【VIP专享】CPA财务管理第五章练习
财务管理第五章 习题答案
第五章习题答案一、单项选择题1、A解析:在现金持有量的随机控制模式下，其现金控制量的上限H＝3R－2L，即H＝3×6250－2×5000＝8750元。
2、B解析:合理保险储备是指能够使缺货成本与储存成本最小的那一储备量，它和平均库存量没有关系。
3、C解析:企业置存现金的动机主要有三个，交易性、预防性、投机性需要，现金属于流动性最强，盈利性最差的资产，所以企业置存现金的原因不可能出于收益性需要。
4、C解析:所谓“五C”系统，是评估顾客信用品质的五个方面，即“品质”、“能力”、“资本”、“抵押”和“条件”。
本题中A指资本，B指抵押，C指条件，D指能力，E指品质。
5、C解析:订货业务费属于订货成本中的变动性成本，而采购人员计时工资和采购部门管理费用属于订货成本中的固定性成本；预付订金的机会成本属于储存成本。
6、A解析:再订货点R＝交货时间×平均日需求＋保险储备，从公式可以看出，经济订货量与再订货点无关。
7、A解析:成本分析模式下只考虑机会成本和短缺成本，存货模式下只对机会成本和固定转换成本予以考虑。
8、B解析:信用期间是企业允许顾客从购货到付款之间的时间，或者说是企业给予顾客的付款期间，信用期越长，给予顾客信用条件越优惠。
延长信用期对销售额增加会产生有利影响，与此同时应收账款、收账费用和坏账损失也会增加。
9、B解析:放弃现金折扣的成本＝[折扣百分比/(1-折扣百分比)]×[360/(信用期-折扣期)]×100%＝[2%/（1-2%）]×[360/（40-20）]×100%=36.73%10、D解析:经济进货批量基本模式的基本前提包括：进货总量可准确预测、存货耗用或销售均衡、价格稳定、仓储条件不受限制、不允许缺货和市场供应充足等。
11、B解析:本题的主要考核点是最佳现金持有量确定的成本分析模型。
最佳现金持有量确定的成本分析模式下，假设不存在现金和有价证券之间的转换，所以不考虑交易成本，应该考虑的相关成本有：机会成本和短缺成本。
财务管理第五章习题与答案
证券投资一、单项选择题1.相对于债券投资而言，不属于股票投资具有的特点的是（）。
A．股票投资是权益性投资B．股票价格的波动性大C．股票投资的收益稳定D．股票投资的风险大2.关于认股权证，下列说法错误的是（）。
A．在认股之前持有人既没有股权也没有债权B．用认股权证购买普通股票，其价格一般低于市价C．认股权证的理论价值由市场供求关系决定D．认股权证的实际价值通常高于其理论价值3.关于证券的分类，下列说法错误的是（）。
A．按照证券收益的决定因素，可分为所有权证券和债权证券B．按照证券到期日的长短，可分为短期证券和长期证券C．按照募集方式的不同，可分为公募证券和私募证券D．按照证券发行主体的不同，可以分为政府证券、金融证券和公司证券4.某公司2007年末股价为25元，总股份198万股，认股权证的执行价格为20元，如果某经理执行了2万份认股权证，则获利额为（）万元。
A．9.9 B．4.95 C．5 D．10二、多项选择题1.债券投资策略包括积极的投资策略和消极的投资策略，下列属于积极的投资策略的有（）。
A．预计利率下降时，买进债券B．预计利率上升时，卖出债券C．购买长期债券持有至到期前卖出，再购入另一个同样期限的债券D．买入债券并持有至到期2.下列关于基金投资的说法正确的有（）。
A．具有专家理财优势和资金规模优势B．基金收益率用以反映基金增值的情况，它通过基金资产的价值变化来衡量C．能够在不承担太大风险的情况下获得较高收益D．无法获得很高的投资收益3.关于可转换债券投资，下列说法正确的有（）。
A．利率下调时是一个较好的投资机会B．选择投资对象的基本原则是优良的债券品质和活跃的股性C．投资者可以在股价高涨时，通过转股获得收益D．投资者可以在股价高涨时，根据可转换债券的理论价值和实际价格的差异套利4.与股票投资相比，债券投资的优点有（）。
A．本金安全性好 B．投资收益率高 C．投资风险小 D．收入稳定性强三、计算题1.乙企业计划利用一笔资金购买股票。
财务与成本管理第五章练习及答案汇总
2019年注会《财务成本管理》第五章练习及答案一、单项选择题1.假设市场利率保持不变，溢价发行债券的价值会随时间的延续而逐渐（）。
A.下降B.上升C.不变D.可能上升也可能下降2.某公司发行面值为1000元的五年期债券，债券票面利率为10%，半年付息一次，发行后在二级市场上流通。
假设必要报酬率为10%并保持不变，以下说法中正确的是（）。
A.债券溢价发行，发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐下降，至到期日债券价值等于债券面值B.债券折价发行，发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐上升，至到期日债券价值等于面值C.债券按面值发行，发行后债券价值一直等于票面价值D.债券按面值发行，发行后债券价值在两个付息日之间呈周期性波动3.若必要报酬率不变，对于分期付息的债券，当市场利率大于票面利率时，随着债券到期日的临近，当付息期无限小时，债券价值将相应( )。
A. 提高B. 下降C. 不变D. 不确定4.一种10年期的债券，票面利率为10%；另一种5年期的债券，票面利率亦为10%。
两种债券的其他方面没有区别，则（）。
A. 在市场利息率急剧上涨时，前一种债券价格下跌得更多B. 在市场利息率急剧上涨时，前一种债券价格上涨得更多C. 在市场利息率急剧上涨时，后一种债券价格下跌得更多D. 在市场利息率急剧上涨时，后一种债券价格上涨得更多5.债券到期收益率计算的原理是( )。
A.到期收益率是购买债券后一直持有到期的内含报酬率B.到期收益率是能使债券每年利息收入的现值等于债券买入价格的贴现率C.到期收益率是债券利息收益率与资本利得收益率之和D.到期收益率的计算要以债券每年末计算并支付利息、到期一次还本为前提6.某公司发行的股票，预期报酬率为20%，最近刚支付的股利为每股2元，估计股利年增长率为10%，则该种股票的价值为( )元。
A．20B．24C．227.某种股票报酬率的方差是0.04，与市场投资组合报酬率的相关系数为0.3，最近刚刚发放的股利为每股1.8元，预计未来保持不变，假设市场投资组合的收益率和方差是10%和0.0625，无风险报酬率是5%，则该种股票的价值为（）元。
2021年中级会计师考试《财务管理》第五章练习题及答案
第五章筹资管理（下）一、单项选择题1、下列说法不正确的是（）。
A、公司价值分析法主要用于对现有资本结构进行调整，适用于资本规模较小的非上市公司的资本结构优化分析B、平均资本成本比较法侧重于从资本投入的角度对筹资方案和资本结构进行优化分析C、在每股收益无差别点上，无论是采用债务或股权筹资方案，每股收益都是相等的D、资本结构优化要求企业权衡负债的低资本成本和高财务风险的关系，确定合理的资本结构2、计算边际资本成本的权数为（）。
A、市场价值权数B、目标价值权数C、账面价值权数D、边际价值权数3、某公司息税前利润为500万元，债务资金200万元（账面价值），平均债务税后利息率为7%，所得税税率为30%，权益资金2000万元，普通股的成本为15%，则公司价值分析法下，公司此时股票的市场价值为（）万元。
A、2268B、2240C、3200D、27404、下列关于影响资本结构的说法中，不正确的是（）。
A、如果企业产销业务稳定，企业可以较多地负担固定的财务费用B、产品市场稳定的成熟产业，可提高负债资本比重C、当所得税税率较高时，应降低负债筹资D、稳健的管理当局偏好于选择低负债比例的资本结构5、下列各项中，运用普通股每股收益（每股收益）无差别点确定最佳资本结构时，需计算的指标是（）。
A、息税前利润B、营业利润C、净利润D、利润总额6、DL公司2009年结合自身实际进行适度负债经营所确立的资本结构的是（）。
A、最佳资本结构B、历史资本结构C、目标资本结构D、标准资本结构7、下列各项成本中，属于企业进行追加筹资的决策依据的是（）。
A、边际资本成本B、个别资本成本C、目标资本成本D、加权平均资本8、某公司普通股目前的股价为10元/股，筹资费率为6%，预计第一年每股股利为2元，股利固定增长率2%，则该企业利用留存收益的资本成本率为（）。
A、22.40%B、22.00%C、23.70%D、23.28%9、某公司上年度资金平均占用额为4000万元，其中不合理的部分是100万元，预计本年度销售额增长率为－3%，资金周转速度提高1%，则预测年度资金需要量为（）万元。
注会财管第五章投资项目资本预算习题及答案
第五章投资项目资本预算一、单项选择题1.下列关于各项评价指标的表述中，错误的是（）。
A.净现值是绝对数指标，在比较投资额不同的项目时有一定的局限性B.现值指数是相对数，反映投资的效率C.内含报酬率是项目本身的投资报酬率D.会计报酬率是使用现金流量计算的2.某企业拟进行一项固定资产投资项目决策，设定报价折现率为12%，有四个方案可供选择。
其中甲方案的项目计算期为10年，净现值为1000万元，10年期、折现率为12%的投资回收系数为0.177；乙方案的现值指数为0.85；丙方案的项目计算期为11年，其等额年金为150万元；丁方案的内含报酬率为10%。
最优的投资方案是（）。
A.甲方案B.乙方案C.丙方案D.丁方案3.甲公司预计投资A项目，项目投资需要购买一台设备，该设备的价值是100万元，投资期1年，在营业期期初需要垫支营运资本50万元。
营业期是5年，预计每年的净利润为120万元，每年现金净流量为150万元，连续五年相等，则该项目的会计报酬率为（）。
A.80%B.100%C.120%D.150%4.下列关于各项评价指标的表述中，错误的是（）。
A.以现值指数进行项目评价，折现率的高低会影响方案的优先次序B.内含报酬率的计算受资本成本的影响C.折现回收期考虑了资金时间价值D.会计报酬率考虑了整个项目寿命期的全部利润5.已知某投资项目的筹建期为2年，筹建期的固定资产投资为600万元，增加的营运资本为400万元，经营期前4年每年的现金净流量为220万元，经营期第5年和第6年的现金净流量分别为140万元和240万元，则该项目包括筹建期的静态回收期为（）年。
A.6.86B.5.42C.4.66D.7.126.对于多个独立投资项目，在资本总量有限的情况下，最佳投资方案必然是（）。
A.净现值合计最大的投资组合B.会计报酬率合计最大的投资组合C.现值指数最大的投资组合D.净现值之和大于零的投资组合7.在更换设备不改变生产能力且新旧设备未来使用年限不同的情况下，固定资产更新决策应选择的方法是（）。
CPA财务管理第五章练习
C.永久债券：PV=利息/i
D.流通债券：PV=利息×（P/A，i，n）+本金×（P/F，i，n）
2.假设其他因素不变，下列事项中，会导致折价发行的平息债券价值下降的有（ ）。
A.提高付息频率B.延长到期时间
C.提高票面利率D.等风险债券的市场利率上升
3.对于分期付息债券，下列表述不正确的有（）。
A.当投资者要求的收益率高于债券票面利率时，债券的市场价值会高于债券面值
B.当投资者要求的收益率低于债券票面利率时，债券的市场价值会低于债券面值
C.当债券接近到期日时，债券的市场价值向其面值回归
D.当投资者要求的收益率等于债券票面利率时，债券的市场价值会等于债券面值
A.1000B.947.56C.935.33D.869.54
3.某公司发行一平息债券，债券面值为1000元，票面年利率为6%，每半年支付一次利息，5年到期。假设年折现率为8%，该债券的价值为（）元。
A.713.23B.918.93C.889.86D.706.29
4.甲公司发行一5年期国债，面值为1000元，票面利率是10%，单利计息，到期是一次还本付息，等风险投资的必要报酬率为12%（复利，按年计息），则该国债的价值为（ ）元。
A.12.56%B.12.01%C.12.48%D.11.25%
13.甲公司准备购入A股票，预计5年后出售可得2200元，该股票5年中每年可获现金股利收入100元，预期报酬率为10%，则A股票的价值为（ ）。
A.2156.58B.2300.56C.1745.06D.2000.12
14.某投资人准备投资于A公司的股票，A公司没有发放优先股，2013年的有关数据如下：每股账面价值为160元，每股收益为20元，每股股利为5元，A公司股票目前市价为每股150元，该公司预计未来不增发股票，并且保持经营效率和财务政策不变，目前国库券利率为5%，证券市场平均收益率为10%，A公司普通股预期收益的标准差为12%。整个股票市场组合收益的标准差为3%，A公司普通股与整个股票市场间的相关系数为0.4。则A公司每股股票的价值为（）元。
财务及成本学习管理第五章学习练习及答案
2014年注会《财务成本管理》第五章练习及答案一、单项选择题1.假定市场利率保持不变，溢价刊行债券的价值会随时间的连续而渐渐（）。
A.降落B.上升C.不变D.可能上升也可能降落2.某公司刊行面值为1000元的五年期债券，债券票面利率为10%，半年付息一次，刊行后在二级市场上流通。
假定必需酬劳率为10%并保持不变，以下说法中正确的选项是（）。
A.债券溢价刊行，刊行后债券价值随到期时间的缩短而渐渐降落，至到期日债券价值等于债券面值B.债券折价刊行，刊行后债券价值随到期时间的缩短而渐渐上升，至到期日债券价值等于面值C.债券按面值刊行，刊行后债券价值向来等于票面价值D.债券按面值刊行，刊行后债券价值在两个付息日之间呈周期性颠簸3.若必需酬劳率不变，对于分期付息的债券，当市场利率大于票面利率时，跟着债券到期日的邻近，当付息期无穷小时，债券价值将相应()。
A.提升B.降落-根源网络，仅供个人学习参照C.不变D.不确立4.一种10年期的债券，票面利率为10%；另一种5年期的债券，票面利率亦为10%。
两种债券的其余方面没有差别，则（）。
A.在市场利息率急剧上升时，前一种债券价钱下跌得更多B.在市场利息率急剧上升时，前一种债券价钱上升得更多C.在市场利息率急剧上升时，后一种债券价钱下跌得更多D.在市场利息率急剧上升时，后一种债券价钱上升得更多5.债券到期利润率计算的原理是()。
A.到期利润率是购置债券后向来拥有到期的内含酬劳率B.到期利润率是能使债券每年利息收入的现值等于债券买入价钱的贴现率C.到期利润率是债券利息利润率与资本利得利润率之和D.到期利润率的计算要以债券每年终计算并支付利息、到期一次还本为前提6.2元，估计某公司刊行的股票，预期酬劳率为20%，近来刚支付的股利为每股股利年增加率为10%，则该种股票的价值为()元。
A．20B．24C．22D．187.-根源网络，仅供个人学习参照某种股票酬劳率的方差是，与市场投资组合酬劳率的有关系数为，近来刚才发放的股利为每股元，估计将来保持不变，假定市场投资组合的利润率和方差是10%和，无风险酬劳率是5%，则该种股票的价值为（）元。
财务管理第五章作业及答案
第五章（附于教材后的复习思考题和练习题）复习思考题1. 影响资本成本的因素有哪些？各因素如何影响资本成本的高低？2. 怎样理解资本成本既是筹资者为获得资本必须支付的代价，又是投资者提供资本要求的最低收益率？3. 成本按习性如何分类？各成本项目有何特点？4. 影响经营杠杆和财务杠杆大小的因素有哪些？在公司理财中如何平衡经营杠杆和财务杠杆对公司风险和收益的影响？5. 资本结构决策需要考虑哪些因素？你认为公司最佳负债比例应为多少？为什么？6. 什么样的资本结构才是最佳资本结构？确定资本结构的常用方法有哪些？各种方法的利弊如何？计算分析题1.某公司拟发行股票筹资，有关资料如下：市场无风险利率10%，平均风险股票的必要收益率为15%，该股票的β系数为1.5，预计发行价为每股20元，发行费率为2%，发行后预计第一年每股支付股利2.6元，以后逐年增长3%。
要求：请分别用资本资产定价模型和股利增长模型计算股票筹资的资本成本，并取二者的平均数作为股权筹资的资本成本。
2.某公司本年度产品销量为5 000件，每件售价100元，单位变动成本60元，固定成本10万元，该公司资本总额100万元，其中债务占30%，债务年利率6%，公司所得税率为25%，公司发行在外股数为7万股。
要求：请分别计算该公司的经营杠杆系数、财务杠杆系数、总杠杆系数和每股收益。
若公司销量增长20%，请计算销售增长后的每股收益。
3.某公司现有资本总额1 000万元，其中普通股600万元（发行60万股），长期债务400万元，年利率8%，所得税率25%。
公司计划增资200万元，有两个方案可供选择：（1）发行债券200万元，票面年利率10%；（2）增发普通股10万股。
增资后预计可实现息税前利润120万元。
要求：（1）计算两个方案增资后无差别点的息税前利润和无差别点的每股收益；（2）分别计算按两个方案增资后预计可实现息税前利润120万元时的每股收益；（3）做出筹资方案的选择并说明理由。
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报酬率为 10%。根据上述资料计算当每张债券价格为（
买。
A.1200
B.924.16 C.856.32
6.下列关于流通债券的说法错误的是（ ）。
A.报价利率除以年内复利次数得出实际的计息期利率
B.如果报价利率高于债券的票面利率，债券的价值就低于面值
C.债券到期收益率是以特定价格购买债券并持有至到期日所能获得的收益率
10%，则债券的价值为（ ）元。
A.1000
B.947.56 C.935.33
3.某公司发行一平息债券，债券面值为 1000 元，票面年利率为 6%，每半年支付一次利息，
5 年到期。假设年折现率为 8%，该债券的价值为（ ）元。
A.713.23
B.918.93
C.889.86
4.甲公司发行一 5 年期国债，面值为 1000 元，票面利率是 10%，单利计息，到期是一次还
本付息，等风险投资的必要报酬率为 12%（复利，按年计息），则该国债的价值为（ ）
元。
A.851.14
B.945.63
C.1000
5.甲公司打算购买 A 公司 2013 年 4 月 1 日发行的 5 年期公司债券，每张面值为 1000 元，
票面利率为 8%。假定该债券每年 4 月 1 日付息一次，到期按面值偿还，投资者要求的必要
B.当票面利率与市场利率一致时，期限的长短对债券价值没有影响
C.对于流通债券，即使票面利率低于市场利率，其债券价值也有可能会高于面值
D.加快付息频率，会使市场利率高于票面利率的债券价值提高
9.甲公司以 880 元的价格购入面值为 1000 元、票面利率为 8%、每半年支付一次利息、5 年
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
后到期的债券。该公司持有该债券的年到期收益率为（ ）。
一、单项选择题
第五章 债券和股票估价 课后作业
1.下列各项不属于债券按着发行人分类的是（ ）。
A.政府债券
C.公司债券
B.地方政府债券
D.上市债券
2.某公司拟于 2014 年 1 月 1 日发行面额为 1000 元的债券，其票面年利率为 8%，每年 6 月
30 日和 12 月 31 日计算并支付利息，2018 年 1 月 1 日到期。同等风险投资的必要报酬率为
D.为了便于不同债券的比较，在报价时需要把不同计息期的利率统一折算成年利率
7.假设其他因素不变，当平息债券的票面利率高于折现率时，债券的价值与面值的关系是
（ ）。
A.债券价值大于面值
C.债券价值等于面值
8.对于平息债券下列表述不正确的是（ ）。
B.债券价值小于面值
D.无法确定
A.当票面利率与市场利率不一致时，期限越长，债券价值越偏离债券面值
6.培养学生观察、思考、对比及分析综合的能力。过程与方法1.通过观察蚯蚓教的学实难验点，线培形养动观物察和能环力节和动实物验的能主力要；特2征.通。过教对学观方察法到与的教现学象手分段析观与察讨法论、，实对验线法形、动分物组和讨环论节法动教特学征准的备概多括媒，体继课续件培、养活分蚯析蚓、、归硬纳纸、板综、合平的面思玻维璃能、力镊。子情、感烧态杯度、价水值教观1和.通过学理解的蛔1虫.过观适1、察于程3观阅 六蛔寄.内列察读 、虫生出蚯材 让标容生3根常蚓料 学本教活.了 据见身： 生，师的2、解 问的体巩鸟 总看活形作 用蛔 题线的固类 结雌动态业 手虫 自形练与 本雄学、三： 摸对 学动状习人 节蛔生结4、、收 一人 后物和同类 课虫活构请一蚯集 摸体 回并颜步关 重的动、学、蚓鸟 蚯的 答归色学系 点形教生生让在类 蚓危 问纳。习从 并状学理列学平的害 题线蚯四线人 归、意特出四生面体以形蚓、形类 纳大图点常、五观玻存 表及动的鸟请动文 本小引以见引、察璃现 ，预物身类 3学物明 节有言及的、导巩蚯上状 是防的体之生和历 课什根蚯环怎学固蚓和， 干感主是所列环史 学么据蚓节二样生练引牛鸟 燥染要否以举节揭 到不上适动、区回习导皮类 还的特分分蚯动晓 的同节于物让分答。学纸减 是方征节布蚓物起 一，课穴并学蚯课生上少 湿法。?广的教， 些体所居归在生蚓前回运的 润；4泛益学鸟色生纳.靠物完的问答动原 的4蛔，处目类 习和活环.近在成前题蚯的因 ？了虫以。标就 生体的节身其实端并蚓快及 触解寄上知同 物表内特动体结验和总利的慢我 摸蚯生适识人 学有容点物前构并后结用生一国 蚯蚓在于与类 的什，的端中思端线问活样的 蚓人飞技有 基么引进主的的考?形题环吗十 体生行能着 本特出要几变以动，境？大 节活的1密 方征本“特节化下物.让并为珍 近习会形理切 法。课生征有以问的小学引什稀 腹性态解的 。2课物。什游题主.结生出么鸟 面和起结蛔关观题体么戏：要利明蚯？类 处适哪构虫系察：的特的特用确蚓等 ，于些特适。蛔章形殊形征板，这资 是穴疾点于可虫我态结式。书生种料 光居病是寄的们结构，五小物典， 滑生？重生鸟内学构，学、结的型以 还活5要生类部习与.其习巩鸟结的爱 是如原活生结了功颜消固类构线鸟 粗形何因的存构腔能色化练适特形护 糙态预之结的，肠相是系习于点动鸟 ？、防一构现你动适否统。飞都物为结蛔。和状认物应与的行是。主构虫课生却为和”其结的与题、病本理不蛔扁的他构特环以生？8特乐虫形观部特8征境小理三页点观的动位点梳相组等、这；，哪物教相，理适为方引些2鸟，育同师.知应单面导鸟掌类结了；？生识的位学你握日构解2互.。办特生认线益特了通动手征观识形减点它过，抄；察吗动少是们理生报5蛔？物，与的解.参一了虫它和有寄主蛔与份解结们环些生要虫其。蚯构都节已生特对中爱蚓。会动经活征人培鸟与飞物灭相。类养护人吗的绝适这造兴鸟类？主或应节成趣的为要濒的课情关什特临？就危感系么征灭来害教；？；绝学，育，习使。我比学们它生可们理以更解做高养些等成什的良么两好。类卫动生物习。惯根的据重学要生意回义答；的3.情通况过，了给解出蚯课蚓课与题人。类回的答关：系线，形进动行物生和命环科节学动价环值节观动的物教一育、。根教据学蛔重虫点病1.引蛔出虫蛔适虫于这寄种生典生型活的线结形构动和物生。理二特、点设；置2.问蚯题蚓让的学生生活思习考性预和习适。于穴居生活的形态、结构、生理等方面的特征；3.线形动物和环节动物的主要特征。
A.11.22%
B.8.69%
C.10.56% D.12.89%
10.债券 A 和债券 B 是两只在同一资本市场上刚发行的按年付息的平息债券。它们的面值和
票面利率均相同，只是到期时间不同。假设两只债券的风险相同，并且等风险投资的必要
报酬率低于票面利率，则（ ）。
A.离到期时间长的债券价值低
B.离到期时间长的债券价值高