《并购基金：银行公司业务与投行业务的创新模式》
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1999年美国《金融服务现代化法案》的出台标志着混业经营已成为国际金融发展的时代潮流。
而我国加入WIO已近两年，这意味着国内证券业愈来愈直面国外“全能型”金融集团“巨无霸”的无情冲击。
而我国目前现行的分业经营将使证券业无法在较短的时间内完成迅速壮大和成熟起来的重任，我国证券业将面临前所未有的严峻挑战。
我国证券业的发展面临着这样一个现实的两难悖论：要么坚持对证券业现在有利而终将死路一条的分业经营，要么抉择死而后生的混业经营之路。
在这个关键时刻，如何对中国证券业发展方向进行有效梳理和理性思考，是我国证券业存在和发展的最高支撑点和可靠根基。
一、混业潮进逼中国证券业1999年11月4日，美国国会参众两院分别以压倒性票数，通过了《金融服务现代化法案》，美国总统克林顿在11月12日正式签署了该法案，从而使其最终生效。
该法案的核心内容就是废止运行了66年之久的《格拉斯—斯蒂格尔法》，放宽了对银行、证券和保险机构的行业限制，允许其交叉经营，从而结束了近70年金融分业经营的历史。
克林顿称该法案“将带来金融机构业务的历史性变革”。
一些经济观察家认为，新法案的通过，标志着全球金融业告别分业经营，重新进入混业经营时代。
2001年底中国正式加入WTO，此后5年间国外银行将彻底进入中国市场和国内金融机构平起平坐、同台竞争。
面对这种形势，我国证券业是固守分业经营模式的老路还是加紧步伐实施混业化改革呢？现在时间将要过半，中国的证券业已经走到了一个经营体制的历史岔路口。
站在全球金融史的高度观察，混业经营其实并非新鲜之事。
事实上，20世纪世界金融发展史，金融业的经营体制经历了从初级阶段的混业经营到发展阶段的分业经营再到发达阶段的混业经营的一个否定到自我否定的螺旋式上升的发展进程。
而我国在改革开放之初实行的是混业经营，到了90年代初，我国出现了银行资金大量涉足证券、期货、房地产等领域，造成了金融风险陡升。
为了控制日益严峻的金融风险，1993年国务院颁布《关于金融体制改革的决定》，明确对银行业、证券业、信托业和保险业实行“分业经营、分业管理”的原则。
《投资银行学》课程简介
《投资银行学》课程简介课程名称：投资银行学英文名称：Investment Banking课程编号：开课学期：第10学期学分/周学时：2课程类型：学科类方向性课程先修课程：《微观经济学》、《宏观经济学》、《金融学》、《投资学》选用教材：李子白主编：《投资银行学》，清华大学出版社，2005年主要参考书：（1）查里斯·R·吉斯特：《金融体系中的投资银行》，经济科学出版社，1998年（2）弗兰克·J·法博兹：《资本市场：机构与工具》，中国经济出版社，1998年（3）J·弗雷德·威斯通：《兼并、重组与公司控制》，经济科学出版社，1998年（4）何小锋黄嵩：《投资银行学》北京大学出版社2002年一、课程性质、目的与任务本课程为金融学本科教育的一门基础理论与基本业务知识相结合的应用学科，阐述投资银行的功能、组织结构和监管，系统介绍投资银行业务的基本原理、运作机制和管理方法，目的在于培养学生掌握投资银行理论和业务操作能力。
二、教学基本要求本课程系统讲授投资银行学基本理论，证券一、二级市场业务的基本知识，兼并与收购，资产证券化，证券投资基金，风险投资，风险管理，以及投资银行组织结构和投资银行业监管。
本课程的主要内容包括：投资银行业发展演进，投资银行功能和主要业务范围，证券发行与承销，证券经纪与交易，兼并和收购，证券投资基金，咨询服务和资产管理，风险投资，资产证券化，风险管理，投资银行组织结构，投资银行业监管。
本课程教学重点包括证券发行方式，股票发行程序和定价方法，国际证券定价方式，做市商的功能和业务，投机和套利，并购理论和并购类型，估值方法和收购对价，杠杆收购，管理层收购，证券投资基金的组织结构，基金投资运作和管理，风险投资的运行机制和交易构造，资产证券化结构、运作流程和风险控制，基于VAR的市场风险管理。
三、考核方式：期末闭卷笔试（课程成绩结合平时作业确定）四、开课专业：金融工程专业、金融学专业和保险学专业五、其它信息。
《投资银行学》教学大纲
《投资银行学》教学大纲《投资银行学》教学大纲金融学系2006年9月修订力资源管理5．资产证券化理论资产运营的一般模式，资产证券化的原理，资产证券化趋势的理论分析6．证券发行与承销业务股票的发行和承销，债券的发行与承销，我国证券发行和承销实践7．企业上市发行上市，分拆上市，买壳上市，两地上市8．证券自营业务证券经纪业务，证券自营业务9．基金管理基金的发起与设立，基金的运作与管理10、信贷资产证券化资产证券化的运作流程，资产证券化的类型，资产证券化的模式11．项目融资基金的概述，基金的种类，基金的发起与运作，对冲基金12．风险投资风险投资概述，风险投资的产生与发展，风险投资的特点与原则，风险投资实务13．企业重组企业重组，企业收缩业务，企业并购业务二、课程的性质本课程为金融学专业本专科必修课程，其他专业选修课程。
三、课程教学目标《投资银行学》是为金融本科专业开设的一门专业课。
通过学习使学生了解投资银行的产生发展以及投资银行的作用，掌握投资银行主要业务的经营管理，理解投资银行的国际化战略。
四、课程适用的专业与年级本课程适用于金融学、财政学、财务管理、经济管理等专业本科四年级学生，专科二年级学生学习。
五、开课学期本科为大学四年级上半学期，专科为三年级上半学期。
六、课程的总学时和总学分本课程为54学时，3学分。
七、先修课程：西方经济学、货币银行学、证券投资学等课程。
八、本课程与其他课程的联系与分工本课程与《证券投资学》课程的联系性较强，部分内容有重复的地方，所以本课程侧重投资银行与经济实体的联系，而证券投资侧重利用证券如何确定投资策略的问题。
九、课程教学方法与教学形式建议本课程涉及的专业知识较多，与现实联系密切，授课过程中信息量较大，要结合使用多媒体教学。
十、课程考核方式与成绩评定要求本课程采取期末闭卷考试，课程总评成绩由试卷成绩（90%）和平时成绩（10%）构成。
十一、课程使用的教材名称及教学参考资料本课程使用教材：《投资银行学》周莉主编高教出版社或《投资银行业务与经营》任淮秀主编中国人民大学出版社。
投资银行并购业务
投资银行在并购过程中，对企业进行全面的风险评估，并提供相应的风险控制方案，降低企业在并购过程中的风险。
风险评估与控制
投资银行在并购过程中需协调会计师事务所、律师事务所、资产评估机构等中介机构，确保并购过程的顺利进行。
协调各中介机构
起源与发展
投资银行并购业务起源于20世纪50年代的美国，随着经济的发展和市场竞争的加剧，企业开始寻求通过并购实现快速扩张和市场份额的提升。投资银行在此过程中发挥了重要作用。
定义
投资银行在并购业务中通常担任财务顾问的角色，为企业提供战略建议、市场分析、交易结构设计等全方位服务。此外，投资银行还可能为企业提供融资支持，帮助企业实现并购目标。
特点
投资银行可为企业提供并购战略建议，根据企业的实际情况和市场环境，给出合适的并购目标和策略。
提供战略建议
投资银行可根据企业的需求和目标，设计合适的交易结构，包括股权结构、资产剥离、融资方式等。
详细描述
操作风险是投资银行并购业务中最后一个重要的风险因素，主要来自于内部管理和操作失误。
总结词
操作风险主要表现在以下几个方面：首先是内部管理，如企业的治理结构、内部控制等，可能影响并购交易的决策效率和风险控制；其次是操作失误，如人员的误判、操作失误等，可能对并购交易的定价和执行产生影响；最后是法律风险，如法律诉讼、违规处罚等，可能对企业的经营状况和财务状况产生影响。
全球化的趋势
21世纪以来，随着全球化的发展，投资银行的并购业务也逐渐扩展到全球范围内。跨国并购成为投资银行的重要业务之一，涉及到多个国家和地区的法律法规、政策环境等风险因素。
02
CHAPTER
投资银行并购业务类型
03
案例
中国移动与中国联通的并购案，旨在扩大市场份额，提高竞争力。
雷曼兄弟：轰然倒下的金融帝国
雷曼兄弟：轰然倒下的金融帝国2008年9月15日，美国第四大投资银行雷曼兄弟在次贷危机中轰然倒下。
金融旗舰的沉没和席卷华尔街的金融风暴令飓风“艾克”也相形见绌。
从贝尔斯登到雷曼兄弟，再到美林证券，人们以惊恐的心情等待着下一个坏消息的同时，也不断地反思和追问，百年投行在危机面前为何如此脆弱？从本质上讲，制造业和金融业有诸多相似之处。
如都需要产品创新、塑造品牌、不断在专业化与多元化、风险与收益之间抉择。
雷曼兄弟的沉沦，不仅为中国金融企业和监管部门提供了绝佳的反面教材，对于面临成本不断上升、人民币升值、贸易条件恶化等众多利空因素，在国际化道路上艰难跋涉的中国企业，也有特别的警示意义。
今日推荐七折房贷被曝潜规则网友晒出“潜规则”，买保险、存定期等附加条款出水…[详细]2008年9月15日是美国经济史上最灰暗的日子之一。
这一天，笼罩在次贷危机阴云下的美国金融业再遭致命打击。
美国第四大投资银行——雷曼兄弟发布公告称，公司将依据美国联邦破产法申请破产保护。
至此，美国五大投资银行中已经有三家退出了历史舞台。
凭借6390亿美元的资产总额，雷曼兄弟一举超过德崇证券，成为美国历史上破产的最大金融企业。
曾经叱咤风云的金融帝国顷刻间化为乌有，其产生的多米诺骨牌效应令整个华尔街风声鹤唳。
人们在震惊之余也充满了疑惑，是什么导致拥有百年历史的顶尖投资银行血溅华尔街？百年雷曼毁于一旦雷曼兄弟诞生于1850年，迄今已有158年的历史。
倒闭之前的雷曼兄弟是一家全球性投资银行，其总部设在美国纽约，在伦敦和东京设有地区性总部，分支机构遍布世界各地，在股票、固定收益产品、投资银行业务、私人银行业务等诸多领域处于领先地位。
其客户不仅包括公司和高端个人客户，甚至还包括国家和政府机构。
投资银行在收益和面临的风险上都要超过传统银行。
诞生之后，虽然雷曼兄弟也曾经历过4次生死考验，但每次总能化险为夷，被誉为有“19条命的猫”。
不过，这一次，幸运之神没有再眷顾雷曼。
大力发展并购业务指导意见
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ห้องสมุดไป่ตู้
1.2 各分行项目统计2
省份 安徽 重庆 广东 河南 厦门 河北 广东营业部 宁夏 江西 甘肃 广西 海南 合计 标的额(亿) 3.94 0.95 2.00 85.00 3.60 5.20 2.05 0.39 17.90 1.00 15.00 752.22 项目数 2 2 2 2 2 1 1 1 1 1 1 1 102
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五,及时总结经验,加强并购业务创新
各行应及时总结并购案例,将有较高复杂性及技术含量的案例上报总行, 建立案例库,供全行交流学习,并将定期举办并购业务培训班,为分行并购 业务经理提供交流培训机会. 同时,各行要根据当地客户需求,行业特点,重点关注增资型并购,上市 公司并购,上市公司增持,集团整体上市,资源并购等类型,依托并购贷款 等融资品种,创新并购服务手段,完善并购服务机制.对具有推广价值的服 务方案,可批量化操作的业务进行制度化,形成创新品种,全行推广.
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1.2 各分行项目统计1
省份 山西 内蒙古 北京 深圳 江苏 浙江 上海 陕西 山东 湖北 吉林 标的额(亿) 299.79 52.66 38.02 35.47 10.12 7.70 19.73 16.40 104.00 23.30 7.99 项目数 34 10 6 6 5 5 4 4 4 4 3
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二,严格执行收费标准,实现收入稳定增长
并购顾问费用的收取应按照年度投资银行业务授权的相关规定,根据 并购顾问费用的收取应按照年度投资银行业务授权的相关规定,根据 并购交易的复杂性,专业性和技术性确定. 并购交易的复杂性,专业性和技术性确定. 原则上,控制权转移的并购交易,并购顾问费率不低于2%;控制权不 原则上,控制权转移的并购交易,并购顾问费率不低于2%;控制权不 转移的并购交易,并购顾问费率不低于1%;仅提供并购贷款等行内融 转移的并购交易,并购顾问费率不低于1%;仅提供并购贷款等行内融 资安排的,顾问费率不低于0.5%. 资安排的,顾问费率不低于0.5%. 顾问业务不能符合收费标准的,各行要按照中间业务收费减免规定和 顾问业务不能符合收费标准的,各行要按照中间业务收费减免规定和 业务授权履行行内核准程序. 业务授权履行行内核准程序. 各行在落实收入的同时还应注意增加服务内涵,不断提高服务质量. 各行在落实收入的同时还应注意增加服务内涵,不断提高服务质量.
投行必看书籍
投行业必看的十本书若想在进入投行业，却对金融行业一知半解。
可以先从看专业类书籍开始。
下面给大家推荐投行必看的十本书籍：1、斯蒂芬-戴维斯：《银行并购：经验与教训》(Bank Mergers: Lessons for the Future)银行并购的浪潮席卷了整个世界，但是究竟有多少并购真的给股东带来了价值？驱使管理层不断收购或被收购的动机是什么？投资银行、机构投资者和银行管理层在并购中各自扮演了什么角色？作为管理咨询顾问，戴维斯用许多亲身经历的案例和访谈讲述了许多典型的并购故事。
作为一种复杂而且不稳定的金融机构，银行并购可能是世界上最艰难的并购，所以了解银行并购无疑就了解了并购的核心。
2、乔治-索罗斯：《金融炼金术》(The Alchemy of Finance)索罗斯的大部分言论都充斥着狂妄自大的气息，但考虑到他的宏大功业，这样的自大是可以理解的。
在《金融炼金术》中，他试图建立金融市场的所谓“反身性”原理，即投资者与投资标的之间的复杂的相互作用，并且用这种原理来解释整个社会科学。
为了证明他的理论，索罗斯声称他运用自己的对冲基金进行了“历时实验”，包括实验期和对照期。
这个历时实验发生在量子基金最辉煌的时期--1986年至1987年。
3、本杰明-格雷厄姆：《价值再发现》(Rediscovering Benjamin Graham)《价值再发现》一书收录了大本晚年发表的最有价值的文章和演讲，不仅涉及财务报表分析和投资学原理，还涉及货币银行和宏观经济学内容。
大本发表的大部分文章都有浓厚的悲观主义情绪，所以他在华尔街并不是受欢迎的人。
几十年过去，今天的读者可以更加心平气和地体会他的教诲--对于价值投资理念的信奉，对风险控制的执著以及对频繁交易的厌恶。
这些教诲在今天仍然没有得到执行。
4、本杰明-格雷厄姆：《证券分析》(Securities Analysis)如果整个证券研究领域的书籍全部被焚烧了，仅仅凭借这样一本书，这个行业也必将重建。
并购解读：什么是GP、LP、VC、PE、IB、FOF、TOT、MOM
并购解读：什么是GP、LP、VC、PE、IB、FOF、TOT、MOM一、首先是GP，LP普通合伙人（General Partner，GP）：大多数时候，GP，LP是同时存在的。
而且他们主要存在在一些需要大额度资金投资的公司里，比如私募基金（PE，Private Equity），对冲基金（Hedge Fund），风险投资（Venture Capital）这些公司。
你可以简单的理解为GP就是公司内部人员。
话句话说，GP是那些进行投资决策以及公司内部管理的人。
举个例子：现在投资公司A共有GP1，GP2，GP3，GP4四个普通合伙人，他们共同拥有投资公司A的100％股份。
因此投资公司A整体的盈利，分红亏损等都和他们直接相关。
如果还不明白的话，举个简单例子，在创新工场当中，李开复先生则是一个经典的普通合伙人了。
有限合伙人（Limited Partner，LP）：我们可以简单的理解为出资人。
很多时候，一个项目需要投资上千万乃至数个亿的资金。
（大多数投资公司，旗下都会有很多个不同的项目）而投资公司的GP们并没有如此多的金钱——或者他们为了分摊风险，因此不愿意将那么多的公司资金投资在一个项目上面。
而这个世界上总有些人，他们有很多很多的现金，却没有好的投资方法——放在银行吃利息在金融界可是个纯粹的亏钱行为。
于是乎，LP就此诞生了。
LP会在经过一连串手续以后，把自己的钱交由GP去打理，而GP们则会将LP 的钱拿去投资项目，从中获取利润，双方再对这个利润进行分成。
这是现实生活中经典的“你（LP）出钱，我（GP）出力”的情况。
为了让大家能有一个更全面的了解，我接下来会讲述一些关于LP在整个过程中所需要做的事情。
（由于我曾经在美国留学，大多数这方面的知识最早也是来自于美国学习，所以下面我会拿美国来和中国进行对比，让各位有个更全面地了解。
）在美国，绝大多数情况下，LP都有一个最低投资额度——这个数字一般是600万美金，中国的话我目前了解大多都是600万人民币。
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并购基金：银行公司业务与投行业务的创新模式
课程背景：
随着中国经济的结构性转型，社会整体的融资结构正在发生巨变，进而传统金融机构从粗放式增长转型为专业型发展。
面临传统银行业务的萎缩，大量股份制银行和城商行及时进行思维转型与业务调整，将公司客户业务渗透到资本市场体系之中。
当前越来越多的非上市企业开始关注资本市场，并寻求通过上市公司兼并收购实现自身企业的证券化；还有越来越多上市公司也在寻求更多灵活的交易公司，来支撑企业通过兼并重组实现产业转型升级。
在这种以资本运作为核心的业务爆发过程中，银行资金起到重要的支持性作用。
然而大量银行的公司部从业人员对于资本市场和企业并购知之甚少，也很难在市场业态转型过程中发现新的红利点与机遇点。
本课程《并购基金：银行公司业务与投行业务的创新模式》就是为银行从业人员详细阐述资本市场相关交易工具的运作流程及银行参与资本运作的基本模式，更以大量案例解读为依据，为学员详细阐述了一系列创新式的资本运作模型与操作工具。
课程收益：
◆详细掌握银行资金参与资本市场业务的基本模式；
◆透彻了解资本运作的项目方法与银行资金的创新参与模式；
◆大量案例解读银行通过资本市场业务大幅提升公司业务与投行业务绩效。
未尽事宜，恭请致电，了解详情。
财务管理专家黄俭老师简介：滨江双创联盟理事长、中国首届企业管理咨询师、高级会计师、有多年大型企业集团高级财务管理经验和十年的培训咨询经验。
黄老师目前是蓝草企业管理咨询有限公司首席财务讲师、上海企业家协会特聘财务讲师。
黄老师背景：多年的实战经验，让他把繁琐的财务工作讲解通俗易懂，让非财务人员快速成为理财行家！黄老师曾在大中华集团公司，河南羚锐股份有限公司，圣象集团担任财务经理。
具有20年的丰富的财务管理、内部审计工作经验和深厚的理论功底，可以通过有效阅读报告，洞察企业经营玄机并进行财务分析。
10年丰富的培训师经验积累了丰富的培训、管理及策划实战经验。
近年来为大中型企业、外资企业的体统财务培训和咨询服务，对企业中的各项财务相关法规和财务制度等有充分的把握，熟悉企业财会实务，并对非财务管理者如何进行企业运作总体财会核算和控制具有丰富的经验。
培训风格：
1、生动：生动活泼，亲和力强，机智风趣，寓教于乐，学习效果好；
2、原创：坚持原创性需求调研与课程开发，使课程从体系上、理论上、操作上等都具有不
同一般的高度、深度与实用度；
3、实效：深厚的财务管理、税务筹划、内部审计经验，善于从本质和源头上引申，达到事半功倍的培训与绩效改善。
主讲课程：
《总经理的财务管理》、《财务报表解读与分析》、《非财务经理的财务管理》、《内部控制及风险管理》、《EVA》、《成本会计》、《全面质量成本管理》、《税务策划与税务管理》、《全面预算管理与控制》、《成本控制与分析》
培训过的客户中知名公司：
武钢、际华国际、中国国航、宁德时代、东风汽车、广本汽车、虹桥机场、欧姆龙国际、上海市政府下属发改委等单位。
推荐理由:黄老师分享都是干货，内容实战又不缺乏幽默；课程突出实用性、故事性、新鲜性和幽默性。
通过一系列财务管理案例剖析点评，使企业管理人员快速掌握一些财务管理先进理念，分析技巧、提高解决问题的能力。
课程时间：1天（6时/天）
授课对象：股份制商业银行或城商行的公司业务部、投行部、金融市场部等管理层
课程大纲：
第一讲：宏观经济形势与银行业务创新转型
一、结构性改革背景下的商业模式转型
1．中国宏观经济形势分析与结构性问题解读
2．结构性转型过程中的红利与机遇点
二、多层次资本市场体系与银行业务创新形态
1．中国资本市场发展历程及多层次资本市场结构
2．银行资金在资本市场业务中的价值和作用
3．定增、并购、重组、配套融资等各形态银行资金介入资本市场模式简介
第二讲：并购基金成为银行业公司部门中创新业务形态
一、上市公司并购重组的规则与模式
1．中国A股上市公司并购重组及相关监管政策发展历程
2．借壳上市的案例分享与政策解读
3．兼并重组的收购方式与支付手段
二、并购基金的交易规则及银行资金的介入方式
1．并购基金的组织形式与操作方法
2．银行资金在并购基金中的案例解读
3．银行通过杠杆收购完成公司客户价值挖掘及业务提升三、非上市公司兼并收购及并购基金操作模式
1．非上市公司搭建并购基金的增信方式
2．银行资金在非上市公司并购基金中的退出路径
3．如何通过银行介入完成非上市企业（公司客户）的证券化
第三讲：其他的并购衍生式创新业务形态
一、可交换私募债EB的银行机遇
1．可交换债的操作方式解读
2．招商银行公司部在可交换债业务中的红利机遇的案例解读3．通过可交换私募债业务完成银行与各金融机构的业务整合二、非公开发行（定向增发）的银行机遇
1．定向增发的操作流程与核心要素
2．银行资金参与定向增发的监管政策与规定
三、产业引导基金与PPP项目中的银行资金机遇
1．地方产业引导基金的操作运作流程
2．母基金的操作运作流程
3．PPP项目的操作运行流程
4．银行资金参与引导基金、母基金和PPP项目的方式解读。