金融危机与银行顺周期发展模式研究
基于会计视角的国内商业银行顺周期效应研究
二 、国 内商业 银行顺 周 期效 应 分析— — 基 于 会计视 角
（ ） 业银 行 趋利 性 的顺 周期 效应 。商 业银 一 商
行趋利性下表现的顺周期效应 ，主要是业务规模 与经 济增 长 的相关 性 。 １ 款 业 务 与 Ｇ Ｐ增 速 的相 关 性 。将 我 国 ．贷 Ｄ Ｇ Ｐ增速（ Ｄ 名义 ） 与商业银行贷 款增 速进行对 比 可 以发现 ，贷款增长与 Ｇ Ｐ增长趋势高度一致 Ｄ （ ２ ０ 年因金融危机中国家财政 、货币刺激政 除 ０９ 策导致银行贷款大规模增长外 ）呈现较明显的正 ， 相关性 ，说明国内商业银行的贷款业务具有较 明
② 国际清算银行 ，０ ９年年融 体 系顺 周期 性 的报 告 ， 融稳 定 论 坛 ，０ ９ ４月 ２ 日 金 ２０ 年
之 ， 经济形 势不 好 的时候 ， 在 一方 面亏损 增加 ， 另一 方 面融资 困难 ， 时的资本基础较 薄弱 。 而 ， 此 从 最低 资 本 的要求 ， 在经济 向好时显 得 较 为宽 松 ， 而在 经 济 下行 时显得 又较 为 紧张 。由此 ， 这种 刚性 的最低 资本监管 手段带有 较强 的顺 周期性 。 ３会计 准 则 放 大 了顺 周期 效 应 。金 融 危 机过 ．
基于会计视角的国内商业银行顺周期效应研究
骆 丹 花
（ 上海银行战略管理部 上海 ２ ０ ２ ） ０ １ ０
金融危机对实体经济的破坏性影响 ， 使得“ 顺 周期效应 ” 成为了理论界、 实务界关注与研究的焦 点。 国内商业银行在金融危机中受到冲击较少 ， 源 自于国内银行业机构的特殊性以及国内经济金融 环境的特殊性 ， 这也决定了国内监管政策等方面 改革的特殊性。会计信息作为一项影响顺周期效 应 多个 方 面的要 素 ，在缓解 顺周 期 问题 中具有 重 要 的作用。从会计视角研究 国内商业银行的顺周 期效应 ， 可以提供一些思路和线索。 “ 周期 ” 念及作 用机 制 顺 概 （ ）顺 周期 ” 念 。“ 一 “ 概 顺周 期 ” 叫“ 又 亲周 期
我国商业银行信贷顺周期与逆周期监管政策研究
我 国商 业银 行信 贷顺 周 期 与逆周 期 监管 政策研 究
李 铭 ，兰 鹏
（ ．． 疆 财 经 大 学 金 融 学 院 ，新 疆 乌 鲁 木 齐 ８ ０ ０ ） １２新 ３ ０ ０
摘 要 ： 此 次 由 美 国次 贷危 机 引发 的全 球 性 金 融 危机 促 使 人 们 重新 审视 金 融体 系 的顺 周 期 性 。通 过 引入
收稿 日期 ：２ １ － ８ ２ ０— １ ０２ 作 者 简 介 ：李铭 （９ ９ ， ， 士研 究生 ，主 要研 究 方向 为 商业银 行 经营 管理 ； 兰鹏 （ ８ 一 ） 男 ，硕 士 １ ８ －） 女 硕 １ ８ ， ９
研 究 生 ， 主 要 研 究 方 向 为金 融 工 程 。
成针 对 罗列 的各银 行顺 周期 的 因素进 行分 析 ，将 银 行信贷 与 资本监 管 的顺周 期性 结合 ，从 宏观和 微观 相 结合 的角度 ，构 建逆 周期 动态 调整 银行 资本监 管 框架 。
（ ）国外 研 究 综 述 二
Ｃ ａ ｄｏ Ｂｏｉ ｌ ｉ ｒ ｕ ｏ等人 分析 了金 融体 系 中的顺 周期现 象 ，随着 经 济 的波 动 ，风 险的认 识和 承担 意愿 以 及存 贷 差 、资产 价格 、银行 内部 评 级等 都会 发生 变化 ，呈 现顺 周 期性 ，并且最 早提 出了商 业银行 的顺 周 期特 征 。ＬＢ ｒｅ、Ｄｅ 等 认 为 ，由于信 贷 双方信 息 不对称 导致 银行 信贷 的顺 周期 性 ，在 经济繁 荣 时 ６ ｅｇｒ 】 ｌ ｌ 期 ，银 行通 常低 估违 约风 险而 降低授 信标 准 ， 同时在 经济 萧条 时又 高估 了违 约风 险 ，导致银 行信 贷 的顺 周 期变 动 。 Ｗｉｉ Ｒｗｈｔ ｌａ ｌｍ ｉ ｅ等人 分析 了金 融体 系 中 的 顺 周 期 现 象 ， 随着 经 济 的 波 动 ，风 险 的认 识 和 承 担 意 愿 以及 存 贷 差 、资 产 价 格 、银 行 内部 评 级 等 都会 发 生 变 化 ，呈 现 顺 周 期 性 ，并 且 最 早 提 出 了商 业 银 行 的 顺 周 期 特 征 。 Ｊ
会计准则_金融监管与顺周期性矫正_董盈厚
一、综述顺周期性（procyclicality）是指经济周期中金融变量围绕某一趋势值波动的倾向，金融稳定理事会（FSB）将其定义为一种相互强化的正反馈机制，在该机制下，金融系统会放大宏观经济的波动程度，反过来又加剧金融系统的不稳定性。
金融危机显示出商业银行顺周期性的巨大破坏力，引发了各界的广泛关注和思考。
金融稳定理事会提出的一系列改革设想，很大程度上都着眼于如何缓解顺周期性问题。
自1988年巴塞尔协议出台后，资本监管成为现代商业银行监管体系的核心，由于资本的计算通常是在银行提供的会计信息的基础上进行少量的调整而得，银行监管的成效不可避免地受到会计准则的影响。
事实上国内外大量研究表明，在当前银行监管过度利用会计信息的模式下，会计准则通过资本充足率这一传导机制极大地强化了商业银行的顺周期性。
总结金融危机的经验教训，必须转变金融监管的理念和方式，而如何协调会计准则与监管规定之间的关系已成为重要议题。
国外理论界围绕商业银行的顺周期性从理论和实证两方面展开了广泛深入的研究，会计准则方面，公允价值计量属性和贷款损失准备计提方法的顺周期性及其矫正成为学者们关注的焦点。
Enria（2004）［1］研究表明，公允价值会计准则下交易类资产和可供出售类金融资产的公允价值变动分别被计入当期损益和所有者权益，因而放大了收益和资本的波动性，导致金融体系顺周期效应加剧。
Borio等人（2001）［2］认为，银行在经济繁荣时期若能计提较多的拨备或者提高资本比例，将起到“内置稳定器”的作用，从而更好地应对风险，增强金融稳定性。
Barth（2004）［3］主张扩大公允价值的运用范围，他指出，在会计计量中引入公允价值属性后会产生固有不稳定性、估计误差不稳定性和混合计量不稳定性，从而加剧了财务报表的波动性，其中，固有不稳定性属于真实的经济波动，应在会计计量中予以客观反映；而估计误差不稳定性和混合计量不稳定性属于虚假的人为波会计准则、金融监管与顺周期性矫正*董盈厚（辽宁大学商学院，沈阳110136）摘要：现有研究基本观点认为金融危机中会计准则对顺周期性具有强化作用。
公允价值参数估计与金融市场的顺周期性：基于金融危机视角
一
可观察的参数 ， 它反映报告主体 自己对有关参数的预期。 该预期是 市场参与者在现有条件下交易资产或清偿负债所运用的假设 。
二 、 允 价 值 参数 估 计 的 顺周 期 性 公
、
公 允 价 值 的虚 拟 性 特征 与 估 计 参数 级 次 的 划分
场。 第二 ， 关于交易者பைடு நூலகம்假设 ： 独立 、 自愿 、 有能力进 行交易的买方
生作用 ， 增强了金融市场原有 的顺周期性程度 ， 放大了原有经济活 动的波动水平 ， 增强 了金融市场的不稳 定程度 ， 从而对金 融危机的
爆发和蔓延起到了一 定程度的助推作用。 在不同的经济时期 。 公允 价值的顺周期性也呈现不同的方式 。 在经济下行期 ，交易市场上的价格通常会与某些资产或负债
公允价值计量 以持续经营为前提 ，通过会计 主体在计量 日或报告 日模拟真实市场 出售 资产 （ 清偿债务 ）从而推导 当前市场价值的 ． 过程 。 公允价值的虚拟性 特征主要体 现在四个 方面。 第一 ， 关于资 产或负债交易地点的假设 ： 主市场或最有利市场 ； 主市场是会计主 体所转让 的资产或清偿的负债 的交易金额最大 、 最活跃的市场 ， 在 主市场无法确定的条件下 ， 则要求最有利市场来替代 ． 最有利市场 是会计 主体转让资产收到价格最高或转让负债支付价格最低的市
历次金融危机已经证 明，金融危机的爆 发就是金融系统过度 顺周期性的表现（ 吴培新 ，０ ８ 。 ２０ ）在过去几十年中 ， 金融市场 的一
公允价值是以市场 为导向的计量方法 ，人的有限理性和市场 非理性特征决 定了公允价值的虚拟性特 征的存在 。Ｆ Ｓ ５ 认为 ： Ｓ Ａ １７
银行业顺周期形成机理与逆周期监管工具研究
要］ 随着全球金融危机 的爆发 ， 银行业发展 和监 管面临严峻挑战 。在宏观审慎监管下 ， 实施逆周期监 管， 以缓解顺
周 期 性 对银 行 的 影 响 。 对金 融 系统顺 周期 性 和 银 行 逆 周 期监 管 的相 关理 论 做 了 简单 评 述 ，重 点 分析 了银 行 顺 周 期 的 形 成机 理 ， 在 此 基础 上讨 论 了逆 周期 监 管工 具 运行 的基 本 原 理 、 在 的缺 陷 以及 在 实 际操 作 中面 临 的 问题 。这 些工 具 主 要 包括 资 并 存 本 约 束 工具 、 险计 量 补 充 工具 以及 政 策 和制 度 改 进 工 具等 。 风 【 关键 词】 银行 顺 周 期 性 ； 周 期 监 管 ； 成机 理 ； 逆 形 工具
介 ， 融 系统 的顺 周期 性也 更 多地 表现 为银 行 的顺 金
国内外文献大都 基 于资本 主 义经 济 的繁 荣与 萧 条长 波 理论 ， 明 周期性 。对于银行顺周期的研究 ，
斯基（ ｙ ｎＰ Ｈ ｍａ ．Ｍｉｓｙ １９ ） 出 了“ 融 体 系脆 集 中在 以下三 个方 面 ： 是通 过实 证方 法 检验 银 行 ｎｋ ，９２ 提 金 一
球带 来灾 难 性影 响 的 同时 ， 凸显 了金融 监 管 的缺 扩 张 ， 致 了金 融脆 弱 性 不 断 积 累 ， 也 导 在经 济 繁荣 时 陷 和不足 。在对 危机 的 反思 中 ， 银行 顺周 期 性 成为 期就 已经埋 下 了萧条 的种子 。 资本主义 的经济周期不 各 国和 国际金融组 织 的关注 重点 。强化 对银行 逆周 必 依赖 于外 生 冲击 ， 只是 取 决于 资本 主 义融 资体 而
银行逆周期监管相关理论评述
等 人分 析 了金 融体 系 中 的顺 周 期现 象 ， 明 了风 险 说 的认 知 、风 险 承担 意愿 等都 会 随经 济 波动 而变 化 。
金融系统顺周期效应的形成机理与影响分析
１资本监 管顺周期 性 的形 成机 理。 自 ．
《 塞 尔 协 议 Ｉ 实 施 以 来 ， 框 架 的 科 学 巴 Ｉ》 其 性 和 合 理 性 就 备 受 质 疑 ， 要 包 括 资 本 要 主 求 不 充分 、 本 监 管 的顺周 期 效 应 、 资 内部 评级不合理和外部评级缺乏可靠性等。
一
Ｋ ｛Ｄ ＮＩ月 ×（ ）０ 一广 ×【９ ） ＝ Ｇ ｘ［ Ｇ Ｄ ， ６ ．９ Ｌ （ 一 Ｐ＋ 】 ０ ９ ９ ］ Ｐ×Ｇｊ 一 ×＋ 一． ６ ＤＬＤ ０¨ ｎ ２）】 ｘ ５ ｘ
当经 济周 期处于 繁荣 阶段 ． 借款 人财 务状 况 良好 ，偿债 能 力提 高， Ｄ下 降 ； Ｐ 抵 押 品 可 抵 押 价 值 占本 身 价 值 的 折 扣 下 降 ，
Ｌ ＧＤ 随 之 下 降 ： 经 济 繁 荣 使 得 贷 款 承 诺 而 的 提 取 比 例 降 低 ， 信 用 转 换 系 数 随 之 减 少 ．ＡＤ 也 就 降低 。Ｐ Ｌ Ｅ Ｄ、ＧＤ、ＡＤ 都 降低 Ｅ 时 ． 险权 重 减 少 ， 量 得 出 的 监 管 资 本 风 计
现行会计 准则要求 以业 已发 生的损 失
理 。公 允 价 值 计 量 方 法 分 成 两 个 层 次 ： 一
着银行 的信贷供 给。贷款损 失拨 备顺周 期
性 的 原 因是 ： 计 准 则 要 求 以 既 成 事 实 为 会 基 础 ． 实 际 发 生 的 交 易 作 为 依 据 进 行 贷 以 款 资 产 恶 化 时 的 计 提 拨 备 ， 由 于 时 滞 效
系见下式 ：
在 较强 的负相 关性。该结论 支持 了贷款 损
失拨备具有顺周期性的说法。
识 较具 代 表 性 的观 点是 普林 斯 顿 大 学 的 Ｍａｋ ｓＢ ｕ ｎ ｒ ｉｒ等 的 研 究 成 果 ． 内 ｒｕ ｒｎ ｅｍｅｅ 国
中国金融体系运行的“顺周期性”问题与“逆周期监管”研究
习近平总书记在2017年全国金融工作会议上指出：“金融是国家重要的核心竞争力，金融安全是国家安全的重要组成部分”[1]。
党的十九大报告把打好防范化解重大风险作为全面建成小康社会的三大攻坚战之首。
而解决金融安全的一个重要措施，就是要防范金融运行的顺周期性风险问题。
金融市场的顺周期性是指在经济周期中金融变量围绕着实体经济某一趋势值波动的倾向或效应，而顺周期性增强就意味着金融运行的风险增大。
中国作为世界第二大经济体，在经济全球化的大背景之下，我国金融市场的运行，必然受到国内外宏观经济运行的影响，常常表现出顺周期性，影响着国家经济的发展。
习近平总书记强调：“防止发生系统性金融风险是金融工作的永恒主题。
鉴于资本主义周期性金融危机的教训，我们必须高度重视防范和化解我国可能存在的金融风险问题。
”[2]因此，怎么应对我国金融的顺周期性风险并进行逆周期调节，以减少经济发展中的震荡和危机，是金融工作者在新时代中国特色社会主义建设中的一个重要课题。
一、我国金融体系中“顺周期性”现象带来的各种风险问题改革开放以来，我国经济运行总体健康平稳。
但是，在当前调结构与转型发展过程中也呈现很多的顺周期性效应，需要从国家层面的高度进行逆周期监管。
在2017全国金融工作会的通稿中，“金融风险”成为频率最高的关键词，在报告中出现31次，而“金融监管”排列第二，出现28次。
[3]国务院副总理、中央财经领导小组办公室主任刘鹤2018年在达沃斯论坛上表示：“在中国面临的各类风险中，金融风险尤为突出。
”[4]特别是在美国301条款的影响下，中国金融运行将面临更多的风险问题。
第一，金融市场在顺周期性效应下面临监管失控的风险。
中国金融市场总体是健康发展的，但在新经济时代，互联网等新兴产业不断创新，我国也将对产业进行结构调整和换挡升级，传统的产业将逐渐被新兴产业所取代，经济运行必然带来很多的顺周期性效应。
特别是在美国301条款的影响下，中国以高科技为代表的新兴经济必然受到很大影响。
经济周期与金融危机金融加速器理论的现实解释
经济周期与金融危机：金融加速器理论的现实解释一、金融经济现实挑战传统周期理论短期经济波动是使经济学家着迷的永恒话题。
克拉克曾经说过：“现代世界关注经济周期就像古代埃及人关注尼罗河泛滥一样，这种现象间断地反复出现，它对每个人都极为重要，而它的自然原因却无法理解”。
我们显然要比古代埃及人幸运。
主流宏观经济学为我们提供了观察经济波动并对其进行数量分析的框架，然而近些年来，金融经济现实却向传统周期理论提出了越来越严峻的挑战。
传统周期理论面临的最严重挑战之一是不能为金融在经济周期中的作用提供满意的解答。
真实经济周期模型和凯恩斯主义的IS-LM模型是宏观经济分析中应用最为广泛的两类框架。
虽然两者在许多方面完全不同，然而却都因循莫迪利安尼—米勒定理(MM定理，1958)的假设，其结论是金融市场和信用市场的各种变化不影响真实经济活动。
直到20世纪80年代，新古典宏观经济学派仍然墨守MM定理和从生产函数角度推导经济波动原因的理论传统，在其框架中，金融市场的作用往往被简化成一个代表资金流向的函数，无法被引入经济周期模型。
随着金融在经济中作用的凸显以及经济的日益虚拟化，现代经济周期愈来愈呈现出明显的金融经济周期特征：经济运行与金融市场、资产价格的变化有着越来越紧密的联系；金融经济活动在内外部冲击下，通过金融体系传导形成持续性波动和周期性变化[1]；任何微小的变化都可能通过金融市场的放大和加速作用而对一国乃至全球经济产生巨大的冲击，造成经济的剧烈波动甚至严重的衰退。
显然，传统周期理论无法为这些现象提供令人满意和信服的答案，宏观经济分析迫切需要寻找更加贴近现实、更具现实解释力的分析框架。
前任美联储主席伯南克(Bernanke)从探讨“大萧条”的非货币效果入手，发现信贷市场某些条件(如信息不对称导致的借贷代理成本等)的变化会放大并传播初始冲击对经济的影响，随后他和戈特勒等人将金融市场摩擦纳入经济周期波动的一般分析框架，阐述了最初的微小冲击通过信贷市场状态的改变被传递和加剧的机理，提出了“金融加速器”的概念。
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摘要：由美国次贷危机演变而成的全球金融危机对各国的金融体系和实体经济造成了巨大的冲击，根据国际货币基金组织预测，本次金融危机所造成损失可能达40540亿美元，其中，美国金融资产缩水27120亿美元，美国银行业遭受了惨重的损失，但也有一些银行业绩相对稳定甚至是盈利的。
USBacorp （USB ）银行就是很好的例子，这与他们在经济周期中采取了逆向周期发展模式有着相当大的关系。
而与之形成对比的美国银行业大多数都采取了顺周期发展模式，而他们都是在此次金融危机中遭受惨重损失的银行。
此次危机过后，对现有金融监管体系进行改革和加强监管是必然的。
其中，金融监管改革一个重要的原则和方向就是抑制金融体系尤其是银行行为的顺周期性。
以银行房贷资产为对象来分析美国银行在此次金融危机中采取不同的周期发展模式给银行业绩所带来的不同的影响，指出不同发展模式的利弊。
并以USB 银行作为案例来分析逆向周期发展模式的优势。
关键词：金融危机；房贷；顺周期；逆向周期；模式中图分类号：F831.9文献标志码：A文章编号：1673－291X （2009）29－0126－03收稿日期：2009-09-05作者简介：谭伟（1985-），男，黑龙江哈尔滨人，硕士，从事商业银行管理研究。
金融危机与银行顺周期发展模式研究谭伟（哈尔滨商业大学金融学院，哈尔滨150000）在股市中有一句话叫“追涨杀跌”，就是说在股市上涨周期或某只股票持续上涨的情况下，股民持续增仓的行为，而在股市下跌周期或某只股票持续下跌时，股民持续减仓的行为。
这种行为使股市暴涨暴跌，股票所反映的股价与上市公司的实际财务情况不符，甚至偏离很大，风险随之而来，在股民“追涨杀跌”的情况下，大多数股民被套牢或失去投资的机会。
而与股市这种“追涨杀跌”相对应的是，在经济周期中银行采取的顺周期的发展模式。
即在经济扩张周期里银行采取增加业务品种和数量，增加市场份额来获取更大的利润；在经济衰退周期里银行缩减业务来避免损失。
这种顺周期发展模式扭曲了银行资产周期和经济周期的关系，增加了银行系统风险的脆弱性，一旦经济周期逆转形式，银行将面临巨大的风险。
（一）顺周期发展模式1.顺周期发展模式是指在经济或房地产市场上升周期时降低贷款利率和贷款标准来扩大信贷数量，扩大风险敞口，减少损失准备金和资本金；在经济衰退或房价持续下降时则反向操作。
在这里要说明的是，银行并不是简单的追随周期，而是主动促进周期，其意图是在上升周期通过进一步促进市场扩张获得更多的利润收入；在经济衰退周期通过缩减业务避免损失。
2.顺周期发展模式具有以下几点特征：信贷增长率超过或低于GDP ；主要由供给而非需求驱动；信贷供给大于或小于信贷实际需求；通过降低信贷标准和贷款利率以增加或减少信贷量。
OECD 十国20世纪八九十年代统计数据也反映了银行信贷的顺周期特性：银行信贷增量和经济增长、房价、股价正相关，而信贷损失准备、放贷标准、贷款利率和经济增长、房价、股价负相关。
当经济扩张和房价持续上升时信贷增量大幅超过GDP ，贷款标准和利率降低；经济衰退和房价下降时则相反。
（二）顺周期模式的作用机制、现实及弊端分析1.在以供给推动而不是以真实需求推动信贷增长的顺周期模式，通常和银行未来的损失正相关，因为这种信贷增长通常是在放松信贷条件和利率下降以及低估风险的情况下实现的，银行将面临巨大的风险，但风险的潜伏期比较长。
银行的顺周期模式会造成银行信贷和房地产市场相互攀升的恶性循环，作用过程和结果如下页图1。
2.从1953年到2008年的美国银行业贷款和经济周期的关系就可以看出美国银行的信贷标准和信贷数量都具有明显的顺周期特性，如下页图2。
而最近爆发的金融危机也证明了这一点美联储在2001年美国网络经济泡沫破灭和“9·11”事件后，采取低利率政策以刺激经济。
从2001年1月到2003年6月，美联储25次降息，长时期低利率政策推动了房地产市场的繁荣和房价的一路攀升。
2000－2007年的房价涨幅超过了过去30多年来的增长趋势。
房地产业GDP 占GDP 由2001年的15.9%上升为2006年的19.7%，而房价在2007年二季度到达了顶峰，HPI （房价指数）指数比2000年上涨了69%。
而随着房地产市场的繁荣银行开始放松信贷条件、放贷一、银行房贷资产顺周期发展模式分析经济研究导刊ECONOMIC RESEARCH GUIDE总第70期2009年第32期Serial No．70No．32，2009126——图3USB 和美国银行业净资产收益率比较图1顺周期模式的作用机制经济扩张初期：失业率下降、收入增加、利率下降、房价预期上升、房屋需求增加房价上升→银行低估房贷风险、高估抵押品价值→信贷条件放宽、贷款利率↓、LTV ↑→房贷数量↑→贷款质量↓→以信贷供给推动房屋需求↑房屋需求和价格继续↑→泡沫形成、经济及房地产市场达到最高点房地产场拐点出现：失业率↑、收入↓→房屋需求↓→投机者抛售房屋→房价及抵押品价值↓、LTV 上升超过100→大量房屋形成负资产放贷违约率↑、银行损失↑、资本充足率↓、资产负债表受损→信贷标准↑、利率↑、LTV ↓、紧缩贷款、囤积现金→流动性不足、贷款难度↑、回收抵押房→房价进一步↓、LTV 和违约率进一步↑银行紧缩贷款→融资需求受阻→经济衰退甚至金融危机→银行损失进一步↑通货膨胀↑→央行提高利率→房屋需求和价格进一步↓→还债能力↓数量也随之快速增加，从2001年到2006年年底，抵押贷款数量增加了4070亿美元，到达25200亿美元。
2006年年底放贷6000亿美元，是2001年的3倍多，抵押贷款市场份额也从2001年的8%升到2006年的24%。
金融衍生产品也开始快速增加，根据美国财政部对美国次贷担保债务凭证（CDO）市场的统计：2005年CDO 市场总值为1510亿美元，2006年为3100亿美元，2007年仅第一季度就达2000亿美元。
随着美联储的连续加息，个人的还款压力增大，开始出现抵押贷款危机，次级房贷市场开始恶化，次贷市场问题出现后，美国不少次级抵押贷款机构由于收不回贷款而遭受严重损失，进而导致放贷机构及投资机构面临危机，甚至被迫申请破产保护，银行、抵押贷款放贷机构以及其他融资公司纷纷采取避险措施，提高放贷标准，减少新贷款发放。
而这一举措使得银行的损失和次贷危机进一步加深，从而演变为全球的金融危机。
3.经济或房地产在上升周期中银行以信贷扩张和信贷条件放松、高杠杆化经营为特征的过度风险行为是引起经济周期波动的重要原因。
银行的顺周期行为是影响宏观经济波动、调控政策有效性和金融稳定的重要因素。
尤其是，随着金融创新、自由化所带来的金融资产膨胀，经济金融全球化以及各国反通胀的货币政策体制，全球经济周期模式发生了变化，更多地表现为银行信贷与资产价格周期性变动引起的“繁荣—萧条”周期，银行的顺周期模式在这种宏观经济周期波动模式中的作用更加突出。
如果一国金融体系中银行普遍采取顺周期发展模式，会使经济和房地产周期波动加大以及造成他们的恶性循环，产生系统性风险，最终殃及银行业整体，严重的会造成金融危机，此次金融危机就是最好的例子。
1.与顺周期模式相对应，在相同的经济周期内逆向周期模式采取与之相反的操作。
当经济和房地产市场处于上升周期时，银行采取和顺周期相反的操作：适度控制房贷数量、适度提高贷款标准和放贷利率、降低LTV 并采用价值扣减机制、适度提高损失准备金比率。
而当经济和房地产市场处于下行或衰退周期时采取与上述相反操作。
2.由于逆向周期模式和顺周期模式的操作相反，所以该模式可以克服顺周期模式的弊端，在银行应对经济周期波动时具有“稳定器”的作用。
当银行采用这一模式具有以下优点：（1）在经济扩张周期里可以避免积累过多系统性风险，当经济周期突然逆转时可以减少损失，保证长期资产的质量；在经济衰退周期里，则可以维持业务和利润的增长；（2）在经济衰退期内可以利用其他银行因为遭受损失缩减业务的机会扩大市场份额；（3）从管理成本上看，逆向周期模式是一种具有内在自然对冲机制的模式，可以使银行用最低的成本投入获得最大的稳定性；（4）还可以和中央银行的政策保持一致性，因为央行的政策通常具有逆向周期特性，银行采用这一模式可以加强央行政策效果。
（三）USB 银行案例分析在此次金融危机中美国银行业遭受巨额损失，但USB 银行却是例外，这家银行是在此次金融危机中业绩最好的银行之一，如图3，除了他的业务组合合理之外，他们采用的逆向周期发展模式是一个重要因素。
现在以USB 银行作为案例进行分析。
USB 银行的长期资产业务具有一定的逆向周期特性，正是由于它采用了这一模式，他的信贷资产与经济周期之间形成了一种良性循环，才保证了该银行在次贷危机中损失有限，而在次贷危机爆发以后，USB 银行并没有减少其业务，而认为次贷危机是扩大业务，拓展市场份额的机会。
在2007年一季度到2008年第二季度USB 银行采取了一系列动作，增加资源投入、扩大新客户、提供新业务、提高市场份额，如下页图4。
通过对两种模式和案例的分析，可二、逆向周期发展模式是银行的最好选择三、结论图2美国银行业贷款和经济周期关系注：阴影区为衰退周期。
资料来源：国际货币基金组织网站。
195319581963196819731978198319881993199820032008年份%20181614121086420（下转130页）%2520151050注：美国银行业为全部存款机构资料来源：美国联邦存款保险公司.200020012002200320042005200620072007年第四季度2008年第一季度2008年第二季度USB 美国银行业127——参考文献：[1]陆晓明．银行住房贷款逆向周期发展模式探讨[J]．国际金融研究，2009，（4）．[2]Lown,Cara,Morgan,Donald.The Credit Cycle and the Business Cycle:New Findings Using the Loan Officer Opinion Survey[R].Federal Reserve publication,2004,.[3]Hampton,Time.A Structured Approach to Stress Testing Residential Mortgage Portfolios[R].Reserve Bank of New Zealand publication,2006,.图4USB 和美国银行业住房贷款余额变动比较以得出逆向周期发展模式比顺周期发展模式具有一定的优越性。
在目前的国际经济金融环境下，为维持宏观经济的稳定性，我们不仅需要建立宏观的逆向周期机制，更需要建立微观层面的逆向周期机制，其中一个重要的途径就是通过金融监管改革，减轻目前一些制度安排的潜在顺周期性问题。