CME人民币期权交易
外汇期权交易
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相信命运，让自己成长，慢慢的长大 。2020年12月28日星 期一1时 27分55秒Monday, December 28, 2020
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爱情，亲情，友情，让人无法割舍。20.12.282020年 12月28日星期 一1时27分55秒20.12.28
• 在金融市场中，以外汇汇率为标的资产 的期权合约成为外汇期权合约。与上述 例子相似，价值100万元的房产，类似 外汇期权中的标的汇率；约定房产购买 价格为100万元，在外汇期权中称为执 行价格；为获取购买的权利所付的2万 元，在外汇期权中称为期权费；支付2 万元后拥有的按约定价格购买房产的权
利，在外汇期权中称为看涨期权；购买 的权利能在3个月后行使，在外汇期权 中称为到期日。
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做一枚螺丝钉，那里需要那里上。20. 12.2801 :27:550 1:27De c-2028 -Dec-2 0
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日复一日的努力只为成就美好的明天 。01:27:5501:27:5501:27Monday, December 28, 2020
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安全放在第一位，防微杜渐。20.12.2820.12.2801:27:5501:27:55December 28, 2020
➢交易数量：固定，如每一合同交易单 位为12500英镑，62500瑞士法郎， 6250000日元。
➢到期月份：固定，通常为3，6，9， 12月。
外汇期权合约要素
➢到期日：指买方有权履约的最后一天，常为 到期月份第三周的最后一个交易日。
➢保证金：卖方交纳，通过清算所存于其保证 金账户内，随市价涨跌在必要时追加。
1982年，美国费城股票交易所 (PHLX)成交了第一笔的外汇期权合 约。从那以后，伴随着金融衍生品交 易的不断成长，期权交易也进入了一 个爆炸性的增长阶段。美国期货业协 会的统计数据表明，1973年期权交 易创始之初，其年成交量还不足1亿 张，2005年已扩大发展为59.38亿张。
离岸人民币交易规则
离岸人民币交易规则离岸人民币（Offshore RMB）交易是指在中国以外的地区进行的人民币交易。
自2004年起，随着中国政府逐步放开离岸人民币市场，离岸人民币的交易逐渐兴起，并且在全球范围内得到了广泛应用。
下面将为大家介绍离岸人民币交易的规则。
首先，离岸人民币交易的标识是CNY，并且与在岸人民币兑换比率基本保持一致。
离岸人民币交易主要发生在香港、伦敦、新加坡等国际金融中心，但并不限于这些地区。
在离岸人民币交易中，投资者可以进行人民币兑换、人民币跨境支付、人民币国际结算等操作。
这为跨境贸易和国际投资提供了便利。
同时，离岸人民币交易也吸引了很多投资者参与人民币的投机活动，推动了市场的流动性和深度。
离岸人民币交易有一套明确的监管规定。
中国政府通过设立清算银行和授权金融机构来管理离岸人民币交易。
同时，监管机构加强了对离岸人民币市场的监管和调控，以维护市场的稳定和透明度。
在离岸人民币交易中，投资者需要遵守一些基本的交易原则。
首先，要谨慎选择合适的交易对手方，选择有声誉和可靠性的金融机构进行交易，以降低交易风险。
其次，要关注市场动态和政策变化，及时掌握市场信息，避免因市场波动而造成的损失。
再次，要根据自身的风险承受能力和投资目标制定合理的交易策略，避免盲目跟风和过度投机。
总之，离岸人民币交易作为中国金融市场的重要组成部分，为中国与世界的贸易和投资提供了便利，也为投资者提供了更多的机会。
作为投资者，我们应该了解离岸人民币交易的规则和监管要求，合理规划和管理自己的投资，以获得更好的回报。
同时，要加强风险意识，防范投资风险，确保自身的资金安全。
美国CBOE期权交易所交易结算制度与市场运作
美国CBOE期权交易所交易结算制度与市场运作美国期权市场学习与考察报告之五美国CBOE期权交易所交易、结算制度与市场运作上交所芝加哥衍⽣品培训⼩组1内容摘要本⽂主要介绍美国股票与ETF期权市场发展现状，并以市场份额占⽐最⼤的CBOE期权交易所为例，对其交易、结算制度，以及市场运作模式进⾏深⼊研究。
1本⽂执笔：叶武。
⽬录⼀、美国股票类期权市场与CBOE市场概述 (4)（⼀）期权市场发展与市场份额 (4)（⼆）认沽/认购⽐率 (9)（三）交易集中度 (11)（四）⽇内交易分布 (12)（五）收⼊组成 (14)⼆、CBOE组织架构与发展历史 (15)三、产品种类 (20)(⼀)个股期权(Equity Options) (21)(⼆)指数期权(Index Options) (22)(三)利率期权(Interest Rate Options) (24)(四)FLEX(Flexible Exchange)期权 (25)(五)LEAPS(Long-Term Equity AnticiPation Securities)期权 (26)(六)星期期权与季度期权 (27)(七)各类产品交易快照（2012-11-16） (27)四、交易、结算制度 (30)（⼀）交易时段 (30)（⼆）委托⽅式 (31)（三）撮合⽅式 (33)（四）履约（Exercise） (34)（五）仓位限制 (35)（六）做市商制度 (36)（七）结算制度 (39)（七）技术系统 (41)五、交易所市场监管 (43)六、市场质量 (44)七、投资者教育 (46)在美国芝加哥期权交易所(Chicago Board Options Exchange, CBOE)于1973年由芝加哥期货交易所(Chicago Board of Trade, CBOT)的会员成⽴，成⽴之前，期权交易多限于少数交易商间的柜台买卖(Over-the-Counter)。
CBOE是全球第⼀家期权集中交易所，它的成⽴使期权交易产⽣⾰命性的变化。
《外盘期货入门级常识分享》详解课件
4.准经纪会员－Associate Broker，除不是伦敦清算所的成员和不能进入圈内 进行交易外，其权利和义务基本与第一和第二类会员一样。是英国金融监管 局FSA的会员，获得英国2000金融服务与市场准则法授权。可以进行24小时 不间断的Interoffice trade，可以签发LME合约。其会员如ADM投资服务公司、 Carr 期货公司、Fimat国际银行等专门经纪公司。 5.准交易会员－Associate Trade，向交易所缴纳少量的年费，享有一定的知情 权，除此无其他权利。其成员主要为智利铜公司、美铝、加铝以及Billiton 等 国际知名的消费商和生产厂家。
五类会员
Ⅰ圈内会员 Ⅱ准经纪清算会员
Ⅲ准交易清算会员
Ⅳ准经纪非清算会员 准交易清算会员
准交易非清算会员 Ⅴ准交易非清算会员
会员权利与义务
1. 圈内会员ring member：伦敦清算所的会员，同时也是英国金融监管局FSA 的会员，获得英国2000金融服务与市场准则法授权ice trade，可以签发客户合约， 即成为客户的“ 对赌家”或‘ 庄家”。
上午第一节First ring 铝合金 19：45 - 19：50 锡 19：50 - 19：55 铝 19：55 - 20：00 铜 20：00 - 20：05 铅 20：05 - 20：10 锌 20：10 - 20：15 镍 20：15 - 20：20 休市 20：20 - 20：30
kerb交易 21：15 – 23：10
下午第一节First ring 铝合金 23：15-23：20 铅 23：20-23：25 锌 23：25-23：30 铜 23：30-23：35 铝 23：35-23：40 锡 23：40-23：45 镍 23：45-23：50 休市 23：50-24：00
CME Direct说明书
访问芝商所期货、期权及场外交易市场－尽在同一屏幕对上市与场外经纪的交易采取直通式处理至您的风险系统CME Direct Messenger 经简化与集成的即时信息传送增强的净头寸追踪器按产品和合约来显示盈亏CME Direct MessengerCME Direct 安全地通过互联网传送，是一个可配置性极高的芝商所市场交易前端，为整个交易周期提供一整套解决方案。
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期货与掉期交易具有亏损的风险，因此并不适于所有投资者。
期货和掉期是一种杠杆投资，由于只需要具备某合约市值一定百分比的资金就可进行交易，所以损失可能会超出最初为某一期货和掉期头寸而存入的金额。
因此，交易者只能使用其有能力承受损失风险但又不会影响其生活方式的资金来进行该等投资。
由于无法保证这些资金在每笔交易中都能获利，所以该等资金中仅有一部分可投入某笔交易。
本手册所含之信息与任何资料不得被视作在任何司法管辖区买入或卖出金融工具、提供金融建议、创建交易平台、促进或吸收存款、或提供任何其他金融产品或任何种类金融服务的要约或邀请。
本手册所含之信息仅供参考，并非为了提供建议，且不应被解释为建议。
本手册并未考虑到您的目标、财务状况或需求。
您在凭借本手册采取行动或依赖本手册前，应获得适当的专业建议。
本手册中所有关乎规则与规格之事宜均遵循正式的CME 、CBOT 和NYMEX 规则，并可被其替代。
所有涉及合约规格的事宜均应参照当前的规则。
本手册所含信息均如实提供，不含任何类型的担保，无论是明示或暗示。
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芝商所不对该等信息承担任何责任，亦不认可其准确性或完整性。
规则539-执行前沟通-市场规范建议通告
此为所附《市场规范建议通告》（Market Regulation AdvisoryNotice）(“MRAN”)英文原文之译本；正式文本为MRAN英文版。
尽管我们已尽合理努力提供准确翻译，但若对MRAN译本所提供信息有任何疑问，请查阅MRAN英文版。
任何由于翻译造成之差异或分歧不具约束力且无法律效力。
市场规范建议通告______________________________________________________________________交易所CME（芝加哥商品交易所）、CBOT（芝加哥期货交易）、NYMEX（纽约商品交易所）及COMEX （纽约金属交易所）主题执行前沟通相关规则规则539建议日期2016年5月19日建议编号生效日期芝商所RA1607-5 2016年6月6日本建议通告取代2016年1月28日发布的芝商所市场规范建议通告RA1602-5，自2016年6月6日交易日生效，有待所有相关CFTC审核。
签发本通告的原因在于依据交易所规则539.C.（“有关Globex平台交易的执行前沟通”），由允许执行前沟通产生的CME Globex平台（“Globex”）交易输入所适用且作为利率期货及掉期与外汇期货的附加交叉协议之Committed Cross (“C-Cross”)协议发生扩展。
2016年6月6日，针对利率期货及掉期与外汇期货之C-Cross协议的附加内容将在各交易所《规则手册》第5章“解释和特别告示”部分中纳入规则539.C.交叉协议表（“交叉协议表”）。
此交叉协议表载有允许就Globex交易进行执行前沟通之所有芝商所集团产品的容许交叉协议，并于本建议通告第4节显示。
在生效日期之前，市场参与方必须继续遵循2016年1月28日RA1602-5所载信息。
执行前沟通概述执行前沟通的定义为市场参与方之间在订单向市场公开之前为辨别对执行某交易的兴趣度所进行的沟通。
涉及市场规模、方向、订单价格或未来潜在订单的沟通均为执行前沟通。
外汇期权交易知识点总结
外汇期权交易知识点总结一、外汇期权的基本概念1. 外汇期权的定义外汇期权是一种金融交易工具，它给予期权持有人在未来某个时间点以特定价格进行货币交易的权利，而不是义务。
外汇期权的形式包括欧式期权和美式期权。
欧式期权是在期权到期日时才能执行，而美式期权可以在到期日之前任何时间执行。
2. 外汇期权的类型外汇期权可以分为认购期权和认沽期权。
认购期权是指买家有权但不义务在未来以特定价格购买货币，而认沽期权是指买家有权但不义务在未来以特定价格出售货币。
3. 外汇期权的交易对象外汇期权的交易对象是货币对，常见的货币对包括欧元/美元、英镑/美元、日元/美元等。
4. 外汇期权的风险管理外汇期权的交易可以用来进行风险管理，期权持有人可以通过购买期权合约来对冲未来汇率波动带来的风险。
二、外汇期权交易的流程1. 期权合约的选择期权持有人在进行外汇期权交易时，首先需要选择适合自己需求的期权合约，包括货币对、期权类型（认购期权或认沽期权）、到期日等。
2. 期权合约的买卖期权持有人可以选择购买或卖出期权合约。
购买期权合约的人称为期权买家，卖出期权合约的人称为期权卖家。
3. 期权合约的执行当期权到期时，持有人可以根据实际需求选择执行期权合约或放弃期权合约。
对于欧式期权，只能在到期日时执行；对于美式期权，持有人可以在到期日之前任意时刻执行。
4. 外汇期权的结算与交割期权合约的结算方式可以是现金结算或实物交割。
现金结算是指根据期权到期时的汇率差额进行结算，而实物交割是指根据期权合约规定的货币交割实际交易货币。
三、外汇期权交易的要点1. 风险管理外汇期权交易是一种高风险的金融交易方式，需要合理的风险管理。
期权持有人可以通过购买期权合约来对冲未来汇率波动带来的风险。
2. 交易策略外汇期权交易需要根据市场行情和自身风险承受能力选择合适的交易策略。
常见的交易策略包括买入认购期权、卖出认沽期权、期权组合策略等。
3. 波动率风险外汇期权的价格与波动率密切相关，投资者需要关注市场波动率的变化，合理选择期权交易时机。
世界各著名期货交易所
纽约商品交易所 COMEX,隶属于芝加哥商业交 易所集团旗下 纽约商业交易所 NYMEX,隶属于芝加哥商业交 易所集团旗下 伦敦金属交易所 LME
已成为目前世界最具影响力的能源期货交易所。 该交易所成立于1872年，是世界最主要的能源和黄金期货交易所之一。
开金属期货交易的先河。 和COMEX已成为目前世界主要的金属期货交易所。 成立于1876年，是开展历史最早、品种最多、制度和配套设置最完善的 交易所。 成立于1982年，是ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ洲最早建立的金融期货交易所。
伦敦国际金融交易所 LIFFE
世界各交易所特征整理
芝加哥期货交易所 CBOT 1848年，芝加哥的82位商人组建了世界上第一家较为规范化的期货交易 所。 1865年，芝加哥期货交易所推出了标准化合约，实行保证金制度。 1882年，芝加哥期货交易所允许以对冲合约的方式结束交易，而不必交 割实物。 1975年，CBOT推出第一张利率期货合约——政府国民抵押协会（GNMA） 抵押凭证期货合约，1977年美国长期国债期货合约在芝加哥期货交易所 上市。 1982年，CBOT将期权交易与期货交易相结合，推出美国长期国债期货期 权合约。 是历史上最长的期货交易所，也是最早上市交易农产品和利率期货的交 易所。 前身是农产品交易所，1919年改组为目前的CME，是世界最主要的畜产 品期货交易中心。 1972年，CME设立了国际货币市场分部（IMM），首次推出包括英镑、 加拿大元、德国马克、意大利里拉等在内的外汇期货合约。 1982年组建指数和期权市场分部，著名的标准普尔500种股票指数 (S&P500)期货和期权在该市场交易。 CME率先推出了天气期货，包括温度期货、降雪期货、降雨期货、霜冻 期货和飓风期货等。
芝加哥商业交易所 CME
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国家外汇管理局日前宣布将于4月1日在银行间外汇市场推出人民币的期权交易，受到广泛关注。
4年多前，CME就推出了人民币期货、期权产品，当时写了篇评论。
为了便于大家了解并比较，特将此文挂出来。
2006年8月28日，人民币期货、期权产品在芝加哥商业交易所（CME）正式面市，对国人来说异常陌生的金融衍生品终于走进了现实。
一、走近CME与Globex
CME成立于1898年，主要提供有关汇率、利率、股指和商品等的衍生品，是全球第二大期货与期权交易市场。
1972年，CME推出货币期货，首开金融期货的先河。
目前，CME提供欧元、英镑、日元等18种货币的期货交易。
货币期货是以一定单位的外汇为标的资产的标准化合约。
合约中规定了到期月、合约规模、最后交易日、交割方式、最小价格波幅以及每日最大价格波动限制。
每日最大价格波动限制主要是涨、跌停板制度，在未出现市场异动的情况下，CME不对货币期货实行这种制度。
CME还提供16种货币的期权交易，期权赋予购买者在将来以协定的价格购买或出售标的期货的权利。
所有的CME货币期权都是以相应期货合约为标的资产的期货期权，每份期权的合约规模即一份期货合约。
期权费的报价方式、最小价格波幅与期货相同。
根据到期时间的不同，CME货币期权分为季度期权、月期权、连续期权与周期权。
它们的到期时间分别为季度周期月份（如三月、六月、九月、十二月）、连续的日历月份、标的期货到期月的前1个月或2个月，以及标的期货到期月的每周五。
一般而言，期权的最后交易日早于标的期货的最后交易日。
CME的交易平台包括公开报价市场和电子交易系统—Globex。
人民币衍生品交易仅限于在Globex上进行。
Globex是CME于1992年正式启动的全球第一个期货电子交易系统,最初主要用于一些货币衍生品的晚间交易。
发展到今天，Globex已经能够提供绝大多数CME衍生品的交易，每日交易时间长达23小时。
投资者只需在做市商或经纪商处开设交易账户便可通过Globex进行准确、快速、透明、匿名的在线交易，不受时间地域的限制，也无须取得CME会员资格。
此外，Globex还通过交易终端、E-quivalent等渠道不断向投资者提供及时准确的市场信息。
由于具备上述优点，Globex赢得了国际投资者的青睐。
2005年，在Globex 完成交易的合约数量达7.72亿，约占CME交易合约总量的71%。
2006年4月，中国外汇交易中心与CME签订协议，同意将Globex引入中国银行间外汇市场。
国内金融机构可以在Globex上进行汇率与利率衍生品的交易。
投资者必须通过CME认可的交易终端连接到Globex平台进行交易。
目前有效的交易终端有以下两类：
1、由做市商、经纪商或软件提供商提供的，CME认可有效的交易终端。
投资人可直接通过交易终端向Globex发送交易指令，或通过网络将交易指令由个人电脑发送到指定的交易终端，再传递至Globex。
值得一提的是，CME已将Globex 引入路透社终端，以往通过路透社进行外汇交易的投资者可使用路透社交易平台3000这个软件进入Globex进行交易，这将为Globex带来约19,000个客户资源。
路透社终端能够提供即期汇率标价法下的期货报价，并在同一平台上同时实现现货与期货交易。
2、由CME所有的交易终端—CME Globex Trader。
该软件安装在个人电脑上，可直接或通过网络将投资者连接到Globex。
投资者可通过该软件直接向Globex 发送交易指令，无需经由其他终端。
二、人民币期货与期货期权
人民币期货
人民币期货包括对美元、日元、欧元三种。
每周交易时间为美国中部时间周日下午5：00--周五下午4：00，每天下午5：00开市，次日下午4：00休市，交易23个小时。
由于时差和美国实行夏时制，换算为北京时间，每周交易从周一持续到周六，夏季为上午6：00—次日上午5：00，冬季为上午7：00—次日上午6：00。
任何时点上可供交易的合约为将于未来连续13个日历月份以及此后的2个季度周期月份到期的15份合约。
1、合约规模：100万人民币。
若以国家外汇管理局于8月2日公布的美元兑人民币汇率（￥7.972/USD）进行换算，每份期货合约的美元价值约为12.54万美元，与主要发达国家货币期货的价值相当，属于金额较大的合约，可见CME 人民币期货所针对的投资主体主要是机构投资者。
2、报价方式：与其他货币期货一样，人民币期货采取一单位人民币折合多少美元的报价方式，如$0.12536/RMB。
这种报价方式与我们熟悉的直接标价法不一致，为投资者比较期货价格与现货价格带来了不必要的麻烦。
为此，CME推出了一款线上汇率转换器—E-quivalent。
这个软件只能在CME的网络页面上使用，可自动将期货报价换算为“直接标价法”下的价格并显示在软件界面上，同时附有两种货币之间的利率基差，投资者只需将“直接标价法”下的期货价格扣除利率基差，便可将其与即期汇率进行比较。
3、最后交易日：合约到期月中第3个周三的倒数第2个营业日。
4、最小价格波幅：$0.00001/RMB。
对于一份合约而言，最小价格波幅为10美元。
5、交割方式：现金交割。
交割当天按照中国人民银行于合约最后交易日下午5：00（北京时间）公布的汇率进行结算。
6、每日最大价格波动限制：对单向期货交易而言，每份合约的最大波动限制为±600美元；对套利期货交易而言，每份合约的最大波动限制为±100美元。
7、头寸限制：持有不同月份到期的期货合约净多头或净空头超过6000份，必须及时向交易所提供能够说明头寸性质的信息；对于当月到期的期货合约，到期前一周内持有的头寸不得超过2000份。
在人民币汇率市场化程度偏低、汇率制度尚未明朗化的情况下，CME设置每日最大价格波动限制与头寸限制旨在避免过度投机引起价格异常波动，并防止市场操纵行为的出现。
这显示了CME在积极创新产品的同时对风险管理与市场稳定所持的审慎态度。
人民币期货期权
人民币期权是以人民币期货为标的资产的美式期权，美式期权的购买者可以在合约有效期内任何时间要求出售者履约。
每份期权合约的规模即一份人民币期货合约，交易时间与期货相同。
期权费采取一单位人民币折合多少美元的报价方式，例如，0.00065的报价代表一份期权合约的期权费为650美元（1,000,000 RMB x $0.00065/ RMB）。
最小价格波幅为10美元/合约。
任何时点上可供交易的期权合约包括将于未来连续12个日历月份到期的12份月期权以及将于标的期货到期月的每周五到期的4份周期权。
由于人民币月期权的最后交易日恰好也是标的期货合约的最后交易日，如果投资者在期权交易结束时执行期权，就必须对期货进行交割，即按照期货约定的价格交易现货，这使人民币月期权实质上相当于现货期权。
当然，若投资者提前执行期权，则该期权仍是严格意义上的期货期权。
周期权的最后交易日为标的期货到期月的每周五（扣除由于周一是假期而被提前到前一周周五的月期权最后交易日），早于标的期货的最后交易日，是严格意义上的期货期权。
人民币期权合约中设置的每日最大价格波动限制与期货相同，而头寸限制则略有差异。
受期权合约约束的头寸不单是期权合约头寸，而是期权合约头寸及标的期货合约头寸之和。