《货币金融学》课程习题参考答案-第五章-201009[1]

第五章外汇与汇率

一、填空

1．外汇统收统支

2．官定市场

3．名义汇率实际汇率

4．r=P A/P B r1=r0（P A1/P B1）/（P A0/P B0）

5．金融资产说

6．10

二、判断

1．对2．错3．错4．错5．对

6．对7．错8．错9．对10．错11．对

三、单选

1．B 2．A 3．B 4．D 5．C 6．D 7．C

四、多选

` 1．ABC 2．ABCD 3．AC

五、问答

1．什么是外汇？我国所谓的外汇有那些具体表现形式？

答：现代经济生活中的外汇，主要是指以外币表示的债权债务证明。更确切的讲，外汇是以外币表示的金融资产，可用作国际间结算的支付手段，并能兑换成其他形式的外币资产和支付手段。

我国现行的《中华人民共和国外汇管理条例》所称的外汇，是指下列以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产：（1）外国货币，包括纸币、铸币；（2）外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等；（3）外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等；（4）特别提款权；（5）其他外汇资产。

2．比较外汇与本币的不同。一国居民持有的外汇在本国境内是否具有货币的各种职能？为什么？

答：一般地，可以将外汇定义为一切外国货币；现代经济生活中的外汇，主要指以外币标示的债权债务证明。

外汇作为货币，与本币都是债权债务证明，这是没有区别的。如果要加以区分，那就是外汇还包括股票这类所有权证。而在论及国内货币时，所有权证则不包括在货币之内。

尽管理论上外汇与本币的职能并无实质性的区别，但事实上居民持有外汇在本国境内能否行使如同本币一般的职能，还要取决于本币是否已经实现了完全可兑换。而即使是实现了完全可兑换，也只是允许本币及外汇的自由进出境和相互自由兑换，并未赋予任何外汇在境内日常交易中充当价值尺度、交易媒介或支付手段的职能。

3．现行人民币汇率制度属于哪种汇率制度？其主要内容是什么？

答：我国现行的是以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制度。这是1994年外汇体制改革建立起来的，属于管理浮动型的汇率制度。

包括以下内容：（1）由外汇指定银行在全国外汇交易中心，按市场交易规则买卖外汇；（2）当汇率波动超过政府认定的一定幅度时，中国人民银行通过买卖外汇入市干预；（3）根据前一日银行间外汇交易市场形成的价格，中国人民银行公布当日人民币对美元及其他主要货币的汇率；（4）各指定准许经营外汇的银行以此为依据，在中国人民银行规定的浮动幅度内自行挂牌，对客户买卖外汇。

4．试述一国物价和利率的变动是如何影响汇率的。

答：货币的对内价值与对外价值是币值的两种表示方法。其中，货币对内价值是指货币的购买力，相当于物价的倒数；对外价值则是与他国货币的兑换比率，也就是汇率。从理论上说，两种货币所以能相互兑换，在于具有共同的基础，即分别在各自领域行使货币职能。换言之，不同种的货币，由于均具有其对内价值这个同一的、可比的基础，所以才能相互兑换，才有决定兑换比率的依据。一般而言，货币的对内价值决定其对外价值。然而，外汇作为外汇市场上的一种商品，外汇供求对比的波动的必然引起货币价格也即汇率的相应波动。不同种货币有可比的基础，而不可避免的供求变动又使汇率不仅仅决定于货币对内价值这惟一的因素。这就是导致一国货币对内价值与对外价值有可能在较长时间存在较大幅度的偏离。

在开放经济条件下，不论实行哪样的汇率制，汇率与利率都存在紧密的联系。当两个对外开放的市场经济国家，如果利率水平有差别，货币资本就会从利率水平偏低的国家流向利率水平偏高的国家。而当利率引起大量资本在国际之间转移时，汇率即会受到影响。外国资本流入的国家，外汇供过于求，本币升值；本国资本流出的国家，外汇供不应求，本币贬值。如实施的是钉住汇率，在利率上也只能跟着钉住货币的那个国家的利率水平走，或是在货币供应量上发生直接变化，结果都可能导致物价水平变化，从而再影响到这些国家宏观经济的内外均衡。

5．请概括并简要评价主要的古典和现代汇率决定理论。

答：汇率决定，是汇率理论中的核心问题，也是一个极为复杂的问题。主要涉及可以比基础和外汇供求两方面的问题。古典汇率理论在金本位背景下的铸币平价说之外，主要包括国际借贷说、购买力平价说、汇兑心理说等。

铸币平价说解释了金本位条件下，两种铸币之所以可比在于其各自的含金量可以直接加以比较，从而铸币平价或金平价就成为汇率决定的基础。

国际借贷说，是在金本位制度盛行时期流行的一种阐释外汇供求与汇率形成的理论。它认为汇率变动由外汇供求对比变动引起，而外汇供求状况又取决于由国际间商品进出口和资本流动所引起的债权债务关系，也就是国际收支状况。

购买力平价说是一种有很长历史且影响深远的汇率理论。中心思想是，人们所以需要外国货币，是因为外国货币具有在国外购买商品的能力。而货币购买力实际上是物价水平的倒数，所以，汇率实际是由两国物价水平之比决定的。然而，购买力平价的成立要以两国的生产结构、消费结构以及价格体系大体相仿为前提条件

汇兑心理说是从人的主观心理角度对汇率进行分析。在经济混乱的情况下，汇价变动和外汇收支，与购买力平价的变动并不一致；这时，决定汇率的最重要因素是人们的心理判断及预测。尽管在经济不正常的情况下，人们的心理预期有一定的影响作用，但这一学说过分强调主观心理因素，显然也失之于偏颇。

现代汇率决定理论以新的国际经济形势为背景，着重从资本流动和货币供应角度展开分析。货币分析说是以购买力平价理论为基础加以发展的，认为汇率要受两国货币供给量的制约，从而把汇率与货币政策联系起来。它的缺陷在于：过分依赖货币数量论；强调了货币的

作用，却把贸易收支和商品市场置于次要地位。

金融资产说是在20世纪70年代兴起的，将外币金融资产作为投资选择的对象，探讨由此引起的货币变动在国际间大量流动对汇率产生的影响。这种把视野扩大到货币以外的其他各种金融货币资产供求的分析,反映了客观生活的现实矛盾。它的局限性也在于轻视贸易收支和商品市场的作用,而贸易收支和商品市场对汇率的变动的长期趋势依然有着重要影响。

6.汇率变动对一国经济有那些影响?产生这些影响的前提条件是什么?

答：汇率是一项重要的经济杠杆，其变动能反作用于经济, 对进出口、物价、资本流动和产出都有一定的影响.

一般来说，本币汇率的下降，能起到促进出口、抑制进口的作用；若本币汇率上升,则有利于进口，不利于出口。

从进口消费品和原材料看，汇率下降要引起进口商品在国内的价格上涨。反之，本币升值，可以起到抑制物价总水平的作用。从出口商品来看，汇率下降有利于扩大出口，但在出口商品供给弹性小的情况下，出口扩大会引发国内市场抢购出口商品并从而抬高出口商品的国内收购价格，甚者，有可能进而波及物价总水平。

由于长期资本的流动主要以利润和风险为转移，因而受汇率变动的影响较小；但短期资本流动则常常受汇率的较大影响。当存在本币对外币贬值的趋势下，本国投资者和外国投资者就不愿持有以本币计值的各种金融资产，并将其转兑成外汇，发生资本外流，进而将加剧外汇供求紧张，会促使本币汇率进一步下跌。反之，则可能引发资本内流，促使本币汇率进一步上升。

汇率的变动既然能够影响进出口、物价和资本流出入，不难看出，它对一国的产出和就业也会产生重要影响。

汇率能否充分发挥这些影响以及作用程度的大小，除了受进出口商品的需求弹性、出口商品的供给弹性制约外，还会因各国的经济体制、市场条件、市场运行机制、对外开放程度的不同而异。

7.固定汇率制度与浮动汇率制度各有怎样的优点?当今世界还存在哪些其他的汇率安排?

答：汇率制度可以大致分为固定汇率制度和浮动汇率制度两类。

固定汇率制的支持者认为，固定汇率可以避免汇率频繁变动给国际贸易和投资活动所带来的汇率风险,减少收益的不确定性，从而推进国际贸易和跨国的长期投资，有利于一国的经济增长与充分就业。而浮动汇率的支持者则认为浮动汇率可以对整个国际收支的经济运行进行自发的微调,避免政府强制干预给经济带来的剧烈的震荡；浮动汇率下国际贸易和投资面临的汇率风险可以通过金融市场的操作加以分散、转移，等等。

时至今日，汇率制度表现出明显的多元化特征。按照国际货币基金组织的分类，世界各国的汇率安排包括：（1）无法定货币的汇率安排。（2）货币局制度。（3）其他常规的固定钉住汇率安排。（4）在水平带内的钉住。（5）爬行钉住。（6）爬行带内的浮动。（7）不事先公布干预途径的管理浮动。（8）独立浮动。

8．汇率的风险主要表现为那些形式?

答：汇率风险是指汇率的变化给国际交易主体带来损失或者盈利的可能，通常也被称为外汇风险。

汇率风险主要表现为：（1）进出口贸易的汇率风险。（2）外汇储备风险。（3）外债风险。