国际金融市场与金融衍生工具
证券从业《金融市场基础知识》重点：金融衍生工具
证券从业《金融市场基础知识》重点：金融衍生工具证券从业《金融市场基础知识》重点：金融衍生工具导语：金融衍生工具是指一种根据事先约定的事项进行支付的双边合约，其合约价格取决于或派生于原生金融工具的价格及其变化。
一起来看看相关的考试知识吧。
一、金融衍生工具的概念及特征（一）金融衍生工具的概念金融衍生工具又被称为金融衍生产品，是与基础金融产品相对应的一个概念，指建立在基础产品或基础变量之上，其价格取决于基础金融产品价格（或数值）变动的派生金融产品。
这里所说的基础产品是一个相对的概念，不仅包括现货金融产品（如债券、股票、银行定期存款单等），也包括金融衍生工具。
作为金融衍生工具基础的变量种类繁多，主要是各类资产价格、价格指数、利率、汇率、费率、通货膨胀率以及信用等级等，近些年来，某些自然现象（如气温、降雪量、霜冻、飓风）甚至人类行为（如选举、温室气体排放）也逐渐成为金融衍生工具的基础变量。
1998年，美国财务会计准则委员会（简称“FASB”）所发布的第133号会计准则——《衍生工具与避险业务会计准则》是首个具有重要影响的文件，该准则将金融衍生工具划分为独立衍生工具和嵌入式衍生工具两大类，并给出了较为明确的识别标准和计量依据，尤其是所谓公允价值的应用，对后来各类机构制定衍生工具计量标准具有重大影响。
（二）金融衍生工具的基本特征由金融衍生工具的定义可以看出，它们具有下列四个显著特性：（1）跨期性。
金融衍生工具是交易双方通过对利率、汇率、股价等因素变动趋势的预测，约定在未来某一时间按照一定条件进行交易或选择是否交易的合约。
（2）杠杆性。
金融衍生工具交易一般只需要支付少量的保证金或权利金就可签订远期大额合约或互换不同的金融工具。
（3）联动性。
这是指金融衍生工具的价值与基础产品或基础变量紧密联系、规则变动。
（4）不确定性或高风险性。
金融衍生工具的交易后果取决于交易者对基础工具（变量）未来价格（数值）的预测和判断的准确程度。
第六章 国际金融市场
第三节 欧洲货币市场
1.欧洲美元：Eurodollar 2.欧洲货币：Eurocurrency 3.欧洲银行：Eurobanks 4.欧洲货币市场（Eurocurrency Market）
一、概念
• 1、欧洲货币：并非指欧洲国家的货币，而是指投放在某
– 国际贸易引起的债权债务清偿要求不同国家的货币相互兑换 – 货币兑换的价格、时间、数量以及交割等都要在外汇市场上实现
外汇市场24小时营业
现代外汇市场特点
• 由区域性发展到全球性，实现24小时连续交易
二、外汇市场的构成
• 1、外汇银行：外汇市场的核心。包括专营或兼营外汇业 务的本国商业银行；在本国的外国银行分行或代办处； 其他金融机构。 • 2、外汇经纪人：介绍成交或代客买卖外汇，分为一般经 纪和掮客。
他金融中心能够紧密衔接，也是一个重要的条件。
二、国际金融市场的分类
按交易对象分 国际货币市场 国际资本市场 国际外汇市场 国际黄金市场 金融衍生工具市场 内外混合型 内外分离型 避税港型
国际 金融市场
新型市场 按市场性质分 传统市场 国际信贷市场 按融资渠道分 证券市场
银行短期信贷市场
货币市场
贴现市场 短期票据市场 国际 金融市场 资本市场 证券市场 国库券 商业票据 银行承兑汇票 定期存款单
世界重要的外汇市场
伦敦外汇市场——世界上历史最悠久、交易规 模最大的外汇市场 纽约外汇市场——影响最大的外汇市场，交易 量仅次于伦敦 东京外汇市场——亚洲地区重要的外汇市场 新加坡外汇市场——全球第四大外汇市场 苏黎世外汇市场 严密的瑞士银行存款保密制度
金融衍生工具简介,分类和案例
1 金融工具(英语：Financial instruments)是合约，在金融市场令合约的贷方持有成为资产，而令借方持有成为负债人，例如债券、股票、期权、对冲基金、存款证书等都如是，按照国际财务报告准则第39号的定义。
差别只在其合约的具体条款及性质归类，利息的支付期、保本、可换股票、现金流等之不同。
2 金融衍生工具，又称“衍生金融资产”，是与基础金融产品相对应的一个概念，指建立在基础产品或基础变量之上，其价格取决于基础金融产品的价格(或数值)变动的派生金融产品。
(以基础金融工具为买卖对象，价格也由基础金融工具决定的金融工具) 这里所说的基础产品是一个相对的概念，不仅包括现货金融产品(如债券、股票、银行定期存款单等等)，也包括金融衍生工具。
作为金融衍生工具基础的变量则包括资产(商品，股票或债券，银行定期存单)，利率，汇率，或者各种指数(股票指数，消费者物价指数，以及天气指数)3 比较：衍生工具顾名思意就是由别的金融工具“衍生”出来的。
比如说股票期权，这个期权就是基于股票的工具，期权票面上的那张标的股票的涨跌直接影响这个期权的价值。
同理还有指数期货，就是这个期货合约的价格随指数的涨跌而变化。
衍生工具有：期权，期货，掉期合约，认股证，可转化债券，等等。
衍生工具的种类极多，而且不断有新的被发明和交易，甚至还有基于衍生工具的衍生工具。
非衍生工具相对来说种类较小也固定，比如股票，指数，债券，存款或外汇等，通常都是各种衍生工具的基石。
4 金融衍生工具的基本特征A跨期交易。
衍生工具是为了规避或防范未来价格、利率、汇率等变化风险而创设的合约，合约标的物的实际交割、交收或清算都是都是约定在未来的时间进行。
跨期可以是即期与远期的跨期，也可以是远期与远期的跨期。
B杠杆效应。
衍生工具具有以小博大的能量，借助不到合约标的物市场价值5%-10%的保证金，或者支付一定比例的权益费而获得一定数量合约标的物在未来时间交易的权限。
国际金融市场类型及特点
国际金融市场的种类及特点一、国际金融市场的内涵和展开〔一〕国际金融市场的含义国际金融市场〔InternationalFinancialMarket〕是国际资本的借贷市场，有广义和狭义之分。
广义的国际金融市场是全部国际金融业务活动关系的总和，包含国际钱币市场、国际资本市场、国际外汇市场、国际黄金市场以及金融衍生工具市场等。
狭义的国际金融市场仅指传统的国际资本借贷或融通的场所。
跟着国际金融市场全世界化、自由化的展开，很多大规模的国际金融市场上，狭义和广义国际金融市场的界线愈来愈模糊。
国际金融市场能够分为传统的国际金融市场和新式的国际金融市场。
传统的国际金融市场是在各国国内金融市场的根基上形成和展开起来的，一般在市场所在国居民与非居民之间进行，以市场所在国刊行的钱币为交易对象，并遇到该国法律和金融条例的管理和限制。
所以，又将传统的国际金融市场称为在岸金融市场。
新式的国际金融市场一般在市场所在国的非居民与非居民之间进行，以境外钱币为交易对象，并根本不受市场所在国及其余国家法律、法例的管辖，又称离岸金融市场。
〔二〕国际金融市场的展开历程国际金融市场的展开是跟着国际贸易和国际金融活动的展开而不停拓展的。
传统的国际金融市场是从地区性金融市场开始，跟着商品经济的展开和金融业务的不停扩大，逐渐展开成为国际金融市场。
一战前，英国的工业强国和贸易大国地位及其完美的现代银行制度，使得伦敦成为当时世界上最主要的国际金融中心。
直到二战后，伦敦的国际金融市场所位大大削弱，美国那么展开成为世界经济的霸主，美国工业生产总值占资本主义世界的1/2，出口贸易约占1/3，黄金储蓄约占2/3，资本输出总数约占1/3。
布雷顿丛林系统的成立，确定了美元作为世界钱币的中心地位，美元成为最重要的国际结算钱币和国际储蓄钱币。
大量的国际借贷和资本筹集都集中在纽约，使得纽约成为世界上最大的国际金融市场。
60年月此后，美国国际进出出现巨额逆差，大量美元外流，形成了境外美元。
金融衍生工具介绍
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例子：购买六个月以后到期，执行汇率为1.35美元兑1 欧元的看涨期权，期权费是0.016美元 收益图表：
收益率
1.33 期权费 0.016
1.35 1.37 欧元兑美元
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外汇远期合约和期权比较
远期合约 • • 灵活度相对较低 获得保护的同时放 弃市场向有利方向 波动产生的机会收 益 无额外费用 简单易懂 期 权 • 灵活度相对较高 • 获得保护的同时保留 市场向有利方向波动 产生的获利机会 • 买入期权需支付期权 费;但结构性期权可做 到零成本 • 较远期合约复杂
金融衍生产品简要介绍
◆金融衍生产品简要介绍 ◆主要衍生产品在代客业务中的应用 ◆开展衍生产品业务应注意的问题
金融衍生产品介绍
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金融衍生产品，顾名思义是从金融基本产品派 生出来的产品。 – 我们通常把即期结售汇、即期外汇买卖、黄 金交易、短期资金拆借等称为基本的金融工 具。 – 从这些基本金融工具派生出来的远期、期权、 期货、互换等称为衍生金融工具或金融衍生 产品。
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定义与分类
按照《金融机构衍生产品交易业务管理暂行办法》 按照《金融机构衍生产品交易业务管理暂行办法》第 三条 本办法所称衍生产品是一种金融合约，其价值 取决于一种或多种基础资产或指数，合约的基本种类 包括远期、期货、掉期(互换)和期权。衍生产品还包 包括远期、期货、掉期(互换)和期权。衍生产品还包 括具有远期、期货、掉期(互换) 括具有远期、期货、掉期(互换)和期权中一种或多种 特征的结构化金融工具。
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定义与分类
所谓衍生产品是一种金融合约，其价值取决于一种或 多种基础资产或指数 。具体包括： 远期； 掉期（互换）； 期权； 期货； 共四大类，以及上述产品的组合
国际金融实务—国际金融市场
纸黄金
若干元/克
100%
含在价差 中
24小时，部分 银行为上海黄金 交易所交易时段
不能提取现 货
标准金条
企业自主定价
买入某号金 加 元/克； 卖出减 元 /克
100%
含在加价 中
企业自定
即时
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（四）金融衍生工具市场
金融衍生工具市场(Financial Derivatives Market)是 相对于货币市场、资本市场等基础市场而言的，是以 各种金融衍生工具为交易对象的市场，它是当代金融 创新最重要的成果之一。
国际融资、贸易结算、保 基本上是国际融资 险等
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离岸金融市场的类型
一体型：境内与境外金融市场业务融为一 体。 分离型：境内与境外业务分开，居民与非 居民的存贷业务分开，以隔绝国际游资对 本国货币存量和宏观经济的影响。 簿记型（走帐型）：纯属为逃避税收和管 制，为其他金融市场交易进行记帐或划帐。
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石油美元（Oil-dollar)
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外国债券(Foreign Bond)：借款人在其本国以外某一 国家发行的，以发行地所在国货币为面值的债券。发 行必须经发行的所在国政府比准。在日本发行的外国 债券(日元)⇒武士债券；在美国发行的美元债券⇒洋 基债券；在英国发行的英镑债券⇒猛犬债券。 欧洲债券(Euro-bond)：借款者在债券票面货币发行 国以外或在该国的离岸金融市场发行的债券。它的发 行不受任何国家金融法规的管辖。例如，中国在伦敦 市场发行的美元债券。
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1.
伦敦黄金市场 (Rothschild & Sond, Mocatta & Goldsmid, Samuel Montagu & Co., Mase Westpac, Sharps Pixley) 现货交易为主
金融衍生工具
4、金融期货交易与普通远期交易的区别
•交易场所和交易组织形式不同； •交易的监管程度不同； •金融期货交易是标准化交易，远期交易的内容可 以协商确定； •保证金制度和每日结算制度导致违约风险不同。
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（二）金融期货的基本功能
金融期货具有四项基本功能：套期保值、价格发 现、投机和套利功能。 1、套期保值功能：是通过在现货市场与期货市场 建立相反的头寸，从而锁定未来现金流的交易行 为。 套期保值的原理是：期货价格与现货价格受相同 因素的制约和影响，变动趋势大致相同；现货价 格与期货价格在走势上具有收敛性。 套期保值的基本做法：多头套期保值和空头套期 保值。
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3、金融现货交易与金融期货交易的区别
金融现货交易
交易对象不同 交易目的不同 具体形态金融工具 筹资或投资
金融期货交易
金融期货和约 转移价格波动风险
交易价格含义不 市场均衡价格 同
交易场所不同 履约方式不同 交易形式不同 保障制度不同 集中和分散市场 钱货两清 一对一封闭交易 合同法
未来价格
期货交易所 对冲、实物和现金交割 多边公开交易 保证金制度
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2、金融期货交易的特点
（1）交易对象的特殊性 在期货市场上买卖的是一种特殊的“商品”， 即期货合约。在和约中，商品的规格、品级、 数量、交割时间和地点都是既定的，唯一的 变量就是价格。
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（2）上市商品的特殊性 •必须具有同质性，即必须有相ห้องสมุดไป่ตู้的品质特 征，其用途、功能在本质上是单一的； •必须能被标准化和分级； •必须有竞争性的市场； •必须有大量的供给和需求，而且供求关系 不稳定，价格波动较大； •必须拥有众多的买方和卖方； （3）交易目的的特殊性 （4）交易保障制度的特殊性
1.金融衍生工具
4．运用金融衍生工具易于形 成所需要的资产组合。 5．定价具有比较性
三．衍生工具的作用
衍生工具迅速发展主要是因为基础产品 价格变幻莫测，由于宏观、微观等各种 因素的影响，未来市场价格是无法完全 预知的。 而各种各样的衍生工具一方面为投资者 提供了保值、投机和套利的手段，另一 方面为金融机构和工业企业提供了风险 管理、存货管理和资产组合管理的工具。
跨时套利的例子：假设目前黄金现货价 格为每盎司400美元，90天远期价格为 450美元，90天银行贷款利率为年利8%。 套利者可借人400万美元，买人1万盎司 现货黄金，同时，在90天远期市场卖出1 万盎司。90天后用买人的现货来交割到 期合同并偿还贷款本利。 套利利润=450-400(1+8%×l/4)=42万 美元。
3．套利手段。衍生市场中的套利者可以 通过衍生工具同时在两个或两个以上的 市场进行交易而获得没有任何风险的利 润。 套利分为在不同地点的市场进行套作的 跨市套利和在不同的现、远期市场上进 行套作的跨时套利两种形式。
跨市套利的例子，假设某公司的股票同 时在纽约和伦敦的两个证券交易所上市， 其市值分别为76美元和50英镑，当时汇 率为1英镑1.58美元。 套利者可以在纽约交易所买入200股，与 此同时在伦敦交易所抛出200股。 200 其利润=200(1.58×50-76)=600美元 (注意：在此忽略交易手续费等费用)。
二、金融衍生工具的特点
1．金融衍生工具的性质复杂 一方面使得金融衍生工具具有充分的弹 性，能够满足使用者的特定需要 另一方面也导致大量的金融衍生工具难 以为一般投资者理解，更难以掌握和驾 驭。
2．金融衍生工具的交易成本较低。 金融衍生工具可以用较为低廉的交易成 本来达到规避风险和投机的目的，这也 是金融衍生工具为保值者、投机者所喜 好并迅速发展的原因之一； 衍生工具的成本优势在投资于股票指数 期货和利率期货时表现得尤为明显。
国际金融课程名词解释
直接融资：在资本市场上由赤字单位直接向盈余单位发行有价证券筹集资金，两者是直接的债权债务关系，金融机构充当媒介帮助需求者发行证券收取佣金，不成为债权人或债务人。
间接融资：在信贷市场上银行通过支付存款利息换取盈余单位资金，所得存款贷款给赤字单位，银行在吸收存款时是债务人，贷款时是债权人，这种方式称为间接融资。
最典型的是银行信贷融资。
在岸市场：又称为外国金融市场，是国内金融市场的对外延伸，是一国国内金融市场上发生跨国流动的部分。
是居民与非居民间进行资金融通及相关金融业务的场所。
离岸市场：欧洲货币市场又叫“离岸市场”或“境外市场”。
在某种货币发行国境外从事该种货币借贷的市场。
该市场上的资金流动与各国国内金融市场相独立的市场进行，该市场是国际金融市场的核心。
主要有开曼、巴哈马、巴林、维京等群岛。
功能中心：一类是一体化中心，是内外投资业务混在一起的一种形式，金融市场同时对居民和非居民开放。
如香港和伦敦。
一类是隔离性中心，它限制外资银行和金额机构与居民往来，一种内外分离形式，只准非居民参与离岸金额业务，为防范国际资金流动带来的金融风险。
如新加坡和美国的“国际银行设施”、日本。
名义中心：记载金融交易场所，不经营具体金融业务，只从事借贷投资业务的转账或注册等事务，有免税和监管很少的好处，又称为记账中心。
国际收支均衡：国内经济处于均衡状态下的自主性国际收支平衡，即国内经济处于充分就业和物价稳定下的自主性国际收支平衡，是一国达到福利最大化的综合政策目标。
公开市场业务：是指中央银行通过买进或卖出有价证券，吞吐基础货币，调节货币供应量的活动。
外国债券：外国借款人在某国发行的以该国货币标示面值的债券，“扬基债券”“猛犬债券”“武士债券”流量：是一定时期内发生的变动值，即可能流进，也可能流出，变动值可正、可负、可为零。
存量：是某一时点上累计的总值，流量的变动会影响存量的数值。
流量为正，存量增加。
流量为负，存量减少。
再贴现率：商业银行把已贴现的票据拿到中央银行进行再贴现（票据抵押贷款）。
《金融衍生工具》教学大纲
《金融衍生工具》教学大纲衍生金融工具是金融工程专业的必修课。
2020中国发生的“原油宝穿仓”事件, 使很多普通投资者损失巨大。
因此，对金融衍生工具的知识普及和理论发展以及相应的市场监督提出新的课题。
本课程较为全面地介绍了国际金融市场上出现的多种衍生金融工具，对衍生金融工具的基本原理、风险特征、产品性质、运用方法、对冲机制作了系统阐述，同时紧密联系我国衍生金融产品发展现状，注重衍生金融工具在实践中的运用。
本课程除介绍必要的有关衍生金融工具的基本理论之外，注重理论密切联系实际, 列举实际案例解释基本原理，同时采用将定性和定量相结合的分析方法，同时提供给学生必要的课内实践，使学生全面了解和掌握基本原理，为将来能尽快适应实际工作做准备。
通过对衍生金融市场的了解和对价格走势的研究和判断，提高金融工程专业学生的就业竞争实力。
五、课程教学内容第一章总论课程目标课程目标1、2、3、4支撑关系教学目标了解金融衍生工具的概念，掌握金融衍生工具市场的经济功能和主要参与者。
教学重点衍生金融产品的概念和种类；衍生金融工具市场的主要功能。
教学难点如何理解衍生金融工具市场的主要功能？学时课堂教学2学时，课外自主学习不少于2学时。
教学方法讲授法主要内容第一节金融衍生工具的概念和类型第二节金融衍生工具市场的起源和发展第三节金融衍生工具市场的经济功能第四节金融衍生工具市场的主要参与者学习方法自主学习第二章期货与远期市场课程目标课程目标1、2、3掌握期货交割方式、场外交易与远期合约。
期货头寸、交割、远期合约的概念。
期货合约和远期合约的区别，理解期货的交易信息。
课堂教学2学时，课外自主学习不少于2学时。
讲授法、案例法第一节期货合约及其核心条款 第二节主要国际期货市场 第三节期货头寸第四节理解期货交易信息第五节期货保证金制度与逐日盯市制度 第六节交割方式第七节场外交易与远期合约 自主学习、课外辅导第三章期货与远期合约定价课程目标2、3、4理解连续复利、期货定价策略，了解期货成本理论。
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•欧洲中长期信贷市场
辛迪加贷款是其主要业务形式 形式（直接、间接） 直接：多家放贷银行——借款人 间接：多家放贷银行——牵头银行——借款人 代理银行负责事务性工作 特点 ----分散风险 ----贷款期限与贷款额度便于组合 ----手续简便 ---可以提供期限“超”长、额度“超”大的融资便利 利息和费用 ----LIBOR+附加利率 ----管理费（总额的0.5%-2.5%)+代理费+承担费(0.25%-0.75)
二、创新工具
金融远期合约（Forward Contract) 在未来的某一确定时间，以确定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合 约。
----优点：规避现货交易风险、合约的灵活性大 ----缺点：市场效率低、合约的流动性差、违约风险大 期货市场及其交易规则 ----交易目的是为了避免外汇风险而进行套期保值 交易规则： ----标准化合约 ----保证金制度 ----盯市和保证金操作 ----价格波幅限制 ----交易数量限制 ----公开市场原则
第四节 金融衍生工具
一、产生的背景 金融体系国际化 ----石油美元的大规模流动 ----放松外汇管制 ----取消资本流动限制 国际融资证券化（ABS、MBS） 放松金融管制 ----取消外汇管制 ----取消利率限制 ----银行业务交叉 ----放宽金融机构的准入条件 ----实际利率提高
采取的一系列措施导致欧洲货币的多样化 ----70年代两次石油危机造就大量石油美元
三、离岸金融市场的类型
一体型：境内与境外金融市场业务相互融合 代表国家或地区：香港、伦敦等 分离型：二者严格分离 代表国家或地区：日本、新加坡 薄记型：只进行记帐、转账或注册等，不开
展实际业务 代表国家或地区：开曼、巴哈马、拿骚、百慕
三、国际金融市场的划分
按照性质划分 ----传统的：从事市场所在国的国际信贷和国际债务业务，业务在居民与非
居民之间展开，受到的管制较多。 ----新兴离岸：交易所有可自由兑换货币，业务大多在非居民之间展开，受
到的管制少。 按照功能不同划分 ----外汇市场：是进行外汇买卖、资金调拨以及清算等活动的场所 ----货币市场：资金借贷期限在一年以内的交易市场 ----资本市场：中长期资金信贷市场 ----黄金市场 按照融资渠道不同 ----国际信贷市场：又有短期与长期的划分 ----国际债券市场：是股票、公司债券和政府债券等有价证券发行和交易的
大等
四、欧洲货币市场的组成
欧洲货币市场主要由欧洲短期信贷市场、欧洲中长 期信贷市场以及欧洲债券市场组成。 欧洲短期信贷市场 ----借贷期限短（7天-1年，3个月居多） ----借贷数额大（25万英镑为起点，多达百万） ----LIBOR 为国际信贷市场的基础利率 ----存贷差较小（相对国内市场，存款利率略高、贷款 利率略低） ----条件灵活、选择性强 ----无抵押品要求
第三章 开放经济下的国际金融活动
第一节 国际金融市场概述
一、国际金融市场的含义 是国家之间进行资金融通的场所。在今天，是指具 有现代化通讯设备、全球性广泛联系的、进行国际 金融交易的场所。
二、国际金融市场的发展 从地区性金融市场开始 一战后，英国伦敦成为世界上最主要的国际金融市
场 二战后，美国纽约异军突起 20世纪60年代后，欧洲货币市场快速发展 当代，一体化趋势愈发显著
为重。 功能：提供通道使资本从盈余单位转移至不足单位；为已发行证券提供
充分的流动性。 国际证券市场：分为国际股权市场与杨基债券国际债券市场，前者是指
国际股票发行和交易的市场；后者是指外国债券市场和欧洲债券市场， 比如杨基债券、武士债券、猛犬债券等。
（承上）
国际中长期信贷市场 特点： 1. 贷款资金的使用相对自由 2. 资金供应充裕、借贷方便 3. 条件严格、利率高
•期权市场期权交易
赋予购买者在规定的期限内按双方约定的价 格买卖一定数量的某种金融资产的权力的合 约。 ----期权市场与期权交易所 ----期权的基本形式（买权与卖权、权力的买方 与卖方、欧式与美式、场外交易市场） ----期权状态（实值in、虚值out、两平at）
每一个成功者都有一个开始。勇于开始，才能找到成
•欧洲债券市场
从事由国际辛迪加承保的、在面额货币国家 以外发行和交易国际债券的业务活动。 特点： 是国际资本市场的重要途径 不受管辖，完全自由 容量大、发行成本低、流动性高、利息不纳 税、发行灵活、品种多等众多优点
五、欧洲货币市场的作用和影响
作用 ----推动世界经济的发展，为战后重建提供资金支持 ----为国际收支逆差国提供融资服务 ----推动国际金融市场的一体化、全球化 影响 ----削弱了各国货币政策的效力 ----影响国际金融市场的稳定 ----加大了信贷风险
•
1、
功的路 。20.10.1020.10.10Saturday, October 10, 2020
市场。
四、国际金融市场的作用
提供国际融资渠道 调剂各国资金余缺 调节国际收支 促进世界经济的发展 促进经济全球化的发展 加大了金融风险
第二节 国际金融市场的体系构成
一、外汇市场 参与者：中央银行、进出口公司、经营外汇业务的各种机构、投机者 业务量：在各种市场中居首 作用：实现购买力转移、避免或防止外汇风险、提供国际性资金融通 二、货币市场 参与者：商业银行、政府、券商、大的金融或非金融机构 分类：短期信贷市场、短期证券市场、贴现市场 三、资本市场 由国际间银行中长期资本借贷市场和证券发行与交易市场组成，以后者
第三节 欧洲货币市场上的国际金融活动
一、形成 ----50年代，美冻结华在美存款，导致苏联抽走在美美元存款，
调往欧洲，形成最早的欧洲美元。 ----英伦敦市场上，银行为开展业务，规避金融管制，而充当了
欧洲美元的中介。 二、快速发展的原因 ----美国际收支逆差不断扩大 ----美国金融政策的限制（Q字、M字条例、利息平衡税） ----跨国公司的融资需要 ----60年代以后，美元危机的频发以及欧洲国家为抑制通胀而