国际金融计算题
国际金融计算题及答案
习题答案1、某日纽约USD1=HKD7、7820—7、7830伦敦GBP1= USD1、5140---1、5150 问英镑与港元的汇率是多少？解：GBP1=HKD7.7820 X 1.5140-----7.7830 X 1.5150 GBP1=HKD11.7819-----11.79122、某日苏黎士USD1= SF1、2280----1、2290法兰克福USD1= E0、9150----0、9160 问法兰克福市场欧元与瑞士法郎的汇率是多少？解:E1=SF1.2280/0.9160------SF1.2290/0.9150E1=SF1.3406------1.34323、某日GBP1=HKD12、6560----12、6570USD1=HKD 7、7800---- 7、7810问英镑与美元的汇率是多少？解:GBP1=USD12.6560/7.7810--------12.6570/7.7800GBP1=USD1.6265--------1.62694、某日巴黎即期汇率USD1=E0、8910----0、89201个月远期20-----------30 问巴黎市场美元与欧元1个月远期汇率是多少？解:一个月远期USD1=E0.8930-------0.89505、某日香港即期汇率USD1=HKD7、7800---7、78103个月远期70-----------50 问香港市场美元与港元3个月远期汇率是多少？解:三人月远期USD1=HKD7.7730---------7.77606、某日纽约即期汇率USD1=SF1、1550----1、15606个月远期60------------80 问纽约市场美元与瑞士法郎6个月远期汇率是多少？解:六个月远期USD1=SF1.1610-------1.16407、某日伦敦即期汇率GBP1=E 1、2010-----1、20203个月远期40-------------50 问伦敦市场英镑与欧元3个月远期汇率是多少？解:三个月远期GBP1=E1.2050---------1.20708、某企业出口铝材，人民币报价为15000元/吨，现改用美元报价，其价格应为多少？（即期汇率USD1=RMB6、8310—6、8380）解:15000÷6.8310=2196美元9、某企业进口商品人民币报价为11000元/件，现改用美元报价，应为多少？（汇率同上）解:11000÷6.8380=1609美元10、某企业出口商品美元报价为2500美元/件，现改用人民币报价，应为多少？（汇率同上）解:2500 X 6.8380=17095元11、某企业进口商品报价为5700美元/吨，现改用人民币报价，应为多少？（汇率同上）解:5700 X 6.8310=38937元12、某出口商品的报价为SF8500/件，现改用美元报价，应为多少？（即期汇率USD1=SF1、1830—1、1840）解:8500÷1.1830=7185美元13、某进口商品的报价为SF21500/吨，现改用美元报价，应为多少？（汇率同上）解:21500÷1.1840=18159美元14.某日：即期汇率USD1=EUR0.9150 — 0.9160•3个月40 ------ 60某出口商3个月后将收入1000万美元，届时需兑换成欧元，问该出口商应如何通过远期交易进行套期保值？解:3个月远期USD1=EUR0.9190------0.9220签3个月远期合约卖出1000万美元,买入919万欧元.15、某日：即期汇率USD1=SF1.3210 —1.3220•6个月80 -----60该进口商6个月后将向出口商支付1000万美元，届时需用瑞士法郎兑换，问该进口商将如何利用远期外汇交易进行套期保值？解：6个月远期USD1=SF1.3130-------1.3160签6个月远期合约卖出瑞士法郎1316万，买入1000万美元。
国际金融计算题及其答案
国际金融作业1、若S：£1=$1.1000—50，一个月F掉期率为“10—20”，若某客户欲向银行卖出一个月的期汇$100000 ，则他可以收进多少英镑？解：一个月的远期汇率为GBG/USD 101010/70,银行低价买入高价卖出，所以可收进英镑100000/1.1070=￡903342、某日伦敦市场GBP1 =HKD15.6080/90, 纽约市场GBP1=USD1.9050/60,香港市场USD1=HKD7.8020/30。
判断市场有无套汇机会？应该如何操作？解：伦敦市场和纽约市场可算得套算汇率USD/HKD 8.1889/937 而香港市场USD/HKD 7.8020/30，∴有套利机会。
在香港市场上借入港币，买入美元；纽约市场上用买来的美元买英镑，最后用这些英镑在伦敦市场换回港币，可获利。
3、以1999年1月1号为基期，美元兑欧元汇率为1欧元=1.17美元，2000年年初美国物价同比上升3%，欧元区物价上涨8%，计算2000年初美元兑欧元的相对购买力平价。
解：e*=e[(Pb*/Pb)/(Pa*/Pa)]=1.17[(1+3%)/(1+8%)]=1.1158其中b为标价货币.即1欧元=1.1158美元4、S：USD1=RMB7.5500, 3个月期利率美圆为年6%，人民币为年4%，3个月远期汇率USD1=RMB7.5300 。
(1)计算3个月期美元兑人民币利率平价和掉期率。
(2)如果要利用100万人民币进行抵补套利，该如何操作？套利盈利为多少？解：（1）(F-E)/E=I*-I 即(F-7.55)/7.55=（4%-6%）/4 ∴三个月人民币利率平价为F：USD1=RMB7.51225，掉期率为S-F=0.03775（2）以4%的利率借入100万人民币三个月，即期换成美元1000000/7.5500=＄132450，在美国以6%的利率投资，同时卖出相同数目三个月的远期美元。
三个月后，收益为人民币132450*（1+1.5%）*7.5300-1000000*（1+1%）=￥2308 5、交易员认为近期美元兑日元可能升值，于是用日元买入美元看涨期权，金额为100万美元，执行价格为USD1=JPY108.00，有效期为1个月，期权费用一共为200万日元。
国际金融计算题
1.已知：某日巴黎外汇市场报价USD/EUR＝1.0110/20 ①USD/HKD=7.7930/40 ②求：EUR/HKD解：7.7930÷1.0120≈7.70067.7940÷1.0110≈7.7092EUR/HKD＝7.7006/922.已知：某日伦敦外汇市场报价GBP/USD=1.6120/30 ①USD/HKD=7.7930/40 ②求：GBP/HKD解：1.6120×7.7930≈12.5621.6130×7.7940≈12.572GBP/HKD＝12.562/721.某日的即期汇率为GBP/CHF=13.750/70，6个月的远期汇率为GBP/CHF=13.800/20，伦敦某银行存在外汇暴露，6月期的瑞士法郎超卖200万。
如果6个月后瑞郎交割日的即期汇率为GBP/CHF=13.725/50,那么，该行听任外汇敞口存在，其盈亏状况怎样？解：该行按6个月后的即期汇率买进瑞郎，需支付英镑为2×106÷13.750≈1.4545×105 英镑银行履行6月期的远期合约，收入英镑为：2×106÷13.800≈1.1449×105 英镑所以，银行如果听任外汇暴露存在，将会亏损：1.4545×105－1.1449×105＝3.096×104 英镑银行将超卖部分的远期外汇买入、超买部分的远期外汇卖出。
2.某英国投机商预期3个月后英镑兑日元有可能大幅度下跌至GBP/JPY=180.00/20。
当时英镑3个月远期汇率为GBP/JPY=190.00/10。
如果预期准确，不考虑其他费用，该投机商买入3月远期1亿日元，可获得多少投机利润？解：为履行远期合约，3个月后该英商为买入1亿日元，需支付英镑为：1×108÷190.00≈5.263×105 英镑3个月后英商在即期市场上卖掉1亿日元，可获得英镑为：1×108÷180.20≈5.549×105 英镑英商通过买空获利为：5.549×105－5.263×105＝2.86×104 英镑1.某日伦敦外汇市场的即期汇率为£l=$l.6200/10；纽约外汇市场该汇率为£l=$l.6310/20。
计算题--国际金融
1、4月1日，6月份和9月份的美元期货价格分别为J￥110/＄和J￥115/＄.某投机商预计6月份的美元期货价格上升幅度大于9月份的上升幅度，于是进行投机。
6月1日是的6月份和9月份美元期货价格分别为J￥125＄和J￥126/＄请问该投机商如何进行投机操作？解：外汇期货投机如下：（1）4月1日。
卖出一手6月美元期货合约，汇率为J￥110/＄共卖出1手9月的美元期货合约，汇率为J￥115＄，期间差价为5（2）6月1日。
卖出一手6月美元期货合约，汇率为J￥125/＄，买入1手9月的美元期货合约，汇率为J￥126/＄，期间差价为1（3）6月份美元期货合约盈利：1美元盈利15日元,9月份美元期货合约亏损:1美元亏损11日元,净盈利：4日元（佣金除外）2、某投资者发现加拿大元利率高于美元，于是在9月1日购买50万加元图利，计划投资3个月。
同时该投资者担心这3个月内加元对美元贬值，决定到芝加哥国际货币市场上进行保值。
9月1日的即期汇率和期货汇率分别为1美元=1.2130加元和1美元=1.2010加元，12月1日的即期汇率和期货汇率分别为1美元=1.2211加元和1美元=1.2110加元。
请问该投资者是如何进行保值的？（每份合约10万加元）解：加元期货买期保值操作如下：（1）9月5日，即期汇率为C￥1.2130/＄，购买C￥50万需付＄412201，在期货市场上按汇率C￥1.2110/＄卖出5份12月的加元期货合约可得＄416320，（2）即期汇率为C￥1.2211/＄，出售C￥50万，可得＄409467，在期货市场上按汇率C￥1.2110/＄买入5份12月的加元期货合约，需付＄412882 （3）现货市场的损失：（＄412201-＄409467）=＄2734，期货市场盈利：（＄416320—＄412882）=＄3438，净盈利＄3438—＄2734）=＄704（佣金除外）3、有一投资者有一笔100万美元的资金可用于一年的投资，现美元年利率为8%，德国马克同期利率为10%，即期汇率为1美元=1.3745-1.3782德国马克，一年期远期差价为美元升水0.0036-0.0046马克，在此情况下，该投资者考虑投资于套利市场，请说明其进行套利交易的过程及收益率？答：远期汇率:1美元=(1.3745+0.0036)-(1.3782+0.0046)=1.3781/1.3828即期将美元兑换成马克(1.3745),投放马克市场一年,同时签订卖出远期马克投资收回本利,到期时,马克投资本利收回,执行远期合同卖出兑换成美元,减去美元投资机会成本,即为收益:1000000*1.3745*(1+10%)/1.3828-1000000*(1+8%)=13397.45收益率:13397.45/1000000=1.3397%4、家美国企业6月初从加拿大进口一批货物，价格为500000加元，3个月后支付货款。
国际金融_计算题.docx
24.美国某公司从英国进口商品，货款价格312.5 万 GBP,约定三个月后付款，为了避免三个月后英镑汇率升值造成亏损，美国公司通过期权保值，期权费用是 1GBP=0.01USD,期权协议价格为GBP1=USD1.45,假设三个月的到期日英镑对美元的汇率出现下列四种情况：a、若英镑升值，且GBP1>USD1.46b、若英镑贬值，且GBP1<USD1.45c、GBP1=USD1.46d、若市场汇率USD1.45<GBP1<USD1.46计算期权协议下的损益24、进口商进行期权保值 ,即买入英镑看涨期权312.5 万/6.25 万=50 份,支付期权费 *0.01=31250 美元a,若英镑升值，且GBP1>USD1.46(假如为1.47),英镑升值超过了协议价格1.45,进口商执行期权 ,即以1.45 的价格买入英镑 ,再以市场价出售买入的英镑,期权交易获利 :/1.45*1.47--31250=11853.45 美元b、若英镑贬值，且GBP1<USD1.45,放弃期权 ,进口商期权交易损失31250 美元c、GBP1=USD1.46,英镑升值超过了协议价格1.45,进口商执行期权 ,即以1.45 的价格买入英镑 ,再以市场价出售买入的英镑,期权交易损益 :/ 1.45*1.46--31250=-9698.28 美元 ,即期权交易净亏损9698.28 美元d、若市场汇率USD1.45<GBP1<USD1.46,进口商执行期权 ,9698.28 美元＜亏损额＜ 31250 美元25、假设 1 英镑的含金量为7.32238xx，1 美元的含金量为1.50463 克，在英美两国之间运送 1 英镑黄金的费用为0.02 美元，试计算铸币平价、美国的黄金输出点和输入点。
25、铸币平价为4.8666；黄金输出点为4.8866；黄金输入点为4.8466某美国商人向英国出口了一批商品， 100 万英镑的货款要到三个月后才能收到，为避免三个月后英镑汇率出现下跌，美出口商决定做一笔三个月的远期外汇交易。
国际金融计算题
1、3月12日，外汇市场即期汇率为USD/JPY=92.06/20，3个月远期差价点数30/40。
假定当日某日本进口商从美国进口价值100万美元的机器设备，需在3个月后支付美元。
若日本进口商预测三个月后（6月12 日）美元将升值到USD/JPY=94.02/18。
在其预测准确情况下：（1）如不采取保值措施，6月12日需支付多少日元？（2）采取远期外汇交易保值时避免的损失为多少？1、不保值6月12日买入美元，需付日元1000000*94.18=94180000元；2、保值措施：与银行签订3个月远期协议约定6月12日买入100万美元，锁定日元支付成本；协定远期汇率为92.06/20+30/40=92.36/60需支付日元：1000000*92.60=92600000元；因此，采取远期外汇交易保值时，可以避免损失：1000000*（94.18-92.60）=1580000日元。
2、已知某日香港、纽约、伦敦三地的外汇市场报价资料如下：香港外汇市场USD1=HKD7.7804---7.7814 ；纽约外汇市场GBP1=USD1.4205---1.4215；伦敦外汇市场GBP1=HKD11.0723---11.0733。
试用100万美元进行套汇。
1、统一标价。
香港外汇市场USD1=HKD7.7804---7.7814 （直标）纽约外汇市场GBP1=USD1.4205---1.4215 （直标）伦敦外汇市场HKD1=GBP1/11.0733---1/11.0723 (直接)买入价连乘：7.7804 × 1.4205 × 1/11.0733＝0.999808≠1，存在套汇机会。
2、判断三地汇率差异（由纽约与伦敦两个市场的汇率进行套算）。
USD/HKD=（11.0723/ 1.4215）/（11.0733/1.4205）=7.7892/7.7945。
可见纽约与伦敦的美元兑港币价格较香港市场高。
国际金融汇率计算题
国际金融汇率计算题一、某银行公布的美元兑人民币汇率为6.50，若你持有1000美元，可兑换多少人民币？A. 650元B. 6500元C. 15000元D. 65000元（答案）B二、欧元对美元的汇率当前为1.20，若你需要支付1000欧元，按此汇率需多少美元？A. 833.33美元B. 1000美元C. 1200美元D. 1500美元（答案）C三、日元对人民币的汇率是0.06，若你计划在日本消费10000日元，需准备多少人民币？A. 60元B. 600元C. 1666.67元D. 6000元（答案）B四、英镑对美元的汇率从1.50变为1.60，这意味着英镑相对于美元如何变化？A. 升值B. 贬值C. 保持不变D. 无法确定（答案）A五、假设美元对加元的汇率是1.30，你朋友从加拿大给你寄来1000加元，你收到的美元金额是多少？A. 769.23美元B. 1000美元C. 1300美元D. 依银行手续费而定（答案）A六、澳元对人民币的汇率当前为5.00，若你购买了一件价值100澳元的商品，需支付多少人民币？A. 20元B. 200元C. 500元D. 1000元（答案）C七、瑞士法郎对欧元的汇率是1.10，你若想用500欧元兑换瑞士法郎，能得到多少？A. 454.55瑞士法郎B. 500瑞士法郎C. 550瑞士法郎D. 1100瑞士法郎（答案）C八、若美元对人民币的汇率从6.80下降到6.50，对于持有美元并计划兑换人民币的人来说，这意味着什么？A. 兑换得到的人民币增多B. 兑换得到的人民币减少C. 兑换得到的人民币不变D. 无法确定（答案）B。
国际金融_计算题
24.美国某公司从英国进口商品，货款价格312.5万GBP,约定三个月后付款，为了避免三个月后英镑汇率升值造成亏损，美国公司通过期权保值，期权费用是1GBP=0.01USD,期权协议价格为GBP1=USD1.45,假设三个月的到期日英镑对美元的汇率出现下列四种情况：a、若英镑升值，且GBP1>USD1.46b、若英镑贬值，且GBP1<USD1.45c、GBP1=USD1.46d、若市场汇率USD1.45<GBP1<USD1.46计算期权协议下的损益24、进口商进行期权保值,即买入英镑看涨期权312.5万/6.25万=50份,支付期权费*0.01=31250美元a,若英镑升值，且GBP1>USD1.46(假如为1.47),英镑升值超过了协议价格1.45,进口商执行期权,即以1.45的价格买入英镑,再以市场价出售买入的英镑,期权交易获利:/1.45*1.47--31250=11853.45美元b、若英镑贬值，且GBP1<USD1.45,放弃期权,进口商期权交易损失31250美元c、GBP1=USD1.46,英镑升值超过了协议价格1.45,进口商执行期权,即以1.45的价格买入英镑,再以市场价出售买入的英镑,期权交易损益:/ 1.45*1.46--31250=-9698.28美元,即期权交易净亏损9698.28美元d、若市场汇率USD1.45<GBP1<USD1.46,进口商执行期权,9698.28美元＜亏损额＜31250美元25、假设1英镑的含金量为7.32238xx，1美元的含金量为1.50463克，在英美两国之间运送1英镑黄金的费用为0.02美元，试计算铸币平价、美国的黄金输出点和输入点。
25、铸币平价为4.8666；黄金输出点为4.8866；黄金输入点为4.8466某美国商人向英国出口了一批商品，100万英镑的货款要到三个月后才能收到，为避免三个月后英镑汇率出现下跌，美出口商决定做一笔三个月的远期外汇交易。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
国际金融计算题练习题（仅供参考）第1题倒数汇率(AAA)•已知报价方报出EUR/USD的即期汇率1.4070/80，则报价方应如何报出USD/EUR 的即期汇率？•已知：EUR/USD报价的含义是：买入1EUR，卖出1.4070美元；卖出1EUR,买入1.4080美元；•求USD/EUR报价即求：买入1USD ,卖出多少EUR,卖出1USD，买入多少EUR?•根据已知条件，可知买入1USD，相当于卖出1/1.4080EUR;卖出1USD,相当于买入1/1.4070EUR,•所以，USD/EUR的报价为USD的买价为1/1.4080,USD的卖价为1/1.4070第2题远期外汇交易的汇率报价•某日纽约外汇市场上加拿大元对美元汇率表示为即期汇率CAD1=USD1.4563/74•一个月远期点数32/25•三个月远期点数79/86•基本方法：将汇率点数分别对准即期汇率的买入价与卖出价相应的点数部位，按照“前小后大往上加、前大后小往下减”的原则计算出远期汇率。
•答案：•CAD/USD一个月远期汇率1.4531/1.4549•CAD/USD三个月远期汇率1.4642/1.466第3题套算汇率可参照教材例题第4题远期汇率的套算•已知即期汇率USD/CNY=6.8278/89，3个月远期点数为25/18，即期汇率USD/GBP=0.6278/87,3个月远期点数为12/10，计算GBP/CNY的3个月远期汇率。
•思路：USD/CNY的3个月远期汇率•USD/GBP的3个月远期汇率•USD/CNY的3个月远期汇率•两种货币对第三方货币同为直接标价法或同为间接标价法的结论为：交叉相除，两种货币对第三方货币一个为直接标价法一个为间接标价法，那结论为：同侧相乘•答案：USD/CNY的3个月远期汇率为6.8253/71•USD/GBP的3个月远期汇率为0.6266/77，（倒数汇率，GBP/USD的3个月远期汇率为1.5931/1.5959），•所以，已知GBP/USD,USD/CNY,根据结论，同侧相乘，可得GBP/CNY=1.5931*6.8253/1.5959*6.8271=10.8733/10.8953第5题套汇，可参照书上例题地点套汇(与第6题为同类题目)第6题间接套汇假定3个外汇市场的即期汇率如下：伦敦市场：GBP1=JPY119.63/65纽约市场：GBP1=USD1.6180/96东京市场：USD1=JPY195.59/79上述条件是否可以三角套汇，如可以，投资100万英镑获利多少，交易费用不计•首先，判断有无套汇机会，•（换算成中间汇率，伦敦市场：GBP1=JPY119.64•纽约市场：GBP1=USD1.6188•东京市场：USD1=JPY195.69）•找有英镑（即投资货币）的外汇市场线路进行分析•A线：从伦敦进纽约出（GBP-JPY-USD-GBP）即英镑兑日元，日元兑美元，美元兑英镑•B线：从纽约进伦敦出，GBP-USD-JPY-GBP,即英镑兑美元，美元兑日元，日元兑英镑•现在，选择A线，投进1GBP兑换成119.64日元，119.64日元兑换成119.64*1/195.69=0.6114美元，119.64/195.69=0.6114美元兑换成119.64/195.69/1.6188=0.3777英镑，•其次，判断套汇路线，因为，1不等于0.3777，伦敦市场投入1GBP，从纽约市场兑换出0.3777GBP，存在套汇机会，但是应该从B线操作。
•再次，计算套汇收益。
•第一步，在纽约市场卖出100万英镑，买入100*1.6180=161.8万美元•第二步，在东京市场卖出161.8万美元，买入161.8*195.59=31646.46万日元，•第三步，在伦敦市场卖出31646.46万日元，买入31646.46/119.65=264.49万英镑，•264.49-100=164.49万英镑，最终获利164.49万英镑第7题非抵补套利假设美国市场美元的年利率为6%，日本市场日元的年利率为2%，美元兑日元的即期汇率为USD/JPY=116.17/27，一年期的汇率不变，如果一位日本投资者拥有1.2亿日元，请比较该投资者在一年期限内进行套利或不套利各自的收益情况分析过程：（1）不套利的情况：12000万*（1+2%）=12240万日元（2）套利的情况：首先在市场上卖出1.2亿日元，相当于买入12000/116.27=103.2万美元，其次，投放在美国市场，获得6%的投资收益，所以，一年后获得的美元数目为103.2*（1+6%）=109.4万美元，再次，将美元卖掉买回日元，相当于买回109.4*116.17=12709万日元（3）最终收益12709-12240=469万日元即套利比不套利多收入469万日元。
第8题同上•如果一年后美元兑日元的市场汇率为USD/JPY=110.15/25，为谋取利差收益，一日本投资者欲将1.2亿日元转到美国投资一年，请比较该投资者进行套利和不套利的收益情况。
•（1）不套利，一年后1.2亿日元的本来和12000*（1+2%）=12240万日元•（2）套利，同上，1.2亿日元兑换成美元，存入美国银行，一年后得到美元本利和109.4万美元，一年后，将美元兑换成日元：109.4*110.15=12050万日元•（3）最终收益12050-12240=-190万日元•即套利比不套利少收入190万日元。
•从上面两个例子可以看出，如果汇率发生变动，套利活动就会有风险，一年后如果美元贬值，投资者的套利收益可能受损，这时就需要采用其他交易形式，对套利期间汇率风险进行保值，即进行抵补套利，请看第9题。
第9题抵补套利•承上例，假设美元兑日元一年期的远期汇率为USD/JPY=112.15/25，若日本投资者利用远期外汇交易来抵补套利，请比较该投资者套利与不套利的收益情况。
•（1）不套利，1.2亿日元一年后本利和12240万日元•（2）套利，1.2亿日元兑换成美元，存入美国银行，一年后得到美元本利和109.4万美元，此时卖出美元期汇，即按照112,15的价格卖出美元，预收109.4*112.15=12269万日元，12269-12240=29万日元，即套利比不套利可多收入29万日元。
第10题掉期交易的操作案例•一家美国公司有两笔外汇业务1，6个月后向国外支付的100万英镑，2,3个月后向国外收取的100万英镑，该银行担心3个月的英镑下跌，又担心6个月的英镑上涨，试分析该公司采用怎样的掉期交易可以避免更大的损失。
思路：•该银行可以采取两种掉期交易的做法•1、进行两次即期对远期的掉期交易•2、直接进行远期对远期的掉期交易•即期GBP/USD=1.9570/80•三个月远期汇率GBP/USD=1.9520/35•六个月远期汇率GBP/USD=1.8740/54•答案：•该公司可以采用以下两种掉期交易的方法•（1）直接进行远期对远期的掉期交易•买入100万英镑的6个月远期（汇率为1.8754）•卖出100万英镑的3个月远期（汇率为1.9520）•每英镑可获得差价收益0.766美元（1.9520-1.8754），100万英镑共计获得收益7.66万美元（100*0.766）•（2）进行两次即期对远期的掉期交易•①买入100万英镑的6个月远期（汇率为1.8754），卖出100万英镑的即期（汇率为1.9570），每英镑可获得差价收益0.0816美元（1.9570-1.8754）•②卖出100万英镑的3个月远期（汇率为1.9520），买入100万英镑的即期（汇率为1.9580），每英镑亏损0.0060美元（1.9520-1.9580）•③不考虑交易费用，两笔交易合计每英镑可获得净收益0.0816-0.0060=0.0756美元，100万英镑共计获得收益7.56万美元（100*0.0756）•所以，第一种方法比第二种方法多获利1000美元，可见，第一种掉期交易方法更为划算。
第11题空头套期保值•能够理解期货合约套期保值的含义即可，期货合约套期保值是指把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。
•具体操作需要在期货市场买进或卖出与现货市场交易品种、数量相同，但方向相反的合同。
由此对图一个市场的盈利来抵补另一个市场的亏损，从而达到规避风险或者套利的目的。
第12题买入看涨期权•2009年1月2日，美国某公司从英国进口一批价值12.5万英镑的货物，并承诺3个月后付款，1月2日的即期汇率为1英镑=1.5美元，进口商为防止英镑升值或美元贬值带来汇率风险，于1月2日购买了12.5万英镑的10份看涨期权合约（每份合约1.25万英镑）期权费为每份2500美元，协议价格为1英镑=1.5美元，试分析下面两种情况，该进口商应如何操作？•1、3个月后汇率为1英镑=1.8美元•2、3个月后汇率为1英镑=1.2美元•分析过程：该美国公司进口货物，三个月后偿付12.5万英镑，该美国公司要在3个月后卖出美元，买入英镑，所以，该公司预期英镑升值或美元贬值，所以以每份2500美元的价格买入10份英镑的看涨期权合约，合约中协议的买英镑的价格为1.5美元，如果英镑的市场价格高于协议价格1.5美元，则该公司选择1.5美元的价格买英镑，也就是行使权力，如果英镑的市场价格低于协议价格，该公司选择按低价买入即市场价格买入英镑，但是不管是否行使权力，2.5万美元的期权费已经支付，这就是期权交易的特点。
•根据已知条件回答问题：•1、3个月后买英镑的市场价格为1.8美元，而协议价格为1.5美元，那美国公司一定选择低价买入英镑，所以，美国公司选择行使权力，支付美元数目为：12.5*1.5，再加上支付的期权费2.5万美元，所以，共支付美元12.5*1.5+2.5•2、3个月后买英镑的市场价格为1.2美元，协议价格为1.5美元，美国公司买英镑一定会选择低价买入英镑，即按照市场价格买入英镑，放弃行使权力，所以，该美国公司共支付美元为12.5*1.2+2.5。