公允价值变动对上市公司股票价格的影响
公允价值对上市公司业绩影响的实证分析
＠
２０ Ｓｉ ｅｈ Ｅ ｇｇ ０８ ｃ ．Ｔ ｃ． ｎｎ．
管理 科 学
公允价值对上市公 司业绩影响的实证分析
刘 颖
（ 上海交通大学安泰经济与管理学院会计系 ， 上海 ２０ ３ ） ００ ０
摘
要
分析 了公允价值计量模式的应用对哪些上 市公 司会产生影响， 并对 ２０ ０ ７年上市公 司股 票平 均收益率与公允价值调
第 ８卷
第２ ２期
２０ ０ ８年 １ １月
科
学
技
术
与
工
程
Ｖｏ ＿ Ｎｏ ２ ＮＯ ． ２ ０ ｌ８ ．２ Ｖ ０ ８
１７ — ８ ９ ２ ０ ） ２ ６ ６ － ４ ６ １ １１ （ ０８ ２ — １６０
Ｓ ｉｎ ｅ Ｔ ｃ ｎ ｌｇ ｎ ｎ ｉ ｅ ｒ ｇ ｃ ｅ ｃ ｅ ｈ ｏ ｏ ｙ ａ ｄ Ｅ ｇ ｎ ｅｉ ｎ
关键词 新会计准则
公允价值
金融资产
业绩波动
中图法分类号
Ｆ ３ ２；
文献标志码
Ａ
行业 和那 些 持 有 大 量 金 融 资产 的上 市 公 司影 响较
大， 本文拟 通 过 多 元 回归 的方 法 ， 这 一 问 题 进行 对
１ 研 究 背 景
我 国 自２ ０ ０ ７年 １月 １日起 将 执 行新 企 业 会 计
２０ ０ ８年 ８月 １ １日收 到
改公 允价 值计量 ， 有投 资 性 房地 产 的 企业 当期净 拥
利 润会有 较大程 度 的提升 。
２ ２ 持有 大量 法人股 的公 司 ．
作者简介 ： 刘 颖 （ ９４ ） 女 ， １８～ ， 上海交通大学安 泰经济与管理 学
公允价值对上市公司的影响
【 关键 词 】
公 允 价值 ；融 资 决 策 ；现 值 ；理 财 学
扶公 ｆ 价筑 的 定 义以及 目前研 究 成 果 ｃ 分 析 ，公 允价 值 实 际上 是 ～个 很』 的概 念
范 畴 ，一 疗面 ，从广 义上 说 ，公 允 价值 计 量属性可 以涵盖 其他Ｊ ￣＇ｉ Ｌ＇ 一 ｉ 量属性 『 ｆ 万 史 成本 ｛繁 ；另 一 面 ，狭 义地 讲 ，公 允 １ ｒ 方 价 值 义可 以作 为 独立 的 一 个计 量属 性 能 够 反 映模 拟 的 ｍ场 价格 ． 公允 价 值翻 观 值 的 运 用 已经 成 为 、代 会计 改革 的 ・ 要 特 Ｊ ｊ 个主 征 ， 公 允价 俩 体 现 在 财 务 报 丧 【 以提 交 把 ｆ １ 会 计信 息 的 决 策有 Ⅲ性 已经 Ｆ 成为 会 计 ｊ 人 员的 ［标 。 ｛
值 自身具 有 的性 质 特 征 以及 表达 会 计要 素 的经 济学价 值 的能 力 ，赋 予 了扩 展 公 允 价值 在 财 务会 计学 之 外其 他 经 济 学和 管理 学领域 应 用的 条件 和 空 间 。
关的、及时的信息 。它反映现行经济情况 对 资产 或 负 债 的 影 响 在 市 场 上 的评 价 ， 今 天 的公 允价 值 可能 在 时 空 和 经济 情 况 的变 化 下变 得 不 再 公 允 ｒ， 新 的 时 点 上 又会 在 产生新的公危价值。
公允价值对上市公 司的影响
梁 海 莉 鲁 银 投 资 集 团 股 份 有 限 公 司 ２ ０ １ ５ ０ ４
【 文章摘 要】 公 允价 值 具 有估 计 性 、公 允性 、 时 空性等特征 ， 这必然会影响上市公司融资 决 策的各 种 因素 ， 资本 成 本、资 本结 构 即 和 企业 价值 。公 允价值 的 存在 ， 然对 上 必 市 公 司的融 资决 策产 生重要 影 响 ． 允价 公
公允价值计量模式对上市公司业绩的影响
同；另一方面 ，随着我国资本市场 的发展， 会计信息使用者对会计信息充分披露 的要 求越来越高 ， 如果仍然按照历史成本计量模 式 ，信息使用者就很可能会得 到与现实不 符的信息 ， 而做出错误的决策而蒙受巨大 从 损失 。我 国于 ２ ０ 年 出台的新会计准则 中 ０６ 强调适度 引人公允价值 ，主要考 虑我 国资 许多资产还没有活跃市 模 式 能够 真 实 客观 地 体 现 企业 的投 资 价 本市场发育不完善 ， 场，如果不加 限制地引入公允价值 ，有可 值 ，最后展 望 了公 允价值计量属性在我 能会 出现人为操纵利润现象 。因此，我 国 国的 应 用 景 。 前 投资 ｝ 生房地产等准则规 定，只有存在活跃 市场 、公允价值 能够获得并可靠计量的情 【 关键词】 一 况下 ，才能采用公允价值计量 。 益 。在 能够 确认债务 重组收益 的条件 下， 公允价值 计量模 式 ；上市公 司；业绩 即使按照历史成本计量 ，重组债务与非现 ２ 世纪九十年代 ， ０ 美国开始在 金融工 二 、公允 价 值 计 量模 式 对上 市 公 司 金资产的账面价值 之间的差额也将全 部计 人 损益 。 当企业 以非现 金资 产清偿 债务 具等会计 准则 中引入公允价值 计量模 式 ， 业 绩 的影 响 时 ，债务重组 中历史成本与公允价值 的差 随之很多 会计 准则都陆续采 用公允价值 ， １ 、对持有投资性房地产的公司的影响 如今这个计量模式 已被多个国家承认和运 新会计准则明确规定如果有确凿证据 异仅仅体现在计入 损益的会计科 目上 ；而 用。我 国２ ０ 年 ２ １ ０６ 月 ５日颁布的 《 企业会 表明其公允价值 能够持 续可靠地取得 ，投 当企 业 以固定 资产 、无 形资 产清偿 债务 计准则 一基本准则》已经对会计计量属性 资性房地 产应当采用公 允价值模式 。在我 时 ，公允价值与历史成本法 下对企业财务 做出了重大调整 ，不再强调历 史成本为基 国目前房地产 业非常景气 的市场环境里 ， 报告的影响将完全一致。 目前 ，我国资本 础计量属性 ，而是全面 引人 了公允价值 、 投资 ｌ房地产都是 以历 史成本计价 ，所以 市场上的债务重组主要 以债务减免和 非流 生 般情 况下投 资性房地 产的公允价值都高 动资产清偿为主 ，极少涉及用存货方 式清 现值等计量属性 ，公允价值主要应用在金 融工具 、投资 房地产 、非共 同控制下的 于账面价值 。如果采用公允价值 计量 ，从 偿债务 ，但是 由于债务重组准则 中，将存 企业合并 、债务 重组和非货 币性交易等方 短期来看 ， 会对 企业 的账面 利润产生重大 货清偿债务按公允价值确认 销售 收入并结 面， 公允价值 的运用 已被 看作是新会计 准 影响 ； 从长远来看 ， 还会影响企业 的战略决 转相应成本 ，这在无形 中提升 了企业 的营 则 中 的 亮 点之 一 。 策和投资决策 。如果采用公允 价值计量 ， 运能力 ，所 以，新准则中引入公允价值来 企业 当期净利润会有较大程度的提升 ，这 计量换入 资产 的价值 ，既能提高大股东 向 将 可能改变企业 的财务报表数据 ， 导致拥 上市公司注入 优质 资产 的热情 ，也能使上 公 允价值 的 内涵及 背景 公允价值是指在公平交易中 ，熟悉情 有投资性房地产的上市 公司 的利润在短期 市公司的业绩有较大提升 。 况的当事人 自愿据 以进行资产交换或债务 内发生剧 烈 变化 。 国家统计 局 的调查 显 ３ 对有资产重组公 司的影 响 清偿的金额。公允价值作为一种新的计量 示 ，０ ３ ２ ０ 年至 ２ ０ 年上海房地产交易价格 ０６ 按 照 新 准 则 规 定 ，大股 东 可 以通 过 与 属性 ，最大 的特征就是来 自于公平 交易市 分别上涨 ２ ％、ｌ ％、７ ６ ０ ４ ．％、５ ５ 如果 上市公司 以优质资产换劣质 资产 的方式进 ．％， 场的确认 ，是一种具有明显可观察性和决 仅 以最小 涨 幅 ５． ％ 计算 ， 面价值 为 行 资产重组 ，虽然这 并不会立刻改变上市 ５ 账 策相关性的会计信息 。公允价值 并不等 同 １ ０ ０万 元的投资性房地产 仅 ２ ０ ０ ０ ０ ６年一 公司的经营水平 ，但优质资产 的注入的确 于市价 ，其 可以是重置价值 、市场价值或 年 ， 其公允 价值 变动损益也在 ５ ０万元 以 会提高上市公司价值的重估 ，甚至可能成 ５ 可变现净值等 。 上 。如此 巨大的公允价值变动损益被记入 为上市公司 的拐点 。新准则 中规定 ，在非 会 计 准则 是 从 ２ 世 纪 ５ 年 代开 始 引入 净利润 ， ０ ０ 一方面提高了净资产收益率 ， 另一 货 币性资产交换 中可以以公允价值和应支 了公允价值计量 的概念。长期以来 ，由于 方面提高 了每股收益 ， 公允价值 的使用将 付 的相关税费作为换人资产的成本 ，公允 公允价值不 易确定 ，所以这个概念一直没 有利于公 司再融资 ， 获得 资本市场 的种种 价值与换 出资产账 面价值 的差额计人 当期 有得到广泛的应用 。我国曾在 １９ 年使用 便利 ， ９８ 有助 于企业更好地借 助资本 市场的 损益 。公允价值 的引入一方面还原了换入 过公允价值计量 ，但 由于操作过程 中出现 力量来获得 发展 。但是 在原会计准 则中 ， 资产 的公允价值 ，另一方面确认了换出资 了上市公司滥用公允价值操纵利润的情况 ， 上市公司因投资房地产的升值 带来 的利润 产公允价值的损益 ，由此所带来的利润的 因此在 ２ ０ 年公允价值被暂停使用。使用 并不列入 报表 ，采用新准则后 ，会计报表 巨大波动将不可避免。当换 出资产的公允 ０１ 公允价值计量 ，一方面可以使我 国会计准 中将单列 “ 投资性房产”项 目，一旦采用 价值大于其账面价值时 ，非货币性资产交 则与 国际财务 报告 准则 实 现实质 性 的趋 了公允价值计量模 式，那么公允价值 与原 换将增加企业的利润；而当换出资产 的公
公允价值对上市公司业绩和资产价值的影响
第23卷第6期宿州学院学报Vol .23,No .6 2008年12月Journa l of Suzhou Un i ver sity D ec.2008公允价值对上市公司业绩和资产价值的影响李济凤(上海行知学院经济系,上海 200940)摘要:新会计准则体系2007年开始在上市公司正式实施,公允价值计量及其应用一直是我国会计界讨论的热点问题,引入公允价值计量模式是此次准则修订的一大亮点,其中公允价值计量属性应用范围的扩大值得我们关注,采用公允价值计量会使上市公司业绩和资产价值发生变化。
本文主要通过对公允价值在金融工具和投资性房地产中的应用来分析其对企业的利润和资产价值产生的影响。
关键词:会计准则;公允价值;金融工具;投资性房地产中图分类号:F 406.7 文献标识码:A 文章编号:1673-2006(2008)06-0050-03收稿日期22作者简介李济凤(63),女,安徽芜湖人,副教授,主要从事会计教学与研究。
财政部2006年2月15日颁布的新会计准则体系2007年开始在上市公司正式实施,部分准则采用了公允价值计量属性。
此次准则体系中主要在金融工具、投资性房地产、非同一控制下的企业合并、债务重组和非货币性资产交换等方面采用了公允价值。
与原会计准则相比,新准则的一个重大突破就是引入了公允价值计量模式,由于对一些变现能力强、或者变现可能性较大的资产,可以不再遵循历史成本原则而采用市价来记账,一旦这一新的计量方法被滥用,会引起上市公司净利润和资产等的剧烈波动。
本文通过对公允价值在金融工具和投资性房地产中的应用来分析其对企业的利润和资产价值产生的影响。
1 对公允价值的认识新颁布的《企业会计准则--基本准则》中,把公允价值定义为"在公平交易中,熟悉情况的交易双方自愿进行资产交换或者债务清偿的金额。
”可见,公允价值作为一种新的计量属性,最大的特征就是来自于公平交易市场的确认,是一种具有明显可观察性和决策相关性的会计信息。
公允价值对上市公司财务报表的影响
中国人寿和武汉控股公允价值损益 程度地突破 了成本计量的传统模式， 有条 左右 ， ２ ０ 年 １月 １日实施 的新会计 准则 件 地 运 用 了公 允 价值 会 计 计 量属 性 。 ０７ 金 额 占当 期 利 润 总 额 的 比 例 高 达 ８ ％以 Ｏ
表１
年份 ２０ 年度 ０８ ＼＼ 项目 公允价值 公允价值计量资 当期利
２０ 年度 ０７ 公允价值变动与 公允价值 公允价值计量资 当期利
公允价值变动与 当期利润的比例
ｌ． ％ ５Ｏ １ ４７ ．％ ２
名
产交换、 债务重组和非共同控制下的企业 产生哪些影响，是否与理想预期一致呢？ 杰更是高达 １．％。这些数据表明， ６３ 公允
合 并 等 １ 方面 。 ７个 目前 ， 已公 布 的上 市公 笔 者 随机 提 取 了 １ 家 上 市 公 司 的 年报 进 价值计量属性 的引入对公 司当期利润影 ０ 司 年 报 中涉 及 频 率 较 高 的项 目有 以 下 几 行 数据 分 析 ，这 １ 家 上 市 公 司涉 及 三 个 响太过重大， ０ 有违背会计准 则规 定利用公 个 ： 易 性 金 融 资产 、 融 工 具 、 资性 房 行 业 ， 别 为金 融业 、 险业 和 制 造 业 ， 交 金 投 允 价值 操 纵 利 润 的嫌 疑 。 统 计 ，０ ７年 据 ２０ 分 保 前 地产 和 债 务 重 组 利得 。 因此 ， 文 所 取 会 两 者 主 要 是 交 易 性 金 融 资产 与 衍 生 金 融 净 资产 合 计 为 ６ ，８ ．１ 元 ，０ ６年 净 本 ８３ ９７ 亿 ２ｏ 计数据均集中在这些项 目之上。 工具资产， 后者主要是投资性房地产。 表 资产 合计为 ５ ，２ ．３亿元 ， （ ２２０ ３ 同比增长 了 我 国 《 业 会 计 准 则》 对 公 允价 值 １ 表 ２ 虽 然 样 本 数 量 较 少 ， 通 过 如 下 １ ，６ ．８亿 元 ， 幅 为 ３ ． ％， 要 原 企 中 、 ） 但 ６ １９３ 增 ０９ ６ 重 的定 义 是 ： 公平 交 易 中， 悉 情 况 的 交 易 数 据 的 计算 分 析 ，我们 仍 然 可 以看 出 ， 因之 一 就 是 新 会 计 准 则 将 成 本 计 量 改 为 “ 熟 目 双方 ， 自愿 进 行 资 产交 换 或 债 务 清 偿 的 金 前 我 国 上 市 公 司 群 体 中运 用 公 允 价 值 计 公允 价 值 计量 ， 而 导致 可 供 出售 金 融 资 从 额 ” 众所 周 知 ， 。 公允 价 值 是 金融 工 具 最 相 量 后 财 务报 表 显 露 出 以下 几 个 方 面 的特 产大 幅增加 ， 到 ３ ６ ５亿元 ， 达 ，２ 占净 资产
公允价值对上市公司财务影响研究
保 险、 综合类行业 ， 特别是机械设备板块的影响较 大， 当了“ 充 加速器” 的作用 ， 大了公 司业绩的效应。 扩 关键词 ： 上市公 司 公允价值 财务影响
收益的影响。 本文研究的范围涉及到金融保险、 制造业、 综合类 、 房地产业等十三大行业。
三、 公允价值计量在各行业的运用及其对利润影响分析
本文以深市搬 市场在２Ｏ 年１月３ 日 Ｏ ９ ２ １ 前上市公司作为样本总体， 剔除没有适用公允价僮计量项 目的公司和当年公允价直变动损益金额 为零的公司， 累计选取了５ ０ ０ 个样本公司作为研究对象， 其中：０７］ ４ 家，ｏ ８ ６ 家，０ ９ ９ 。 ２ ￣ｌ ０ ２ ０年１６ ２ ￣１稼 有关会计信息的数据根据深圳证券交 Ｚ 易所公开披露的上市公司年报进行手工整理。
武玉清 朱 Leabharlann ： 公允价值 对上市公司财务影响研 究
公允价值对上市公 司财务影响研究
武 玉 清 朱 妹
２２０ ） １０ １ （、 工学 院商学院 江苏 连云港 ２２０ ；、 １淮海 ２ｏ １２镇江供电公 司财务科 江苏 镇江 摘要 ： ￣２ ７ 本文 ０ 年至２０年深圳Ａ ０９ 股上 市公 司为样本 ， 究 了公允价值 变动损益对利润总额净资产收 研
二 、 回顾 文献
国 外对 允 值 的硼 唾 Ｏ 纪８ 代 ， 过 十多 的 公 价 ｝ 世 于２ 经＝ ＝ 年 发展 ， 美国、 德国、 英国等西 国家对 允 方 公 价值的砌 】 了大 的强 贫． 量
果。
我国对公允价值刽 十 的研究起步较晚， 直到二十世纪末才出现关于公允 价值计量的理论研究。 ６ ， ２ ￣ 对公允 ０ 价值的研究主要集中在对公允 价值概念的理解 、 理论基础等方面。 新准则颁布后 ， 理论界对公允价 会计 值的运用及其实 施效果给予了高度关注， 掀起了研究公允价值会计的 高潮。 国内对公允ｃ值会 重用及实施效果的研究主要集中在以Ｔ－＋Ｔ 面： ｆ 卜 ￣ ｙ （ ） 一 公允价值对具体行业的影响 罗胜强（ ０ ）理 沦 Ｅ 寸 公允．直汁 对 ２ ６ ０ 搦 了 阶 银行业产生的影响， 认为公允价篮 量可 能会增强我国 市锯 １ 才 务报表项目 的波动性。 霞（ １贼 了公允 胡 孑 ２ ０ Ｌ ０ 价值 房 地产 匕 市公司的 影响， 现新的会计 贝 和寸 ｌ 匕 发 淮 ＝ ｛ 市公司的发展营造 ｆ Ｉ 产 出较为透明的市场环境， 有利于各种不同类型物业的平衡发展。 杨惠贤￣ ２ ９ 冶金融危机 ０ 背景和我国金融工具会计 Ｉ 实施 ， 准贝的 ｊ 分析公 指出公允价唐汁 星 巴 『寸 双刃剑 ， 对我国金融市场既有正面影响， 又有负面影响， 应在实践中不断完善。
探析公允价值对上市公司的影响及对策
ＣＨＩ ＮＥＳ Ｅ ＆ Ｆ ＯＲＥＩ ＧＮ ＥＮＴＲ ＥＰＲＥ ＮＥ Ｌ ＲＳ Ｉ
度 公 允 价 值 变 动 收 益 发 生 额 为 １．６ ３ ６ 亿 元 ；０ ６年 末 交 易 性 金 融 资 产 账 面 ２０
统 一
以来都很难得到满足。 从我 国的现状来
看， 证券 交易市 场 、 产权 交易 市场都 不 成熟 ， 绝大 多数 资产的公允价值难 以获
得 。 如 ： 联企 业 在 购销 往来 、 产 转 例 关 资
账 面余 额为 ９ ５ ４ ７ ． 亿元 ，变动 幅度达 １
１ １ ％；中国人 寿保 险 股份 有限公 司 ２． ７
２可操 作 性 问题 ． 公 允 价 值 的计 量 与 核 算 比较 复 杂 ，
大幅度上扬 ， 述金融资产的市价 也大 上
都 出 现 了相 当可 观 的增 长 。 因 此 ， 这 对
实施 ，最令人 瞩 目的是公 允 价值 的运 用。 公允价值在 国际上的运用 已比较普 遍 ， 国此 次引入 公允 价值 ， 是 向国 我 也 际接轨 的一个重要课题 。 尽管准则 规定
值 的要 素市场不成熟 ，市场化 程度低 。
具 体 表 现 在 以下 五 个 方 面 。
登
可靠性为代价 。 ３盈余管理问题 ． 公允价值 的变动计人当期损益 ， 改 变 了通常的收益观。如交易性金融资产 公允价值 的变动将会 产生利得或损失 ，
这 将 会 改 变 在 会 计 实 务 中 短 期 投 资 只 确 认 减 值 不 确 认 升 值 收益 的情 况 ； 生 衍
． ． … 一
。
ｌ 一
金 融 工 具 纳 入 表 内核 算 ， 仅 将 增 加 企 不
公允价值变动对上市公司利润影响的研究评价
公允价值变动对上市公司利润影响的研究评价【摘要】文章研究了国内外公允价值变动对上市公司利润影响的研究现状，并分析了研究的局限性，展望未来。
【关键词】公允价值上市公司一、国外研究现状作为公允价值的发起者，美国对公允价值的研究最早，成果也最丰富。
国外对公允价值的研究主要分为两个方面。
公允价值计量与历史成本计量的可靠性、相关性、以及真实反映企业经营成果的能力。
公允价值模式与传统模式相比，更有利于利益相关者的投资决策。
edwards 和bell（1961）主张推行现行成本会计，并且提出会计信息的作用在于提供有利于决策的信息，因此会计必须真实地反映企业所次优资产的价值。
同时他们还最早提出企业全面受益的主要部分影视企业的经营收益以及企业持有资产实现的持有力的，其中持有力的应当单独反映，以便于考察企业的经营成果。
william. r. scott （1997）认为，历史成本是一种“平滑”本年现金收益的方法，它使这些现金流量所代表的收入和费用在一个长期持续的期间内得到均衡的计量。
人们可能喜欢这种收益“平滑”的财务报表，但是企业的收益变动是客观存在的，要提高会计信息的相关性，最基本的做法就是在收益计量中推行公允价值，是财务报表反映这种变动。
daniel .r. brickne （1999）指出，从金融业的数据上看，市场预期亏影响企业公允价值的披露。
正是在深入的理论研究和实证分析基础上，fasb在2006年颁布了sfas157——公允价值计量准则。
进一步规范了公允价值计量和披露方法，提升了公允价值内涵的高度，结束了公允价值计量的多样性和不一致性，它将公允价值分为不同等级，建立了公允价值等级披露制度，扩大了公允价值的披露范围，而这一切又与理论及实证的研究结果相一致。
运用公允价值而产生的经营后果，主要是研究公允价值对利润波动的影响。
barth等人（1995）以137家美国银行的财务报告数据为样本，对公允价值进行了实证检验，结果表明：采用公允价值计量得到的银行收益更具有波动性。
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观察Observation 投稿信箱：zgzqqhzz@公允价值变动对上市公司股票价格的影响赵 欢（西安翻译学院，陕西 西安 710105）【摘要】金融危机发生后，公允价值计量受到多方质疑，被指为是引起此次金融危机的根源。
本文主要分析了公允价值变动对上市公司股票价格的影响，指出公允价值虽不至于是罪魁祸首，但在此次金融危机中却起到“催化剂”的作用。
并提出通过进一步完善会计操作指南、增强资产评估能力、提高资本市场效率等途径减少公允价值变动对股票价格的影响。
【关键词】公允价值；顺周期效应；盯市1.公允价值的定义最早提出这一概念的是英国，1844年，英国股份公司法（Joi nt St ock C om pani es A ct1844）规定，公司的资产负债表必须“公允和充分”（f ul l a nd f a i r）。
随后英国公司法将其改为“公允和真实”（t r ue an d f ai r）一直沿用至今，成为英国编制财务报表的重要依据。
2006年，我国在颁布的新会计准则中，在基本准则计量属性中对公允价值定义仍与1998年相同，但在具体准则第22号（C A S22）《金融工具确认和计量》中，将公允价值定义为：“公允价值，是指在公平交易中，熟悉情况的交易双方自愿进行资产交换或者债务清偿的金额。
公平交易中，交易双方应当是持续经营企业，不打算或不需要进行清算、重大缩减经营规模，或在不利条件下仍进行交易。
”我国新会计准则的定义与I A SC做到了最大程度上的趋同。
从定义可以看出，它最大的特征就是来自于公平交易市场的确认，是基于活跃市场的理性双方对资产或负债价值的公平认定和计量，不是某个特定主体的估计。
它的确定并不在于业务是否真正发生，而在于买卖双方意欲成交而达成一致性所形成的金额。
2.公允价值变动对上市公司股票价格的影响公允价值的计量方式，对上市公司相关投资业务的业绩会产生一定影响，集中体现在持有投资性房地产的公司、拥有大量法人股的公司、持有交易性金融资产的公司等。
在我国，上市公司对投资性房地产采用公允价值模式计量的公司很少。
其原因有很多，首先，因为受金融危机的影响，地价、房价都明显下降，若采用公允价值进行计量，将会导致公司的公允价值变动损益下降，进而导致利润的下降。
其次，我国新会计准则对采用公允价值模式来进行计量的投资性房地产进行了严格的限制。
规定只有在满足特定条件下才可以采用公允价值计量模式，并且一旦采用公允价值模式对投资性房地产进行计量后不得再转换为成本模式。
第三，由于我国投资性房地产的市场发展不完善，致使投资性房地产的公允价值不容易取得。
因此，本文主要讨论交易性金融资产的公允价值计量对股票价格的影响。
2.1公允价值变动会加剧金融顺周期效应公允价值变动会加剧金融顺周期效应，在经济形势好时，容易助长泡沫，而在市场不好时，会使情况更糟，也就是通常所说的追涨杀跌。
在金融危机加剧、市场流动性恶化的情况下，公允价值变动使上市公司处于不利境地。
这种“顺周期效应”的危害表现在：市场向好的时候，企业所持有的金融资产大幅上涨，由于公允价值变动，使得在账面上增加了企业利润和资本充足率，刺激企业进行各种过度投资，这为未来的经济危机埋下了隐患；经济低迷或危机时期，在市场持续看空、金融机构及金融市场流动性不足的推动下，相关金融资产价值被过分低估，导致按照市场交易价格衡量的资产价值大幅缩水，在现有会计准则的要求下，企业被迫提取大量拨备，使得公司账面上利润的大幅缩水，引发市场恐慌，市场加速抛售相关资产，导致交易价格进一步下滑。
同时对于金融机构来说，在危机期间以交易价格计量的金融资产大量缩水，导致资本金不足，资本金不足限制了银行继续贷款、企业投资及拓展其他业务，导致实体经济资金供应紧张，又再次对经济的复苏造成障碍。
2.2公允价值可能增加财务报表项目的波动性采用公允价值计量需要对金融工具的市场价格进行重新估计，还要确认由于价格波动所引起的未实现利得或损失，这会导致企业利润激烈的波动，加剧金融市场波动，增加企业风险。
以交易性金融资产为例，持有期间当市场向好时，交易性金融资产价格上涨，企业一方面要调增交易性金融资产的账面余额，同时要把价格上涨的收益计入当期损益；当市场下跌时，企业一方面要调减交易性金融资产的账面余额，同时要把价格下跌的损失计入当期损益。
例如，华夏银行，2008年金融危机爆发，华夏银行股价从2007年9月底约20元跌到8元左右，公允价值变动收益为-272,669,270.53，股价剧烈导致公允价值变动收益较大，进而导致利润表项目波动巨大。
从2009年至今经济缓慢复苏，股价保持在10元左右，公允价值变动收益分别为2009年1-9月公允价值变动收益为-67,285,943.26，2010年1-9月公允价值变动收益-21,603,345.85，2011年1-9月公允价值变动收益-7,931,622.56元。
（数据来源，华夏银行财务报告）。
但值得注意的是，上升的收益或者是下跌的损失都只是潜在的，即未真正实现的，金融资产被处置后才算是真正实现的投资收益，才会产生现金流。
因此，持有期间确认的上升收益只能是一种浮盈，持有期间确认的下跌损失只能是一种浮亏，都是未真正实现的，在处置之前，损益存在不确定性。
公允价值的引入，将不确定的浮盈和浮亏计入当期损益，必然会造成公司利润的虚高。
2.3公允价值变动会加剧“羊群效应”“羊群效应”，是指大量个体一致的理性行为导致集体的非理性行为。
公允价值变动损益带来的业绩波动影响投资者信心，进而影响公司股价，从而对股价波动产生不同的影响。
在不考虑其他因素变化的情况下，股票价格之所以波动是由于投资人买卖行为的变化引起了供求的变化。
由于市场的非完美和信息不对称的存在，投资者尤其是散户投资者对企业相关财务指标不能够深入地了解、分析和把握，在公允价值上升导致会计盈余增加时，投资者极有可能会高估公司价值，当不确定程度过高或者过低的时候，这些投资者又会集体退出市场，从而造成公司股价的大幅波动。
由此可见，“公允价值本身不是具有“顺周期效应”，只不过是真实地反映了企业当前的财务状况，证券的损失，这正是会计的职能。
顺周期性是因为银行家功利的态度、企业顺周期性、投资者的羊群效应以及资本市场的混响效应。
3.政策建议3.1完善会计操作指南，增强资产评估能力我国学者对公允价值的研究大部分仅限于对公允价值概念及相关理论上的界定，并且所得的知识大多是零散的。
并且我国对公允价值准则的规定一般是总体上的概述，在实际实践中还需要会计人员凭借自己的理解去进行实际操作，这明显的降低了会计信息的可靠性。
如公允价值会计计量方法的基本要求可以分为三个层次：第一，如果资产或负债存在活跃市场，应当以其市场价格为基础确定公允价值，称之为“盯市；第二，如果不存在活跃市场，但同类或类似资产或负债存在活跃市场，应当以调整后的市场价格为基础确定公允价值；第三，如果不存在同类或类似资产或负债的可比市场交易，则采用估值技术确定公允价值，称之为“盯模”。
第一种按市场法确定一项资产交换或负债的清偿的公允价值是最准确的，但在第一方法的使用条件不满足时，需要采用其他方式。
而其它两种方式具有估计色彩，并且我国没有具体的操作指南，资产评估技术发展滞后，增加了在现实交易对资产或负债公允价值确定的不确定性，依据这两种方式取得公允价值不够准确。
因此完善会计操作指南确保公允价值计量的可操作性是增强会计信息可靠性的重要任务。
国家相关部门需要制定有关公允价值的取得、变动和相关评估的具体细则，并且要进一步细化公允价值的估值技术，估值技术可以以列举的形式来规范由于不存在活跃的交易市场的相关事项的公允价值估价的指导性文件。
同时可以成立专案小组结合我国的实际国情进行调研并形成报告，加大对公允价值估计技术的调研，最后制定出适合我国实际市场环境的公允价值估值技术。
3.2循序渐进地推进公允价值的运用范围虽然在这次金融危机的压力下国际会计界开始重新审视公允价值计量方法的合理性，但是经过研究后I SB和F SB并没有暂04201219A A中国证券期货中国证券期货观察Observation投稿信箱：zgzqqhzz@停或者终止公允价值，而是对在缺乏流动性的市场中如何估计公允价值提出了指导意见。
尽管我国也已经在2007年实施的新会计准则中对公允价值会计计量方法给出了初步定义及适用范围，但是公允价值会计准则的引进很大一部分原因是为了与国际准则趋同。
目前多数上市公司资产负债表上的资产和负债既有基于公允价值的计量，也有基于历史成本和摊余成本的计量，这种混合的、不对称的计量模式实际上人为的给公允价值会计提供了加大股价波动性的可能。
而且公司管理层也更有可能基于盈余管理的角度来对金融资产进行分类和基于运用公允价值变动损益调节利润角度进行证券投资。
公允价值是金融工具最相关的计量基础，并且相比历史价值更具有价值相关性。
推进公允价值的应用是解决公允价值变动损益对业绩和资本市场冲击的关键。
3.3促进资本市场发展各相关监管部门应当进一步完善资本市场结构，提高资本市场运行效率，削减信息不对称和由此引起的股票价格非正常波动。
部分上市公司为了在短期内迅速提升经营业绩，会投入巨额资金在二级市场买卖股票，这种股票市场价格变化带来的公允价值变动损益在资本市场繁荣时助长泡沫的形成并掩盖公司主营业务业绩，在资本市场下跌时拖累主营业务业绩，加剧了股票市场风险。
监管部门应当积极培养具有专业素质的证券分析师，为投资者，尤其是广大中小投资者提供正确的会计信息解读和投资建议，引导投资者理性的解读上市公司财务报表信息，避免追涨杀跌的“羊群效应”，进而导致恶性循环。
参考文献[1]于永生.金融危机背景下的公允价值会计问题研究[J].会计研究,2009(9):22-28.[2]许敏敏,陈学彬.公允价值变动刚公司业绩和股价波劫影响研究——兼论金融危机的传染[D ].2010.[3]腾延秀.公允价值计量对汽车行业上市公司影响的实证研究[D].2011[4]韩俊华.以消除金融顺周期效应为主题论公允价值的计量[J].统计与决策,2011,12.[5]毋贤祥,罗祯.公允价值会计对我国上市证券公司财务报表的影响[J].中国注册会计师,2011,5.[6]曹步格.公允价值变动的资本市场表现———基于沪深A 股上市公司的实证研究[J].生产力研究,2011.6.作者简介：赵欢（—），女，陕西西安人，经济学硕士，西安翻译学院教师，主要从事财务管理研究。
新疆上市公司会计信息披露的及时性分析龚凤兰1何涛2（1.新疆财经大学；2.新疆天利高新股份有限公司，新疆乌鲁木齐830011）【摘要】本文根据新疆2005-2007年的年报披露时滞和相关财务指标的数据分析发现：公司规模与年报时滞正相关，每股收益与年报时滞负相关，标准审计意见的年报披露更为及时。