财政政策和货币政策调节经济的效应评估——基于VAR模型

ＤＯＩ ： １ ０ ． １ ３ ９ ３ ７ ／ ｊ ． ｃ ｎ ｋ ｉ ． ｓ ｊ ｚ ｊ ｊ ｘ ｙ ｘ ｂ ． ２ ０ １ ５ ． ０ ４ ． ０ １ ６
财政政策和货币政 策调 节经济 的效应评估
基于Ｖ Ａ Ｒ模 型 王 盼 玉 ，喻 思 齐 ，魏 伊
（ 中 南 财 经 政 法 大 学 统 计 与 数 学 学 院 ，湖 北 武 汉 ４ ３ ０ ０ ７ ３ ）
霾 并 未 褪 去 ，欧 债 危 机 及 美 国 “ 财 政 悬 崖 ” 等 不
确定 性 因素加 剧 的今天 ，我 国经济 仍然 面 临着严 峻
的挑 战 ，在 今 后 的宏 观 调 控 中 ，财 政 政 策 与 货 币 政
方 法通过 选 取 相 关 政 策 的 指 标 体 系 来 构 建 计 量 模
稳 中趋 降和平 稳较快 三个 阶段 ，总体上 呈现 出持续
较 快 增 长 和 波 动 幅 度 收 窄 的 良好 态 势 。 在 此 过 程
结果 表 明货 币 政 策 的效 应 较 财 政 效 应 弱 。 纪 艳 凤 （ ２ ０ １ １ ） 运用 Ｈ ａ ｎ ｓ ｅ ｎ模 型 对 我 国 １ ９ ８ ６年一２ ０ ０ ８ 年 的财政 政策 各效 应进 行度 量 ，并 得 出财政 政 策对 经 济活动 的 总效应 是正 面 的 ，主动效 应主要 来 自政 府 购买 的增加 ， 自动效 应 中税收 政策 的作用 明显 的 结论 。此 类评 估方 法 的优点 在于 能够 充分运 用宏 观 经 济学理 论 ，对政 策效 应进 行评估 ，具有充 实 的理 论基 础 ，缺 点在专 业性 较强 ，不 易操 作 。
第 ３ ８卷 第 ４期 ２ ０ １ ５年 ８月
石 家 庄经济 学 院学报
Ｊ ｏ ｕ ｒ ｎ ａ ｌ ｏ ｆ Ｓ ｈ ｉ ｊ ｉ ａ ｚ ｈ ｕ ａ ｎ ｇ Ｕｎ ｉ ｖ ｅ ｒ ｓ ｉ ｔ ｙ ｏ ｆ Ｅ ｃ ｏ ｎ ｏ ｍｉ ｃ ｓ
Ｖ， 目前 政 策 效 应 评 估 方 法 主 要 分 为 以 下 两 种 ：
法 等 。张 龙 、 白永 秀 （ ２ ０ １ ０ ） 运 用 联 立 方 程 模
型 ，模 拟分 析 ２ ０ １ ０年财 政 政 策 和货 币政 策 对 宏 观 经 济 的影 响 ，研究 结果 表 明 ：财 政政 策 和货币 政策
型 ，对 财 政 政 策 和 货 币 政 策 效 应 进 行 定 量 评 估 ， 主
策将 如何 配合 ，各 自如 何 操 作来 达 到预 期 的 目标 ，
要 方法有 结 构 向量 自回归模 型法 、联 立方 程组 模型
这些 都是 目前 亟须解 决 的 问题 。
基 于此 ，国内外 学 者针对 财政 政策 和货 币政 策 效 应评估 问题 进行 大量研 究 ，由于这一 问题 并没 有 形成 统一 的理 论体 系 ，研 究方 法各 有差 异 。总体 说
论 。 并 针 对 结 论 ， 给 出 了相 应 的 政 策 建 议 。
关键 词 ：财政政 策 ；货 币政 策 ；Ｖ Ａ Ｒ模 型 ；格 兰杰 因果 关 系检验
中图 分 类 号 ：Ｆ ８ １ ２ ． ０ 文献 标 识 码 ：Ａ 文章 编 号 ：１ ０ ０ ７ — ６ ８ ７ ５（ ２ ０ １ ５ ）０ ４ ． ０ ０ ８ ６ ． ０ ７
总值 和 消 费者 物价 指数 四个 变量建 立 Ｖ Ａ Ｒ模 型 ，并进 行 格 兰 杰 因果 关 系检 验揭 示 变量之 间的 导 向关 系，最后 通过 Ｖ Ａ Ｒ模 型 的参数 、脉 冲响 应 图和 方差 分解 表 的分 析得 到 了 “ 货 币政 策 效应 小
于财政政 策效 应且 受到 财政政 策 的 影 响和 制 约 、财 政政 策和 货 币政 策 效应 均 具 有 期 效性 ” 的 结
进行 定性 或者 定量 评估 ，主 要包括 有 蒙代 尔 一 弗 莱
明模 型 （ Ｍ —Ｆ模 型 ） 、Ｈ ａ ｎ ｓ ｅ ｎ模 型 等 。章 和 杰 、
何彦 清 （ ２ ０ １ １ ） … 运用 修 正 的 Ｍ —Ｆ模 型深 入 分 析
我 国财政 政策 和货 币政 策 对 国民 经济 的综 合 影 响 ，
摘 要 ：财政 与货 币两大政 策在调 节 经济的 手段 上有 所不 同 ，前 者主 要在促 进 经济增 长 、优化 结
构 和 调 节 收 入 方 面发 挥 重 要 功 能 ， 而 后 者 主 要 在 保 持 币值 稳 定 和 总 量 平 衡 方 面发 挥 重 要 作 用 。 为
了 分 别 研 究 它 们 对 经 济 增 长 和 物 价 稳 定 的 作 用 ， 选 取 政 府 财 政 支 出 、 广 义 货 币供 给 量 、 国 内 生 产
一
、
引 言
１ ．立足 于 宏 观 经 济 学 角 度 的评 估 方 法 。这 些 方法 立足 于经 济学 理论 对财 政政 策和货 币政 策效 应
财政 政策 与货 币政 策是宏 观调 控 的两大政 策 支
柱 ，事关 国 民经济 能 否 保 持平 稳 运 行 和 长期 增 长 ，
在 一 个 国 家 的 政 策 体 系 中 具 有 十 分 重 要 的 地 位 。从 １ ９ ９ ５到 现 在 ，我 国 经 济 增 长 先 后 经 历 了 速 度 过 快 、
２ ．立 足 于 计 量 经 济 学 角 度 的 评 估 方 法 。 这 些
中 ，两大 政策 作为政 府宏 观调 控 ，都在 稳定 物价 和 促进 国民经济 持续健 康增 长方 面发 挥着 举足 轻重 的 作用 ，但 是它 们 的侧 重 点不太 一样 ：财 政政 策主 要 在促 进经 济增 长 、优 化结 构 和调节 收入 方面 发挥 重 要 功能 ，货 币政策 主要 在保持 币值 稳定 和总 量平 衡 方 面发挥 重要 作 用 。在 ２ ０ ０ ８年 美 国次 贷 危 机 的 阴