超级投资者：沃尔特·施洛斯
施洛斯投资思想集
沃尔特.施洛斯投资思想集好文收藏埃里克AI 2018-01-20 20:28:58沃尔特施洛斯投资原则一、基本原则：1、逆向投资。
买入因各种原因遭到人们抛弃，受到打压的公司，只要情况稍有好转，在杠杆效应作用下就能赚很多。
2、不跟随大众。
所有人都想抓住正确的时机，大家都玩的游戏，我就不跟着掺和。
如果你买的是价值，可能会买得太早，要是跌到更低了，就继续买入，必须对自己做的事有信心。
3、指导思想：不亏钱、有限投资于成长。
我现在看股票的指导思想就是不亏钱。
这种理念有一个问题，对盈利能力不够重视。
当股票上涨到我们认为合理的价格后，我们就会卖出，因为在我们的投资组合中对成长的投资是有限的。
4、严格遵守原则。
实现成功投资的最佳途径就是制定一些原则，制定一些只要严格遵循就会减少亏损几率的原则，并严格遵守这些原则。
二、对宏观经济的看法：1、不预测。
有些人能预测出来，但大数多人是不行的，也不要尝试预测宏观经济和牛熊市。
2、不追涨、不追热点。
要是市场涨疯了，你还想留在市场里，要么降低标准，要么买入不会参与到疯狂中的股票。
因为它们不是当前的市场热捧的，在这种情况下，你可能会错过行情，因为你没有追涨，没有买大家追捧的热门股。
但当市场下跌时，你买的股票可能也不会跌太多。
3、不关注大宗商品走势。
我对大宗商品毫不所知，不知道它们的价格走向。
我买入开采铜矿的大宗商品公司，只是根据股价看觉得便宜，不是因为我知道铜价或白银的价格走向。
三、分散投资：1、喜欢分散投资。
我们差不多有100家公司。
我喜欢拥有多支股票，巴菲特喜欢拥有几只股票，他是巴菲特，这么做没有错。
但如果你不是，你必须选择适合自己的方式，就我而言，我喜欢晚上睡得安稳。
分散是对不确定性的保护。
2、注意总体仓位控制。
我们常犯的错误是开始的时候太激进，一开始买得太多，股价跌到更低时，要投入大量资金才能把成本摊下来。
有时候，我们开始买的实在太多了，股价跌到更低，这时再加仓就会导致过于集中。
我心目中的沃尔特施洛斯
我心目中的沃尔特施洛斯（附《施洛斯资料集》电子版下载，公众号：施洛斯008）注：点击公众号“施洛斯008”页面左下方“阅读原文”即可下载，存在百度网盘中。
我的雪球昵称是施洛斯008，原因是沃尔特施洛斯是我学习的最主要榜样，施洛斯的投资思维最值得我学习模仿，我的实践也证明了这一点，只是当时施洛斯这个昵称已经被人注册了，我只能注册为施洛斯008。
施洛斯师承证券之父格雷厄姆，是巴菲特的大师兄，但是施洛斯是格雷厄姆投资思想的忠实继承者，虽然随着时间的推移，格雷厄姆的选股标准已经过于严苛，市场上已经没有几个满足标准的股票了，施洛斯在格雷厄姆的基础上降低了选择标准，用市净率作为重要的考核标准，但是整体来说施洛斯在其他方面基本完整继承了格雷厄姆的投资思想。
巴菲特由于天赋异禀，不断学习，不但在选择标准上改变了格雷厄姆的要求，而且在看待企业上发生了本质变革，巴菲特已经完全把自己当做企业的拥有者，而不是部分拥有者，甚至在不满意管理层的情况可以更换经理人。
巴菲特在看待企业方面受到芒格的巨大影响，对待企业无形价值更加看重，这和巴菲特超级强大的识别人才的眼光有很大关系。
我自认是普通人，即使是在普通人中也是中下之资，虽然巴菲特和芒格在很多方面给我巨大的影响，可是投资方面我还是认为施洛斯对我的帮助最大。
施洛斯高中毕业，出身贫寒，只是在夜校认识了老师格雷厄姆，可想而知，施洛斯资质一般，但是他的长寿可不一般，不但长寿而且投资记录可一般。
相对而言，巴菲特就是出身富贵之家，父亲是国会议员，芒格也同样出身富贵，哈佛世家。
巴菲特本科对名校，对没有被哈佛大学录取其实是有些芥蒂的，读研究生就是奔着格雷厄姆去的，毕业就有一个相对好的环境，事实上，巴菲特家的人脉在巴菲特早期投资中起到了重要作用，最起码人品有保证，出资的都是熟人。
施洛斯最大的人脉就是老师格雷厄姆，先是参军，转业后跟着老师做投资生意。
格雷厄姆解散公司后，施洛斯利用了在老师公司积累的声望组建了自己的私募公司，从此开启了长达六十多年的投资生涯，少有败绩，可以说没有一年败给指数的，真是牛啊！施洛斯选股标准就是选择制造行业中很便宜的公司，这里的便宜指的是市净率很低，至少有二十年的经营记录，负债很少或没有，分红稳定，买入时机选择的一般是近几年价格的低点，这样的低点一般是取消分红、盈利巨亏、行业没落、人见人烦等等这些原因造成的，尤其是本来分红稳定，可是突然业绩太差取消分红了，股价大跌，这样的时机施洛斯抓的很紧。
投资大师沃尔特施洛斯文集
沃尔特施洛斯文集1994 年：股市赚钱要诀——沃尔特·施洛斯下面是沃尔特·施洛斯 1994 年写的股市赚钱的 16 个要诀。
股市赚钱要诀沃尔特和埃德温施洛斯有限合伙人公司1994 年 3 月 10 日1. 最重要的因素是价格，与价值相比是高是低。
2. 要确定公司的价值是多少。
记住，股票代表企业的部分所有权，不只是一纸凭证。
3. 从净资产入手，估算并确定企业的价值。
负债一定不能等于 100% 的净资产（普通股的股本和盈余留存）。
4. 有耐心。
股票不会立即上涨。
5. 不听消息或抓短线。
专业人员要是有这个本事，你别模仿。
别因为坏消息卖出。
6. 不害怕孤独，但要确定自己的判断正确。
你无法 100% 确定，要寻找自己的逻辑中有什么弱点。
下跌时分批买入，上涨时分批卖出。
7. 一旦做了决定，要有勇气相信自己的判断。
8. 找到并追随合适的投资理念。
我说的方法是适合我的。
9. 卖出时别太急。
你可以在股票涨到了你认为合理的价格时卖出。
许多时候只是因为股票涨了，比如涨了 50%，人们就说卖掉锁定利润。
卖出之前，要重新评估公司，比较价格与净资产价值。
要注意股市的估值水平：是不是股息率较低、市盈率较高？股市是否处于历史高位？人们是否非常乐观？10. 买入股票时，我发现最好在过去几年的低位附近买入。
可能有一只股票最高涨到 125，然后跌到 60，你就动心了。
三年前，这只股票的价格是 20。
这说明这只股票现在还是有下跌的风险。
11. 要打折买入资产，而不是买盈利。
盈利的短期变化可能非常大，而资产一般变化缓慢。
要是按盈利买入，对公司的理解就得深得多。
12. 你敬重的人给出了建议要倾听，接不接受你自己决定。
记住，钱是你自己的钱，赚钱容易守财难。
一旦亏了很多钱，很难再赚回来。
13. 不要让情绪影响判断。
买卖股票，最不该有的情绪或许就是贪婪和恐惧。
14. 记住复利原理。
例如，你每年赚 12%，并将收益继续投资，不考虑税费，资金会在 6 年以后翻倍。
沃尔特·施洛斯如何成为赚1000倍的大师？
沃尔特·施洛斯：“我在华尔街的六十五年”“我在华尔街的六十五年”是沃尔特·施洛斯（Wer J. Schloss）在1998年参加一个投资论坛时发表的演讲，虽然他几乎从未出现在任何财经节目和报道中，他的基金也从未进行过任何营销，但是在华尔街几乎没有人能够在投资业绩上和他相比。
如果你在1955年向施洛斯的基金投入1000美元，在2002年其价值将超过100万美元，也就是说1955年的每1美元，在2002年都变成1000美元。
更重要的是，几乎没有人有像他那么长的投资经历。
沃尔特1916年生于纽约一个犹太移民家庭。
幼时家庭遭遇变故，沃尔特高中毕业后没有继续读大学，成为华尔街的经纪公司“波尼快递”中的一员，在街上跑来跑去传递信息。
其间，他参加了纽约证券交易机构赞助的由格雷厄姆执教的夜间课程，从此步入投资界。
1946年二战结束，沃尔特从军队退役后加入了“格雷厄姆- 纽曼公司”，成为一名证券分析师，他和巴菲特共用一间办公室，成就了两位大师超过60年的友情。
1955年，格雷厄姆解散了自己的投资公司，巴菲特和沃尔特也从那时开始自立门户。
沃尔特成立了自己的沃尔特·施洛斯有限合伙公司，简称WJS，开始时只拥有19个股东，规模仅为10万美元。
即使在最高峰的时候，WJS的股东数量也不超过100个，市场影响力更是难以与大名鼎鼎的伯克希尔·哈撒韦相提并论。
沃尔特不收管理费，但在盈利时收取25％的业绩提成。
WJS开始只有一个工作人员，就是沃尔特自己，后来他的儿子埃德温加入进来，二人共用同一部电话，在一个小到被巴菲特戏称为“壁橱”的办公室里工作了几十年。
WJS没有证券分析师，没有交易员，甚至连个秘书都没有。
沃尔特几乎不与外界沟通，不去调研也不与管理层进行沟通，没有任何特别的信息渠道，他只是在办公室里通过电话向上市公司索取财务报告，然后认真阅读，平均每两周寻找一只新的股票。
他甚至不对自己的投资人披露投资组合，仅每年出具一封简单的信说明一下合伙基金的投资业绩和成本支出等情况。
超级投资者：沃尔特·施洛斯访谈录（1）
超级投资者：沃尔特·施洛斯访谈录（1）沃尔特·施洛斯1916年出生，高中毕业后没有继续上大学，1946年加入了“格雷厄姆 - 纽曼公司”，成为一名证券分析师,1955年，格雷厄姆退休解散了自己的投资公司,他成立了自己的投资合伙公司，他在2002年退休，87岁，于2012年2月19日去世，享年95岁。
本段内容小结：沃尔特·施洛斯在投资中强调：保住本金不要亏损、喜欢下跌创新低的股票、挑选负债不高的企业、管理层持有大量股份、有很长的经营历史、上涨50%可能会卖出。
2008年沃尔特·施洛斯接受视频采访，以下是访谈录（1）我想先简单说几句。
我是从1955 年本·格雷厄姆说要退休后开始管理基金的。
我非常敬仰格雷厄姆，他的一个投资人对我说：“沃尔特，要是你成立基金，我愿意认购。
”于是我就说：“好啊。
”我们募集到了 19 个合伙人，他们多数人都投了 5000 美元，我们就从 19 个合伙人，10 万美元起步。
我只是想说，我从来没在高盛工作过，我出身于勒布-罗德斯 (Loeb Rhoades) 证券公司，差不多算是非专业人士。
总之，我只是想告诉大家，我是从1955 年开始的，在这行一直做到 2003 年，也许是 2001 年，我记不清了。
只记得，有一天，我儿子对我说：“爸，我一只便宜的股票都找不到了。
”我说：“我这把年纪了，咱们关门吧。
”市场的泡沫太严重了，高科技股太疯狂了。
出现这种情况，市场在三年里犯的所有错误可能要再等三年才能拨乱反正。
生命短暂，这不值，我喜欢投资。
《福布斯》杂志刊登了一篇报道我的文章。
我想是2 月11 号那期，有兴趣的话，可以读一读。
现在请大家提问吧，要是我说错了，请大家指正Q：能讲讲你和本杰明·格雷厄姆的关系吗？还有你是怎么入行的？W：事情是这样，我 19 岁开始工作。
我父亲失业了，家里太困难，我在卡尔 M. 勒布公司 (Carl M. Loeb & Co) 找到了一份跑单员的差事。
缅怀一代投资大师：沃尔特·施洛斯！
缅怀一代投资大师：沃尔特·施洛斯！作者：肥兔非常道2012年2月19日，美国投资大师沃尔特·施洛斯（Walter Schloss）病逝，享年95岁！此消息几乎没有成为金融投资界多么不得了的事情，甚至连知道他的人都很少，但是这不能掩盖一代投资楷模的一生和对后人的教育意义！当“明星”跟正确并不是一回事，被暂时冷遇跟不值得学习更不是一码事！他的一生经历过18次经济衰退，但他执掌的基金在近50年的漫长时间里长期跑赢标杆股指；他曾得到“价值投资之父”本·格雷厄姆的亲传，与“美国股神”巴菲特共事，并被后者赞誉为“超级投资人”；他长期坚守简单的价值投资原则，在九十岁高龄时仍保持着高度机敏的投资嗅觉。
他就是沃尔特·施洛斯(Walter Schloss)。
纽约的基金经理人沃特·施洛斯（Walter Schloss）有两个让人印象深刻的地方，一个是他算得上在投资领域中工作最长的人——近半个世纪；另一个是在其工作的时间里，与标准普尔500指数不到10%的增长率相比，施洛斯为股东带来了平均20%多的年复合收益率，这是一个非常优秀的业绩。
施洛斯最早的投资可以追溯到1934年，那时他只有18岁，他就在华尔街上开始投资。
1935年，施洛斯向一位名叫阿蒙德·俄普夫的合伙人请教如何走进“统计世界”，这位合伙人说，有个叫本杰明·格雷厄姆的人刚刚出版了一本《证券分析》。
他说：“读这本书吧，如果你掌握了它说的一切就不必看别的了。
”于是施洛斯从那一年起到1940年进入纽约证券交易学院，师从格雷厄姆。
后来，他干脆辞去工作，效力于格雷厄姆。
1946年施洛斯加盟格雷厄姆－纽曼公司。
施洛斯工作的重点就是潜心寻找价格低于营运资本的股票。
施洛斯通过系统研究，发现格雷厄姆－纽曼公司的经营状况非常优异。
在1936－1946年10年中，美国股市总体趋势是下跌的，比如标普工业指数下跌了0.6％，而格雷厄姆－纽曼公司的年平均收益率却高达11.8％。
重温沃尔特.施洛斯最近重新翻看了...
重温沃尔特.施洛斯最近重新翻看了...最近重新翻看了重金购买的《沃尔特·施洛斯资料集》，是时候全面评估施氏投资法了。
先看看沃尔特·施洛斯是怎么成长起来的？1、1936年至1939年在纽约证券交易所研究院（现在的纽约金融学院）夜校听了格雷厄姆开了一门叫“统计分析”的课，他听了两门课：“证券分析”和“高级证券分析”，听了老师3年的课打下了比较坚实的理论基础。
“纽约证券交易所开办了一系列课程，为交易所员工提供培训，其中包括会计和金融，参加完这些课程后，我接着听了格雷厄姆讲授的《证券分析》课程。
这段经历非常难忘，我记得我听了两门课。
学费是公司出的，每学期是10美元还是20美元，具体记不清了。
”2、1946年1月2日在格雷厄姆老师的公司工作（实*），工作实*了9年半，打下了坚实的实践功底。
理论课加上实*课共花了12年半的时间，名师出高徒呀。
“我能认识他，深感荣幸。
”3、1955年离开格雷厄姆老师的公司自主创业，开了自己的投资公司（1973年他的儿子开始协助他工作），这一干就是近50年，2003年他停止了为别人管理资产。
作为独立投资管理人的50年，施洛斯取得的收益率是扣除费用后平均每年16%,而标普500同期的收益率是每年10%。
那么沃尔特·施洛斯取得这么高的收益率是用什么办法的呢，是不是像巴菲特那样需要定性分析，需要商业洞察力这些高难度的方法才能获得吗？非也，他用的方法很简单，不需要你对未来做判断，不需要你对生意很精通。
不需要对未来做判断，不需要对生意很精通，就这两条，做好股票投资的难度就大幅度降低了。
他的方法很简单：只买便宜货。
“买股票要像买菜一样买，不能像买香水那么买。
”“买股票就要买得值。
”“买股票时，最重要的因素是价格（我的点评，这和巴派先选好公司已经分道扬镳了），与价值相比是高是低。
”“在我看来，成功投资的关键是比较价值和当前的价格。
许多投资者不用现在的价值，而是用未来的价值和当前的价格比较，我没这个能力。
沃尔特.施洛斯：破烂换钱
沃尔特.施洛斯：破烂换钱沃尔特.施洛斯1935年在爱德曼.埃普夫的推荐下开始读本.格雷厄姆的书《证券分析》，然后上过格雷厄姆的证券分析课程，1946年开始为格雷厄姆工作，很推崇格雷厄姆写的《聪明的投资者》这本书。
沃尔特.施洛斯没读过大学，仅高中毕业。
1955年自立门户，成立了沃尔特J. 施洛斯合伙人公司。
施洛斯也是巴菲特所说的超级投资者之一，投资成绩斐然。
在33年的时间（截止到1988年12月31日）里，施洛斯合伙人公司投资股票取得了21.6%的年复合收益率，而标普500指数同期的年复合收益率为9.8%。
沃尔特既经历了1949年~1966年、1982年~2000年的长期牛市，也经历了1929年~1949年、1966年~1982年的长期熊市（巴顿.比格斯的《对冲基金风云录》P127），其投资理念历经历史验证，值得借鉴和参考。
沃尔特.施洛斯的投资秘诀就是买的便宜，分散持股，平均持有100多只股票，最看好的股票仓位也不超过20%（P198页）。
股票持有时间一般是4年左右。
那么其投资的准则是什么呢？为保持原汁原味，我们来引用施洛斯的原话来说明这个问题。
1、格雷厄姆坚信要分散投资，买入大量证券，限制风险。
他在大萧条中遭受了巨大损失，不想重蹈覆辙。
总的来说，我们的做法是买入价格低于营运资金的公司。
以营运资金的三分之二买入，等到股价上涨到等于每股运营资金，我们的投资就赚了50%。
按照这种投资方法，公司的平均收益是每年20%，是非常赚钱的。
当然到了50年代，这样的股票越来越难找了。
（P15）格雷厄姆追求的理念是下跌保护，可以说，我也是这么做的，我总是想着怎么不亏钱。
（P16）格雷厄姆在他的书里写到：“买股票就要像买菜一样买，不能像香水那么买。
”买股票就要买的值。
2、假设一家公司的流动资产是1000万美元，流动负债是300万美元，那么营运资金是700万美元。
假设有200万美元的长期负债，减去长期负债，调整后的营运资金就是500万美元。
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超级投资者：沃尔特·施洛斯个人履历沃尔特1916年生于纽约一个犹太移民家庭，幼时家庭遭遇变故，沃尔特高中毕业后没有继续读大学，成为华尔街的经纪公司“波尼快递”中的一员，在街上跑来跑去传递信息。
其间，他参加了纽约证券交易机构赞助的由格雷厄姆执教的夜间课程，师从本杰明·格雷厄姆(Benjamin Graham)。
他在1942年12月8日入伍当兵，上升到少尉军衔。
1946年二战结束，沃尔特从军队退役后加入了“格雷厄姆- 纽曼公司”，成为一名证券分析师,1955年，格雷厄姆解散了自己的投资公司,他也自立门户,成立了自己的投资管理合伙企业--沃尔特·施洛斯有限合伙公司，简称WJS。
他的儿子埃德温，于1973年加入该公司。
他在2002年退休,87岁.于2012年2月19日去世，享年95岁。
你很难不喜欢沃尔特·施洛斯----这个老头用一辈子的时间和50年16%的年複合回报率告诉华尔街，投资是件简约的事情，完全DIY也能做得很好。
真正有价值的投资理论在上个世纪30年代，格雷厄姆已经帮你弄好了，要做的只是理解与坚持，以及必要的变通。
在施洛斯辞世一周年之际，在目前这个经常用“量化”投资来吓唬人的时代，让我们再听听他那朴素有效的投资方法吧!施洛斯指出;“我们的投资方式关键在于，我们的买入是与市场反向的，正如格雷厄姆在《聪明的投资者》里面说的，如果你买股票，就像你买杂货店，不是买香水，那就对了。
”“你必须决定你到底想要做什么。
所以我们决定，我们买那些陷入困境的股票，有账面价值基础的，股价在低点附近而不是在高位，那些没有人喜欢的股票。
”施洛斯的存在，对个人投资者来说应该是个极大的鼓舞，他用自己的经历和能力证明只要方法对头，即使是宅在家中也依然有可能成爲一个优秀的投资者。
沃尔特·施洛斯的16个赚钱因素施洛斯认爲，投资者应该使用一种能够使他们安稳睡觉的投资哲学。
无论选择了哪种投资哲学，投资者接下来都必须严格遵循他们选择的理念。
长期坚持，幷且随着经验的积累使得该投资理念逐渐变得更加明晰，经过多年的积累最终会收穫良好的效果。
在不好的市场年景里，投资者依然需要对自己的投资理念抱有信心。
沃尔特·施洛斯有自己的16 个投资经验，他所认爲的在股市中赚钱的因素爲：1、相对于价值来说，价格是最重要的因素。
(如果你买进时股价过高，那么就算是买了全世界最好的公司的股票，也会变成最糟糕的投资。
同理，如果你低价买进一隻股票，哪怕公司基本面平平，也可能会成爲你投资组合中的明星。
)2、用心建立公司价值的概念，记得股份代表了一个企业的一部分，不只是一张纸。
3、以账面价值爲出发点确定企业的价值，要确保公司的债务不大于股权价值。
4、有耐心些，股市不会马上上涨。
5、不要因爲消息或股价突然上涨而买入，如果专业人士可以这样做，就让他们去做吧。
不要因爲坏消息而卖出。
6、不要害怕孤独，但必须确信你的判断是正确的。
虽然你不能百分百的肯定，但要努力寻找你判断的弱点。
在股价下降后买入，在上涨一定程度后卖出。
7、一旦你做出了决定，要敢于相信自己。
8、树立自己的投资理念，幷努力遵循它。
这正是我找到的成功之路。
9、不要太急于卖出。
如果股票价格达到你所认爲是合理的水平，那么你可以卖，但人们往往因爲股票上涨50%而卖掉它，将卖出与否和盈利关联。
卖出前重新评估该公司的价值，对照其账面价值看是否需要出售股票。
10、当买入股票时，我发现在最近几年的低点买入是很有用的。
11、按照资産淨值的折扣价买入，这比以企业盈利爲标准买入更靠谱一些。
12、听从你所尊重的人的建议。
这幷不意味着你要接受它们。
记住钱是你自己的，一般来说，保存财富比挣钱更难。
一旦你失去了很多钱，这将很难挣回来。
13、儘量不要让你的情绪影响你的判断。
买入和卖出股票，恐惧和贪婪可能是影响它们的最糟糕的情绪。
14、记住複利的魔力。
15、喜欢股票而不是债券。
债券将限制你的收益，通货膨胀会降低你的购买力。
16、小心杠杆。
它可能对你不利。
这些听起来简单，但在实践中很难，因爲人们总是难以控制自己的情绪。
超级投资者：沃尔特·施洛斯如果世界上有10000篇关于价值投资者的文章，写巴菲特的至少有5000篇，这倒没什么不妥，人们对天才的关注总是不嫌多。
但是，在格雷厄姆的信徒中，投资高手还有很多，最不容忽视的一个人应该要算是沃尔特·施洛斯(Walter J. Schloss)。
说起来，沃尔特·施洛斯和巴菲特师出同门，他比巴菲特大14岁，曾经也是格雷厄姆-纽曼公司旗下的雇员。
在爲格雷厄姆工作9年半之后，1955年开始独立管理资金，幷成立了自己的有限合伙公司，此后一直到2003年他才停止管理别人的钱。
在替合伙人管钱接近50年的岁月中，施洛斯的年複合回报率高达16%，这是扣除了全部费用的结果，而同期标普500指数的回报率只有10%。
换句话说，施洛斯的投资期间累计回报率爲1240倍。
做过投资的人，都知道这是一个多么惊人的成绩，所以，巴菲特后来会称他爲“超级投资者”。
施洛斯偏爱冷门股，经历了美国的18个经济衰退，时间甚至可以追溯到伍德罗·威尔逊当总统的时候，这个老派的价值投资者，通过这些危机赚了很多钱，而且使他成爲投资史上不间断投资时间最长的投资者之一。
2008年《福布斯》的一篇采访中是这样描绘施洛斯的，“他是个有着浓密眉毛的慈祥的长辈，那种悠闲的方式是赚快钱的投机者无法理解的。
他从来没有拥有过一台电脑，他从早晨的报纸获得报价。
他的财务信息主要来自公司的财报，通过邮递或从价值綫(一家提供财务数据服务的公司)得来的二手文本。
”这一点从他小到被巴菲特戏称爲“壁橱”的办公室就可以看出来，施洛斯的公司开始只有他一个人，1973年他的儿子埃德温·施洛斯加入进来，他们俩从不用证券分析师，也没有交易员，甚至连个秘书都没有。
更奇特的是，施洛斯父子爲了保持独立性，几乎不与外界接触，不去调研也不与公司管理层进行沟通，没有任何特别的信息渠道，他们只是用简单朴素的方法作投资判断。
因此，有施洛斯的存在，对个人投资者来说应该是个极大的鼓舞，他用自己的经历和能力证明只要方法对头，即便是宅在家中也依然有可能成爲一个优秀的投资者。
师承格雷厄姆沃尔特·施洛斯1916年出生于纽约的一个犹太移民家族，幼时家庭遭遇变故，沃尔特高中毕业后没有继续读大学。
1934年，施洛斯进入华尔街，当时正处于大萧条时期的中期。
20世纪30年代末，施洛斯参加了纽约证券交易协会举办的培训课程，该课程是由价值投资的开拓者格雷厄姆教授。
施洛斯一度曾在在Carl M.Loeb公司工作，而格雷厄姆也在那里开过账户，这使得施洛斯得以证实格雷厄姆确实是按照他授课时所说的方法进行实际操作。
从那时起，施洛斯就开始宣扬价值投资理论，即以低于剔除所有债务后的流动资産价值的价格购买股票。
1946年，施洛斯从军队中(他参加过二战)出来后，格雷厄姆立即聘请他到自己的公司工作。
施洛斯说，他爲格雷厄姆工作收穫的经验之一是，格雷厄姆有非常严格的原则，幷且不会偏离。
当时，施洛斯做的事情就是帮格雷厄姆买那些被低估的股票。
在接下来的9年多时间，施洛斯从格雷厄姆的身上学到了他后来赖以生存的投资之道，他的选股哲学也应该是在此期间逐渐形成和成熟。
从个人经历和投资风格来看，施洛斯是格雷厄姆最忠实的信徒。
他非常珍视1934年版本的格雷厄姆的《证券分析》，这本书被他用3条胶带绑在一起，他在书的封面写下以下几句话：“格雷厄姆关心的是如何控制自身投资的风险，他不想赔钱。
人们不记得以前发生了什么，事情发生时的具体情形，以及事情是怎么发生的。
这也是人们在投资中经常犯的一个错误。
”施洛斯认爲格雷厄姆是真正的天才，他的思想具有原创性，与传统投资智慧大相径庭。
与赚钱相比，施洛斯更感兴趣的是思想，因爲思想能够带来回报。
“施氏”价值投资施洛斯崇尚简约，有着大萧条时代的节俭，他的妻子曾经开玩笑说他跟着她屁股后面关灯以节省电费。
施洛斯会向访客展示他从信封上取下未盖章邮票的技巧。
那些他锺爱的价值綫表格来自他儿子掏钱购买的订阅。
施洛斯1955年离开格雷厄姆的公司，带着从19个投资者那里募集的10万美元开始了自己的买卖，当时他实际可以算对冲基金。
他收取盈利的25%，但是不收基础管理费。
巴菲特1984年在哥伦比亚大学的着名演讲“格雷厄姆-多德郡里的超级投资者们”中，说施洛斯是反驳市场有效理论活生生的例子。
在亚当·史密斯的经典书《超级金钱》(1972年)中，施洛斯的“烟蒂”股票投资法也让作者大爲惊奇。
让施洛斯看上的典型指标是：股票以淨资産的8折交易，3%的股息回报率，幷且没有债务。
他说，“我关注的是资産，然后没有债务，那些资産总会值些钱。
”通常，价格已经下跌的股票会引起施洛斯的关注，他会仔细检查创出新低的股票名单。
如果他发现一隻股票的价格处于两三年来的低点，他就会认爲非常好。
而且，下跌时出现多个缺口的股票以及股价直綫下跌的股票对施洛斯尤其具有吸引力。
具体来说，施洛斯会挑选那些以淨资産打折价交易的公司，没有或者很少债务，管理层有足够的公司股票，使得他们有动力去从股东的角度做正确的事情。
如果他看上了，他会买少量，幷让公司把财报送来。
他阅读这些文件，特别关注脚注。
他想从这些数字里面弄明白的一个问题是：管理层是否坦诚(不是太贪婪)，对于他来说这比聪明更重要。
施洛斯从未声称自己熟悉企业的具体运营，而且几乎不与公司的管理层交流，这是他与巴菲特的最大区别。
他不考虑时机的选择，比如是不是买到底部?或者卖到高位?当然，他也不搞趋势分析，不考虑宏观经济。
施洛斯的工作时间是从上午9：30到下午4：30，只是在纽约交易所收市后多干半小时。
保本高于一切巴菲特说，施洛斯的投资策略是一种保本型的投资方式，它避免涉及那些容易造成永久性本金损失的风险。
基于保护本金的风险回避态度，施洛斯具有了资産大于收益的概念，这是一个反向投资的观点。
大多数投资者专注于盈利，许多人根本不会购买正处于亏损中的公司的股票。
施洛斯在1985年接受《巴伦周刊》采访时认爲，普通投资者将关注的重心放在公司未来的盈利上是有风险的。
“大多数人都在紧盯公司的收入和未来的盈利潜力，但我不会加入他们的游戏。
个人投资者只有很少的资源，但使用这种投资方法需要与那些有巨量信息的大经纪公司分析师们竞争。
成功的秘诀是，专注于保护本金，你不必去谈管理，听分析师分析，或者去预测宏观经济，你需要做的只是以低于其本身资産价值的价格购买股票，然后放着。
”在施洛斯漫长的投资经历中，以低于资産价值买入的股票最终会盈利，然而这需要时间，他平均持有一隻股票的时间约爲4年，在这个方面施洛斯很有耐心。
他认爲，市场的过度下跌导致出现了很多便宜货，只要时间足够，他将获得回报。