《中级财务管理》案例分析
2017年会计职称《中级财务管理》案例分析题及答案(9)含答案
2017年会计职称《中级财务管理》案例分析题及答案(9)含答案假定甲、乙两只股票最近3年收益率的有关资料如下：市场组合的收益率为12%，市场组合的标准差为0.6%，无风险收益率为5%。
假设市场达到均衡。
要求：(1)计算甲、乙两只股票的期望收益率;(2)计算甲、乙两只股票收益率的标准差;(3)计算甲、乙两只股票收益率的标准离差率;(4)计算甲、乙两只股票的β值;(5)计算甲、乙股票的收益率与市场组合收益率的相关系数;(6)投资者将全部资金按照30%和70%的比例投资购买甲、乙股票构成投资组合，计算该组合的β系数、组合的风险收益率和组合的必要收益率。
【答案】(1)甲、乙两只股票的期望收益率：甲股票的期望收益率=(10%+6%+8%)/3=8%乙股票的期望收益率=(7%+13%+10%)/3=10%(2)甲、乙两只股票收益率的标准差：甲股票收益率的标准差= =2% 乙股票收益率的标准差= =3%(3)甲、乙两只股票收益率的标准离差率：甲股票收益率的标准离差率=2%/8%=0.25乙股票收益率的标准离差率=3%/10%=0.3(4)甲、乙两只股票的β值：由于市场达到均衡，则期望收益率=必要收益率根据资本资产定价模型：甲股票：8%=5%+β(12%-5%)，则β=0.4286乙股票：10%=5%+β(12%-5%)，则β=0.7143(5)甲、乙股票的收益率与市场组合收益率的相关系数：甲股票的收益率与市场组合收益率的相关系数=0.4286×0.6%÷2%=0.13乙股票的收益率与市场组合收益率的相关系数=0.7143×0.6%÷3%=0.14(6)组合的β系数、组合的风险收益率和组合的必要收益率：组合的β系数=30%×0.4286+70%×0.7143=0.6286组合的风险收益率=0.6286×(12%-5%)=4.4%组合的必要收益率=5%+4.4%=9.4%。
财务管理案例分析
财务管理案例分析财务管理是现代企业运营中至关重要的一项工作。
通过科学的财务管理，企业能够有效地分配资源、降低成本、增加利润，从而实现可持续发展。
本文将通过分析一个真实的财务管理案例，探讨财务管理在企业中的具体应用和重要性。
案例背景：某公司是一家规模较大的制造业企业，主要生产汽车零部件。
近年来，由于市场竞争的加剧和成本的不断上升，该公司的利润逐渐下降。
为了改善财务状况，公司决定对财务管理进行全面的分析和改进。
案例分析：1. 资金管理资金管理是财务管理的核心。
在该公司的案例中，由于市场竞争激烈，公司的现金流面临较大的压力。
为了改善这一状况，公司采取了以下措施：a. 优化存货管理：公司通过对存货的合理管理，及时清理滞销品，降低库存水平，减少库存成本，从而释放公司的资金。
b. 加强应收账款管理：公司加强对客户的信用调查，提高收款速度，减少坏账风险。
同时，与客户协商灵活的付款方式，促进资金回笼。
c. 合理规划短期负债：公司通过合理规划短期负债，降低利息成本，减少资金压力。
例如，通过及时还款、合理利用银行信贷等手段，提高资金使用效率。
2. 成本控制成本控制是提高企业盈利能力的重要途径。
在该公司的案例中，成本的不断上升是导致利润下降的主要原因之一。
为了降低成本，公司采取了以下措施：a. 优化生产工艺：公司通过引进先进的生产工艺和设备，提高生产效率，降低生产成本。
同时，对生产线进行运营管理，减少资源浪费。
b. 控制人力成本：公司通过合理安排人员的工作时间和任务，提高劳动生产率，降低人力成本。
此外，公司还实施了激励措施，提高员工的工作积极性和效率。
c. 优化采购管理：公司通过与供应商建立长期合作关系，争取更优惠的采购价格。
同时，通过优选供应商，减少不必要的中间环节，降低采购成本。
3. 利润管理利润是企业运营的最终目标和核心指标。
在该公司的案例中，由于成本上升和销售额下降，利润不断下滑。
为了提高利润水平，公司采取了以下措施：a. 增加新产品线：公司通过市场调研和产品创新，开发出符合市场需求的新产品线，扩大销售规模，增加利润空间。
《中级财务管理》投资决策案例题
《中级财务管理》投资决策案例题1.企业现有⼀台旧设备，尚可继续使⽤4年，预计4年后残值为2400元，⽬前出售可获20000元。
使⽤该设备每年获营业收⼊500000元，经营（付现）成本350000元。
市场上有⼀新型号设备，价值90000元，预计4年后残值为5000元，使⽤该设备每年可使经营（付现）成本下降50000元。
企业所得税率为33%。
要求：(1)分别确定新旧设备的原始投资及其差额；(2)分别计算新旧设备的每年折旧及其差额；(3)分别计算新旧设备的每年净利润及其差额；(4)计算新旧设备残值的差额；(5)计算新旧设备各年的净现⾦流量NCF，并在此基础上计算两者之差解：(1)新设备的原始投资=90000（元）旧设备的原始投资=20000（元）新旧设备原始投资的差额=90000－20000=70000（元）(2)新设备的年折旧=（90000-5000）÷4=21250（元）旧设备的年折旧=（20000-2400）÷4=4400（元）新设备的年折旧差额=21250-4400=16850（元）(3)新设备的每年净利=[500000-(350000-50000+21250)] ×(1-33%)=119762.5(元)旧设备的每年净利=[500000-（350000+4400）] ×(1-33%)=97552(元)新旧设备每年净利的差额=103012.5-97552=22210.5（元）(4)新旧设备残值的差额=5000-2400=2600（元）(5)新设备的净现⾦流量：NCF0=－90000(元)NCF1~3=119762.5+21250=141012.5（元）NCF4=119762.5+21250+5000=146012.5（元）旧设备净现⾦流量：NCF0=－20000（元）NCF1~3=97552+4400=101952（元）NCF4=97552+4400+2400=104352（元）新旧设备净现⾦流量的差额：△NCF0=－90000+20000= —70000（元）△NCF1~3=141012.5-101952= 39060.5(元)△NCF4=146012.5-104352=41660.5（元）2. 航运公司准备购⼊⼀设备以扩充⽣产能⼒，现有两个⽅案可供选择，甲⽅案需投资20 000元,使⽤寿命为5年，采⽤直线法计提折旧，5年后设备⽆残值。
财务管理案例报告分析(3篇)
第1篇一、案例背景随着我国经济的快速发展，企业之间的竞争日益激烈，财务管理在企业运营中的地位越来越重要。
本文以某企业为例，分析其财务管理的现状、存在的问题以及改进措施，以期为企业财务管理提供有益的借鉴。
二、案例企业概况某企业成立于2005年，主要从事电子产品研发、生产和销售。
经过多年的发展，企业规模不断扩大，已成为行业内的知名企业。
企业现有员工1000余人，年销售收入超过10亿元。
三、案例企业财务管理现状1. 财务组织架构某企业财务部门设有财务总监、财务经理、会计、出纳等岗位，形成了较为完善的财务组织架构。
财务部门负责企业的财务管理、会计核算、资金管理、税务筹划等工作。
2. 财务管理制度企业制定了完善的财务管理制度，包括预算管理、成本控制、应收账款管理、存货管理、固定资产管理等方面。
这些制度为企业财务管理的规范化提供了保障。
3. 财务核算企业采用权责发生制进行会计核算，按照国家会计准则进行财务报表编制。
财务报表包括资产负债表、利润表、现金流量表等，能够全面反映企业的财务状况。
4. 资金管理企业实行集中资金管理，确保资金安全、高效运转。
企业设立资金管理部门，负责资金筹集、使用和监控。
同时，企业还建立了严格的资金审批制度，确保资金使用的合理性和合规性。
5. 成本控制企业高度重视成本控制，通过制定合理的成本预算、加强成本核算和分析，降低生产成本。
企业还开展了成本效益分析，不断提高企业的盈利能力。
四、案例企业财务管理存在的问题1. 财务风险意识不足企业在财务管理过程中，对财务风险的识别、评估和防范意识不足。
在实际操作中，存在一些不规范的行为，如违规操作、内部控制薄弱等，导致财务风险增大。
2. 财务信息化程度低企业财务信息化程度较低，部分财务数据仍依赖于手工处理，导致工作效率低下，数据准确性难以保证。
3. 财务人员素质参差不齐企业财务人员素质参差不齐，部分人员缺乏专业知识和实践经验，难以满足企业财务管理的要求。
中级财务管理 案例分析 7美的集团
（2）比较美的与戴尔公司实施的低成本战略模式 在存货管理上的异同
• 低成本战略模式：低成本战略，即哈佛大学商学院著名教 授迈克尔波特(Michael E .Porter)所提出的“总成本领先 战略”，是指企业在提供相同的产品和服务时通过在内部 加强成本控制，在研究、开发、生产、销售、服务和广告 等领域内把成本降低到最低限度，使企业的全部成本或费 用明显低于行业平均水平或主要竞争对手，从而赢得更高 的市场占有率或更高的利润成为行业中成本领先者的一种 竞争战略。 • 其核心内容是通过降低产品成本来取得竞争优势。成本(价 格)与数量紧密相关，核心是使跨国公司的产品成本比竞争 手低，即在追求产量规模经济效益的基础上降低成本。
⑤系统协调性差
• 传统模式下，企业与各个供应商没有协调一致的 计划，影响整体优化。主要考虑制造企业的内部 环境，外部因素研究考虑的少。 • 供应链管理系统设计要解决的主要问题就是怎样 将制造商、供应商和分销商有机集成起来。它扩 大了原有企业生产系统设计范畴，延伸到企业外 部，与供应链上所以企业联系起来。建立产销联 盟，控制成本模式，取得双赢局面，这就是美的 集团成功之处。
第四篇 营运资金管理
—— 中级财务管理实训资料
案例七：美的集团加强 供应链管理案例
（1）供应链管理与传统的库存管理有哪些区别？
供应链管理：
• 供应链最早来源于彼得·德鲁克提出的“经济链””，后 经由迈克尔·波特发展成为“价值链”，最终演变为“供 应链”。 • 其定义为：“围绕核心企业，通过对信息流，物流，资金 流的控制，从采购原材料，制成中间产品及最终产品，最 后由销售网络把产品送到消费者手中。它是将供应商,制 造商，分销商，零售商,直到最终用户连成一个整体的功 能网链模式。” • 所以，一条完整的供应链应包括供应商（原材料供应商或 零配件供应商），制造商（加工厂或装配厂），分销商 (代理商或批发商)，零售商（卖场、百货商店、超市、专 卖店、便利店和杂货店）以及消费者。
财务管理分析报告案例(3篇)
第1篇一、报告概述本报告以某企业为例，对其财务管理进行分析。
通过对企业财务状况、经营成果和现金流量的分析，评估企业的财务风险和经营状况，为企业决策提供参考。
二、企业概况某企业成立于2000年，主要从事电子产品研发、生产和销售。
经过多年的发展，企业已具备一定的市场份额和品牌知名度。
企业目前拥有员工1000余人，年销售额达到10亿元。
三、财务状况分析1. 资产负债表分析（1）资产结构分析截至2021年底，企业总资产为15亿元，其中流动资产为8亿元，占总资产的比例为53.33%；非流动资产为7亿元，占总资产的比例为46.67%。
流动资产中，货币资金为2亿元，存货为3亿元，应收账款为3亿元。
非流动资产中，固定资产为4亿元，无形资产为3亿元。
从资产结构来看，企业资产流动性较好，短期偿债能力较强。
但存货占比较高，需关注存货周转率。
（2）负债结构分析截至2021年底，企业总负债为8亿元，其中流动负债为5亿元，占总负债的比例为62.5%；非流动负债为3亿元，占总负债的比例为37.5%。
流动负债中，短期借款为2亿元，应付账款为3亿元。
非流动负债中，长期借款为1亿元。
从负债结构来看，企业负债以流动负债为主，短期偿债压力较大。
企业需关注短期借款和应付账款的偿还情况。
2. 利润表分析（1）营业收入分析2021年，企业营业收入为10亿元，同比增长10%。
其中，主营业务收入为9亿元，其他业务收入为1亿元。
从营业收入来看，企业主营业务收入占比高，市场竞争力较强。
（2）成本费用分析2021年，企业营业成本为7亿元，同比增长8%。
其中，主营业务成本为6.5亿元，其他业务成本为0.5亿元。
期间费用为1亿元，同比增长5%。
从成本费用来看，企业成本控制能力较好，但期间费用增长较快，需关注费用控制。
（3）利润分析2021年，企业实现净利润1亿元，同比增长15%。
其中，主营业务利润为0.8亿元，其他业务利润为0.2亿元。
从利润来看，企业盈利能力较强，但需关注主营业务利润的增长。
财务管理案例及分析报告(3篇)
第1篇一、案例背景某企业成立于2000年，主要从事电子产品研发、生产和销售。
经过多年的发展，企业规模不断扩大，业务范围不断拓展。
然而，随着市场竞争的加剧，企业面临着越来越多的财务风险。
为了提高企业的财务管理水平，降低财务风险，企业决定进行一次全面的财务管理改革。
二、案例描述1. 财务管理现状（1）财务报表编制不规范。
企业财务报表编制过程中，存在数据不准确、不完整等问题，导致财务报表无法真实反映企业的财务状况。
（2）成本控制不力。
企业在生产过程中，原材料采购、生产成本、人工成本等环节存在浪费现象，导致成本过高。
（3）资金管理混乱。
企业资金收支管理混乱，存在大量闲置资金和资金短缺现象。
（4）财务风险意识淡薄。
企业对财务风险的认识不足，缺乏有效的风险防范措施。
2. 财务管理改革措施（1）规范财务报表编制。
企业对财务报表编制流程进行梳理，明确责任分工，确保财务报表的准确性和完整性。
（2）加强成本控制。
企业从原材料采购、生产过程、销售环节等方面入手，加强成本控制，降低生产成本。
（3）优化资金管理。
企业对资金收支进行严格管理，合理调配资金，提高资金使用效率。
（4）提高财务风险意识。
企业加强财务风险教育，提高员工对财务风险的认识，制定有效的风险防范措施。
三、案例分析1. 财务报表编制不规范企业财务报表编制不规范，导致财务数据不准确、不完整。
这种情况可能给企业带来以下影响：（1）影响企业决策。
由于财务数据不准确，企业决策者可能做出错误的决策，导致企业损失。
（2）影响投资者信心。
投资者对企业财务状况的判断主要依据财务报表，财务报表不准确可能导致投资者对企业失去信心。
（3）影响企业信用。
企业信用评级机构在评估企业信用时，会参考企业的财务报表。
财务报表不准确可能降低企业的信用评级。
针对这一问题，企业应加强财务报表编制的规范，确保财务数据的准确性。
2. 成本控制不力企业在生产过程中，存在原材料采购、生产成本、人工成本等环节的浪费现象，导致成本过高。
2017年会计职称《中级财务管理》案例分析题及答案(3)含答案
2017年会计职称《中级财务管理》案例分析题及答案(3)含答案AB两只股票的相关资料如下：假设将AB两只股票按4：6的比例构成投资组合。
市场组合的收益率为12.5%，市场组合的标准差为10%，无风险收益率为6%。
(1)分别计算A、B两只股票与市场组合之间的相关系数;(2)分别计算A、B两只股票的风险收益率;(3)分别计算A、B两只股票的必要收益率;(4)分别判断A、B两只股票是否值得投资;(5)计算该投资组合的β系数;(6)计算该投资组合的必要收益率。
答案：(1)A股票与市场组合之间的相关系数=0.006/(12%×10%)=0.5 B股票与市场组合之间的相关系数=0.012/(15%×10%)=0.8 (2)A股票的β系数=0.5×(12%/10%)=0.6或=0.006/(10%×10%)=0.6B股票的β系数=0.8×(15%/10%)=1.2或=0.012/(10%×10%)=1.2A股票的风险收益率=0.6×(12.5%-6%)=3.9%B股票的风险收益率=1.2×(12.5%-6%)=7.8%(3)A股票的必要收益率=6%+0.6×(12.5%-6%)=9.9%B股票的必要收益率=6%+1.2×(12.5%-6%)=13.8%(4)A股票的预期收益率高于必要收益率，值得投资B股票的预期收益率低于必要收益率，不值得投资。
(5)投资组合的β系数=0.6×40%+1.2×60%=0.96(6)投资组合的必要收益率=6%+0.96×(12.5%-6%)=12.24%2.现有甲乙两只股票以6:4的比例构成投资组合，相关资料如下：短期国债利率为6%。
假设市场达到均衡。
要求：(1)分别计算甲、乙两只股票的必要收益率;(2)分别计算甲、乙两只股票的β系数;(3)分别计算甲、乙两只股票的收益率与市场组合收益率的相关系数;(4)计算该投资组合的β系数;(5)计算该投资组合的风险收益率和必要收益率。
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《中级财务管理》案例分析
案例1 Stephenson房地产公司的资本重组
Stephenson房地产公司由公司目前的CEO罗伯特斯蒂芬于25年前建立，公司购买房地产，包括土地和建筑，然后出租。
在过去的18年，公司一直盈利，而且股东对公司的管理相当满意，在创立Stephenson房地产公司前，罗伯特是某羊驼畜牧场的CEO，但经营失败了。
由此导致的破产使他极度反对使用债务进行融资。
结果，现在的公司完全依靠权益进行融资，在外发行的股票数为1500万股。
目前，公司股票价格为每股32.50美元。
Stephenson公司正在评估一个用1亿美元购买美国东南部某一大片土地的计划。
如果购买的话，这些土地接着将出租给用户。
这一决策将每年给公司带来永续的税前利润2500万美元。
公司新的CEO金。
韦安德已经在管理这个项目。
金确定了公司目前的资本成本为12.5%，他觉得公司的资本结构如果包含有负债的话，公司的价值会更高，因此他正在评估是否应该完全用负债为此项目融资。
经过与一些投资银行进行接触，他认为公司应该以面值发行债券，并且债券的期票率为8%。
基于他的分析，他相信公司的资本结构在70%权益和30%负债的情况下是最优的。
如果公司的负债率超过30%,财务困境的可能性将增大以及相关的成本将急剧上升，其将导致公司的债券评级下降并会带来更高的息票率。
目前Stephenson房地产公司的公司税率为40%（州和联邦）。
1、如果罗伯特希望增加公司的总市值，你认为在购买土地的时候公司应采用负债融资还是权益融资?为什么?
答：如果罗伯特希望增加公司的总市值，我认为在购买土地的时候公司应该采用负债融资。
因为债务具有税盾作用，公司有债务时，财务杠杆可以通过税盾增加公司价值。
2、构建公司公告此购买前的市场价值资产负债表。
答：公司公告购买前的市场价值资产负债表如下：
3、假定Stephenson公司决定用权益为此项目融资。
（1）项目的净现值是多少？
（2）构建公司公告准备用权益为此项目进行融资后的市场价值资产负债表，公司股票的最新的每股价格是多少？公司将需要发行多少股股票?
（3）构建公司发行权益后但在进行此购买前的市场价值资产负债表。
此时，Stephenson房地产公司共对外发行了多少股股票？公司股票每股价格是多少?（4）构建公司进行此购买后的市场价值资产负债表。
答：假定公司公告准备用权益融资，
（1）项目的净现值为=
()
00000000
2
100000000
%
5.
12
%
40
1
25000000
=
-
-
⨯美元
（2）公司公告准备用权益为此项目融资后的市场价值资产负债表如下：
公司股票最新的每股价格P=
15000000
=33.83（美元） 公司将需发行的股数为83.33100000000=2955665（股） （3） 公司发行权益后但在进行购买前的市场价值资产负债表如下：
此时，公司总共对外发行了15000000+2955665=17955665股股票，每股价格为P
P=179556650607,500,00=33.83美元
（4）公司进行此购买后的市场价值资产负债表如下：
4、假定Stephenson公司决定用负债为此项目融资。
（1）如果公司通过负债为此项目融资，那么公司的市场价值将会是多少7（2）构建公司发行债券并购买土地后的市场价值资产负债表。
此时，公司股票每股价格是多少?
答：假定Stephenson公司决定用负债作为此项目的融资，
（1）公司的市场价值为=607500000+40% 100000000=647500000（美元）
（2）公司发行债券并购买土地后的市场价值资产负债表如下：
=36.5美元
此时Stephenson公司股票的每股价格P=
15000000
5、哪种融资策略能最大化公司权益每股价格?
答：债务融资能最大化公司每股价格，由第三问采用权益融资时公司股票每股价格为33.83美元，采用债务融资时公司股票每股价格为36.5美元，所以债务融资能最大化公司权益每股价格。
案例2 Electronic Timing公司
Electronic Timing公司（ETI）是电子工程师米勒和克拉于15年前创立的一家小公司。
ETI利用复杂混合信号设计技术来生产集成电路，目前已进入了频率发生器和硅计时装置（发出计时信号或时钟以校准电子系统）市场。
其时钟产品最初用于PC视频图形装置，但市场随后扩展到主机板、PC外围设备和其他数码消费电子产品（如数字电视机顶盒、游戏机等）。
ETI也设计和销售定制应用程序——面向工业用户的特制集成电路（ASCI）。
ASCI融合了模拟与数字，是一种混合信号技术。
除米勒和克拉外，第三个股东皮特曼主要为公司提供资金，
他们各拥有公司100万股份的25%，其余股份则由公司现有员工持有。
最近公司设计了一种新的计算机主板，这种主板生产起来既高效又低成本，公司希望它会成为很多个人计算机的标准配件。
经过论证调查后，公司觉得生产新主板需要建造新厂房，所需资金太多。
股东也不愿意再引进外部新股东。
因此，ETI决定将新主板设计出售给其他公司，估计可获得3000万美元的资金（税后）。
1.米勒认为应将出售新设计所得资金发放一次特别股利。
这一建议对公司股票价格和公司价值有何影响？
答：将出售新设计所得资金发放一次特别股利，这个建议实施，公司的价值将会降低，股票价格也会下降。
2.克拉认为这笔钱应用于偿还债务，扩大和改造现有生产能力。
克拉的建议对公司会有什么影响？
答：将出售新设计所得资金应用于偿还债务，扩大现有生产能力，可能会使公司价值上升，也可能会使公司价值下降。
因为根据资本结构权衡理论，若公司负债超过最优负债水平，偿还债务可能降低财务困境成本，因为使企业价值上升；若公司未超过最优负债水平，减少负债后，减少了财务杠杆带来的税盾，使公司价值下降。
3.皮特曼则赞成股票回购，他认为股票回购可以提高公司的P/E值、资产报酬率和权益报酬率。
他的看法正确吗？股票回购如何影响公司的价值？
答：皮特曼的看法是正确的，但这是无关的。
股票回购不会降低股价，但会减少公司的价值。
4.米勒、克拉和皮特曼讨论的另一个方案是开始向股东发放正常股利，你对该方
案如何评价？
答：公司通常不倾向于发放正常现金股利，或者说，公司一般避免发放正常现金股利。
因为，公司如果定期发放现金股利，若其将来不能够正常发放的话，会造成公司信誉丧失，使投资者对其失去信心，最终公司股票可能会下跌。
5.股票价值的一个计算模型是股利增长或永续增长模型，具体如下：
P 0=
b ROE R b E S ⨯--)1(1 根据该模型发放股利和扩大改造生产能力分别会对公司产生什么影响？
答：根据公式，只有公司ROE 大于股东的期望报酬率时，公司才会选择保留盈余作为留存收益进行再投资。
这取决于权益持有者即股东的预期，如果股东期望报酬率大于ROE ，那么公司会选择发放现金股利，不保留盈余，若否，则反之。
6.企业是否发放股利是否取决于该企业的组织形式是公司制还是有限责任公司？
答：企业是否发放股利取决于公司的组织形式：若为公司制，发放给股东（若股东为公司）的作为股利，其中的70%可以免征所得税；若为有限责任公司，发给股东的作为所得税，要根据适用税率缴纳所得税，没有税收优惠。