2013中央财经大学金融硕士考研真题
2013~2014年中央财经大学431金融学综合[专业硕士]考研真题级详解【圣才出品】
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【答案】D 【解析】由于优先股的收益是固定的，所以其价格的计算与永久性债券相同，P＝（1 ×5%）/4%＝1.25（元）。 6．以下关于货币互换描述正确的是（ ）。 A．货币互换的目的是降低融资成本 B．货币互换可以看作是两种不同利率债券的多头组合 C．货币互换成立的前提是双方的互换价值相等 D．货币互换定价是要找到使双方互换价值相等时的利率
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2013 年中央财经大学 431 金融学综合[专业硕士]考研真题[视频讲解] 一、单项选择题（每题 1 分，共 20 分） 1．关于货币的“交易过程”起源观，最早由（ ）提出。 A．管子 B．司马迁 C．亚里士多德 D．马克思
【答案】B 【解析】司马迁的交换需要说认为，货币是用来沟通产品交换的手段，因此货币就是为 适应商品交换的需要而自然产生的。 2．信用货币层次划分的依据是（ ）。 A．流动性
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B．便利性
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C．收益性
D．风险性
【答案】A 【解析】目前，各国中央银行在对货币进行层次划分时，都以“流动性”作为依据和标 准。
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【答案】A 【解析】有些投资者或融资者，由于其信用等级比较低，难以获得低利率成本的融资， 通过货币互换和利率互换可以得到比直接融资成本更低的资金，节约了费用。 7．银行可以通过项目评估依据借款人投资的未来现金流状况发放中长期贷款的资产管 理理论是（ ）。 A．可转换理论 B．预期收入理论 C．真实票据理论 D．可贷资金论
2013中央财经大学金融硕士考研真题
2013中央财经大学金融硕士考研真题一、选择题1、关于货币的“交易过程”起源观，最早由（）提出的。
A、管子B、司马迁C、亚里士多德D、马克思参考答案：B2、信用货币层次划分依据是（）A、流动性B、便利性C、收益性D、风险性参考答疑：A3、从我国宏观部门划分角度看，以下哪个部门属于资金净融出部门（）A、居民住户部门B、非金融企业部门C、政府部门D、金融机构部门参考答案：A4、认为利率时由商品市场和货币市场同时实现均衡条件决定的经济学派（）A、古典经济学派B、凯恩斯主义学派C、新古典综合学派D、新剑桥学派参考答案：C5、某公司的优先股面值1元，每年给股东的分红为5%，如果市场无风险债券收益率为4%，那么该优先股的转让价格应该是（）A、1元B、5元C、1.5元D、1.25元参考答案：D6、以下关于货币互换描述正确的是（）A、货币互换的目的是降低融资成本B、货币互换可以看做是两种不同利率债券的多头组合C、货币互换成立的前提是双方的互换价值相等D、货币互换价是要找到使双方互换价值相等时的利率参考答案：A7、银行可以通过项目评估依据借款人投资的未来现金流状况发放中长期贷款的资产管理理论是（）A、可转换理论B、预期收入理论C、真实票据理论D、可贷资金理论参考答案：B8、中央银行业务的服务对象是（）A、企业与金融机构B、居民与金融机构C、金融机构与政府D、政府与居民参考答案：C9、鼓励民间投资并控制通化膨胀的财政与货币政策组合模式是（）A、松财政政策、松货币政策B、紧财政政策、紧货币政策C、松财政政策、紧货币政策D、紧财政政策、松货币政策参考答案：D10、2009《巴塞尔带本协议III》规定，到2015年跨国银行核心资本占风险总资产的比重最低为（）A、4%B、6%C、8%D、12.5%参考答案：A凯程考研，中国最权威的考研辅导班第 3 页 共 9 页11、从局部均衡（贸易项目）方面来考察国际收支的理论是（） A 、吸收分析法 B 、弹性分析法 C 、货币分析法 D 、资产市场分析法 参考答案：B12、J 曲线效应是用来描述经常项目的（） A 、贬值的效果 B 、升值的效果C 、先贬值，后升值的效果D 、先升值，后贬值的效果 参考答案：C13、米德冲突说明，一国如果出现国际收支顺差和通货膨胀，要同时实现内外均衡，必须（）。
中央财经大学金融硕士真题
中央财经大学金融硕士真题汇总一单选1.以下货币制度中会发生劣币驱逐良币现象的是( )A 金银双本位B 金银平行本位C 金币本位D 金汇兑本位 2.认为利率纯粹是一种货币现象，利率水平由货币供给与货币需要均衡点决定的理论是( )A 马克思的利率决定理论B 实际利率理论C 可贷资金论D 凯恩斯的利率决定理论3.投资银行在各国的称谓不同，在英国称为( )A 证券公司B 商人银行C 长期信贷银行D 金融公司4.解释金本位制度时期外汇供求与汇率形成的理论是( )A 国际借贷说B 购买力平价说C 货币分析说D 金融资产说5.下列哪个国家不是欧元区国家( )A 斯洛文尼亚B 希腊C 瑞典D 德国6.自动转账制度(ATS)这一制度创新属于( )A 避免风险的创新B 技术进步推动的创新C 规避行政管制的创新D 降低经营成本的创新7.从中央银行制度看，美国联邦储备体系属于( )A.单一中央银行制度B.复合中央银行制度C.跨国中央银行制度D.准中央银行制度8.认为银行只宜发放短期贷款的资产管理理论是( )A.可转换莅临B.预期收入理论C.真实票据理论D.可贷资金理论9.根据“蒙代尔政策搭配理论”，当一国国际收支出现顺差，国内通货膨胀严重时，合理的政策选择为( )A.扩张性的货币政策和紧缩性的财政政策B.扩张性的财政政策和货币升值C.紧缩性的财政货币政策和货币贬值D.紧缩性的货币政策和扩张性的财政政策10.面值为100元的永久性债券票面利率是10%，当市场利率为8%时，该债券的理论市场价格应该是( )A.100B.125C.110D.137511.根据超调汇率决定模型，下列哪种情形是不真实的( )A.汇率在短期内会偏离购买力平价B.货币冲击发生时，商品市场调整快于金融市场调整C.商品价格是粘性的D.不抵补利率平价成立12.根据货币主义(弹性价格)汇率理论，下列哪一事件可能导致美元对日元贬值( )A.美联储提高利率，实行紧缩性货币政策B.日本发生严重通货膨胀C.美国实际国民收入呈上升趋势D.美国提高对日本进出品的关税13.下列哪项是在计算相关现金流时需要计算的( )A.前期研发费用B.营运资本的变化C.筹资成本D.市场调查费用14.对于i，j两种证券，如果CAPM成立，那么下列哪个条件可以推出E(Ri)=E(Rj)( )A.Pim=Pjm，其中Pim，Pjm分别代表证券i，j与市场组合回报率的相关系数B.cov(Ri，Rm)=cov(Rj，Rm)，其中Rm为市场组合的回报率C.σi=σj，σi，σj分别为证券i，j的收益率的标准差D.以上都不是15.一般而言，在红利发放比率大致相同的情况下，拥有超常增长机会(即公司的再投资回报率高于投资者要求回报率)的公司，( )A.市盈率(股票市场价格除以每股盈利，即P/E)比较低B.市盈率与其它公司没有显著差异C.市盈率比较高D.其股票价格与红利发放率无关16.X公司的损益数据如下表所示：单位：元销售额12000000变动成本9000000固定成本前收益3000000固定成本2000000息税前收益1000000利息费用200000税前利润800000所得税400000净利润400000企业目前的营业杠杆和财务杠杆分别是多少( )A.营业杠杆为3.5，财务杠杆为1.25B.营业杠杆为3.5，财务杠杆为1.5C.营业杠杆为3，财务杠杆为1.25D.营业杠杆为3，财务杠杆为1.517.某永续年金在贴现率为5%时的现值为1200元，那么当贴现率为8%时，其现值为( )A.200B.750C.1000D.120018.河海公司目前有7个投资项目可供选择，每一项目的投资额与现值指数如下表：项目投资额(万)现值指数A4001.18B3001.08C5001.33D6001.31E4001.19F6001.20G4001.18河南公司目前可用于投资的总金额为1200万，根据资本限量决策的方法，选出河海公司的最优投资方案组合(假设投资于证券市场的净现值为0)。
2013年中央财经大学803经济学综合考研真题详解
2013年中央财经大学803经济学综合考研真题详解跨考网独家整理最全经济学考研真题资料库，您可以在这里查阅历年经济学考研真题，经济学考研资料，经济学参考书等内容，更有跨考考研历年辅导的经济学学哥学姐的经济学考研经验，从前辈中获得的经验对初学者来说是宝贵的财富，这或许能帮你少走弯路，躲开一些陷阱。
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第一部分 微观经济学（75分）一、名词解释（共12分，每小题3分）1．消费者剩余【分析】本题是“803经济学综合”2008年原题，建议考生多加重视历年真题。
作答时，先介绍消费者剩余的概念，另外，还需要画图予以说明。
【答案】消费者剩余（consumer surplus ）是指消费者在购买一定数量的某种商品时愿意支付的最高总价格和实际支付的总价格之间的差额。
由于消费者消费不同数量的同种商品所获得的边际效用是不同的，所以，他们对不同数量的同种商品所愿意支付的价格也是不同的。
但是，消费者在市场上所面临的同种商品的价格往往却是相同的，这样，消费者为一定数量的某种商品所愿意支付的价格和他实际支付的价格之间就会有一定的差额，这一差额就构成消费者剩余。
图1-1 消费者剩余如图1-1所示，反需求函数()d P f Q =表示消费者对每一单位商品所愿意支付的最高价格。
消费者剩余可以用消费者需求曲线以下、市场价格线之上的面积来表示，即图1-1中的阴影部分面积所示。
2．帕累托有效的配置【分析】作答可参见范里安《微观经济学：现代观点》（第8版）教材第31章“交换”。
需要注意的是，帕累托最优状态包括三个条件：交换的最优状态、生产的最优状态以及生产和交换的一般最优状态。
【答案】帕累托有效的配置是现代福利经济学中讨论实现生产资源的最优配置的条件的理论。
它由意大利经济学家、社会学家V·帕累托提出，因此得名。
帕累托指出，如果一种可行的配置不可能在不严格损害某些人利益的前提下使另一些人严格获益，则该配置便是一种帕累托有效配置。
金融硕士MF金融学综合综合历年真题试卷汇编6_真题-无答案
金融硕士MF金融学综合（综合）历年真题试卷汇编6(总分150,考试时间180分钟)选择题1. 1.(2013年重庆大学)甲企业现有资本1000万元，负债300万元，负债利息为60万元，当年实现的EBlT为270万元，则其税前资本利润率为( )，A. 21％B. 16％C. 22．5％D. 15％2. 2.(2014年南京航空航天大学)某企业的应收账款周转期为80天，应付账款的平均付款天数为40天，平均存货期限为70天，则该企业的现金周转期为( )。
A. 190天B. 110天C. 40天D. 30天3. 3.(2017年复旦大学)根据杜邦分析框架，A公司去年净资产收益率(ROE)下降，可能是由于( )引起的。
A. 销售利润率上升B. 总资产周转率下降C. 权益乘数上升D. 股东权益下降4. 4.(2012年对外经贸大学)去年，×公司的财务数据如下：销售额400万元，成本200万元，税50万元，净利润150万元，总资产1200万元，负债600万元，权益600万元。
资产和成本均与销售额等比例变化，但负债小受销售额影响。
最近支付的股利为90万元。
×公司希望保持该股利支付比率不变。
明年该公司预汁销售额为480万元。
外部融资额(EFN)应为多少万元?( )A. 240B. 132C. 66D. 1685. 5.(2013年中央财经大学)某公司年初净资产为20000元，预计年末净利润为2000元，公司计划将净利润中的800元作为红利发放。
假设公司增长完全依靠保留盈余的再投资，并且公司的红利发放比率保持稳定，则该公司的持续增长率大致为多少?( )A. 5％B. 6％C. 8％D. 10％6. 6.(2011广东财经大学)杜邦分析法是一种财务比率的综合分析方法，它是杜邦公司用来评价公司经营效率的一种特殊方法，其中用求衡量公司投资盈利能力的指标是( )A. 权益报酬率(ROE)B. 资产报酬率(ROA)C. 销售利润率D. 债务比率7. 7.(2015年中央财经大学)以不属于资产运用能力指标的是()。
2013年中央财经大学801经济学考研真题及详解
中央财经大学801经济经济学院+内部资料+最后押题三套卷+公共课阅卷人一对一点评=3000元中央财经大学2012年801经济学考研试题政治经济学（60分）一名词解释（每题3分，共12分）1资本主义经济危机2社会简单再生产基本实现条件3虚拟企业4市场规则二判断下列说法正确或错误（每题1分，共5分）5货币形式之所以从金属货币发展到纸币，是与货币的价值尺度和流通手段职能分不开的。
6由一家企业提供产品和服务比由两家以上企业共同提供产品和服务成本更低的情形属于自然垄断。
7当劳动生产率发生变化时，同一劳动在相同的时间内创造的价值总量就不再相同。
8资本家通过提高劳动强度获得的剩余价值属于绝对剩余价值。
9按劳分配并不等同与劳动所得，私营企业中工人的工资收入虽是工人经过劳动所得到的收入，但这并不是按劳分配收入。
三判断下列说法是否正确，并说明理由。
（每题5分，共10分）10社会分工是市场组织存在的基础，工场内部分工是企业组织存在的基础。
11股份制作为一种现代企业的资本组织形式，它可以成为并且已经成为公有制的重要实现形式。
四简述题（每题7分，共21分）12简述资本经营与一般生产经营特点的不同。
13简述产业结构优化升级的变动趋势是什么。
14简述利润如何转化为平均利润。
五论述题（共12分）15论述经济全球化条件下危害我国经济安全的因素有哪些，如何维护我国的经济安全？西方经济学（90分）六名词解释（每小题5分，共30分）16替代效应17资本回报率管制18洛伦兹曲线19货币乘数20财政挤出效应21理性预期七论述题（每题10分，共40分）22什么是序数效用论？该理论关于消费者偏好的三个基本假定是什么？23假定垄断者平均成本和边际成本相等且保持不变，作图表示该垄断者利润最大化时总经济福利的损失（不考虑寻租活动）。
24基于附加预期的菲利普斯曲线和奥肯定律的数学表达式推导总供给曲线，并简单阐述该总供给曲线与古典总供给方程和凯恩斯总供给方程的关系。
2013年中央财经大学801经济学考研真题及详解
2013年中央财经大学801经济学考研真题及详解跨考网独家整理最全经济学考研真题资料库，您可以在这里查阅历年经济学考研真题，经济学考研资料，经济学参考书等内容，更有跨考考研历年辅导的经济学学哥学姐的经济学考研经验，从前辈中获得的经验对初学者来说是宝贵的财富，这或许能帮你少走弯路，躲开一些陷阱。
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政治经济学（60分）一、名词解释（每题3分，共12分）1．经济制度的两种规定答：在政治经济学中，对经济制度有两种规定：（1）反映社会性质的根本性制度，它反映生产关系的本质特征，当今各国的社会经济制度，从本质上分为资本主义经济制度和社会主义经济制度两类。
（2）经济体制。
经济体制是某一社会生产关系的具体形式，在市场经济条件下，它是支配经济单位之间可能合作与竞争的方式的一种制度安排。
2．相对人口过剩答：随着资本有机构成的提高，对劳动的需求，同资本量相比相对地减少，并且随着总资本量的增长以递减的速度减少，从而导致过剩的或追加的工人人口。
这种人口过剩既不是绝对的，也不是自然的，而是由资本主义制度造成的相对于资本增殖需要而言的人口过剩。
相对人口过剩是资本积累的必然产物，同时反过来又成为资本积累的杠杆，甚至成为资本主义生产方式存在的一个条件。
相对过剩人口的存在意味着，在资本主义经济制度下，失业问题是制度性的，是资本主义制度的顽症。
3．超额剩余价值答：超额剩余价值是指单个企业商品的个别价值低于社会价值的差额，是单个资本家通过提高劳动生产率使商品的个别价值低于社会价值而比一般资本家多得的那部分剩余价值。
商品按照社会价值出卖，资本家就获得超额剩余价值。
个别资本家保留超额剩余价值的状况是暂时的。
因为，其他资本家为了追求更多的剩余价值，也会设法提高劳动生产率，等到生产率普遍提高后，商品社会价值就会降低，商品个别价值与社会价值的差额就会消失。
但另一些使用最新生产技术和方法的资本家，又会获得超额剩余价值。
2013年中央财经大学801经济学考研真题及答案分析
全心全意因才思教2013年中央财经大学801经济学考研真题及答案分析1.简述劳动力商品的价值和使用价值。
【才思教育解析】商品是用来交换的劳动产品，商品包含使用价值和价值两个要素，是使用价值和价值的统一。
使用价值是指物品能够满足人们某种需要的属性，即物品的有用性。
任何商品，首先必须能够满足人们某种需要，即具有某种使用价值。
这种东西就是抛开了具体形式的一般人类劳动，也就是指在产品生产中所耗费的人的体力和脑力。
这种无差别的一般人类劳动凝结就是价值。
任何有用物品都具有使用价值，但只有当这种有用物品作为商品时，它才具有价值。
商品是使用价值和价值的统一体。
价值必须以使用价值为物质承担者，无用之物不能成为商品。
使用价值必须具有价值，无价值之物也不会成为商品。
劳动力商品和其他商品一样，也具有价值和使用价值。
但劳动力商品是特殊商品，它的价值和使用价值都有其特殊性。
劳动力商品的价值是由生产和再生产劳动力所需要的社会必要劳动时间决定的。
所以劳动力商品的价值可以还原为维持劳动者自身生存所需要的生活资料价值。
这包括：①维持劳动者自身生存所必需的生活资料价值，这用于再生产劳动力；②劳动者繁育后代所必需的价值，这用于延续劳动力的供给；③劳动力接受教育和训练所支出的费用，这用于提供适合资本主义再生产需要的劳动力。
与其他商品比较，劳动力商品的价值决定具有特殊性，即它包含着历史和道德的因素，即劳动者所在国家的社会经济文化水平、历史传统习惯以及自然条件等。
由于自然条件和历史条件的差异，各国纳入劳动者的物质生活和精神生活所必需的生活资料的数量、质量和范围是不同的。
但是，从一个较长的历史时期来看，在一个国家的一定时期内，劳动者必需的生活资料的数量和范围还是相对稳定的。
与其他商品相比，劳动力商品的使用价值更具有特殊性。
一般商品被消费或使用，随着它的使用价值的消失，它的价值也随之丧失或转移到新产品中去，不发生价值增值。
而劳动力这种商品则不同，劳动力的使用或消费就是工人的劳动过程。
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2013中央财经大学金融硕士考研真题
一、选择题
1、关于货币的“交易过程”起源观，最早由（）提出的。
A、管子
B、司马迁
C、亚里士多德
D、马克思
参考答案：B
2、信用货币层次划分依据是（）
A、流动性
B、便利性
C、收益性
D、风险性
参考答疑：A
3、从我国宏观部门划分角度看，以下哪个部门属于资金净融出部门（）
A、居民住户部门
B、非金融企业部门
C、政府部门
D、金融机构部门
参考答案：A
4、认为利率时由商品市场和货币市场同时实现均衡条件决定的经济学派（）
A、古典经济学派
B、凯恩斯主义学派
C、新古典综合学派
D、新剑桥学派
参考答案：C
5、某公司的优先股面值1元，每年给股东的分红为5%，如果市场无风险债券收益率为4%，那么该优先股的转让价格应该是（）
A、1元
B、5元
C、1.5元
D、1.25元
参考答案：D
6、以下关于货币互换描述正确的是（）
A、货币互换的目的是降低融资成本
B、货币互换可以看做是两种不同利率债券的多头组合
C、货币互换成立的前提是双方的互换价值相等
D、货币互换价是要找到使双方互换价值相等时的利率
参考答案：A
7、银行可以通过项目评估依据借款人投资的未来现金流状况发放中长期贷款的资产管理理论是（）
A、可转换理论
B、预期收入理论
C、真实票据理论
D、可贷资金理论
参考答案：B
8、中央银行业务的服务对象是（）
A、企业与金融机构
B、居民与金融机构
C、金融机构与政府
D、政府与居民
参考答案：C
9、鼓励民间投资并控制通化膨胀的财政与货币政策组合模式是（）
A、松财政政策、松货币政策
B、紧财政政策、紧货币政策
C、松财政政策、紧货币政策
D、紧财政政策、松货币政策
参考答案：D
10、2009《巴塞尔带本协议III》规定，到2015年跨国银行核心资本占风险总资产的比重最低为（）
A、4%
B、6%
C、8%
D、12.5%
参考答案：A
11、从局部均衡（贸易项目）方面来考察国际收支的理论是（）
A、吸收分析法
B、弹性分析法
C、货币分析法
D、资产市场分析法
参考答案：B
12、J曲线效应是用来描述经常项目的（）
A、贬值的效果
B、升值的效果
C、先贬值，后升值的效果
D、先升值，后贬值的效果
参考答案：C
13、米德冲突说明，一国如果出现国际收支顺差和通货膨胀，要同时实现内外均衡，必须（）。
A、用财政扩张应对内部失衡，用货币紧缩应对外部失衡
B、用财政紧缩应对内部失衡，用货币扩张应对外部失衡
C、用支出减少政策应对内部失衡，用支出转移政策应对外部失衡
D、用支出扩张政策应对内部失衡，用支出转移政策应对外部失衡
参考答案：B
14、某公司年初净资产为20000元，预计年末净利润为2000元，公司计划将净利润的800元为红利润发放，假设公司增长完全依靠保留盈余的再投资，并且公司的红利发放比率保持稳定，则该公司的持续增长率大致为多少？
A、5%
B、6%
C、8%
D、10%
参考答案：A
15、在项目的期末现金流中不包括哪一项？（）
A、回收的净营运资本投资
B、处置残余资产所得
C、项目贷款的本金偿还
D、与处置残余资产相关的所得税
参考答案：C
17、某公司普通股每股发行价为10元，筹资费用率为5%，第一年末发放股利为1元每股，以后每年增长5%，则该公司的普通股成本约为（）
A、10.5%
B、12.5%
C、15.5%
D、17.5%
参考答案：C
18、以下对内部收益率的描述最准确的是（）
A、内部收益率的计算没有考虑时间价值
B、内部收益率与项目资本成本比较可以判断项目取舍
C、内部收益率是项目的实际收益率，随着项目风险的变动而变动
D、内部收益率比净现值法更科学。
参考答案：B
19、公司债务权益比为1.其权益资本成本为16%，公司债务成本为8%，如果公司所得税率为25%，那么在公司债务权益比为0时，其权益成本为多少？（）
A、11.11%
B、12.00%
C、12.57%
D、13.33%
参考答案：C
20、根据股利政策的税差理论，投资者偏好以资本利得的方式获得投资回报的主要原因是（）
A、一般而言，相对于现金红利，资本利得的税率较低
B、投资者认为资本利得的风险比现金红利的风险低
C、年轻投资者希望将资金进行再投资，不愿意获得现金红利
D、投资者不理性
参考答案：A
二、判断
1、银行券与纸币产生的职能基础相同，都是交易手段与支付手段。
（）
错
2、在所有经济关系中，信用关系是一种最普遍的经济关系。
（）
对
3、货币的时间价值是对消费推迟的补偿（）
对
4、货币政策紧缩给股票市场造成的风险是系统性风险。
（）
对
5、威廉.夏普的资产组合定价理论被认为是现代资本市场理论诞生的标志。
（）
错
6、A商业银行向B商业银行进行票据贴现成为再贴现。
（）
错
7、CD存款工具的出现是为了规避利率风险。
（）
8、中央银行支付清算系统由定时开放的大额清算系统和实时运行的小额支付系统组成。
（）错
9、政府财政赤字弥补，无论是向央行透支还是发行国债，都会扩张货币供给。
（）
错
10、上市公司市值与重置成本的比值被称为托宾Q.（）
对
11、国际收支是系统的货币记录，但它不是以货币收支为基础的，而是以国际经济交易为基础的。
（）
对
12、经常项目余额也称为基本余额。
（）
错
13、如果一种货币的元气会比即期汇率高，则称该货币升水，其汇率差称为该货币的远期升水。
（）
错
14、期限相同且每年付款金额相同时，先付年金的终值小于后付年金终值。
（）
错
15、在投资组合理论的框架下，有效投资组合与市场组合之间的相关系数等于1.（）
错
16、根据《中华人民共和国合伙企业法》，具有民事行为能力的自然人可以成为普通合伙人。
（）
对
17、优先股除了可以在分红方面享受优先权之外，还享有购买新发行股票的优先权。
（）错
18、可转换债券转换为普通股时会导致稀释效应，认股权证的行权也会导致稀释效应。
（）对
19、在进行资本预算的过程中，计算项目的期间营运现金流量时，如果项目的部分现金来源于债务，那么需要在现金流中扣除利息费用，并按照W ACC作为贴现率评估项目价值。
（）对
20、在有公司所得税的MM定理中，负债公司股东所要求回报率随着资本结构中负债的增加面上升，但公司的加权平均资本成本保持不变。
（）
错
三、计算
1、Z公司提供了如下财务数据：
（1）目标资本结构是50%负债和50%股东权益；
（2）税后债务成本为8%；
（3）保留盈余的成本估计为13.5%
（4）股权融资成本估计为20%，如果公司发行新股票
（5）净收入为2500
公司现有五个可供选择的项目，项目情况如下表。
如果公司执行剩余红利政策，其支付比率是多少？
项目项目规模IRR
A 1000 12.00%
B 1200 11.50%
C 1200 11.0%
D 1200 10.5%
E 1000 10.0%
答：略
2、在无公司所得税和个人所得税的经济环境中，L公司（负债公司）和U公司（无负债公
司）除资本结构外，其他各方面完全相同。
L公司负债400万元，利率为7.5%，U公司只有权益资本。
两个公司的EBIT均为90万元，两个企业处于同一经营风险等级。
假设初始时两个公司的股东权益收益率相等，均为10%，此时，L公司和U公司的市场价值是否处于均衡状态？如果不是，如何构造一个套利组合，并从中获利？
3、C先生是巨人公司的总裁，他现在需要在下面两个投资项目中进行选择，项目资料如下：
项目CF0CF1CF2IRR
A -400 241 293 21%
B -200 131 172 31%
项目的资本成本均为9%，由于B项目有更高的内部收益率（IRR），所以，C先生倾向于B项目。
（1）直接对A和B项目的IRR进行比较，有什么问题？
（2）如果C先生一定要用内部收益率，那么在上述情境中，应该如何正确地实用这一指标？（3）计算两个项目的净现值。
四、名词解释
1、流动性陷阱
2、回购收益
3、特别提款权
4、IPO折价
5、净现值
五、简答题
1、简述货币需求理论发展的脉络和规律
2、简述衍生工具的内涵、特征与功能
3、外汇储备持续增加对经济的不利影响
4、国内外的实证研究都表明，增发公告会带来显著为负的价格效应，请用三种理论对这种市场现象进行解释。
六、论述题
1、运用相关理论并联系实际，分析中国利率市场化改革的目标、进程和利率市场化可能给
银行带来的冲击，提出应对冲击的策略。
2、在开放经济条件下，宏观经济政策配合的主要内容是什么？如何看待今年来我国政策配合的效果？。