财务分析提纲(项目一)

例：某人出国3年，请你代付房租，每年房 租金100元，设银行存款利率10%， 1、他应当现在给你在银行存 多少钱？

2、三年后他应该给你多少钱？

F=？P=？
2、预付年金P17
是指在每期期初支付的年金，又称即付年金或先付年金
3、递延年金
0 1 2 3 4 5 6
100
4、永续年金 p=A/i
100
企业财务分析与决策
主讲：裘艳敏 15737086969
1、安然破产 2、“911”事件
3、世界通讯公司会计造假案
4、安然事件的发生导致世界著名的会计公司— —安达信公司解体 四大事件给美国及全球经济带来的影响:被美国 证监会前主席哈维·皮特称为美国金融证券市 场遭遇的“四大危机”,
2
企业成功 财管助力P1
设每年的支付金额为A,利率为I,期数为n则复利计算的年金现 值为
P=A(P/A,i.,n)，可查“年金现值系数表”得知其数值。 0 100×o.9091 100 ×0.8264 100 ×0.7513 1 2 3
0
1
2
3 100×1.000 100×1.100 100×1.210
(2)普通年金终值是指其最后一次支付时的本利和，它是每次 支付的复利终值之和。 设每年的支付金额为A,利率为I,期数为n,则复利计算的年金终值为 F=A(F/A,i.,n)，可查“年金终值系数表”得知其数值。
n
例4：现有1 200元，与在19年后使其达到原来的 3倍，选择投
机会是最低可接受的报酬率为多少？
F=1 200 ×3=3 60 (F/p,i,19)=3 i=6%
2、复利现值P16 F=p(1+i) 例5：某人拟在5年后获得本利和10 000元，假设投资报 酬率为10%，他现在应投入多少元？ p=(p/F,i,n)×10000=
递延年金是指第一次年金收付形式发生在第 二期或第二期以后的年金。
用m表示递延期数 用n表示递延年金发生的期数 总期数为m+n。
0
1
2…
m
m+1
m+2 …
m+n
假设递延期内每期都有A收付
3.1、递延年金终值计算
递延期m与终值无关。 所以，计算公式：F=A*(F/A i n)
0
1
2…
m
m+1
3.2、递延年金现值计算
1 、把递延期以后的年金套用普通年金公式 求出年金收付期间的现值，然后再向前折现。 由于递延期的年金折现后，距离递延年金的现 值点还有m期，再向前按照复利现值公式折 现m期即可。 即：p=A(P/A,i,n)(P/F,i,m)
0
1
2…
m
m+1
m+2 …
m+n
3.2递延年金现值计算．
是指无期限支付的年金。优先股因为有固定的 股利而又无到期日，其股利也可视为永续年金。 有些债券未规定偿还期限，其利息也可视为永续 年金。在资产评估中，某些可永久发挥作用的无 形资产（如商誉），其超额收益亦可按永续年金 计算其现值。 例：拟建立一项永久性的奖学金，每年计划颁发 10 000元奖金。若利率为5%，现在应存入多少钱？ p=10 000÷5%=200 000(元)

总论第一部分
(一）财务活动及财务关系分析 1、财务活动 2、财务关系 3、工作环节 （二）目标分析 1、总目标 2、分目标 （三）环境分析 1、经济环境 2、法律环境3、金融环境 （四）体制与组织机构 1、体制分析 2、组织机构分析

总论第二部分
（一）货币的时间价值分析 1、单利的终值和现值 2、复利的终值和现值 3、年金的终值和现值 （二）风险报酬分析 1、风险识别 2、风险报酬分析 3、风险报酬的衡量
问题： 1、什么是风险报酬率呢？

2、风险报酬与投资报酬的关系？ 3、某公司时间价值10%，风险报酬率20%， 计算期望投资报酬率（投资报酬率）

（三）风险报酬率的衡量


1、确定概率：事件发生可能性.0<P<1 2、计算期望值
预期报酬率（A）=0.3×90%+0.4 ×15%+0.3 ×(-60%) =15%

总论第二部分


2-1货币的时间价值分析
2-1-1、单利的终值和现值 2-1-2、复利的终值和现值 2-1-3、年金的终值和现值


2-2风险报酬分析
2-2-1、风险识别 2-2-2、风险报酬分析 2-2-3、风险报酬的衡量
2.1货币的时间价值分析P15
什么是货币的时间价值 货币的时间价值是没有风险和没有通货膨胀条件下的
-
3、复利息
I=F-p
2-1-3年金
定义：年金是指一定时期内每期相等金 额的收付款项。 按付款时间分类： 普通年金（或称后付年金） 先付年金（或称即付年金、预付年金） 延期年金（或称递延年金） 永续年金

指为在每期期末取得相等金额的款项，1、现在需要投入的
金额，
2、N年后值多少钱？ (1)普通年金现值的计算
2.2 预付年金现值
定义：是在复利方法下，于若干相同间隔 期初收付的等额款的现时总价值。 公式：

方法一：按普通年金现值调整计算。 P=A﹡ (P/A,i,n) ﹡(1+i) 方法二：把先付年金现值看作是n-1期普通年金 在期初多收付一期的年金。 P=A ﹡ (P/A,i,n-1)+A
2.2 先付年金现值
2.预付年金（Annuity Due）
先付年金是指在一定时期内，每期期初 有等额收付款项的年金。 先付年金与普通年金的区别仅在于付款 时间不同。
2.1预付年金终值
定义：是在复利计息方法下，于若干相同 间隔期初收付的等额款项的未来价值。 公式：

方法一：按普通年金终值调整计算
F=A﹡(F/A,i,n)﹡(1+i) 方法二：把先付年金终值看作是n+1期普通年金 终值少收付最后一期的年金。 F=A﹡(F/A,i,n+1)− A
m+2 …
m+n
假设递延期内每期都有A收付
农庄的累计净收益为多少？
例15：江南公司拟一次性投资开发某农庄，预计该农庄能存续 15年，但是前5年不会产生净收益，从第6年开始，每年的年 末产生净收益5万元。请问，在考虑资金时间价值的因素下， 若农庄的投资报酬率为10%，该农庄给企业带来累计收益为 多少？ 分析提示：根据计算公式，有： ＝50 000×（F/A，10%，10） ＝50 000×15.937 ＝796 850（元）
0 1 2… m m+1 m+2 … m+n
按第二种方法计算：
P＝50 000×（P/A，10%，15）－50 000× （P/A，10%，5） ＝50 000×7.6061－50 000×3.7908 ＝190 765（元）
0 1 2… m m+1 m+2 … m+n
假设递延期内每期都有A收付
永续年金

一个重点：实行财务负责人内部委派制
两项基础：人力资源管理与成本费用管理 三条保证：全面预算、动态监控、内部审计


企业财务分析与决策主要内容
总论：知识与技能（货币时间价值等） 项目一：财务规划（业务分析、预算等） 项目二：投资分析与决策 项目三：筹资分析与决策 项目四：营运分析与决策 项目五：收益分析与决策 项目六：财务控制 项目七：财务成果评价
[例题]：用6年分期付款购物，每年年初 付200元，年利息率为10%,问分期付款 相当于一次性付款多少钱？
P=200﹡ (P/A,10%,6) ﹡(1+10%) =200﹡4.355﹡1.1=958.2元 P=200﹡ (P/A,10%,n-1)+200 =200﹡(3.791+1)=958.2元
2.2 先付年金现值
社会平均资金利润率
例1：已探明一个有工业价值的油田，目前立即开发可获 利100亿元，若5年后开发，由于价格上涨可获利 160亿元，年利率5%，如何决策。 2.1.1 、单利的终值及现值计算
1、单利利息计算： I=p·i·t
P—本金 i—利率 I—利息 t—时间
重点、难点

1、年利率、月利率、日利率 5% 12 360 2、承兑汇票按到期日的前一日计算（天数） 3、贴现是指银行承兑汇票的持票人在汇票到期日前，为了 取得资金，贴付一定利息将票据权利转让给银行的票据行 为，是银行向持票人融通资金的一种方式。 4、银行承兑汇票Bank's Acceptance Bill(BA)是商业汇票 的一种。是由在承兑银行开立存款账户的存款人出票，向 开户银行申请并经银行审查同意承兑的，保证在指定日期 无条件支付确定的金额给收款人或持票人的票据。对出票 人签发的商业汇票进行承兑是银行基于对出票人资信的认 可而给予的信用支持 。
3、计算标准差 4、标准差系数（标准差率、风险程度） 5、风险报酬率 6、投资报酬率
2.把递延期每期期末都当作有等额的年金收付 A，把递延期和以后各期看成是一个普通年
金，计算出这个普通年金的现值，再把递 延期虚增的年金现值减掉即可。 即：P=A[（P/A,i,m+n）-(P/A,i,m)]
0 1 2… m m+1 m+2 … m+n
假设递延期内每期都ห้องสมุดไป่ตู้A收付
农庄的累计投资限额为多少？

（一）、风险衡量的识别
风险是指在一定条件下、一定时期内,某一项行动 可能发生的各种结果的变动程度。
1、市场风险：战争、经济衰退、通货膨胀、高利率 2、公司特有风险：罢工、新产品开发失败、诉讼失 败（非系统和可分散）