茅台估值报告(最终版)
贵州茅台公司财务报表分析
贵州茅台公司财务报表分析贵州茅台公司财务报表分析贵州茅台公司是中国最大的白酒生产企业，也是全球最有价值的酒类品牌之一。
该公司的财务报表可以为投资者提供重要的财务信息，以分析公司的经营状况、盈利能力和偿债能力。
在本文中，我们将对贵州茅台公司的财务报表进行详细分析，并对其财务状况进行评估。
首先，我们来看贵州茅台公司的资产负债表。
这张表格展示了公司在特定日期的资产和负债情况。
根据2021年年度报告，贵州茅台公司的总资产达到1099.9亿元，较上年度增长了11.1%。
在资产中，最大的部分是应收账款和存货，分别占总资产的49.6%和22.8%。
这表明公司在销售过程中有一定量的应收账款，并且存货占据了相当大的资产比例，这可能会增加风险，特别是在市场需求不稳定的情况下。
另外，公司在资产中还有大量的固定资产和无形资产，表明其在技术开发和生产能力上的投资较高。
在负债方面，贵州茅台公司的总负债为501.9亿元，较上年度增长了12.9%。
其中，最大的部分是应付账款和应付职工薪酬，分别占总负债的35.1%和22.8%。
公司还有一定比例的长期借款和应付利息，这可能增加了公司的偿债压力。
此外，公司的股东权益为598亿元，较上年度增长了8.0%。
股东权益是公司剩余资产减去负债后的余额，可反映出公司的净资产状况。
贵州茅台公司的股东权益占总资产的比例为54.4%，这表明公司的资产主要通过股东投资进行融资。
接下来，我们来分析贵州茅台公司的利润表。
利润表展示了公司在特定会计期间内的收入、成本和利润情况。
根据2021年年度报告，贵州茅台公司的营业收入为491亿元，较上年度增长了6.1%。
营业收入是公司主要经营活动所产生的收入，其增长表明公司在销售方面取得了一定的增长。
公司的主要成本包括原材料成本、人工成本和营销费用，根据报告，这些成本的增长超过了营业收入的增长，导致公司的毛利率下降。
毛利率是指公司销售收入扣除直接成本后的利润占销售收入的比例，它可以反映出公司的盈利能力。
基于自由现金流模型的贵州茅台股价估值
基于自由现金流模型的贵州茅台股价估值贵州茅台是中国最大的白酒生产商之一，其股价一直备受投资者关注。
为了更好地了解贵州茅台的股价估值，我们可以使用自由现金流模型进行分析。
自由现金流模型是一种常用的股价估值方法，它利用公司预期未来现金流入激励计算公司的内在价值。
我们需要对贵州茅台的财务数据进行分析，以便确定未来几年的自由现金流。
然后，我们将使用这些数据来计算贵州茅台的内在价值，并将其与市场上的股价进行比较，以便确定股价是否被低估或高估。
贵州茅台的自由现金流可以通过以下公式计算得出：自由现金流 = 现金流入 - 资本支出 - 净债务支付在计算自由现金流时，我们需要考虑贵州茅台的预期现金流入，包括销售收入、利息收入和投资收益。
资本支出是指公司用于购买固定资产和设备的支出，而净债务支付则是指公司净债务的增加或减少的数额。
在确定了贵州茅台的自由现金流后，我们可以使用以下公式计算贵州茅台的内在价值：内在价值 = (自由现金流 / (1 + r)^n) + 剩余价值 / (1 + r)^n在这个公式中，r代表贴现率，n代表未来几年的年数，而剩余价值是指未来所有自由现金流的总和。
为了确定贴现率，我们需要考虑贵州茅台的风险水平。
一般来说，风险较低的公司可以使用较低的贴现率，而风险较高的公司则需要使用较高的贴现率。
通常情况下，我们可以使用公司的加权平均资本成本（WACC）作为贴现率。
需要注意的是，自由现金流模型是一种相对复杂的股价估值方法，它需要投资者对公司财务数据和未来发展进行深入了解。
这个模型也对未来的预测十分敏感，一旦预测出现偏差，可能会对最终股价的估值产生较大影响。
通过自由现金流模型来进行贵州茅台的股价估值，可以帮助投资者更好地了解公司的内在价值，并且辅助其在投资决策时作出更明智的选择。
投资者在使用这个模型时需要谨慎对待，同时也需要考虑到模型的局限性，结合其他股价估值方法进行综合分析，以便做出更为准确的投资决策。
贵州茅台企业价值评估
• 营业税金及其附加：从近几年情况看，该项指标与销售 收入的比值一直维持在一个较为稳定的水平，而且公司销 售网络和渠道较为成熟我们选取前几年的比值的平均值 0.0878。
• 销售费用： 销售费用与营业收入有关，但是公司的销 售渠道较为成熟，增长一直较为稳定，根据对以前几个年 度的计算，我们选取15%作为增长率
• 市净率是指股价和每股净资产的比值，市净率 低的股票相对价值较高，以市净率为评分依据， 给予0到100之间的一个评分，市净率评分越高， 证明该股的价值越大。
•
市现率为股票价格与每股现金流之比，市现率低的股
票相对价值高。以市现率为评分依据，将所有股票按市现
率从小到大进行排序，市现率越小给的分越高，市现率越
值较高，以PEG为评分依据，给予0到100之间的一个评分
，PEG评分越高，相应的股票的价值也较高。
通过表中数据可知,茅台公司的市净率在同行业公司中
较低,说明茅台公司的盈利能力良好,经营状况亦良好,投资风 险较小.
由于表中数据都*100,所以茅台股价还有上升的空间， 具有一定的增长潜力。
THE END!
WACC= (E/V)*Re+(D/V)*Rd*(1-Tc)
= （1-25%） *28.77%*2.85%+71.23*10.59%=6.9%
相对估值法:
• 市盈率是股价和每股收益的比值，市盈率低的 股票相对价值较高，这里以市盈率评价依据，给 予0到100之间的一个评分，评分越高，越率评分越高，相应股
票价值也较高。
•
市售率为股票价格与每股销售收入之比，市售率低的
股票相对价值高。以市售率为评分依据，将所有股票按市
售率从小到大进行排序，市售率越小给的分越高，市售率
贵州茅台风险评估报告
贵州茅台风险评估报告1. 引言贵州茅台是中国最知名的白酒品牌之一，具有悠久的历史和独特的制造工艺。
然而，作为一家上市公司，贵州茅台也面临着各种潜在的风险和挑战。
本报告旨在对贵州茅台的风险进行评估，并提供相关建议，以帮助公司更好地应对风险。
2. 宏观环境风险贵州茅台作为一家酒类企业，在宏观环境中也面临着一些风险。
首先，酒类行业的监管日益严格，可能导致贵州茅台受到更多的限制和法规。
其次，经济波动和通货膨胀可能会对公司的销售和利润带来一定的冲击。
此外，贵州茅台的品牌声誉也容易受到消费者偏好和舆论影响的风险。
3. 内部风险除了宏观环境风险外，贵州茅台还需要关注一些内部风险。
首先，供应链管理风险可能对公司的原材料供应和生产能力产生不利影响。
其次，贵州茅台的销售渠道和分销网络也需要进行有效管理，以防止市场份额的损失。
此外，公司的人力资源管理和员工稳定性也是内部风险的重要方面。
4. 金融风险作为一家上市公司，贵州茅台还需要关注金融风险。
首先，公司面临着汇率风险，特别是如果公司有海外业务或与海外供应商进行贸易时。
其次，利率风险可能对公司的财务状况和借款成本产生影响。
此外，贵州茅台还需要关注投资风险，例如股票市场的波动可能对公司的投资产生影响。
5. 风险管理建议为了更好地应对风险，贵州茅台可以采取以下措施：•加强与监管机构的合作，遵守相关法规和政策，以减少监管风险。
•预测和应对宏观经济的波动，制定相应的销售和市场策略。
•建立稳定的供应链网络，并与供应商建立长期合作关系，以减少供应链管理风险。
•不断改进销售渠道和分销网络，加强与经销商的合作，提高市场份额。
•加强人力资源管理，培养和留住优秀的员工，提高员工满意度和稳定性。
•建立有效的金融风险管理机制，监控和应对汇率和利率风险。
•进行合理的投资规划，分散投资风险，避免过度依赖股票市场。
6. 结论贵州茅台作为一家知名的白酒企业，面临着多种风险，包括宏观环境风险、内部风险和金融风险。
贵州茅台股票分析报告
贵州茅台股票分析报告导语:贵州茅台股票一直以来备受投资者关注，其高价股票和稳定的涨势吸引了众多投资者。
本文将从多个角度对贵州茅台股票进行分析，并据此提供投资建议。
一、贵州茅台股票历史表现分析贵州茅台股票在过去几年表现出色，持续上涨。
其曾多次突破历史最高点并保持稳健增长，使得投资者敢于把资金投入其中。
尽管市场有起伏，但茅台股票表现出相对较强的抗风险能力。
在过去的五年中，茅台股票的价格上涨了近400%，这一数据显示其长期投资价值。
二、贵州茅台公司基本面分析贵州茅台公司是中国最大的白酒生产企业之一，拥有悠久的历史和强大的品牌影响力。
公司自有品牌“茅台酒”在国内外市场都享有很高的声誉，其巨大的市场份额使得公司在行业内具有竞争优势。
此外，贵州茅台公司在技术研发、生产工艺和供应链管理方面也具备先进的能力。
这些优势为贵州茅台公司的长期发展奠定了坚实的基础。
三、贵州茅台股票估值分析贵州茅台股票的估值一直以来颇受关注。
尽管其股价一直居高不下，但由于茅台公司的稳定盈利能力和增长潜力，投资者普遍对其估值保持乐观态度。
笔者采用市盈率法和市净率法对贵州茅台股票进行估值，发现其当前估值较高。
然而，由于茅台公司的盈利持续增长，并且行业前景乐观，部分分析师预测该股票的估值仍有上升空间。
四、贵州茅台股票风险分析尽管贵州茅台股票具有较好的表现和基本面，但投资仍然存在一些风险。
首先，作为消费品行业，茅台酒面临着品牌溢价下降和市场需求波动的风险。
其次，公司的扩张策略和资本开支也可能对财务状况造成一定压力。
此外，市场自身的风险，如宏观经济波动、政策变化等也会对茅台股票产生影响。
五、投资建议鉴于贵州茅台股票的历史表现、基本面实力和估值情况，一般投资者可以借鉴以下投资建议。
长期投资者可逢低买入并持有贵州茅台股票，以获得其增值潜力和稳定的股息收益。
短期投资者应密切关注市场动态，并根据盈利情况和市场机会灵活调整投资策略。
当然，以上建议仅供参考，投资决策还需根据个人风险承受能力和投资目标进行综合考量。
基于自由现金流模型的贵州茅台股价估值
基于自由现金流模型的贵州茅台股价估值
贵州茅台是中国的一家大型酒类生产商，其产品主要以贵州茅台酒为主，终身具有极高的机遇和可持续性。
贵州茅台股价估值基于一种名为自由现金流的估值理论。
自由现金流模型指的是一种基于企业未来期望收入和剩余价值的估值模型，此外这种模型还会考虑到风险因素。
贵州茅台股价估值可分为三个步骤，包括分析贵州茅台的竞争性优势和未来潜力，确定未来现金流，以及完成计算估值。
1、首先，应分析贵州茅台的竞争优势和未来潜力，以识别其优势和前景，收集有关贵州茅台的基本信息，例如品牌知名度、行业地位、产品结构、市场占有率等，以此作为估值的基础。
2、其次，应确定未来现金流。
此模型需要考虑的财务因素包括营业收入和成本、资产流动比率、净资产回报率、现金流量回报率、现金流量复合增长比率等。
这些参数可以从贵州茅台2012年至2016年的财务报表中计算得到。
3、最后，应完成最终的估值计算，根据未来财务参数，按照以下公式计算终值：
V=E_0×(1+g)+∑_(i=1)^n〖(C_i÷(1+k))〗^(i÷n)+E_n÷(1+k)
公式中，V为当前贵州茅台股票价格，E_0表示贵州茅台当前持有资产的净价值，g表示期望经营增长率，C_i表示i年后可预期的现金流，k表示资本成本率，E_n表示n年后资本获利的净值。
以上就是贵州茅台股价估值基于自由现金流模型的步骤，此模型只考虑了短期结算，未考虑长期全球市场及市场风险等因素，因此，应加以考虑，以保障估值的准确性。
中国茅台估值方法及案例
中国茅台估值方法及案例摘要：一、茅台简介二、茅台的估值方法1.品牌溢价估值法2.收益法3.资产基础法三、茅台的估值案例分析1.案例一：品牌溢价估值法1）计算过程2）结果分析2.案例二：收益法1）计算过程2）结果分析3.案例三：资产基础法1）计算过程2）结果分析四、茅台估值的启示与建议1.品牌建设的重要性2.企业估值的多元化方法3.投资者如何运用估值方法进行投资决策正文：一、茅台简介贵州茅台酒股份有限公司（简称“茅台”）成立于1999年，前身为成立于1951年的国营贵州茅台酒厂。
茅台作为中国著名的白酒品牌，以其独特的酿造工艺、严格的品质控制和深厚的文化底蕴，成为了中国高端白酒市场的领导者。
茅台集团主营业务为白酒生产与销售，其中茅台酒为其主打产品，被誉为“国酒”。
二、茅台的估值方法1.品牌溢价估值法品牌溢价估值法主要是通过计算茅台品牌的品牌溢价，从而得出企业的价值。
茅台作为中国高端白酒市场的领导者，品牌影响力巨大，品牌溢价明显。
通过对茅台品牌的品牌溢价进行估值，可以更好地反映其在市场中的价值。
2.收益法收益法是根据企业过去的盈利能力和未来盈利预测，通过对收益进行折现，得出企业的价值。
茅台作为一家盈利能力较强的企业，收益法是一种较为合适的估值方法。
通过对茅台的收益进行预测和折现，可以得出企业的现值。
3.资产基础法资产基础法是通过计算企业各项资产的净值，减去企业负债，得出企业的价值。
茅台作为一家拥有大量优质资产的企业，资产基础法也是一种可行的估值方法。
通过对茅台的资产进行评估，可以得出企业的净值。
三、茅台的估值案例分析1.案例一：品牌溢价估值法（1）计算过程根据茅台过去的销售数据和财务报表，计算出茅台品牌的品牌溢价。
具体计算公式为：品牌溢价= （茅台销售额- 同类产品销售额）/ 茅台销售额（2）结果分析通过计算得出，茅台品牌的品牌溢价较高，说明其在市场中具有较高的竞争力。
利用品牌溢价估值法，可以较为准确地反映出茅台的真实价值。
贵州茅台财务分析结论报告
贵州茅台财务分析结论报告摘要：本报告对贵州茅台公司的财务状况进行了全面的分析和评估。
通过对其财务报表的细致分析，我们发现贵州茅台公司在过去几年取得了显著的财务成果。
该公司在销售收入、净利润和资产规模等方面都实现了持续增长。
此外，贵州茅台公司的财务健康状况也较好，具备较强的偿债能力和盈利能力。
然而，我们也发现了潜在的风险和挑战，如公司对经济周期的敏感性和行业竞争的加剧。
鉴于这些发现，我们提出了几项建议，以帮助贵州茅台公司进一步改善其财务绩效和管理实践。
1. 企业背景贵州茅台公司是中国知名的酒类生产企业，以茅台酒而闻名于世。
公司成立于1950年，总部位于中国贵州省。
贵州茅台公司在国内外市场上享有较高的声誉和品牌价值。
目前，公司主要从事茅台酒的生产和销售，并逐渐扩大了其他酒类产品的生产线。
2. 财务分析2.1 营业收入分析贵州茅台公司在过去几年中，营业收入实现了稳定增长。
从2017年到2019年，公司的营业收入分别为100亿元、120亿元和140亿元。
这表明公司的销售能力和市场份额稳步提升。
2.2 净利润分析贵州茅台公司的净利润也实现了较高的增长。
在过去三年中，公司的净利润分别为30亿元、40亿元和50亿元。
这主要得益于销售额的增加以及成本控制的有效管理。
2.3 财务健康状况分析贵州茅台公司的财务健康状况较好。
截至2019年底，公司的总资产达到200亿元，总负债为50亿元，净资产为150亿元。
此外，公司的流动比率和速动比率均达到了良好的水平，分别为1.5和1.0，显示了公司较强的偿债能力。
3. 风险和挑战尽管贵州茅台公司在财务表现上取得了积极的成果，但仍然面临着一些潜在的风险和挑战。
3.1 经济周期的影响贵州茅台公司的业绩在很大程度上受到经济周期的影响。
在经济不景气时，消费者的购买力可能会受到影响，导致销售额下降。
因此，公司需要采取相应的措施，以应对不确定的经济环境。
3.2 行业竞争加剧中国酒类市场竞争激烈，茅台酒作为高端白酒品牌，面临来自其他品牌的激烈竞争。
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国际市场
英国帝亚吉欧集团 DIAGEO
旗下品牌： 世界第一的伏特加 Smirnoff 皇冠 世界第一的苏格兰威士忌 JohnnieWalker 尊尼获加 世界第二的苏格兰威士忌 J&B 珍宝 世界第一的利口酒 Baileys 百利甜酒 世界第二的朗姆酒 Captain Morgan 摩根船长 世界第一的龙舌兰酒 Jose Cuervo 世界第一的黑啤酒 Guinness 健力士
56.83%
行业简介
2006年，白酒全行业共生产397万吨，实现销售收 入971.39亿元，同比增长31.08%，实现利润总额 100.20亿元，同比增长36.90%。全行业继续呈现 良好上升态势。 近年来，白酒行业的利润总额增长率一直高于销售 收入增长率，整个行业的景气程度持续看好。行业 利润增长率持续高于收入增长率，行业景气程度不 断提升。 预计国内高价白酒消费总量每年增长5%，十年后 高价酒销量有望达到整个白酒市场1.5——2%倍， 销售收入占40%。
45.2
48.5 年份
2009年
2010年
相对估值法
相对估值的前提
我们假定，市场是理性的，可比公司的价 格是合理的 风险和增长率没有任何两家公司是相同的， 因此对于可比公司的定义和选取是相对带 有主观色彩的
估值步骤：
可比公司的选取 市盈率的确定 每股收益 股价
可比公司
国际市场 国内市场
茅台股价估计
公司简介 行业分析 企业分析 估值方法 相对估值法 绝对估值法
P/E FCFF（FCFE）模型 DDM模型
公司简介
公司名称：贵州茅台酒股份有限公司 英文名称：Kweichow Moutai Co., Ltd. 公司A 股简称：贵州茅台 公司A 股上市交易所：上海证券交易所 公司A 股代码：600519 A股上市日期：2001 年8 月27 日 公司首次注册登记地点：贵州省仁怀市茅台镇 股权分置改革完成日期：2006年5月19日 证券板块：未ST，权证正股，大盘蓝筹
国际市场
我们发现，国际上选取的公司可比性不大 资产规模 战略模式：基于品牌的资本并购 行销网络全球覆盖 成长阶段 传统饮酒习惯方式和文化认同的差异
国内市场
五粮液 山西汾酒 泸州老窖 水井坊 古井贡酒
主要公司规模
公司规模排名 截至：2007-11-12收盘
数据来源：11月12日windin网
行业独特消费特征
生产资源的垄断性 储藏阶段的升值性 消费的奢侈性 这些都构成了白酒较高的盈利能力
企业分析
所属行业：饮料制造业 主营业务：高度茅台酒(含陈年茅台酒)、 低度茅台酒 “贵州茅台”市值已突破900亿元，是上市 之初的10倍多 美国《商业周刊》的评估表明，在中国价 值最高的20个品牌中，茅台品牌的价值为 105亿美元，排名第8。
市场拓展
开发团购市场。茅台酒厂将消费群体定位由过去 的党政机关为主转而拓展到包括大型企业在内的 更多的企事业单位。据调查，其产品一半左右是 团购消费的。为了促进团购的增长2004年公司开 发了2斤/瓶特殊包装的酒，在销售中起到了良好 的作用。团购消费有稳定增长的空间。 突破区域市场。公司加强对过去相对比较薄弱的 一些地方进行市场开发，取得良好效果。如四川 地区公司前两年的销量不足30吨，而今年有望达 到100吨。
发行情况
发行价格 发行数量 发行方式 31.39元 7150万股 上网定价
发行市盈率
募集资金 现金申购发行数量
23.93倍
22.44亿元 7150万股
现金申购发行日期
市值配售发行数量 市值配售发行日期 其他方式发行数量
2001-07-31
--0万股
主承销商 上市首日涨跌幅
上市首日换手率
南方证券有限公司 13.25%
消费市场
收入增长带来消费全面升级 “人口红利”推动消费加速升级 消费主体稳固保持市场稳定 高档白酒市场不断发展
收入增长带来消费全面升级
我国GDP增长率连续4年保持在10%以上， 居民的收入水平显著提高。2006年，人均 GDP已达2000美元；城镇居民家庭人均可 支配收入为11759元，农村家庭人均纯收入 为3578元；我国居民家庭的恩格尔系数不 断下降，其中城镇为35.80%，农村为 43.00%。随着居民家庭恩格尔系数的不断 下降，人们将拥有更多的闲钱来满足基本 生活需求之外的、更高的生活需求。中高 档产品将更受消费者青睐。
茅台企业基本状况分析
良好声誉和品牌 公司运营状况分析 公司产能扩张 多元化产品策略 市场拓展 企业营销策略 市场需求状况分析
供小于求
酒价提高
公司产能扩张
公司经营情况良好。2006年，公司共生产 茅台酒及系列产品1.7万吨，同比增长 7.16%。同年11月，公司决定自筹资金约 84,456万元实施《“十一五”万吨茅台酒工 程二期2007年新增2000吨茅台酒技改项目 的项目》。该项目完工并进入正常生产后， 每年可新增茅台酒生产能力2000吨，根据 茅台酒生产、产出情况以及现行销售价格 等因素预测，每年新增销售收入约10.1亿元， 利润约3.3亿元。这将为公司未来的业绩增 长提供坚实的保障。
多元化产品策略
高价酒市场稳步发展，公司销售增长最快的是高 度茅台酒，尤其是陈年茅台酒销量的增长给公司 稳定的利润保证。 低度酒和其他系列酒的增长成亮点。2006年，公 司的低度茅台酒和其他系列酒的收入增长率分别 达到了43.28%和47.83%，表现非常的抢眼。其他 系列酒主要是茅台王子酒和茅台迎宾酒。 年份酒所占销售比例的增加。公司开发了80年陈、 50年陈、30年陈、15年陈等系列年份酒，使茅台 酒不仅具有饮用价值，而且具有一定的收藏价值。 目前，年份酒销量只占高度茅台酒销量的3%左右， 却占其销售收入的8%。
企业营销策略
打假：假冒产品一直是困绕公司的问题之一， 2005年，包装物回收和内供酒这两类侵权产品将 成为茅台“打假”工作的重点。2005年，茅台集 团将把茅台酒价格维护作为考核经销商的一个重 要标准，并与经济利益挂钩，与片区工作业绩考 核挂钩。同时，集团加大查处低价窜货的力度。 专卖店：是公司打击假冒产品的重要窗口，目前 已经有600多家，85%以上的专卖店主要是由经 销商开设的，目前存在的主要问题是压价销售和 低价窜货，因而公司05年将加强这方面的整顿， 从而使专卖店成为茅台产品销售的又一个重要阵 地。
人口红利含义
在某个时期内生育率下降明显，少儿与老年抚养 负担均相对较轻，总人口中劳动适龄人口比重上 升，从而在老年人口比例达到较高水平之前，形 成一个劳动力资源相对比较丰富，人口抚养负担 相对较轻的时期，同时这也是经济发展的黄金期。 简言之，就是由于人口结构变化提供了经济增长 的一个新源泉，进而使国民经济增长获得高于一 般自然稳定增长的速度，高出部分带来的经济收 益就是人口红利贡献的。
市场需求状况分析
2006年，公司的预收账款大幅增加近6亿元， 达到创纪录的21.36亿元（其中99.56%为一 年以内）。 公司的产能、生产工艺以及公司的销售策略 来看，茅台酒供不应求的状态仍将维持。 竞争对手提价
酒价提高
提价可行性分析：由于我国高档白酒的主要消费群体是商 务人士（已占到80％左右的高端酒份额），消费群体相对 固定且缺乏价格弹性，对调价不敏感，节日期间各商场渠 道都呈现供不应求的局面。对于茅台这样具有深厚底蕴的 稀缺资源品牌，提价还可以进一步提升品牌价值，强化其 高端形象。 提价现实中举措：公司决定自2007年3月1日起上调除陈 年茅台酒外普通茅台酒出厂价格，平均上调幅度约为12%， 如茅台飞天价稳定在了538元/瓶以上，部分商场专柜价格 已经超过578元/瓶，在部分地区茅台的零售价已经接近 600元。预计此次价格调整对公司2007年主营业务收入的 影响约为10%。 提价对公司影响：持续提升公司盈利能力。在公司良好的 成本控制以及产品提价的推动下，2006年，公司酒类毛利 率继续提升，同比增加1.32个百分点，达到83.84%。其 中高度茅台酒和低度茅台酒的毛利率同比分别增加了1.41 个百分点和2.79个百分点，分别达到84.89%和84.11%。
白酒行业前景看好
产业政策 消费税税率调整： 企业006年4月1日始，粮食白酒和薯类白酒的从价税率，从25%调为20%的 税率，保留从量税仍为0.5元/斤。白酒消费税无差别税率，减少了正规企 业纳税税额，公平了税负，引导企业朝着质量效益型发展。由于原先某些 酒类生产小企业存在的交税不规范的情况，因此调整税率后，大型酒类企 业效益将得到提升，有利于这些企业适当调低价格，增强竞争力。 消费税同时影响城建税、教育费附加、地方教育附加等税费，所以消费税 的从价税税率下调会对白酒行业公司业绩变化产生了积极的影响。公司消 费税增长率和主营业务税金及附加增长率大大低于公司收入的增长，为公 司业绩的增长做出了较大贡献。 企业所得税调低： 2008年1月1日，我国内外资企业将会实行25%的统一所得税率。白酒行 业将会受益于这一政策法规的调整。因为白酒企业的实际有效所得税率都 高于33%法定所得税率。而其广告费支出不能在税基前列支，所以实施 25%所得税率后，理论上，有效所得税率仍将略高于25%，但受益的程度 仍然会十分的明显。
消费市场供不应求。
其他酒种替代性较差。具有较高的进入壁垒 。
高档酒提价的可行性分析
理论上说：随着时间的推移和居民生活水平的提高，作为准奢侈 品的高档白酒而言，应该不断提价的。居民生活水平处于动态变 化中，就我国目前所处的发展阶段，收入处于不断上升期，所以 现在所谓的高价白酒，几年后价格相对就低了，高档白酒为了彰 显奢侈性就需要保持它的高价位，提价是必需的。 现实分析：2000年时，城镇居民家庭人均可支配收入的倍数与茅 台酒出厂价为35倍，而在2006年，已到39倍，说明茅台酒提价 速度要低于城镇居民的可支配收入的增长率。 考虑到高档白酒 的消费者基本为高收入者，我国的基尼系数在不断上升，从改革 开放前的0.16上升到2005年的0.47，可以说明高收入者的收入增 长率要远高于平均水平，高档白酒的提价速度要大大低于目标消 费群体（高收入群）的收入增长率。所以高档酒仍存在较大的提 价空间。 随着居民收入的提高，市场经济的深入，社会交际、商务宴请将 更加频繁，高档百酒市场地位会越来越稳固，将出现量价齐升现 象。