加盟制快递企业借壳上市案例研究
快递巨头顺丰借壳上市的案例研究
AND 快递巨头顺丰借壳上市的案例研究姜玉菲（赣南师范大学商学院，江西赣州341000）摘要：随着新经济常态下互联网经济的发展以及消费需求的不断提高，快递物流业也逐渐成为我国经济发展的重要战略拼图的一部分。
快递行业要实现快速发展，提高企业的整体效率是重中之重。
企业通过IPO 上市需要大量的时间与精力，而且必须在较长时间内保持良好的盈利水平。
与国内IPO 环境相比，借壳上市审批程序相对简单，节省了大量的时间和财力。
因此，借壳上市方式倍受亟待上市企业的欢迎。
现通过研究顺丰控股成功借壳上市的案例，对借壳上市后的效果进行评价，分析成功上市的关键以及上市的经济效益，并探究分析企业借壳上市的成功途径，亟待为借壳上市的企业提供借鉴。
关键词：借壳上市；顺丰控股；快递物流中图分类号：F830.39文献标识码：Ａ文章编号：1005-913X （2019）11-0100-02收稿日期：2019-05-17作者简介：姜玉菲(1996-)，女，江苏盐城人，硕士研究生，研究方向：企业财务与会计。
一、引言近年来，随着整个物流业越来越多公司涌入，行业竞争压力不断增加。
顺丰的竞争对手纷纷进入资本市场，在借壳上市的众多案例当中，圆通和申通是快递物流行业的典型，其利用壳公司的优势抵消企业财务融资难融资贵的情况，实现快速上市的目的并使得融资渠道多元化，也为顺丰控股借壳上市提供参考与借鉴。
本文采用单案例研究对于顺丰控股借壳上市这一案例，分析借壳上市具体流程以及可借鉴的经验总结。
借壳上市研究是近期企业并购及交易市场理论相关研究探讨的新方向，其相关理论与实践的应用有着重要的研究价值及意义。
（一）研究背景以及意义近年来，随着整个物流业越来越多公司涌入，行业竞争压力不断增加。
在国家政策的鼓励下，越来越多的快递公司希望通过上市等方式来提高自身的综合发展能力及竞争水平，我国的快递物流行业近些年来呈现高增长高扩张的态势，尤其是我国东部地区的快递物流服务质量保持在一个较高的水平，异地快递业务所占比重不断提高且行业发展前景良好，各个快递行业竞争者皆想在跨省跨国业务当中分得一杯羹。
申通快递借壳艾迪西上市的案例分析
申通快递借壳艾迪西上市的案例分析申通快递借壳艾迪西上市的案例分析随着资本市场的快速发展,各式各样的融资方式层出不穷,上市作为一种重要的融资方式,以其融资成本低、融资速度快等优势受到众多企业的青睐。
在证券市场上市主要有IPO和借壳上市两种途径,但由于我国采用的是审核制,对于IPO发行的门槛设置较高,审核过程复杂,导致许多新兴企业难以满足IPO发行条件,无法获得IPO发行资格。
而作为一种可以绕过IPO严格审查程序的上市方式,借壳上市为许多无法满足IPO 条件的非上市公司提供了上市的渠道。
非上市公司通过收购上市公司的股份,获得上市公司的控制权,并进一步将自身的优质资产注入上市公司,实现资源的优化整合,达到间接上市的目的。
企业成功借壳后,上市公司的主营业务和实际控制人都会发生根本性的改变。
因此,借壳上市实质上是一种特殊的并购交易。
越来越多的非上市公司通过借壳实现了间接上市,学术界对借壳上市的研究也成为了一个热点,尤其是对借壳的过程、借壳的原因以及借壳的模式的研究越来越多。
然而,现有的研究主要建立在并购的基础上,细分到借壳上市的研究并不多,且主要以宏观为主,是在大环境背景下的针对所有企业的笼统研究,仅有少量关于房地产行业和证券行业的专项研究,而其他行业的专项研究大多处于空白。
因此本文采用理论分析和案例分析相结合的方法对新兴行业中首家上市的快递公司进行分析,以申通快递借壳艾迪西为主要研究对象,分别从申通快递借壳上市的原因、艾迪西让壳的原因以及其借壳上市过程及成功原因等方面入手对案例进行分析。
同时,进一步对申通快递在借壳艾迪西成功上市后,借壳上市对申通快递的影响以及借壳上市对艾迪西的影响进行研究。
通过对申通快递借壳艾迪西在A股上市的案例进行分析,本文得出以下结论:(1)由于申通快递无法满足IPO发行条件转而通过借壳实现上市的目的,其上市的主要原因是为了融资扩大企业规模;(2)经营不善是艾迪西卖壳的主要原因,管理成本的上升以及海盐募投项目的投入导致其在2015年经营处于亏损状态,使其为了避免退市进行并购重组,引入优质资产实现企业的优化升级;(3)申通快递借壳上市引入了优质资产,有效提高了并购交易后企业的偿债能力、盈利能力以及发展能力,实现了资源的优化配置。
圆通速递借壳大杨创世上市资本运作案例分析
1.2 大杨创世基本情况 ....................................................................................................7
○1 公司简介....................................................................................................................7 ○2 股权结构....................................................................................................................7 ○3 借壳前经营情况........................................................................................................7
民营快递企业借壳上市案例研究
民营快递企业借壳上市案例研究
随着经济的快速发展,竞争环境的日趋激烈,不断地增强自身的资金实力并提升竞争力成为企业不断关注的问题,也成为企业寻求持续发展的关键所在。
总所周知,企业在上市之后便可以获得了直接融资的平台,在这种利益的驱动下,上市的资格成为了各企业至关重要的稀缺资源。
借壳上市作为并购重组的方式之一,不仅能够使资源得到合理的优化配置,而且可以帮助民营企业解决发展过程中存在的资金短缺等瓶颈问题。
然而,并非所有的企业都能成功的实现借壳上市,有些企业虽完成了借壳,但是上市之后还存在资金链断裂、或有负债等遗留问题。
因此,如何规范交易操作,成功完成借壳,并实现企业的扩张和发展成为所有非上市的民营企业面临的考验和难题。
自2015年起,我国民营快递行业掀起了一股密集的上市热潮。
各大民营快递纷纷选择上市融资,这其中除了中通是IPO上市以外,申通、圆通和韵达均通过借壳上市来寻求融资。
2017年2月24日,顺丰也成功在深交所敲钟上市,正式迈入资本市场。
本文选取顺丰借壳鼎泰新材为研究案例,在对借壳上市相关概念进行阐述的基础上,首先对顺丰借壳上市案例进行说明,包括借壳交易双方的基本情况,顺丰借壳原因及选择壳公司时的考虑因素,并对其借壳上市的方案内容及重组历程等进行详细描述。
接着对顺丰借壳上市的案例进行解剖与分析,主要探究借壳操作的特点,顺丰上市后的效应和绩效。
最后总结顺丰借壳上市的成功经验和不足之处,提出对中国其他民营企业借壳上市的启示以及对资本市场的借鉴意义。
本文以分析顺丰借壳上市的成功案例为核心,重点探究企业选择借壳上市的动因,成功借壳的有效运作,以及借壳上市给企业带来的效应和绩效,为民营企业成功实现借壳上市提供相应的参考。
物流公司借壳上市的案例分析—以顺丰速运为例
物流公司借壳上市的案例分析—以顺丰速运为例目录1 导论 (3)1.1选题背景与意义 (3)1.1.1 快递业在中国的发展 (3)1.1.2 快递业收入的变化 (3)1.1.3 快递业现状 (4)1.1.4 借壳上市 (5)1.2国内外文献综述 (5)1.2.1 快递业发展研究 (5)1.2.2 借壳上市动因研究 (6)1.2.3 售壳动因研究 (6)1.2.4 文献评述 (6)1.3论文的结构及主要内容 (7)1.4论文的研究方法 (7)2、拟借壳公司 (7)2.1公司发展历程 (7)2.2公司股权结构 (8)3、壳公司 (8)3.1壳公司现状 (8)3.2壳公司股权结构 (9)4、拟借壳公司借壳上市操作过程 (9)4.1重大资产置换 (9)4.2发行股份购买资产 (9)4.3募集配套资金 (10)4.4本次交易的性质 (10)5 案例分析 (11)5.1借壳上市动因分析 (11)5.2借壳上市财务绩效分析 (13)5.2.1 盈利能力分析 (13)5.2.2 偿债能力分析 (14)5.2.3 营运能力分析 (14)5.3成功借壳上市原因 (14)5.4借壳上市问题分析 (16)6 结论和启示 (17)参考文献 (17)致谢...................................................... 错误!未定义书签。
摘要上市是一个证券市场术语。
其目的主要是募集资金以用于企业的发展。
我国企业的上市途径有首次公开发行（IPO）和借壳上市两种，IPO为企业上市最基本普遍的方式，而借壳上市一般是指非上市公司资产注入一家已上市的公司即壳公司，以便获取该壳公司的控股权，利用其上市公司的地位，使拟借壳公司的资产得以挂牌上市。
由于IPO上市对企业有诸多要求，在经过多项审核之后还要经过政府相关政策的约束和证监会严格的审查。
在严格条件的约束下，许多想要上市的企业在IPO上市门槛高、操作繁杂、时间周期长的压力下，纷纷选择通过借壳来达到上市的目的。
顺丰速运借壳上市案例研究
顺丰速运借壳上市案例研究
由于近年来通过IPO整体上市的难度加大,非上市优质企业通过上市在资本市场获取融资受阻,在此情况下,借壳上市成为非上市的优质企业在满足不了IPO要求情况下的主要路径和方式。
借壳上市虽好,但并不适用所有企业,借壳上市过程中失败的案例很多,随着中国证券监督管理部门监管政策的变化,借壳上市的难度也逐渐增加。
因此,如何成功“借壳上市”实现企业的快速发展,对拟借壳的非上市企业和提供服务的中介机构提出了严峻挑战。
本文选取顺丰速递借壳鼎泰新材案例,首先阐述了借壳上市的相关概念、国内外研究成果和政策法律条款,然后对借壳方和被借壳方从公司背景和借壳动因的角度进行了分析,并且与IPO进行优劣对比,随后详细介绍了顺丰速递借壳上市的全过程,从估值方法进行对比分析与研究,从其借壳和资本运作过程中总结经验和启示。
最后,得出顺丰快递借壳鼎泰新材借壳上市成功的经验。
本文以解决优质企业借壳上市应注意的问题为出发点,以分析顺丰快递借壳鼎泰新材上市的成功案例为核心,从借壳上市的可行性、必要性、借壳效率以及股东利益最大化四个方面进行梳理,重点探索企业借壳上市过程中需关注的核心要点,为优质的非上市企业能够顺利上市,筹集资金,优化企业资源配置,实现发展战略提供了借鉴和参考,并对借壳上市的前景进行了展望。
我国民营快递企业借壳上市研究
Management经管空间 2017年4月115我国民营快递企业借壳上市研究湘潭大学商学院 龚思益摘 要：过去，融资渠道窄、融资能力差始终阻碍着民营快递企业在激烈竞争环境中的长远发展。
但近两年来，大型民营快递企业纷纷借壳上市，登录资本市场。
以低成本在资本市场上迅速筹集到大规模的发展资金，从而克服企业融资难题，同时也加速了经营模式的转型。
本文在分析我国民营快递企业借壳上市现状的基础上，详细分析了民营快递企业借壳上市的动因，最后为民营快递企业借壳上市后的生产经营提出了若干建议。
关键词：民营快递企业 借壳上市 动因分析中图分类号：F832.51 文献标识码：A 文章编号：2096-0298(2017)04(b)-115-02目前，我国快递市场已形成了三大主体：国际快递企业、国有快递企业及民营快递企业。
其中国际快递企业由背后财团提供雄厚的资金，国有快递企业受国家政策扶持与资金援助，经营战略受资金约束均较少。
相比而言，民营快递企业资金短缺。
但企业的发展与战略的实施均需以充足的资金为保障。
为克服融资瓶颈，四大民营快递巨头(申通、顺丰、圆通、韵达)在2016年纷纷借壳上市，登录资本市场。
四大巨头的选择代表着整个民营快递企业将来的发展方向与趋势，掀起了民营快递企业的上市潮，以百世物流、天天快递、全峰快递组成的第二梯队也正在加快借壳上市的步伐。
因此可以预见，借壳上市将成为民营快递企业最重要的上市渠道。
希望本文的研究可以为日后拟上市的民营快递企业提供相应的参考与意见。
1 我国民营快递企业借壳上市现状根据发展情况，我国民营快递企业借壳上市仍处于起步阶段。
2015年12月，申通快递借壳艾迪西，成为中国民营快递第一股。
顺丰、圆通、韵达紧随其后，接连借壳上市。
根据申通、顺丰、圆通、韵达四大民营快递巨头的借壳上市历程，可以看出以下特征。
(1)登录资本市场速度迅速。
申通借壳上市(2015.12.01—2016.10.24)历时10个月23天、顺丰(2016.2.18—2016.10.12)历时9个月24天、圆通(2016.03.22—2016.07.28)历时4个月6天、韵达(2016.07.01—2016.11.08)历时4个月7天。
顺丰控股成功借壳上市案例研究
顺丰控股成功借壳上市案例研究
目前我国已成为全球最大的快递市场,电子商务的不断发展以及消费需求的不断释放,快递行业在国民经济中的战略地位也日益突出。
快递行业不仅与人们的生活息息相关,而且对中国的经济发展有着非常重要的作用。
快递行业要实现快速发展,提升企业的核心竞争力,就需要通过借助资本力量、运用现代化管理制度提升效率,而借壳上市这种直接进入资本市场的方式创造了更直接的融资渠道,成为了我国快递行业普遍采用的方式。
因此,我国快递企业如何拓宽融资渠道,提升融资效率,取得上市资格减轻规模扩张和服务转型需要的资金压力,就成了顺丰控股需要解决的问题。
作为中国快递行业品牌力最强的顺丰速递公司,国内市场在商务件市场以标准化、高时效、高质量的服务来实现的高收益,面临着“四通一达”服务质量的提升以及价格优势对市场份额的蚕食;国际快递巨头拥有全球递达、标准服务、实时跟踪、强大品牌、国际市场份额稳定等比较优势,也使得顺丰国际走出去面临着严峻挑战。
2016年,注定是中国快递行业不平凡的一年,继申通快递借壳艾迪西、圆通速递借壳大杨创世上市之后,有着“中国快递业一哥”之称顺丰速运也在5月份作价433亿元借壳鼎泰新材走上上市道路。
本文正是在此背景下展开讨论,通过研究顺丰控股成功借壳上市的案例,对借壳上市的风险进行识别与规避,对借壳上市后的效果进行评价,分享成功的经验和分析案例的启示,重点探索企业成功借壳上市的有效途径和要点,为准备借壳上市或正在运作借壳上市的企业和有关人员提供借鉴。
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加盟制快递企业借壳上市案例研究作者：王一帆来源：《商场现代化》2019年第24期摘;要：近年来，在电子商务和网络购物的迅速发展和我国对快递行业政策上的重视扶持的双重影响下，快递行业在国民经济中的地位日益突出，仅靠企业自有资本难以在严峻的竞争中快速抢占有利地位和利润空间。
为满足融资需求，快递企业纷纷将目光从业务扩张转向资本市场。
本文以加盟模式的民营快递企业代表YT为研究对象，全面分析其借壳上市的动因、借壳方案的设计和借壳上市前后的效应等，从企业自身和政府、监管机构的双重角度出发，为即将筹划借壳上市的加盟制快递企业提出建议。
关键词：快递企业;借壳上市;加盟制;IPO一、引言快递业在2016年10月YT借DYCS之壳迅速上市之后，爆发了上市热潮，其中YT、ST、YD三家加盟制公司也选择借壳上市这一途径。
是什么因素促使加盟制快递企业大多选中借壳上市的途径？如何通过对壳公司的选择和借壳方案的设计规避风险？为此，本文选取YT 这一率先通过借壳方式成功上市并在众多加盟制快递企业中占据领先地位的企业为案例对象，通过多方面分析，帮助其他加盟制企业更好地了解借壳上市带来的机遇和挑战，促使企业通过找出更有利的方案来规避风险。
二、案例分析1.借殼双方简介上海YTSD股份有限公司创立于2000年5月，是一家集成快递物流、航空货运、电子商务为一体，为客户提供一站式服务的大型综合性民营快递企业。
早在2013年YT就在筹划上市，但一直以来的计划都是通过IPO上市。
2016年受各大快递企业接连公布计划上市的影响，YT率先通过借DYCS之壳在行业上市成功。
大连DYCS股份有限公司在1979年9月创立，2000年6月在上交所正式挂牌上市，专注于服装生产制造，在市场上有较好的声誉和良好的资源。
2.借壳上市动因（1）外部动因①价格战激烈目前，网购市场中快递企业提供的产品和服务无差异的特性加剧了行业竞争的严峻程度，众多快递企业加入了价格战中。
且随着快递点房租和快递员工资的上涨，快递企业面临着业务量规模大但利润率不断下降的窘状。
因此，YT需要借助上市融资筹集资金，通过业务创新和多元化和差异化的经营去拓展新的服务领域和市场空间。
②国家政策利好我国政府不断地推出政策对快递业进行扶持，原因就是在为了鼓励快递企业转型升级，打破目前快递行业急需资金的价格竞争僵局。
因此，YT通过借壳上市可以取得更多的当地政府的政策支持，有利于企业降低成本，提高利润率。
③IPO门槛高我国的股票发行审核程序繁杂，等待的时间长，审核的标准高，对企业的盈利、经营年限和发行前股本等都有着严苛的要求。
且如果YT选择再次排队至少需要两年才能成功上市，若被主要竞争对手抢先上市YT就失去了先发优势，将处于被动地位。
（2）内部动因①加快战略转型加盟制模式让总部难以管控末端网点，制定的各项标准不易推行实施，难以掌控核心客户资源。
且加盟商在利益面前倾向于优先考虑个人利益，服务质量普遍较差，快递速度不能满足顾客需求。
随着企业竞争逐步转变为服务质量竞争，YT这类加盟制企业急需通过进入资本市场来帮助企业获得大量的资本基础，以便完成加盟模式和自身业务的转型升级。
②拓宽融资渠道非上市企业一般通过银行贷款等债务性融资方式，可这种方式资金成本和压力较大，融资的规模有限，易受到信贷政策影响致使出现财务危机。
并且银行放贷一般用不动产作为抵押，而快递企业的资产分布零散，不动产较少。
通过借壳上市直接从证券市场上融资可以拓宽企业融资渠道，增加融资规模，引入充足的资金进行战略转型。
③规范企业治理上市前的YT是家族企业，缺乏合理有效的内部管理体系和对初期创业成员的约束体系，各个管理层对企业未来发展在意见不同时往往倾向于自身利益，从而制约企业的长远发展。
借壳上市有利于YT优化内部治理，建立健全内部管理机制。
并且上市之后，在各大股东不同的利益诉求下互相制约，避免一家之言，也会对公司管理层形成监督。
3.借壳上市过程（1）壳公司的选择YT所选中的DYCS虽然经营能力较弱，未来成长性较低，但未出现严重亏损，具有控制权集中、股本小、财务风险低等特点，是较好的壳资源。
有利于企业借壳上市中后续资本运作，降低交易成本负担和股权过度稀释风险。
同时，YT通过资产置出将DYCS变为“净壳”。
因此，DYCS就没有了不良资产和债务风险，简化了跨行业的重大资产重组的程序，降低了资源整合成本，提高了效率。
（2）借壳上市具体步骤本次交易方案由三部分组成：第一部分为重大资产出售，第二部分为发行股份购买资产，第三部分为募集配套资金。
首先，借壳双方经协商同意以指定的机构给出的资产评估报告为依据，以评估基准日当天即2015年12月31日DYCS全部资产及负债作价12.34亿，其中JL集团出资11.25亿，YFXC出资0.99亿，均为现金支付。
出售的资产委托DYCS交付给第三方。
接着DYCS采用定向增发股份的方式，以7.72元每股的价格向YT发行了22.67亿股，且采用非公开发行A股股份的方式从YT全体原股东处买进了YT100%的股权，YT成为其全资子公司。
2016年10月，DYCS正式改名为YTSD股份有限公司。
采取股份支付的方式减轻了借壳双方的现金压力，有利于借壳上市的成功进行。
同时，定向增发利于简化审核，加快企业上市。
并且股票的价格可以与借壳方协商，不必公开竞争，对YT的信息披露要求较低，节省了发行成本。
最后，在借壳上市交易完成之后，壳公司总股本扩充为28.21亿股，完成了控制权的转移，最大股东变更为JL集团。
本次募集资金的主要用途是发展中转站建设，节约快递的配送时间，满足消费者对快递配送速度的需求;升级发展智能物流平台，使快递信息透明化，方便追踪和控制;加强网点建设管理，加强核心竞争力;提升资金实力，帮助企业加快战略转型。
4.借壳上市效应分析（1）财务绩效分析YT的总资产周转率由2015年的2.54次一路下降为2017年的1.58次，因资产重组完成后，企业总资产的规模扩大，但业务规模在短期内未出现较大幅度增加。
应收账款周转率由2015年的86.74次上升为2016年的93.65次，但在2017年降为30.74次，表明企业收回账款的能力较强，出现坏账的比例较小。
存货周转率从2015年的470.42次明显提高到2016年的525.58次，虽在2017年有轻微下落，但这是由于企业战略转型对原材料和航空消耗件的存储量增加，扩大了存货规模，依然表明上市后企业的去库存能力增强。
综合来看，YT此次借壳上市对企业的营运能力产生了积极的影响。
企业在借壳上市之后，2016年销售净利率和营业利润率分贝小幅回升至8.16%和10.34%，虽然在2017年又分别有所回落至7.24%和9.2%，但主要原因是行业整体特点影响，需要通过后期战略转型，发展服务差异化、多元化，来增加利润空间。
净资产收益率在借壳上市之后不断下滑至2017年的16.56%，分析原因为企业将募集的资金用企业智能化物流平台和直营网点的建设等方面，需要一定的建设期，完成建设升级后，企业的净资产收益率会逐步上升。
综上，借壳上市对企业的盈利能力能起到一定的正面影响。
借壳上市前2015年企业的流动比率为1.23，处于较低水平，借壳上市后2016年流动比率明显上升增至2.25，虽然17年流动比率略微降低，但整体来看借壳上市令YT的变现能力变强。
同样的，速动比率在借壳上市之后不断增加，从2015年的0.36持续上升至2017年的1.5，整体处于较高水平，短期内的偿债能力较高。
同时，资产负债表率总体下降，从2015年的0.45降至2017年的0.34，表明企業资产结构优化，降低了财务风险，长期偿债能力提高。
（2）股东财富效应分析一般上市公司的股价受其盈利能力、财务状况和企业的发展前景等因素的影响，从长远角度看，股价上涨的企业可以说明投资者对该企业的前景是比较看好的。
整个借壳上市过程，YT股价的整体呈现不断上升的趋势，股价最高达到37.54元，比借壳前的股价相比涨幅接近3倍，并且上升幅度和增速高于上证指数。
短时间内股价的大幅度上升给企业股东带来财富效应。
三、总结建议1.企业角度（1）防范交易风险，做好长远规划企业在前期应根据企业自身的发展状况做好长远的规划，注重自身发展能力和盈利能力的提高，规范内部管理，做好风险防范措施，制定适合企业的谨慎性借壳方案。
最近几年我国的借壳上市对借壳公司的标准和要求都在不断提高。
企业如果不为此做出积极的改变，无法通过证监会的审核，只会对企业造成资源浪费，阻碍企业的正常发展。
（2）明确自身需求，寻找合适资源企业在挑选壳公司时，要结合企业的融资能力和发展状况展开综合分析，慎重筛选壳资源。
借壳成本如果超出企业的承受能力，占用大量资金，会给企业长期的发展造成负担。
壳公司之前的或有负债和不良资产，会加剧借壳后期的整合风险。
同时，如果壳公司的股权结构过于复杂，在借壳上市后在企业的战略转型和发展中会受到原有股东的阻挠。
因此，应尽量选择市值较小、股本规模较少、债权债务关系较为明确的企业。
（3）匹配自身特点，选择最优方案对于加盟制的民营快递企业，选择IPO上市或借壳上市需要根据当前的宏观经济局面、国家政策方向和企业自身的能力和需求综合考虑。
例如很多中小型的加盟制快递企业，很难通过IPO实现上市，而借壳上市的门槛相对IPO较低，提高了成功上市的可能性。
相对来说，净壳上市比较适合加盟制民营快递企业，可以减少前期繁琐的跨行业资源整合程序，降低潜在风险。
2.政府及监管部门角度证监会应在保持原有的审核标准不变的前提下，应适当加快对企业上市的审核速度。
政府部门应当不断完善已上市的退市制度，营造方便的政策环境，促进资本市场健康有序的发展。
此外，政府部门可以充分发挥市场化作用，引导企业进行资源整合和转型升级。
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