昆明市房地产财富效应的实证分析
昆明市房地产分析报告
昆明市房地产分析报告1. 引言昆明市作为中国西南地区的重要城市，近年来房地产市场发展迅速。
本文旨在对昆明市房地产市场进行深入分析，探讨其市场特点、发展趋势以及影响因素，为相关业界人士提供参考和决策依据。
2. 市场概况2.1 房地产市场规模从总体上看，昆明市房地产市场规模持续扩大。
根据统计数据，截至目前，昆明市拥有上万套商品房项目，总建筑面积超过5000万平方米。
2.2 关键市场参与者昆明市房地产市场的关键参与者主要包括开发商、投资者和购房者。
其中，开发商在市场竞争中起到引领作用，投资者则扮演重要角色，推动市场的发展。
3. 市场特点3.1 政策环境昆明市房地产市场的发展受到政府政策的直接影响。
近年来，政府出台了一系列鼓励购房、促进市场平稳发展的政策，对市场起到了积极的推动作用。
3.2 区域差异化昆明市房地产市场存在明显的区域差异化现象。
根据市场数据，市中心区域的房地产价格普遍较高，而一些远离市中心的区域房价相对较低。
这种区域差异化对房地产市场的投资决策产生了重要影响。
3.3 供需关系昆明市房地产市场供需关系紧张，供需缺口持续存在。
由于人口增长和城市化进程，住房需求量大幅增加，而供给量相对有限，导致市场供需缺口进一步扩大。
4. 发展趋势4.1 国家政策导向根据国家发展规划，昆明市作为西南地区的中心城市，将继续加大房地产市场的开发力度，倡导房地产市场健康发展。
4.2 城市发展规划昆明市有关部门已制定了城市发展规划，明确了未来几年房地产市场的布局和发展方向。
根据规划，昆明市将进一步扩大市中心区域的房地产项目，同时加强远郊区域的房地产开发。
4.3 市场需求趋势近年来，随着经济的发展和人民生活水平的提高，昆明市房地产市场需求呈现出多样化和个性化的特点。
购房者越来越注重居住环境、社区配套设施等因素，这将对房地产市场的产品开发和营销策略提出新的挑战。
5. 影响因素5.1 宏观经济环境国家经济政策对于房地产市场的发展起着重要影响。
昆明房地产市场研究报告
昆明房地产市场研究报告昆明作为云南省的省会城市，近年来房地产市场发展迅猛。
本文将从房价、租金、供应和需求等方面对昆明的房地产市场进行研究分析。
首先是房价方面。
2019年至2021年，昆明的房价一直处于上涨态势。
根据数据统计，昆明的房价在这三年内平均上涨了10%左右。
这主要得益于昆明的经济发展和人口流入的增加。
昆明的房价相对较低，吸引了不少外地购房者前往投资购房。
尤其是一些二线城市和三线城市的购房者，由于房价相对较高，纷纷选择将目光转向昆明。
其次是租金方面。
昆明的租金水平相对较低。
一方面是由于昆明的房价相对较低，导致租金水平也相对较低；另一方面，昆明的租赁市场相对不太活跃，供应和需求的平衡度较高，导致租金水平相对稳定。
当然，不排除昆明部分热门地区的租金稍高的情况存在。
再次是供应和需求方面。
昆明的房地产供应相对充足，政府鼓励房地产开发，不断推出新的房地产项目。
昆明的房地产市场供应主要来自于新房和二手房。
近年来，新房的供应比例较高，但也有不少房东选择出租房屋，满足租房需求。
昆明的房地产需求主要来自于购房者和租房者。
购房者主要以改善型购房者和投资型购房者为主，对房地产市场需求较高；租房者则主要是年轻人和外地人口，对房地产市场的需求相对较稳定。
总结起来，昆明的房地产市场在近年来保持了较快的发展势头。
房价相对较低，吸引了不少购房者前来投资购房；租金水平相对稳定，供应和需求的平衡度较高；供应方面，政府持续推出新的房地产项目，满足市场需求。
随着昆明经济的进一步发展和人口流入的增加，昆明的房地产市场将继续保持良好的发展态势。
2024年昆明市房地产市场分析现状
2024年昆明市房地产市场分析现状1. 引言本文将分析昆明市房地产市场的现状。
昆明市作为云南省的省会，拥有丰富的自然资源和独特的地理优势，这使得昆明市的房地产市场一直都备受关注。
本文将从房地产市场的供需情况、房价走势和政策影响等方面对昆明市的房地产市场做出全面的分析。
2. 供需情况分析昆明市的房地产供需情况显示出一些特点。
一方面，昆明市的人口数量不断增长，这导致了对住房的需求不断增加。
另一方面，昆明市的经济持续快速发展，吸引了大量外来人口的涌入，这进一步加剧了房地产市场的供需矛盾。
供应方面，昆明市的房地产开发项目数量逐年增加。
截至目前，昆明市已经形成了一批大型房地产开发商，他们不断推出新的房地产项目来满足市场需求。
需求方面，昆明市的购房需求主要来自于常住人口和外来人口。
常住人口主要是昆明市居民，他们购买房屋主要是为了居住需求。
外来人口主要是来自其他省份的人员，他们购买房屋主要是为了就业和投资。
3. 房价走势分析昆明市的房价走势一直备受关注。
从过去几年的数据来看，昆明市的房价一直呈现上涨的趋势。
一方面，供需矛盾导致房价上涨。
随着人口数量的不断增加，房屋供应不足，使得房价逐渐上涨。
另一方面，政策的调整也对房价产生了影响。
例如，昆明市政府出台的一系列限购政策，对购房者的购买能力造成了一定的影响，从而导致房价上涨。
4. 政策影响分析政策对昆明市房地产市场产生了重要影响。
政府的土地供应政策、限购政策和贷款政策等都对房地产市场产生了直接或间接的影响。
土地供应政策直接关系到房地产市场的供应量。
政府通过土地供应计划，控制土地的供应量和开发节奏，从而影响房地产项目的推出。
限购政策对购房者的购买能力产生了影响。
政府通过限购政策，限制购买房屋的人数和面积，从而抑制房价上涨的势头。
贷款政策对购房者的购买能力也有影响。
政府通过调整贷款利率和贷款政策，影响购房者的贷款额度和购房成本。
5. 总结综上所述，昆明市房地产市场目前呈现供需矛盾、房价上涨和政策影响的特点。
昆明市房地产分析报告
昆明市房地产分析报告昆明市房地产分析报告⒈引言本报告旨在对昆明市房地产市场进行全面分析和评估，提供相关数据和趋势，帮助各方了解昆明市房地产行业的发展情况和潜在机会。
⒉市场概况⑴昆明市概况介绍昆明市的地理位置、人口规模、经济发展情况以及房地产市场的整体现状。
⑵房地产市场发展历程回顾昆明市房地产市场的发展历程，包括过去几年的市场变化和主要政策措施。
⑶政策与监管措施介绍昆明市对房地产市场的主要政策引导和监管措施，包括土地供应、楼市调控等方面。
⒊房地产市场分析⑴住宅市场详细分析昆明市住宅市场的供求关系、价格趋势、销售情况等，包括各个区域的市场分布和特点。
⑵商业地产市场分析昆明市商业地产市场的发展状况、租赁率、租金水平、主要商业区域等。
⑶办公楼市场评估昆明市办公楼市场的供求关系、出租率、租金水平、主要商圈等。
⑷工业地产市场介绍昆明市工业地产市场的现状和发展趋势，包括工业用地供应、产业布局等。
⒋投资机会与风险⑴市场前景与发展趋势分析昆明市房地产市场的前景和发展趋势，包括政策环境、经济形势等因素的影响。
⑵投资机会探讨昆明市房地产市场的投资机会，包括住宅、商业地产、办公楼和工业地产等领域的潜在机会。
⑶风险与挑战评估昆明市房地产市场的风险和挑战，包括政策调控风险、市场波动风险、竞争风险等。
⒌附件本报告附带以下文件和资料：市场数据统计表、图表、相关文件等。
⒍法律名词及注释本报告中涉及的法律名词及其注释，包括土地管理法、房地产法等，便于读者对相关法律概念有更清晰的理解。
⒎结束语。
应用文-我国房地产“财富效应”与货币政策关系的实证检验
我国房地产“财富效应”与货币政策关系的实证检验'一、房地产“财富效应”传导货币政策的机制学中所谓的“财富效应”最初是指庇古(A\ue010C\ue010pigou)提出的实际货币余额效应，即“庇古效应”。
它是指价格总水平变化引起人们手持货币的实际购买力变化，进而引起消费水平和总需求量的变化。
后来，弗里德曼(M\ue010Friedman)、莫迪利安尼(F\ue010Modigiliani)等人在他们的现代消费函数理论中，提出了消费的“持久收入假说”和“生命周期假说”，引入财富变量，考察了它对消费的影响。
RobertlElHall(1978)和Marjorier Flavin(1981)把理性预期理论、持久收入理论和生命周期假说综合起来，同样突出财富对消费的重要作用：提出了如下的现代消费函数的形式：C=αW+β Y+γ(1-β)Y(1)其中，0＜α、β＜1，Yd和Yd-1分别是当年和上年的可支配收入。
上式表明，决定消费支出的不仅仅是现期和前期的可支配收入，还包括消费者积累的财富。
消费者财富的一个重要组成部分是房地产资产。
当房地产价格上升时，财富增加，资产组合价值就会增大，这样消费也就随之增加，这就是房地产的“财富效应”。
房地产“财富效应”传导货币政策的机制可以分为两个过程。
(见图1)一是货币政策影响房地产价格的过程。
当货币供应量(M)增加，利率降低时，一方面，储蓄变得没有吸引力，公众就会将持有的储蓄资产转移，银行信贷放宽，企业与社会公众货币持有增加，富余货币的出路之一就是股票市场和房地产市场等；另一方面，利率降低了，又会鼓励通过按揭方式投资房地产的购房者，结果对房地产的需求增加，从而提高房地产的价格(Ph)。
反之，则抑制房地产价格的上涨。
二是房地产价格影响消费与产出的过程，即通过房地产的“财富效应”影响消费和产出。
房地产“财富效应”存在与否，以及大小如何是房地产“财富效应”传导货币政策机制能否实现的重要依据。
昆明市房地产市场分析报告
昆明市房地产市场分析报告1.引言1.1 概述概述部分内容：昆明市作为中国西南地区的重要城市，近年来房地产市场发展迅速。
本报告旨在对昆明市房地产市场的概况、价格走势以及政策影响进行深入分析，并展望未来市场前景，提出相关投资建议，以期为相关投资者和市场参与者提供决策参考。
通过对昆明市房地产市场的深入分析，本报告将为读者带来有益的洞察和见解。
1.2 文章结构文章结构部分主要是介绍本文的结构和内容安排。
首先，文章将从市场概况开始介绍昆明市房地产市场的整体情况，包括市场规模、发展趋势等方面的概述。
其次，将分析房地产价格走势，包括房价的波动情况、影响因素等内容。
最后，将重点分析政策对房地产市场的影响，探讨政策调控对市场的影响及未来趋势。
整体结构分为引言、正文和结论三个部分，每个部分内容相互关联，展现出昆明市房地产市场的全貌。
文章1.3 目的：本报告旨在对昆明市房地产市场进行深入分析，通过对市场概况、房地产价格走势、政策影响等方面的研究，全面了解昆明市房地产市场的现状和未来发展趋势。
同时，通过对市场前景展望和投资建议的提出，为投资者提供决策参考，为政府和相关机构制定相关政策提供依据。
同时，通过本报告的撰写，也旨在提升对昆明房地产市场的认识和理解，为行业内从业者提供参考和借鉴，促进昆明房地产市场的健康有序发展。
1.4 总结：通过本报告的分析，可以得出以下结论：首先，昆明市房地产市场整体保持稳定增长态势，房地产价格呈现逐渐上升的趋势。
政策的支持和人口流入都是市场稳定增长的重要因素。
其次，政府的政策对房地产市场产生了积极影响，例如土地供应政策的调整和购房政策的松动，为市场带来了更多的活力和机会。
最后，根据市场情况和政策调整，我们对未来的市场前景做出乐观展望。
我们建议投资者在积极关注政策变化的同时，把握市场机会，选择适合自己的投资方式。
总的来说，昆明市房地产市场未来发展可期，需要投资者谨慎选择、把握时机。
2.正文2.1 市场概况市场概况部分的内容：昆明市房地产市场近年来经历了快速增长和逐渐趋于稳定的阶段。
昆明房地产分析报告简洁范本
昆明房地产分析报告简洁范本昆明市房地产分析报告一、市场背景昆明市是云南省的省会城市，也是西南地区的重要经济中心之一、经过快速的城市化和经济发展，昆明的房地产市场在近年来经历了较大的变化。
本报告将对昆明市房地产市场进行分析，以了解市场的发展趋势和潜力。
二、市场现状1.房价水平：昆明市的房价水平相对较低，尤其是与一线城市相比。
不过近年来，随着城市的发展和人口流入的增加，房价有所上涨。
2.房屋供应量：昆明市的房屋供应量相对充足，特别是在新区和远郊地区。
然而，市区内的现有房屋供应相对不足，导致房屋供需失衡。
3.楼市政策：昆明市对房地产市场实行了一系列调控措施，如限购、限贷等。
这些政策对市场的影响较为明显，使市场保持了较为稳定的态势。
三、市场前景1.城市规划：昆明市正在加快城市建设的步伐，计划建设一些新的城区和重点项目。
这将进一步带动房地产市场的发展。
2.交通基础设施：昆明市正在投资兴建一些交通基础设施，如地铁线路等。
这将提高城市的交通便利性，增加不同区域间的可达性，有助于房地产市场的增长。
3.旅游业发展：昆明市是一个拥有丰富旅游资源的城市，旅游业的发展将带动相关的商业和住宅房地产市场。
4.经济增长：随着昆明市经济的不断发展，城市的人口流入将会继续增加，对房地产市场会产生积极的推动作用。
四、投资建议1.调研市场需求：投资者应该充分了解市场的需求情况，包括目标人群、购房需求等，以便准确把握投资机会。
2.选择地段：投资者可选择位于交通便利、人口密集的地段，以增加房屋的稳定出租和升值潜力。
3.关注政策：投资者应密切关注政策的变化，及时调整战略，以规避不必要的风险。
五、风险提示1.政策风险：政府对房地产市场的调控政策可能会发生变化，对市场产生的影响不容忽视。
2.经济周期：经济周期的波动会对房地产市场产生一定的影响，投资者需要考虑经济的整体走势。
3.土地供应：土地供应不足可能会导致房价上涨和房地产市场的供需失衡。
4.市场竞争：昆明市房地产市场竞争激烈，投资者需要有足够的竞争力才能在市场中获得成功。
昆明房地产分析报告
昆明房地产分析报告昆明房地产分析报告一、引言随着昆明经济的快速发展和人口的不断增长，房地产市场在过去几年中呈现出持续增长的趋势。
本文旨在对昆明房地产市场进行全面分析，包括市场概况、价格走势、供需关系、政策影响等方面内容，为相关利益方提供有益的参考信息。
二、市场概况1-市场规模：近年来，昆明房地产市场规模持续扩大，市场活跃度高。
据统计数据显示，截至2023年底，区房地产市场总体销售额达到500亿元。
2-市场主体：昆明房地产市场主要由房地产开发商、中介机构、购房者等多元化主体组成。
3-区域分布：区的房地产市场主要集中在市中心和周边区域，其中市中心地区的房地产项目更多样化，供应充足。
三、价格走势1-多因素影响：昆明房地产价格受多种因素影响，包括宏观经济状况、土地供应与需求、政策调控等。
通过对市场数据的综合分析，可以看出价格走势较为稳定。
2-新房价格：新房价格呈现上涨趋势，尤其是市中心地区的高档住宅项目，涨幅较大。
3-二手房价格：二手房价格相对较稳定，受到地理位置、楼层、装修状况等因素影响较大。
四、供需关系1-房屋供应：房屋供应增加，尤其是新房开发项目的增加。
然而，供应与需求之间仍存在一定缺口，尤其是中低价位的房源供应紧缺。
2-购房需求：受到经济发展和人口增长的影响，居民的购房需求在持续增长。
主要购房群体包括本地居民和外来人口，其中本地居民占主导地位。
五、政策影响1-土地政策：土地供应政策对昆明房地产市场起着重要作用。
通过土地拍卖、土地出让等方式来调控土地供应量和价格。
2-住房政策：住房政策在的房地产市场中起到重要的引导作用。
通过限购、限贷等措施来调控市场需求和价格。
3-房产税政策：房产税政策对昆明房地产市场的发展也有一定影响。
通过改革和完善房产税制度，逐渐推进房地产市场的健康发展。
六、附件本文档附带以下附件供参考：1-房地产市场销售数据表格。
2-区各区域房地产项目一览表。
3-相关政策文件及解读资料。
法律名词及注释：1-土地拍卖：指机关根据土地出让法规定的程序和办法，将国有土地的使用权交由市场主体通过竞争方式取得的行为。
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思想战线2010年人文社会科学专辑第36卷l12010Vol136昆明市房地产财富效应的实证分析)))以普通住宅商品房为例朱永红,袁崇坚¹摘要:目前,房地产业已成为我国的支柱产业之一,随着我国城镇化进程的逐步加快,城市商品房的价格也节节攀升,我国房地产财富效应越来越受到世界的广泛关注和重视。
房地产业已是一个产业关联度较大的产业,并且已逐渐成为一国经济的支柱,2007年美国次贷危机的教训已让全世界看到房地产业巨大的链条效应。
关键词:房地产市场;财富效应;消费房地产财富效应,¹是指由于房产价格上涨(或下跌),导致房产所有者财富的增长(或减少),其资产组合价值增加(或减少),进而产生增加(或减少)消费,促进(或抑制)经济增长的效应。
其中,房地产价格变化引起消费的增加称为产生正的财富效应,引起消费的减少称为负的财富效应。
昆明市拥有其独特的地理优势和气候条件,在2008年被评为/中国最具幸福感城市0之一,在一定层面反映出昆明市住宅商品房的需求对象不仅仅是昆明市居民。
近年来,昆明市的房地产价格一直处于上升趋势,这也在一定程度上意味着昆明市的房地产财富有所增加,但是否也意味着昆明市消费的增加,还需要做进一步分析与验证。
一、昆明市房地产住宅商品房的市场现状1998年我国开始进行住房体制改革,开始建立住房分配货币化、住房供给商品化与社会化的新体制,从此结束了住房实物分配体制。
随着政府出台的相关支持政策、住房商品化货币化后住房需求能量的巨大释放、人口结构的重大变化以及民众消费观念的转变使得我国房地产市场得到飞速发展,并逐渐成为改变民众消费结构与带动国内经济发展的重要产业。
国务院发展研究中心宏观经济研究部部长余斌近日表示,房地产业占到我国GDP的616%和四分之一投资,直接相关产业达60个,已成为中国经济的直接命脉。
2006年昆明市房地产开发投资完成额为172亿元,截止到2009年9月,全市房地产开发投资完成额为255126亿元;住宅商品房的均价由2006年12月的3514元/平方米上升到2009年10月的5057元/平米,销售住宅商品房的套数由2006年的44850套上升到2009年(截止到8月)的59572套º。
2006年以来普通住宅商品房的价格指数变动见图1与图2所示。
从图1和图2我们可以看出,2006年以来,#119#¹¹º作者简介:朱永红,云南大学经济学院硕士研究生;袁崇坚,云南大学经济学院副教授(云南昆明,650091)。
[英]约翰#伊特韦尔:5新帕尔格雷夫经济学大辞典6(第二卷),陈彪如译,北京:经济科学出版社,1996年,第10页。
昆明市房管局:5昆明市2009年1~8月份房地产市场经济运行分析报告6。
昆明市的住宅商品房季度均价整体呈上升趋势,其中,2007年第四季度较2007年前三季度表现出明显的上升,且幅度较大。
从季度均价来看,2009年3季度昆明市普通住宅商品房的均价为4919172元/平方米,较2季度有4163个百分点的上升,相较于上年同期水平下降了218个百分点,但比上个季度9137个百分点的同比跌幅有了大幅回升。
本文认为其主要原因是经济大形势的逐渐好转和消费者购房信心指数的逐步回升,观望心态逐步停止,还有最重要的一个原因是2008年年底国家和各地方出台相应的住房优惠政策,将可能随着2009年的结束即将失效,因此2009年第三季度昆明市各类商品房成交量继续保持增长。
参见图3。
图3:昆明商品房季度成交情况走势图资料来源:昆明市房产信息网二、房地产财富效应模型的选择从国内外房地产财富效应的实证研究来看,持久收入假说与生命周期理论作为研究居民消费问题的主要框架,使得消费函数理论与财富效应研究有着不可分割的联系,其理论下的财富效应模型也成为研究房地产财富效应使用的主流模型。
我国也有一些学者针对此模型进行了深入研究,认为该模型对于我国的适用性逐渐增强,并通过了实证的验证。
¹该模型的表达式为:Y t=A X t+B A t+ut 。
其中,Y t 为消费者第t 期的消费支出,X t是消费者第t 期的收入,A t 为消费者第t 期拥有的财富,u t 为随机干扰项。
待估参数0<A <1,反映当前的边际消费倾向;0<B <1,反映消费者已经积累的财富对当前消费的影响。
该模型的假设条件是,人们在特定时期的消费是与他们在该时期的可支配收入相关的,消费者的消费支出不仅由他现期收入决定,而且由他的永久收入决定。
考虑到城镇居民和农村居民消费观念的不同,因此本文仅选取昆明市城镇居民的数据作为变量。
由于各类数据统计时间有所差异,本文选取城镇居民的季度人均消费支出表示Y,城镇居民的季度人均可支配收入表示X,用样本期间每季度的普通住宅商品房销售价格指数Z 近似反应城镇居民拥有的房地产财富A 。
样本时间为2006年第1季度至2009年第3季度。
三、实证检验(一)样本的选择由于城镇居民的季度人均消费支出和人均可支配收入呈现明显的季节性,因此用季节调整方法X11对Y,X 、Z 数列进行季节调整处理,以消除季节影响因素,消除后的数列分别用YS A,XS A ,ZS A 表示调整后的城镇居民季度人均消费支出,人均可支配收入和普通住宅商品房销售价格指数。
(二)单位根检验由于格兰杰因果检验的前提是变量之间应是平稳关系。
因此,本文分别对序列YS A 、XS A 、ZS A 进行单位根检验,即检验该时间序列是否平稳。
采用ADF 方法。
检验结果分别如下所示:表1:序列Y S A 的单位根检验结果Nu l l H ypo t hesi s :YSA has a unit roo t Exogenous :Co nsta n,t L i near T re ndL ag Leng t h :0(Aut o m a ti c base d o n SI C,MAXLAG =3)t-St a ti sti cP ro b 1*Aug m e nted D i cke y -Fuller t est stati stic-51614771010029T est cri tical va l u es :1%l eve l -418000805%l eve l -3179117210%l evel-31342253表1中可以看出,时间序列YS A 在含有趋势项和漂移项的条件下检测结果为,ADF 的P 值为010029,并且ADF 值在任何一个显著水平下均通过检验,说明该序列显著不含有单位根,表明YS A 序列是平稳的。
#120# 思想战线2010年人文社会科学专辑第36卷l 12010Vo l 136¹臧旭恒:5居民跨时预算约束与消费函数假定及验证6,5经济研究61994年第9期。
表2:序列X S A的单位根检验结果一Nu l l H ypo t hesi s:YSA has a unit roo tExogenous:Co nsta n,t L i near T re ndL ag Leng t h:0(Aut o m a ti c base d o n SI C,MAXLAG=3)t-St a ti sti c P ro b1* Aug m e nted D i cke y-Fuller t est stati stic-21767972012294T est cri tical va l u es:1%l eve l-418000805%l eve l-3179117210%l evel-31342253用同样的方法,在水平和含有趋势项与漂移项的条件下得出XS A的检测结果如上表2所示,ADF的P值不显著,因此接受原假设,现继续对XS A进行一阶差分检验。
得到结果见表3:表3:序列X S A的单位根检验结果二Nu l l H ypo t hesi s:YSA has a unit roo tExogenous:Co nsta n,t L i near T re ndL ag Leng t h:0(Aut o m a ti c base d o n SI C,MAXLAG=3)t-St a ti sti c P ro b1* Aug m e nted D i cke y-Fuller t est stati stic-31653509010015T est cri tical va l u es:1%l eve l-217549935%l eve l-1197097810%l evel-11603693我们可以在表3中看到,在一阶差分和不含趋势项与漂移项条件下,ADF的P值接近0,显著拒绝原假设,也说明经过一阶差分后XS A变换成一个平稳序列,称XS A是一阶单整序列。
继续ADF检验ZS A序列。
EV I E W S检验结果如表4所示。
表4:序列ZSA的单位根检验结果Nu l l H ypo t hesi s:YSA has a unit roo tExogenous:Co nsta n,t L i near T re ndL ag Leng t h:0(Aut o m a ti c base d o n SI C,MAXLAG=3)t-St a ti sti c P ro b1* Aug m e nted D i cke y-Fuller t est stati stic-41197368010286T est cri tical va l u es:1%l eve l-418864265%l eve l-3182897510%l evel-31362984在水平、含有趋势项与漂移项条件下检测XS A结果如上所示,ZS A序列显著含有趋势项与漂移项,ADF的t值绝对值均大于等于5%的水平下的临界值,说明ZS A95%的可能是平稳序列。
由于YS A和ZS A均已是平稳序列,而XS A 是一阶单整序列,为了检测三个序列的线性组合是否平稳,根据消费行为理论下建立的财富效应模型,对其回归结果如下:YS A=470133+0149*XS A+1144* ZS AR-square=0165;DW=2194F-statist ic= 11106以上回归结果显示中,拟合优度为65%,不是很高,同时,对回归的残差序列E I进行ADF 检验,在不含漂移项和趋势项的检测结果如下表5所示。
表5:对残差EI的单位根检验结果Nu l l H ypo t hesi s:YSA has a unit roo tExogenous:Co nsta n,t L i near T re ndL ag Leng t h:0(Aut o m a ti c base d o n SI C,MAXLAG=3)t-St a ti sti c P ro b1* Aug m e nted D i cke y-Fuller t est stati stic-61745190010000T est cri tical va l u es:1%l eve l-217406135%l eve l-1196843010%l evel-11604392可以看出,残差序列E I的ADF的P值为0,非常显著的拒接原假设,即不存在单位根,由此可以认为序列YS A,XS A,ZS A之间线性组合是平稳的,即存在协整关系。