国际财务管理ppt
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国际财务管理的基本理论(PPT 64张)
国际投资管理
国际营运资金管理
国际利润管理
2、国际财务管理的特殊内容
外汇风险管理
国际税收管理
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高级财务管理
安 徽 建 筑 工 业 学 院 管 理 工 程 系
（二）外汇风险管理
一、外汇与外汇汇率 二、外汇交易的方式 三、外汇风险的种类 四、避免外汇风险的方式
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高级财务管理
安 徽 建 筑 工 业 学 院 管 理 工 程 系
高级财务管理
举例
安 徽 建 筑 工 业 学 院 管 理 工 程 系
例1、某国际企业预计3个月后有2000万美元的外汇 净流出，当时即期汇率为1美元=8.68人民币，为了 固定将来债务支出的人民币金额，该国际企业拟从 银行借入人民币将其兑换成美元，然后将美元存入 银行用于将来的支付。已知人民币3个月期借款利率 为1.5%，美元3个月期的定期存款利率为1.3%。 例2、例4-12某国际企业预计3个月后有2000万美元 的外汇净流入，当时即期汇率为1美元=8.68人民币， 为了固定将来收回债权的人民币金额，该国际企业 拟从银行借入美元将其兑换成人民币，然后将人民 币存入银行，等美元债权到期时用其归还从银行借 入的美元借款。已知美元3个月期借款利率为1.5%， 返回 人民币3个月期的定期存款利率为1.3%。 高级财务管理
二、避免外汇风险的方式
1、交易风险的避险方式 2、折算风险的避险方式 3、经济风险的避险方式 作业
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高级财务管理
安 徽 建 筑 工 业 学 院 管 理 工 程 系
1、交易风险的避险方式
（1）采用避险合约保值 远期外汇交易合约保值
外汇期货合同保值
外汇期权合同保值 货币市场套期保值 各种保值方法的比较 （2）非交易管理方法
国际财务管理Eun7e Ch 002 PPT
Copyright © 2014 by the McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved. 2-4
Gresham’s Law
• Gresham’s le
metal is the one that tends to circulate. • Suppose that you were a citizen of Germany
• The exchange rate between two country’s currencies would be determined by their relative gold contents.
Copyright © 2014 by the McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved. 2-6
The International Monetary System
Chapter Two
Copyright © 2012 by the McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.
Chapter Two Outline
• Evolution of the International Monetary System • Current Exchange Rate Arrangements • European Monetary System • Euro and the European Monetary Union • The Mexican Peso Crisis • The Asian Currency Crisis • The Argentine Peso Crisis • Fixed versus Flexible Exchange Rate Regimes
Gresham’s Law
• Gresham’s le
metal is the one that tends to circulate. • Suppose that you were a citizen of Germany
• The exchange rate between two country’s currencies would be determined by their relative gold contents.
Copyright © 2014 by the McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved. 2-6
The International Monetary System
Chapter Two
Copyright © 2012 by the McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.
Chapter Two Outline
• Evolution of the International Monetary System • Current Exchange Rate Arrangements • European Monetary System • Euro and the European Monetary Union • The Mexican Peso Crisis • The Asian Currency Crisis • The Argentine Peso Crisis • Fixed versus Flexible Exchange Rate Regimes
《财务管理》课件第13国际财务管理
信用风险管理
了解跨国贸易中的信用风险，并学习有效的 信用风险管理策略。
国际财务分析和报告
比率分析 财务报表分析
风险评估
用于评估企业的财务健康和绩效的常用方法。
分析利润表、资产负债表和现金流量表以洞察 企业的财务状况。
评估投资项目和企业的风险水平，以支持决策。
国际财务管理案例研究和实践
1
案例分析
通过实际案例研究，探讨国际财务管理面临的挑战和解决方案。
2
小组讨论
与同学一起讨论国际财务管理案例，共同探索最佳实践。
3
个人实践
通过实际操作和模拟情境，提升国际财务管理能力。
国际金融规章制度
了解国际金融规章制度对投资 和融资决策的影响，并探索如 何遵守国际法规。
国际财务风险管理策略
汇率风险管理
使用合适的汇率工具，减少跨境交易中的汇 率波动风险。
Hale Waihona Puke 市场风险管理探索市场风险的不确定性，学习如何应对全 球市场波动。
政治风险管理
了解政治风险对国际财务决策的影响，并制 定相应的风险管理策略。
《财务管理》课件第13国 际财务管理
本节课程将介绍国际财务管理的定义和概述，以及国际财务环境的特点和挑 战。深入探讨国际财务决策的要素和原则。
国际投资和融资决策分析
全球投资组合
了解如何进行全球投资组合的 决策分析，以最大程度地降低 风险并实现回报。
外汇市场
探索外汇市场的功能和影响， 学习如何进行有效的跨境资金 管理。
了解跨国贸易中的信用风险，并学习有效的 信用风险管理策略。
国际财务分析和报告
比率分析 财务报表分析
风险评估
用于评估企业的财务健康和绩效的常用方法。
分析利润表、资产负债表和现金流量表以洞察 企业的财务状况。
评估投资项目和企业的风险水平，以支持决策。
国际财务管理案例研究和实践
1
案例分析
通过实际案例研究，探讨国际财务管理面临的挑战和解决方案。
2
小组讨论
与同学一起讨论国际财务管理案例，共同探索最佳实践。
3
个人实践
通过实际操作和模拟情境，提升国际财务管理能力。
国际金融规章制度
了解国际金融规章制度对投资 和融资决策的影响，并探索如 何遵守国际法规。
国际财务风险管理策略
汇率风险管理
使用合适的汇率工具，减少跨境交易中的汇 率波动风险。
Hale Waihona Puke 市场风险管理探索市场风险的不确定性，学习如何应对全 球市场波动。
政治风险管理
了解政治风险对国际财务决策的影响，并制 定相应的风险管理策略。
《财务管理》课件第13国 际财务管理
本节课程将介绍国际财务管理的定义和概述，以及国际财务环境的特点和挑 战。深入探讨国际财务决策的要素和原则。
国际投资和融资决策分析
全球投资组合
了解如何进行全球投资组合的 决策分析，以最大程度地降低 风险并实现回报。
外汇市场
探索外汇市场的功能和影响， 学习如何进行有效的跨境资金 管理。
国际财务管理课件XXXX.ppt
1、国际财务Biblioteka 理中“传统”的财务管理内容融资管理 投资管理 营运资金管理 利润管理
2、国际财务管理中的特殊内容
外汇风险管理 国际资金转移管理 国际税收和国际结算
四、国际财务管理的概念
三种观点： 视国际财务管理为世界财务管理 视国际财务管理为比较财务管理 视国际财务管理为跨国公司财务管理
(二)通货膨胀对财务状况的影响
1.东道国通货膨胀会对在该国经营的子公司 的财务状况造成一系列的影响:
实物资产重置成本增加 货币性资产贬值 货币性负债获得收益 收益虚增 2.国际企业难以设计转移定价
三、金融市场
储蓄 资金
金融机构：
商业银行 储蓄银行 信用合作社 保险公司 养老基金
贷款 资金
三、国际财务管理的内容
（一）财务管理是企业管理的一部分，是有关资金的获 得和有效使用的管理工作。 包括资金的筹措、投放、运营，以及对财务进行计划、
组织、协调和控制。 （二）国际财务管理不是国内财务管理的简单延伸
各国的汇率、税率、通胀率、资本市场、会计制度以及 基本环境不同，使得国际企业的财务管理内容更复杂。
资金供应者：
家庭等持有 现金者
资证 金券
资证 金券
资金需求者：
企业等筹资 单位
资金 证券
金融市场：
货币市场 资本市场
资金 证券
（一）对国际财务管理特征而 言：
最好的集权就是有效的分权。
分权职责明确，并相互协调一致本身就实现了集 权的要求。
第二章
环境与国际财务管理
第二节 国际财务管理与文化环境
一、文化的含义 （一）荷兰学者霍夫斯蒂德对文化的定义——文
化是一种群体性的心理程序。这一定义包含三 层含义： （1）文化是带有群体性的，而不是个人化或个性 化的 （2）文化无法被直接地观察到，而是隐含在人 们的行为当中 （3）文化的意义在于它使群体之间产生差异
国际财务管理PPT课件
11
外汇的分类
▪ 按其能否自由兑换，可分为自由外汇和记账外汇 ▪ 按其来源和用途，可分为贸易外汇和非贸易外汇 ▪ 按交割期限不同，可分为即期外汇和远期外汇
12
外汇的功能
▪ 外汇已经成为国际经济交往中不可缺少 的工具，其功能主要有如下几点： 1、国际结算的计价手段和支付工具 2、国际汇兑功能 3、国际资金供需调节功能 4、国际收支平衡功能
4
国际财务管理的重要性
▪ 跨国公司的崛起促进了国际贸易和国际直接投资的发展 国际财务管理正是基于跨国公司经营的需要所应运而生的， 而跨国公司的发展也必然向国际财务管理提出更高的要求， 促使其更加完善和成熟。
▪ 浮动汇率体系加剧了跨国公司经营环境的不确定性 浮动汇率体系的建立增加了国际企业经营环境的不稳定性。 跨国公司规避风险的能力显得尤为重要，也使国际财务管 理的研究更加必要。
票汇汇率
16
汇率的决定
▪ 汇率的决定基础是各自货币所具有或代表的实际价值。在 不同的货币制度下，货币的发行基础、种类和形态各不相 同，各国货币所具有或代表的价值也不一样，因此决定的 汇率也有所不同。
▪ 金本位制下汇率的决定 ▪ 固定汇率制度下汇率的决定 ▪ 浮动汇率制度下汇率的决定
17
汇率制度
▪ 汇率制度又称汇率安排，是指一国货币当局对本国汇率变动 的基本方式所作的一系列安排或规定，表明各国货币比价确 定的原则和方式，包括货币比价变动的界限，调整手段以及 维持货币比价所采取的措施等，是国际货币制度的主要内容 之一。
（1）利润最大化
以利润最大化为目标，是指通过国际企业财务管理活 动，不断增加公司利润，使公司利润达到最大。
（2）股东财富最大化
以股东财富最大化为目标，是指通过公司财务管理， 在考虑货币时间价值和风险报酬的情况下，不断增加公司 财富，从而使股东的财富达到最大。
外汇的分类
▪ 按其能否自由兑换，可分为自由外汇和记账外汇 ▪ 按其来源和用途，可分为贸易外汇和非贸易外汇 ▪ 按交割期限不同，可分为即期外汇和远期外汇
12
外汇的功能
▪ 外汇已经成为国际经济交往中不可缺少 的工具，其功能主要有如下几点： 1、国际结算的计价手段和支付工具 2、国际汇兑功能 3、国际资金供需调节功能 4、国际收支平衡功能
4
国际财务管理的重要性
▪ 跨国公司的崛起促进了国际贸易和国际直接投资的发展 国际财务管理正是基于跨国公司经营的需要所应运而生的， 而跨国公司的发展也必然向国际财务管理提出更高的要求， 促使其更加完善和成熟。
▪ 浮动汇率体系加剧了跨国公司经营环境的不确定性 浮动汇率体系的建立增加了国际企业经营环境的不稳定性。 跨国公司规避风险的能力显得尤为重要，也使国际财务管 理的研究更加必要。
票汇汇率
16
汇率的决定
▪ 汇率的决定基础是各自货币所具有或代表的实际价值。在 不同的货币制度下，货币的发行基础、种类和形态各不相 同，各国货币所具有或代表的价值也不一样，因此决定的 汇率也有所不同。
▪ 金本位制下汇率的决定 ▪ 固定汇率制度下汇率的决定 ▪ 浮动汇率制度下汇率的决定
17
汇率制度
▪ 汇率制度又称汇率安排，是指一国货币当局对本国汇率变动 的基本方式所作的一系列安排或规定，表明各国货币比价确 定的原则和方式，包括货币比价变动的界限，调整手段以及 维持货币比价所采取的措施等，是国际货币制度的主要内容 之一。
（1）利润最大化
以利润最大化为目标，是指通过国际企业财务管理活 动，不断增加公司利润，使公司利润达到最大。
（2）股东财富最大化
以股东财富最大化为目标，是指通过公司财务管理， 在考虑货币时间价值和风险报酬的情况下，不断增加公司 财富，从而使股东的财富达到最大。
第十一章国际财务管理ppt课件
经济风险是汇率变动对企业未来交易可能产生的影 响，而交易风险和折算风险则是汇率变动对企业已 经发生的经济业务产生的影响。
经济风险对企业的影响是持续的和长远的，而交易 风险和折算风险对企业的影响是短期的、一次性的。
经济风险的管理比较困难，而交易风险和折算风险 管理起来相对容易一些。
三、外汇风险的管理
一、国际企业的现金管理
1、现金的集中管理
即设立全球性或区域性的现金管理中心，负责统 一协调、组织公司各子公司现金供需。这样可以 提高公司现金的使用效率 ，实现现金的统筹运 用 ，有利于避免外汇风险 ，减少融资成本及管 理成本 。
2、国际财务管理具有更多的灵活性 3、国际财务管理面临更大的风险性
三、国际财务管理的主要内容
1、外汇风险管理 2、国际筹资管理 3、国际投资管理 4、国际营运资金管理 5、国际税收管理
第二节 外汇风险管理
一、外汇、汇率与外汇市场
外汇是指以外国货币表示的可以用于 国际支付和清偿国际债务的金融资产。
户、外币收入、外币成本费用等转换 成本国货币。
使用的折算方法有：现行汇率法、流 动-非流动法 、货币-非货币法等 。
现行汇率法：就是将资产负债表和利润表中所有 的项目(除普通股股本外)都按期末的现行汇率折 算，它是一种最简单的折算方法。折算风险暴露 等于按现行市价计价的资产与负债的差额。
流动-非流动法：就是将资产负债表中以外币表 示的流动资产和流动负债各项目以现行汇率折算 成本币，而其他以外币表示的项目均按该项资产 或负债取得时的历史汇率折算。对于利润表的折 算，凡与非流动资产有关的收支，如固定资产折 旧费、无形资产摊销费等按历史汇率计算，利润 表其他项目按平均汇率计算。折算风险暴露是其 营运资本。
(3) 分析项目对公司其他子公司所带来的间接收益 和成本。
经济风险对企业的影响是持续的和长远的，而交易 风险和折算风险对企业的影响是短期的、一次性的。
经济风险的管理比较困难，而交易风险和折算风险 管理起来相对容易一些。
三、外汇风险的管理
一、国际企业的现金管理
1、现金的集中管理
即设立全球性或区域性的现金管理中心，负责统 一协调、组织公司各子公司现金供需。这样可以 提高公司现金的使用效率 ，实现现金的统筹运 用 ，有利于避免外汇风险 ，减少融资成本及管 理成本 。
2、国际财务管理具有更多的灵活性 3、国际财务管理面临更大的风险性
三、国际财务管理的主要内容
1、外汇风险管理 2、国际筹资管理 3、国际投资管理 4、国际营运资金管理 5、国际税收管理
第二节 外汇风险管理
一、外汇、汇率与外汇市场
外汇是指以外国货币表示的可以用于 国际支付和清偿国际债务的金融资产。
户、外币收入、外币成本费用等转换 成本国货币。
使用的折算方法有：现行汇率法、流 动-非流动法 、货币-非货币法等 。
现行汇率法：就是将资产负债表和利润表中所有 的项目(除普通股股本外)都按期末的现行汇率折 算，它是一种最简单的折算方法。折算风险暴露 等于按现行市价计价的资产与负债的差额。
流动-非流动法：就是将资产负债表中以外币表 示的流动资产和流动负债各项目以现行汇率折算 成本币，而其他以外币表示的项目均按该项资产 或负债取得时的历史汇率折算。对于利润表的折 算，凡与非流动资产有关的收支，如固定资产折 旧费、无形资产摊销费等按历史汇率计算，利润 表其他项目按平均汇率计算。折算风险暴露是其 营运资本。
(3) 分析项目对公司其他子公司所带来的间接收益 和成本。
企业国际财务管理ppt.(ppt)
（1）外国货币，包括纸币、铸币等； （2）外币支付凭证，包括票据、银行存款
凭证、邮政储蓄凭证等； （3）外币有价证券，包括政府债券、公司
债券、股票等； （4）特别提款权、欧洲货币单位； （5）其他外汇资产。
一、外汇
（二）外汇的种类
按货币能否自由兑换划分为记帐外汇和 自由外汇
自由外汇是指不需要外汇管理当局批准，就 可以自由兑换成其他货币，或是向第三者办 理支付的外国货币与支付凭证。
跨国公司在其内部采取哪种财务管理体 制并非是固定不变的，而应根据下列一 些因素的变化，作出恰当的选择：
①公司规模的大小。 ②公司的股权结构。 ③公司的生产技术水平。 ④不同国家的传统。 ⑤不同的财务内容。
第二节 外汇风险管理
一、外汇
（一）外汇的含义
外汇是一国持有的以外币表示的用以进行国 际之间结算的支付手段。
二、外汇汇率
（一）外汇汇率 汇率是国与国之间货币折算的比率，是指一 国货币单位兑换另一国货币单位的比率或比 价，也是外汇买卖的折算标准。汇率是一种 价格，是一种货币用另一种货币表示的价格。 由于标准不同，外汇汇率就有两种标价方法。
观点三：国际财务管理就是跨国公司财务管理。认为 国际财务管理主要是研究跨国公司在组织财务活动、 处理财务关系时所遇到的特殊问题。
综上所述，可以把国际财务管理的定义表述为：国际 财务管理是财务管理的一个新领域，它是基于国际环 境，按照国际惯例和国际经济法的有关条款，根据国 际企业财务收支的特点，组织国际企业的财务活动、 处理国际企业财务关系的一项经济管理工作。
（1）集权式管理
国际财务管理的决策权集中在公司的总部， 各区域产品部、国外各子公司和分公司是 按照公司总部制定的财务政策和财务制度 来具体管理各自的财务活动。
凭证、邮政储蓄凭证等； （3）外币有价证券，包括政府债券、公司
债券、股票等； （4）特别提款权、欧洲货币单位； （5）其他外汇资产。
一、外汇
（二）外汇的种类
按货币能否自由兑换划分为记帐外汇和 自由外汇
自由外汇是指不需要外汇管理当局批准，就 可以自由兑换成其他货币，或是向第三者办 理支付的外国货币与支付凭证。
跨国公司在其内部采取哪种财务管理体 制并非是固定不变的，而应根据下列一 些因素的变化，作出恰当的选择：
①公司规模的大小。 ②公司的股权结构。 ③公司的生产技术水平。 ④不同国家的传统。 ⑤不同的财务内容。
第二节 外汇风险管理
一、外汇
（一）外汇的含义
外汇是一国持有的以外币表示的用以进行国 际之间结算的支付手段。
二、外汇汇率
（一）外汇汇率 汇率是国与国之间货币折算的比率，是指一 国货币单位兑换另一国货币单位的比率或比 价，也是外汇买卖的折算标准。汇率是一种 价格，是一种货币用另一种货币表示的价格。 由于标准不同，外汇汇率就有两种标价方法。
观点三：国际财务管理就是跨国公司财务管理。认为 国际财务管理主要是研究跨国公司在组织财务活动、 处理财务关系时所遇到的特殊问题。
综上所述，可以把国际财务管理的定义表述为：国际 财务管理是财务管理的一个新领域，它是基于国际环 境，按照国际惯例和国际经济法的有关条款，根据国 际企业财务收支的特点，组织国际企业的财务活动、 处理国际企业财务关系的一项经济管理工作。
（1）集权式管理
国际财务管理的决策权集中在公司的总部， 各区域产品部、国外各子公司和分公司是 按照公司总部制定的财务政策和财务制度 来具体管理各自的财务活动。
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）。
扬基债券必须经美国证券交易委员会（SEC）批准才 允许出售给美国公众。债券期限以中期为主，一般为68年，借款者一般为国际机构、外国政府，也有一部分 为公司借款人。
东京外国债券
外国借款者在日本资本市场上发行的面向日本
投资者以日元标价的债券通常称为武士债券（
Samurai Bonds）。
浮动利率债券
Floating-Rate Notes
与权益相关的债券
Equity-Related Bonds
双重货币债券
Dual-Currency Bonds
Straight
fixed-rate bond
issues have a designated maturity date at which the principal of the bond issue is promised to be repaid.
是各国政府、国际金融机构以及比较大的跨 国公司。
第七，成本较低。不存在法规管制，发行手
续费较低；二级市场发达，税收的好处，投
资者愿意接受低利率。
第八、货币选择性强。
在除日本以外的亚洲地区发行的一种以非亚洲国家或地区货币标价发行的债 券。龙债券是东亚经济迅速增长的产物。从 1992 年起，龙债券得到了迅速 发展。其典型偿还期限为3～8年。 一般是一次到期还本、每年付息一次的 长期固定利率债券，或者是以美元计价，以伦敦银行同业拆放利率为基准， 每一季或每半年重新定一次利率的浮动利率债券。
规。
借款者由于在美国发行债券所受监管成本过高，使得
借款者更倾向于在欧洲货币市场上发行债券。
在美国首次发行的欧洲债券不可以出售给美国公民。
美国公民可以在二级市场上买入欧洲债券。
在 1984 年前，美国对持有美国政府债券或者公
司债券的非居民所获得的利息征收 30% 的预提 税。
预提税的废止使得美国政府债券和公司债券的
相对收益有了重大变化。
这让人相信这样的观念 , 市场参与者会对税法变
化反应。
单个借款人同时在北美、欧洲和亚洲出售的
大型国际债券。
全球债券以美元标价，由美国的公司以欧洲
债券的形式在海外交易，以国内债券的形式 在美国国内交易。
固定利率债券
Straight Fixed Rate Debt
限长，而且对财务公开的要求不高，方便筹
资者筹集资金。
第三，欧洲债券通常由几家大的跨国金融机构
办理发行，发行面广，手续简便，发行费用较 低。
第四，欧洲债券的利息收入通常免交所得税。
第五，欧洲债券以不记名方式发行，并可以保
存在国外，适合一些希望保密的投资者需要， 也有利于逃避国内所得税。
第六，投资风险小，收益较高。发行人主要
Underwriter 承销商 Zero-coupon bond 零息债券
The
World’s Bond Markets: A Bonds and
Statistical Perspective
Foreign
Eurobonds
Types
of Instruments Distribution,
Currency
国际融资的战略设计
International Bond Market
国际债券市场
This
chapter continues
discussion of international capital markets with a discussion of the structure of the international bond market.
Bearer
Bonds and Registered
Bonds（不记名债券和记名债券）
National
Security Registrations
（美国证券法规）
Withholding
Global
Taxes（预提税）
Bonds（全球债券）
foreign
bond外国债券是指一国借款者在国
法兰克福外国债券 德国的外国债券市场主要在法兰克福，是仅
次于瑞士和纽约的外国债券市场。该市场的 特点是德国6家主要银行组成外国债券小组 委员会，以自我调节方式调整债券发行。债
券期限一般为5-10年。
Eurobond
欧洲债券
one denominated in a particular currency, but sold to investors in national capital markets other than the country which issues the denominating currency. 是指以某一特定货币标价、但在发行该货币之外
外资本市场上发行的以发行所在地货币标价的债 券。例如，一家法国的国际公司在美国资本市场
上发行的以美元标价的国际债券就是外国债券。
Examples: Bulldog bonds猛犬债券, Yankee bonds扬基债券, Samurai Bonds武士债券 ,
纽约外国债券 外国借款者在美国发行的以美元计价并主要由美国国内 证券承销商包销的债券称为扬基债券（Yankee Bonds
货币发行的债券占23.7%。
无论是在国内债券市场，还是在国际债券市场，美元、 欧元都是主要的标价货币，占据整个债券市场的66.3%。 以美元标价的国内债券比例占全部本国债券的39.4%，而
以美元发行的国家债券比例占全部国际债券发行的38.2%
；而以欧元发行的国内债券比例为19.9%，远低于以欧元 发行的国际债券比例45.1%。
武士债券期限一般为5-20年，借款人多为国
际机构以及信用评级较高的外国政府。武士债 券的发行和募集需事先向日本大藏省申报，发 行时需要日本某家证券公司作为主承销商。
伦敦外国债券 在伦敦市场发行的外国债券被称为猛犬债券（ Bulldog
Bonds），期限为5-40年，外国政府与企业均可在伦敦
1.5倍。
大部分国际债券的标价货币为美元、欧元和
日元。Most issues are denominated in U.S. dollars, euro
and Japanese yen.
Currency Domestic Percent
U.S. $ Euro € Pound £ Yen ¥ Other Total 18,596.10 9,032.50 1,033.70 6,478.20 6,968.20 42,108.70 44.2% 21.5% 2.5% 15.4% 16.5% 100%
Internation al 7,129.20 9,395.80 1,635.20 504.8 1,099.00 19,764.00
Percent
36.1% 47.5% 8.3% 2.6% 5.6% 100%
Total
Percen t
25,725.30 41.6% 18,428.30 29.8% 2,668.90 4.3%
龙债券具有欧洲债券的性质
Foreign bonds 计价货币是发行地当地的 货币 记名债券 债券利息多为半年支付一 次 受到发行地的政府管制， 发行成本高且发行速度慢 常由一家投资银行负责发 行
Eurobonds 计价货币必须是非发行地 当地的货币 不记名债券 债券利息多为一年支付一 次 不受任何官方管制，发行 速度快 常由许多大型国际银行合 组成一个银团，成员各自 分摊一部分销售金额
Nationality, Type of Issuer
International
Bond Market
Credit Ratings
Eurobond
Market Structure &
Practices
International
Bond Market
Indexes
国际债券市场的规模大约是股票市场规模的
的另一国资本市场上出售给投资者的国际债券。
例如，一家日本的国际公司分别在法国、德国发
行的以美元标价的国际债券就属于欧洲债券。
第一，欧洲债券市场是一个完全自由的市场
，债券发行较为自由灵活，既不需要向任何 监督机关登记注册，又无利率管制和发行数
额限制，还可以选择多种计值货币。
第二，发行欧洲债券筹集的资金数额大、期
常有昵称
不记名债券持券人只凭息票领取利息。好处是投资者
的身份保密，坏处是投资者一旦损毁或失去债券便难
以证明其拥有人的身份。
记名债券附有持有人的姓名，或者按持有人姓名分配
一个序列号。
美
国法律规定，向美国公民出售“扬基债券
”(Yankee bonds)和美国公司债券必须是记名债券
。
扬基债券必须同美国国内债券一样遵守美国的证券法
38.2% 35 254.3 45.1% 24 659.1 8.0% 3 690.9
日元
其他 合计
12 456.90 19.6%
11 973.00 18.8%
741.80
1 545.40
2.8%
5.8%
13 198.7
13 518.4
14.6%
15.0%
63 708.70 100.0% 26 612.70 100.0% 90 321.4 100.0%
6,983.00 11.3% 8,067.20 13%
61,872.70 100%
(As of Mid-Year 2007 in Billions of U.S. Dollars)
1llar Euro Pound Yen Other Total