证券投资学课件

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无偿送股
P =
c
P
c- 1 s
1+ R
P ——除权价 P
c- 1 c
——除权日前一天收盘价
R ——送股比例
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s
举例
某股票除权前一日收盘价为40元，送股 比例为10:3，则除权价为：
P
c- 1 s
P ＝
c
＝
40 1＋ 0.3
＝ 3 0 .7 （ 元 ） 7
1+ R
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有偿配股
c
P

P
p
证券投资学 Investments
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思考
投资需要具备什么要素？
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“知识&行动”
任何人没有理由不可以在金融市场上赚大 钱，但有很多理由让绝大多数的人做不到这 点。与生命中的许多尝试一样，成功的关键在 于知识与行动。本书的宗旨是希望就市场的内 部运作提出某些说明，借此扩展“知识”。至 于 “行动”部分，则由各位投资人的耐心、客观 与 理性来决定。 3 ——马丁· 普林格，《技术分析精论》 J·
c 1
P R
p
p
1 R
p
p
P ——配股价 R ——配股比例
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举例
某股票除权前一日收盘价为40元，配股比 例为10:3 ，配股价格为30元，则除权价 为：
P
c
P
c 1
P R
p
p
1 R
p

40 30 0 . 3 1 0 .3
37 . 69 （元）
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有偿无偿同时进行：
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注意
有价证券是虚拟资本，
其本身没有价值。
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有价证券分类
货币证券：准货币 典型证券：支票、汇票、 本票
货物证券：特定商品的等价物 典型证券：提货单、货运单、栈单 资本证券：是指把资金投入企业或把资
金贷给企业和国家的一种证书。 典型证券：股票、债券
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二、投资相关概念
1. 投资——资金营利性的使用活动。 包括三层次： （1）资金投入； （2）价值增殖； （3）资金的筹集、使用和分配 ★ 按投入行为的直接程度，投资可分为直接 投资和间接投资。
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Chap 1 证券投资概述
一、证券定义及分类 二、证券投资 三、投资与投机
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一、证券定义及分类
广义：代表一种或多种权利的所有权凭证。 如：证据、借用证、借据、存款单‥‥‥ 狭义：各种经济权利凭证的总称。通常称之为有 价证券。
有价证券：建立在信用基础之上的，记有一定票
面金额，能够给持有人带来一定收益， 并能够自 由流通和转让的证明债权或所有权的合法凭证。
思考：
如果你从事股票投资，实际上看中的是哪 块收益？股息、红利？还是资本利得？
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三、投资与投机
相同点
1.都是追求利润的行为，都以追求未来收 益为目标。 2.由于未来收益都具有不确定性，因此都 要承担资本亏损的风险。 3.投资决策都取决于对未来收益的预期， 而这种预期则是根据过去和现在实际信 息、资料作出的。
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1773年：伦敦证券交易所 1802年获政府正式批准
l878年5月东京证券交易所
1792年5月17日 纽约证交所
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特点：
（1）有固定的交易场所和交易时间； （2）会员制、经纪制； （3）交易对象限于上市证券； （4）通过公开竞价的方式决定交易价 格； （5）集中交易，成交速度和成交率较高； （6）实行“公开、公平、公正”原则，并严 格管理；
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三、股票的基本要素
1. 股权 2. 面值 3. 市值 4. 股息与红利
股权：股票持有人所具有的与其拥有的股票比 例相应的权益及承担一定责任的权力。 权益包括：投票权；利润分配权；剩余财产 索偿权 责任包括：有限责任（责任仅限于出资额） 无限责任（股本＋个人财产）
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例如：某公司资本金1000万元，分成 1000万股，某股东以1元/股价格购进10万 股，持股比例1％，公司解散时负债1200 万元。在以下两种责任下该股东分别承担 债务： 有限责任：10万元 无限责任：10万元＋2万元
——经济制度
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中国
改革开放后政府为推行市场经济而
催生了股票市场。
——政治制度
案例：旧中国股票市场
中国第一股 《朝日新闻》禹国刚 瞿建国被迫发财史
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二、股票的定义
股票——是伴随着股份制与股份公司的 产生而出现的，它是股份公司为筹集资金 发给股东作为其投资入股的证书和索取股 息红利的凭证，也是持股人拥有企业股份 的书面证明。 股份——公司均分全部资本的最基本计 量单位。
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市盈率定价：
市盈率＝每股价格 / 每股收益 案例： 中国股市大论战
反方吴敬琏：大赌场；全民炒股；市盈率高 正方：董辅礽、萧灼基、吴晓求、厉以宁和 韩志国
案例：五粮液——市盈率定价
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发行价格分类
1.平价 2.溢价 3.时价 4.中间价 5.折价发行
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三、增资发行 1. 有偿增资：公开招股；股东配股；第三者配股（股东
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第二节 证券发行与承销
一、承销
1. 代销：期满未售完证券归还发行人。 2. 包销：分为余额包销和全额包销。 余额包销：期满未售完证券由承销 人认购。或归 还发行人，但提供同等数 额贷款。 全额包销：承销人全额购买发行人 股票，再售给投资人。 中国——余额包销。案例：哈药集团
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二、发行价格
国际股票发行价格参考因素： （1）每股纯利； （2）每股股息 （3）每股资产净值； （4）预计股利。
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总结二：过度投机，加大市场风险。 案例： 荷兰郁金香球茎购买狂潮 ☆ 羊群理论 ☆ 最大笨蛋理论——搏傻理论 ☆ 空中楼阁理论 ☆ 鞋童定律
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中西方投机比较
★单日跌幅比较（ －7％）
道· 琼斯股价指数
1885－1993年 1994－2008年
中国股价指数
1992－1998年 1999－2009年
15次
3次
23次
9次
★换手比较 美国人均：1次 / 2－5年 中国人均：5次 / 年 中国股指变动
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建议
第一，不建议做投机。 第二，如果你一定坚持要做，那就少 拿点钱做吧。 第三，如果一开始就赔钱，那是好事。
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时间是位艺术大师，他会慢慢抹平你的暴利，让 你重新做回普通人。不要幻想一夜暴富，那样会 让你丧失平衡感。所以，请记住三个字：慢慢做。 当你学会慢下来的时候，你将开始能客观的看待 自己和环境。当你能客观的时候，你至少能安全 一点。当你能让自己安全一点的时候，才能有效 保障你的收益。当你能有效保障你的收益的时候， 你的财富才能逐渐累积。 慢→客观→安全→保障收益→累积财富 小富由己，大富在天。股票能不能改变你的命运， 不在于股票，它只是个道具，关键的，还是你自 己的心。一念天堂，一念地狱。生命中很多事情 比股票都重要，这一点永远都不要忘记 。
以外的公司职工、公司往来客户、银行、公司顾问及友 好关系的特定人员）
2. 无偿增资：红利、积累转增资。
积累：（1）资本准备金：股票溢价发行部分；外分资产 的溢价部分；兼并其他企业资产与负债相抵后的盈余； 接受赠与。
（2）法定公积金：公司法定公积金累计额为公司 注册资本的50%以上的,可以不再提取，法定公积金转增 资本时，留存的公积金不少于注册资本的25%。
c
P

P
c 1
P R
p p
p
1 R
c 1
R
p
s
送配股和股息（e）分派同时进行：
P
c
P
P R
p
p s
e
1 R
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R
第三节 证券交易市场
一、证券交易所：
是提供证券集中竞价交 易场所的不以营利为目的的 法人。由国务院决定其设立 与解散。
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注意
证券交易所的诞生标
志着证券市场真正的建 立。
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投资与投机的区别
1. 动机不同 2. 持有期限不同 3. 交易方式不同 4. 承受的风险程度不同 5. 分析方法不同 6. 在证券市场上所起的作用不同
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总结
总结一：不管“白猫、黑猫”，抓到老鼠就 是好猫。
总结二：过度投机，加大市场风险。 案例： 荷兰郁金香球茎购买狂潮 ☆ 羊群理论 ☆ 最大笨蛋理论——搏傻理论 ☆ 空中楼阁理论 ☆ 鞋童定律
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2. 面值：票面上标明的货币金额。通常以 每股为单位。
3. 市值： 面额 预计的股息红利率 理论价格
市场利率
(1)价格≥面额 (2)价格与股利成正比 (3)价格与利率成反比
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4. 股息与红利：股份公司按股份比例支 付给股东的收入。 两者不同点：(1)数量； (2)资金来源； (3)发放时间； (4)发放对象 发放形式：现金；股票；财产（产品 和他公司股票）
富爸爸 3E理论
“那么您对智谋型投资者如何定义？”我问。 “智谋型投资者具备3个E。”富爸爸说。 “3个E。”我重复着，“什么是3个E？” 富爸爸将我们正在看的《证券私募协议》翻过 来，在背后写下几个字。 1.教育（Education） 2.经验（Experience） 3.充足的现金（Excessive cash）
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Байду номын сангаас
思考
“气泡”被吹 起后，该如何 平稳地放掉泡 沫中的空气？
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Chap 2
股票基础知识
一、股票的产生 二、股票的定义 三、基本要素 四、基本特征 五、基本分类
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一、股票的产生
西方： 16世纪末英国、荷兰、葡萄牙 和西班牙为实现跨国贸易解决资金 问题出现了由政府官员、银行家、 船主和贸易商共同出资组建的股份 制企业。