金融学 投资基金 3.1

国外证券市场等）
三、证券投资基金单位与股票、债券的差异
反映的经济关系不同。 所筹资金的投向不同。 投资收益与风险不同。
四、投资基金的优势与局限
1.优势：
投资额小、费用低 专家经营、省心省事 组合投资、分散风险 种类繁多、方便选择 流动性强、买卖方便 专人保管、安全性高 经营稳定、收益长久
二、根据是否可赎回，可分为封闭式和开放式基金
封闭式基金定义：是指基金规模在发行前已确定， 在发行完毕后和规定的期限内，基金规模固定不 变的投资基金。
➢ 例如，在深交所上市的基金开元（4688），1998 年设立，发行额为20亿基金份额，存续期限（封 闭期）15年。也就是说，基金开元从1998年开始 运作期限为15年，运作的额度20亿，在此期限内， 投资者不能要求退回资金、基金也不能增加新的 份额。
ETF基金
ETF的全称是交易所交易基金（Exchange Traded Fund），投资者既可以在二级市场买卖ETF份额， 又可以向基金管理公司申购、赎回ETF份额，不过 申购赎回必须以组合证券（或有少量现金）换取 基金份额或者以基金份额换回组合证券（或有少 量现金）。由于同时存在二级市场交易和申购、 赎回机制，投资者可以在ETF二级市场交易价格与 基金份额净值之间存在差价时进行套利交易。
公司型基金的当事人：基金公司、基金管 理公司、基金托管公司、基金承销公司。
契约型基金与公司型基金两者比较： 法律依据不同：信托法；公司法。 运作依据不同：基金契约；公司章程。 发行凭证不同：基金单位；股票、债券。 融资渠道不同：发行基金单位融资；发行
股票、债券，向银行借款。 投资者地位不同：基金受益人；股东。
➢ 我国封闭式基金单位的流通方式采取在证券交易 所挂牌上市交易的办法，投资者买卖基金单位， 都必须通过证券商在二级市场上进行竞价交易。
开放式基金定义：是指基金规模并不固定可以随 时增减变动，“华安创新”，首次 发行50亿份基金单位，设立时间2001年，没有存 续期，而首次发行50亿的基金单位也会在“开放” 后随时发生变动，例如可能因为投资者赎回而减 少，或者因为投资者申购或选择“分红再投资” 而增加。
八、特殊类型基金：伞形基金、基金中的基 金、ETF和 LOF
伞形基金：是指一个母基金之下设立若干 个子基金，各个子基金独立进行投资决策。 其最大特点是在基金内部可以为投资者提 供多种选择，方便投资者转换基金，以此 来吸引投资者。
基金中的基金：是指以其它证券投资基金 为投资对象的基金，其投资组合由各类型 基金组成，优点是具有双重保护功能，但 不利之处就是加大了投资者的成本。
平衡型基金：指以支付当期收入和追求资 本的长期成长为目的的投资基金。
五、根投资理念不同，可分为主动型、被动 （指数）型、指数增强型
主动型基金： 被动型基金： 指数增强型基金：
六、根据募集方式不同，公募和私募基金
与公募基金相比，私募基金不能进行公开的发售 和宣传和推广，投资金额要求高，投资者的资格 和人数受到严格的限制。但其运作上有很大的灵 活性，受到的限制和约束少，它既可以投资于衍 生产品，进行买空和卖空交易，也可一进行汇率、 商品期货投机交易。私募基金的投资风险较高， 主要以具有较强风险承受能力的富裕阶层为目标 客户。
七、根据基金的资金来源和用途不同，可分 为国内基金、国际基金、国家基金、环球 基金、离岸基金
国内基金；本国募集资金投向本国证券市场。 国际基金：本国募集资金投向国外证券市场。 国家基金：国外募集资金投向本国证券市场。 环球基金：本国募集资金既投向本国证券市场又
投向国外证券市场。 离岸基金：国外募集资金并投向第三国证券市场。
三、根据投资对象不同，可分为股票基金、 债券基金、货币市场基金、混合基金
股票型基金 债券型基金 货币市场基金 混合基金
四、根据投资目标不同，可分为成长型、收 入型（价值型）、平衡型
成长型基金：把追求资本长期成长作为其 投资目标的投资基金。
收入型（价值型）基金：指以能为投资者 带来当期收入为目的的投资基金。
➢ 我国开放式基金单位的交易采取在基金管理公司 直销网点或代销网点（主要是银行营业网点）通 过申购与赎回的办法进行，投资者申购与赎回都 要通过这些网点的柜台、电话或网站进行。
封闭式基金与开放式基金两者比较： 基金规模不同 存续期限不同 交易方式不同 交易价格不同 投资运作不同 信息披露不同
2.局限性：
间接投资、仍有风险
第二节 证券投资基金的类型
一、根据组织形式不同，可分为契约型和公 司型
契约型基金定义：也称信托型基金，它是 按照信托契约原则，由通过发行带有受益 凭证的基金证券而形成的证券投资基金。
契约型基金当事人： 受益人、委托人、受 托人。
公司型基金定义：是指按照公司法规定设 立的，通过发行股份来筹集资金，以投资 盈利为目的具有独立法人资格的股份有限 公司。
二、投资基金运作流程：
1.投资者资金汇集成基金； 2.该基金委托投资专家——基金管理人投资 运作 ； 3.基金管理人经过专业理财，将投资收益分 予投资者。
投资基金运作流程简图
二、证券投资基金的运作特点： 资金规模大。 可通过证券组合投资降低投资风险。 具有专业化管理。 可降低交易成本。 可介入更多领域 。（回购市场、拆借市场、
第三章 证券投资基金
第一节 证券投资基金的概 念与特点 第二节 证券投资基金的类型
第一节 证券投资基金的概念与特点
一、证券投资基金的概念 是一种利益共享，风险共担的集合证券投资方式。
即通过发行投资基金单位，集中投资者的资金， 由基金托管人托管，由基金管理管理和运用资金， 从事股票债券等金融工具的投资，并将投资收益 按投资者的投资比例进行分配的一种间接投资方 式。 ➢ 投资领域主要是限于证券市场。 ➢ 基本原则：共同投资、共担风险、共享收益。 ➢ 现代信托关系是证券投资基金运行的基础。 ➢ 通过发行投资基金单位募集资金的。 ➢ 独立核算的投资组织。