第九章国际金融市场业务
第九章 国际金融中心和国际金融组织
国际清算银行的主要业务为以各国中央银行、 国际组织为服务对象，提供资金清算、货币转 换、存贷款、代理买卖黄金外汇，协助办理政 府间借款等。
五、亚洲开发银行
亚洲开发银行成立于１９６６年，总部设在菲 律宾首都马尼拉。 亚洲开发银行的宗旨是向成员国发放贷款，进 行投资和技术援助，并协调成员国在经济、贸易、 发展方面的政策，促进亚洲及太平洋地区经济繁荣。
（四）国际金融中心的功能
国际金融中心的首要功能：实现资金在区域 甚至全球内的有效配置。 有利于规模效应的发挥。 对区域甚至全球的经济产生辐射作用。
二、主要的国际金融中心简介
（一）世界金融中心 １、纽约：目前世界上最大的国际金融中心 ２、伦敦：历史最悠久的国际金融中心
３、东京：世界第三大国际金融中心
（二）区域性金融中心
１、苏黎世：瑞士传统经济金融中心，兴起于第 二次世界大战期间，黄金市场举世闻名 ２、法兰克福：欧洲中央银行所在地 ３、香港：亚太地区重要的国际金融中心 ４、新加坡：亚太地区重要的国际金融中心，重 要的亚洲美元市场
（三）离岸金融中心
又称为境外金融中心，是一个以经营境外货币 为主、以境外客户为服务对象的金融中心 兴起于２０世纪５０年代末及以后 典型的代表有巴哈马、开曼、卢森堡、巴林等
二、国际货币基金组织
1945年12月根据布雷顿森林协议正式成立。 是世界上最大的政府间进行金融政策协调的 金融机构之一，是第二次世界大战后国际货币体 系的核心。
国际货币基金组织的宗旨包括：
１、通过提供一个在货币问题上咨询和协作的永 久性机构促进国际间的货币合作。 ２、促进国际贸易的增长和平衡发展，从而提高 或维持高就业水平和实际收入水平。 ３、促进汇率稳定，维持成员国之间有秩序的汇 率安排，避免竞争性的货币贬值。
国际金融学_奚君羊
国际金融学主讲人：奚君羊第一章国际收支第一节国际收支的基本涵义一、国际借贷和国际收支国际收支是一个与国际经济交易密切相关的概念。
不同类型的国际经济交易一旦发生，就会引起各种债权债务关系以及与之相联系的货币支付。
所谓国际借贷是指一国在一定日期（例如，某年某月某日，一般为年底）对外债权债务的综合情况。
例如，一国居民出口一批商品，由此就获得了一笔对外债权，而进口一批商品则会发生一笔对外债务。
在国际金融学中，我们对这种国际间的债权债务关系用国际借贷（Balance of International Indebtedness）这一术语予以表示。
国际收支在某种程度上反映了一国在一定时期内（通常为1年，也可自某年某月某日至某年某月某日）的对外收入和支付的情况。
因此，国际借贷是产生国际收支的原因，国际借贷的发生，必然会形成国际收支。
除了国际借贷以外，单边转移行为也会导致国际收支（支付）现象，但并未发生债权债务关系，因而不包括在国际借贷范围之内。
所以，国际收支的范围要比国际借贷的范围更加宽泛。
按照国际货币基金组织的定义，国际收支是在一定时期内，一个经济实体的居民同非居民之间所进行的全部经济交易的系统记录。
二、国际收支的重要性国际收支概念从仅仅指简单的贸易收支发展到把全部国际经济交易都包括在内，充分说明了国际收支的重要性与日俱增。
第二节国际收支平衡表及其主要内容一、国际收支平衡表国际收支平衡表是反映一个经济实体在一定时期内（如一年、半年、一季或一月）以货币形式表示的全部对外经济往来的一种统计表。
所以，国际收支平衡表实际上是国际收支的外在表现形式。
二、国际收支平衡表的主要内容国际收支平衡表包括的内容按交易性质分为经常项目、资本项目和平衡项目三大类，每一大项目可再分为一些分支项目（sub-accounts）。
（一）经常项目经常项目（Current Account）是国际收支平衡表中最基本和最重要的项目，主要记载表现为货物和劳务的国际交易。
奚君羊《国际金融学》笔记和课后习题详解(国际金融市场)
第九章国际金融市场9.1 复习笔记一、国际金融市场概述1．国际金融市场的概念与分类国际金融市场是不同国家居民之间相互融通资金和进行金融交易的组织结构、交易设施和制度规则的总和。
按照不同的属性，可对国际金融市场进行不同的分类。
（1）按资金融通的期限不同，国际金融市场可分为国际货币市场和国际资本市场。
①国际货币市场是指融资期限在1年或1年以下的资金交易市场。
资金融通的目的是平衡货币头寸的需要。
②国际资本市场是指融资期限在1年以上或无期限限制的资金交易市场。
长期资金主要用于本金的长期增值和获取收益。
（2）按交易的对象和客体的不同，国际金融市场可分为国际资金借贷市场、国际外汇市场、国际黄金市场及国际证券市场。
（3）按受管制的程度不同，国际金融市场可分为离岸国际金融市场和传统国际金融市场。
①离岸市场是非居民之间相互融通资金的市场，资金的供应方和需求方均为该地区的非居民，当地居民不能参与。
由于该市场的金融活动不受政府管制，因而称为离岸市场。
②传统国际金融市场的本源是一国的国内市场，当非居民也开始进入该市场后，就转化为了国际金融市场。
该市场的交易既可以在本地居民之间，也可以在本地居民和非居民之间进行。
传统国际金融市场往往受到所在地政府的管制，因此称为在岸市场。
（4）国际金融市场按参与者的广度可分为全球性的金融市场和区域性的金融市场。
①全球性的金融市场是世界各国居民广泛参与的市场。
②区域性的金融市场主要是所在地的周边地区居民参与的市场。
2．国际金融市场的历史演变（1）伦敦：第二次世界大战之前的国际金融中心第一次世界大战以前，英国已成为头号世界强国。
英镑成为当时世界上主要的国际结算货币和储备货币，从而使伦敦发展成为世界上最大的国际金融中心。
（2）纽约、苏黎世与伦敦并列三大国际金融中心第二次世界大战后，英国的经济遭到严重破坏，纽约金融市场乘机崛起，美元成为各国的储备货币和重要的国际结算工具。
在这一阶段，纽约、伦敦和苏黎世成为西方世界的三大金融市场。
第九章：国际金融机构
布雷顿森林货币体系是指战后以美元为中心的国际货币体 系。 两次世界大战之间的20年中，国际货币体系分裂成几个相 互竞争的货币集团，各国货币竞相贬值，动荡不定，以牺 牲他人利益为代价，解决自身的国际收支和就业问题、呈 现出无政府状态。 30年代世界经济危机和二次大战后，各国的经济政治实力 发生了重大变化，德、意、日是战败国，国民经济破坏殆 尽。英国经济在战争中遭到重创，实力大为削弱。相反， 美国经济实力却急剧增长，并成为世界最大的债权国。 以美元为支柱的有利于美国对外经济扩张的国际货币体系 成为可能。
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第九章 国际金融机构
第八章 国际金融机构
重点内容： 了解主要国际货币基金等国际金融机构的功能、 作用。
难点： 掌握国际货币基金组织的演变及作用
目
录
第一节：国际货币基金组织 第二节：世界银行集团 第三节：国际清算银行 第四节：区域性金融机构 第五节：国际金融协调
1957年，美国参议员迈克· 门罗尼向美国参议院提出设立 国际开发协会的建议。1959年9月美国在世界银行的代表 正式向银行理事会提这一建议，并获同年10月举行的世界 银行第十四届年会通过。 1960年9月24日，国际开发协会在华盛顿正式成立，11月8 日开始营业。国际开发协会（International Developmet Association,IDA）是世界银行的附属机构，有时和世界 银行一起合称为“银行”（The Bank），它也是联合国的专 门机构之一。
结
果
1944年7月，在美国新罕布什尔州的布雷顿森林召开有44 个国家参加的联合国与联盟国家国际货币金融会议，通 过了以“怀特计划”为基础的“联合国家货币金融会议 的最后决议书”以及“国际货币基金组织协定”和“国 际复兴开发银行协定”两个附件， 总称为“布雷顿森林协定”。
第九章 国际金融中心和国际金融组织
（二）国际金融中心形成需具备的条件 一般来说共同的条件包括： 1、和平稳定的政治经济环境 2、相对优惠的政策和宽松的管制措施 3、有利的交通和通讯、地理、人才优势 4、金融中心形成所需的其他条件
（三）国际金融中心的类型
按国际金融中心的性质可将国际金融中心 划分为“名义中心”和“功能中心”。 功能中心又可进一步分为“一体化中心”和 “隔离性中心”。 按金融业务涉及的地理范围为标准可将国际 金融中心划分为世界金融中心、区域性金融中心 和离岸金融中心。
世界银行的宗旨包括：
１、对用于生产的投资提供便利，以协助会员 国的复兴与开发，以及鼓励较不发达国家生产与资 源开发。 ２、以保证或参加私人贷款和私人投资的方法 促进私人的对外投资。
３、用鼓励国际投资以开发会员国生产资源的 方法促进国际贸易的长期平衡发展并维持国际收支 平衡。 ４、在提供贷款保证时与其他国际贷款配合。
成立于１９６４年，总部设在科特迪瓦。 其成立宗旨是向非洲成员国提供贷款、投资 以及技术援助，协助非洲大陆制定经济发展总体 规划，促进经济发展和社会进步以及非洲经济一 体化。
非洲开发银行的资金来源主要是成员国认缴的 股金和一些国家提供的捐款。 非洲开发银行的资金主要用于贷款。其贷款包 括普通贷款和特别贷款两种。
（二）国际开发协会 又称为第二世界银行，成立于１９６０年，是独 立于世界银行的国际金融机构。参加国际开发协会的 国家只限于世界银行的会员国。
国际开发协会的宗旨是“为了帮助世界上欠 发达地区的协会会员国促进经济发展，提高生产 力，从而提高生活水平，特别是以比通常贷款更 为灵活、在国际收支方面负担较轻的条件提供资 金，以解决它们更重要的发展方面的需要，从而 进一步发展国际复兴开发银行的开发目标，并补 充其活动。”
初级经济师金融第九章国际金融基础(2)
第三节国际储备知识点：国际储备的含义与来源（高频考点）（1）作为国际储备的资产，必须满足以下基本条件：①可得性；②流动性；③普遍接受性。
（2）国际储备的来源①国际收支的顺差；②政府黄金存量；③外汇市场干预；④国际信贷；⑤特别提款权的分配；⑥在国际货币基金组织的头寸。
【真题·多选】作为国际储备资产，必须满足的条件有（）。
A.盈利性B.可得性C.流动性D.风险性E.普遍接受性『正确答案』BCE『答案解析』本题考查国际储备的含义。
作为国际储备的资产，必须满足的条件：可得性、流动性、普遍接受性。
【真题·单选】特别提款权由国际货币基金组织分配给成员国，每（）年分配一次。
A.1B.3C.5D.10『正确答案』C『答案解析』本题考查国际储备的来源。
特别提款权由国际货币基金组织分配给成员国，每5年分配一次。
知识点：国际储备的构成与作用（一）国际储备的构成1.黄金储备2.外汇储备外汇储备是当今国际储备的主体，在世界国际储备总额中所占的比重最大。
中国目前是世界上外汇储备量最大的国家，2018年年末，我国的外汇储备余额为30727.12亿美元。
3.储备头寸——也称为普通提款权是国际货币基金组织最基本的一项贷款。
用于解决成员方国际收支不平衡，但不能用于成员方贸易和非贸易的经常项目支付。
4.特别提款权特别提款权是国际货币基金组织创设的无偿分配给成员方用以补充现有储备资产的一种国际储备资产。
国际货币基金组织于1970年创设特别提款权，并按成员方认缴份额向其分配。
2015年11月30日，国际货币基金组织执董会做出将人民币纳入特别提款权SDR货币篮子的决定，SDR货币篮子由原来四种货币相应扩大成五种，包括美元、欧元、人民币、日元、英镑，权重相应为41.73%、30.93%、10.92%、8.33%和8.09%，新的SDR货币篮子于2016年10月1日生效。
（二）国际储备的作用①弥补国际收支赤字——这是一国持有国际储备的首要作用；②调节本币汇率——这是国际储备的重要作用之一；③充当信用保证。
金融学—第九章(金融市场)—简版
第三节 资本市场
一、概述 1、概念： 是指期限一年以上的金融工具为媒介，进行长期 性资金交易活动的市场，又称为长期资金市场。 2、特点： （1）金融工具期限长； （2）交易的主要目的是解决长期投资性资金的需要； （3）资金借贷量大； （4）收益较高而流动性差，有一定风险性和投机性。
4、分类： （1）按照其职能： 发行市场（初级市场） 流通市场（二级市场） （2）按资金融通方式： 中长期信贷市场 证券市场
（三）回购协议市场
1、概念： 按照交易双方的协议，由卖方将一定数额证券临时性地 售予买方，并承诺在日后将该证券如数买回；同时买方也承诺 在日后将买入的证券售回给卖方。 2、特点： 期限从一天到数月不等。 利率略低于联邦基金的利率。 大额交易，100万美元以上。 3、回购市场的参与者： 金融机构、企业、政府和中央银行 回购协议的资金需求者主要是商业银行； 回购协议的资金供给者主要是工商企业； 中央银行参与回购交易的目的是利用回购协议来贯彻货币政策， 实施公开市场操作，调控货币供应量。
联邦基金市场
•联邦基金： 在美国联邦储备银行体系中，开有准备金帐户、并缴存准备金的 金融机构之间，就准备金调剂所形成的交易市场。
超准备头寸
相互拆放与 拆入的交易
准备金存款达不到 法定要求水平
非银行经纪机构和交 易商，小型金融机构 往住是卖出者
大型商业银行是联邦 基金的主要购买者
3、同业拆借市场的主要交易
第三节 资本市场
二、构成 （一）债券市场 1、债券发行 （1）发行价格： 债券信用评级、市场供求、市场利率 ①溢价发行：票面利率高于市场利率 ②平价发行：票面利率等于市场利率 ③折价发行：票面利率低于市场利率
（2）发行方式 直接发行：定向私募发行 间接发行：包括代销、承购包销、招标发行和拍卖发行四种方式
第九章国际金融市场业务
• 2．大额可转让定期存单（CDs）。大额可转让定 期存单是银行为了吸引大额资金而开出的期限在 一年以内、具有可转让性质的定期存款凭证。这 种凭证标明了存款金额、期限和利率，可在市场 上流通转让，到期按票面金额和约定利率归还本 息和。
第九章国际金融市场业务
• 3．商业票据。商业票据是非银行金融机构或大企 业为了筹集营运资金而发行的短期无担保商业票 据。企业发行商业票据主要是因其筹资成本要低 于银行贷款。由于商业票据的无担保性，也即发 行者无需对投资者提供任何担保品，因此只有那 些信誉很高的非银行金融机构或大企业才能发行 商业票据。大多数商业票据是通过银行等中介机 构以贴现方式发行的，利率一般不低于银行优惠 利率，且高于政府国库券，发行的面额较大，其 期限从1天到270天不等。
第九章国际金融市场业务
• 二、国际货币市场的融资业务 • （一）国际银行短期借贷业务
• 国际银行短期借贷是指一国银行向另一国筹资者 提供的贷款期限在一年以下（含一年）的融资业 务。根据借款人是否为金融机构，国际银行短期 借贷业务又可分为国际银行间的同业拆借和国际 银行与非银行类客户间的借贷两类业务。
第九章国际金融市场业务
第二节 国际资本市场
• 国际资本市场又称为中长期资金市场，指资金借 贷期限在1年以上，资金主要用于长期投资的市场。
• 国际资本市场主要由银行聚集长期资本或政府的 金融机构对客户提供中长期贷款。与国际货币市 场相比，国际资本市场具有融资期限长、资产价 格波动和投资风险大的特征。
第九章国际金融市场业务
• 4．银行承兑汇票。银行承兑汇票是指由银行在商 业汇票上签章并承诺付款的远期汇票，是一种由 银行承担付款责任的短期债务凭证，期限为半年 以内。这种汇票主要来源于国际贸易，一般由进 口商国内银行开出的信用证预先授权。银行承兑 为汇票成为流通性票据提供了信用保证，其相当 于对银行开列了远期支票。持票人可以在汇票到 期时提示付款，当然也可以在未到期时向银行尤 其是承兑银行要求贴现取款。银行贴现票据后， 还可以向中央银行申请再贴现，或向其他银行转 贴现。
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• 国际银行对非银行类客户的贷款，这类客户主要 是风险极小的大跨国公司和政府机关部门。国际 银行向这类客户提供的贷款一般不限定用途，可 由借款人自行安排。公司、企业借入短期资金的 目的主要是满足跨国经营对流动资金的需要，而 政府机关部门借入国际短期资金的目的主要是弥 补本国国际收支的逆差。
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• （二）国际短期证券业务 • 国际短期证券业务是指国际间进行短期证券发行
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• 二、国际资本市场的主要业务 • （一）银行中长期信贷业务 • 国际中长期信贷市场是国际银行等国际金融机构
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• 三、国际货币市场的作用
• 国际货币市场作为国际短期货币金融资产进行交 换的场所，为资金暂时盈余单位与资金暂时赤字 单位相互满足需求提供了便利：一方面短期资金 的需求者获得了从隔夜到一年的各种短期资金； 另一方面资金暂时闲置的单位因此增加了投资渠 道，获得了收益。此外，由于国际货币市场上的 资金数额庞大而且流动性比较强，因而也可能因 流动性过剩对国际金融秩序形成猛烈的冲击，引 发金融海啸。
和交易的业务，证券期限一般不超过一年。这类 短期证券具有良好的市场属性，流动性较强，安 全性也较高，同时兼顾了收益性。 • 1．国库券。国库券是各国财政当局为弥补国库季 节性收支不平衡而发行的一种短期债务凭证。国 库券的期限主要有3个月、6个月、9个月期三种， 一般以折扣方式（即低于面值）发行和买卖，到 期按面值归还。
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• 一、国际货币市场的特点 • 国际货币市场的主要参与者包括：商业银行、票
据承兑公司、票据贴现公司、证券交易商、证券 经纪人、工商企业及个人等。其特点主要有： • （1）交易双方中，一方为市场所在地的非居民， 另一方为居民；（2）资金借贷期限较短；（3） 交易的一方是为了解决短期资金稀缺、周转的需 要，一方是为了有效利用闲置资金并获取收益； （4）金融工具具有时间短、流动性强、变现性高 的特点；（5）交易要求较为严格，交易者必须信 誉高，融资的数额也应较大，同时借贷成本要低、 周转要快、流量要大、风险要小。
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• 2．大额可转让定期存单（CDs）。大额可转让定 期存单是银行为了吸引大额资金而开出的期限在 一年以内、具有可转让性质的定期存款凭证。这 种凭证标明了存款金额、期限和利率，可在市场 上流通转让，到期按票面金额和约定利率归还本 息和。
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• 3．商业票据。商业票据是非银行金融机构或大企 业为了筹集营运资金而发行的短期无担保商业票 据。企业发行商业票据主要是因其筹资成本要低 于银行贷款。由于商业票据的无担保性，也即发 行者无需对投资者提供任何担保品，因此只有那 些信誉很高的非银行金融机构或大企业才能发行 商业票据。大多数商业票据是通过银行等中介机 构以贴现方式发行的，利率一般不低于银行优惠 利率，且高于政府国库券，发行的面额较大，其 期限从1天到270天不等。
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• 4．银行承兑汇票。银行承兑汇票是指由银行在商 业汇票上签章并承诺付款的远期汇票，是一种由 银行承担付款责任的短期债务凭证，期限为半年 以内。这种汇票主要来源于国际贸易，一般由进 口商国内银行开出的信用证预先授权。银行承兑 为汇票成为流通性票据提供了信用保证，其相当 于对银行开列了远期支票。持票人可以在汇票到 期时提示付款，当然也可以在未到期时向银行尤 其是承兑银行要求贴现取款。银行贴现票据后， 还可以向中央银行申请再贴现，或向其他银行转 贴现。
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第二节 国际资本市场
• 国际资本市场又称为中长期资金市场，指资金借 贷期限在1年以上，资金主要用于长期投资的市场。
• 国际资本市场主要由银行聚集长期资本或政府的 金融机构对客户提供中长期贷款。与国际货币市 场相比，国际资本市场具有融资期限长、资产价 格波动和投资风险大的特征。
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• 一、国际资本市场的特点
第九章 国际金融市场业务
• 主要内容： • 第一节 国际货币市场 • 第二节 国际资本市场 • 第三节 欧洲货币市场 • 第四节 国际银团贷款
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第一节 国际货币市场
• 国际货币市场，是由本国居民和非本国居民为交 易主体、以一年期内的短期金融工具为交易对象 的资金市场。
• 鉴于货币市场融通的资金期限短、周转速度快、 数额大、流动性强以及有较强的货币性特征，因 而其又称为国际短期资金市场。
到20~30年，股票投资则没有期限，借贷关系稳定； • （2）涉及风险广，如利率和汇率风险、信用风险、
价格风险、市场风险、政治风险、企业经营风险 等，所以注重双方的资信度、信誉以及外部环境； • （3）国际资本市场上的不稳定因素较多，既受资 金供求关系、国际贸易状况、资本流动因素影响， 又要受到通货膨胀、外汇市场供求、国际政治局 势、各国金融政策的影响。
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ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
• 二、国际货币市场的融资业务
• （一）国际银行短期借贷业务
• 国际银行短期借贷是指一国银行向另一国筹资者 提供的贷款期限在一年以下（含一年）的融资业 务。根据借款人是否为金融机构，国际银行短期 借贷业务又可分为国际银行间的同业拆借和国际 银行与非银行类客户间的借贷两类业务。
• 国际银行同业拆借的期限较短，有日拆、周拆、 一个月、三个月、六个月拆借等，拆借利率以伦 敦同业银行拆借利率（LIBOR）为基准，并且同 业拆借的每笔金额一般都比较大。
• 通常国际资本市场借贷期限1~5年为中期，5年以 上为长期。国际资本市场的资金供应者主要是各 种金融机构，如商业银行、储蓄银行、信托公司、 投资公司、人寿保险公司、跨国公司，以及各国 中央银行、国际金融组织和私人投资者；国际资 本市场的资金需求者主要是国际金融机构、各国 政府和工商企业。
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• 国际资本市场的特点： • （1）国际资本市场资金周转期限长，最长可以达
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• （三）国际票据贴现业务
• 国际票据贴现业务是指银行对未到期的票据先扣 除自贴现日至到期日的利息后付给持票人现款， 待票据到期时，银行再持票向最初发票人或背书 人等债务人兑回现款的业务。票据贴现业务是国 际货币市场上资金融通的重要方式。票据贴现的 对象，除了国库券、短期债券外，主要还包括商 业票据和银行承兑汇票。