房地产价格和货币政策传导机制 VECM
中国房地产价格及货币政策传导机制研究
方式进行购买 。因此 ， 的变化会直接影响消 费者 的还贷 利率 额 ， 响其 购房成本 。购房成本 的变化会使一部分消费者进 影 入或退 出房地产 市场 ， 引起房地 产需 求的变化 ， 导致房 从而 地产价格 的相应变化。 如果利率提高 ， 消费者的还贷额增加 ， 购房成本上升 ， 分消费者就会退 出房地产 市场 ， 的 一部 需求 下降将导致房地产价格下跌 。 反之 ， 如果利率降低 ， 情况正好
１． 其 中商 品住宅上涨 了 １． 远高于其他 各类 物价指 ４ ％， ４ ５ ％， ２ 数的涨 幅。部分城 市房价上涨依然较快 ， 其幅度已经远远超
出了社会平均劳动力价值 的提升幅度 。 房价收入 比是 目前国 际上通用的衡量 房地 产价格 的指 标之一 。按 世界银行 的标 一 准， 发达 国家的房价收入 比一般在 １ ５５ ． ． 倍之间 ，发展 中 ８ 国家合理的房价收入 比一般在 ３ ６倍 之间。而中国 目前全 国的房价收入比已超过 ７８倍。 ．
相反。
中国房地产价格过快上涨的原因主要包 括 ： 一是成本 因
素。 商品房建设 中的土地交 易价格上涨过快是其中～个主要 因素。 因土地在长期 内的供给弹性为 ０ 随着供给量 的不断释 ，
放， 其稀缺性会加强 ， 因此 导致 土地 价格 的加速增长 ， 从而导
致 房地产生产成本增加 。另外 ， 地方政府财政收入利益的驱
中图分类号 ：２ ３３ Ｆ９ ． ３
文献标志码 ： Ａ
文章编 号：６ ３ ２ １ ２ １ ）０ ０ ３— ２ １７ — ９ Ｘ（０ ０ １— １４ ０
自２ 世 纪末 中国实行 住房分配体制 改革 以来 ，中国房 Ｏ 地产市场获得 了飞速发展的机会 ， 房地产业逐步演变成为 国
《2024年房地产价格与货币政策的关系研究》范文
《房地产价格与货币政策的关系研究》篇一一、引言随着经济的发展和城市化进程的加速，房地产市场的重要性日益凸显。
房地产价格不仅关系到国家经济的稳定发展，也与广大民众的居住需求和财富积累密切相关。
货币政策作为国家宏观调控的重要手段，对房地产市场的影响尤为显著。
本文旨在深入探讨房地产价格与货币政策的关系，分析货币政策的调整对房地产价格的影响机制，以及房地产价格波动对货币政策的影响和挑战。
二、文献综述在过去的研究中，众多学者从不同角度探讨了房地产价格与货币政策的关系。
货币政策通过调整利率、存款准备金率等手段影响房地产市场，进而影响房地产价格。
同时，房地产市场的波动也会对货币政策的制定和执行产生影响。
例如，在房地产市场过热时，央行可能会采取紧缩的货币政策以抑制房价上涨；而在房地产市场低迷时，央行可能会采取宽松的货币政策以刺激房地产市场复苏。
三、货币政策对房地产价格的影响机制1. 利率政策：利率是货币政策的核心工具之一。
当央行降低利率时，贷款成本降低，刺激购房需求增加，从而推动房地产价格上涨。
反之，当央行提高利率时，贷款成本增加，抑制购房需求，对房地产价格形成压力。
2. 信贷政策：信贷政策是货币政策的另一个重要手段。
央行通过调整信贷规模、信贷结构和信贷利率等手段影响房地产市场。
例如，在信贷宽松时期，银行贷款容易获得，购房者购买力增强，推动房地产价格上涨；而在信贷紧缩时期，银行贷款难度加大，购房者购买力下降，对房地产价格形成压力。
3. 货币政策的其他手段：除了利率和信贷政策外，央行还可以通过调整存款准备金率、公开市场操作等手段影响房地产市场。
这些手段通过影响市场流动性、资金成本等途径影响房地产价格。
四、房地产价格波动对货币政策的影响和挑战1. 房地产市场波动对货币政策的传导机制产生影响：当房地产市场出现异常波动时，货币政策的传导机制可能受到影响，导致货币政策效果减弱或失效。
例如，在房地产市场过热时，即使央行采取紧缩的货币政策，房价也可能继续上涨。
以房地产市场为载体的货币政策传导机制研究
以房地产市场为载体的货币政策传导机制研究房地产高速发展引起的房价巨幅波动，不仅给普通民众带来了巨大的购房压力，可能的资产泡沫也阻碍了经济的正常发展，给我国顺利实现经济转型带来了巨大的压力。
从实证角度出发，通过对我国2005—2010年经济数据的分析，从宏观货币政策调控、实体经济运行、货币政策最终目标控制三个层面分别建立VECM和V AR模型并进行脉冲响应函数分析，刻画了“货币政策调控—房价波动—最终目标”的货币政策传导机制并初步探讨了该传导机制的有效性、存在的传导障碍及可能的原因。
标签：货币政策；传导途径；资产价格1 以房地产市场为载体的货币政策传导机制理论框架房地产行业属于资金密集型行业，其供给和需求都离不开金融的支持。
从短期来说，房地产当期供给量对利率的敏感度小于当期的房地产需求量，短期贷款利率的变化会对购房需求者产生较大的影响，一方面提高了需求者获得资金的成本，另一方面增大了购房的机会成本和政策风险，而当期房地产投资流量会对短期利率产生较大的反应。
同时，货币供应量和信贷量会在长期内对房地产的供给和需求都产生较大的影响。
国外国内很多实证研究表明，紧缩性货币政策冲击将导致房价下降。
房地产市场对私人（个人和企业）投资影响主要通过拉动效应、托宾Q效应体现，对私人消费影响主要通过财富效应、资产负债表效应、储蓄与租金效应、信心效应联合体现。
2 我国房地产价格渠道的货币政策传导机制实证分析2.1 变量设置与平稳性检验（1）变量设置。
本文选取上述变量自2005年7月至2010年12月的各个月度数据。
在宏观货币政策调控层面，选取M2、金融机构各项贷款余额、（六个月至一年）贷款利率作为货币政策的代理变量。
同时，选择房地产销售价格指数代表房地产市场的情况。
在实体经济运行层面，选择社会消费品零售总额和固定资产投资完成总额分别代表私人消费总量与投资总量，通过两者与房地产价格之间的联动来反应理论中的财富效应、储蓄效应与托宾Q效应。
我国货币政策房地产价格传导机制的实证分析
我国货币政策房地产价格传导机制的实证分析从近年来的经济实践看，我国货币政策对房地产市场价格传导机制的影响是十分重要的，而房地产市场也可以反过来影响到我国货币政策的实施。
因此，了解我国货币政策和房地产市场之间的“因果”关系，对于我国实施货币政策和改善房地产市场环境具有重要的意义。
首先，我们需要了解我国货币政策及其对房地产市场价格传导机制的影响。
从2003年到2007年，我国继续实行定向宏观调控政策，货币政策的实施标志着我国的货币政策逐渐转向稳定和控制房地产价格上涨的路线。
实际上，我国货币政策对房地产价格有如下影响：首先，货币政策可以直接影响房地产价格，通过货币政策管控，可以实现房地产价格改善和控制；其次，货币政策可以间接影响房地产价格，如放松货币政策，可以提升国民消费能力，刺激房地产投资，从而推动房地产市场价格上涨。
此外，房地产市场的价格也对我国货币政策具有重要影响，这是房地产市场价格传导机制的另一个方面。
如果房地产市场价格持续上涨，可能会导致通货膨胀，这将迫使我国实施紧缩性货币政策，以抑制通货膨胀，也可以稳定房地产市场价格。
最后，要细致地研究我国货币政策对房地产价格传导机制的影响，就必须从宏观和微观两个层次来分析。
从宏观层面来说，要综合反映整个房地产市场价格传导机制，可以采用宏观经济理论，分析我国货币政策对房地产价格、经济增长和通货膨胀等的影响。
从微观层面来看，则可以通过分析实际数据，来深入了解房地产市场价格传导机制，从而进一步分析我国货币政策对房地产价格传导机制的影响。
综上所述，我们可以看出，我国货币政策对房地产市场价格传导机制存在着十分重要的影响，而房地产市场价格也会反过来影响到货币政策的实施，从而对我国的经济增长和货币政策实施起着决定性作用。
因此，了解我国货币政策和房地产市场价格传导机制的因果关系，对于实施货币政策、改善房地产市场环境具有重要的意义。
从宏观层面来看，要综合反映整个房地产市场价格传导机制，可以采用宏观经济理论，分析我国货币政策对房地产市场价格、经济增长和通货膨胀等的影响。
货币政策对房地产价格的传导效应研究
货币政策对房地产价格的传导效应研究1. 引言1.1 背景介绍背景介绍：房地产市场一直是大众关注的焦点，其价格波动不仅关系到个人的居住和投资安排，也引起了整个经济体系的波动。
货币政策作为影响经济融资成本和流通货币供给的重要手段，对房地产市场的传导效应备受关注。
在全球范围内，各国央行纷纷通过货币政策来调控房地产市场，试图实现市场的平稳运行和经济的可持续增长。
随着全球化经济的发展，货币政策对于房地产市场的传导效应显得更加复杂和重要。
过去几十年来，许多国家出现了房地产市场泡沫和价格波动，这更加强调了货币政策在房地产市场中的重要性。
在这种背景下，研究货币政策对房地产价格的传导效应，对于更好地理解房地产市场的运行机制，提出更有效的政策建议，具有重要的理论和实践意义。
【2000字版本截至】1.2 研究目的研究目的是为了探讨货币政策对房地产价格的传导效应，分析货币政策对房地产市场的影响机制，深入研究过去相关研究的观点，并结合实证研究方法进行数据分析，最终得出对影响因素的分析及政策建议。
通过这一研究，我们旨在揭示货币政策如何影响房地产价格的波动，为政府制定相关政策提供参考，促进房地产市场的健康发展和经济稳定。
通过本研究的深入探讨，为解释货币政策对房地产价格的传导效应提供更为全面和深入的理解，为相关领域的研究者和政策制定者提供有益的参考和借鉴，为促进我国经济的持续稳定和健康发展提供理论支持和政策建议。
2. 正文2.1 货币政策对房地产价格的传导机制货币政策通过影响利率水平来影响房地产价格。
当央行通过调整政策利率来实施货币政策时，利率的变化会直接影响到房地产市场的融资成本，进而影响房地产价格的走势。
一般来说，利率的降低会刺激购房需求，从而推高房地产价格；而利率的提高则会抑制购房需求，对房地产价格造成负面影响。
货币政策还通过影响货币供给量来影响房地产价格。
当央行通过开展公开市场操作等手段来调控货币供给量时，会直接影响到市场上的资金流动性和信贷条件。
《2024年房地产价格与货币政策——理论与实证研究》范文
《房地产价格与货币政策——理论与实证研究》篇一一、引言房地产市场的发展是社会经济的重要一环，而房地产价格的波动不仅与供需关系有关，也受到货币政策的深远影响。
本篇论文将就房地产价格与货币政策之间的关系展开讨论，基于国内外研究资料与数据，分析两者之间的相互作用机理，并通过实证研究的方式探讨货币政策对房地产价格的影响。
二、文献综述在理论层面上，货币政策的实施会对房地产市场产生显著影响。
众多学者从不同角度对此进行了探讨。
比如，一些学者认为货币政策的变化会影响到市场的资金成本和流动性，进而影响房地产市场的供求关系和价格。
而另一些学者则从货币政策的传导机制出发，认为货币政策通过影响利率、信贷等途径，对房地产市场产生直接或间接的影响。
三、理论分析（一）货币政策的传导机制货币政策主要通过调整市场利率、控制货币供应量等手段进行传导。
在房地产市场，当利率降低时，购房者的贷款成本减少，有助于刺激购房需求；而货币供应量的增加可能推动房地产市场流动性增强，进而影响房地产价格。
（二）房地产价格的影响因素除了供需关系外，货币政策、经济周期、利率变化等都是影响房地产价格的重要因素。
特别是在货币政策调整时，房地产价格往往会出现明显的波动。
四、实证研究（一）数据选取与处理本部分选取近十年某城市的房地产市场数据，包括房地产价格、货币政策指标（如利率、货币供应量）等，进行实证分析。
（二）模型构建与分析通过构建多元回归模型，分析货币政策与房地产价格之间的相关性。
结果表明，利率和货币供应量的变化与房地产价格存在显著的关联性。
具体来说，利率的下降和货币供应量的增加往往伴随着房地产价格的上涨。
五、结论与建议（一）结论根据理论分析和实证研究的结果，可以得出以下结论：货币政策对房地产市场具有显著的影响，特别是利率和货币供应量的变化与房地产价格之间存在明显的相关性。
在货币政策调整时，房地产市场往往会出现明显的波动。
（二）建议1. 政策制定者应充分考虑货币政策对房地产市场的影响，避免过度宽松或紧缩的货币政策导致市场出现大幅波动。
《2024年我国货币政策的房地产价格传导效应研究》范文
《我国货币政策的房地产价格传导效应研究》篇一一、引言随着中国经济的快速发展，房地产市场作为国民经济的重要支柱产业，其价格波动对国家经济的影响日益显著。
货币政策作为国家宏观调控的重要手段，其与房地产市场的相互关系及传导效应成为学术界和政策制定者关注的焦点。
本文旨在研究我国货币政策的房地产价格传导效应，探讨货币政策如何影响房地产市场价格，并分析其背后的机制和影响因素。
二、文献综述前人研究认为，货币政策对房地产市场价格的影响主要体现在利率和货币供应量两个方面。
利率的变动直接影响房地产市场的融资成本，从而影响房地产项目的开发投资和购房者的购房成本。
货币供应量的变化则直接影响房地产市场的流动性，从而影响房地产市场的供求关系和价格水平。
此外，货币政策对房地产市场的传导机制还受到经济周期、房地产市场供需状况、政策执行力度等因素的影响。
三、我国货币政策对房地产价格的影响机制1. 利率传导机制：我国货币政策通过调整存贷款基准利率，影响房地产项目的开发投资和购房者的购房成本。
当利率上升时，房地产项目的融资成本增加，房地产开发投资减少；同时，购房者的贷款成本增加，购房压力增大，从而抑制房地产市场价格的上涨。
2. 货币供应量传导机制：货币供应量的变化直接影响房地产市场的流动性。
当货币政策放松时，货币供应量增加，房地产市场流动性增强，需求增加，从而推动房地产价格的上涨；反之，货币供应量减少时，房地产市场流动性减弱，需求减少，对房地产价格形成一定的抑制作用。
四、我国货币政策对房地产价格传导效应的实证分析本文采用计量经济学方法，通过构建VAR模型等实证分析方法，探讨我国货币政策对房地产价格的传导效应。
实证结果表明，我国货币政策对房地产市场价格具有显著的传导效应。
其中，利率的变动对房地产市场价格的影响更为显著，而货币供应量的变化则更多地影响房地产市场的流动性。
此外，经济周期、房地产市场供需状况、政策执行力度等因素也会影响货币政策的传导效应。
我国货币政策房地产价格传导机制的实证分析
我国货币政策房地产价格传导机制的实证分析中国房地产市场与货币政策具有密切联系，研究货币政策与房地产价格之间的关系及传导机制对房地产市场的管理，了解宏观调控政策对房地产价格变动的影响具有重要意义。
本文主要从实证分析角度研究货币政策房地产价格传导机制。
首先，我们来看货币政策与房地产价格的关系，传统的金融理论认为，货币政策对房地产价格有直接的影响，它可以指导房地产价格的上涨或下跌。
现代学者认为，货币政策对房地产价格的影响通过贷款、利率、资金成本等多个渠道产生，同时也受到房地产框架、房地产政策等因素的影响，即货币政策会引起房地产价格的反应，但是这种反应的程度及其作用不同因地区而异。
其次，我们来看货币政策房地产价格传导机制的研究。
研究表明，货币政策的变化会影响房地产价格，特别是在各市场间存在差异的情况下，货币政策的变化会对房地产价格产生更直接的影响，从而影响房地产市场的稳定运行。
另一方面，在货币政策对房地产价格的影响方面，有研究表明，货币政策会产生short-term和long-term两类效果，即货币政策改革会首先产生一定的短期影响，引起房地产价格的变动，随后会长期影响房地产价格的变动，从而影响房地产市场的发展趋势。
最后，货币政策的变化会对房地产市场起到调控作用，但其作用程度及方式是不同的。
因此，采取有效的货币政策，既可以稳定房地产市场，也可以实现经济稳健增长，从而达到货币政策和房地产市场的双重收益。
综上所述，货币政策与房地产价格的关系及传导机制的实证分析表明，货币政策是房地产价格的重要影响因素，它可以影响房地产市场的运行，因此适当的货币政策是充分发挥货币政策优势，推动房地产市场健康发展的关键因素。
在实施货币政策时，要综合考虑经济社会发展的宏观环境，合理调整房地产管理政策，从而调动投资者的积极性，促进房地产市场的健康稳定发展。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
论房地产价格在货币传导机制中的作用—基于VECM的分析【摘要】本文在理论分析的基础上, 运用向量误差修正模型( VECM) 实证检验房价在货币政策传导机制中的作用。
分析结果表明, 房价在货币传导机制中的作用较为显著, 房价渠道的总体传导效率较高。
因此, 在我国房地产市场已成为货币政策传导的重要途径。
最后本文提出了相关政策建议。
一．房价在货币政策传导机制中作用的理论分析及文献综述货币政策传导机制，是指从货币政策工具的实施到货币政策目标最终实现之间的作用过程和机理，实质上就是通过实施货币政策从而影响宏观经济活动的过程。
各经济学流派从不同的经济条件出发，分别形成了各自的货币政策传导机制理论，至今没有形成统一的认识。
一般认为货币政策传导有两类：货币渠道（包括利率渠道、资产价格渠道、财富效应渠道）和信用渠道（银行贷款渠道和资产负债表渠道）。
传统的货币政策传导机制主要强调利率的作用，如凯恩斯学派认为金融资产只有货币和债券两种形式，银行贷款只是债券的一种，贷款和债券可以相互替代。
但随着经济发展，其他渠道在现代的货币政策传导机制也越来越显著，比如资产价格渠道。
资产价格，广义上是指社会公众持有的股票、债券、房地产、外汇等资产的价格。
狭义资产价格通常指股票价格和房地产价格。
房地产之所以成为资产，主要因为房地产商品兼有生活资料和生产资料双重属性，它既可以被看作是一种消费品，也可以被看作是投资品。
当其作为投资品时，也就具有了资产的基本属性。
房地产资产价格的变动，会使价格体系出现波动，对货币流通速度产生影响，从而影响货币政策的有效性，因此也逐渐有学者开始对于资产价格在货币政策传导机制中的作用进行研究。
房地产在货币资产的传导机制中的作用，可以分成两步：1）货币政策对于房地产（价格）的影响，2）房地产价格的波动对于经济的影响，主要体现在总产出和物价水平的变化。
当前，中国房地产经济宏观调控的主要手段有产业政策、财政政策、货币政策等，作为一个资金密集型的产业，其供给和需求都高度依赖金融的支持，因此通过货币政策可以有效的影响房地产市场。
运用货币政策对房地产市场经济实施宏观调控，可以从供求两方面对房地产市场和房地产金融货币信贷政策：比如中央银行可以影响商业银行的信贷行为，调控信贷资金的总量和方向，从而调控房地产开发贷款额，进而调节房地产市场的供给；比如从需求方面，中央银行可以制定政策，调整房地产住房按揭贷款的成数，也可通过基准利率的变动影响商业银行信贷行为，进而调控房地产市场的需求。
通过供求双向调节，达到房地产市场供求关系的平衡，推动房地产市场健康发展。
一般来说，房地产业的发展速度与货币政策的松紧程度往往密切相关。
适度的宽松的货币政策，比如降低房贷利率，扩大货币供应量，放松信贷控制，都会刺激房地产市场的投资和消费，带动房价上涨，促进市场的繁荣。
但是过度持续的放松的货币政策，又会导致房地产投资过快，出现房地产投机现象之后，容易使得出现房地产泡沫经济，从而出现金融危机。
更重要的是，房地产市场本身就是货币政策传导途径的一部分。
房地产市场在货币政策资产价格渠道方面发挥着重要的作用。
托宾Q理论认为，当货币数量增加时，社会公众就会发现他们持有的货币比所需的要多，于是会投资于股票市场，结果抬高了股票的价格，股价愈高则Q(企业资本的市场价值/资本的重置成本)值愈高，这时企业资本的市场价值相对来说要高于资本的重置成本。
因此，公司可能发行较少的股票筹资就可以争取到更多新的投资，因此Q值越高企业的投资意愿也越高。
运用于房价上，则Q值可以定义为房屋当前市值与房屋重置成本的比值，当房价升高时，Q值升高并且大于1，说明房屋的边际收益率会提高，会吸引开发商建造更多的新房，投资支出增加，从而带动总需求的增加，并引致产出和物价的上涨。
在不完全竞争的金融市场上广泛存在着信息不对称的现象，贷款人的贷款往往需要借款人提供抵押资产，并且贷款规模往往与抵押资产的净值相关。
房产作为许多企业的主要抵押资产，其价格的上升，往往带来企业资产负债表状况的改善。
抵押物价值的上升，作为银行，会更有意愿发放更多的贷款，从而鼓励了企业从银行获得贷款来进行更多的实体投资，从而带动了产出增长。
这种效应称为资产负债表效应。
莫迪格利亚尼的生命周期模型认为，居民的消费支出是由居民的终身财富决定的，而金融资产和房地产都是居民财富的一个重要组成部分。
货币政策导致的房价上升，会使得居民的财富水平上升，在边际消费倾向不变的情况下，居民的消费支出也将增加，从而带动产出和物价上升。
房价作为一种重要的价格指标，其波动也往往会对消费者的预期和信心效应产生重大影响，繁荣的房地产市场可以使消费者增加对未来经济发展的信心，使其对未来收入情况的预期更乐观，从而影响了当前的消费决策，从而影响经济的总产出和物价水平的变化。
货币政策对宏观经济的影响历来是国内外学者研究的热点问题，随着房地产市场的发展，房地产市场在货币政策传导机制中的作用也受到了越来越多的关注。
在理论上货币政策通过房地产市场影响宏观经济需要经历两个阶段，即货币政策影响房地产市场阶段与房地产市场影响宏观经济阶段。
在前一阶段，货币政策的变化通过改变房地产商融资成本来影响房地产市场供给方行为，通过改变其他资产相对收益、购房者首付和利息支付来改变房地产市场需求者行为，从而影响整个房地产市场（Adam Elbourne，2008）。
第二阶段，房地产市场的波动则通过托宾Q效应、财富效益、预期效应等影响实体经济层面的投资和消费，进而影响货币政策的最终目标——产出和物价（丁晨、屠梅曾，2007）。
自20世纪90年代初日本股市、房市泡沫和随后美国股市泡沫的相继爆发，国外学者开始充分关注资产价格在货币政策传导机制中所起的作用，并更多地进行实证检验。
此前的研究较多集中于金融资产(主要是股票价格)之上，而正是由此时起，房地产价格在货币政策传导中的作用才被广泛关注与研究起来。
KosukeAok（2004）等将BGG模型（Bernanke，Gertler和Gilchfist model，1999 年正式称此模型为BGG 模型）引人了房地产部门经济，研究了房地产在货币政策中的传导作用。
在该模型中住房既提供一定的消费流，也是家庭借贷的抵押品，在一定条件下，金融加速器效应放大了货币政策冲击在住房投资、住房价格和消费中的作用。
Mishkin (2007)从理论上分析了货帀政策传导机制的六条途径，其中三条是货币政策对房地产价格的直接影响，另外三条为货币政策对整个宏观经济的间接影响。
他认为，利率可能影响到房地产市场的资本成本、市场的未来预期及房地产市场的房屋供给量，从而直接影响到房地产价格；而货币政策的变动又可能通过财富效应和资产负债表效应进一步影响消费和投资。
要想达到价格稳定和充分就业的双重目标，政策制定者在研究相关货币政策时就必须非常谨慎。
Giuliodori (2005)分析了在不同经济制度下房地产市场在货币政策传导机制中作用的差异。
同时采用VAR模型，检验了欧洲9个主要国家房地产市场在货币政策传导机制中所扮演的角色，结果表明，货币政策中利率的变动对房价的波动有显著影响，房价变化对消费的传导机制畅由通,特别是在房地产市场和抵押市场相对成熟和发达的国家，这一传导机制表现的更加明显。
Aoki (2004)分析了房地产市场与宏观经济之间的相互关系，指出房价在货币政策传导机制中发挥着重要作用。
房地产在货币政策的传导过程中，住房既提供一定的消费量，也成为家庭借贷的抵押品，他认为，金融加速器效应放大了货币政策对房地产投资、房屋价格和消费的冲击作用。
通过检验英国数据可知，信贷市场结构变化会减小住房抵押的借贷成本，一方面增加了货币政策冲击对消费的影响，另一方面也降低了对住房价格和住房投资的影响。
Bj0rnland和Jacobsen (2008)对瑞典、挪威和英国三国的房地产市场在货币政策传导机制中扮演的角色进行实证分析,结果表明，房地产市场在传导机制中扮演了不可忽略的重要作用，房地产价格对货币政策的变化反应迅速，房价得下降会引发总产出水平的下降，降低通货膨胀率。
但是各个国家传导机制的有效性、反应时滞和变化幅度各不相同。
Chow和Choy (2009)通过运用FAVAR模型，对新加坡的货币政策对主要宏观经济变量的影响作出考量，结果发现，货币政策对过度快速上涨的房地产价格有潜在的调节作用。
紧缩的货币政策虽然有通货紧缩和抑制经济的风险，但在调节资产价格方面有不可忽略的重要作用。
此外，Bernanke和Gertler(1989)提出的经典"金融加速器"理论也为日后的研究提供有效的方法，他们认为由于企业的资产负债表效应，经济景气时，借款人的净值升高，投资增加，而出现经济衰退时，借款人净值降低，投资减少。
净值决定的投资波动具有自我加强的惯性，将对经济原来的走势造成深远的影响。
Bernanke和Gertler (1995)的研究发现：在货币政策传导机制中，信贷渠道作用的发挥很大程度取决于整个国家的银行系统。
Chen(2006)运用VECM协整模型，采用PT变量分解的方法，对瑞典24年间的季度数据进行分析。
结论认为：房地产财富、金融财富与居民总消费、可支配收入有很明显的统计关系，房地产价格的持续上涨对居民消费具有显著的正效应。
Ferreira(2010)则着重研究信贷渠道特别是银行在货币政策传导过程中的作用，认为银行是金融市场不发达情况下货币政策的主要传导渠道，但信贷渠道并不总是有效，银行贷款要受到多个因素的影响。
近10年来，随着我国房地产市场的飞速发展，使用国内数据对房地产市场在货币政策传导机制中的作用进行经验研究的文献也逐渐丰富。
部分学者认为中国的货币政策对房地产价格的传导机制畅通，但是货币政策通过房地产进一步影响宏观经济的有效性较弱。
冯科（2011)通过构建SVAR模型,检验2000至2009年中国宏观经济与房地产市场的相关数据，重点研究我国房地产市场在货币政策传导机制中发挥的作用。
结果表明中国的货币政策很难通过房地产市场进一步传导到实体经济，从而实现货币政策的最终目标。
戴国强和张建华（2009)也得出类似的结论，认为我国货币政策对房地产价格的影响途径比较顺畅，但房地产价格对投资和消费的传导机制存在阻塞，我国房地产市场的财富效用和投资效用不显著。
另一些学者的结论是中国房地产市场的货币政策传导机制畅通，货币政策有效调控房价，同时能进一步对消费和投资的等产生重要影响。
周晖和王擎(2009)运用BEKK模型和GARCH均值方程模型，检验中国房地产价格、货市供应量与经济增长的波动相关性，探究各种波动对经济增长率的影响。
研究发现：房价的波动及房价和货币供应量的联动对GDP的增速有显著影响，会导致GDP增长率的下降，同时货币供应量与房价的联动变化非常剧烈，货币政策对不同城市房价的调控效果也不尽相同。