第二篇股票投资分析方法——基本分析第一章基本面分析

第二，股票投资是一种智慧型投资。长期投资者要注重 于基本方法，短期投资者则要注重技术分析。而要在股 市上进行投机，更是一种需要高超智慧与勇气的举动， 其前提是看准了时机才去投资。而时机的把握需要投资 者综合运用自己的知识、理论、技术以及方法详尽的周 密分析，进行科学的决策，以获得有保障的投资收益。 这与盲目的、碰运气的赌博性投资行为有根本的区别。
（２）通过调控利率和货币总量控制通货膨胀，保持物 价总水平的稳定。 （３）调节国民收入中消费与储蓄的比例。 （４）引导储蓄向投资的转化并实现资源的合理配置。
货币政策的目标总体上包括：稳定币值（物价）、充分 就业、经济增长和国际收支平衡。
货币政策工具又称货币政策手段，是指中央银行为实现 货币政策目标所采用的政策手段。货币政策工具可分为 一般性政策工具和选择性政策工具。一般性政策工具是 指中央银行经常采用的三大政策工具。 （１）法定存款准备金率。
第一步：必须对整个国民经济的运作，包括生产、流通、 服务等各个部门作出详细的分析，以便了解国民经济各 部门、各地区所处的增长阶段与其发展趋势，从而明确 成千上万个具体的企业，了解它们在经济大环境下和所 属行业的特色下所从事的具体经济活动。
第二步：对发行股票的企业进行分析。因为股票是由不 同的企业发行的，每个企业各有特点，要了解它，就应 从股票发行企业的经济状况和财务状况入手，看其资本 强弱、技术实力、获益多寡、偿债能力、成长潜力等等， 从而对股票发行企业作出恰如其分的判断与评价。同时， 结合分析其股票本身的历史走势，看它在市场价格变动 与企业财务状况相关联的特点及变化轨迹，股票交易量 和股票价格变动、市场价格变动的对应关系，并运用各 种分析的结果预测股票未来变化的特点及走势。
第二章 从宏观经济分析股票
• 第一节 宏观经济运行和变动对证券市场的影响 • １．分析宏观经济形势 • ２．掌握经济运行周期 • ３．通货膨胀对证券市场的影响 • ４．国内生产总值(GDP)变动对证券市场的影响
证券市场一般提前对GDP的变动作出反应。 （１）持续、稳定、高速的GDP增长 （２）高通胀下GDP增长 （３）宏观调控下的GDP减速增长 （４）转折性的GDP变动
（２）再贴现政策。它是指中央银行对商业银行用持有 的未到期票据向中央银行融资所作的政策规定。
（３）公开市场业务。是指中央银行在金融市场上公开 买卖有价证券，以此来调节市场货币量的政策行为。
（４）货币政策的作用机理与运作。货币政策的运作主 要是指中央银行根据客观经济形势采取适当的政策措施 调控货币量和信用规模，使之达到预定的货币政策目标， 并以此影响经济的运行。
投资分析方法
——基本分析
第一章 基本面分析的优势和涉及的因素 第二章 从宏观经济分析 第三章 从行业背景分析
第一章 基本面分析的优称为基本面分析 方法，是指把对股票的分析研究重点放 在它本身的内在价值上。
进行股票投资分析的必要性在于： 第一，股票属于风险性资产，其风险由投资者自负，所以每 一个投资者在走每一步的时候都应谨慎行事。高收益带来的 也是高风险，在从事股票投资时，为了争取尽可能大的收益， 并把可能的风险降到最低限度，首先我们要做的就是认真进 行股票投资分析。这样在买卖过程中，我们才会有信心，使 我们看到可能发生的风险，及时避开隐蔽的陷阱，确保对我 们的投资行动来说最为重要的一点----安全。
第三步：对股票市场状况进行分析。股票市场作为一个 整体的表现，可能与基本分析的结果相一致，但也并不 一定与之完全相同，某一股票的市场行为常常与基本经 济所表现的状况相反，一个股市的经济状况和国民经济 现状可能都是好的，但这种股票的市场价格可能反而下 降，相反的，国民经济的基本状况可能并不好，但整个 股票市场可能却很兴旺。总体来说，股票市场作为一个 整体，其行为可能与基本投资分析所期望的不一样。
３．利率变动和汇率变动对证券市场的影响
• 为什么利率的升降与股价的变化呈上述反向运动的关系呢？主要 有三个原因：
• （１）利率的上升，不仅会增加公司的借款成本，而且还会使公 司难以获得必需的资金，这样，公司就不得不削减生产规模，而 生产规模的缩小又势必会减少公司的未来利润。因此，股票价格 就会下降。反之，股票价格就会上涨。
股票市场有自己的好恶，投资者和投机者往往偏 爱某些行业中的某些股票，不愿意投资到另一些 行业中的某些股票，这种情况可能会使市场趋势 与整个国民经济背道而驰。但这种行为通常是短 期现象，投资者不应忽视其中可能产生的得失。
同时，股票市场的趋势可能领先于经济状况，它的 周期性变动对可以看到也可能看不到的临时发生的 技术上、心理上和投资者情绪上的事件会引起反应， 使有些股票的波动比市场大一些，有些比市场小一 些，不过市场作为一个整体，对每种股票价格的变 动负主要责任，做决定性的影响。所以，有必要把 个别股票的预测与整个股市的预测联系起来，互相 对照，以提高个别股票价格预测的准确性。
第三，从事股票投资要量力而行，适可而止。要时刻保 持冷静的头脑，坚决杜绝贪念，要想到，哪怕只有一次 要赌一把的热血来潮的冲动，也会让你追悔末及的。
投资者在进行股票投资分析时往往会受到资讯不足、 分析工具不全、个人分析能力有限等问题的制约，因 此，投资者除自行分析外，还应参考外界力量对股票 投资所作的分析，作出正确的判断。由于股票投资分 析是一个复杂的过程，考虑问题时我们应采取从宏观 到微观，由远及近的步骤进行。
• （２）利率上升时，投资者据以评估股票价值所在的折现率也会 上升，股票价值因此会下降，从而，也会使股票价格相应下降； 反之，利率下降时，股票价格就会上升。
第一节 宏观经济政策对证券市场的影响
１．财政政策对证券市场的影响 ２．货币政策对证券市场的影响 所谓货币政策，是指政府为实现一定的宏观经济目标所 制定的关于货币供应和货币流通组织管理的基本方针和 基本准则。
货币政策对经济的调控是总体上和全方位的，货币政策 的调控作用突出表现在以下几点：
（１）通过调控货币供应总量保持社会总供给与总需求 的平衡。