上海迪士尼项目融资
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上海香港迪斯尼项目融资对比案例分析
国开行浦发银行交通银行乐园和度假区管理有限公司上海国际主题乐园有限公司上海迪士尼乐园资产经营权资产法律拥有权管理协议管理协议乐园配套设施有限公司信用担保结构信用担保结构由于该项目是由中国政府和迪斯尼公司由于该项目是由中国政府和迪斯尼公司合资合资投资规模过大而且受到当今除了投资规模过大而且受到当今除了东京迪斯尼东京迪斯尼乐园盈利乐园盈利其他迪斯尼乐园都处于亏损的情况其他迪斯尼乐园都处于亏损的情况上海迪斯尼乐园将来的命运如何关系重大
2.要多渠道开发客源市场。上 海迪士尼乐园不能只依靠长三 角市场，还要开拓全国市场， 更需要开拓东南亚市场。要融 入中国特色、上海特点，使之 具有自己鲜明的特色，并能迎 合市场的需求。
上海迪士尼项目
简介
•投资结构 •融资结构 •信用担保结构
上海迪士尼乐园项目投资结构 上海Disney项目的投资结构分由三个部分 组成： 上海国际主题乐园有限公司，中美双方持 股比例分别为57%和43%； 上海国际主题乐园配套设施有限公司，中 美双方持股比例分别为57%和43%； 上海国际主题乐园和度假区管理有限公司， 中美双方持股比例分别为30%和70%。
关于香港迪士尼 的思考
2010年11月5日，上海申迪与美国迪士 尼签署上海迪士尼乐园项目合作协议， 标志着上海迪士尼乐园项目正式启动。 上海迪士尼乐园于2011年破土开工，预 计建成于2015年。
失败的香港迪士尼引发我们对上海迪士尼的思考
同年，香港迪士尼2010财报显示，这 一年香港迪士尼娱乐设备的折旧及摊 销成本高达8.33亿港元，此外利息等融 资成本支出超过1亿港元，这使得全年 出现7.18亿港元的净亏损。
香港迪士尼项目投资结构图
美国华特迪士 尼公司
（公司）
TIPS: HKITP 香港国际主题公园有限公司 （以下简称 公司） EBITDA 税息折旧及摊销前利润
2.要多渠道开发客源市场。上 海迪士尼乐园不能只依靠长三 角市场，还要开拓全国市场， 更需要开拓东南亚市场。要融 入中国特色、上海特点，使之 具有自己鲜明的特色，并能迎 合市场的需求。
上海迪士尼项目
简介
•投资结构 •融资结构 •信用担保结构
上海迪士尼乐园项目投资结构 上海Disney项目的投资结构分由三个部分 组成： 上海国际主题乐园有限公司，中美双方持 股比例分别为57%和43%； 上海国际主题乐园配套设施有限公司，中 美双方持股比例分别为57%和43%； 上海国际主题乐园和度假区管理有限公司， 中美双方持股比例分别为30%和70%。
关于香港迪士尼 的思考
2010年11月5日，上海申迪与美国迪士 尼签署上海迪士尼乐园项目合作协议， 标志着上海迪士尼乐园项目正式启动。 上海迪士尼乐园于2011年破土开工，预 计建成于2015年。
失败的香港迪士尼引发我们对上海迪士尼的思考
同年，香港迪士尼2010财报显示，这 一年香港迪士尼娱乐设备的折旧及摊 销成本高达8.33亿港元，此外利息等融 资成本支出超过1亿港元，这使得全年 出现7.18亿港元的净亏损。
香港迪士尼项目投资结构图
美国华特迪士 尼公司
（公司）
TIPS: HKITP 香港国际主题公园有限公司 （以下简称 公司） EBITDA 税息折旧及摊销前利润
迪士尼公司项目融资案例分析
迪斯尼公司项目融资案例分析
一、公司背景简介 二、公司的融资历程 三、启示
一、公司背景介绍
• 1922年5月23日，创始人沃尔特迪斯尼用1500美元组 成了“欢笑卡通公司”。 • 1955年，迪斯尼把动画片与游乐园的功能相结合，推 出了世界上第一个现代意义上的主题公园——洛杉矶 迪斯尼乐园。直到1983年和1992年，迪斯尼分别在日 本东京、法国巴黎建成了两个大型迪斯尼主题公园， 终于成为主题公园行业的巨无霸级跨国公司。 • 然而，整个20世纪70年代迪斯尼一直徘徊在低增长甚 至亏损的边缘。直到1984年，出身于ABC电视台的迈克 尔艾斯纳成为迪斯尼董事会主席和首席执行官，情况 才被彻底改变。
40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0
19 91 19 92 19 93 19 94 19 95 19 96 19 97 19 98 19 99 20 00 20 01
总融资额 长期债融资 股权融资
-5000
迪斯尼公司融资行为分析
迪斯尼业务的不断扩张得力于良好的投资项目的选择，具体说 来就是一系列成功的并购行动。在下面的分析中，我们会看到 公司的融资行为是如何支持公司战略发展的。 由表5统计，迪斯尼公司的长期融资行为具有以下4个特点：
全年合计
N/A
0.11
0.57
0.62
0.89
0.95
表3 迪斯尼公司1997~2001年利润表主要数据 单位：百万美元
2002 总收入 营业收 入 N/A N/A 2001 25,269 4,586 2000 25,402 5,043 1999 23,402 7,010 1998 22,976 7,533 1997 22,473 8,903
一、公司背景简介 二、公司的融资历程 三、启示
一、公司背景介绍
• 1922年5月23日，创始人沃尔特迪斯尼用1500美元组 成了“欢笑卡通公司”。 • 1955年，迪斯尼把动画片与游乐园的功能相结合，推 出了世界上第一个现代意义上的主题公园——洛杉矶 迪斯尼乐园。直到1983年和1992年，迪斯尼分别在日 本东京、法国巴黎建成了两个大型迪斯尼主题公园， 终于成为主题公园行业的巨无霸级跨国公司。 • 然而，整个20世纪70年代迪斯尼一直徘徊在低增长甚 至亏损的边缘。直到1984年，出身于ABC电视台的迈克 尔艾斯纳成为迪斯尼董事会主席和首席执行官，情况 才被彻底改变。
40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0
19 91 19 92 19 93 19 94 19 95 19 96 19 97 19 98 19 99 20 00 20 01
总融资额 长期债融资 股权融资
-5000
迪斯尼公司融资行为分析
迪斯尼业务的不断扩张得力于良好的投资项目的选择，具体说 来就是一系列成功的并购行动。在下面的分析中，我们会看到 公司的融资行为是如何支持公司战略发展的。 由表5统计，迪斯尼公司的长期融资行为具有以下4个特点：
全年合计
N/A
0.11
0.57
0.62
0.89
0.95
表3 迪斯尼公司1997~2001年利润表主要数据 单位：百万美元
2002 总收入 营业收 入 N/A N/A 2001 25,269 4,586 2000 25,402 5,043 1999 23,402 7,010 1998 22,976 7,533 1997 22,473 8,903
上海迪士尼乐园项目融资分析
各迪士尼门票对比（单位：元） 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 466 385 300 413 381 295 上海 东京 洛杉矶 巴黎 奥兰多 香港
门票价格
香港2008年人均收入200 000元和中国大陆2008年人均收入15 000元，纵 使是上海这个全国最发达的地区，2008年人均收入也只是53 000元，与 香港人均收入相去甚远，因此上海迪士尼的门票定价为300元还是一个 比较高的价位。
迪士尼集团目前最主要的业务是媒体业，乐园及度假村则是第二大 业务，占整体销售的30%。去年第四季，乐园及度假村业务的销售额 同比上升了6.5%至29亿美元，但利润却下跌了4.2%至4亿1000万美元。 由于利润持续下跌，加上预期美国的国内消费在未来一段时间仍会受 压，该集团积极寻求开拓海外市场。 美国华特迪士尼公司于11月4日 晚公开正式宣布，计划联同上海市政府，在浦东川沙镇兴建全球继加 洲洛杉矶迪士尼乐园、奥兰多迪士尼乐园、东京迪士尼乐园、巴黎迪 士尼乐园、香港迪士尼乐园后第6个迪士尼乐园，现正拟定一份申请 报告，将提交中国政府审批。在这个筹划中的项目，上海市政
我国虽是社会主义国家，但建立了社会主义市场经济体制，国家对经 济实行宏观调控，尽量减少对经济的行政干预，这使得主题公园这一 行业在我国的发展未受阻碍 。 主题公园是旅游地产做到专业化的结果。“旅游地产”的土地需求量 较大，在土地实行“招拍挂”以后，获取如此大面积土地本身就是一 个问题。如果要做旅游地产，拿地的面积至少要2平方公里左右。旅 游地产的价值在于把这个区域品质提高，同时带动区域发展，辐射更 大范围的城市土地价格提高，而这符合政府的利益要求。因此，我国 政府较为支持主题公园的发展，从而上海迪士尼主题公园破土而出。 此外,我国政权的稳定性也为该产业的发展提供了可靠的保证。 政府的产业政策决定了不同时期政府对不同产业的鼓励支持或约束发 展的大力度。改革开放以后，随着经济和行政体制的变革，旅游业的 性质也发生了很大变化，最突出的就是旅游业成为了一个经济产业 ， 实现创汇创收。因此，国家也对旅游业实施产业倾斜政策，迪士尼主 题公园作为旅游业的其中一种形式，必定受益匪浅。
上海迪士尼乐园项目融资分析共24页文档
41、学问是异常珍贵的东西，从任何源泉吸 收都不可耻。——阿卜·日·法拉兹
42、只有在人群中间需要教育； 而要挑战别人所说的话，则需要头脑。—— 玛丽·佩蒂博恩·普尔
44、卓越的人一大优点是：在不利与艰 难的遭遇里百折不饶。——贝多芬
45、自己的饭量自己知道。——苏联
上海迪士尼乐园项目融资分析
11、获得的成功越大，就越令人高兴 。野心 是使人 勤奋的 原因， 节制使 人枯萎 。 12、不问收获，只问耕耘。如同种树 ，先有 根茎， 再有枝 叶，尔 后花实 ，好好 劳动， 不要想 太多， 那样只 会使人 胆孝懒 惰，因 为不实 践，甚 至不接 触社会 ，难道 你是野 人。(名 言网) 13、不怕，不悔(虽然只有四个字，但 常看常 新。 14、我在心里默默地为每一个人祝福 。我爱 自己， 我用清 洁与节 制来珍 惜我的 身体， 我用智 慧和知 识充实 我的头 脑。 15、这世上的一切都借希望而完成。 农夫不 会播下 一粒玉 米，如 果他不 曾希望 它长成 种籽； 单身汉 不会娶 妻，如 果他不 曾希望 有小孩 ；商人 或手艺 人不会 工作， 如果他 不曾希 望因此 而有收 益。-- 马钉路 德。
上海迪士尼乐园项目融资分析
上海迪士尼融资计划
迪士尼（娱乐公司）
全球闻名遐迩的迪士尼，全称为The Walt Disney Company，取 名自其创始人华特·迪士尼，是总部设在美国伯班克的大型跨 国公司，主要业务包括娱乐节目制作，主题公园，玩具，图 书，电子游戏和传媒网络。皮克斯动画工作室（PIXAR Animation Studio）、惊奇漫画公司（Marvel Entertainment Inc）、试金石电影公司（Touchstone Pictures）、米拉麦克斯 （Miramax）电影公司、博伟影视公司（Buena Vista Home Entertainment）、好莱坞电影公司（Hollywood Pictures）、 ESPN体育，美国广播公司（ABC）都是其旗下的公司（品牌）。 迪士尼于2012年11月收购了卢卡斯影业。
政府的产业政策决定了不同时期政府对不同产业的鼓励支持或约束发 展的大力度。改革开放以后，随着经济和行政体制的变革，旅游业的 性质也发生了很大变化，最突出的就是旅游业成为了一个经济产业 ， 实现创汇创收。因此，国家也对旅游业实施产业倾斜政策，迪士尼主 题公园作为旅游业的其中一种形式，必定受益匪浅。
（1）建设资金可行性
（2）经济效益可行性分析
上海迪士尼作为第三产业，其发展潜力是毋庸置疑的，据旅游专家保 守估计，上海迪士尼每1元钱的门票收入会带来餐饮、宾馆、通讯、 交通、零售品等相关行业7元到8元的收入，可以说上海迪士尼主题公 园所带来的经济效益是显而易见的。
客源是旅游业发展的原动力。客源市场不仅要有充足的“量”，而且要有一定的 “质”。客源市场的“量”是由主题公园所在地的常住人口数量和流动人口数量决定 的;客源市场的“质”是由目标客源的消费能力和消费习惯决定的。迪士尼乐园建设 人口密集，生活水平较高的地区，例如中国香港、日本东京，这就为旅游业提供了足 够的“量”与“质”。
迪士尼（娱乐公司）
全球闻名遐迩的迪士尼，全称为The Walt Disney Company，取 名自其创始人华特·迪士尼，是总部设在美国伯班克的大型跨 国公司，主要业务包括娱乐节目制作，主题公园，玩具，图 书，电子游戏和传媒网络。皮克斯动画工作室（PIXAR Animation Studio）、惊奇漫画公司（Marvel Entertainment Inc）、试金石电影公司（Touchstone Pictures）、米拉麦克斯 （Miramax）电影公司、博伟影视公司（Buena Vista Home Entertainment）、好莱坞电影公司（Hollywood Pictures）、 ESPN体育，美国广播公司（ABC）都是其旗下的公司（品牌）。 迪士尼于2012年11月收购了卢卡斯影业。
政府的产业政策决定了不同时期政府对不同产业的鼓励支持或约束发 展的大力度。改革开放以后，随着经济和行政体制的变革，旅游业的 性质也发生了很大变化，最突出的就是旅游业成为了一个经济产业 ， 实现创汇创收。因此，国家也对旅游业实施产业倾斜政策，迪士尼主 题公园作为旅游业的其中一种形式，必定受益匪浅。
（1）建设资金可行性
（2）经济效益可行性分析
上海迪士尼作为第三产业，其发展潜力是毋庸置疑的，据旅游专家保 守估计，上海迪士尼每1元钱的门票收入会带来餐饮、宾馆、通讯、 交通、零售品等相关行业7元到8元的收入，可以说上海迪士尼主题公 园所带来的经济效益是显而易见的。
客源是旅游业发展的原动力。客源市场不仅要有充足的“量”，而且要有一定的 “质”。客源市场的“量”是由主题公园所在地的常住人口数量和流动人口数量决定 的;客源市场的“质”是由目标客源的消费能力和消费习惯决定的。迪士尼乐园建设 人口密集，生活水平较高的地区，例如中国香港、日本东京，这就为旅游业提供了足 够的“量”与“质”。
项目融资案例分析--上海迪士尼乐园
上海国际主题乐园和度假区管理有限公司概况 管理公司注册资金为2000万元，主要涉及到财务管理、员工配需等。 建设期：项目于2011年4月8日动工建设，到2015年建成，工期大 约为5年。
三、融资方式 项目投资达245亿元人民币，所有投资中40%资金为中方和迪士尼 双方共同持有的股权，其中中方政府占57%，迪士尼占4 3 %。其 余占总投资的60%的资金则为债权，其中政府拥有80%，另外20% 则为商业机构拥有。
抓住收益分成的主动权 香港特区政府和迪士尼之间的不合理分红 协议，门票和酒店收入是迪士尼盈利的主要来 源，而其他相关产业的收入也占了很大比重， 但香港特区政府的收益分成仅覆盖了门票收入 部分。 上海政府和迪士尼之间如何收益分成， 在这一点上中方需要审慎考量，切莫重蹈香港 覆辙。
影响
上海迪士尼项目一期建设的迪士尼乐园及配套区占地3.9平方公 里，以1.16平方公里的主题乐园和约0.39平方公里的中心湖泊为核 心。主要建设内容包括：游乐设施(主题乐园)、中心湖与围场河、 商业娱乐、旅馆、公共停车场(游客停车场)、公共交通设施、办公 (管理服务中心)、市政设施等，总投资超过245亿元。
项目融资案例分析
上海迪士尼乐园
ANM11035 关锡琳
案例简介
一、项目背景
2009年1月，迪士尼已宣布与上海市政府签订《项目建议书》， 将联合上海市政府，在浦东兴建全球第6个迪士尼乐园。 2010年11月5日，上海申迪与美国迪士尼签署上海迪士尼乐园项目 合作协议，标志着上海迪士尼乐园项目正式启动。也意味着中国迄 今为止规模最大的中外合资现代服务业项目正式落地。 2009年11月4日，上海迪士尼项目申请报告获国家有关部门核 准上海迪士尼乐园项目启动。 2009年11月23日，国家发改委在网站上发布，“2009年10月， 经报请国务院同意，我委正式批复核准上海迪士尼乐园项目。该项 目由中方公司和美方公司共同投资建设。项目建设地址位于上海市 浦东新区川沙新镇，占地116公顷。项目建设内容包括游乐区、后 勤配套区、公共事业区和一个停车场。”
案例5迪斯尼公司的日元融资
案例05：迪斯尼公司的日元融资1985年7月初，迪斯尼公司的财务主管鲁夫·安德森（Rolf Anderson）已在考虑将来从东京油斯尼乐园收到日元特许权收入的外汇风险问题。
东京迪斯尼乐园仅开业2年，由一家不相关的日本公司运营，该公司对迪斯尼的产品付一定的特许权利使用费。
这些日元的特许权使用费在去年已有很大程序的增长，安德森先生预计还会继续增长。
由于最近日元对美元贬值，他正考虑规避风险的几种不同的措施。
安德森先生考虑了运用外汇期权、期货与远期合约进行避险的措施。
当然，他也考虑了将现有美元的债务换为日元债务的方法。
但是这些方法的吸引力并不是很大。
他已在考虑一笔半年利率为7.5%的150亿日元10年定期贷款。
与迪斯尼公司一起解决该问题的高盛公司提出了一个非同寻常的解决方案。
迪斯尼公司要以发行一笔有偿债基金的10年期欧元欧洲债券，偿债基金可以以相当低的成本转成日元债务。
尽管看起来这是一种迂回的日元融资方法，但安德森先生对这种低于日元贷款成本的方法感到满意。
这样，他就要考虑国际资本市场上哪些因素能够促成这样一笔交易。
1、公司情况迪斯尼公司是总部位于加利福尼亚州伯班克的一个多元化经营的跨国公司，它经营娱乐休闲业、生产动画片和电视剧、投资房地产、出售消费品等。
公司建立于1938年，接替了沃特与罗伊·迪斯尼于1923年创立的动画片公司。
在早期影片中，迪斯尼兄弟塑造了唐老鸭与米老鼠等卡通形象。
公司经营着位于加州阿纳海姆的迪斯尼主题公园和位于佛罗里达州奥兰多的迪斯尼世界。
除了7个主题区（鬼世界、冒险区、荒野区、未来世界、新奥尔良广场、中心大道和熊国）以外，迪斯尼乐园还因它的旅游和新奇而闻名。
每个主题区都有饭店、旅馆和与周围主题相联的购物商店。
迪斯尼世界包括梦幻王国娱乐园（与迪斯尼娱乐园类似）和埃普考特[Epcot,未来世界模型（Experimental Prototype Community of Tomorrow)的缩写]中心、3个旅馆、为家庭娱乐而设计的野营地、高尔夫和其他娱乐设施、购物村、会议中心和其他住宿设施等。
论文范文：上海迪士尼融资模式问题分析及创新探究.doc
论文范文：上海迪士尼融资模式问题分析及创新探究论文范文上海迪士尼融资模式问题分析及创新探究论文【摘要】香港迪士尼在建设运营的融资工作上出现了入不敷出的问题，而上海迪士尼在建设运营融资上与香港迪士尼存在着诸多相似之处，所以上海迪士尼在资本结构和融资成本上是否存在着让利过多、内在盈利诉求较低的问题值得引起思考。
分析发现，上海迪士尼缺乏成熟的授信模式、信贷产品缺乏、融资手段不够丰富、金融支持配套机制不完善。
为完善上海迪士尼融资工作提出创新策略，对于上海迪士尼的后续融资工作和持续发展具有重要意义。
【关键词】主题乐园；上海迪士尼；香港迪士尼；融资模式。
一、引言随着我国经济的增长和人均收入的不断提高，我国文化产业相关消费日益得到社会民众的重视，文化产业的发展也得到了金融资本的重视。
2010年中央宣传部、财政部等九个部门联合发布了关于金融支持文化产业振兴和发展繁荣的指导意见，这表明文化产业的投融资发展得到了政府和社会资本的高度重视。
2016年6月上海迪士尼乐园（简称“上海迪士尼”）正式开园，得到了国人的热捧，然而其背后的融资模式与我国其他文化产业一样存在着很多问题，体制上也存在着一定的障碍。
上海迪士尼虽然成功开业，但是其融资模式较单一且股权结构也较单一，这对其未来发展难免形成一定的阻碍。
本文以上海迪士尼的融资模式为研究对象，通过对上海迪士尼的融资模式现状和存在的问题进行分析，以期找出上海迪士尼融资模式的问题所在，得出改进我国主题乐园融资模式的对策，并提出创新我国主题乐园产业融资模式的建议，以期对我国主题乐园产业的发展有所裨益。
二、上海迪士尼融资案例分析（一）案例背景从2004年开始，上海市政府就同美国迪士尼集团开始了长达六年的谈判，终于在2010年签订了合作协议。
2010年8月，负责上海迪士尼建设、开发、运营工作的上海申迪集团有限公司（以下简称“上海申迪”）宣布成立，其注册资本为120亿元人民币，股东主要为上海锦江国际控股公司、上海广播电影电视发展有限公司、上海陆家嘴集团有限公司，股权比例分别为25、30、45,这些公司都为国有资本控股企业。
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3年之后，上海服务业增加值超过一万亿，服务业年均增长率力 增达到12%。
我国市场预测
普华永道在《2007-2011年全球娱乐和媒体前瞻报告》中有关主题公园发 展的预测认为：
亚太地区将成为全球主题公园消费增长最快的地区 总消费将从2006年的62亿美元增长到2011年的81亿 美元，年增幅为5.5% 游客总数也将从2006年的2.44亿人次增长到2010年 的2.83亿人次，年增幅3%
上海上海迪士尼乐园，是中国第二个、亚洲第三 个，世界第六个迪士尼主题乐园，迪士尼乐园向 来是全球建造成本最高的主题乐园。
投资结构
Disneyland
美国的主题公园公司境遇举步维艰
• 公布的业绩报告显示：
全球迪斯尼主题公园
2014年迪士尼主题公园收入增长9%，至39.1亿美元 根据香港迪士尼公布的2015财年业绩报告，其2015年业务收入按年下 跌6.4%，为51.14亿港元，净亏损1.48亿港元 迪士尼公司今年7月底公布的第三财季业绩报告显示，受经济危机影 响，全球迪士尼主题公园业务第三财季的净利润下降19%，为5.21亿美 元；销售收入下降9%，为27.5亿美元。 综合迪士尼乐园业绩报告，盈利空间逐渐萎缩
PART 1
项目介绍
201某0年某8月某8日数，据上统海申计迪图（集团）有限公司宣布成立，注册资本金人民币120亿。
上海迪士尼度假区一期总面积3.9平方公里。由包括一座迪士尼城堡和一座美丽花
园的主题乐园部分。由一座超五星级的豪华酒店和一座经济型酒店的酒店部分， 两座酒店将提供1220件客房，另外拥有共计近28000平方米的零售餐饮娱乐部分，
型跨国公司，主要业务包括娱乐节目制作，主题公园，玩 具，图书，电子游戏和传媒网络。
2.皮克斯动画工作室(PIXAR Animation Studio)，惊奇漫画公 司（Marvel Entertainment Inc），试金石电影公司 (Touchstone Pictures)，米拉麦克斯(Miramax)电影公司，博 伟影视公司(Buena Vista Home Entertainment)，好莱坞电影 公司（Hollywood Pictures），ESPN体育，美国广播公司 (ABC)都是其旗下的公司（品牌）。 3.2012年11月将收购卢卡斯影业。
PART 1
项目介绍
某某某数据统计图
迪士尼公司盈利情况
根据根据2014年年报显示，公司目前可分 为五大部分，“媒体网络(Media Networks)”、 “乐园及度假村（Parks &Resorts）”,“影视娱乐 （Studio Entertainment）”,“消费产品 （Consumer Products）”及“互动娱乐 （Interactive）”。
大数据精确定位客户需求
项目背景
上海迪士尼项目一期建设的迪士尼乐园及配套区 占地3.9平方公里，以1.16平方公里的主体乐园和 约0.39平方公里的中心湖泊为核心。主要建设内容 包括：商业娱乐、旅馆、公共停车场（游客停车 场）、公共交通设施、办公（管理服务中心）、 市政设施等，总投资超过245亿元。
• 讨论点三：2009年11月4日，上海迪士尼项目申请报告获国家有关部门核准上海迪士尼乐园 项目启动。
• 讨论点四： 2009年11月23日，国家发改委在网站上发布，“2009年10月，经报请国务院同意， 我委正式批复核准上海迪士尼乐园项目。该项目由中方公司和美方公司共同投资建设。项目 建设地址位于上海市浦东新区川沙新镇，占地116公顷。
上海产业转型需带动
从全国的局势看 • 国家旅游局对外公布的统计数字显示：
旅游业总产值占全球服务业总产值的1/3左右，我国目前只占 1/6左右， 2010年，中国旅游业总收入占GDP的比重将达8%，发达国家 是10%。
预计：上海服务业增加值超过一万亿
10月25日，上海发布《2009—2012年上海服务业发展规划》提出：
目录 CONTENTS
1 项目背景 2 投资结构 3 融资结构
4 盈利能力分析 5 效应分析 6 融资风险及启示
01 项目背景
PART 1
项目背景
Ｌ
Ｏ Ｇ
迪士尼公司背景
Ｏ
1.全球闻名遐迩的迪士尼，全称为The Walt Disney Company， 取名自其创始人华特•迪士尼，是总部设在美国伯班克的大
共同组成。另外公共配套将包括围场河、中心湖、入园大道、公交枢纽以及周边
高速公路、快速道路、轨道交通专项工程和周边区域水系工程等等。除政府公共 配套设施将由财政支付投入以外，一期将初步计划需要45亿元的投资进入酒店及 零售餐饮娱乐部分，计划需要245亿元人民币的投资进入主题乐园部分。
PART 1
项目介绍
2009至2014财政年度，上述五部分收入及 经营利润分别如图
PART 1
项目介绍
某某某数据统计图
根据迪士尼公司2010年年报，公 司全年营业收入为380亿美元，其 中108亿来自主题公园的收入。
PART 1
项目介绍
某某某数据统计图
根据迪士尼公司2010年年报，公 司全年营业收入为380亿美元，其 中108亿来自主题公园的收入。
某某某数据统计图
PART 1
项目介绍
上海迪士尼乐园项目背景
• 讨论点一：2009年1月，迪士尼已宣布与上海市政府签订《项目建议书》，将联合上海市政 府，在浦东兴建全球第6个迪士尼乐园。
• 讨论点二：2010年11月5日，上海申迪与美国迪士尼签署上海迪士尼乐园项目合合资现代服务业项目 正式落地。
PART 1
项目背景
全世界现在共有五家迪士尼乐园，分 别位于美国本土的佛州和加州、巴黎、 香港及东京。2014财政年度，乐园及 度假村收入为123.3亿美元，比2013年 增长7%。
迪士尼乐园约80%的收入都来自于美 国本土的园区。
据年报统计，乐园及度假村收入增长 的7%中，5%是来源于客单价的上升 （客单价约133美元），2%来自于客 流量的增加。值得注意的是，迪士尼 酒店入住率为83%，远高于56%的业内 高端酒店一般水平。
我国市场预测
普华永道在《2007-2011年全球娱乐和媒体前瞻报告》中有关主题公园发 展的预测认为：
亚太地区将成为全球主题公园消费增长最快的地区 总消费将从2006年的62亿美元增长到2011年的81亿 美元，年增幅为5.5% 游客总数也将从2006年的2.44亿人次增长到2010年 的2.83亿人次，年增幅3%
上海上海迪士尼乐园，是中国第二个、亚洲第三 个，世界第六个迪士尼主题乐园，迪士尼乐园向 来是全球建造成本最高的主题乐园。
投资结构
Disneyland
美国的主题公园公司境遇举步维艰
• 公布的业绩报告显示：
全球迪斯尼主题公园
2014年迪士尼主题公园收入增长9%，至39.1亿美元 根据香港迪士尼公布的2015财年业绩报告，其2015年业务收入按年下 跌6.4%，为51.14亿港元，净亏损1.48亿港元 迪士尼公司今年7月底公布的第三财季业绩报告显示，受经济危机影 响，全球迪士尼主题公园业务第三财季的净利润下降19%，为5.21亿美 元；销售收入下降9%，为27.5亿美元。 综合迪士尼乐园业绩报告，盈利空间逐渐萎缩
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项目介绍
201某0年某8月某8日数，据上统海申计迪图（集团）有限公司宣布成立，注册资本金人民币120亿。
上海迪士尼度假区一期总面积3.9平方公里。由包括一座迪士尼城堡和一座美丽花
园的主题乐园部分。由一座超五星级的豪华酒店和一座经济型酒店的酒店部分， 两座酒店将提供1220件客房，另外拥有共计近28000平方米的零售餐饮娱乐部分，
型跨国公司，主要业务包括娱乐节目制作，主题公园，玩 具，图书，电子游戏和传媒网络。
2.皮克斯动画工作室(PIXAR Animation Studio)，惊奇漫画公 司（Marvel Entertainment Inc），试金石电影公司 (Touchstone Pictures)，米拉麦克斯(Miramax)电影公司，博 伟影视公司(Buena Vista Home Entertainment)，好莱坞电影 公司（Hollywood Pictures），ESPN体育，美国广播公司 (ABC)都是其旗下的公司（品牌）。 3.2012年11月将收购卢卡斯影业。
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项目介绍
某某某数据统计图
迪士尼公司盈利情况
根据根据2014年年报显示，公司目前可分 为五大部分，“媒体网络(Media Networks)”、 “乐园及度假村（Parks &Resorts）”,“影视娱乐 （Studio Entertainment）”,“消费产品 （Consumer Products）”及“互动娱乐 （Interactive）”。
大数据精确定位客户需求
项目背景
上海迪士尼项目一期建设的迪士尼乐园及配套区 占地3.9平方公里，以1.16平方公里的主体乐园和 约0.39平方公里的中心湖泊为核心。主要建设内容 包括：商业娱乐、旅馆、公共停车场（游客停车 场）、公共交通设施、办公（管理服务中心）、 市政设施等，总投资超过245亿元。
• 讨论点三：2009年11月4日，上海迪士尼项目申请报告获国家有关部门核准上海迪士尼乐园 项目启动。
• 讨论点四： 2009年11月23日，国家发改委在网站上发布，“2009年10月，经报请国务院同意， 我委正式批复核准上海迪士尼乐园项目。该项目由中方公司和美方公司共同投资建设。项目 建设地址位于上海市浦东新区川沙新镇，占地116公顷。
上海产业转型需带动
从全国的局势看 • 国家旅游局对外公布的统计数字显示：
旅游业总产值占全球服务业总产值的1/3左右，我国目前只占 1/6左右， 2010年，中国旅游业总收入占GDP的比重将达8%，发达国家 是10%。
预计：上海服务业增加值超过一万亿
10月25日，上海发布《2009—2012年上海服务业发展规划》提出：
目录 CONTENTS
1 项目背景 2 投资结构 3 融资结构
4 盈利能力分析 5 效应分析 6 融资风险及启示
01 项目背景
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项目背景
Ｌ
Ｏ Ｇ
迪士尼公司背景
Ｏ
1.全球闻名遐迩的迪士尼，全称为The Walt Disney Company， 取名自其创始人华特•迪士尼，是总部设在美国伯班克的大
共同组成。另外公共配套将包括围场河、中心湖、入园大道、公交枢纽以及周边
高速公路、快速道路、轨道交通专项工程和周边区域水系工程等等。除政府公共 配套设施将由财政支付投入以外，一期将初步计划需要45亿元的投资进入酒店及 零售餐饮娱乐部分，计划需要245亿元人民币的投资进入主题乐园部分。
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项目介绍
2009至2014财政年度，上述五部分收入及 经营利润分别如图
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项目介绍
某某某数据统计图
根据迪士尼公司2010年年报，公 司全年营业收入为380亿美元，其 中108亿来自主题公园的收入。
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项目介绍
某某某数据统计图
根据迪士尼公司2010年年报，公 司全年营业收入为380亿美元，其 中108亿来自主题公园的收入。
某某某数据统计图
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项目介绍
上海迪士尼乐园项目背景
• 讨论点一：2009年1月，迪士尼已宣布与上海市政府签订《项目建议书》，将联合上海市政 府，在浦东兴建全球第6个迪士尼乐园。
• 讨论点二：2010年11月5日，上海申迪与美国迪士尼签署上海迪士尼乐园项目合合资现代服务业项目 正式落地。
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项目背景
全世界现在共有五家迪士尼乐园，分 别位于美国本土的佛州和加州、巴黎、 香港及东京。2014财政年度，乐园及 度假村收入为123.3亿美元，比2013年 增长7%。
迪士尼乐园约80%的收入都来自于美 国本土的园区。
据年报统计，乐园及度假村收入增长 的7%中，5%是来源于客单价的上升 （客单价约133美元），2%来自于客 流量的增加。值得注意的是，迪士尼 酒店入住率为83%，远高于56%的业内 高端酒店一般水平。