第三节投资者适当性管理 PPT
国泰君安证券代销金融产品投资者适当性管理-PPT文档资料
统一通讯 客户分类
国泰君安证券股份有限公司
循环持续 不断改善
持续 人员培训
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售中：了解客户
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客户
第三、四类专业投资者申请流程 ：
书面申请
普通 投资者
专业 投资者
相关承诺
一、
二
三四
金融
、
、、
机构
特
特特
、
定
定定
社
其自
专业
保
他然
投资
基
机人
机构 金 构
等
等
书面答复 《专业投资者告知及确认书》
定期确认资格 （两年）
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国泰君安证券代销金融产品投资者适当性管理
3/1/2020
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现实中的适当性管理
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案例一：电影“夺命金”片段
某客户到银行购买开放式基金，客户经理给客户讲解客户要购买的理财 产品的相关风险并全程录影录像，在销售过程中存在诱导等不适当行为 。
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什么是“适当性”？
了解客户
流于形式X
LOG2020
适当性匹配 服务过程留痕
利益驱动X
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金融产品
相关事件
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2019-2019 国泰君安证券投资者适当性服务体系 获中国证券业协会自主申请专业评价创新加分
2019.12.30 中国证券业协会 《证券公司投资者适当性制度指引 》 2019.4.26 《国泰君安证券投资者适当性服务指引（试行） 》
投资者适当性培训PPT课件
实际承受能力低的投资者参与了较高风险的业务，遭受了损失。
现实问题：1、适当性规定立法过于分散；2、标准不一，没有底线要求；3、权责不强，约束力不强。
02
《办法》的起草背景
成熟市场普遍遵循原则
核心逻辑
基本定位
资本市场投资者保护的基础性制度 原则、底线
强化经营机构的适当性义务要我做→我要做
内部落实
2、规定了经营机构保障适当性义务落实的内部管理要求
1、规定了经营机构的适当性义务的主要内容
（三）统一了经营机构的适当性管理要求
02
一、解决了适当性统一标准问题 3
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1、了解投资者，做好投资者分类
2、了解产品，做好产品或者服务的分级
3、做好投资者与产品或服务的适当性匹配
4、风险揭示
5、加强内部管理.
1、综合考虑因素（第16条）.
2、特别考虑因素（第17条）.
流动性、杠杆情况、募集方式等
需要关注的两点：1、经营机构要制定产品分级的内部制度，可以根据具体情况增加风险等级划分的其他考虑因素（第29条）2、要参考行业协会制定的产品或者服务风险等级名录，评估相关产品或服务的风险等级不得低于名录规定的风险等级（第36条）
S
W
O
T
02
二、强化了经营机构的适当性义务 5
（二）了解产品，做好产品或者服务的分类.
1、一方面，行业协会将发挥自律作用，制作供参考的风险等级名录；2、另一方面，只要存在合理理由，可以视为经营机构间的差异化竞争，为市场保留必要的空间。
分级结果不一致的处理
“
”
02
二、强化了经营机构的适当性义务 6
第三节投资者适当性管理
2.风险警示
• 经营机构及其从业人员在向普通投资者提供服务 时应当进行更为充分的风险警示，包括为普通投 资者提供风险揭示材料，向普通投资者销售高风 险产品或提供相关服务时履行特别的注意义务， 在营业网点向普通投资者进行告知、警示的，应 当全过程录音录像等。
3.适当性匹配
• 经营机构及其从业人员应当针对普通投资者及其 选择的产品或服务提供明确具体的适当性匹配意 见，并通过书面或电子方式进行留痕。
投资者适当性管理
经营机构向投资者销售产品或提供服务 应了解的投资者信息
• （1）自然人的姓名、住址、职业、年龄、联系方式，法 人或者其他组织的名称、注册地址、办公地址、性质、资 质及经营范围等基本信息。 • （2）收入来源和数额、资产、债务等财务状况。 • （3）投资相关的学习、工作经历及投资经验。 • （4）投资期限、品种、期望收益等投资目标。 • （5）风险偏好及可承受的损失。 • （6）诚信记录。 • （7）实际控制投资者的自然人和交易的实际受益人。 • （8）法律法规、自律规则规定的投资者准入要求相关信 息。 • （9）其他必要信息。
经营机构销售产品或提供服务的禁止性 行为
• （1）向不符合准入要求Байду номын сангаас投资者销售产品或者提供 服务。 • （2）向投资者就不确定事项提供确定性的判断，或 者告知投资者有可能使其误认为具有确定性的意见。 • （3）向普通投资者主动推介风险等级高于其风险承 受能力的产品或者服务。 • （4）向普通投资者主动推介不符合其投资目标的产 品或者服务。 • （5）向风险承受能力最低类别的投资者销售或者提 供风险等级高于其风险承受能力的产品或者服务。 • （6）其他违背适当性要求，损害投资者合法权益的 行为。
投资者适当性管理制度
投资者适当性管理制度一、投资者适当性管理制度的基本内涵1. 适当性管理的含义适当性管理指金融机构根据投资者的风险承受能力、投资目标、投资期限、财务状况等，为其提供适合的金融产品和服务的管理制度。
适当性管理原则是针对不同类型的投资者，在他们购买、销售、交易金融产品的过程中，银行、证券、基金、期货公司等金融机构及其从业人员应当在协助客户做出正确投资决策时，履行责任，确保所提供的服务与其需求和承受能力相适应。
2. 适当性管理的原则适当性管理原则主要包括：客户利益至上原则、知识、信息和能力匹配原则、涉及风险控制的原则。
客户利益至上原则是指金融机构应当优先考虑客户的利益，充分尊重客户的意愿和选择，不得利用其不熟悉的金融产品或服务牟取不当利益。
知识、信息和能力匹配原则是指金融机构应当在了解客户的知识水平、投资经验和风险承受能力的基础上，为客户提供相适应的产品和服务，确保客户在投资决策过程中具有充分的知情权。
涉及风险控制的原则是指金融机构应当在为客户提供投资产品和服务的过程中，采取有效的风险控制措施，确保客户的投资风险在可接受的范围内。
3. 适当性管理的主体责任适当性管理的主体责任主要包括金融机构的责任、从业人员的责任、投资者的责任。
金融机构应当建立健全适当性管理制度，明确适当性管理的工作职责、程序和流程，并履行适当性管理的监督和管理责任。
从业人员应当了解客户的风险承受能力、投资目标、投资期限等个人情况，向客户提供合适的产品和服务，并承担所提供产品和服务的适当性责任。
投资者应当向金融机构提供真实、准确的投资相关信息，了解和接受所购买、销售、交易的金融产品和服务对其自身的风险和收益的影响。
二、投资者适当性管理制度的重要性1. 保护投资者的合法权益投资者适当性管理制度的实施，能有效保护投资者的合法权益。
金融机构和从业人员依照适当性管理的原则，为投资者提供适合的产品和服务，规避和防范投资风险，维护投资者的合法权益。
创业板市场投资者适当性管理(ppt28张)
为什么要强调适当性？—— 中小投资者比例高
客户仍以中小散户为主
根据2009年2月的调研，证券公司客户资产规模在3万元以下的占约75 ％，5万以下占约83％，10万元以下占约88％。
网上交易成为主要交易方式
非
现场交易的客户数 量占全部客户数量 的比例为88.6%，其 中通过互联网交易 的客户数量占全部 非现场交易客户数 量的比例为90.6%。
70.22
178.24 100.00 421.74 176.96
42.42
130.70 69.63 324.89 129.86
-9.14
-9.99 -10.00 -10.00 -9.90
-5.94
-9.54 -9.99 -10.01 -9.08
-0.14
6.69 -2.54 -8.40 -0.39
为什么要强调适当性？—— 新股上市首日爆炒
对证券公司要求： （1）收集客户信息，对客户风险认知和承受能力进行评测 （2）要求客户现场书面签署风险揭示书 （3）对交易经验不足两年的客户，重点做好风险提示工作，并 要求签署志愿承担风险的“特别申明” （4）营业部经办人员和负责人确认和签字 （5）持续风险揭示和投资者教育工作 （6）加强客户交易行为监督和约束，认真配合监管
A股账户数（百万）
新开A股账户数（百万）
说明：2009年数据为截至6月底的期末账户数和新开账户数。
约四成投资者的入市时间仅为两年左右!
为什么要强调适当性？—— 喜好投机炒作
中小投资者交易行为与机构投资者相差较大
持股市值100万元以下个人投资者占持股账户98.8%，参与交易的 账户占总数的96.7%，交易金额超过67%；
欧盟（mifid)规范成员国市场金融机构提供投资服务的适当性要求，覆盖
投资者适当性管理制度
投资者适当性管理制度第一条为规范公司投资者适当性管理工作，保护投资者合法权益，根据《中华人民共和国证券法》、《私募基金管理暂行条例》和《私募投资基金监督管理暂行办法》及其他相关业务规则,制定本办法。
第二条公司向投资者提供的产品或相关服务,适用本办法、本公司其他业务规则及相关行业自律组织有关投资者适当性管理的规定．本公司可按照本办法的规定,制定具体产品或服务的投资者适当性管理指引.严格投资者适当性管理，坚持面向合格投资者募集资金。
第三条投资者适当性管理的实施不能取代投资者本人的投资判断，也不会降低产品或服务的固有风险，相应的投资风险、履约责任以及费用由投资者自行承担。
第四条投资者适当性管理包括以下内容：(一)了解投资者的相关情况并评估其风险承受能力；(二）了解拟提供的产品或服务的相关信息;(三)向投资者提供与其风险承受能力相匹配的产品或服务，并进行持续跟踪和管理;（四)提供产品或服务前,向投资者介绍产品或服务的内容、性质、特点、业务规则等,进行有针对性的投资者教育;（五）揭示产品或服务的风险，与合格投资者签署《风险揭示书》。
第五条本公司可对参与的投资者设置准入条件.投资者准入条件包括但不限于财务状况、证券投资知识水平、投资经验等方面的要求。
法律、行政法规、规章制度对投资者准入条件另有规定的，从其规定.第六条本公司的投资者按照财务状况、证券投资知识水平、投资经验、风险承受能力等情况,成为合格投资者第七条除法律、行政法规、规章制度和本公司业务规则另有规定外,公司向投资者提供产品或服务,应当履行以下投资者适当性管理义务:(一）对于投资者，应当全面履行本办法规定的投资者适当性管理义务;（二）对于本办法投资者，应当履行揭示产品或服务的风险、与合格投资者签署《风险揭示书》;第八条投资者要求公司提供产品或服务,公司认为该产品或服务超出投资者的风险承受能力的，应当向投资者警示风险。
对于不符合法律、行政法规、规章或公司业务规则规定的产品或服务准入条件的投资者,公司应当拒绝为其提供相应产品或服务.第九条公司按照法律、行政法规、规章的相关规定，建立健全公司的投资者适当性管理制度。
2019年证券从业资格章节讲义《法律法规》：投资者适当性管理
2019年证券从业资格章节讲义《法律法规》：投资者适当性管理第三节投资者适当性管理【大纲要求】一、证券经营机构执行投资者适当性的基本原则(一)经营机构及其工作人员在落实投资者适当性管理的过程中，理应遵循以下原则：投资者利益优先原则勤勉尽责原则客观性原则有效性原则差异性原则二、经营机构向投资者销售产品或提供服务应了解的投资者信息根据《证券期货投资者适当性管理办法》的要求，经营机构向投资者销售产品或者提供服务时，理应了解投资者的下列信息：(1)自然人的姓名、住址、职业、年龄、联系方式，法人或者其他组织的名称、注册地址、办公地址、性质、资质及经营范围等基本信息;(2)收入来源和数额、资产、债务等财务状况;(3)投资相关的学习、工作经历及投资经验;(4)投资期限、品种、期望收益等投资目标;(5)风险偏好及可承受的损失;(6)诚信记录;(7)实际控制投资者的自然人和交易的实际受益人;(8)法律法规、自律规则规定的投资者准入要求相关信息;(9)其他必要信息。
三、投资者的相关规定根据《证券期货投资者适当性管理办法》的规定，投资者分为普通投资者与专业投资者。
(一)专业投资者第一类专业机构投资者1.经相关金融监管部门批准设立的金融机构：包括证券公司、期货公司、基金管理公司及其子公司、商业银行、保险公司、信托公司、财务公司等;经行业协会备案或者登记的证券公司子公司、期货公司子公司、私募基金管理人。
2.金融机构发行的理财产品：包括但不限于证券公司资产管理产品、基金管理公司及其子公司产品、期货公司资产管理产品、银行理财产品、保险产品、信托产品、经行业协会备案的私募基金。
3.经监管部门批准设立的养老基金、社会公益基金、合格境外机构投资者(QFII)、人民币合格境外机构投资者(RQFII)等。
第二类符合—定条件的专业投资者1.同时符合下列条件的法人或者其他组织(1)最近 1 年末净资产不低于 2000 万元;(2)最近 1 年末金融资产不低于 1000 万元;(3)具有 2 年以上证券、基金、期货、黄金、外汇等投资经历2.同时符合下列条件的自然人(1)金融资产不低于 500 万元，或者最近 3 年个人年均收入不低于 50 万元;(2)具有 2 年以上证券、基金、期货、黄金、外汇等投资经历，或具有 2 年以上金融产品设计、投资、风险管理及相关工作经历，或属于前述第 1 类专业投资者中的第 1 部分的金融机构的高级管理人员、获得职业资格认证的从事金融相关业务的注册会计师和律师。
2023修正版投资者适当性管理办法
投资者适当性管理办法投资者适当性管理办法1. 引言投资者适当性管理办法是金融市场监管机构为了保护投资者利益和维护市场秩序而制定的一系列规定和措施。
该管理办法的目的是确保投资者具备适当的风险承受能力和理解投资品种的能力，以便能够做出明智的投资决策。
2. 投资者分类根据投资者的风险承受能力和投资经验的不同，投资者可以分为三类：普通投资者、专业投资者和机构投资者。
2.1 普通投资者普通投资者是指没有专业金融知识和经验的个人投资者。
由于其风险承受能力相对较低，需要受到更多的保护和指导。
2.2 专业投资者专业投资者是指具备一定的金融知识和经验，能够独立决策并承担相应风险的投资者。
由于其能力相对较强，所以相对享受一些灵活的投资政策和规则。
2.3 机构投资者机构投资者是指法人或其他组织，其主要目的是进行金融投资。
机构投资者通常具备较强的资金实力和专业投资团队，其投资行为对市场有较大影响力。
因此，对机构投资者的监管和管理要求更加严格。
3. 投资者适当性评估为了确保投资者能选择适合自身的投资产品，金融机构需对投资者进行适当性评估。
适当性评估包括问卷调查、面谈等方式，主要对投资者的风险承受能力、投资经验和财务状况进行评估。
3.1 风险承受能力评估风险承受能力评估旨在确定投资者能够承受的最大风险程度。
评估过程中，需要考虑投资者的财务状况、收入水平、资产和负债情况等因素。
3.2 投资经验评估投资经验评估主要考察投资者在金融市场上的经验和知识水平。
通过了解投资者曾投资的产品、投资年限、获得的回报等信息，可以评估其对不同投资品种的理解和熟悉程度。
3.3 财务状况评估财务状况评估是为了了解投资者的资产和负债情况，判断其投资能力和风险承受能力。
评估过程中，要考虑投资者的资产规模、债务情况以及日常生活支出等因素。
4. 投资者分类标准根据适当性评估的结果，将投资者进行不同的分类，并针对不同类型的投资者制定相应的管理办法和政策。
4.1 普通投资者分类标准普通投资者根据风险承受能力和投资经验的不同，可以分为保守型、稳健型和进取型。
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• （1）经营机构违反《证券期货投资者适当性管理 办法》规定的，中国证监会及其派出机构可以对 经营机构及其直接负责的主管人员和其他直接责 任人员，采取责令改正、监管谈话、出具警示函、 责令参加培训等监督管理措施。
• （2）证券公司、期货公司违反《证券期货投资者 适当性管理办法》规定，存在较大风险或者风险 隐患的，中国证监会及其派出机构可以按照《证 券公司监督管理条例》第七十条、《期货交易管 理条例》第五十五条的规定，采取监督管理措施。
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• 专业投资者之外的投资者为普通投资者。经营机 构应当按照有效维护投资者合法权益的要求，综 合考虑收入来源、资产状况、债务、投资知识和 经验、风险偏好、诚信状况等因素，确定普通投 资者的风险承受能力，对其进行细化分类资者不适合购买相关产品或者接 受相关服务后，投资者主动要求购买风险等级高 于其风险承受能力的产品或者接受相关服务的， 经营机构在确认其不属于风险承受能力最低类别 的投资者后，应当就产品或者服务风险高于其承 受能力进行特别的书面风险警示，投资者仍坚持 购买的，可以向其销售相关产品或者提供相关服 务。
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• 经营机构及其从业人员在向普通投资者提供服务 时应当进行更为充分的风险警示，包括为普通投 资者提供风险揭示材料，向普通投资者销售高风 险产品或提供相关服务时履行特别的注意义务， 在营业网点向普通投资者进行告知、警示的，应 当全过程录音录像等。
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• 经营机构及其从业人员应当针对普通投资者及其 选择的产品或服务提供明确具体的适当性匹配意 见，并通过书面或电子方式进行留痕。
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Bye Bye
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投资者适当性管理
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• 1.信息告知 • 经营机构及其从业人员面向普通投资者销售金融
产品、提供投资服务时应当确保所告知的信息真 实、准确、完整，并采取通俗易懂的方式向普通 投资者进行介绍，帮助普通投资者理解产品或服 务的风险等级、投资标的和结构、收益以及风险 特征等，以帮助普通投资者选择适当的金融产品 或服务。