股票投资分析的逻辑思路

股票投资分析的逻辑思路

§1、概述：股票投资的关键问题

1、根据稳固基础理论，每件商品都有一个内在价值，这个内在价值在一定的市场条件下有

其相对的固定性。

2、而价值规律的中心思想是，商品的在市场上的价格围绕着商品的内在价值上下波动。

3、波动的具体状况符合供求规律的描述

股票作为一种特殊的商品，其价格的运动符合以上的表述，其价格的影响因素可用下式描述：

P=P E+P W

上式中P——股票的价格

P E——股票的内在价值，即价值基因导致的股票价格部分

P W——市场波动决定的股票价格部分

我们通常讲的股票技术分析的价、量、时、空四个要素可以从其本质意义上进行重新剖析：“量”，只不过是决定价格的原因和推动要素，至多算是价格的主导影响因素，与“价”不能轻重齐观；“空”，仅是价格的预期变动幅度空间，或是指分析图表中价格走势的空间感。因此，“空”只不过是“价”的代名词而已。如此分析，即可得出结论：股票投资的分析仅剩下两个参数，及价格P与时间t，股票价格在时间点上的运动是核心问题。将P分解成P E 和P W后，就是P E、P W在某一时点的评估与预测问题。

§2、P W研究方法要点

对市场波动决定的股票价格部分的研究，就是通过各种分析手段对“大盘”走势的研究。因为在实际的投资活动中，“个股难敌大盘”，介入好的个股在恶劣的大盘环境下，照常能使投资者形成严重的亏损，所以研究入市的时机也至关重要。P W研究，就是要对市场的牛熊周期状态进行定性与定量，为入、出市场作为时机的参考。

大盘波动的基本原理：用“市场行为金融模型”解释。《民间股神第6集》180～187页。

大盘的分析判断方法：

1、宏观经济分析方法

2、股价分析方法（筹码分布叠加法）

3、市场整体价值分析方法（徐星投资：PB、PE的平均回复性方法；

ROE与R-r关系分析判断方法）

§3、P E研究方法要点

一、选股的程序：1、自上而下的方法：由资产组合设计→大类资产配置→行业配置、区域

配置→个股配置。

2、自下而上的方法：以选股指标进行海选，然后优中选优，最后根据行

业和区域配置要求配置个股，形成投资组合。

二、行业分析、区域分析的本质和作用：从宏观研究走向个股分析的过渡和桥梁。

三、公司的基础分析：其作用是研究公司价值的驱动要素如何，判断企业前景。

四、公司估值

1、基本估值模型：R=B+E o t+1/2Gt2

上式中：

2、模型原理阐述：《民间股神第6集》～页。

3、估值方法：

静态方法：PB

PE

PEG

动态方法：净现值法

徐星的Q公式法

期权方法

市场比较的方法

§4、P E研究的其它方法要点

1、个股的市场博弈模型：①牛顿合力原理

②个股的筹码分析原理

③动态的盘口分析

2、技术分析：基于历史价格走势的统计概率学分析。通过对历史价格形态的统计研究，

寻找价格走势的大概率事件，作为投资操作时出、入场的依据。