公允价值与顺周期效应
公允价值会计的顺周期效应及其应对策略
公允价值会计的顺周期效应及其应对策略公允价值会计所存在的顺周期效应是否致使全球经济出现危机，甚至促使危机变得越来越激烈，一直都成为有关研究人员长期以来引起重视的话题之一。
我国属于全球第二大经济体，在某种程度上也会受到经济危机所带来的影响，致使国内经济也产生一些干扰。
即便是在金融学亦或是经济学中，诸多研究是关于顺周期效应的，然而在会计学中对于该方面的研究却寥寥无几。
对此，本文主要从现行会计框架与公允价值、公允价值会计的顺周期效应的传导机制、应对公允价值会计顺周期效应的策略几方面进行分析，并提出合理化建议，提供给相关人士，供以借鉴。
标签：公允价值会计；应对策略；顺周期效应自从全球性经济危机的来临，怎样解决公允款及的顺周期效应已经成为当前社会各界值得深思的一个话题。
我国也在一定程度上受到了这一波危机带来了影响，因此公允会计的顺周期效应获得了我国相关领域的高度重视。
站在经济学的立场上出发，“顺/逆周期效应”主要是对经济波动以及相应的经济数量之间所形成关系的专业术语。
而从宏观经济的角度出发，顺周期不仅仅体现出经济数量以及有关波动之间所产生的正比关系，而且还在某种程度上加大了经济周期波动的力度。
对此，本文主要从以下几方面来对公允价值会计的顺周期效应进行分析，并提出相关见解，供以借鉴。
一、现行会计框架与公允价值公允价值是指公平交易中熟悉情况并且自愿的交易双方进行资产交换或债务清偿时的金额。
公允价值是一种脱手价格，可以分为三个等级：活跃市场中可观测的价格（1级）；市场上类似的金融工具所使用价格，其价值评估模型使用可观测的投入要素（2级）；按模型计值，其模型假设和投入要素难以直接观测（3级）。
现行会计中的“持续经营假设”指出，除非有相反的证据，否则企业并不需要或打算清算资产，或大幅缩减业务规模，因此，强制性出售或“减价”出售并不是市场价格的有效决定因素。
会计师和审计师需要非常谨慎的审查交易价格和FV 金融工具价值（例如在交易清淡的市场以大打折扣的价格卖出的金融工具），以尽量减少后期对金融工具的减记、注销和操纵。
关于公允价值会计顺周期效应的思考
关于公允价值会计顺周期效应的思考作者：宋子睿来源：《财经界·学术版》2015年第01期摘要：国际金融危机已过去整整六年，但围绕着公允价值会计是否导致了此次危机的争论却始终没有停息。
后危机时代如何反思和重构公允价值会计，是当前学术界和实务界都不可回避的重要问题。
本文以公允价值顺周期效应为切入点，回顾了公允价值会计的定义，分析了顺周期效应的产生原因及影响，并在此基础上，提出了逆周期优化策略。
关键词：后金融危机 ;公允价值会计 ;顺周期效应美国当地时间2011年10月31日，世界最大的期货经纪商曼氏金融集团（MF）在纽约正式提交破产保护申请，成为首家因欧债危机而倒下的美国大型金融机构。
破产消息一出，美国股市全线大跌，道琼斯工业指数下挫2.3%，投资者的悲观情绪弥漫了整个金融市场。
曼氏集团主席Bradley表示，是市场对其持有资产可能贬值的担忧导致了信贷降级、保障金追缴以致最终破产。
这似乎告诉我们：公允价值会计体系并非完美。
当其失去应有的效率、不再准确反映基本面变动时，公允价值会计也就成了众矢之的。
一、公允价值会计的定义1995年国际会计准则委员会（IASC）把公允价值定义为：“在公平交易中，熟悉情况的双方当事人自愿据以资产交换或负债清偿的金额。
强调不得将强迫或清算拍卖所产生的交易价格看作是公允价值”。
2009年国际会计准则理事会（IASB）在《公允价值计量》中则将公允价值阐发为：“在计量日的有序交易中，市场参与者之间出售一项资产所能收到或转移一项负债将会支付的价格（脱手价）。
这一价格的计量可分成三个层级：层级1是活跃市场中可观测的价格，其公允价值按照活跃市场的报价确定，也称盯市原则;层级2是市场上类似的金融工具所使用价格，其价值评估模型使用可观测的投入要素;层级3是模型假设和投入要素难以直接观测的”。
另外，准则还要求公允价值模型应保证最大程度地使用相关可测数据，并优先采用层级1的定价机制。
这与美国财务会计准则委员会（FASB）所公布的FAS175对公允价值的规定一致。
应对公允价值会计顺周期效应的策略
种情况是指在经济繁荣时期 ， 银根放松、 信贷投 放充 足 ， 企业经 营业绩 良好 ， 现金流量充 足 ， 市场行情 高 涨 。运用公允 价值会 计会导 致 高估 相关 金融产 品 的价 值 ； 而使金融 机构 的投资 收益 大幅度增 加 ， 从 贷款减值 损失 的计 提减少 ， 进一步 提高其 资本充 足率 、 并 信贷 和 投资能力 ， 这会使 本 已过热 的经济环 境火 上浇油 ， 市场 行情会进一步上涨 ， 金融资产 的公 允价值进一步上升 。 另一种情况是指在经济萧条时期， 银根紧缩 、 信贷 投放趋 紧 ， 现金流 量不 足 ， 心缺失 ， 信 市场低 迷 ， 运用公 允价值会计往往造成相关金融 产品价值被低估 。 金融资 产 的公允 价值 下降造 成 的投 资损失 使金 融机构 利润减 少， 贷款减值损失增加 ， 并进一 步降低其 资本 充足率 、 信 贷和投资能力 ，这会使本 已恶化 的经济状 况雪上加霜 ， 在此基础 上 ， 场行情 会进 一步走低 ， 融资产 的公允 市 金 价值进一步下降 ， 陷入恶性循环 。
了多分 红利的冲动 ， 凡此种种必 定弱化银行管理 层的风 险防范意识 ， 削弱金融机构抗御 和化解 风险的能力 。 ３ ． 顺周期 效应会影 响市场 主体和社 会公众 的心理 ， 引发羊群 效应。在投资活动 中 ， 由于信息不充分 而且不 对称 ，个体投 资者很难对未来 市场走势进行合 理判断 ，
交 易双方 自愿进行 资产交 换或 者债务 清偿 时达成 的交 易金额 。 其计量方法有 以市价 为基 础的“ 市值计价法” 和
采用估值模 型等技术的“ 估值计价法 ”顺 周期效应和反 。 周期 效应则 是经济 学用来 描述 经济数 量与经 济波 动相 互关 系的术语 。 如果经济数量与经济波动 呈现正相关关 系， 则说 明存在顺 周期效 应 ， 反之则存在反周期效应 。 公
基于经济回暖下的公允价值顺周期效应研究
基于经济回暖下的公允价值顺周期效应研究摘要：随着美国次贷危机的发生，学术界开始把研究的视角由公允价值转向公允价值会计是否具有顺周期效应，以及公允价值的顺周期效应是不是导致次贷危机愈演愈烈的研究上。
公允价值会计就是实时”说了实话”，却被当成了次贷危机”替罪羊”。
因此，在经济开始回暖的情况下，如何更好的正确认识公允价值与其顺周期效应显得尤为必要。
关键词：公允价值；顺周期效应；经济回暖2008年9月雷曼兄弟的倒闭进一步引起了理论界、实务界乃至金融界对公允价值的激烈争论，争论的焦点主要围绕在公允价值是不是导致此次金融危机的”罪魁祸首”，以及公允价值对经济的顺周期效应是否在本次的金融危机中起了推波助澜的作用等一系列问題。
在各国的共同努力下，全球经济出现了回暖迹象，因此如何认识公允价值与顺周期效应、如何理解经济顺周期效应的产生机理与其传导机制以及通过这次金融危机我们得到了什么启示成了当前迫切需要探讨的问題之一。
一、公允价值与顺周期效应（一）公允价值1、公允价值的涵义。
通过阅读文献和资料我们可以发现，各个机构对公允价值的描述虽然不一样，但本质内涵却是相同的。
比较有代表性的主要有：1995年国际会计准则委员会IASC对公允价值的定义为：在公平交易中，熟悉情况的双方当事人自愿据以资产交换或负债清偿的金额；2009年5月28日，国际会计准则理事会IASB在《公允价值计量（征求意见稿）》中对公允价值的阐述与2006年9月15日FASB发布的FASl57《公允价值计量》对公允价值的定义一致，它们都把公允价值定义为：在计量日当天，双方当事人在有序市场交易中出售某项资产所收到的价格或转移某项负债所支付的价格；同时，国际会计准则委员会在国际财务报告准则第七号中也指出：公允价值是指熟悉情况、自愿的双方在一项公平交易而不是在强迫或清算拍卖交易中，交换一项资产或一项负债所使用的金额；2006年2月15日我国新颁布的《企业会计准则---基本准则》借鉴了IASC 中公允价值的概念，适度谨慎的引入公允价值计量模式，将公允价值定义为：在一项公平交易中，熟悉情况的双方当事人自愿进行资产交换或债务清偿的金额。
关于公允价值顺周期效应的思考
公允价值会计的顺周期 效应的传导机制
资本监管传导机制 风险管理传导机制 心理因素传导机制
资本监管传导机制
金融监管部门通过一些核心指标如资本充足率（资本充足率(CAR)=(一级资本+附属 资本)/加权风险资产，其中一级资本包括投入资本和留存收益）来限制和指导金融机构的 行为，确保金融机构具备一定的风险承担能力，保障金融市场的稳定发展。然而金融机 构在计算这些核心指标时，只能通过财务报表提供的会计信息进行基础的数据选择。
逆周期优化策略
引入动态减值处理方法 增加公允价值相关信息的披露
引入动态减值处理方法
动态减值准备不是一种单纯的盈利管理策略，而是一种事先约定规则的透明 性资产减值会计处理方法，是建立在对金融资产(如贷款)的充分研究和数据统计 基础上的客观处理。引入动态减值处理方法，在经济繁荣期多计提贷款损失准备 ，以提高未来偿债能力和银行的风险管理意识;而在经济收缩时少提拨备，以增强 银行利润、维持资本充足率水平，从而削弱公允价值顺周期的影响程度，达到平 滑经济周期的效果。引入此方法有助于提高会计准则和金融监管的相容性，减少 金融机构经营的顺周期性。
因此，在内容上应当加强对公允价值计量潜在风险的披露。在形式上应在表内区分已 实现和未实现账户，并注明两者对利润的影响程度，必要时还可设置辅助类财务报表，负 责对未实现损益的组成部分和影响因素进行及时披露，以消除未实现损益对报表使用者的 误导。
论公允价值会计与顺周期效应之间的联系
论公允价值会计与顺周期效应之间的联系【摘要】公允价值会计与顺周期效应的关系主要是从两方面来展开的，一方面公允价值会计放大了金融系统的顺周期性，另一方面是公允价值会计其本身也会产生一定顺周期效应。
【关键词】顺周期性公允价值会计金融周期波动一、公允价值会计对金融系统顺周期性的放大作用金融系统的顺周期性。
由于金融市场不完全，且存在摩擦和交易成本，金融系统本身就具有放大经济周期波动的特点，次贷危机的演化过程很好的证明了这一点。
从最初美国信贷市场相对较少的损失，发展到银行部门的信用危机，从而降低银行向居民和企业部门提供资金的能力和动力，最终影响到金融系统的核心作用。
而银行部门的借贷行为，在顺周期性的传导过程中，发挥了重要作用。
第一，银行部门的借贷行为本身具有顺周期性，经济周期放大了银行借贷周期。
在经济周期上行阶段，银行资产质量水平总体较高，能够对经济体注入更多资金，因此放贷规模扩大，进一步刺激经济增长；反之，在经济下行阶段，贷款风险加大，且银行需要配置的资本金较多，银行对经济体的资金注入也相对谨慎，放贷规模缩小，从而加大了流动性紧缩压力，不利于经济增长。
第二，从金融加速器作用的角度来看，银行信贷的管理方式增大了繁荣和萧条时期冲击的效应，并且这种作用在公允价值使用下表现得更为明显。
金融加速器模型表明，在投机时期，信贷的繁荣来自于两种机制的协同，其一，外生的生产力冲击带来了更大的利润，以及风险溢价的下跌，扩大了从银行借款的能力；其二，也增大了企业的净价值，提高了企业的举债能力，进而扩大资本形成。
对于技术和需求冲击而言，金融加速器的作用较为缓和，但是财富冲击被放大了许多，尤其是通过第二种机制的作用。
公允价值计量在金融周期波动过程中的作用。
在银行部门借贷行为顺周期性的基础上，公允价值的使用进一步放大了经济周期的波动，这主要通过公允价值记账定期调整资产负债表的要求将影响资本水平这一环节产生作用，因而，公允价值投入使用后，往往要求金融机构拥有更多的资本基础。
公允价值会计顺周期效应机理与传导机制研究
价格 对 资产进 行 过份 减计 ，从 而 降低 资产 充足 率 ，迫使 金融 机 构加 大 对 资
产 的抛售 幅度 ， 导致 整个 市场 陷入 “ 交 易 价 格 下 跌 一 资 产 减 计 一 核 减 资 本 金 一 恐 慌 性 抛售 一 价 格再 次 下 跌 ” 的
放 大 了公允 价值 会计 的顺 周期 效应 。
二 、 公 允 价 值 会 计 顺 周 期 效 应 的
传 导 机 制
般 来 说 ，公允 价值 会 计 中的 顺
周 期 效 应 主 要 通 过 两 种 形 式 呈 现 出 来： 一 是在 市 场衰 退 的情况 下 ， 产 品 价
的整体 变 化保 持 紧密联 系 ，从 而真 实
摘 要 ：本 主深＿ 入分 插了一 金 缸价焦 金 诱燕 顺周期敦廛 扭堡 与传＿ 量＿ 丰 几 一 结
杲 表咀 ＿ 金缸价值 会计的顺 周期放廛＿ 不足 引 起＿ 市 较 大一 的波 动， 但＿ 由于受到
在＿ 传 量扭 越 一 影＿ 响五 披 数 太一 力 口 ＿ 居 』 市 太 批评 ＿ 和指 责 。 波动 ＿ 从＿ 而馕 叠 形 值会 计 遭 到 ＿ 极
恶 性循 环 之 中。
从某 种 程度 上来 说 ，负债 与 资产 的计
量应 用对 称 会对 价格 变 动产 生一 定 的 抵消 效应 ，但 现 实 的公允 价值 计 量 的
价 格 。 然 而 ，在 现 实 的 市 场 交 易 过 程
美 于 国 财 ２ ０ 务 ０ ６ 会 年 计 ９ 准 月 则 颁 委 布 员 了 会 《 （ 公 Ｆ Ａ 允 Ｓ Ｂ 价 ）
值计 量》 会计 准 则 ， 明确 提 出采 用 公允 价值 的方 式来 计量 金 融 资产 ，从 而使 公允 价值 会计 被视 为 最理 想 的资 产计 量方式 而 备受 青 睐 。然 而 ， 自２ ０ ０ ８年 全球性 的金 融危机 发 生之 后 ，公允 价 值 会计 的顺 周 期效 应成 为 金融 界研 究 的热点 问题 ，甚至 一度 受 到广 泛 的批 评 与指 责 ， 因此 ， 对 公允 价值 会 计顺 周 期 效 应 的机理 与传 导 机 制 的研 究 ， 尤 其 是对 其 在金 融危 机 中负 面作 用 的分 析 ，对 于公 允价 值会 计 的进 一 步发 展
“顺周期性”与公允价值会计基于金融危机背景的考察
顺周期性与公允价值会计:基于金融危机背景的考察袁皓(中国铝业公司,北京100082)摘要:此次金融危机中,公允价值会计饱受批评的一个方面是其顺周期性问题。
考察了顺周期性的涵义。
分析了公允价值会计在此次金融危机中加重顺周期性的原因、会计准则制定机构在此问题上采取的措施和立场。
关键词:金融危机;公允价值;顺周期性;会计准则;金融监管对公允价值的质疑,从其开始应用于会计实务就从来没有中断过,诸如公允价值如何可靠计量、在报表中反映尚未实现的利得或损失有悖谨慎性原则、会计信息质量的可靠性和相关性之间的权衡等争议,在公允价值日益得到广泛应用这一现实面前,逐渐变成毫无新意而又苍白无力的话题。
而在此次金融危机背景下,对公允价值最具杀伤力的批评也就是所谓的公允价值的顺周期性被国内外文献广泛的提及。
但是,什么是顺周期性;公允价值会计强化了金融体系顺周期的机制是如何产生的;在解决或减轻顺周期性问题上金融监管当局和会计准则制定机构之间应承担何种责任等问题却很少得到深入研究。
本文基于金融危机的背景,对上述研究上述问题进行初步探索。
一、何谓顺周期性顺周期性是指金融部门与实体经济之间的动态相互作用(正向反馈机制)。
这种相互依存关系会扩大经济周期的波动程度,并造成或加剧金融部门的不稳定性。
(罗平,2009)关于金融体系的顺周期性,有三点值得说明:首先,顺周期性是现代金融体系的一个内生特点。
在经济上升时期,由于抵押资产升值,市场前景看好,银行增大信贷供给,刺激经济进一步扩张。
然而,这一时期发放的许多贷款很可能转化成经济衰退时期的不良贷款。
当经济出现衰退时,由于借款人财务状况恶化,抵押物价值下降以及贷款风险得以暴露,银行发放贷款时更加审慎,提高贷款条件、担保要求、信贷审查要求,银行贷款增长速度放缓,贷款规模减少。
信贷的急剧减少对经济冲击很大,导致经济进一步衰退。
(罗平,2009)其次,金融监管会加深顺周期性。
目前国际银行监管领域,主要的监管制度是巴塞尔委员会公布的资本协议,即1988年和2004年出台的巴塞尔老资本协议(Base l I)和新资本协议(Base l II)。
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公允价值与经济的顺周期效应
课堂案例
某公司资产为10000万，负债与所有者权益各位5000万，公司优化的的资产负债率为50%。
根据会计恒等式：资产=负债+所有者权益，得出以下结论：
1、在经济形势好的时候：
资产的价值上升100%，资产负债率下降到25%，投资者的心理预期中看好整个市场，银行等金融机构会放宽信贷要求，为了达到优化的资产结构，而公司的决策者会进一步提高资产负债率提至50%，贷款一亿。
公司的运营资本较多，有利于公司的发展，获得更多盈利。
这使得在经济形势好的时候，公司越是能够融资与发展，获取更多收益。
同时，可以反映出来的是公司实际上表面的风险比实际大，只是账面的资产上升了，而不能说明企业真正的谨慎。
2、在经济形势不好的时候：
假设资产的价值下降37.5%，同时负债不变，此时所有者权益变为1250万，资产负债率变为80%，金融机构由于如此高的资产负债率而提高带宽要求。
一方面是再融资的困难，另一方面，原先的负债到期，企业需偿还负债，使得运营资本不足，公司很可能发生周转困难,使本已恶化的经济状况雪上加霜。
拓展
课堂上，老师提到了公允价值的顺周期效应这一问题，以下是我通过搜集、阅读、整合一些资料，形成的对这一问题的分析研究与自己的看法：美国次贷危机以来，理论界和实务界围绕公允价值会计计量问题展开了激烈的争论。
而公允价值会计顺周期效应则是引发这场争论的起源。
一、基本概念
1、顺周期效应：金融是现代经济的核心，经济周期性的扩张与收缩，必然伴随着金融周期性的扩张与收缩。
在不同的波动阶段，经济总量与经济波动的互动效果就是所谓的周期效应。
当经济总量与经济波动同方向变动时，说明存在顺周期效应；反之，则存在反周期效应。
2、公允价值：公允价值亦称公允市价、公允价格。
熟悉市场情况的买卖双方在公平交易的条件下和自愿的情况下所确定的价格，或无关联的双方在公平交易的条件下一项资产可以被买卖或者一项负债可以被清偿的成交价格。
3、具体到公允价值会计所产生的顺周期效应,可分为两种不同情况。
是指：
（1）在经济萧条时期：公允价值会计的运用将迫使金融机构确认大量的投资损失和贷款减值损失,从而降低其资本充足率、信贷和投资能力,使本已恶化的经济状况雪上加霜。
（2）在经济繁荣时期：公允价值会计的运用将导致金融机构确认更多的投资收益和计提较少的贷款减值损失,从而提高其资本充足率、信贷和投资能力,使本已过热的经济环境火上浇油。
二、产生机理描述
在经济周期的复苏和繁荣阶段，由于市场活动较为活跃，流动性趋好背景下的金融产品市场价格持续上升，而企业通常以公允价值来计量金融资产，以公允价值计量的资产价值顺势趋好，预期产生的利益较为可观，而且企业效益提高导致可供分配利润上升。
企业、投资者因预期收益率的攀升而追加投资，同时金融监管机构和金融服务机构通过疏通资金渠道来消除资金困境的影响。
同时，投资活动最终引起管理者、工人及所有者乃至社会公众的收入水平迅速增长，从而向上修正预期收入，导致当前消费增加，高涨的投资需求和消费需求使得国民经济进一步扩张，在成熟效应和加速器作用下，下一轮的国民收入和生产规模将迅速增加，使复苏阶段的经济环境更加繁荣。
反之，在经济周期的恶化阶段，国民收入和生产规模会迅速减少，使本已
恶化的经济状况雪上加霜。
在我看来，顺周期效应产生的主要因素有以下几点：
1、公允价值本身存在着缺陷
以公允价值为主要计量属性的条件下，持有资产的价值信息含量和质量会随着市场状况发生变化。
交易活动的进行是在买卖双方完全自愿的情况下进行的，而交易需要足够的市场的信息量。
因此，也能反映出的财务信息有一定的顺周期的特征。
2、决策者的心理周期变动。
从心理学和行为生命周期理论角度考虑，人们在进行决策时，总是面临当前决定还是推迟到将来某一个时间点进行决策行动的抉择。
为确保能快速获得收益，投资决策者对于经济繁荣时期出现的收益机会进行抉择利用是其最佳选择。
3、金融服务的监管环境也存在周期性。
从金融服务与监管的角度来看．银行信贷存在周期性，而且在公允价值会计计量下，这种内在周期性进一步加剧，使经济周期更为明显。
公允价值计量在经济衰退期可能会导致资本监管更为严格，对银行发放贷款的积极性产生不利影响，进而延缓了经济的复苏。
三、应对措施
1、公允价值会计的适度选择
公允价值会计的思想理念本身是科学的，但是经济形势与金融业务发展要求金融必须不断创新，公允价值会计也要发展、完善。
未来公允价值的发展必须要在可操作性和全面性之间做出权衡，同时在信息披露过程中需解决好公允价值会计披露的可靠性和相关性。
2、预警机制
风险预警系统是防止危机产生和治理危机扩张的“警报器”，是抵御风险和整治局面的有效手段。
3、保持稳定的宏观经济环境
经济决定金融，良好的宏观经济环境是金融稳定的重要前提，也是解决公允价值会计顺周期效应的有效途径。