货币银行学课件第三章
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货币银行学 第3章 信用.ppt
券票
金
股票、债券等 资金 资金短缺者
资金 存款合约
金融中介机 构
资金 贷款合约
三、直接融资和间接融资
直接融资：借款人直接在金融市场上向贷款人发行 金融证券，实现资金融通，贷款人持有对借款人的 资产或者未来收入的求索权。
间接接融资：金融中介机构通过向贷款人发行间接 证券（如存款合约）获得资金，然后再与借款人签 订债务契约（贷款合同）或者购买借款人发行的初 级证券（股票或者债券）实现资金融通，贷款人持 有对金融中介机构的资产或者未来收入的求索权。
本章小结 复习思考题 案例与阅读
第一节 信用及信用制度
一、什么是信用？ 二、信用范畴的发展 三、什么是信用制度？ 四、建立社会信用制度
一、信用概念
信用的定义：信用既是一个道德范畴，又是一个经济 范畴。广义的信用，即诚信，属于道德范畴，指善意地 做出和履行承诺，是单位和个人的行为准则。狭义的信 用，属于经济范畴，指以偿还为条件的价值运动的特殊 形式，多产生于货币借贷和商品交易的赊销或预付当中， 其主要形式包括国家信用、银行信用、商业信用和消费 者信用等。
狭义的信用，即作为经济范畴的信用，实际上是指借 贷行为。这种经济行为的特征是以收回为条件的付出， 或者以归还为义务的取得。本课程的研究对象是狭义的 信用。
二、信用范畴的发展
与货币一样，信用也是一个很古老的经济范畴。 从逻辑上推论，私有制的出现是借贷关系存在的前提条件。 我们很难从逻辑上推导出货币和信用究竟谁先出现。 从历史记载上看，信用一直是以实物借贷和货币借贷两种
《货币银行学》
第三章 信用
内容摘要：
现代市场经济是信用经济，因此，信用是个极其重 要的范畴。信用具有双重属性，即道德属性和经济属性， 作为经济范畴的信用是指借贷行为。信用实质上是在不 改变所有权的前提下，实现财富在不同所有者之间的调 剂，偿还性和付息性是信用的本质特征。在现代经济生 活中，信用主要以商业信用、银行信用、消费信用、国 家信用、民间信用等几种形式存在，其中银行信用是最 重要的信用形式。在银行信用中，借贷资金实际上是以 银行等金融机构为媒介，从资金盈余部门转移到资金短 缺部门。
货币银行学课件第三章.pptx
– 3、重点掌握利率的决定理论和利率的结构理论；理解 影响利率的宏观因素。
2020/12/1
浙江工商大学金融学院
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货币银行学
v 第三章 利息与利率
第三章 目录
❖ 第一节 ❖ 第二节 ❖ 第三节 ❖ 第四节 ❖ 第五节
❖
利息与利率 利率的计算 利率决定理论 利率的结构 利率的作用 本章作业
2020/12/1
❖ 人力资本价格=年薪/年利率
❖ 例如：某足球运动员年薪20万，年利率为2.5％， 他的身价为: 800万＝200000/2.5％
2020/12/1
浙江工商大学金融学院
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货币银行学
v 第三章 利息与利率
（4）有价证券的价格
❖ 有价证券是虚拟资本，其价格也是由其收益和市 场平均利率所决定的。如：
–
19
货币银行学
v 第三章 利息与利率
第一节 利息与利率概述
二、利率的涵义和分类
❖ 涵义：
– 利率是利息与货币资本之间的比例关系。
–
❖ 现代经济生活中的利率
货币资本的价格 B = P×r ; P = B/r
土地的价格 劳动力的价格
•在实际经济活动中，利息
有价证券的价格
的存在公道合理，符合自然，
是货币资本的价值判断。
2020/12/1
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货币银行学
v 第三章 利息与利率
（1）货币资本的价格
❖ 在一般的货币贷放中，贷放的货币金额，通常称之为本金， 与利息收益和利息率的关系如下式：
– 股票价格＝
股票年收益额 市场利率
❖ 例如：如果某股票的面额为一元，每年能为投资 者带来0.3元的收益，当前的市场利率为６％，则 该股票的市场价格为５元。
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货币银行学
v 第三章 利息与利率
第三章 目录
❖ 第一节 ❖ 第二节 ❖ 第三节 ❖ 第四节 ❖ 第五节
❖
利息与利率 利率的计算 利率决定理论 利率的结构 利率的作用 本章作业
2020/12/1
❖ 人力资本价格=年薪/年利率
❖ 例如：某足球运动员年薪20万，年利率为2.5％， 他的身价为: 800万＝200000/2.5％
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货币银行学
v 第三章 利息与利率
（4）有价证券的价格
❖ 有价证券是虚拟资本，其价格也是由其收益和市 场平均利率所决定的。如：
–
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货币银行学
v 第三章 利息与利率
第一节 利息与利率概述
二、利率的涵义和分类
❖ 涵义：
– 利率是利息与货币资本之间的比例关系。
–
❖ 现代经济生活中的利率
货币资本的价格 B = P×r ; P = B/r
土地的价格 劳动力的价格
•在实际经济活动中，利息
有价证券的价格
的存在公道合理，符合自然，
是货币资本的价值判断。
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货币银行学
v 第三章 利息与利率
（1）货币资本的价格
❖ 在一般的货币贷放中，贷放的货币金额，通常称之为本金， 与利息收益和利息率的关系如下式：
– 股票价格＝
股票年收益额 市场利率
❖ 例如：如果某股票的面额为一元，每年能为投资 者带来0.3元的收益，当前的市场利率为６％，则 该股票的市场价格为５元。
货币银行学第三章知识课件
• 设本金为 PV ，以利率 r 投资 n 年，如果利息按每年 计一次复利，则投资终值为:PV（1+ r）n
• 如果每年计 m 次复利，则终值为
• FV=PV（1+r/m）mn • 或PV=FV/（1+r/m）mn
2020/9/27
第四节 现值与终值
• 三 、系列现金流的现值 • 假如我们有一系列的现金流，第一年是A1，第二年
• （五）按不同金融业务分 存款利率 贷款利率
2020/9/27
第二节 利率的种类和功能
• 二、利率的功能 • （一）积聚资金的功能 • （二）分配功能 • （三）调节功能 • （四）信息反馈功能
2020/9/27
第三节 利率的决定
• 一、决定和影响利率水平的因素
• （一）平均利润率（经济周期）
2020/9/27
第一节 利息及其计算
• 一、利息的含义 • 使用借贷资金的报酬（马克思） • 地租论（威廉 · 配第） • 节欲论（西尼尔） • 风险报酬论（约翰 · 洛克） • 时差利息论（庞巴维克） • 流动性偏好（凯恩斯） • 利息：是货币所有者因贷出货币或货币资本而从借
款人处所获得的报酬。
是A2，第三年是A3，第n年是An，贴现率为 r • 第一年的现值： A1/（1+ r） • 第二年的现值： A2/（1+ r）2 • 第三年的现值： A3/（1+ r）3 • 第 n 年的现值：An/（1+ r）n
• 一系列现金流的现值：
• PV= A1/（1+ r）+A2/（1+r）2+ …+An/（1+r）n
2020/9/27
第一节 利息及其计算
• 二、货币时间价值 • 货币随时间的推移所具备的增值能力。货币之所以
• 如果每年计 m 次复利，则终值为
• FV=PV（1+r/m）mn • 或PV=FV/（1+r/m）mn
2020/9/27
第四节 现值与终值
• 三 、系列现金流的现值 • 假如我们有一系列的现金流，第一年是A1，第二年
• （五）按不同金融业务分 存款利率 贷款利率
2020/9/27
第二节 利率的种类和功能
• 二、利率的功能 • （一）积聚资金的功能 • （二）分配功能 • （三）调节功能 • （四）信息反馈功能
2020/9/27
第三节 利率的决定
• 一、决定和影响利率水平的因素
• （一）平均利润率（经济周期）
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第一节 利息及其计算
• 一、利息的含义 • 使用借贷资金的报酬（马克思） • 地租论（威廉 · 配第） • 节欲论（西尼尔） • 风险报酬论（约翰 · 洛克） • 时差利息论（庞巴维克） • 流动性偏好（凯恩斯） • 利息：是货币所有者因贷出货币或货币资本而从借
款人处所获得的报酬。
是A2，第三年是A3，第n年是An，贴现率为 r • 第一年的现值： A1/（1+ r） • 第二年的现值： A2/（1+ r）2 • 第三年的现值： A3/（1+ r）3 • 第 n 年的现值：An/（1+ r）n
• 一系列现金流的现值：
• PV= A1/（1+ r）+A2/（1+r）2+ …+An/（1+r）n
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第一节 利息及其计算
• 二、货币时间价值 • 货币随时间的推移所具备的增值能力。货币之所以
货币银行学第3章PPT
第三章
金融市场
第三节
资本市场
(2)普通股股东享有的权利 公司经营决策参与权； 公司盈余分配权； 剩余资产分配权； 认股优先权。
第三章
金融市场
第三节
资本市场
2.优先股 优先股是指由股份有限公司发行的在分 配公司收益和剩余资产方面比普通股股票具 有优先权的股票。 优先股的特征: 约定股息率； 优先分派股息和清偿剩余资产； 表决权受到一定限制； 股票可由公司赎回。
小资料：金砖国家
金砖国家领导人的五次会晤： 首次：2009年6月，四国领导人在俄罗斯会晤。会后发表《联 合声明》，呼吁落实二十国集团伦敦金融峰会共识，改善国 际贸易和投资环境，承诺推动国际金融机构改革，提高新兴 市场和发展中国家在国际金融机构中的发言权和代表性。 第二次：2010年4月，四国领导人在巴西会晤。会后发表《联 合声明》，就世界经济形势、国际金融体系的改革等问题阐 述了四国的看法和立场，并商定推动“金砖四国”合作与协 调的具体措施。“金砖国家”合作机制初步形成。 2010年11月，20国集团领导人会议在韩国首尔举行，南非 在此次会议期间申请加入“金砖四国”合作机制。 同年12月 四国一致同意南非加入。
资料：股票简称前的字母（二）
XD——除息，买该股后将不再享有派息的权利 XR——已除权，买该股后将不再享有分红的权利 DR——既除权又除息 股权登记日——就是划分投资者是否享有相关权 利（如送股、派息、配股等）的日子。截止 到登记日收市时持有或当日成功买入该只股 票者，都可以享受相应权利 除权（除息）日——就是当天买入该股的投资者 均不能享受当次的相应权利了。但投资者在 除权除息日抛售原来持有的股票，不影响其 享受相应的分红派息权利
第三节
资本市场
资本市场是期限在1年以上的长期金融资 产交易的市场，是中长期金融市场，包括长 期借贷市场和长期证券市场。 在长期借贷中，一般是银行对个人提供 消费信贷；在长期证券市场中，主要是股票 市场和长期债券市场。通常将资本市场视同 或者侧重于证券市场。
货币银行学第三章利息与利息率(1)
上例：（１＋５％）（１＋４％）－１＝9.2％
• 新中国成立以来，利息税曾三度被免征，而每一次 的变革都与经济形势密切相关。
• 1959年
• 1993年
• 2008年10月9日
• 1999年10月31日前，不征收利息所得税 • 1999年11月1日至2007年8月14日，20% • 2007年8月15日至2008年10月8日，5% • 2008年10月9日后（含10月9日），免征
▲单利法是指不论期限长短，利息仅按借贷本金、利率和期限一 次计算。
▲其本利和的计算公式为： 利息（I）=本金（P）×利率（r）×期限（n） 本利和=本金+利息
S=P+I=P+P·r·n=P(1+r·n)
▲I为利息额、Ｐ为本金、ｒ为利息率、ｎ为借贷期限、Ｓ为本 金和利息之和，简称本利和。
• 第一年， S 1 P I 1 P P r P ( r1 ) • 第二年， S 2 P I 2 P P r 2 P ( 21 r ) • ……. • 第n年， S nP I nP( r 1n)
二、现值、终值与贴现
1、含义 • 现值是指未来金额的现在价值，把未来价
值折算成现值的过程称为贴现。 • 终值反映了按复利计息的资金的未来价值，
于0； 3、当名义利率低于通货膨胀率、实际利率小于0
时，即为负利率。
两种计算方法的比较
• 粗略计算方法 rip （1）
• 精确计算方法 i 1r 1
（2）
1p
ｒ＝（１＋ｉ）（１＋ｐ）－１ （3）
推导：
i
1 1
r p
1
ｉ（１＋ｐ）＝（１＋ｒ）－（１＋ｐ） ｒ＝ｉ（１＋ｐ）－ １ ＋ （１ ＋ ｐ） ＝ｉ＋ ｉｐ＋ （１＋ｐ）－ １ ＝ｉ（１＋ｐ） ＋ （１＋ｐ）－ １ ＝（１＋ｉ）（１＋ｐ）－ １
货币银行学(第三章)
二、利息率的种类 ㈠ 存款利率和贷款利率 ⒈存款利率： 指客户在银行和其他金融机构存款所取 得的利息与存款本金的比率。 ⒉贷款利率： 指银行和其他金融机构发放贷款所收取 的利息与贷款本金的比率。
㈡
按照利率的制定 基准利率 差别利率 ㈢ 按是否考虑通货膨胀因素 ⒈名义利率： 以名义货币表示的利率。 ⒉实际利率： 名义利率减去通货膨胀率。
第三章 利息与利息率 第一节 利息 第二节 利息率 第三节 利率的决定及影响因素 第四节 利息与利息率的作用
第一节
利息
一、含义
借款人支付给贷款人的超过借贷资 本金额的价值额，是借款人使用资本的 代价。
二、西方利息来源说 ㈠ 利息报酬说： 利息是因出借人暂时放弃资金的使用权而获 得的报酬。 资本租金论 利息因为资本的余缺而产生，是资本的租金。 ㈢ 节欲论： 利息是借贷资本家节欲的结果。 ㈣ 流动性偏好说 利息是在一特定时期以内，放弃周转流动性 的报酬。
L — 货币的总需求 L1 — 货币的交易与预防性需求 L2 — 货币的投机性需求
Y — 收入 r — 利率
L＝
L1＋ L2＝ L1（ Y ）＋ L2（ r ）
＝ k y－ h r
利率 L=L1+L2
M1
M2
r1
r1决定于L与M1的均衡点。 增加货币供应量（M2）， 可降低利率（r0 ），促使 经济增长。
㈣ 按借贷期内是否调整 浮动利率 固定利率 ㈤ 按利率的决定方式 官方利率 市场利率 行业利率 ㈥ 按利率的优惠条件 一般利率 优惠利率
货币银行学课件第三章利率原理
我国的基准利率，在中央银行以直接手段调控经济时，表现为中央银行 的再贷款利率，随着货币政策向间接调控转变，中央银行的再贴现 率将逐渐成为我国利率体系的基准利率。
变动基准利率是货币政策的主要手段之一。 （1）中央银行改变基准利率，直接影响商业银行借款成本的高低，从
而对信贷起到限制或鼓励的作用。同时，影响其他金融市场的利率 水平。 （2）中央银行改变基准利率，还会在某种程度上影响人们的预期，即 所谓的告示性效应。当人们按预期行事时，货币政策功效就会产生 影响。从这一点来讲，改变基准利率并不是中央银行实现货币政策 目标最有效的工具。
一份交给社会，事事带头作榜样;另一 份留给 自己， 回首往 事，觉 得生命 无悔;这 第三份 吗，要 交给党 ，看看 我们是一、利息与利率概述 二、终值、现值与到期收益率 三、现值与有价证券价值评估 四、利率决定理论及影响因素 五、利率的风险与期限结构
4
一份交给社会，事事带头作榜样;另一 份留给 自己， 回首往 事，觉 得生命 无悔;这 第三份 吗，要 交给党 ，看看 我们是 否不忘 初心， 牢记使 命
利率种类
2.名义利率、实际利率
若以r表示实际利率，i表示名义利率，pe代表预期的年通货膨胀率， t代表利息收入税，则有
r＝i-pe 或i=r+ pe “费雪效应”
• 使一些本身无内在规律可以决定其资本金数量的事物，也能从收益、 利率、本金三者的关系中套算出资本金额或价格。 B=P*r 其中，B为收益；P为本金；r为利率。
• 如果知道收益和利率，就可以利用这个公式套算出本金， 即： P=B/r 收益资本化在经济生活中被广泛地应用。 例1：地价=土地年收益/年利率 例2：人力资本价格=年薪/年利率 例3：股票价格=股票收益/市场利率
变动基准利率是货币政策的主要手段之一。 （1）中央银行改变基准利率，直接影响商业银行借款成本的高低，从
而对信贷起到限制或鼓励的作用。同时，影响其他金融市场的利率 水平。 （2）中央银行改变基准利率，还会在某种程度上影响人们的预期，即 所谓的告示性效应。当人们按预期行事时，货币政策功效就会产生 影响。从这一点来讲，改变基准利率并不是中央银行实现货币政策 目标最有效的工具。
一份交给社会，事事带头作榜样;另一 份留给 自己， 回首往 事，觉 得生命 无悔;这 第三份 吗，要 交给党 ，看看 我们是一、利息与利率概述 二、终值、现值与到期收益率 三、现值与有价证券价值评估 四、利率决定理论及影响因素 五、利率的风险与期限结构
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一份交给社会，事事带头作榜样;另一 份留给 自己， 回首往 事，觉 得生命 无悔;这 第三份 吗，要 交给党 ，看看 我们是 否不忘 初心， 牢记使 命
利率种类
2.名义利率、实际利率
若以r表示实际利率，i表示名义利率，pe代表预期的年通货膨胀率， t代表利息收入税，则有
r＝i-pe 或i=r+ pe “费雪效应”
• 使一些本身无内在规律可以决定其资本金数量的事物，也能从收益、 利率、本金三者的关系中套算出资本金额或价格。 B=P*r 其中，B为收益；P为本金；r为利率。
• 如果知道收益和利率，就可以利用这个公式套算出本金， 即： P=B/r 收益资本化在经济生活中被广泛地应用。 例1：地价=土地年收益/年利率 例2：人力资本价格=年薪/年利率 例3：股票价格=股票收益/市场利率
货币银行学第三章
二
“古典”利率理论
19世纪八九十年代，奥地利经济学家庞巴 维克(1851—1914)、英国经济学家马歇尔 (1887——1947)等人对支配和影响资本供给和 需求的因素进行了深入的探讨，提出资本的供 给来自于储蓄，资本的需求来自于投资，从而 建立了储蓄与投资决定利率的理论。由于这些 理论严格遵循着古典经济学重视实物因素的传 统，主要从生产消费等实际经济生活中去探求 影响资本供求的因素，因而被西方经济学者称 为“古典”利率理论。
3.2 复利与终值
单利公式： I=Prn S=P+I=P(1+rn) 复利公式：
每年复利1次：TVn=P(1+r)n 每年复利m次： TVn=P(1+r/m)nm
例如：本金为100，年利率为12%，如果每季度支付利息，则三年末的终值为：
100×(1+12%/4)3×4=142.58
连续复利
计息次数越多，利率越高，终值越大
利率是在借贷期内可定期调整的利率
③市场利率、官定利率、公定利率
市场利率是随市场规律自由变动的利率。官定利率
是由政府金融管理部门或者中央银行确定的利率。
公定利率是银行公会等所确定的利率
④长期利率与短期利率
资金借贷期限的长短对借贷资金的风险、借贷资 金的盈利水平和资金的时间价值等方面都有不同 的影响和表现。 ⑤一般利率与优惠利率 ⑥年率、月率、日率 ⑦单利与复利
★有一位学生想利用假期打工赚钱，有 两种选择：一是当保姆，每天收入20 元；二是卖报纸，2分钱的报纸，报社 按1分钱的价格卖给他，而他也只有1 分钱的本钱，请问他该如何选择?
（三）现值理论及其应用 P=S·1/（1+r）n
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货币银行学
v 第三章 利息与利率
第一节 利息与利率概述
一、利息的含义与本质
（一）定义
利息是指在特定时期内使用货币或借来资金所支 付的代价。
利息是货币资本所有者所获得的报酬。
2020/1/16
浙江工商大学金融学院
3－6
货币银行学
v 第三章 利息与利率
历史上对利息的看法
– 威廉·配第和约翰·洛克 – 萨伊 – 庞巴维克 – 亚当·斯密 – 西尼尔的节欲论 – 欧文·费雪的人性不耐说 – 凯恩斯的流动性偏好理论
– Ｂ＝Ｐ·r
其中，Ｂ代表收益，Ｐ代表本金，即货币资本的价格，r代 表利率。当我们知道Ｐ和r时，很容易计算出Ｂ；同样，当 我们知道Ｂ和r时，Ｐ也不难求得，即：
– Ｐ＝ B
r
例如，我们知道一笔贷款１年的利息收益是５０元，而市 场年平均利率为５％时，那么就可以知道本金为５０元÷ ０.０５＝１０００元。
货币资本的价格 B = P×r ; P = B/r
土地的价格 劳动力的价格
•在实际经济活动中，利息
有价证券的价格
的存在公道合理，符合自然，
是货币资本的价值判断。
2020/1/16
浙江工商大学金融学院
3－13
货币银行学
v 第三章 利息与利率
（1）货币资本的价格
在一般的货币贷放中，贷放的货币金额，通常称之为本金， 与利息收益和利息率的关系如下式：
– 3、重点掌握利率的决定理论和利率的结构理论；理解 影响利率的宏观因素。
2020/1/16
浙江工商大学金融学院
3－2
货币银行学
v 第三章 利息与利率
第三章 目录
第一节 第二节 第三节 第四节 第五节
利息与利率 利率的计算 利率决定理论 利率的结构 利率的作用 本章作业
2020/1/16
人力资本价格=年薪/年利率
例如：某足球运动员年薪20万，年利率为2.5％， 他的身价为: 800万＝200000/2.5％
2020/1/16
浙江工商大学金融学院
3－17
货币银行学
v 第三章 利息与利率
（4）有价证券的价格
有价证券是虚拟资本，其价格也是由其收益和市 场平均利率所决定的。如：
地价=土地年收益/年利率
例如：
– 一块土地每亩的平均收益为１００元，假定年利率为５ ％，则这块土地就会以
– 每亩１００÷０．０５＝２０００元的价格买卖成交。
2020/1/16
浙江工商大学金融学院
3－16
货币银行学
v 第三章 利息与利率
（3）劳动力的价格
劳动力本身不是资本，但可以按工资的资本化 来计算其价格。
被称为“流动性偏好论”
2020/1/16
浙江工商大学金融学院
3－11
货币银行学
v 第三章 利息与利率
第一节 利息与利率概述
一、利息的含义与本质
（二）本质：
– 1．货币资本所有权和使用权的分离是利息产生的经济 基础
– 2．利息是借用货币资本使用权付出的代价 – 3．利息是剩余价值的转化形式，利息实质上是利润的
3－19
货币银行学
v 第三章 利息与利率
第一节 利息与利率概述
货币银行学
第三章 利息与利率
2020/1/16
浙江商大金融学院
1
货币银行学
v 第三章 利息与利率
第三章 利息与利率
教学要求：
– 1、了解不同学派对利息的本质的看法，理解利息与收 益资本化之间的关系；
– 2、掌握利率的概念、种类及其体系；掌握利率的计算 方法；利率的作用及利率发挥作用的环境与条件。理解 我国利率市场化进程。
一部分，是剩余价值的特殊转化形式。
2020/1/16
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3－12
货币银行学
v 第三章 利息与利率
第一节 利息与利率概述
一、利息的含义与本质
(三) 利息是收益的一般形态
– 1、“收益的资本化”
任何有收益的事物，都可以通过收益与利率的对比而倒过来算 出它相当于多大的资本金额。
– 2、表现形式
浙江工商大学金融学院
3－3
货币银行学
v 第三章 利息与利率
第一节 利息与利率概述
一、利息的含义与本质 二、利率的含义与分类 三、现行利率体系
2020/1/16
浙江工商大学金融学院
3－4
货币银行学
v 第三章 利息与利率
讨论1
为什么要收利息？
2020/1/16
浙江工商大学金融学院
3－5
–
– 股票价格＝
股票年收益额 市场利率
例如：如果某股票的面额为一元，每年能为投资 者带来0.3元的收益，当前的市场利率为６％，则 该股票的市场价格为５元。
2020/1/16
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3－18
货币银行学
v 第三章 利息与利率
讨论3
房子的价格应该如何计算？
2020/1/16
浙江工商大学金融学院
2020/1/16
浙江工商大学金融学院
3－14
货币银行学
v 第三章 利息与利率
讨论2
公式P=B/r的经济含义是什么？
2020/1/16
浙江工商大学金融学院
3－15
货币银行学
v 第三章 利息与利率
（2）土地的价格
土地本身不是劳动产品，无价值，从而本身也无 决定其价格大小的内在根据，但土地可以为所有 者带来收益。
节欲论把利息看成是货币所有者为积累资本放 弃当前消费而节欲的报酬。英国经济学家西尼尔 认为，利息是资本家为积蓄资本而牺牲现在消费 的一种报酬，被称为“节欲论”。
2020/1/16
浙江工商大学金融学院
3－9
货币银行学
v 第三章 利息与利率
3．庞巴维克的时差
时差利息论把利息看成是人们对商品在不同 时期的不同评价而产生的价值差异。 奥国学派主要代表人物庞巴维克认为，当物品
所有者推迟对物品的现在消费而转借给他人消费 时，就要求对方支付相当于价值时差的贴水，以 货币形态表示，这就是利息，被称为“时差论”。
2020/1/16
浙江工商大学金融学院
3－10
货币银行学
v 第三章 利息与利率
4．凯恩斯的流动性偏好理论
英国著名经济学家凯恩斯认为，利息乃是人们 在一个特定时期内放弃货币周转灵活性之报酬。
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3－7
货币银行学
v 第三章 利息与利率
1．萨伊的资本生产率说
认为资本、劳动、土地是生产的三便是它们各自服务的报酬。
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3－8
货币银行学
v 第三章 利息与利率
2．西尼尔的节欲论