投资分指标与标准
指导投资决策的数据指标
指导投资决策的数据指标投资是一种重要的经济活动，对于个人和企业来说，选择正确的投资项目以及决策合适的投资行为至关重要。
然而，在众多的投资选择和市场波动中，如何进行准确的投资决策成为了一个挑战。
为了解决这个问题，人们开始广泛应用数据指标来指导投资决策。
本文将介绍几个指导投资决策的重要数据指标，并分析其在投资决策中的应用价值。
一、PE比率（市盈率）PE比率是衡量股票投资价值的一种重要指标。
PE比率等于股票当前价格除以每股收益（EPS）。
这个指标可以帮助投资者判断一家公司的股票是否被低估或者高估。
一般来说，较低的PE比率意味着较低的估值，可能是一个投资机会；而较高的PE比率则可能意味着股票被高估，可能需要谨慎投资。
二、ROE（净资产收益率）ROE是衡量一家公司盈利能力的指标，它等于净利润除以净资产。
ROE可以帮助投资者了解公司的盈利情况以及对股东投资的回报率。
较高的ROE意味着公司具有较高的盈利能力，可能是一个投资潜力较大的公司。
三、货币供求状况货币供求状况是指货币市场上的供给和需求关系。
通过观察货币供求状况，可以了解到市场的流动性情况以及货币政策的走向。
在投资决策中，了解货币供求状况有助于把握投资时机和判断市场走势，从而做出更加准确的决策。
四、市场指数市场指数是用来反映整个市场行情的指标，如股票市场中的上证指数、深证指数等。
通过观察市场指数，可以了解到市场的整体走势以及市场的波动情况。
投资者可以根据市场指数的变化来判断市场的风险以及投资的机会。
五、企业财务报表企业财务报表是了解一家公司财务状况的重要途径。
通过分析财务报表中的各项数据，可以了解到公司的盈利能力、资产负债情况、现金流量等重要指标。
投资者可以根据企业财务报表的信息判断公司的健康程度以及投资的风险。
六、行业数据行业数据是了解特定行业发展状况的重要来源。
通过观察行业数据，可以了解到行业的增长趋势、竞争情况以及未来发展潜力。
投资者可以根据行业数据来选择投资方向和行业领域。
投资项目的评价指标
投资项目的评价指标投资是一种风险与收益并存的行为，对于投资者而言，如何选择一个合适的投资项目是至关重要的。
在选择投资项目时，需要进行综合评价，以确定其是否值得投资。
本文将介绍投资项目的评价指标，帮助投资者更好地进行投资决策。
一、投资项目的基本信息在进行投资项目的评价时，首先需要了解其基本信息，包括项目名称、投资额、投资期限、预期收益等。
这些基本信息可以帮助投资者初步了解项目的情况，对于决策是否进行进一步评价具有重要作用。
二、投资项目的市场需求投资项目的市场需求是判断其投资价值的关键因素之一。
投资者需要了解该项目所处的市场环境、市场规模、市场竞争等情况，以确定该项目是否具有市场前景。
如果该项目所处的市场需求量大、市场规模大、市场竞争小，那么该项目的投资价值就会更高。
三、投资项目的技术创新性技术创新性是评价投资项目的另一个重要因素。
投资者需要了解该项目所采用的技术是否具有创新性，是否可以带来更高的效益。
如果该项目所采用的技术具有创新性，可以带来更高的效益，那么该项目的投资价值就会更高。
四、投资项目的风险评估投资项目的风险评估是评价其投资价值的重要因素之一。
投资者需要了解该项目所面临的风险情况，包括市场风险、技术风险、政策风险等。
如果该项目所面临的风险较小，那么该项目的投资价值就会更高。
五、投资项目的财务状况投资项目的财务状况是评价其投资价值的重要因素之一。
投资者需要了解该项目的财务状况，包括资产负债表、利润表、现金流量表等。
如果该项目的财务状况良好，具有稳定的现金流和盈利能力，那么该项目的投资价值就会更高。
六、投资项目的管理能力投资项目的管理能力是评价其投资价值的重要因素之一。
投资者需要了解该项目的管理能力，包括管理团队的素质、管理体系的完善程度等。
如果该项目的管理能力较强，能够有效地管理项目，那么该项目的投资价值就会更高。
七、投资项目的社会效益投资项目的社会效益是评价其投资价值的重要因素之一。
投资者需要了解该项目的社会效益，包括对社会的贡献、环境保护等。
投资评估的指标
投资评估的指标根据项目评价是否考虑资金时间价值，可将指标分为静态指标和动态指标。
为了便于讨论，将指标分为三类，即时间性指标、价值性指标、比率性指标。
评价指标：时间性指标：投资回收期（pt,pt1）、借款偿还期（Pd）价值性指标：净现值（NPV）、净年值（NA V）比率性指标：内部收益率(IRR) 、净现值率(NPVR) 、费用收益率(B／C) 、投资利润率、利息备付率、偿债备付率(一)、时间性评价指标1、静态投资回收期Pt =[累计净现金流量开始出现正值的年份数]—1 +[[上年累计净现金流量的绝对值/当年净现金流量]判别标准：求出的Pt需与基准投资回收期Pc进行比较。
若Pt≤Pc，可以考虑接受该项目；Pt>Pc,考虑拒绝该项目。
2动态投资回收期(Pt1)Pt1 =[累计折现净现金流量的绝对值的年份数]-1+ +[[上年累计折现净现金流量的绝对值/当年折现净现金流量]评价标准：当Pt1≤n时，考虑接受该项目。
否则，考虑拒绝该项目。
3．Pt指标的优点与不足Pt指标的最大优点是经济意义明确、直观，计算简便，便于投资者衡量项目承担风险的能力，同时在一定程度上反映投资效果的优劣。
因此，Pt指标获得了广泛的应用。
但该指标只考虑投资回收之前的效果，不能反映回收投资之后的情况，无法反映项目整体盈利水平，且静态投资回收期不考虑资金时间价值，无法正确地辨识项目的优劣。
同时，由于技术进步的影响，Pc难以确定。
（二）、价值性指标价值性指标反映一个项目的现金流量相对于基准投资收益率所能实现的盈利水平。
最主要最常用的价值性指标是净现值及净年值。
1、净现值净现值是指投资项目按基准收益率ic将各年的净现金流量折现到投资起点的现值之代数和。
所谓基准收益率是指要求投资达到的最低收益率，用ic表示。
其计算公式为：nNPV(ic)=∑(CI-CO) t (1+ic) - tt=0评价标准：净现值法的评价标准为：NPV(ic)≥0，考虑接受该项目；NPV(ic)<0，考虑拒绝该项目。
投资分指标与标准
非常规投资评价方法
评估方法
1.成本法
2.市场法
3.收益法
4.实物期权
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(一)成本法（账面价值、清算价值、重置成本）
1.企业价值是基于企业所含括资产的公允价值的加 和,国内称之为“成本加和法”。
净资产价值=流动资产价值+固定资产价值+无形资 产价值+其他资产价值—负债价值
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18
18
2.估值案例
一、战略投资决策流程 二、投资的商业分析 三、投资的评价方法 四、重要的投资评价指标及标准 五、投资决策分析的重点 六、投资分析报告
1
一、战略投资决策流程
1.商业分析
识别企业核心竞争优势:市场、产品和服务,追求净现 值大于零。
2.建立投资评价标准
(1)商业目标:竞争地位、产品质量、开发时间等; (2)财务目标:最低必要收益率和最高可承受风险。
替代品
买方
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行业层面的因素
(3)行业盈利预期
关键因素 宏观经济 生命周期
出口 下游市场
现有产能利用 新增产能潜力
进口
行业竞争 需求分析 供给分析
现有竞争程度 进入壁垒 替代品 客户谈判力
供应商谈判力
供求关系 总量分析
盈利能力分析
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3.企业分析
(1)企业战略分析
①SOWT; ②成长—占有率矩阵; ③学习曲线; ④战略地图; ⑤吸引力—实力矩阵; ⑥波特经典战略模型。
（创业、风险投资基金）
(1)企业特征
① 一年半至两年做到年销售额1000万，并以50%以上的速度增长； ② 做产品比做项目、服务的有机会； ③ 市场容量大的有机会（50亿以上）； ④ 做产品单价高、对机构销售的有机会； ⑤ 高技术用到低端产品的有机会（高技术消费品风险大）； ⑥ 市场导向拉动的产品、项目的有机会； ⑦ 有无形资产产权的有机会； ⑧ 有银行借款的有机会。
工程投资方案评价指标
工程投资方案评价指标一、引言工程投资方案是指投资者对一个工程项目所做的投资计划，包括项目预算、资金来源、投资收益分析等内容。
对于投资方案的评价是非常重要的，它可以帮助投资者了解项目的投资风险和回报率，从而做出更明智的决策。
本文将介绍一些常见的工程投资方案评价指标，以供投资者参考。
二、投资回报率投资回报率是衡量投资项目收益和风险的指标，它是投资者最关心的指标之一。
投资回报率=（投资收益-投资成本）/投资成本。
投资回报率能够直观地反映出一个项目的盈利能力，对于投资者来说非常重要。
三、投资成本投资成本是指投资者为了实施一个工程项目所需要的资金的总额。
它包括工程建设的各项费用，如基础设施建设费用、设备购置费用、人员工资等。
四、项目风险项目风险是指投资项目在实施过程中可能会面临的各种不确定性因素，如市场需求变化、政府政策调整、自然灾害等。
对于投资者来说，要了解项目的风险状况是非常重要的，因为它关系到投资者的资金安全。
五、投资周期投资周期是指从投资开始到项目实现预期收益所需要的时间。
一般来说，投资周期越短，投资项目的风险就越小，但是投资回报率也会相应减少。
投资者需要根据自己的实际情况来选择投资周期，以实现最优的投资收益。
六、现金流量现金流量是指投资项目在一定时期内所产生的现金收益，它是衡量投资项目健康发展的重要指标之一。
投资者可以通过分析现金流量来判断一个投资项目的盈利能力和发展前景。
七、成本效益比成本效益比是指投资项目的经济效益与成本之间的比值。
成本效益比越高，表示投资项目的盈利能力越强；成本效益比越低，表示投资项目的盈利能力越弱。
成本效益比是衡量投资项目盈利能力的重要指标，对于投资者来说非常重要。
八、社会效益社会效益是指投资项目对社会产生的积极影响。
它包括对就业、环境保护、资源利用等方面的影响。
对于投资者来说，要综合考虑项目的经济效益和社会效益，以实现最终的投资价值。
九、环境影响环境影响是指投资项目对周边环境所产生的影响。
投资分析中常用的系数和指标
投资分析中常用的系数和指标α系数α系数在各基金评级网站所列数据中是个常项，在各种证券投资分析中也不可或缺。
1、α系数的定义α系数是一投资或基金的绝对回报和按照β系数计算的预期回报之间的差额。
绝对回报或额外回报是基金/投资的实际回报减去无风险投资收益（在中国为1年期银行定期存款回报）。
绝对回报是用来测量一投资者或基金经理的投资技术。
预期回报(Expected Return)贝塔系数β和市场回报的乘积，反映投资或基金由于市场整体变动而获得的回报。
一句话，平均实际回报和平均预期回报的差额即α 系数。
2、α系数计算方法:α＝投资的实际回报－无风险投资收益－β×市场回报3、α系数简单理解α>0，表示一基金或股票的价格可能被低估，建议买入。
亦即表示该基金或股票以投资技术获得平均比预期回报大的实际回报。
α<0，表示一基金或股票的价格可能被高估，建议卖空。
亦即表示该基金或股票以投资技术获得平均比预期回报小的实际回报。
α=0，表示一基金或股票的价格准确反映其内在价值，未被高估也未被低估。
亦即表示该基金或股票以投资技术获得平均与预期回报相等的实际回报。
4、例子分析假设有一投资组合，通过对其的风险水平分析，资本资产定价模型预测其每年回报率为14％。
但是该投资组合的实际回报率为每年19％。
此时，这个投资组合的α系数为5％（19％－14％），即表示该组合的实际回报率超过由资本资产定价模型预测的回报率5个百分点。
α也不是绝对的，α的可靠性离不开R平方判断。
根据现代资本资产定价理论，有了贝塔值，就能够计算出基金的预期收益率。
但是，基金实际的收益率往往并不等于其预期收益率，这两者之间的差别就是统计上的阿尔法值。
正的阿尔法值意味着基金的实际回报大于预期回报，也是每个基金经理梦寐以求的成绩。
Beta系数Beta系数是用以度量一项资产系统性风险的指标，是资本资产定价模型的主要参数。
用以衡量一种证券或一个投资组合相对总体市场的波动性的一种证券系统性风险的评估工具。
股权投资评估标准
股权投资评估标准
股权投资评估是指对企业的股权价值进行评估，通常用于投资决策、股权交易、企业并购等场合。
以下是一些常见的股权投资评估标准：
1. 财务指标：通过分析企业的财务报表，评估其盈利能力、偿债能力、资产质量等方面的指标，如营业收入、净利润、资产负债率、流动比率等。
2. 市场前景：评估企业所处的行业市场规模、增长趋势、竞争状况等，以及企业在市场中的地位和竞争力。
3. 管理团队：评估企业的管理团队素质、经验、能力等，以及管理团队的战略规划和执行能力。
4. 技术创新：评估企业的技术研发能力、技术创新成果、技术壁垒等，以及技术创新对企业未来发展的影响。
5. 风险因素：评估企业面临的各种风险因素，如市场风险、技术风险、管理风险、政策风险等，并评估这些风险对企业股权价值的影响。
6. 估值方法：根据企业的特点和市场情况，选择适当的估值方法，如市盈率法、市净率法、现金流量折现法等，对企业股权价值进行估算。
股权投资评估需要综合考虑企业的财务状况、市场前景、管理团队、技术创新、风险因素等方面的因素，并选择适当的估值方法进行估算。
投资收益分析标准(强烈推荐)
ROA＝净收益/平均总资产
1.2 什么是市盈率？
答： 市场上几乎没有人不注意股票的市盈率，这种衡量指标很简单、直观，如果用好市盈率指标，对投资者提高收益帮助很大。
股票市盈率高低，大致能反映市场热闹程度。早期美国市场，市盈率不高，市场低迷的时候不到10倍，高涨的时候也就20倍左右，香港市盈率大致也是如此。我国股市市盈率低迷的时候，15倍左右，高涨的时候超过40倍(比如2001年)。市盈率过高之后，总是要下来的，持续时间我们无法判断，也就说高市盈率能维持多久，很难判断，但不会长久维持，这是肯定的。
EV/EBITDA倍数法作为当前专业投资人员越来越普遍采用的一种估值方法，其主要优势就在于EBITDA指标对企业收益的更清晰度量，以及该指标和企业价值之间更强的相关性。然而在某些具体行业中，由于行业特性和会计处理规定可能会导致上述关系一定程度的扭曲，这时就需要使用者对EBITDA指标进行一定的调整，恢复其衡量企业主营业务税前绩效的合理性。以航空公司为例，公司运营的飞机有的是自筹资金购买的，这在财务报表上显示为企业的固定资产需要每年计提折旧。如上所述，这类费用并不在EBITDA指标中扣除。但航空公司中还有相当一部分飞机是租来的，每年付给飞机租赁公司一定的费用，而这部分费用在财务报表中显示为经营费用，在EBITDA指标中已经进行了扣除。显然，如果单纯的比较航空公司EBITDA水平就会有失公允。所以，此时应该将航空公司EBITDA指标中已经扣除的租赁费用加回，变形为EBITDAR指标，从而实现公司之间的可比性，相应的估值方法也变形为EV/EBITDAR倍数法。在石油行业中，勘探活动可以界定为高风险投资活动。要衡量石油公司的运营绩效，需要将勘探费用加回以进行比较，此时相应的估值方法演化为EV/EBITDAX。
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投资分指标与标准
6.净现值与实物期权在投资决策中运用的原则
投资分指标与标准
7.估值案例
投资分指标与标准
四、重要的投资评价指标及标准
(一)一般企业投资评价指标与标准（并购投资基金） 1.商业目标
(1) 商业指标
① 市场总容量 ② 行业增长率 ③ 企业规模 ④ 人均销售额 ⑤ 人均成本 ⑥ 人均利润
投资分指标与标准
（2）应用范围
①实物期权在多数情况下发生于单个业务或项目层面， 与投资、生产、营销和研发等方面的决策相关;
②评估整个企业，只在特殊情况下才需要考虑实物期 权,如公司只有一种产品，从事的是基于大宗商品的 行业(能源、公用事业、卫生保健、制造业、技术);
③公司处于（或接近）财务困境;
投资分指标与标准
投资分指标与标准
开发、测试和营销新药所需要的投资为：
研发阶段1亿美元， 测试阶段需要2.5亿美元， 营销阶段需要1.5亿美元。
净现值=期望现金流-投资
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投资分指标与标准
（2）利用决策树将不确定性模型化
研究阶段
测试阶段
营销阶段
投资 (100)
P= 1-P=
P=
成功 投资0（216）
15%
1-P=
投资分指标与标准
(3)财务预期
①收入预期; ②毛利率; ③营运成本; ④风险评估。
(4)建立企业分析模型
投资分指标与标准
4.综合分析模型
关键因素 宏观经济 生命周期
出口 下游市场
现有产能利用 新增产能潜力
进口
行业竞争 需求分析 供给分析
现有竞争程度 进入壁垒 替代品 客户谈判力
供应商谈判力
供求关系
投资分指标与标准
2020/11/19
投资分指标与标准
一、战略投资决策流程 二、投资的商业分析 三、投资的评价方法 四、重要的投资评价指标及标准 五、投资决策分析的重点 六、投资分析报告
投资分指标与标准
一、战略投资决策流程
1.商业分析
识别企业核心竞争优势:市场、产品和服务,追求净现 值大于零。
2.建立投资评价标准
供应方威胁
潜在竞争者
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
进入威胁
产业内对手
买方威胁
产业竞争强度 替代品威胁
替代品
买方
投资分指标与标准
(3)行业盈利预期
关键因素 宏观经济 生命周期
出口 下游市场
现有产能利用 新增产能潜力
进口
行业竞争 需求分析 供给分析
现有竞争程度 进入壁垒 替代品 客户谈判力
供应商谈判力
供求关系 总量分析
行 业 层 面 的 因 素
④一个公司基于战略考虑首次并购本身可能不会产生价 值，但可能会为以后通过进一步并购创造价值、创造 机会。 为实现并购建立立足点; 与自建企业相比; 做跟随者; 用不确定性。
投资分指标与标准
4.实物期权的方法: (1)布莱克—斯科尔斯方程
(2)二叉树法 (3)决策树法 (4)蒙特卡罗模拟法。
投资分指标与标准
盈利能力分析
投资分指标与标准
3.企业分析
(1)企业战略分析
①SOWT; ②成长—占有率矩阵; ③学习曲线; ④战略地图; ⑤吸引力—实力矩阵; ⑥波特经典战略模型。
投资分指标与标准
(2)企业现状分析
①目标公司盈利模式，其核心竞争力（产品、市场、 技术、装备等）是否有可持续发展能力; ②公司治理，企业家评价，管理层是否值得信任，对 关键人员的依赖程度; ③技术装备水平、管理水平; ④对供应商、经销商、对主要产品的依赖程度; ⑤经营的状况、合同的履行、生产的稳定等;
价值驱动
行
总量分析
业 层
销售
面
的
因
素
盈利能力分析
公 司
层
面
的
因
素
营运成本 投资
投资分指标与标准
5.分析工作程序
（1）资料收集,背景了解与分析 （2）咨询设计院、研究院、大学、协会的专家学者 （3）咨询同行业企业家、高级职业经理 （4）实地考察相关企业 （5）针对目标公司分组准备,实地考察目标公司 （6）撰写分析报告
(1)商业目标:竞争地位、产品质量、开发时间等; (2)财务目标:最低必要收益率和最高可承受风险。
3.寻找投资机会(投机)
设计一个流程,持续性地寻找符合公司竞争优势与目 标的投资机会。
投资分指标与标准
4.预测投资现金流量
(1)必须和商业(企业战略)正式联系起来 (2)在企业范围内列出预期成本和收益 (3)由独立于预测人员之外的管理人员审查 (4)考虑投资持续期内的成本与收益 (5)以现金而非收入衡量各种收益 (6)包括营运收益、残值以及流动资金变化 (7)量化预测中的各种不确定因素 (8)说明投资中不可量化的因素
各公司在增长上存在的极大差异使得 我们难以比较PE率。 对于投资政策的限制以及巨额折旧提 取使得现金流成为优于股权资本赢利 的尺度。
投资分指标与标准
部门 8连锁酒店、餐饮、零售 9房地产开发 10商业地产、零售 11医院、养老中心 12资产管理公司 13水泥、钢铁重工业 14资源开采 15电信、互联网
5.实物期权的应用
假设一个公司需要决定开发一种新药，开发分两步： 研究阶段（3年）：选择最有希望成功的化学成分，成功概 率为15%。 测试阶段（3年）：化学成分在实验室和临床环境下得到测 试，成功概率为40%。
如果获得成功，新药将被投放市场，任何一个阶段发生失 败，公司都会终止研发，产品一文不值。
PV（营销）= 40%*4202 + 60%*0 = 1681（百万美元） PV（测试）= Max[(1681-216),0]=1465（百万美元）
PV（研究）= Max[ PV(研究),InV（研究）,0] = Max[ 15%*1465 + 85%*0 - 100,0] = 120（百万美元）
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投资分指标与标准
（2）产品(技术)指标
①领先性、差异性 ②可持续性 ③工业化生产 ④市场可接受性 ⑤经验
投资分指标与标准
三、投资的评价方法
常规投资评价方法
投资分指标与标准
非常规投资评价方法
评估方法
1.成本法 2.市场法
3.收益法 4.实物期权
投资分指标与标准
(一)成本法（账面价值、清算价值、重置成本）
1.企业价值是基于企业所含括资产的公允价值的加 和,国内称之为“成本加和法”。
净资产价值=流动资产价值+固定资产价值+无 形资产价值+其他资产价值—负债 价值
③计算可比公司的可比指标倍数 正常化调整
④计算目标公司的价值
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投资分指标与标准
(3)计算要点：
投资分指标与标准
3.相对法(可比交易法)
(1)识别并分析与被评企业在同一或类似行业 中经营的公司的买卖、收购及合并
(2)运用这些交易的数据资料，计算出合适的 指标，例如市盈率
(3)用之前5-10年的交易案例为参考,已含控 制权溢价与协同效应
成功 15%
NPV0 = 1465
85% 失败
NPV0 = 0
P= 1-P=
营销阶段
成功 40%
NPV0 = 4202
60% NPV0 = 0 失败
说明：PV0（药品）=按照WACC折现的可推向市场新药的现值（t=0） 投资0=按照无风险利率折现的投资 P=技术成功的概率
技术风险事件
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投资分指标与标准
常用的乘数(续)
所用乘数 EV/EBITDR(市值/息税折旧摊销租金前收益) EV/经营面积或门店数量 EV/Land Reserve(企业价值/土地储备面积) EV/Square Footage(企业价值/营业面积)
EV/Number of Beds 股权价值/管理资产规模 EV/产能 P/B EV/储量 EV/用户数
投资分指标与标准
2.比较法
(1)将同行业可比上市公司的某些指标进行一定调整, 与本公司的某些指标进行比较,得出公司的市场价值。
(2)比较法的步骤
①对行业、公司进行分析,选择合适的公司 行业、规模、增长模式、毛利率、每股净收益等
②根据公司特点,选择可比指标 营业收入、EBITDA、EBIT、净利润、经营性指标等
(4)另外至少再用两种方法估值以修正结论
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投资分指标与标准
(三)收益法(现金流量折现法、调整现值法)
含义：公司价值等于公司未来可以取到的现金收 入流按照适当的折现率折现得到的现值。
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投资分指标与标准
1.现金流量折现法
(1)建立财务（现金流量）模型的步骤
①分析历史数据
②预测市场与企业的发展趋势
生活方式
会
文
化 工作态度
人口影响
自然
地理位置 气候条 资源状
件
况
投资分指标与标准
2.行业分析
(1)行业分析模型(周期、比率)
关键因素
宏观经济 生命周期
出口 下游市场 现有产能利用 新增产能潜力
进口
行业竞争 需求分析
供给分析
供求关系 总量分析
投资分指标与标准
(2)行业竞争态势分析(波特五力)
供应方
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投资分指标与标准
部门 1 周期性制造 2 基础设施
3 金融服务
3.常用的乘数
所用乘数
PE(股价/每股盈余) VEBITDA(市值/EBITDA)
PBV（股价/每股账面价值）
理由/评述
通常具备规范性赢利。
部门中各公司在早期亏损，而报告的 赢利会因折旧方法的不同而变化。 账面价值通常根据市场行情而标示。
差时及时报告