2017年基金从业《证券基金基础》高频考点(一)

2017年基金从业《证券基金基础》高频考点（一）财务报表分析概述1.财务报表分析是指通过对企业财务报表相关财务数据进行解析，挖掘企业经营和发展的相关信息，从而为评估企业的经营业绩和财务状况提供帮助。

二、财务比率分析(一)流动性比率1.流动性比率是用来衡量企业的短期偿债能力的比率，旨在分析短期内企业在不致使财务状况恶化的前提下，利用手中持有的流动资产偿还短期负债的能力大小，重点关注的是企业的流动资产和流动负债。

2.企业的流动资产主要包括现金及现金等价物、应收票据、应收账款和存货等几项资产，它们能够在短期内快速变现，因而流动性很强。

流动负债是指企业要在一年或一个营业周期内偿付的各类短期债务，包括短期借款、应付票据、应付账款等。

流动资产和流动负债的一个共同特征是由于存续期较短，它们的市场价值与账面价值通常较接近。

常用的流动性比率主要有流动比率和速动比率两种。

(考试的考法灵活，需要熟记公式)(1)流动比率=流动资产/流动负债本质是流动资产对流动负债的覆盖率。

流动比率大于1，意味着企业可以运用流动资产的变现来足额偿付其短期债务。

对于短期债权人来说，流动比率越高越好，因为越高意味着他们收回债款的风险越低;但对于企业来说并不是这样。

需要从多个角度辩证的看这个问题。

(2)速动比率=(流动资产-存货)/流动负债存货的流动性较差，变现需要通过销售来实现，速动比率总是不会大于流动比率的，相对于流动比率来说，速动比率对于短期偿债能力的衡量更加直观可信。

一般来说，速动比率大于2时，企业才能维持较好的短期偿债能力和财务稳定状况。

流动资产的内部转换不会改变流动比率，但是会改变速动比率。

(二)财务杠杆比率与流动性比率一样，财务杠杆比率同样是分析企业偿债能力的风险指标。

财务杠杆比率衡量的是企业长期偿债能力。

也称为财务杠杆比率。

常用的财务杠杆比率有下面几种。

1.资产负债率=负债/资产资产负债率是负债总额(包括短期负债和长期负债)占总资产的比例。

资产负债率是使用频率最高的债务比率。

但资产负债率多大最为合适，是难以精确计算决定的。

资产负债率在同行业企业的比较中有较大的参考价值。

2.权益乘数=资产/所有者权益=1/(1-资产负债率)，权益乘数又称为杠杆比率。

负债权益比=负债/所有者权益=资产负债率/(1-资产负债率)资产负债率、权益乘数和负债权益比三个比率其实是同一意思，都是数值越大代表财务杠杆比率越高，负债越重。

对于债权人来说，利息倍数越高越安全。

对于举债经营的企业来说，为了维持正常的偿债能力，利息倍数至少应该为1，并且越高越好。

若利息倍数过低，企业将面临亏损、偿债的稳定性与安全性下降的风险。

【例题·单选题】( )是用来衡量企业长期偿债能力的指标。

A.营运效率比率B.盈利能力比率C.流动性比率D.财务杠杆比率【答案】D2.QFII准入的主体范围扩大、要求提高。

3.我国对QFII制度的设计降低资格标准、加强资金流动性等方式吸引长期机构投资者。

(二)QFII投资A股市场的形式及投资风格1.目前QFII在A股市场主要采取两种形式：自营模式和基金模式。

2.在国内证券市场，QFII具有经营稳健、注重长期投资以及行为相对规范的投资风格。

3.QFII坚持贯彻分散化投资组合理论的核心思想，以基本面分析理论指导其进行长期投资，以技术分析理论对目标证券进行短期微调。

知识点六：QDII的业务概况(一)我国QDII基金产品的特点：1.QDII基金的投资范围较为广泛，包括了几乎所有发达国家和绝大部分新兴市场的股票和(非对冲)基金。

2.QDII基金的投资组合较为丰富。

部分QDII基金持有ETF、FOF、权证、期权、股指期货等金融衍生产品。

3.在投资管理过程中，国内基金公司除了借助境外投资顾问的力量外，还可以组成专门的投资团队参与境外投资的整个过程，具有完全的主动决策权，体现出专业性强、投资更为积极主动的特点。

4.QDII基金产品的门槛较低，大部分金融投资产品认购门槛为几万元甚至几十万元人民币，而QDII基金产品起点仅为l000元人民币，适合更为广泛的投资者参与。

(二)我国QDII基金的投资风格从投资风格来看，我国QDII基金有增值型、积极成长型、稳健成长型和指数型等各种投资风格。

从投资类型来看，我国QDII基金多数为股票型，资产配置和交易方式多种多样。

QDII的定义1.QDII是在人民币没有实现可自由兑换、资本项目尚未开放的情况下，有限度地允许境内投资者投资境外证券市场的一项过渡性的制度安排。

2.除了基金管理公司和证券公司外，商业银行等其他金融机构也可以发行代客境外理财产品。

QDII的设立标准(一)申请QDII资格的机构投资者应当符合下列条件1.申请人的财务稳健，资信良好，资产管理规模、经营年限等符合中国证监会的规定。

(1)对基金管理公司而言，净资产不少于2亿元人民币，经营证券投资基金管理业务达2年以上，在最近一个季度末资产管理规模不少于200亿元人民币或等值外汇资产。

(2)对证券公司而言，各项风险控制指标符合规定标准，净资本不低于8亿元人民币，净资本与净资产比例不低于70%，经营集合资产管理计划业务达1年以上，在最近一个季度末资产管理规模不少于20亿元人民币或等值外汇资产。

2.拥有符合规定的具有境外投资管理相关经验的人员，即具有5年以上境外证券市场投资管理经验和相关专业资质的中级以上管理人员不少于1名，具有3年以上境外证券市场投资管理相关经验的人员不少于3名。

3.具有健全的治理结构和完善的内控制度，经营行为规范。

4.最近3年没有受到监管机构的重大处罚，没有重大事项正在接受司法部门、监管机构的立案调查。

5.中国证监会根据审慎监管原则规定的其他条件。

(二)QDII基金的投资范围1.银行存款、可转让存单、银行承兑汇票、银行票据、商业票据、回购协议、短期政府债券等货币市场工具。

2.政府债券、公司债券、可转换债券、住房按揭支持证券、资产支持证券及经中国证监会认可的国际金融组织发行的证券等。

3.与中国证监会签署双边监管合作谅解备忘录的国家或地区证券市场挂牌交易的普通股、优先股、全球存托凭证和美国存托凭证、房地产信托凭证。

4.在已与中国证监会签署双边监管合作谅解备忘录的国家或地区证券监管机构登记注册的公募基金。

5.与固定收益、股权、信用、商品指数、基金等标的物挂钩的结构性投资产品。

6.远期合约、互换及经中国证监会认可的境外交易所上市交易的权证、期权、期货等金融衍生产品。

(三)境外投资顾问应当符合下列条件：1.在境外设立，经所在国家或地区监管机构批准从事投资管理业务。

2.所在国家或地区证券监管机构已与中国证监会签订双边监管合作谅解备忘录，并保持着有效的监管合作关系。

3.经营投资管理业务达5年以上，最近一个会计年度管理的证券资产不少于100亿美元或等值货币。

4.有健全的治理结构和完善的内控制度，经营行为规范，最近5年没有受到所在国家或地区监管机构的重大处罚，没有重大事项正在接受司法部门、监管机构的立案调查。

【例题·单选题】以下关于QDII基金说法错误的是( )。

A.可委托境外证券服务机构代理买卖证券B.可委托境外投资顾问进行境外证券投资C境内托管人不得授权其他机构代为履行托管职责D.QDII基金由境内托管人负责托管业务【答案】C【解析】境内机构投资者开展境外证券投资业务时，应当由具有证券投资基金托管资格的银行(简称托管人)负责资产托管业务。

而托管人可以委托符合条件的境外资产托管人负责境外资产托管业务。

QFII的定义合格境外机构投资者(QFII)，是我国在资本项目未完全开放的背景下选择的一种过渡性资本市场开放制度。

QFII的设立标准(一)QFII主体资格的认定。

申请合格境外投资者资格，应当具备下列条件：1.申请人的财务稳健，资信良好，达到中国证监会规定的资产规模等条件。

(1)对资产管理机构(即基金管理公司)而言，其经营资产管理业务应在2年以上，最近一个会计年度管理的证券资产不少于5亿美元;(2)对保险公司而言，成立2年以上，最近一个会计年度持有的证券资产不少于5亿美元;(3)对证券公司而言，经营证券业务5年以上，净资产不少于5亿美元，最近一个会计年度管理的证券资产不少于50亿美元;(4)对商业银行而言，经营银行业务l0年以上，一级资本不少于3亿美元，最近一个会计年度管理的证券资产不少于50亿美元;(5)对其他机构投资者(养老基金、慈善基金会、捐赠基金、信托公司、政府投资管理公司等)而言，成立2年以上，最近一个会计年度管理或持有的证券资产不少于5亿美元。

2.申请人的从业人员符合所在国家或者地区的有关从业资格的要求;3.申请人有健全的治理结构和完善的内控制度，经营行为规范，近3年未受到监管机构的重大处罚;4.申请人所在国家或者地区有完善的法律和监管制度，其证券监督机构已与中国证监会签订监管合作谅解备忘录，并保持着有效的监管合作关系;5.中国证监会根据审慎监管原则规定的其他条件。

(二)QFII投资额度的规定1.国家外汇管理局规定单个合格投资者申请投资额度每次不低于等值5000万美元，累计不高于等值10亿美元。

2.主权基金、央行及货币当局等投资额度上限可超过等值10亿美元。

3.合格投资者应在每次投资额度获批之日起6个月内汇入投资本金，在规定时间内未足额汇入本金但超过等值2000万美元的，以实际汇入金额作为其投资额度。

4.合格投资者在上次投资额度获批后l年内不能再次提出增加投资额度的申请。

【例题·单选题】合格境外机构投资者应自投资额度获批之日起( )内汇入投资本金。

A.1个月B.1年C.3个月D.6个月【答案】D【解析】合格投资者应在每次投资额度获批之日起6个月内汇入投资本金，在规定时间内未足额汇入本金但超过等值2000万美元的，以实际汇入金额作为其投资额度。

(三)投资范围、持股比例的规定1.QFII投资范围：(1)在证券交易所交易或转让的股票、债券和权证。

(2)在银行间债券市场交易的固定收益产品。

(3)证券投资基金。

(4)股指期货。

(5)中国证监会允许的其他金融工具。

2.QFII持股比例限制：(1)单个境外投资者通过合格投资者持有一家上市公司股票的，持股比例不得超过该公司股份总数的10%。

(2)所有境外投资者对单个上市公司A股的持股比例总和，不超过该上市公司股份总数的30%。

3.资金管制的规定：养老基金、保险基金、共同基金等类型的合格投资者，以及合格投资者发起设立的开放式中国基金的投资本金锁定期为3个月;其他合格投资者的投资本金锁定期为1年。

4.托管人资格的规定条件：(1)设有专门的资产托管部。

(2)实收资本不少于80亿元人民币。

(3)有足够的熟悉托管业务的专职人员。

(4)具备安全保管合格投资者资产的条件。