沪港通投资机会
沪港通中潜在的投资机会
沪港通2014.4.18交易制度：香港是成熟市场，交易制度是T+0，不设涨跌幅，这种交易制度会导致资金流入还是流出？交易时间交易时间为，上午10:00——12:30；下午2:30——4:00 ，两个市场互联互通本身就有天生的障碍。
此外，香港市场衍生品种多，套利交易手段众多，搞不好会被人家玩死。
在A+H股中，A股股价低于H股的，即比价（H/A）大于1的，如昨天大涨的海螺水泥、潍柴动力、鞍钢股份、中国太保、中国人寿、中信证券、中国平安、中国神华等，可关注；而A股股价比H股高的，即比价（H/A）小于1，如浙江世宝、山东墨龙、东北电气、重庆钢铁、昆明机床、上海电气、广船国际、上海石化、郑煤机等，应大力规避。
受益券商股中信华泰海通国金兴业港股腾讯澳门博彩股金山软件中药蓝筹股片仔癀云南白药同仁堂中新药业紫光古汉东阿阿胶天士力港股中的医药股非常少稀缺性两地价格不同的行业板块个股沪港通公告一、上海证券交易所和香港联合交易所将允许两地投资者通过当地证券公司（或经纪商）买卖规定范围内的对方交易所上市的股票。
沪港通包括沪股通和港股通两部分：沪股通，是指投资者委托香港经纪商，经由香港联合交易所设立的证券交易服务公司，向上海证券交易所进行申报（买卖盘传递），买卖规定范围内的上海证券交易所上市的股票；港股通，是指投资者委托内地证券公司，经由上海证券交易所设立的证券交易服务公司，向香港联合交易所进行申报（买卖盘传递），买卖规定范围内的香港联合交易所上市的股票。
二、沪港通是我国资本市场对外开放的重要内容，有利于加强两地资本市场联系，推动资本市场双向开放，具有多方面的积极意义：（一）有利于通过一项全新的合作机制增强我国资本市场的综合实力。
沪港通可以深化交流合作，扩大两地投资者的投资渠道，提升市场竞争力。
（二）有利于巩固上海和香港两个金融中心的地位。
沪港通有助于提高上海及香港两地市场对国际投资者的吸引力，有利于改善上海市场的投资者结构，进一步推进上海国际金融中心建设；同时有利于香港发展成为内地投资者重要的境外投资市场，巩固和提升香港的国际金融中心地位。
沪港通运行一年,推动共赢合作新格局
沪港通运行一年，推动共赢合作新格局2023年，回顾过去的一年，我们不得不提到沪港通运行一周年这个重要的节点。
沪港通的运行不仅仅是两地市场的真正开放，更是推动了两地合作共赢新格局的重要契机。
在沪港通一年的运行中，我们看到了许多的变化和进步，这些变化和进步不仅仅是两地市场的连通，更是两地经济的互补和合作。
一个真正开放的市场，是一个充满活力的市场。
在沪港通运行一年中，我们看到了香港股市的活跃，更看到了内地投资者对A股市场的青睐。
在过去的一年中，沪港通累计成交额达到了1.7万亿港元，这是一个惊人的数字。
除此之外，沪港通还为内地投资者提供了更多元化的投资渠道，让他们有更多的选择和机会。
沪港通的运行不仅仅是市场的连通，更是两地经济的互补和合作。
在沪港通一年的运行中，我们看到了许多的合作项目和机会。
比如在金融领域，香港的金融机构可以为内地企业提供更多的金融服务和支持，帮助它们更好的发展。
在科技领域，香港的科技企业可以与内地的企业合作，共同研发和推广新技术和新产品。
在文化领域，香港可以为内地提供更多的文化交流和展示平台，让两地人民更好地了解和认识彼此。
随着沪港通的运行，我们也看到了许多的新的发展机遇和挑战。
比如在跨境清算和其他配套政策的完善方面，还需要不断地加强和完善，以更好地服务两地的投资者和企业。
此外，在沪港通的运行中，还需要更多的国际投资者的参与，以促进市场的更好发展。
综上所述，沪港通的运行一年，推动了共赢合作新格局的形成。
在未来的发展中，我们需要更加积极地推进两地市场的市场开放和互联互通，以推动两地经济的更好发展和合作。
同时，我们也需要不断地完善和优化沪港通的运行机制和政策配套，以更好地服务投资者和企业。
我们相信，在共同努力下，沪港通将会成为两地经济合作的重要桥梁和互利共赢的典范。
沪港通政策短期顺势推高蓝筹股
2014年第14期投资策略|宏观·策略Macroeconomy ·Strategy信达证券王松柏4月10日，国务院总理李克强在博鳌亚洲论坛发表主旨演讲，提到“我们将积极创造条件，建立上海与香港股票市场交易互联互通机制，进一步促进中国内地与香港资本市场双向开放和健康发展。
”中国证监会与香港证券及期货事务监察委员会联合发布公告，正式启动沪港通两地市场的互联互通交易。
我们认为，从短期看，沪港通略有利于A 股，但A+H 股的机会是结构化的，券商股最为受益。
不过从长期看，沪港通与A 股蓝筹股的投资价值并无实质性关系，高估值的中小盘股或面临较大冲击。
沪港通将导致在两地上市的同一公司的股价接近，对个股而言机会是结构化的。
沪港两市互通意味着“两座蓄水池的挡板”被撤掉，水平面将趋于一致，即在内地和香港上市的同一公司的股价将逐渐接近。
目前，A+H 共有84只，经4月10日汇率换算，有24只个股A-H 呈折价（即A 股价格低于H 股），折价率中位数为11.44%，海螺水泥折价最高，为25.92%，中国银行折价最低，为4.11%；60只个股A-H 呈溢价，溢价率中位数为29.62%，浙江世宝溢价率最高，为407.42%，溢价率超过50%的个股有22只，超过100%的有10只。
因而，从A 股角度看，对于A+H 个股而言，机会是结构化的，而非全面性的，呈折价的个股估值将提升，而溢价率较高的个股则面临压力。
短期而言，沪港通总体上略有利于A 股，券商受益最大。
从行业分布看，保险、证券、银行、煤炭、电力、建筑、建材和石化等行业中的龙头呈折价，而市值相对较小的个股则呈溢价。
在当前稳增长预期强烈、优先股将要推出的大背景下，蓝筹股存在一定估值修复的要求，在此基础上，沪港通将顺势推动蓝筹股龙头领涨。
不过由于以银行为代表的权重股折价率并不算太高，蓝筹股上涨的幅度将有限，因而对于A 股的上涨空间不应过分乐观。
沪港通意味着沪市将对外开放，沪市交易量将得到提升，内地券商股尤其是沪港两地具有业务的券商将受益。
沪港通业务专题培训(PPT 67张)
谁可以参与港股通？
投资者准入条件
港股通有哪些交易标的？
交易标的范围
试点期间标的选择标准 ：（264只） ◎ 仅包括股票现货，不包括衍生品； ◎ 不包括以港币以外货币报价的股票（暂无）； ◎ 不包括同时在深交所和港交所上市的H股（例：万科02202）； ◎ 不包含风险警示板股票对应的H股（暂无）。
当日可用余额＝每日额度－买单申报+卖单成交+买单撤销+买单拒 单+买单申报成交差额
港股通业务的额度控制
额度计算
所有额度计算均以买入减卖出计算 如当天买入2000W亿，卖出2100W亿，使用额度为-100W亿
每日额度允许出现 超一点点，但一点 点的范围暂还没有 定。但超很多肯定 是不可能的。所以 ，越接近额度时， 小单成交率越高。
交易标的范围的调整
标的调入
除了深圳的A+H之外，股票只需满足上交所 正常交易或恒生大中型指数成分股两个条件之一 即可调入； 须同时不满足上交所正常交易和恒生大中型 指数成分股两个条件。
标的调出
◎ 调增的股票，投资者既可以买入也可以卖出；
◎ 调减的股票，投资者不可买入但仍可以卖出。
13
港股通的交易规则有什么特殊？
港股最小申报单位
港股通交易最小申报单位，遵循香港证券市场的安排， 由上市公司自定。截止目前，港股交易最小单位从100到 5000不等。
现时港股通股票交易单位示例
股份代号 00001 00002 00005 00011 00168 股份名称 长江实业 中电控股 汇丰控股 恒生银行 青岛啤酒股份 交易单位（整手股数） 1,000 500 400 100 2,000
沪港通业务专题培训
内容提纲
一、港股通业务介绍
沪港通来了，投资容易赚钱难
沪港通来了，投资容易赚钱难作者：暂无来源：《投资与理财》 2014年第23期沪港通的开通，从表面来看似乎是给内地投资者增加了一个赚钱的通道，不过，对于不熟悉港股炒作规律的内地投资者来说，投资港股通，还是得一看二慢三通过。
袁元沪港通开通已经一周有余，除了开通首日国际机构投资者买满了“北上”的额度，显示出“北热南凉”的状态之外，内地投资者对于港股的投资兴趣与意料之中的热情大相径庭。
沪港通开通第三天，内地投资者仅仅买入了价值2亿元的港股，这让磨刀霍霍了半年并且把恒指炒作到历史新高附近准备好好宰一把内地投资者肥牛的港股投资大鳄们情何以堪。
港股通的开通为何未能如愿迎来大批内地投资者的买盘，原因当然是多方面的，譬如说内地投资者对港股交易规律的不熟悉，譬如说人民币和港币之间的汇率兑换风险，譬如说如今已经接近恒指历史新高的点位让内地投资者觉得“高处不胜寒”，等等等等，都令内地投资者对于在这个点位是否投资港股抱有极大的观望情结。
国内一些财经媒体也发表了诸多文章，劝诫内地投资者“炒港股如果用A股思维，很可能要赔钱的”。
再加上沪港通要求个人投资者门槛必须达到50万元，数据证明A股账户总数中只有0.85%的股民才符合这一条件，这还不算已经通过各种各样非正规渠道投资港股的内地投资者，港股通要想赢得内地投资者的欢心尚需时日。
港股交易规则存差异令投资者心凉港股通投资规则与目前内地A股市场存在着诸多差异，尽管此前监管部门和各大券商都通过各种渠道和培训机会让内地投资者认识到港股交易规则的不同，但是没有经过港股投资实战的内地投资者仅仅通过投资者教育很难系统了解港股的交易规则，习惯了A股市场“内战”的内地投资者面对自己完全不熟悉的港股市场的“外战”，难言轻松。
按照近来各家媒体对港股通交易规则的地毯式宣传轰炸，内地投资者不熟悉港股交易规则则会给其港股投资带来五类投资风险：一是订单类型。
在港股通试点初期，港股通投资者在联交所开市前时段仅可以输入竞价限价盘，在持续交易时段仅可以增强限价盘进行买卖，而无法使用市价盘申报买卖单。
沪港通对中国资本市场的影响分析
沪港通对中国资本市场的影响分析
首先，沪港通是指沪股通和港股通两个通道的合称。
这两个通道可以让香港和内地的股民可以相互交易，促进了中国资本市场的国际化和交流合作。
对于内地股民来说，沪港通使得他们能够更加便捷地获取海外投资机会，可以投资到更多的国际知名企业和获得更多的收益机会；同时也可以获得更加优质的投资服务和更加安全的资金管理。
沪港通的实行还加速了中国股市的国际化，吸引了更多的外来资金流入中国资本市场，有效地提高了市场的流动性和市场价值。
这对于中国资本市场的发展是非常有益的。
同时，沪港通的实行还对香港股市的发展带来了重要的影响。
香港股市在全球资本市场中有着重要的地位，数以万计的投资者和股票投资基金都可以通过香港股市进行投资。
然而，随着中国资本市场的逐步开放，香港股市的地位也面临着巨大的挑战。
为了应对这一挑战，香港股市采取了一系列措施来提高市场的竞争力，如加强监管和推出更加市场化的新产品等。
同时，香港股市也与内地的股市展开了更加紧密的合作，共享各自的优势和资源，通过互相合作来提高各自的市场竞争力。
总体而言，沪港通的实行对于中国资本市场的国际化和交流合作有着重要的意义。
通过沪港通，内地和香港股市可以相互交流和合作，有效地提高了市场的竞争力和吸引了更多的外来资金流入。
虽然沪港通的实行依然面临着一些挑战和困难，但是随着双方的不断努力和合作，相信沪港通将会更加完善和成熟，为两地及全球投资者带来更多的收益机会。
中国股市的国际化趋势沪港通和深港通的推动力与前景展望
中国股市的国际化趋势沪港通和深港通的推动力与前景展望中国股市的国际化趋势——沪港通和深港通的推动力与前景展望随着经济全球化的不断深入，中国股市的国际化逐渐成为一个不可忽视的趋势。
作为推动中国股市国际化的两大重要举措，沪港通和深港通在过去几年中发挥了积极的作用，并展现出广阔的前景。
一、沪港通与深港通的推动力沪港通和深港通作为两大机制，为中国股市的国际化提供了有力的推动力。
首先，这两项举措为境外投资者提供了更多的投资机会。
通过这两个通道，外国投资者可以参与中国股市的交易，从而将投资组合更好地多样化，提高投资回报率。
这对于扩大中国股市的国际影响力，吸引更多的外国资金具有重要意义。
其次，沪港通和深港通为中国股市的企业提供了更多的融资渠道。
通过这两个通道，中国内地企业可以直接在香港市场上市并进行融资，同时也可以吸引到更多的海外投资者。
这不仅为中国企业提供了更广阔的发展空间，也为其它国家和地区的投资者提供了更多的投资选择。
另外，沪港通和深港通还促进了中国股市与国际金融市场之间的互联互通。
通过这两个通道，中国股市与香港市场实现了互相开放，投资者可以便捷地进行跨境交易，并享受更加便利的资金流动。
这一互联互通机制有助于增强中国股市的流动性，提高市场的运作效率。
二、沪港通与深港通的前景展望随着沪港通和深港通不断发展，其前景也变得更加广阔。
首先，这两项通道有望进一步扩大合作规模。
目前沪港通和深港通仅限于股票市场，未来有望扩展到债券市场和其他金融产品。
这将进一步提升中国股市的国际化水平，并增加其在全球金融市场中的地位。
其次，沪港通和深港通的稳定运行将促进中国股市与国际市场的互利合作。
通过这两个通道，国内外投资者相互交流与合作的机会将增加，促进更多的资本流入中国市场。
这有助于提高中国股市的投资价值，并促进中国经济的稳定发展。
此外，沪港通和深港通的成功经验也将为其他国家和地区提供借鉴。
中国作为全球第二大经济体，其股市的国际化路径具有重要的示范作用。
沪港通对中国股市的影响分析
沪港通对中国股市的影响分析随着中国股市对外开放的步伐加快，沪港通被广泛看作是中国股市国际化的一个里程碑。
自2014年11月17日正式启动以来，沪港通已经成为投资者的热点话题。
本文将以深度分析的方法，探讨沪港通对中国股市的影响。
一、为什么沪港通对中国股市是一件大事沪港通是一个机制，它允许投资者在两个地区的股票市场之间进行交易。
说得更具体一些，就是将香港交易所的投资者允许投资沪市的A股市场，并提高了他们在A股市场的交易额度，而中国内地的投资者也可以通过香港交易所买卖港股。
因此，这种机制可以促进资本流动和股票市场的国际化。
中国一直是世界第二大经济体，但在股票市场方面，由于种种原因，比如资本管制，确立了严格的市场参与规则等，其存在着较大的市场独立性。
所以，沪港通这样的机制将中国股市和国际市场联系起来，让中国股票市场呈现出更多的机会和活力。
二、沪港通机制及运作方式沪港通的机制比较复杂，但总体而言，流程还是比较直白的。
投资者可以通过在中国A股市场上的证券交易所拥有的账户来交易香港股票，而来自香港的投资者可以通过在香港交易所拥有的账户来交易中国A股市场的股票。
沪港通的另一个重要组成部分是限制股票市场交易额度。
在牢牢控制风险的情况下，每个投资者每日可以用港元在沪市交易额度至多为130亿港元，同样每个投资者每日可以用人民币在港交所交易额度至多为100亿人民币。
三、沪港通对中国股市的影响1.增加流动性沪港通为投资者提高了更多的海外市场资金，有助于中国股市增强流动性。
据官方资料显示，沪港通的执行标准为每天限制10.5亿港元，每个通道每天限制5250亿港元，未来还会根据市场情况调整，并有望逐步扩大限额。
2.提高股票市场的公平性在中国，外国投资者难以直接进入A股市场。
但是，随着沪港通的开放，外国投资者可以通过港交所进入A股市场，提高了中国股市的公平性。
同时，巨额资金流入中国股市也集中了一批有实力的外国机构，增强了市场竞争力。
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沪港通对股市的影响
• 再次，随着沪港通的推出，有助于加强和香港的 金融管理，有利于进一步推动人民币国际化，支 持香港发展成为离岸人民币业务中心。 • 可以看到，随着沪港互联互通进程加快，A股市 场和港股市场均出现强势表现，特别是一些A+H 、上证180等相关标的，均出现大幅上涨，A股也 在蓝筹股带动下强势突破年线。
沪港通的投资机会——A/H折价
• 截至8 月22 日，下表为A+H两地上市公司的折价情况， 其中A 股相对H 股折价的主要包括海螺水泥、万科A、潍 柴动力和鞍钢股份。
A股代码 600585.SH 000002.SZ 000338.SZ 000898.SZ 601088.SH 601318.SH 601186.SH 公司简称 海螺水泥 万科A 潍柴动力 鞍钢股份 中国神华 中国平安 中国铁建 A股价格 17.59 9.35 20.39 3.5 15.15 42.85 5.12 H股代码 0914.HK 2202.HK 2338.HK 0347.HK 1088.HK 2318.HK 1186.HK H股价格 （HKD） 28.95 15.14 32.85 5.63 23.25 65.75 7.78 A股溢价 率（%） -23.58 -22.32 -21.93 -21.81 -18.04 -18.03 -17.23
沪港通两地市场解析——估值差异
• 传统行业内地估值水平仍较港股偏高。从估值水平上来看 ，A股的原材料、金融、能源、电信业务等行业的估值水 平有一定优势，而港股中日常消费、电子的估值优势也比 较明显。A股估值明显低于H股的这些行业对于沪市的增 量资金而言具有一定的估值优势，是A股未来估值修复的 潜在标的行业。而没有估值倒挂的行业H股估值仍然在A 股之下，包括原材料、医疗保健、信息技术、工业和电信 业务则是未来H股潜在的提升标的。 • 整体估值水平方面，上证180 指数市盈率为7.64倍，受到 大市值的银行、石化等行业估值较低的影响，明显低于港 股其他指数，而上证380 的估值则较恒生大型、恒生中型 指数偏高。沪港通之后，考虑到香港市场的估值已经较为 国际化，A 股市场部分高估值的新兴行业可能仍会受到一 定的估值冲击，而有稀缺性的消费品龙头公司可能受到香 港和海外投资者的亲睐。
601628.SH
601601.SH 600011.SH
中国人寿
中国太保 华能国际
15.03
20.1 5.85
2628.HK
2601.HK 0902.HK
22.8
30.45 8.81
-17.09
-16.97 -16.48
沪港通两地市场解析——投资者结构
• 投资者范围上，香港联交所相对上交所更为宽泛。联交所 规定，所有香港及海外投资者都可以参与沪股通；而上交 所方面则规定仅机构投资者、证券账户和资金账务余额不 低于50 万人民币的个人投资者可以参与港股通。 • 在投资者结构上，港股的QFII、机构投资者占比较大。投 资者门槛的差异和两个市场自身的投资者结构相关。相比 A 股市场，港股市场中机构投资者占比达到了61%，其中 本地机构和海外机构的占比分别为20%、41%。而在海外 机构中，以成熟国家的美、英机构投资者占比较大，达到 了海外机构投资者中的54%，中国大陆机构者的参与数量 也在逐步上升，达到了11%。而A 股投资者结构中，虽然 机构投资者占比逐年上升，但其中一般法人的占比较大。 我们进一步细分了机构投资者的构成，2013 年度专业投 资机构如基金、保险、QFII 等加总持有的流通市值占比 仅有19%。
沪港通将有助蓝筹股估值修复
• 总体来看，我们认为，沪港互联互通的推出将可能为以后 的牛市打下一个基础。从目前的行情来看，沪港通预期升 温，将会有部分最近流入A股蓝筹股，推动股指出现反弹 。尤其是试点前和试点初期影响可能会较为明显。 • 其次，近期在管理层推出一系列稳增长措施背景下，宏观 经济数据有明显的改善，经济复苏前景有所好转，同时央 行采取定向宽松，导致市场流动性较为充裕，进一步支持 股指中期出现反弹。 • 此外，目前欧美股市已处高位，而A股估值偏低。以市盈 率计算，目前，标普500指数市盈率约17倍，德国、伦敦 富时指数市盈率也达16倍，而上证180指数市盈率不到11 倍。随着国内经济数据进一步向好，将更有利于海外资金 流入A股。有利于推动指数展现反弹行情。
沪港通将有助蓝筹股估值修复
• 沪港通的放开有助于中国资本市场国际化，直接改善A股 投资者结构，从长远的角度来看有助于树立A股价值投资 理念和大盘蓝筹股的估值纠偏机制。 • 首先，此次放开的A股股票池以上证180和380指数为主， 而这些指数成分股中银行、能源、资本货物、原材料、保 险与运输流通市值占比约为73%，其次为医药与食品饮料 行业。且这些权重板块的A股估值显著低于H股估值。因 此，中长期来看，海外增量资金的介入在一定程度上会缩 小估值的差距，估值修复有助于提振A股权重类板块，对 A股构成利好。 • 另一方面，由于A股股息率总体普遍低于H股。这不利于 吸引部分偏好获取固定收益的长线机构投资者，例如保险 与养老金等。而一些电子、互联网等行业的估值相比于港 股相对较高，可能面临估值的压力，特别是随着资金流入 蓝筹股，这些板块个股面临的压力将可能进一步加大。
目 录
一、沪港通两地市场解析
二、沪港通对股市的影响 三、沪港通的投资机会
沪港通对股市的影响
• 从传闻到交易所确认互联互通，到最终的互联互通试点获 批，整个进度明显超出市场预期，显出管理层推出的态度 非常坚决。而在当前国内经济转型的大背景之下，沪港股 票互联互通推出的战略意义非常明显，也将对两地资本市 场的发展带来重要、积极的影响。 • 首先，沪港通的推出符合我国资本市场对外开放的大战略 ，有助于提高上海及香港两地市场对国际投资者的吸引力 ，推动两地国际金融中心的发展。 • 其次，沪港通实现了资本市场双边开放，上市公司行为可 能更趋合理，公司治理水平得到提升，重融资轻回报状况 有所改变，市场投资价值进一步提升；扩大了两地投资者 的投资渠道，也有助于带动国内资本市场的发展。
沪港通两地市场解析——投资标的
• 沪股通标的个数较港股通多。沪股通的投资标的包括：上 证180 指数的成份股、上证380 指数的成份股、A+H 股 上市公司的本所上市A 股。ST、﹡ST 股票、B 股不纳入 沪股通股票。港股通的投资标的包括：恒生综合大型股指 数的成份股、恒生综合中型股指数的成份股、A+H 股上 市公司的H 股。发行人同时有非上交所上市的股票、在联 交所以人民币报价交易的股票不纳入港股通股票。 • 沪股通工业、材料占比明显高于港股通标的。从标的市值 占比来看，如果不考虑A+H的标的话，金融均是占比最大 的行业，占据了几乎市值的半壁江山。港股通中电信服务 、信息技术、可选消费、金融市值占比较高，而沪股通中 ，工业、材料、能源等市值占比较大。这说明港股相对A 股在传统的工业、材料、能源等方面标的较为稀缺。
目 录
一、沪港通两地市场解析
二、沪港通对股市的影响 三、沪港通的投资机会
沪港通的投资机会——稀缺品种
• 沪港通业务的开展将为A股市场带来重大的变化，投资者 可以借机充分挖掘相关股票的投资机会。 • 具体来看，可从以下几条主线来布局： • 首先，沪港通开通后，沪港两地市场各自具有特色而且稀 缺性标的将成为市场焦点。 • 其中A 股中的白酒、中药、军工、电力设备等属于港股中 稀缺的品种，而港股中的博彩、娱乐场所、交易所则属于 A 股中稀缺的品种。沪港通实现后，这些稀缺品种将受到 两地投资者的追捧。此外，属性相近的行业中，如果有港 股或者A 股质地更优良的公司，也会成为投资者的首选。 比如科技股类公司腾讯、中芯国际；医疗器械中的威高股 份；零售中的安踏体育、周大福；特色金融中的香港交易 所等。
600999.SH 招商证券
27.28
22.54
1.62
2.29
1,429.99
641.22
2.98
-12.93
600837.SH 海通证券
0388.HK 香港交易 所
.56
33.6
1.51
8.5
946.97
2,144.00
-11.58
45.23
沪港通的投资机会——A/H折价
• 第三，除了优选两地的公司外，沪港通对于A、H 两地上市的公司股 价存在明显折价、溢价。短线来看，可谨慎关注溢价率较为明显的国 内A股。另外，如果可以参与港股的投资者，也可以关注港股相比于 A股的折价率较高的个股。中期来看，随着沪港股票互联互通的运作 ，两地市场间的价差将逐步收窄。 • 关于A/H折价套利：针对沪港通实施后，两市交易制度差异，上海和 香港两地上市的A、H 股公司折溢价趋势性收窄的特征，可以考虑采 取对冲策略进行套利。具体以流动性强、业绩和估值相对稳定的蓝筹 公司A、H 股为对象，采取多、空双向操作，当A、H 股价格偏离合 理区间时，做多折价股、放空溢价股，以实现套利。 • 试点初期，沪股通股票范围集中在上证180、上证380成份股和在上 交所交易的AH公司股票。预计AH倒挂的金融、地产和部分涨价的铜 、铝等周期性品种，以及品牌医药、高端白酒等稀缺性行业，有望成 为近期市场重点关注对象。A+H股的公司在股价上有望趋于一致，从 而使得目前A股低于H股的部分公司股价大幅受提振，优质蓝筹股迎 来较好的估值修复机会。
沪港通的投资机会——稀缺品种
• 沪港通业务的开展将为A股市场带来重大的变化，投资者 可以沪港通计划涵盖的、在两地市场中相对于对方市场比 较稀缺、质地较好的个股。
A股稀缺品种
行业 白酒 股票名称 贵州茅台 泸州老窖、五粮液 行业 博彩娱乐
H股稀缺品种
股票名称 银河娱乐、澳博控 股 永利澳门、金沙中 国 腾讯控股、中芯国 际 联想集团、金山软 件 香港交易所、汇丰 控股、渣打控股
中药
片仔癀、天士力 白云山、东阿阿胶
网络股
军工
旅游
中航重机、中航电 特色金融 子 航空动力、洪都航 空 黄山旅游、中青旅 可选消费品