风险管理与金融机构
风险管理与金融机构课后习题答案
《风险管理与金融机构》第1~5章习题答案1.16 解：由资本市场线可得：p m fm f p r r r r δδ-+= ，()()f m m f p p r r r r -⨯-=δδ，如题中所述%15%,7,12.0===m f m r r δ，则当%10=p r ，标准差%9=p δ；当%20=p r ，标准差%39=p δ1.17（1）设在99%置信度下股权资本为正的当前资本金持有率为A ，银行在下一年的盈利占资产的比例为X ，由于盈利服从正态分布，因此银行在99%的置信度下股权资本为正的当前资本金持有率的概率为)(A X P ->，由此可得%99)%2%8.0()%2%8.0(1)(1)(=+=---=-<-=->A N A N A X P A X P 查表得33.2%2%8.0=+A ，解得A=3.86%，即在99%置信度下股权资本为正的当前资本金持有率为3.86%。
（2）设在99.9%置信度下股权资本为正的当前资本金持有率为B ，银行在下一年的盈利占资产的比例为Y ，由于盈利服从正态分布，因此银行在99.9%的置信度下股权资本为正的当前资本金持有率的概率为)(B Y P ->,由此可得%9.99)%2%8.0()%2%8.0(1)(1)(=+=---=-<-=->B N B N B Y P B Y P 查表得10.3%2%8.0=+B ，解得B=5.4%，即在99.9%置信度下股权资本为正的当前资本金持有率为5.4%。
1.18 该经理产生的阿尔法为08.0)05.03.0(2.005.01.0-=--⨯---=α，即-8%，因此该经理的观点不正确，自身表现不好。
2.15收入服从正太分布，假定符合要求的最低资本金要求为X ，则有)99.0(Φ=-σμx ，既有01.326.0=-X ，解得X=6.62，因此在5%的资本充足率水平下，还要再增加1.62万美元的股权资本，才能保证在99.9%的把握下，银行的资本金不会被完全消除。
风险管理与金融机构第五版笔记
风险管理与金融机构第五版笔记1. 引言风险管理在金融机构中扮演着至关重要的角色。
金融机构面临着各种各样的风险，包括市场风险、信用风险、操作风险等。
有效的风险管理可以帮助金融机构保护自身免受这些风险的影响，并确保其可持续发展。
本篇笔记将介绍《风险管理与金融机构第五版》一书中的主要内容，包括风险管理的基本概念、方法和工具，以及在不同类型金融机构中的应用。
2. 风险管理概述2.1 风险管理定义风险管理是指通过识别、评估和控制潜在风险，以实现组织目标的过程。
它包括确定和量化风险、制定适当的控制策略和措施，并监测和审计其执行情况。
2.2 风险分类根据来源和性质，风险可分为市场风险、信用风险、操作风险等。
市场风险是由市场价格波动引起的风险，信用风险是指借款人或交易对手无法履行合约义务的风险，操作风险是由内部流程、系统和人为因素引起的风险。
2.3 风险管理框架一个完整的风险管理框架包括以下步骤：识别和评估风险、制定策略和政策、实施控制措施、监测和审计执行情况，并进行持续改进。
3. 风险识别与评估3.1 风险识别方法常用的风险识别方法包括头寸分析、历史数据分析、场景分析和专家判断等。
头寸分析通过分析机构在不同资产中持有的头寸来确定潜在的市场风险；历史数据分析利用过去的数据来预测未来可能发生的事件；场景分析通过构建不同情景来评估各种可能性；专家判断则依靠专业人士对特定领域进行评估。
3.2 风险评估方法常用的风险评估方法包括定性评估和定量评估。
定性评估主要是基于专家判断和经验，通过描述和比较不同风险的程度来评估其重要性；定量评估则是通过数学模型和统计方法来计算风险的概率和影响程度。
4. 风险控制与监测4.1 风险控制策略风险控制策略包括风险避免、风险减轻、风险转移和风险接受。
风险避免是通过不参与高风险活动来避免潜在损失；风险减轻是通过采取措施来减少潜在损失的程度；风险转移是将部分或全部风险转移到其他机构或保险公司；而风险接受则是承担潜在损失的责任。
风险管理与金融机构第二版课后习题答案
风险管理与金融机构第二版课后习题答案第八章8.1VaR是指在一定的知心水平下损失不能超过的数量；预期亏损是在损失超过VaR的条件下损失的期望值，预期亏损永远满足次可加性（风险分散总会带来收益）条件。
8.2一个风险度量可以被理解为损失分布的分位数的某种加权平均。
VaR对于第某个分位数设定了100%的权重，而对于其它分位数设定了0权重，预期亏损对于高于某%的分位数的所有分位数设定了相同比重，而对于低于某%的分位数的分位数设定了0比重。
我们可以对分布中的其它分位数设定不同的比重，并以此定义出所谓的光谱型风险度量。
当光谱型风险度量对于第q个分位数的权重为q的非递减函数时，这一光谱型风险度量一定满足一致性条件。
8.3有5%的机会你会在今后一个月损失6000美元或更多。
8.4在一个不好的月份你的预期亏损为60000美元，不好的月份食指最坏的5%的月份8.5(1)由于99.1%的可能触发损失为100万美元，故在99%的置信水平下，任意一项损失的VaR为100万美元。
（2）选定99%的置信水平时，在1%的尾部分布中，有0.9%的概率损失1000万美元，0.1%的概率损失100万美元，因此，任一项投资的预期亏损是0.1%1%1000.9%1%1000910万美元（3）将两项投资迭加在一起所产生的投资组合中有0.0090.009=0.000081的概率损失为2000万美元，有0.9910.991=0.982081的概率损失为200万美元，有20.0090.991=0.017838的概率损失为1100万美元，由于99%=98.2081%+0.7919%，因此将两项投资迭加在一起所产生的投资组合对应于99%的置信水平的VaR是1100万美元。
（4）选定99%的置信水平时，在1%的尾部分布中,有0.0081%的概率损失2000万美元，有0.9919%的概率损失1100万美元，因此两项投资迭加在一起所产生的投资组合对应于99%的置信水平的预期亏损是0.0000810.0120000.0099190.0111001107万美元（5）由于11001002=200，因此VaR不满足次可加性条件，11079102=1820，因此预期亏损满足次可加性条件。
金融机构的信用风险与风险管理
金融机构的信用风险与风险管理在金融领域，信用风险是一种难以避免的风险，它涉及到金融机构在与借款人、投资人或其他金融机构进行业务往来时，所面临的违约风险。
信用风险的存在对金融机构来说意味着可能面临损失，因此，对信用风险的有效管理至关重要。
信用风险的来源可以是多方面的，包括借款人的违约、市场环境的不稳定性、宏观经济条件的恶化等。
无论是哪种原因导致的信用风险，金融机构都应该采取一系列的风险管理措施来降低其对该风险的暴露。
首先，金融机构可以通过严格的信贷评估过程来降低信用风险。
在为借款人提供贷款时，金融机构应该进行充分的背景调查，评估借款人的还款能力和信用状况。
这样可以减少借款人违约的可能性，从而降低金融机构的信用风险。
其次，金融机构可以通过设定合理的贷款条件来管理信用风险。
例如，银行可以要求借款人提供担保物或者加大对借款人的利率要求，以确保在发生违约情况时能够尽量减少金融机构的损失。
此外，金融机构还可以设定贷款额度上限，以限制对某个借款人的信用风险敞口。
风险管理中的第三个重要因素是多元化。
金融机构可以通过扩大业务范围、开展不同种类的金融产品等手段来分散信用风险。
这样，即使某个特定的借款人或行业出现违约情况，金融机构也可以通过其他业务的盈利来弥补损失，从而减轻信用风险带来的影响。
同时，金融机构还可以通过购买信用保险或者与其他金融机构进行风险转移来管理信用风险。
信用保险是一种金融工具，它可以为金融机构提供保护，一旦借款人违约，保险公司将根据合同约定向金融机构支付一定的赔偿金。
而风险转移则是指金融机构通过与其他机构进行交易，将自身的信用风险转移给其他机构，以减少自身的风险敞口。
除了以上措施外，金融机构还应该建立完善的内部控制制度，确保对信用风险进行全面、深入的监测和管理。
这包括建立专门的信用评估部门，负责对借款人和投资方的信用状况进行评估，及时发现可能存在的风险；建立风险控制部门，负责制定和执行有效的风险管理策略，以防范信用风险带来的损失。
风险管理与金融机构-(1)
风险管理与金融机构1. 以下说法错误的是（） 1 Points [单选题] *A.债券价格与到期收益率之间存在反向变动关系B.债券价格对收益率的敏感性与该债券当前销售的到期收益率呈负相关关系C.债券到期收益率的增加所导致的债券价格下降的幅度高于与到期收益率等规模下降所引起的债券价格上升的幅度(正确答案)D.高息票利率的债券价格比低息票利率的债券价格对利率变化的敏感性较低2. （）是指金融机构在运营过程中，由于某些因素的不确定性变化导致经营管理出现失误而造成损失的可能性。
1 Points [单选题] *A.信用风险B.市场风险C.操作风险(正确答案)D.流动性风险3. 一个月展望期的95%的风险价值VaR为3万元，其含义为（） 1 Points [单选题] *A.我们有百分之95的把握在一个月内的损失不会大于3万元(正确答案)B.我们在未来一个月之后会损失3万元的百分之95C.我们有百分之95的把握在一个月内的损失不会小于3万元D.我们在未来一个月之后有百分之95的可能性损失3万元4. （）是指金融机构或其他经济主体在金融活动中因没有正确遵守法律条款，或因法律条款不完善、不严密而引致的风险。
1 Points [单选题] *A.利率风险B.汇率风险C.法律风险(正确答案)D.政策风险5. 以下关于金融风险的表述错误的是（）。
1 Points [单选题] *A.金融风险是金融活动的内在属性B.不确定性是风险的必要且充分条件(正确答案)C.金融风险具有客观性和普遍性D.不确定性是金融风险产生的根源6. 一般而言，风险与预期回报之间存在（）关系。
1 Points [单选题] *A.正相关(正确答案)B.负相关C.不相关D.无法确定7. 假设某交易组合的价值服从均值为0方差为100万元的正态分布，其一天展望期的95%的风险价值VaR为多少（） 1 Points [单选题] *A.-164万B.196万C.164万(正确答案)D.-196万8. 一般情况下，如预测未来市场利率上升且资产现值变动的幅度小于负债现值的变动，则应努力营造（）。
风险管理与金融机构第二版课后习题答案
第七章7.1大约有50亿期限超过一年的贷款是由期限小于一年的存款所支撑，换句话说，大约有50亿期限小于一年期限的负债（存款）是用于支撑期限大于一年的资产（贷款）。
当利率增长时，存款利息增加，但贷款利息却没有增加，净利息溢差收入受到压力。
7.2 S&Ls的长期固定利息的房屋贷款是由短期存款支持因此在利率迅速增长时，S&Ls会有所损失。
7.3这是利率不匹配为100亿美元，在今后3年，银行的净利息收入会每年下降1亿美元。
7.4因为如果长期利率仅仅反映了预期短期利率，我们会看到长期利率低于短期利率的情况和长期利率高于短期利率的情况一样频繁（因为投资人假设利率未来上涨和下降的概率相同），流动性偏好理论认为长期利率高于将来预期短期利率，这意味着长期利率在多数时间会高于短期利率，当市场认为利率会下跌时，长期利率低于短期利率。
7.5金融机构一般是将LIBOR互换利率曲线作为无风险利率，市场通常认为国债利率低于无风险利率，这是因为：（1）金融机构为满足一定的监管要求，必须买入一定的长期及短期国债，而这一需求造成国债收益率的降低；（2）通持与其他类似的低风险的投资相比，持有国债所需要的资本金要少；（3）在美国，对于国债的税务规定要比其他定息投资更为有利，投资政府国债而获益无需缴纳州税。
7.6久期信息用以描述了收益率小的平行移动对于债券价格的影响，交易组合价格减小的百分比等于组合久期乘以小的平行移动的数量；局限性是这一方法只适应于小的平行移动。
7.7（a）令该5年期债券的票面价格为m=100美元，根据债券价格公式，p=*e-y*ti + m* e-y*t得到，p1=86.80美元。
（b）根据债券久期公式，D=- *=-(8*e-0.11+16*e-0.22+24*e-0.33+32*e-0.44+40*e-0.55)-5*100*e-0.55=-369.42，D=-*(-369.42)=4.256得到，债券久期D=4.256。
金融机构与风险管理
金融机构与风险管理在当今的金融体系中，金融机构扮演着至关重要的角色，它们提供了各种金融产品和服务，推动了经济的发展。
然而，与金融活动相关的风险也显而易见。
为了确保金融机构的稳健运营和可持续发展，风险管理成为了至关重要的环节。
本文将探讨金融机构与风险管理的关系，并介绍一些常见的风险管理方法。
一、金融机构的风险类型金融机构所面临的风险来自多个方面，包括信用风险、市场风险、操作风险等。
首先，信用风险是指金融机构所贷款或投资的资产出现违约或违约风险的可能性。
这种风险会对金融机构的盈利能力和资本充足性造成重大影响。
其次，市场风险包括市场价格风险和利率风险，即金融机构持有的资产价值受市场波动和利率波动的影响而产生的风险。
最后，操作风险指的是金融机构在运营过程中产生的非金融风险，如内部失误、欺诈行为等。
二、风险管理的重要性风险管理对金融机构的可持续发展至关重要。
它能够帮助金融机构识别和测量风险，采取适当的措施来降低风险带来的负面影响。
同时，风险管理也有助于增强金融机构的声誉和信誉，提高客户的信任度。
缺乏有效的风险管理机制可能导致金融机构面临被迫关门、财务危机甚至破产的风险。
因此，金融机构应该高度重视风险管理，建立健全的风险管理体系。
三、常见的风险管理方法1. 量化风险评估量化风险评估是一种将风险转化为可量化指标的方法，以便更好地管理和控制风险。
通过对过去的数据和统计模型的分析，金融机构可以计算出不同风险的概率和影响力，以便制定相应的应对策略。
2. 多元化投资组合多元化投资组合是分散风险的有效方法。
金融机构可以通过将投资分散到不同行业、地区和资产类别中，降低整体风险。
当某个资产出现问题时，其他资产仍然可以起到缓冲作用，减轻损失。
3. 引入保险和衍生品工具金融机构可以利用保险和衍生品工具来规避或转移风险。
例如，购买适当的保险政策可以保护机构免受自然灾害、盗窃等风险的影响。
同时，利用衍生品工具如期货和期权，机构可以对冲市场价格波动和汇率波动的风险。
风险管理与金融机构第二版课后习题答案
第一章1.1 ()40%*0.130%*0.215%*0.35(5%)*0.25(15%)*0.1E R =+++-+-=12.5%222222()(40%)*0.1(30%)*0.2(15%)*0.35(5%)*0.25(15%)*0.1E R =+++-+-=0.04475=17.07%1.2由公式1122p p w u w u =+=µσ得出回报的期望值为12.5%，标准差为0..130=即13%1.31ω 2ω p μ(%) p σ(%)(ρ=0.3) p σ(%)(ρ=1) pσ(%)(ρ=-1) 0.01.0 15 24.00 24.00 24.000.20.8 14 20.39 22.40 16.000.40.6 13 17.42 20.80 8.000.60.4 12 15.48 19.20 0.000.80.2 11 14.96 17.60 8.001.00.0 10 16.00 16.0016.00 注：两种资产回报的期望值分别为10%和15%，回报的标准方差为16%和24%1.4（1）非系统风险与市场投资组合的回报无关，可以通过构造足够大的投资组合来分散，系统风险是市场投资组合的某个倍数，不可以被分散。
（2）对投资人来说，系统风险更重要。
因为当持有一个大型而风险分散的投资组合时，系统风险并没有消失。
投资人应该为此风险索取补偿。
（3）这两个风险都有可能触发企业破产成本。
例如：2008年美国次贷危机引发的全球金融风暴（属于系统风险），导致全球不计其数的企业倒闭破产。
象安然倒闭这样的例子是由于安然内部管理导致的非系统风险。
1.5理论依据：大多数投资者都是风险厌恶者，他们希望在增加预期收益的同时也希望减少回报的标准差。
在有效边界的基础上引入无风险投资，从无风险投资F 向原有效边界引一条相切的直线，切点就是M ，所有投资者想要选择的相同的投资组合，此时新的有效边界是一条直线，预期回报与标准差之间是一种线性替代关系，选择M 后，投资者将风险资产与借入或借出的无风险资金进行不同比例的组合来体现他们的风险胃口。
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Chapter 10
Risk Management and Financial Institutions 2e, Chapter 10, Copyright © John C. Hull 2009
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Correlation and Covariance
m2
rs2
V1 m1 s1
and standard deviation s2 1 r2 where m1,, m2, s1, and s2 are the unconditional means and SDs of V1 and V2 and r is the coefficient of correlation between V1 and V2
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Positive Finite Definite Condition
A variance-covariance matrix, W, ithe positive semidefinite condition
w TWw 0
holds for all vectors w
is not internally consistent
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V1 and V2 Bivariate Normal
Conditional on the value of V1, V2 is normal with mean
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Example
The variance covariance matrix
1 0 0.9
0 1 0.9
0.9 0.9 1
4
Types of Dependence (Figure 10.1, page 204)
E(Y) X
E(Y) X
(a)
(b)
E(Y)
X
(c)
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The coefficient of correlation between two variables V1 and V2 is defined as
E(V1V2 ) E(V1)E(V2 ) SD(V1)SD(V2 )
The covariance is E(V1V2)−E(V1 )E(V2)
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Independence
V1 and V2 are independent if the knowledge of one does not affect the probability distribution for the other
EWMA:
covn covn1 (1 )xn1 yn1
GARCH(1,1)
covn xn1 yn1 covn1
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V2 is clearly dependent on V1 (and vice versa) but the coefficient of correlation is zero
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It is usually approximated as E(xnyn)
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Monitoring Correlation continued
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Monitoring Correlation Between Two Variables X and Y
Define xi=(Xi−Xi-1)/Xi-1 and yi=(Yi−Yi-1)/Yi-1 Also varx,n: daily variance of X calculated on day n-1 vary,n: daily variance of Y calculated on day n-1 covn: covariance calculated on day n-1 The correlation is
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Independence is Not the Same as Zero Correlation
Suppose V1 = –1, 0, or +1 (equally likely)
If V1 = -1 or V1 = +1 then V2 = 1 If V1 = 0 then V2 = 0
f (V2 V1 x) f (V2 )
where f(.) denotes the probability density function
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c ovn varx,n vary,n
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Covariance
The covariance on day n is E(xnyn)−E(xn)E(yn)