资产、承接债务等方式以实现合并或实际控制已设立并持续 经营的目标企业的交易行为，向符合条件的境内并购方或其子公司发放的， 用于支付并购交易价款的人民币或外币贷款。
场外交易 市场
港股
中小板、 创业板
• 一揽子上市财务顾 问
• 直投+顾问立体服务 架构
全客户覆盖
投资银行服务对象具 有跨条线特征，真正 实现产品以客户为中 心，全面服务于公司 类客户、机构类客户 和个人客户
公司客 户
机构客 户
高净值 私人客
户
投资银行客户对象
权益业务是商业银行发展的新引擎
增存款 帮助客户把低收益、非战略
在《首席财务官》杂志社举办的“首席财务官最信赖的银行评选”活动中，我 行连续获得“最佳投行业务奖”。
连续三年蝉联“最佳债券承销银行”奖项。
由我行担任财务顾问的山西煤运集团并购融资项目，获得“最佳并购融资项目 奖”。
由我行担任主承销商的中铝私募债项目，获得“最佳私募债项目奖”。
由我行担任牵头主承销商和簿记管理人的中国商飞中期票据项目、交银金融租 赁有限责任公司金融债券项目获得“最佳债券融资项目”奖。
承销保荐 上市收款
并购中
支付款项融 资
尽职调查 方案设计
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
1.发行普通股筹资的优点
• （1）普通股筹资形成的公司资本金没有到期期限， 是企业可以永久使用的资金，因此具有使用稳定、 安全的特点。
• （2）普通股股东的投资回报为税后利润，与利息 相比，不具有强制性。
• （3）可以大大增加公司的知名度和美誉度
• （4）有助于公司开展商业往来
• （5）公司上市不仅可以筹措大量资金，同时还造 就了大量的公众股东，对那些生产消费品或从事 服务业的上市公司来说，这些公众股东的一部分 还有可能成为公司未来的客户。
• （2）按股票购买和交易的币种不同，分 为A股和B股。
• （3）按股票上市地点的不同，分为H股、 N股等等
（二）普通股的首次发行
• 1、首次发行普通股的资格和条件 • 2、股票首次发行的程序 • 3、重要申报文件 • 4、招股说明书的编制 • 5、股票发行的核准 • 6、股票发行的保荐制度
7.股票的销售
（二）认沽权证
• 认沽权证是指看跌期权，即期权的购买 者拥有在期权合约有效期内按执行价格 卖出一定数量标的物的权利。
（三）可转换债券
• 1.定义：可转换债券是指由股份公司发行 的，可以按一定条件转换为一定数量的 公司普通股股票的证券。
个人资本金。 • 4.吸收外国投资者和我国港澳台地区投资者的
投资，形成外商资本金。
（二）吸收直接投资的出资形式
• 1.货币资金投资 • 2.实物投资 • 3.无形资产投资
（三）吸收直接投资的程序
• 1.确定吸收投资所需的资金数量 • 2.联系投资单位，商定投资数额及投资方式 • 3.签署投资协议，付诸实施
2.发行普通股筹资的弊端
• （1）公开发行股票要发生大量的直接成本 • （2）公开发行股票还会产生大量的隐性成
本 • （3）为了对广大投资者负责，上市公司负
有严格的信息披露义务 • （4）可能会稀释原股东的控制权和收益
二、发行优先股
• （一）优先股的特点 • 优先股是介于普通股和公司债之间的一
种筹资工具。
的认购价格K＝35元，每个认股权证可认购的普通股股票数量q＝100， 则该认股权证的内在价值为：
• VW＝q×（PO－K）＝100×（40－35）＝500(元)
3.认股权证筹资的利弊
• 认股权证筹资，其优点有： • （1）吸引投资者。 • （2）低资金成本和宽松的筹资条款。 • （3）扩大了潜在的资金来源。 • 认股权证筹资，其不足之处有： • （1）不能确定投资者将在何时行使认股权。 • （2）高资金成本风险。
（二）优先股的权利
• 1.利润分配权 • 2.剩余财产请求权 • 3.管理权
（三）优先股的分类
• 1 .累积优先股和非累积优先股 • 2 .参与优先股和非参与优先股 • 3.可转换优先股和不可转换优先股 • 4.可收回优先股和不可收回优先股 • 5.有表决权优先股与无表决权优先股 • 6.股利可调整优先股
(四)优先股筹资的利弊
• 主要优点： • 1.没有到期日，不用偿付本金 • 2.股利的支付既固定又有灵活性 • 3.保持控制权 • 4.可增加公司信誉，提高举债能力
• 主要缺点： • （1）成本较高 • （2）由于优先股在股利分配、资产清算等
方面拥有优先权，使普通股股东在公司经营 不稳定时的收益受到影响
（2）普通股股东必须履行的义务
• ①遵守公司章程 • ②缴纳所认缴的资本 • ③以所缴纳的资本额为限承担公司的亏
损责任 • ④公司核准登记后，不得擅自抽回投资
2.普通股股票的价值
• （1）票面价值 • （2）账面价值 • （3）清算价值 • （4）市场价值
3.普通股的分类
• （1）根据投资主体不同，分为国家股、 法人股、个人股和外资股。
• （1）股票的承销方式。
– 代销方式 – 包销方式
（2）股票初次发行价格的确定
• （一）等价 • （二）时价 • （三）中间价
（三）普通股的增资发行
• 1.关于增资发行的有关规定 • 2.增发新股的价格
– 上市公司增发新股，其定价可参照公司股票 的市场价格确定
– 定价变化见P110
（四）发行普通股筹资的利弊
（四）吸收直接投资的评价
• 1.吸收直接投资的优点
– （1）有利于增强企业信誉。 – （2）有利于尽快形成生产能力。 – （3）有利于降低财务风险。
• 2.吸收直接投资的缺点
– （1）资金成本较高。 – （2）企业控制权容易分散。
第二节 股票方式融资
• 一、发行普通股 • （一）普通股的基本概念 • 1.普通股股东的权利和义务 • （1）普通股股东享有的权利 • ①剩余收益请求权和剩余财产清偿权 • ②监督决策权 • ③优先认股权 • ④股票转让权
（2）认股权证主要特征
• （1）认股权证是一种股票买权。 • （2）每份认股权证所能认购的普通股股数是固定
的，其固定数目应列示在认股权证之上。 • （3）认股权证上应规定认购普通股票的价格，该
价格可以是固定的，也可以按普通股票的市场行 情进行调整。 • （4）认股权证上还须载明认股权证的有效期限， 超过有效的价值
• （1）认股权证的内在价值
• VW=q×（PO－K） • VW—认股权证的内在价值
• PO—普通股股票当前的市场价格 • K—认股权证认购公司普通股股票的认购价格（执行价格） • q—每个认股权证可认购的普通股股票数量 • 例：已知某股票的市场价格PO＝40元，针对该股票的认股权证规定
• （3）可能形成较重的财务负担 • （4）优先股的限制较多
三、可选择性股权融资 （一）认股权证
• 1.认股权证的概念及特征 • （1）认股权证是公司发行的一种长期股票买
入选择权，它本身不是股票，既不享受股利 收益，也没有投票权，但它的持有者可以在 规定的时间内按照事先确定的价格购买一定 数量的公司股票。
第五章 权益融资
本章主要介绍：吸收直接投资和发 行股票融资两种权益资金的筹集方 式。
第一节 非股票方式融资
• （一）吸收直接投资的种类 • 1.吸收国家投资，主要是国家财政拨款，由此
而形成国家资本金。 • 2.吸收企业、事业等法人单位的投资，由此而
形成法人资本金。 • 3.吸收城乡居民和企业内部职工的投资，形成
• （1）普通股筹资形成的公司资本金没有到期期限， 是企业可以永久使用的资金，因此具有使用稳定、 安全的特点。
• （2）普通股股东的投资回报为税后利润，与利息 相比，不具有强制性。
• （3）可以大大增加公司的知名度和美誉度
• （4）有助于公司开展商业往来
• （5）公司上市不仅可以筹措大量资金，同时还造 就了大量的公众股东，对那些生产消费品或从事 服务业的上市公司来说，这些公众股东的一部分 还有可能成为公司未来的客户。
• （2）按股票购买和交易的币种不同，分 为A股和B股。
• （3）按股票上市地点的不同，分为H股、 N股等等
（二）普通股的首次发行
• 1、首次发行普通股的资格和条件 • 2、股票首次发行的程序 • 3、重要申报文件 • 4、招股说明书的编制 • 5、股票发行的核准 • 6、股票发行的保荐制度
7.股票的销售
（二）认沽权证
• 认沽权证是指看跌期权，即期权的购买 者拥有在期权合约有效期内按执行价格 卖出一定数量标的物的权利。
（三）可转换债券
• 1.定义：可转换债券是指由股份公司发行 的，可以按一定条件转换为一定数量的 公司普通股股票的证券。
个人资本金。 • 4.吸收外国投资者和我国港澳台地区投资者的
投资，形成外商资本金。
（二）吸收直接投资的出资形式
• 1.货币资金投资 • 2.实物投资 • 3.无形资产投资
（三）吸收直接投资的程序
• 1.确定吸收投资所需的资金数量 • 2.联系投资单位，商定投资数额及投资方式 • 3.签署投资协议，付诸实施
2.发行普通股筹资的弊端
• （1）公开发行股票要发生大量的直接成本 • （2）公开发行股票还会产生大量的隐性成
本 • （3）为了对广大投资者负责，上市公司负
有严格的信息披露义务 • （4）可能会稀释原股东的控制权和收益
二、发行优先股
• （一）优先股的特点 • 优先股是介于普通股和公司债之间的一
种筹资工具。
的认购价格K＝35元，每个认股权证可认购的普通股股票数量q＝100， 则该认股权证的内在价值为：
• VW＝q×（PO－K）＝100×（40－35）＝500(元)
3.认股权证筹资的利弊
• 认股权证筹资，其优点有： • （1）吸引投资者。 • （2）低资金成本和宽松的筹资条款。 • （3）扩大了潜在的资金来源。 • 认股权证筹资，其不足之处有： • （1）不能确定投资者将在何时行使认股权。 • （2）高资金成本风险。
（二）优先股的权利
• 1.利润分配权 • 2.剩余财产请求权 • 3.管理权
（三）优先股的分类
• 1 .累积优先股和非累积优先股 • 2 .参与优先股和非参与优先股 • 3.可转换优先股和不可转换优先股 • 4.可收回优先股和不可收回优先股 • 5.有表决权优先股与无表决权优先股 • 6.股利可调整优先股
(四)优先股筹资的利弊
• 主要优点： • 1.没有到期日，不用偿付本金 • 2.股利的支付既固定又有灵活性 • 3.保持控制权 • 4.可增加公司信誉，提高举债能力
• 主要缺点： • （1）成本较高 • （2）由于优先股在股利分配、资产清算等
方面拥有优先权，使普通股股东在公司经营 不稳定时的收益受到影响
（2）普通股股东必须履行的义务
• ①遵守公司章程 • ②缴纳所认缴的资本 • ③以所缴纳的资本额为限承担公司的亏
损责任 • ④公司核准登记后，不得擅自抽回投资
2.普通股股票的价值
• （1）票面价值 • （2）账面价值 • （3）清算价值 • （4）市场价值
3.普通股的分类
• （1）根据投资主体不同，分为国家股、 法人股、个人股和外资股。
• （1）股票的承销方式。
– 代销方式 – 包销方式
（2）股票初次发行价格的确定
• （一）等价 • （二）时价 • （三）中间价
（三）普通股的增资发行
• 1.关于增资发行的有关规定 • 2.增发新股的价格
– 上市公司增发新股，其定价可参照公司股票 的市场价格确定
– 定价变化见P110
（四）发行普通股筹资的利弊
（四）吸收直接投资的评价
• 1.吸收直接投资的优点
– （1）有利于增强企业信誉。 – （2）有利于尽快形成生产能力。 – （3）有利于降低财务风险。
• 2.吸收直接投资的缺点
– （1）资金成本较高。 – （2）企业控制权容易分散。
第二节 股票方式融资
• 一、发行普通股 • （一）普通股的基本概念 • 1.普通股股东的权利和义务 • （1）普通股股东享有的权利 • ①剩余收益请求权和剩余财产清偿权 • ②监督决策权 • ③优先认股权 • ④股票转让权
（2）认股权证主要特征
• （1）认股权证是一种股票买权。 • （2）每份认股权证所能认购的普通股股数是固定
的，其固定数目应列示在认股权证之上。 • （3）认股权证上应规定认购普通股票的价格，该
价格可以是固定的，也可以按普通股票的市场行 情进行调整。 • （4）认股权证上还须载明认股权证的有效期限， 超过有效的价值
• （1）认股权证的内在价值
• VW=q×（PO－K） • VW—认股权证的内在价值
• PO—普通股股票当前的市场价格 • K—认股权证认购公司普通股股票的认购价格（执行价格） • q—每个认股权证可认购的普通股股票数量 • 例：已知某股票的市场价格PO＝40元，针对该股票的认股权证规定
• （3）可能形成较重的财务负担 • （4）优先股的限制较多
三、可选择性股权融资 （一）认股权证
• 1.认股权证的概念及特征 • （1）认股权证是公司发行的一种长期股票买
入选择权，它本身不是股票，既不享受股利 收益，也没有投票权，但它的持有者可以在 规定的时间内按照事先确定的价格购买一定 数量的公司股票。
第五章 权益融资
本章主要介绍：吸收直接投资和发 行股票融资两种权益资金的筹集方 式。
第一节 非股票方式融资
• （一）吸收直接投资的种类 • 1.吸收国家投资，主要是国家财政拨款，由此
而形成国家资本金。 • 2.吸收企业、事业等法人单位的投资，由此而
形成法人资本金。 • 3.吸收城乡居民和企业内部职工的投资，形成