金融学—第八章(金融工具)

第八章 金融工具
第三节 债券
二、分类 1、按发行主体
（1）政府债券： 政府向社会公开发行的债券。 政府债券、地方政府债券和政府保证债券 （2）公司债券： 企业为筹集长期资本，承诺在一定时期内支付利息、偿还本 金而发行的债券。 （3）金融债券： 由银行或其他金融机构发行的债券
第八章 金融工具
第三节 债券
二、分类 2、按利息支付方式 （1）定息债券： 利息=面值×票面利率 （2）贴现债券： 发行时依照规定的贴现率，以低于债券面额的价格发行，到 期按债券面额兑付而不另付利息的债券 3、按有无担保
（1）信用债券： 无抵押品担保 （2）担保债券: 以抵押财产作为担保而发行的债券。
第八章 金融工具
第三节 债券
有价证券属于基础性金融工具（原生金融工具） ，此外金融工 具中还包括了金融衍生工具（衍生金融工具）
第八章 金融工具
第一节 金融工具概述
三、金融工具的特征
• （1）期限性
期限固定：可以是无穷短，也可以是无穷长
• （2）流动性
可以流通转让
• （3）收益性
所得利得、资本利得
• （4）风险性
信用风险、市场风险、流动性风险、主权风险、购买力风险……
1、汇票 （2）汇票关系：
甲 企 业
债权人债务人 出票人 Nhomakorabea债权债务关系1
债务人
付款人
乙 企 业
债权人 收款人 丙企业 背书人 现金 丁企业 汇票 被背书人 持票人
第八章 金融工具
第二节 票据
二、分类 1、汇票 （3）分类：
• ①按签发主体不同：商业汇票和银行汇票。 • ②商业汇票按承兑人不同：商业承兑汇票和银行承兑汇票。 • ③按期限的长短：即期汇票和远期汇票。 即期汇票指以提示日为到期日、见票即付款的汇票 远期汇票是指指定日期付款的汇票 • ④按记载收款人方式不同：记名汇票和无记名汇票 在我国，银行汇票和商业汇票一律是记名汇票。 • ⑤按签发和支付地点的不同：国内汇票和国际汇票 • ⑥按付款要求不同：跟单汇票和光票。
所有权凭证
原生金融工具 衍生金融工具
股票
商业票据、股票、债券、基金 期货合约、期权合约、互换合约
第八章 金融工具
第二节 票据
一、概述 1、概念： 票据是指出票人自已承诺或委托付款人，在指定日期或见票 时，无条件支付一定金额、并可流通转让的短期金融工具。
票据是国际通用的结算和信用工具，它体现债权债务关系并具有 流动性，是货币市场的交易工具。 2、特征：
正相关 期限性 金融工具 风险性
信用风险 市场风险
负相关
正相关
流动性 负相关
期限性↑→不确定性↑→信用风险、市场风险↑→风险性↑ 风险性↑→ 风险溢价↑ → 所得利得↑ →收益性↑ 期限性↑→风险性↑→风险规避→交投活跃度↓→流动性↓ 流动性↓→ 流动性风险↑ → 收益性↑
收益性
所得利得 资本利得
第八章 金融工具
第一节 金融工具概述 三、金融工具的种类 依据 期 限 种 类 内 股票、债券、基金 商业票据、股票、债券 银行承兑汇票、CDs、人寿保单 债券、票据、CDs 容 货币市场工具 资本市场工具 融资形式 直接融资工具 间接融资工具 权利义务 是否与实 际信用直 接相关 债权凭证 票据、短期债券、CDs、回购协议
二、分类
第八章 金融工具
第三节 债券
二、分类 5、按筹集资金方法 （1）公募债券：以非特定的广大投资者为对象广泛募集的债券 （2）私募债券：指仅以与债券发行人有特定关系的投资群为对象而 募集的债券 6、按筹资目的 （1）购买财产债券：为筹集购置财产的资金而发行的债券 （2）合并债券：为筹集收回各种旧债券的资金而发行的债券 （3）改组债券：为减轻公司利息负担，在征得债权人同意前提下， 以低利率债券换回高利率债券而发行的债券 （4）资金调剂债券：为筹集归还各项已到期借款资金而发行的债券
第八章 金融工具
第二节 票据
三、三类票据的异同 6、支票有保付、划线制度；汇票、本票均没有。
7、支票的出票人应担保支票的支付；汇票的出票人应担保承兑和担 保付款；本票的出票人则是自已承担付款责任。 8、本票、支票的背书人负有追偿义务；汇票的背书人有担保承兑及 付款的义务。 9、支票只能见票即付，没有到期日记载；汇票和本票均有到期日记 载，不限于见票即付。 10、汇票有预备付款人、融通付款人；本票只有融通付款人；支票 则都有没有。
短期融资券在性质上类似于远期商业本票，也符合短期债券的特点
第八章 金融工具
第二节 票据
二、分类 3、支票 （1）定义：是由商业银行活期存户签发，委托银行于见票时无条 件支付确定金额给收款人或持票人的书面支付命令。 支票是特殊的汇票： 当事人：出票人—活期存户 付款人—商业银行 即期汇票 （2）支票的种类： 记名式和无记名式； 普通支票、平行线支票（普通平行线支票、特别平行线支票）、 保付支票。
第八章 金融工具
第二节 票据
2、本票 我国目前仅流通即期银行本票；而不允许发行融通票据。
二、分类
融通票据又可称为金融票据或空票据，它是在当事人双方没有发生真实 商业交易的情况下直接达成协定后产生的，一方作为债权人签发票据，另一 方则作为债务人表示承兑，发票人要在票据到期前把款项交给付款人，以备 付款人清偿之用。 短期融资券，是指企业依照法规定的条件和程序在银行间债券市场发行 和交易并约定在一定期限内还本付息的有价证券。融资券应采用实名记账方 式在中央国债登记结算有限责任公司进行登记托管。中央结算公司负责提供 二级市场交易结算、代理兑付及相关信息发布服务。
第八章 金融工具
主要内容
• • • • • •
一、概述 二、票据 三、债券 四、股票 五、基金 六、金融衍生工具
第八章 金融工具
第一节 金融工具概述
一、概述
1、金融工具： 在信用活动中产生的，在金融市场上用以进行金 融交易的工具. （1）金融工具以合法的书目凭证形式存在,具有规范的 格式,具有广泛的社会可接受性.
票据的产生和存在以无条件 支付一定金额为唯一目的
票据一经设立，便具有独立的 权利义务关系，并与票据产 生或转让的原因相分离。
票据权利随票据的设 立而产生，随票据的 转移而转移。
持票人在请求支付票 据金额时，必须将票 据交还给付款人
以无条件支付 一定金额为目的
是一种无因 债权证券
是一种返还证券
票据
一种流转证券
第八章 金融工具
第一节 金融工具概述
二、相关概念 2、有价证券(marketable securities):
各种符合法律规范并明确载有货币金额的财产所有权或债权 凭证.
＊有价证券主要包括货币证券和资本证券两类. ＊货币证券指代表一定货币请求权的证券,如支票、汇票、存单、 提款单等;
资本证券指代表资本所有权和收益分配权的证券,如股票、债券.
第八章 金融工具
第二节 票据
二、分类 2、本票 （1）定义：本票是由出票人签发，承诺在见票时或在指定日期无 条件支付确定金额给收款人或持票人的书面支付承诺。 用于同城结算 本票有两个当事人，即出票人和收款人。 由于出票人就是付款人，因而无需承兑。 （2）分类： 按照出票人不同：商业本票、银行本票 按照付款期限：即期本票、远期本票。
第八章 金融工具
第二节 票据
三、三类票据的异同
• • 融通付款人 融通票据上的付款人。融通付款人不是发票人的债务人，而是应发票人之请，在汇 票上签名承兑，允诺到期付款的人。发票人在持开立的汇票提请付款人承兑的同时，应 向付款人提供保证书，保证在汇票到期前将全部票款交与付款人。融通付款人负有向正 当持票人或付对价持票人到期付款义务，而不论持票人在接受票据时是否了解付款人是 融通付款人。从形式上看，融通付款人在承兑后是汇票的主债务人，因此，融通汇票的 发票人在对汇票进行付款后，汇票债券即视为全部清偿。但实质上，他仅是发票人的保 证人，它不象一般汇票那样，发票人对已承兑的汇票被迫付款后，尚可向承兑人追偿。 融通汇票的发票人也不能以未正式提示，未发出退票通知或未作成拒绝证书为借口对抗 持票人。因为发票人本人有义务在汇票到期前，将票款划交融通付款人。《英国票据法 》还规定融通人应以发票人或背书人身份在汇票上签名而对持票人负责。 预备付款人 由汇票的发票人或背书人在汇票上指定，如汇票付款人拒绝承兑或拒绝付款时，可 接受再提示汇票的人。向预备付款人提示汇票之前应先作成拒绝证书。预备付款人的记 载，原为防止持票人行使追索权，故在出现可行使追索权的情况时，如汇票上指定有预 备付款人，可先请求其参加承兑。在汇票拒绝承兑或拒绝付款后，持票人是否必须或得 任意向预备付款人提示汇票，各国票据法的规定有所不同。英国为任意性的；美国流通 证券法虽规定是任意性的，但某些州规定为强制性的。《日内瓦汇票和本票统一法公约 》规定，汇票上已指定预备付款人的，持票人对已指定预备付款人的发票人或背书人及 其后手，不得于到期前行使追索权，但持票人向预备付款人为承兑提示而被其拒绝，并 已作成拒绝证书者，不在此限。
第八章 金融工具
第二节 票据 三、三类票据的异同
1、汇票、本票主要是信用证券；而支票是支付证券。 2、汇票、支票的当事人有三个，即出票人、付款人和收款人； 本票则只有两个，即出票人和收款人； 3、汇票（远期汇票）有承兑的必要；本票与支票则没有。 4、支票的发行，必须特以出票人同付款人之间的资金关系为前提； 汇票、本票的出票人同付款人或收款人之间则不必先有资金关系。 5、支票的付款人是银行；本票的付款人为出票人；汇票的付款人不 特定，一般承兑人为主债务人。
（2）金融工具种类的多少反映了金融市场的发达程度和 金融创新的活跃程度. （3）传统的金融工具主要有债权债务凭证和所有权凭证 两大类;在此基础上派生出来了许多新型的金融衍生工 具.
第八章 金融工具
第一节 金融工具概述
二、相关概念