彩虹股份：G8.5代线待落地 推荐评级
秀强股份：开拓镀膜与触摸屏玻璃 推荐评级
（%）
1M
3M
6M
气度高，也带动了后端钢化加工行业的发展，若公司生产与市场开拓
秀强股份
-9.94% -17.32% -9.94%
顺利，镀膜玻璃与电子玻璃有望成为未来几年公司主要的扩张方向。
家用电器
6.64% 14.03% 26.17% 应收账款增长明显，负债率维持低位。由于光伏行业不景气部分客户
79.2% 12.3%
11Q2 2.18 21.2% 32.2% 14.7% 0.29
29.4% 13.2%
11Q3 2.24 2.6% 31.8% 11.0% 0.38
33.4% 17.1%
11Q4 1.74 -22.4% 24.4% 19.5% 0.08
-77.8% 4.9%
12Q1 1.98 13.8% 27.0% 9.9% 0.25
0%
评级
-12% -24% -36%
风险提示：家电与光伏玻璃再降价，触摸屏玻璃量产慢于预期。 主要财务指标
-48% 2012/4 2012/7 2012/10 2013/1
单位：百万元 营业收入
2012 788
2013E 959
2014E 1167
2015E 1390
相关报告
收入同比(%) 归属母公司净利润
39.6% 2012年
太阳能玻璃(%)
建筑玻璃(%)
家电玻璃（%）
图 4 公司各业务营业利润占比
100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10%
0%
95.5%
96.0%
94.4%
83.4%
77.4%
60.7%
74.6%
0.0% 2007年
26131160_荐股专区
2013年第29期Industry ·Company华泰联合最大收益率：24.36%机构名称华泰联合海通证券尚财投资国泰君安国信证券推荐股票北信源利德曼东方雨虹掌趣科技内蒙君正股票代码300352300289002271300315601216最大收益率24.36%20.84%13.81%11.89%8.28%超越大盘26.66%23.14%16.11%14.19%10.58%机构名称国泰君安海通证券华泰联合国信证券安信证券推荐次数2525252525平均收益0.59%1.51%-0.86%0.48%-0.10%平均最大收益7.87%7.29%7.22%6.77%6.59%最大收益率超越大盘10.17%9.59%9.52%9.07%8.89%本周排名（7月15日－19日）累计排名注：收益率的计算公式为：（本周五收盘价—上周五收盘价）/上周五收盘价。
最大收益率的计算公式为：（本周最高价—上周五收盘价）/上周五收盘价。
大盘表现采用沪深300指数在相应计量周期内的变动幅度来计量，超越大盘指机构或所推荐股票的收益率高于同期大盘表现的值。
累计排名榜中剔除了荐股次数不足3次（不含3次）的机构。
本周个股推荐：独一味002219本周沪指全周下跌2.30%，周五在中石油上涨的情况下当天仍下跌1.52%，创业板同时形成长上影，后市不容乐观，建议短期观望为宜。
北信源(300352):公司是一家拥有自主知识产权的信息安全企业，通过不断进行技术创新，在终端安全管理产品、数据安全管理产品、安全管理平台产品及安全服务整体解决方案等方面形成多项核心技术，公司已成为国内最具技术创新和产品开发实力的信息安全主要厂商之一。
信息安全是指计算机信息系统的硬件、软件和数据受到保护，不受偶然和恶意的原因而遭到破坏、更改、泄露，系统连续可靠正常地运行。
公司收入快速增长，产品需求高景气。
公司在产品、资质、客户基础和标杆案例方面具有明显的竞争优势。
新材料板块周观点：LGD推出77寸OLED面板，OLEDTV加速推广
万联证券证券研究报告|化工LGD 推出77寸OLED 面板,OLED TV 加速推广强于大市（维持）——新材料板块周观点日期：2021年01月18日市场回顾：⚫ 上周新材料板块上涨1.59%，同期沪深300下跌0.68%，新材料板块领先大盘2.27个百分点。
从个股来看，上周新材料板块表现良好，板块中92只个股有51只上涨，跑赢大盘的有56只股票。
涨幅前五的分别是彩虹股份（32.17%）、鼎龙股份（18.82%）、安集科技（16.01%）、金丹科技（15.57%）、沃特股份（15.21%）；跌幅前五的分别是奥克股份（-17.03%）、光威复材（-12.76%）、东方钽业（-10.83%）、凯美特气（-9.50%）、道明光学（-9.21%）。
投资要点：⚫ LCD ：1月12日，全球化学和特种材料公司塞拉尼斯宣布计划在我国投资建设世界级多相液晶聚合物（LCP ）聚合工厂以满足其高性能LCP 产品线显著的增长需求。
本次投资总规模为年产2万吨LCP ，预计项目第一阶段将于2024年投产。
项目建设完成后塞拉尼斯将成为在北美、欧洲和中国拥有LCP 符合生产线的企业。
现阶段，全球有超过50%的LCP 均产自我国。
塞拉尼斯选择在技术较为成熟的我国建设LCP 产线，满足了其下游客户对LCP 产品快速增长的需求，同时也印证了我国LCP 生产实力在国际上的认可程度。
⚫ OLED ：近日，LGD 在CES 2021上公开了一款新一代77寸OLEDTV 面板，将有机发光元件的基础有机物材料改进为高效材料并增加了1层实际发光的发光层，使面板光效率提升了约20%。
发光效率和亮度的提升使得面板呈现出的画质更加清晰，用户观看体验更加优质。
自2013年推出第一款OLED TV 面板至今，LDG OLED TV 面板的性能、产线均在不断突破和创新，OLED TV 出货量也在快速提升。
随着OLED 面板在电视等大尺寸显示领域渗透率的加速提升，对上游OLED 材料的需求也将快速上涨，利好相关龙头企业。
2821263_机构荐股
本周个股推荐：苏宁电器（002024）国泰君安最大收益率：10.15%Trend ·本周可谓内忧外患，内忧为CPI 高企不下及央行的提准，外患则是美股、原油暴跌，及欧债危机的负面影响，周五上证终于补上去年国庆后留下的缺口，目前上证均线呈现向下发散形态，空头趋势仍持续，后市方向仍不明朗，目前多数板块呈超跌状态，可关注权重股的表现，反弹阻力区2692-2740。
三友化工（600409）：我们预计公司2011-2013年EPS 分别为0.69元、0.75元和0.83元，假设定向增发完成后总股本为12.2亿股，则摊薄后EPS 分别为0.60元、0.65元和0.72元，考虑到两碱景气可能受益于限电持续上行，我们认为可以给予公司11年摊薄前20倍PE ，即对应目标价为13.80元，仍有27%上涨空间，给予增持评级。
责任编辑:李雪峰ights Reserved.总股本流通A 收益净资产净收益率分配预案1380028000.1210.24 1.12不分配唐人神是湖南株洲最大的猪饲料生产、养猪公司，明显受益猪价上涨。
在散养户因劳动力机会成本提高、食品安全问题等，退出生猪养殖业，规模养殖企业持续扩张的行业大背景下，养殖结构变化有望提升行业估值。
而当前猪价上涨推动的行业景气上升也有望持续。
二级市场上，该股近期有明显筑底迹象，后市关注。
西南证券罗栗总股本流通A收益净资产净收益率分配预案2502089210.08 3.15 2.45不分配公司外销市场订单增加所致，其中钣金类产品的订单增幅较为明显。
而高低压开关柜产品订单的增加一方面源于宏观经济基础的发展与资源类建设投入的增加，另一方面也得益于整个销售团队整合之后销售积极性的提高。
二级市场上，周五在30日及60日均线处获利支撑，可关注。
天相投顾万达信息（300168）中南建设（000961）葛洲坝（600068）江苏通润（002150）唐人神（002567）总股本流通A 收益净资产净收益率分配预案1200030000.018.750.08不分配公司在社保医保、医疗信息化领域技术领先，研发优势明显。
国防军工行业周报：军工自强化逻辑闭环逐渐形成，估值体系有望加速重构
20200817证券分析师：苏立赞S0350519090001*************.cn联系人：钱佳兴S0350120060032***************.cn 军工自强化逻辑闭环逐渐形成，估值体系有望加速重构——国防军工行业周报最近一年行业走势行业相对表现表现1M 3M 12M 国防军工24.8 43.6 54.0 沪深300 4.2 20.2 26.8相关报告《国防军工行业周报：军工行业长期向上发展的确定性强，核心资产价值重估进行时》——2020-08-09《国防军工行业周报：强军须强军工，建议紧抓景气度高、确定性强、业绩有望持续兑现的方向》——2020-08-02《国防军工行业专题报告：Q2主动持仓延续低配，持股集中度依然较高》——2020-07-28 《国防军工行业周报：从军工集团上半年经济运行分析会看，行业业绩持续改善趋势明确》——2020-07-26《国防军工行业事件点评报告：无人化是未来战争趋势，无人机进入加速发展期》——2020-07-24 投资要点：⏹上周，上证综指涨跌幅0.18%，深证成指涨跌幅-1.17%，上证50涨跌幅0.76%，沪深300涨跌幅-0.07%，创业板指涨跌幅-2.95%，中小板指涨跌幅-0.78%，申万国防军工行业指数涨跌幅为-3.12%。
⏹军工行业螺旋上升三要素的自强化逻辑闭环逐渐形成。
1）内生性的装备放量。
本轮行情具有基本面持续改善趋势的支撑，当前阶段行业核心驱动力来自装备放量预期；2）改革加速带来更大弹性。
国企改革持续推进，本周航天五院宇航系统总体重组，传递出国企改革加速的积极信号；3）国际局势与热点事件催化。
周边局势和热点事件有望持续强化市场对行业的重视。
⏹军工行业估值体系有望加速重构。
市场开始将国内头部军工企业比照国外成熟军工集团，穿越短期的视野限制，去评价更长时间跨度内相关标的将有的成长状态。
⏹建议紧抓航空发动机、主战装备上量等景气度高、确定性强、业绩有望持续兑现的方向，以及具有较强改革预期的相关标的。
新能源汽车行业周报：美大选落定，新能源汽车有望受重大支持
美大选落定，新能源汽车有望受重大支持行业周报美大选落定，新能源汽车有望受重大支持。
继续重点推荐3C 产业链、半导体设备、锂电设备等，推荐：科森科技（603626）、赛腾股份（603283）、先导智能（300450）、快克股份（603203）、迈为股份（300751）、英维克（002837），科创板：石头科技（688169）、柏楚电子（688188）（华西机械&中小盘联合覆盖）。
►重点行业动态：美大选尘埃落定，新能源汽车产业链有望受重大支持。
1）美国大选尘埃落定，根据拜登竞选时发言，美国政府可能将再次努力收紧汽车排放管制并鼓励电动车的发展：如未来美国政府将在全国范围内增加50万电动车充电站，还将为电动车提供补贴，未来还将有每年5000亿美元的政府采购以确保清洁排放等等。
2）近日国务院办公厅印发《新能源汽车产业发展规划（2021－2035年）》：到2025年纯电动乘用车新车平均电耗降至12.0千瓦时／百公里，新能源汽车新车销售量达到汽车新车销售总量的20％左右，到2035年纯电动汽车成为新销售车辆的主流，公共领域用车全面电动化等。
我们判断受国内外产业政策支持，国内锂电设备等新能源汽车相关产业链将继续保持高景气度。
►重点推荐：苹果“大年”有望延续，继续重点推荐3C 设备产业链。
1）iPhone12系列销量强劲，国内苹果3C 自动化设备企业业绩弹性在二三季度有所体现，考虑到受疫情影响产业链延后，相关企业四季度业绩同样将延续高增长。
2）明年新款TWS 耳机、iPad 等新产品将陆续上市，同时我们判断苹果为抢占市场将加快产品创新周期，国内设备企业将受持续利好，“大年”有望延续。
投资建议：1）看好国内3C 产业链，推荐科森科技、赛腾股份、快克股份，受益标的华兴源创、精测电子等。
2）疫情之下小家电有望迎来大风口，推荐拥有核心技术和优质渠道的智能扫地机器人公司石头科技。
3）锂电设备下游空间大，设备公司确定性强，推荐先导智能。
奥来德VS瑞联新材VS濮阳惠成VS万润股份：OLED材料产业链2021年11月跟踪，产能？
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优塾双十一报告库订阅活动开启，请加微信了解更多：bgys2020奥来德VS瑞联新材VS濮阳惠成VS万润股份：OLED 材料产业链2021年11月跟踪，产能？今天，我们跟踪一下OLED有机材料产业链，近期的景气度情况。
对OLED产业链，从成本构成来看，材料和设备是成本大头。
材料占总成本的23%，设备占总成本的35%。
图：OLED面板成本结构来源：中国产业信息网，中信证券从OLED材料赛道上的代表公司景气情况来看：奥来德——2021前三季度实现营业收入3.82亿元，同比增长119.4%；实现归母净利润1.47亿元，同比增长313.17%。
五大被“严重低估的”热门低价龙头股，低估值、低市盈率，值得关注收藏研究！
五大被“严重低估的”热门低价龙头股，低估值、低市盈率，值得关注收藏研究！1、华润双鹤核心题材：医药+肝素现价：19.94市盈率（动态）：15.94低估值：0.48流通市值：208.0备注：华润双鹤是华润集团医药板块化学药平台支柱企业,主要从事药品开发、制造和销售。
2、东方日升核心题材：HIT电池+光伏设备+TOPCon电池现价：28.41市盈率（动态）：25.43低估值：0.43流通市值：253.4备注：公司的技术优势主要体现在太阳能电池片、组件、EVA胶膜生产工艺改造和完善上3、海联金汇核心题材：数字+汽车零部件+冷链物流+大数据现价：7.90市盈率（动态）：67.91低估值：0.41流通市值：92.75备注：公司金融科技板块主要从事大数据服务、移动信息服务。
智能制造板块主要从事汽车及配件、家电配件等产品的生产与销售业务。
4、珠江啤酒核心题材：啤酒+酿酒现价：7.43市盈率（动态）：21.62低估值：0.46流通市值：164.5备注：公司研发的“快速发酵工艺”,“高效糖化技术”,“高浓酿造技术”,“啤酒有害菌监控技术”等20多项技术填补空白5、传智教育核心题材：教育+鸿蒙概念现价：16.66市盈率（动态）：30.35低估值：0.47流通市值：67.05备注：公司自成立以来主营业务均聚焦于人才培养业务,专注于中高端人才培训,在行业内逐渐树立了良好的品牌形象与口碑。
山高自有客行路，水深自有渡船人。
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17图。
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EV/EBITDA
2013A -
-3.7 97.1 -104.3
16.1
9.2 1.1 3.0
73.3 184.9
0.4 0.4
0.0 1.8 0.3
0.10 0.51 2.78
136.1
5.0 49.7
2014A -
-33.4 -1597.4 -1469.5
-45.5 -717.1 -72.4 -21.4
相关研究报告
《彩虹股份* 600707*锐意进取 稳中有进》 2015-03-13 《彩虹股份*600707*阳光与荆棘共赴 改革与创 新同存》 2015-02-09
证券分析师
刘舜逢
投资咨询资格编号 S1060514060002 0755-22625254 LIUSHUNFENG669@
现金流量表
会计年度 经营活动现金流 净利润 折旧摊销 财务费用 投资损失 营运资金变动 其他经营现金流 投资活动现金流 资本支出 长期投资 其他投资现金流 筹资活动现金流 短期借款 长期借款 普通股增加 资本公积增加 其他筹资现金流 现金净增加额
彩虹股份﹒公司半年报点评
2013A 919 641 126 13 7 127 4
推
荐 （预计 6 个月内，股价表现强于沪深 300 指数 10%至 20%之间）
中
性 （预计 6 个月内，股价表现相对沪深 300 指数在±10%之间）
回
避 （预计 6 个月内，股价表现弱于沪深 300 指数 10%以上）
行业投资评级:
强于大市 （预计 6 个月内，行业指数表现强于沪深 300 指数 5%以上） 中 性 （预计 6 个月内，行业指数表现相对沪深 300 指数在±5%之间） 弱于大市 （预计 6 个月内，行业指数表现弱于沪深 300 指数 5%以上）
投资策略：我们预计公司 2015-2016 年营收将达 5.58 亿元、10.05 亿元， 同比增长 250.0%、80.0%，对应的 EPS 分别为 0.03 元、0.14 元，对应 PE 为 462 倍、97 倍，维持公司“推荐” 评级。
风险提示：集团改革风险、产线建设低于预期、新技术替代等。
研究助理
蒋朝庆
一般从业资格编号 S1060115080090
JIANGCHAOQING431@
请通过合法途径获取本公司研究报 告，如经由未经许可的渠道获得研 究报告，请慎重使用幵注意阅读研 究报告尾页的声明内容。
投资要点
事项：
彩 虹 股 份 8 月 26 日 収 布 中 期 业 绩 报 告 ， 2015 年 上 半 年 营 业 收 入 为 1.72 亿 元 （211.06% YoY）；归属于母公司所有者的净利润为-1.57亿元；基本每股收益 为-0.213元，低于市场预期。
G8.5 代线待落地：今年以来，公司在収展 G5、6 代线的同时，积极打造 G8.5 代线，幵于 6 月投资 31,530 万元建设 G8.5 代液晶基板玻璃后加工 生产线。由于目前国内尚未有 G8.5 代基板玻璃生产商，而近几年大陆此 项产品的市场需求量出现爆収式增长，公司作为国内液晶基板玻璃龙头企 业，将面临广阔的面板原材料国产化替代市场，一旦年底 G8.5 代线正式 投产，公司业绩提振可期。
上海市陆家嘴环路 1333 号平安金融 大厦 25 楼 邮编：200120 传真：（021）33830395
北京市西城区金融大街甲 9 号金融街 中心北楼 15 层 邮编：100033
2016E -
80.0 408.6 374.7
57.0
5.8 3.5 3.6
93.7 1319.7
0.1 0.0
0.0 1.5 0.4
0.14 1.62 2.09
97.4
6.6 26.5
请务必阅读正文后免责条款
2/3
平安证券综合研究所投资评级：
股票投资评级:
强烈推荐 （预计 6 个月内，股价表现强于沪深 300 指数 20%以上）
6429 0
1500 158
4772 7348 2254
409 641 1204 3135 2648 487 5390 -86 737 3850 -2543 2045 7348
2013A 38 22 81
115 -245
42 23 780 320 845 1946 -1004 122 -1413
0 0 287 -188
-9.9 7.2
2015E 558
250.0 22
-102.2 45.0 2.6 0.9 0.03
462.1 7.1
2016E 1005 80.0 105 374.7 57.0 5.8 3.5 0.14 97.4 6.6
请务必阅读正文后免责条款
资产负债表
会计年度 流动资产 现金 应收账款 其他应收款 预付账款 存货 其他流动资产 非流动资产 长期投资 固定资产 无形资产 其他非流动资产 资产总计 流动负债 短期借款 应付账款 其他流动负债 非流动负债 长期借款 其他非流动负债 负债合计 少数股东权益 股本 资本公积 留存收益 归属母公司股东权益 负债和股东权益
72.6 191.3
0.1 0.1
0.0 1.5 0.4
-1.39 -0.90 1.92
-9.9 7.2 -15.4
2015E -
250.0 99.3
-102.2 -
45.0 2.6 0.9 2.3 -
89.4 734.0
0.1 0.1
0.1 1.5 0.4
0.03 -0.13 1.95
462.1
7.1 45.8
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实际控制人/持股
国资委/%
总股本(百万股)
737
流通 A 股(百万股)
735
流通 B/H 股(百万股)
0
总市值（亿元）
101.82
流通 A 股市值(亿元)
101.54
每股净资产(元)
1.70
资产负债率(%)
76.70
行情走势图
200%
彩虹股份
沪深300
150%
100%
50%
0%
-50% Aug-14 Nov-14 Feb-15 May-15
0 2728
0 0 288 -5734
2016E 1191 58 380 22 -83 812 0
-11276 10978
0 -298 2206
0 1556
0 0 650 -7879
利润表
会计年度 营业收入 营业成本 营业税金及附加 营业费用 管理费用 财务费用 资产减值损失 公允价值变动收益 投资净收益 营业利润 营业外收入 营业外支出 利润总额 所得税 净利润 少数股东损益 归属母公司净利润
25050 0
12357 64
12629 26069 18006 13920
1099 2987 6410 6084
326 24416
115 737 4241 -3494 1538 26069
单位：百万元
2015E -94 15 173 -70 -69
-143 0
-8655 8550
0 -105 3015
公 司
报 彩虹股份 (600707)
告
业绩不及预期，G8.5代线待落地
电子 2015 年 08 月 27 日
公 司 半 年 报 点 评
证 券 研 究 报 告
推荐（维持）
现价：13.82 元
主要东/持股
彩虹集团电子股份有限公司
/18.48%
单位：百万元
2015E 558 307 3 58 337 -70 0 0 69 -8 46 51 15 -0 15 -7 22 486 0.03
2016E 1005 432 5 96 508 22 0 0 83 25 54 21 58 -0 58 -46 105 1219 0.14
主要财务比率
会计年度 成长能力 营业收入(%) 营业利润(%) 归属于母公司净利润(%) 获利能力 毛利率(%) 净利率(%) ROE(%) ROIC(%) 偿债能力 资产负债率(%) 净负债比率(%) 流动比率 速动比率 营运能力 总资产周转率 应收账款周转率 应付账款周转率 每股指标（元） 每股收益(最新摊薄) 每股经营现金流(最新摊薄) 每股净资产(最新摊薄) 估值比率 P/E P/B
单位：百万元
2015E 982 0 668 70 33 196 15
14072 0
6392 78
7601 15053
8606 6041 1007 1558 4853 4527
326 13459
161 737 4241 -3552 1433 15053