《股票价格指数》 课件
第8章股票价格指数
8.2.5 香港恒生指数
以1964年7月31日为基期，基期指数 为100，采样股33种，这些有代表性 的股份称为“成份股”。
恒生指数是香港股票市上历史最久的 一种股价指数
恒生指数＝
计算日资本总市值 基日资本总市值
100
8.3 中国股票价格指数
1）上证综合指数 上证综合指数全称为上海证券交易
8.1.3 股价指数的编制方法
（2）综合平均法。即分别把基期和报
告期的股价加总后，用报告期股价
总额除以基期股价总额，其计算公
式为： n
P1i
P
i 1 n
100
P0i
i 1
8.1.3 股价指数的编制方法
（3）加权综合法。根据权数不同，计算公式
有：
以基期交易量（Q0i）为权数
以报告期交易量（Q1i）为权数
股流通股总市值的36%。
8.3 中国股票价格指数
3）上证180指数 上证180指数是在原有的上证30指数基础
上，根据国际惯例和上市公司实际情况 进一步调整完善的成份指数 自2002年7月1日起取代上证30指数，成 为新的市场基准。
8.3 中国股票价格指数
相关风险测量指标列表（数据截至2002年6月21日）
当类日市收价盘总分额
前日或经调整前 日分类市价总额
其调整公式为：
新股上市分类 次日股价指数
前日收盘 ＝
分类指数
当日收盘分 类市价总额
前日分类 前日收盘分类 ＋
市价总额 新股市价总额
8.3 中国股票价格指数
2）上证30指数 上证30指数编制的特点是： ①以流通量作为权数。 ②以1996年第一季度为基期， ③基期指数定为1000点， ④样本容量定为30，上证30指数样本股占A
《股票价格指数》PPT课件 (2)
会计ppt
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8.3 中国股票价格指数
2）上证30指数 上证30指数编制的特点是： ①以流通量作为权数。 ②以1996年第一季度为基期， ③基期指数定为1000点， ④样本容量定为30，上证30指数样本股占A
股流通股总市值的36%。
会计ppt
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8.3 中国股票价格指数
3）上证180指数 上证180指数是在原有的上证30指数基础
以报告期交易量（Q1i）为权数
n
P1i Q 0 i
P
i1 n
100
P0iQ 0i
i1 n
P1i Q1i
P
i 1 n
100
P0i Q1i
i 1
n
以报告期发行量（W1i）为权数
P1 iW 1 i
P
i1 n
100
P W 0 i 1 i
i1
会计ppt
7
（4）加权几何平均法。即以交易 量或发行量作为权数，其计算 公式为：
按照股市涵盖股票数量和类别不同， 可以把指数分为
综合指数
成份指数
分类指数
会计ppt
3
8.1.2 股票价格指数的编制要求
股票价格指数一般具有客观性、准确性、 代表性和敏感性的特征。为反映这些特 征，在编制过程中应符合如下要求： 1）要正确选择若干种股票作为计算对象 2）要采用恰当的计算方法进行科学地编制 计算 3）要有科学的计算依据和手段 4）选好计算股价指数的基期
上，根据国际惯例和上市公司实际情况 进一步调整完善的成份指数 自2002年7月1日起取代上证30指数，成 为新的市场基准。
会计ppt
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8.3 中国股票价格指数
相关风险测量指标列表（数据截至2002年6月21日）
第四章股票价格指数
深圳综指于1991年4月4日开始编制发布， 以1991年4月3日为基期，基期值100，采 用基期总股本为权数计算编制。
4、深圳成分指数
深圳成分指数于1995年1月3日开始编制。 包括A股指数和B股指数。
（二）国外主要股价指数
1、道·琼斯股票价格平均数(DJIA)：
1884年开始公布共11种股票的股价指数 ，1938年定为65种，沿用至今，采用简单 算术平均数。共分为四组：第一组工业股价 平均数，由30种工业股票构成;•第二组是运 输业股价平均数，包括20种铁路、公路、 航空股票构成;第三种是公用事业股价平均 数，共15种;第四组是综合指数，是65种股 票的平均数。
预期收益率是各种可能的收益率按其发生 的概率进行加权平均而得到的收益率。
2、风险及其度量
（1）定义：风险指收益（或价格）的不确 定性，也就是收益（或价格）对其期望值（ 或均值）的偏离。
（2）度量：一般用收益率的方差 (variance)或标准差(standard variance) 来表示。
方差：
5、金融时报100指数（FT—SE 100）
由英国《金融时报》公布，是伦敦股票 市场最权威的股票指数，采用算术平均法 计算。包括30种有代表性的工业和商业股 票，以灵敏反应英国股市动向著称。
6、日经225股价指数（Nikkei 225）
日本经济新闻社于1950年开始编制。一 种是225 种平均股价指数，用以观察长期 性变动；另一种是500种平均股价指数。
降，对原数值进行修正。一般采用两种方法 ：（1）调整除数：即把原来的除数调整为 新除数。
在前面的例子中除数是4，即设D股票1股 拆为3股时，股价从30元下降为10元，经 调整后的新除数是：
股票价格指数的计算方法PPT(13张)
• 2 、标准普尔指数 －于 1923 年开始编
制。
• 特点：
• 样本量大－具有广泛的代表性和敏感性 • 加权计算－比较符合市场实际情况 • 专业性强－为机构投资者普遍重视 • 分类：目前包括500种样本股票分4类： • 工商业指数－400种 • 运输业指数－20种 • 金融保险业指数－40种 • 公用事业指数－40种
• 2、 加权平均数法
• ∑（报告期股票价格×权 数） • 股价指数＝∑（基期股票价格×权数） • 权数可根据需要选择，如发行量、成交量等。
• 五、世界常见股价指数： • 1、道琼斯指数－1884年6月开始编制，
• • • • • • • 为世界最早的股票价格指数。最初选用12种样 本股票，采用算术平均法。 特点：样本代表性强 连续性好，可解释和说明道式理论 分类：目前包括65种样本股分4类： 工业指数－30种样本 运输业指数－20种样本 公用事业指数－15种样本 综合指数
3 、 日经指数 ：为日本经济新闻社编制，包 括： 日经 225 种指数： 1950 年 9 月编制，样本 原则上固定不变 日经 500 种指数： 1982 年 1 月编制，样本 定期调整 4 、 恒生指数 : 由香港恒生银行于 1969 年 11 月编制，目前包括33种样本股票分4类。 工商业指数－14种 房地产业指数－9种 金融业指数－4种 公用事业指数－6种
• （6）样本调整方法 • 调整时间：每半年调整一次，一般为每年3月 初和7月初。 • 调整比例：每次不超过10% • 样本调整设置缓冲区。排名在240名内的新样 本有限进入，排名在360名前的老样本优先保 留。 • 快速进入规则：对符合样本条件、总市值排名 在两市前10名的新股，在上市第10个交易日结 束后进入指数，同时剔除原样本中最近1年日 均总市值排名最末的股票。
第8章-股票价格指数
当日即时指数＝上一营
业日收市指数
当日现时总市值 上一营业日收市总市值
这是一个“每日连锁方法”计算公式。（148）
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2）深圳成份指数
深圳成份指数是从所有上市公司中按一定标准选 出一定数量有代表性的公司的股价编制而成的。
深圳成份指数的意义表现在以下几个方面： 第一，它克服了深圳综合指数的不足，采用流通股市
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中外股票价格指数比较
共性特征： 第一，代表性和敏感性 第二，可调节性 第三，编算的同质性 第四，变化的趋同性
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思考
（1）什么是股票价格指数？ （2）股票价格指数的计算方法有几种？
各有什么特点？ （3）国外具有代表性的股价指数有哪些？ （4）中国现行股票市场上发布的价格指数
8.1.1 股票价格指数的含义 股票价格指数是用来表示多种股票平均
价格水平及其变动情况以衡量股市行情 的指标，简称股价指数。 按照股市涵盖股票数量和类别不同，可 以把指数分为
综合指数：全部 成份指数：部分 分类指数：相同特征
4
8.1.2 股票价格指数的编制要求
股票价格指数一般具有客观性、准确性、 代表性和敏感性的特征。为反映这些特 征，在编制过程中应符合如下要求：
5000
8
12
500
90060006来自0010141200
700
5000
6000
15
18
600
800
7000 10000
（1） 用平均法计算报告期股价指数？
（2） 用综合法计算报告期股价指数？
（3） 用加权法（报告期流通量为权数）计算报告期股价指数？
第九章股票价格指数
第九章股票价格指数一、股价指数的计算步骤股价指数，即股票价格指数，是由交易所或有关部门编制的，通过对股票市场上全部或部分股票的价格，进行平均计算和动态对比而得出的数值，是对股市动态的综合反映。
1、确定样本股；2、选定基期；3、计算计算期平均股价并作必要的修正；4、指数化。
即将以货币为单位的平均股价化为以“点”为单位的指数。
二、平均股价的计算 平均股价，即股票价格平均数或股价平均数，用来反映一定时点上股票市场全部或采样股股平均水平的数值。
用以反映股票价格水平变动状况以及变动趋势。
1、简单算术平均股价∑==ni i p N P 11式中：P 为平均股价，Pi 为第I 种股票的收盘价，N 为股票数。
例：假定样本股的基本数据如下表：则样本股简单算术平均股价是优点是简单、易懂、易算，但是存在两个明显的缺陷：一是当出现拆股、送配股以及更换样本股时，股价失真，缺少连续性和时间序列上的可比性；二是没有考虑样本股权重。
为了克服这两个不足，一般采用修正平均股价和加权平均股价。
2、加权平均股价∑∑===ni ini ii wwp P 11式中，wi 为第i 种股票的价格如上例中：ABC 三公司的股份数分别为10000股、8000股和5000股，则平均股价为：（元）43.8500080001000050006.780009100008=++⨯+⨯+⨯=P3、修正平均股价（1）调整股价法。
即将由于拆股等变动后的股价还原为原先的价格，剔除拆股等技术性因素的影响，使平均股价具有可比性。
])1([121N i P R P P P NP +++'+++=式中：p'i 为拆股后股价，R 为每股新增股数。
如上例中，如果B 股票拆细为3股，次日收盘价分别为8.2元、3.4元和7.8元，则次日修正平均股价为：[8.2+（1+2）×3.4+7.8]÷3=8.73元。
（2）修正除数法。
即通过变动除数的办法剔除拆股等技术性因素对平均股价的影响。
第九章股票价格指数
第九章股票价格指数股票价格指数是用来表示多种股票平均价格水平及其变动情况以衡量股市行情的指标。
在股票交易市场上，股票价格水平随着整个国家、甚至世界的政治经济等其他因素的变化而潮涨潮落，变幻不定。
在瞬息万变的股票交易市场中，用一种股票价格的变化来说明整个股市情况是不全面的，为了能够及时、准确地反映出这种变化趋势，世界各大金融市场都编制或参考编制股票价格指数，将某一时点上成千上万种此起彼落的股票价格表现为一个综合指标，代表该股票市场一定标准的价格水平和变动情况。
第一节股票价格指标一、股价平均数股价平均数是反映多种股票价格变动的一般水平，是一定时点股票价格水平的绝对数，通常以算术平均数表示。
人们通过对不同时期股价平均数的比较，可看出多种股票价格变动水平。
股价平均数=股市成交金额/成交股数二、股票价格指数股票指数是反映不同时期的股价变动情况的相对指标，本身就包含了股价平均数的计算，就一个较长的时期来说，股票指数比股价平均数能更为精确地衡量股价的变动。
股票价格指数=（报告期股价水平/基期股价水平）×100三、流通市值与市价总值对一家上市公司来说，它的股票市场价格乘以发行的总股数，即为该公司在市场上的价值，也就是公司的市价总值。
例如有一家公司共发行了1亿股股票，在年底时股价为每股30元，那么该公司在年底时的市价总值就为30亿元。
一般来说，公司规模越大，股票在市场上的价格越高，那么该公司的市值也越大。
把所有上市公司的市值加总，就可得出整个股票市场的市价总值。
与公司的市值一样，股市的市价总值也可作为衡量一个国家股票市场发达程度的重要指标。
四、市价盈利率市盈率又称股份收益比率或本益比，是股票市价与其每股收益的比值，计算公式是：市盈率=当前每股市场价格/每股税后利润市盈率是衡量股价高低和企业盈利能力的一个重要指标。
由于市盈率把股价和企业盈利能力结合起来，其水平高低更真实地反映了股票价格的高低。
一般认为这个比率保持在10-20之间是正常的。
第4章股票与股价指数-PPT课件
这里的R可能 还代表着什么？如 何取得？
王德礼主讲
净现值
Net present value
• 1.净现值等于内在价值与成本之差，即： • 净现值=内在价值-成本
• 式中：P——在t=0时购买股票的成本。 • （1）如果NPV>0，意味着所有预期的现金流入的现 值之和大于投资成本，即这种股票被低估价格，因 此只可购买不可售出这种股票； • （2）如果NPV<0，意味着所有预期的现金流入的现 值之和小于投资成本，即这种股票被高估价格，因 此不可购买只可售出这种股票。
王德礼主讲
有面额股票与无面额股票
• 1.有面额股票。指在股票票面上记载一定 金额的股票。这一记载金额也称为票面金 额、票面价值或股票面值。我国规定，股 份有限公司的资本划分为股份，每一股的 金额相等 • 2.无面额股票。是在股票票面上不记载股 票面额，只注明它在公司总股本中所占比 例的股票。也称比例股票或份额股票。 • 中国不允许发行这种股票。
王德礼主讲
影响股票价格的内部因素
• 1．公司净资产，是总资产减去总负债后的净值， 理论上讲，净值应与股价保持一定比例，即净值 增加，股价上涨；净值减少，股价下跌。 • 2．公司盈利水平，公司盈利增加，可分配的股利 相应增加，股票的市场价格上涨；公司盈利减少 ，可分配的股利相应减少，股票的市场价格下降 。但要注意，股票价格的涨跌和公司盈利的变化 并不完全同时发生。 • 3．公司的股利政策，股利与股票价格成正比，通 常股利高，股价涨，股利低，股价跌。
普通股票和优先股票
• 1.普通股票。普通股票是最基本、最常见的 一种股票。在公司盈利和剩余财产的分配顺 序上列在债权人和优先股票股东之后，故其 承担的风险较高。 • 2.优先股票。优先股票的股息是固定的，其 持有者的股东权利受到一定限制，但在公司 盈利和剩余财产的分配上比普通股票股东享 有优先权。
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新股上市分类 次日股价指数
前日收盘 当日收盘分
分类指数
类市价总额
前日分类 市价总额
前日收盘分类 新股市价总额
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深圳综合指数
深圳综合指数计算公式 深圳综合指数的不足
– 总股本做权数有不合理性 – 新股上市影响指数走低 – 结构变动频繁 – 除权调整有偏差
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除权调整偏差
当日 即时指数
n
P Q1 i 1 i
P
i 1 n
100
P Q 0 i 1 i
i 1
9
以报告期发行量（W1i）为权数
n
P W1 i 1 i
P i1 n
100
P W0 i 1 i
i1
10
加权几何平均法
n
n
P1iQ0i P1iQ1i
P
i 1 n
i 1 n
P0iQ0i P0iQ1i
i 1
i 1
股价指数
现实市价总值 新基日市价总值
100
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上证分类股价指数计算公式(2)
新基准市总值 修正前基准市价总值
修正前市价总值 市价总值变动额 修正前市价总值
16
上证分类股价指数计算公式(3)
当日分类股价指数 当日收盘分类指数
当日收盘分类市价总额
前日过境调整前日分类
市价指数
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上证分类股价指数计算公式(4)
5
综合平均法
n
P1i
P
i 1 n
100
P0 i
i 1
6
加权综合平均法
– 以基期交易量（Q0i）为权数： – 以报告期交易量（Q1i）为权数： – 以报告期发行量（W1i）为权数
7
以基期交易量（Q0i）为权数
n
P Q 1 i 0 i
P i1 n
100
P Q 0 i 0 i
i1
8
以报告期交易量（Q1i）为权数
上一营业日
当日现时总市值
收市指数 上一营业日收市总市值
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中国股票价格指数比较
主要股价指数的共性比较
– 代表性和敏感性 – 可调节性 – 编算的同质性 – 变化的趋同性
股价指数设计的国际经验
– 指数设计的主要环节 – 指数设计的技术经验
21
11
二、 国际主要股票价格指数
1. 道.琼斯股价平均指数
– 道.琼斯工业平均指数 – 运输业平均指数 – 公用事业平均指数 – 平均价格综合指数
2. 标准.普尔股价指数(以报告期交易量Q1i为 权数的加权平均股价)
3. 英国金融时报股价指数 4. 日经股价指数 5. 香港恒生指数
12
三、 中国股票价格指数
3
3. 股价指数的编制方法
简单算术平均法 综合平均法 加权综合平均法
– 以基期交易量（Q0i）为权数： – 以报告期交易量（Q1i）为权数： – 以报告期发行量（W1i）为权数：
加权几何平均法
4
简单算平均法
p 1 n p1i 100
n i1 p0i p — 股价指数 p 0i (i 1,2 ..., n ) — 基期第 i种股票价格 p1i (i 1,2 ..., n ) — 报告期第 i种股票价格 n — 股票样本数
第八章 股票价格指数
证券投资学
1
一 、 股票价格指数概述
1. 股票价格指数含义
– 是用来表示多种股票平均价格水平及其变动情 况以衡量股市行情的指标，简称股价指数
2. 股票价格指数的编制要求 3. 股价指数的编制方法
2
2. 股票价格指数的编制要求
要正确选择若干种股票作为计算对象 要采用恰当的计算方法进行科学的编制计算 要有科学的计算依据和手段 选好计算股价指数的基期
1. 中国上海证交所价格指数
– 上证综合指数 – 上证30指数 – 上证180指数
2. 中国深圳证交所指数
– 深圳综合指数 – 深圳成份指数 – 深证100指数
3. 中国股票价格指数比较
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上证综合指数
股价指数计算公式 修正时的计算公式 上证分类股价指数计算公式
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上证分类股价指数计算公式(1)