私募股权资本与风险投资
私募基金风险投资的区别有哪些？
私募基金风险投资的区别有哪些？私募股权基金行业起源于风险投资，在发展早期主要以中小企业的创业和扩张融资为主，因此风险投资在相当长的一段时间内成为私募股权投资的同义词。
风险投资基金投资范围限于以高新技术为主的中小公司的初创期和扩张期融资，私募股权基金的投资对象主要是那些已经形成一定规模的，并产生稳定现金流的成熟企业。
【为您推荐】张北县律师鹿泉市律师下城区律师硚口区律师铜川律师古冶区律师康保县律师经常有人将私募基金和风险投资混为一谈以为是同一个东西，虽然它们都是新兴事物都需要投入大量资金，都具有高风险高回报等特点，但是其实私募基金和风险投资是完全不同的二种投资种类。
下面的小编为大家介绍一下▲私募基金风险投资之间的区别。
▲一、私募基金私人股权投资(又称私募股权投资或私募基金，Private Fund)，是一个很宽泛的概念，用来指称对任何一种不能在股票市场自由交易的股权资产的投资。
被动的机构投资者可能会投资私人股权投资基金，然后交由私人股权投资公司管理并投向目标公司。
私人股权投资可以分为以下种类：杠杆收购、风险投资、成长资本、天使投资和夹层融资以及其他形式。
私人股权投资基金一般会控制所投资公司的管理，而且经常会引进新的管理团队以使公司价值提升。
▲二、风险投资风险投资(VentureCapital)简称是VC，在中国是一个约定俗成的具有特定内涵的概念，其实把它翻译成创业投资更为妥当。
广义的风险投资泛指一切具有高风险、高潜在收益的投资;狭义的风险投资是指以高新技术为基础，生产与经营技术密集型产品的投资。
根据美国全美风险投资协会的定义，风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、具有巨大竞争潜力的企业中一种权益资本。
▲三、私募股权基金和风险投资的区别(1)投资的阶段不同。
一般而言，风险投资基金进行投资时，被投资企业仍然处于创业期，还没有发展成熟，甚至可能只是拥有一项新技术、新发明或者新思路，而没有研发出具体的产品或者服务。
私募股权与风险投资
私募股权与风险投资私募股权投资和风险投资是当今金融市场上两个备受关注的领域。
它们在企业发展和资本运作方面发挥了重要作用。
本文将就私募股权和风险投资进行探讨，并分析这两种投资方式的特点、风险和前景。
私募股权投资，也被称为私募股本投资，是指通过非公开市场进行的股权投资。
与公开市场不同，私募股权投资可以更灵活、更机密地进行交易。
私募股权投资的对象主要是未上市的中小型企业，这些企业通常有较高的成长性和潜力，但由于种种原因，无法通过股票市场实现融资。
私募股权投资通常是由私募基金、投资机构或高净值个人对企业进行投资，以获取丰厚的回报。
风险投资是一种高风险、高回报的投资方式，也被称为风投。
风险投资主要是指投资人对具有潜在增长和价值的新兴企业进行资金的投入，以期在企业成长和上市之后获得高额的回报。
风险投资和私募股权投资相似，都注重投资项目的价值和增长潜力。
但风险投资的主要特点是对创新型企业的支持，这些企业通常面临着更高的风险和不确定性。
私募股权投资和风险投资都具有一定的风险。
首先，由于投资对象通常是中小型企业或新兴企业，其经营风险和市场竞争风险较高。
其次，由于这些投资活动在非公开市场进行，信息披露不够透明，投资者难以全面了解项目的真实情况，增加了投资的风险。
此外，私募股权投资和风险投资还面临宏观经济环境变化、政策风险以及退出机制不畅等风险。
然而，私募股权投资和风险投资也有其独特的优势和前景。
首先，私募股权投资和风险投资能够直接参与企业的决策和管理，通过资源整合和战略指导帮助企业实现快速发展。
其次，由于非公开市场的特点，这些投资方式具有较低的操纵成本和自由度，能够更加灵活地进行投资和退出。
此外，私募股权投资和风险投资还能够为经济增长提供有效的资本支持，促进创新和创业，推动产业升级和结构优化。
在当前的金融环境下，私募股权投资和风险投资市场发展迅猛。
尽管面临一定的风险和挑战，但众多的投资机构和高净值个人仍将目光聚焦于这一领域。
私募股权与风险投资课程
章私募股权与风险投资私募股权概述节私募股权的运作节私募股权的发展历程风险投资概述节风险投资的运作第一节私募股权概述私募股权的定义投资于非上市公司或上市公司非公开交易股权的一种投资方式。
起源于1976年华尔街。
黑石集团(Black Stone Group )、K. K. R.,凯雷(Carlyle Group),德州太平洋(TPG Capital)x 贝恩资本但ain Capital)广义的私募股权投资涵盖首次公开发行前各阶段的投资，即对种子期、初创期、发展期、扩展期、成熟期等各个时期企业所进行的股权投资。
狭义的私募股权投资戏称为产业投资。
二、私募股权投资的定义1、主要通过私募方式进行资金筹集2、以基金方式作为载体3、权益投资，较少涉及债权投资4、中长期投资5、多样化的退出渠道：IPO、售出、兼并收购、管理层回购6、委派专家介入被投资公司的日常管理过程组建、主导企业的董事会，策划追加投资，制定企业发展策略的营销计划、监控财务业绩和经营状况，物色挑选管理层，处理企业的危机事件三.私募股权在投资中的作用1、从融资功能的角度来看2、从转移和分散风险的角度来看。
设计复杂的契约条款以降低风险，并通过“基金的基金气投资组合等工具进行风险管理。
3、从价格发现的角度来看4、从提供产权流动性以降低金融交易成本有角度来看5、从投资效果的角度来看第二节私募股权的运作一、PE的资金来源及筹集方式二PE的组织方式三、投资机制四、退出机制一.PE的资金来源及筹集方式公司养老金和公共养老金，40%-50%捐赠基金、保险公司、商业银行、高资本净值的个人或家族美国、英国、法国的养老金在私募股权资本市场的投资增长速度很快。
资金承诺方式。
PE的组织方式投资公司、投资顾问公司等特点：业务范围包括有价证券投资；股东数目不多，但出资额较大;管理人收取管理费与效益挂钩的激励费；注册资本可根据结果变更。
有限责任公司注册资本3万元，50人以下；股份有限公司5007J, 发起人工湖・200人。
私募股权基金风险种类
私募股权基金风险种类
私募股权基金的风险种类主要包括以下几种：
1. 投资风险：私募股权基金主要投资于未上市公司的股权，这些公司的经营和发展存在着不确定性，因此存在投资失败、亏损或股权贬值等风险。
2. 流动性风险：私募股权基金的资产主要是非流通的股权，因此难以在市场上出售变现。
如果基金需要提前清算或投资者需要提前退出，可能面临无法在合适价格下出售的风险。
3. 经营风险：被投资公司的经营状况、财务状况、市场前景等因素都会影响私募股权基金的投资收益和回报。
4. 行业风险：不同行业的发展周期、市场状况、政策环境等因素不同，可能对私募股权基金的投资回报产生影响。
5. 信息风险：由于私募股权基金的投资标的是非上市公司，因此可能存在信息披露不透明、不充分或者信息延迟等问题，可能导致投资决策的失误或偏差。
6. 法律风险：不同国家和地区的法律法规、监管政策等可能对私募股权基金的投资运作产生影响，可能存在合规风险、税务风险等问题。
7. 政治风险：政治环境的稳定性、政策变化等因素可能对私募股权基金的投资收益产生影响，例如贸易战、地缘政治风险等。
以上信息仅供参考，投资私募股权基金需要注意各种风险因素，建议在投资前充分了解并谨慎决策。
风险投资与私募股权投资的区别与联系
风险投资与私募股权投资的区别与联系在现代金融领域中，风险投资和私募股权投资是两个常被提及的概念。
虽然它们都与投资有关，但在实际操作和目标取向上存在着明显的差异。
本文将重点探讨风险投资与私募股权投资的区别与联系，以帮助读者更好地理解这两种投资方式。
一、风险投资的定义和特点风险投资，也被称为风险资本或创业投资，是一种通过向初创企业或具有高风险项目提供资金来获取回报的投资方式。
其主要特点如下：1. 高风险：风险投资通常涉及初创企业或高风险项目，存在较高的投资风险。
由于企业尚处于起步阶段，市场前景不确定，投资者承担着较大的风险。
2. 长期投资：风险投资是一种长期投资，投资者通常期望在数年甚至十几年后获得回报。
投资者需要给企业充分的时间来发展和成长。
3. 高回报：尽管风险较高，但成功的风险投资可以获得丰厚的回报。
由于初创企业的市场份额和价值有望快速增长，风险投资者可通过退出机制（如企业上市或被收购）实现高额回报。
二、私募股权投资的定义和特点私募股权投资是指通过向非上市企业购买股权来实现投资回报的方式。
与风险投资相比，私募股权投资具有以下不同之处：1. 对象范围广：私募股权投资不仅限于初创企业，还包括中小企业以及处于成长阶段的企业。
投资者可以选择具有潜力和发展空间的企业进行投资。
2. 灵活性高：私募股权投资具有较高的灵活性，投资者可以根据个人意愿和市场条件进行投资组合的调整。
私募基金可以采取多种投资策略，如股权投资、债权投资、并购重组等。
3. 长期投资：与风险投资类似，私募股权投资也是一种长期投资，投资者通常希望在数年后退出并获得回报。
但相对于风险投资而言，私募股权投资的时间周期可能更长。
三、风险投资与私募股权投资的联系尽管风险投资和私募股权投资具有诸多差异，但它们之间也存在着联系：1. 共同投资目标：风险投资和私募股权投资的共同目标是实现投资回报。
无论是风险投资还是私募股权投资，投资者都期望通过投资获得资本增值。
私募股权投资培训资料第五章 私募股权与风险投资
四、私人股权投资基金
● 普通合伙企业的合伙协议不得约定将全部利润分配给
部分合伙人；有限合伙企业不得将全部利润分配给部 分合伙人，但是合伙协议另有约定的除外；
● 普通合伙人以其在合伙企业中的财产份额出质的，须经其
他合伙人一致同意；未经其他合伙人一致同意，其行为无
效；有限合伙人可以将其在有限合伙企业中的财产份额出
三、私人股权投资
1．狭义的私募股权投资
私募股权投资（Private Equity ，简称“PE”）是指通过私募 形式对私有企业，即非上市企业进行的权益性投资，在交易实施 过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上市、并购或管理层 回购等方式，出售持股获利。 狭义的PE 主要指对已经形成一定规模的，并产生稳定现金流的 成熟企业的私募股权投资部分，主要是指创业投资后期的私募股 权投资部分，而这其中并购基金和夹层资本在资金规模上占最大 的一部分。在中国PE主要是指这一类投资。
第五章 风险投资与私人股权
一、私人股权的含义
●欧洲说：按欧洲私募股权与风险投资协会的定 义，私募股权包括所有非上市公司交易的权益 资本。它可以用于研发新产品和新科技，增加 运营资本，开展收购或改善企业的的财务状况。 他还能够解决所有权与管理层方面的问题—如 家族企业的持续经营，或内部管理层与外部管 理层收购等（《亚洲风险投资杂志》也使用了 这一概念）。
二、私人股权的特点
●股权与股票性质不同 ●投资回报周期也较长 ●拥有该股权的私人股权投资公司如果要出售该 股权的话，必须在没有传统交易市场的情况下 找到买家。
二、私人股权的特点
●退出方式不同：其投资退出的方式一般是首 次公开发售（ IPO ）。我国学者：私募股权基 金包括投资与种子和成长期项目的创业投资基 金，投资于企业扩张期的直接投资基金，同时 用于管理层收购在内的并购投资基金，投资过 度企业的过桥或上市前企业的基金业属于私募 股权基金的范畴。
私募股权PE与风险投资VC类型与基本运作方式概述
To avoid confusion, the term “private equity” is used to describe the industry as a whole, encompassing both “venture capital” (the seed to expansion stages of investment) and management buy-outs and buy-ins.
有限合伙制及其主要参与者
三、私募股权与风险投融资运行周期 及其机制
筹集PEVC
来源： 养老金 捐赠基金 公司企业 保险公司 银行 政府 个人、家庭
循环
组 建 PEVC 基金
PEVC投入企业 和投后管理
组织形式： 公司制 有限合伙制 信托基金制 契约制
决策阶段： 投资活动发起 投资机会筛选 投资项目评估 投资合约签订 投资后管理
PIPE是私募基金以市场价格的一定折价率购买上市 公司股份的投资方式。PIPE主要分为传统型和结 构型两种形式。传统的PIPE由发行人以设定价格 向PIPE投资人发行优先或普通股来扩大资本。而 结构性PIPE则是发行可转债（转换股份可以是普 通股也可以是优先股）。
（7）fund of funds FoF is an investment fund that uses an
全球活跃社交用户于 2014 年 8 月突破了 20 亿人；
全球独立移动设备用户渗透率于 2014 年 9 月超过了总人口的 50%；
全球活跃互联网用户在 2014 年 11 月 突破 了 30 亿人；
风险投资与股权投资的区别与联系
风险投资与股权投资的区别与联系风险投资和股权投资是两种常见的投资方式，它们在投资对象、投资风险和投资回报等方面存在着一定的区别和联系。
本文将深入探讨风险投资和股权投资的定义、特点、优劣势以及二者之间的关系。
1. 定义风险投资，又称为风险资本或私募投资，是指将资金投入于具有高风险、高增长潜力的初创企业或新兴产业，以期获得资本回报的投资行为。
股权投资，是指投资者通过购买公司的股权资产，成为公司的股东，以获取股权和分红权，并参与公司决策和经营管理的投资方式。
2. 特点风险投资的特点：(1) 高风险高回报：由于投资创业型企业或新兴产业，风险较高，但如果投资成功，回报也较高。
(2) 长期投资：风险投资需要耐心等待企业成长，一般投资期限较长。
(3) 专业化管理：风险投资机构通常配备专业的投资团队，进行项目筛选、管理和退出。
股权投资的特点：(1) 权益投资：通过购买股权，投资者成为企业的股东，享有相应的权益和红利分配权。
(2) 分散风险：通过投资不同公司的股权，实现风险分散，降低单一企业带来的风险。
(3) 参与决策：股权投资者作为股东有权利参与公司重大决策，并对经营进行监督。
3. 区别(1) 投资对象不同：风险投资主要关注初创企业或新兴产业，股权投资则是购买公司的股权。
(2) 投资方式不同：风险投资是以购买股权为手段进行的投资，股权投资则是直接购买公司股权。
(3) 投资风险不同：风险投资面临的是项目本身的创新风险和市场风险，而股权投资则涉及到多方面的经营风险和市场风险。
4. 联系风险投资和股权投资在某些方面也存在联系：(1) 共同目标：风险投资和股权投资都追求投资回报，期望获取资本增值和分红收益。
(2) 资本运作：风险投资和股权投资都是通过将资金投入企业，推动企业发展并实现利润的一种方式。
(3) 投资策略：风险投资和股权投资都需要进行项目评估、风险控制和退出机制等方面的投资策略制定。
综上所述，风险投资和股权投资虽然在定义、特点和投资方式上存在一定的区别，但二者都是以盈利为目标的投资行为，都带有一定的风险和回报。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
私募股权资本与风险投资
（1）、什么是协议控制？协议控制在PE/VC的运作过程中起什么作用？
答：可变利益实体即“VIE结构”，也称为“协议控制”。
为企业所拥有的实际或潜在经济来源，但是企业本身对此利益实体并无完全的控制权，此利益实体系指合法经营的公司、企业或投资。
协议控制在PE/VC的运行过程中成功的规避了《关于外国投资者并购境内企业的规定》中对外资并购的规定。
如不明确制止，将来外资企业都可以通过“协议控制”不属于并购为由，规避国家对外资企业并购的管理，还可以用来规逃避外汇监管、向境外逐步转移资产。
此外，这种模式还被指违背外资行业准入政策。
在采用VIE结构的企业中，理论上都存在创始人可以单方面终止VIE协议，然后转移运营公司经营拍照或重要资产的可能性。
投资方只能追究其违约责任，但是境外公司的价值可能会因此掏空。
（2）、你对马云的一系列做法作何评价？
答：对于马云的做法，支付宝单飞是不得已为之。
按照我国央行的要求，做网上支付的企业想要获得拍照，必须是内资公司，软银和雅虎单方面的认为中国所有的法律都可以规避，这站在中国的立场上是很藐视中国法律的行为，所以马云单方面撕毁协议控制也是在合情合理的范围内。
同时作为一家企业的创始人，在获得了私募投资的情况下取得了巨大的成功之后，作为一家中国企业，软银和雅虎的投资掐住了马云的命脉，阿里集团回购投资者所持股份这是势在必行的。
但是，马云的这种单方面撕毁的行为也绑架了全中国的VIE结构公司，逼着“协议控制”纳入了国家监管。
直接导致众多的境外风险和私募投资对于投资企业不在拥有绝对的话语权。
对于防止境外资本过多流入国内，控制国内的创新企业也起到了很好的作用。
最终实现了境内企业的独立性。
2.对我国中科技企业融资难的主要原因，应如何解决这一问题？
答：第一：我国中小科技型企业内部的“造血功能”不足，应收账款周转率偏低。
大量的应收账款占用了企业的大量周转资金，增加了企业的财务风险和融资负担。
第二；存货周转率偏低。
大量的存货，占用了企业的周转资金，增加了企业财务风险和融资负担。
第三：应急偿债能力不强，加之企业借款多半为短期借款，一旦失去银行贷款，企业将出现财务危机。
融资手段单一,大多数中小企业都是通过银行等金融机构进行间接融资。
资本结构不合理：对于中小科技企业而言，由于其规模的制约，绝大多数此类企业的负债仅仅为银行借款和商业信用，没有长期负债，最佳资本结构和企业价值最大化无从谈起。
而广义资金结构是指全部资金的结构，包括长期资金和短期资金。
对于中小企业资本结构的研究就只能在广义资本结构的角度开展。
那么，在广义资本结构的框架内，中小科技企业的负债率多少为适宜呢?综合影响中小科技企业资本结构的各种因素，结合我国高新技术企业和金融市场的特点，可以得到我国中小科技企业负债率的适
宜范围在35％～65％之间的初步判断。
低于35％有可能造成企业发展资金不足，高于65％容易造成财务危机和风险。
大多数中小科技企业负债率普遍偏高，一般为70％～80％。
如此高的资产负债率，使得外部融资更加困难。
筹资组合策略不合理：从严格意义上讲，中小科技企业没有长期负债，因此，长期资金有缺口，有短腿，不易实现正常的筹资组合策略，所运用的筹资组合策略始终是冒险的筹资组合策略。
冒险的筹资组合策略是一种收益性和风险性均较高的筹资组合策略。
由于临时性负债的资本成本一般低于长期负债和股权资本的资本成本，且临时性负债比重较大，所以导致资本成本较低。
但是另一方面，为了满足永久性资产的长期资金需要，企业面临临时性负债到期后重新举债或申请债务延期，必须更为频繁地举债和还债，从而加大筹资困难和风险，同时面临短期负债利率变动而增加企业资本成本的风险。
提高中小科技企业融资管理水平的建议和措施：第一：挖掘内部资金潜力：降低成本，增加利润。
其实，最好的融资手段就是通过降低成本来实现的。
企业收入减去成本费用即为企业利润。
显然，一方面增加销售收入，另一方面降低成本费用，即可获得更多的利润和资金。
从降低产品制造成本人手，努力压缩主营业务成本，提高主营业务利润率，同时尽可能降低“三费”，减少不必要的营业费用、管理费用和财务费用开支。
第二，加速资金周转，提高应收账款周转率。
减少应收账款、避免坏账和呆帐，是守法经营的企业所希望的。
企业应该认真做好应收
帐款的登记和监督管理，检查风险、发现风险、预报风险，将风险降低在最低限度内。
当前，计算机的普及有利于财务部门和销售部门定期对帐。
第三，提高存货周转率。
快速改进的方法是将存货按品名和单位价格分类。
由于存货不断被提取，因而必须要研究需求模型以确定多长时间签一次定单，有无高峰或低谷，需求是否有季节性等因素。
随着资金周转速度的加快，所需的流动资金数量便可减少。
银企合作：这是与各商业银行最直接、最主要的合作方式。
中小企业想从商业银行直接获得信用贷款较为困难，根据中小科技企业的特点列出以下几个可行方案：一是应收帐款抵押贷款，根据中小企业应收账款较大的特点，可以将应收帐款抵押取得贷款，此方法适用信誉较好的客户这一特殊群体；二是成立子公司，用母公司作担保，子公司向银行贷款；三是根据母公司与子公司之间的业务往来关系，子公司以30％～50％的保证金向银行申请银行承兑汇票(以下简称银票)，母公司获得子公司提供的银票后，向自己的开户行申请贴现，从而获取银行信用达到融资目的。
资产变卖融资：资产变卖融资是将企业的某一部分资产清理变卖以筹集所需资金的方法。
通过变卖多余或低效资产，可以筹措必要的资金，转而投到其他急需资金的生产经营的活动中去；可以去掉亏损或微利部门，提高盈利水平；可以改善经营结构和经营方向，开拓新的市场，提高专业化程度，提高竞争能力。
另外，这种融资形式也存在一定的弊端，主要表现在：一是要考虑职工的心理承受能力；二
是由于资产的变卖价格很难确定，变卖对象也很难选择，常常出现把未来高利润的资产廉价卖掉的情况。
吸引社会风险投资：高新技术企业的生命周期一般由项目产品的生命周期决定，其生命周期一般可分为研究开发、创业、早期成长、加速成长、稳定成长、成熟等6个阶段。
前4个阶段是融资条件最不好或因扩张最需要钱的阶段。
可以考虑建立科技教育系统风险投资基金，吸引社会风险资金投资，通过风险资本为处于初创和扩大期的高技术企业提供融资便利，经过一定运作完成对企业的扶持后，再通过证券市场回收风险投资，在风险资本回收的同时也完成了科技成果转化和产业化。