国际金融计算题答案解析
国际金融计算题最详细的解答
第一章习题：计算远期汇率的原理：(1)远期汇水：“点数前小后大”→远期汇率升水远期汇率＝即期汇率＋远期汇水(2)远期汇水: “点数前大后小”→远期汇率贴水远期汇率＝即期汇率–远期汇水举例说明：即期汇率为:US$=DM1.7640/501个月期的远期汇水为:49/44试求1个月期的远期汇率？解：买入价=1.7640-0.0049=1.7591卖出价=1.7650-0.0044=1.7606US$=DM1.7591/1.7606例2市场即期汇率为：£1＝US$1.6040/503个月期的远期汇水：64/80试求3个月期的英镑对美元的远期汇率?练习题1伦敦外汇市场英镑对美元的汇率为：即期汇率：1.5305/151个月远期差价：20/302个月远期差价：60/706个月远期差价:130/150求英镑对美元的1个月、2个月、6个月的远期汇率? 练习题2纽约外汇市场上美元对德国马克：即期汇率：1.8410/203个月期的远期差价：50/406个月期的远期差价: 60/50求3个月期、6个月期美元的远期汇率?标价方法相同，交叉相除标价方法不同，平行相乘例如：1.根据下面的银行报价回答问题：美元/日元 103.4/103.7英镑/美元 1.304 0/1.3050请问：某进出口公司要以英镑支付日元，那么该公司以英镑买进日元的套汇价是多少？（134.83/135.32; 134.83）2.根据下面的汇价回答问题：美元/日元 153.40/50美元/港元 7.801 0/20请问：某公司以港元买进日元支付货款，日元兑港元汇价是多少？（19.662/19.667; 19.662）练习1.根据下面汇率：美元/瑞典克朗 6.998 0/6.998 6美元/加拿大元1.232 9/1.235 9请问:某中加合资公司要以加拿大元买进瑞典克郎朗，汇率是多少？（1加元=5.6623/5.6765克朗； 5.6623）2.假设汇率为：美元/日元 145.30/40英镑/美元 1.848 5/95请问:某公司要以日元买进英镑，汇率是多少？（1英镑=268.59/268.92； 268.92）货币升值与贬值的幅度：☐直接标价法本币汇率变化＝(旧汇率÷新汇率－1)⨯100%外汇汇率变化＝(新汇率÷旧汇率－1)⨯100%☐间接标价法本币汇率变化＝(新汇率÷旧汇率－1)⨯100%外汇汇率变化＝(旧汇率÷新汇率－1)⨯100%如果是正数表示本币或外汇升值；如果是负数表示本币或外汇贬值。
国际金融计算题及答案
习题答案1、某日纽约USD1=HKD7、7820—7、7830伦敦GBP1= USD1、5140---1、5150 问英镑与港元的汇率是多少？解：GBP1=HKD7.7820 X 1.5140-----7.7830 X 1.5150 GBP1=HKD11.7819-----11.79122、某日苏黎士USD1= SF1、2280----1、2290法兰克福USD1= E0、9150----0、9160 问法兰克福市场欧元与瑞士法郎的汇率是多少？解:E1=SF1.2280/0.9160------SF1.2290/0.9150E1=SF1.3406------1.34323、某日GBP1=HKD12、6560----12、6570USD1=HKD 7、7800---- 7、7810问英镑与美元的汇率是多少？解:GBP1=USD12.6560/7.7810--------12.6570/7.7800GBP1=USD1.6265--------1.62694、某日巴黎即期汇率USD1=E0、8910----0、89201个月远期20-----------30 问巴黎市场美元与欧元1个月远期汇率是多少？解:一个月远期USD1=E0.8930-------0.89505、某日香港即期汇率USD1=HKD7、7800---7、78103个月远期70-----------50 问香港市场美元与港元3个月远期汇率是多少？解:三人月远期USD1=HKD7.7730---------7.77606、某日纽约即期汇率USD1=SF1、1550----1、15606个月远期60------------80 问纽约市场美元与瑞士法郎6个月远期汇率是多少？解:六个月远期USD1=SF1.1610-------1.16407、某日伦敦即期汇率GBP1=E 1、2010-----1、20203个月远期40-------------50 问伦敦市场英镑与欧元3个月远期汇率是多少？解:三个月远期GBP1=E1.2050---------1.20708、某企业出口铝材，人民币报价为15000元/吨，现改用美元报价，其价格应为多少？（即期汇率USD1=RMB6、8310—6、8380）解:15000÷6.8310=2196美元9、某企业进口商品人民币报价为11000元/件，现改用美元报价，应为多少？（汇率同上）解:11000÷6.8380=1609美元10、某企业出口商品美元报价为2500美元/件，现改用人民币报价，应为多少？（汇率同上）解:2500 X 6.8380=17095元11、某企业进口商品报价为5700美元/吨，现改用人民币报价，应为多少？（汇率同上）解:5700 X 6.8310=38937元12、某出口商品的报价为SF8500/件，现改用美元报价，应为多少？（即期汇率USD1=SF1、1830—1、1840）解:8500÷1.1830=7185美元13、某进口商品的报价为SF21500/吨，现改用美元报价，应为多少？（汇率同上）解:21500÷1.1840=18159美元14.某日：即期汇率USD1=EUR0.9150 — 0.9160•3个月40 ------ 60某出口商3个月后将收入1000万美元，届时需兑换成欧元，问该出口商应如何通过远期交易进行套期保值？解:3个月远期USD1=EUR0.9190------0.9220签3个月远期合约卖出1000万美元,买入919万欧元.15、某日：即期汇率USD1=SF1.3210 —1.3220•6个月80 -----60该进口商6个月后将向出口商支付1000万美元，届时需用瑞士法郎兑换，问该进口商将如何利用远期外汇交易进行套期保值？解：6个月远期USD1=SF1.3130-------1.3160签6个月远期合约卖出瑞士法郎1316万，买入1000万美元。
国际金融计算题及其答案
国际金融作业1、若S：£1=$1.1000—50，一个月F掉期率为“10—20”，若某客户欲向银行卖出一个月的期汇$100000 ，则他可以收进多少英镑？解：一个月的远期汇率为GBG/USD 101010/70,银行低价买入高价卖出，所以可收进英镑100000/1.1070=￡903342、某日伦敦市场GBP1 =HKD15.6080/90, 纽约市场GBP1=USD1.9050/60,香港市场USD1=HKD7.8020/30。
判断市场有无套汇机会？应该如何操作？解：伦敦市场和纽约市场可算得套算汇率USD/HKD 8.1889/937 而香港市场USD/HKD 7.8020/30，∴有套利机会。
在香港市场上借入港币，买入美元；纽约市场上用买来的美元买英镑，最后用这些英镑在伦敦市场换回港币，可获利。
3、以1999年1月1号为基期，美元兑欧元汇率为1欧元=1.17美元，2000年年初美国物价同比上升3%，欧元区物价上涨8%，计算2000年初美元兑欧元的相对购买力平价。
解：e*=e[(Pb*/Pb)/(Pa*/Pa)]=1.17[(1+3%)/(1+8%)]=1.1158其中b为标价货币.即1欧元=1.1158美元4、S：USD1=RMB7.5500, 3个月期利率美圆为年6%，人民币为年4%，3个月远期汇率USD1=RMB7.5300 。
(1)计算3个月期美元兑人民币利率平价和掉期率。
(2)如果要利用100万人民币进行抵补套利，该如何操作？套利盈利为多少？解：（1）(F-E)/E=I*-I 即(F-7.55)/7.55=（4%-6%）/4 ∴三个月人民币利率平价为F：USD1=RMB7.51225，掉期率为S-F=0.03775（2）以4%的利率借入100万人民币三个月，即期换成美元1000000/7.5500=＄132450，在美国以6%的利率投资，同时卖出相同数目三个月的远期美元。
三个月后，收益为人民币132450*（1+1.5%）*7.5300-1000000*（1+1%）=￥2308 5、交易员认为近期美元兑日元可能升值，于是用日元买入美元看涨期权，金额为100万美元，执行价格为USD1=JPY108.00，有效期为1个月，期权费用一共为200万日元。
国际金融__计算题与答案解析
国际金融__计算题与答案解析《国际金融》计算题1、伦敦报价商报出了四种GBP/USD的价格，我国外汇银行希望卖出英镑，最好的价格是多少？(C)A、1.6865B、1.6868C、1.6874D、1.68662、一位客户希望买入日元，要求外汇银行报出即期USD/JPY的价格，外汇银行报出如下价格，哪一组使外汇银行获利最多？( A)A、102.25/35B、102.40/50C、102.45/55D、102.60/703、如果你想出售美元，买进港元，你应该选择那一家银行的价格（A）A银行：7.8030/40 B银行：7.8010/20 C银行：7.7980/90 D 银行：7.7990/984、一位客户希望买入日元，要求外汇银行报出即期USD/JPY的价格，外汇银行报出如下价格，哪一组使外汇银行获利最多（ B ）A、88.55/88.65B、88.25/88.40C、88.35/88.50D、88.60/88.705、某日本进口商为支付三个月后价值为2000万美元的货款，支付2000万日元的期权费买进汇价为$1=JPY200的美元期权，到期日汇价有三种可能，哪种汇价时进口商肯定会行使权利？（ A ）A、$1=JPY205B、$1=JPY200C、$1=JPY1956、若伦敦外汇市场即期汇率为￡1=US$1.4608,3个月美元远期外汇升水0.51美分，则3个月美元远期外汇汇率为（D）A.￡1=US$1.4659B.￡1=US$1.8708C.￡1=US$0.9509D.￡1=US$1.45577、下列银行报出USD/CHF、USD/JPY的汇率，你想卖出瑞士法郎，买进日元，问：银行USD/CHF USD/JPYA 1.4247/57 123.74/98B 1.4246/58 123.74/95C 1.4245/56 123.70/90D 1.4248/59 123.73/95E 1.4249/60 123.75/85（1）你向哪家银行卖出瑞士法郎，买进美元？（2）你向哪家银行卖出美元，买进日元？（3）用对你最有利的汇率计算的CHF/JPY的交叉汇率是多少？(1)C(2)E(3)交叉相除计算CHF/JPY，卖出瑞士法郎，买进日元，为银行瑞士法郎的买入价，选择对自己最有利的价格是最高的那个买入价，此时得到的日元最多；8、某日国际外汇市场上汇率报价如下：LONDON 1GBP=JPY158.10/20NY 1GBP=USD1.5230/40TOKYO 1USD=JPY104.20/30如用1亿日元套汇，可得多少利润？求出LONDON和NY的套汇价为:1USD=JPY103.7402/103.8739,可以看出这两个市场的日元比TOKYO要贵,所以在这两个市场卖出日元,到TOKYO把日元换回来,可以得到利润.具体步骤是:在LODON卖日元,得到英镑,再到NY卖出英镑,买进美元,然后将美元在TOKYO 换回日元.(1亿/158.20)*1.5230*104.20=1.003亿(日元) 利润为30万日元9、某日英国伦敦的年利息率是9.5%，美国纽约的年利息率是7%，当时1GBP=USD1.9600美元，那么伦敦市场3个月美元远期汇率是多少？$1=￡0.5102(f-e)/e=i-i*(f-0.5102)/0.5102=(9.5%-7%)*3/12F($1)=￡0.513410、下面例举的是银行报出的GBP/USD的即期与远期汇率：银行 A B C即期 1.6830/40 1.6831/39 1.6832/423个月39/36 42/38 39/36你将从哪家银行按最佳汇率买进远期英镑？远期汇率是多少？3个月远期汇率:A银行:1.6791/1.6804 B银行:1.6789/1.6801 C银行:1.6793/1.6806从B银行买进远期英镑,远期汇率为1.6801,最便宜11、美国某公司从日本进口了一批货物，价值1,136,000,000日元。
《国际金融》计算分析题部分解答(10国贸10金融20121211)
《国际金融》计算分析题部分解答3、如果英国某商人持有120万英镑，当时纽约市场上年利率为6%，伦敦市场上年利率为10%，伦敦市场上的即期汇率为£1=$1.6500/1.6550，3个月的远期汇率为£1=$1.5500/1.5580，试问该商人应将120万英镑投放在哪个市场？能获利多少？如何操作？解：纽约市场上年利率为6%伦敦市场上年利率为10%即期汇率为£1=$1.6500/1.65503个月的远期汇率为£1=$1.5500/1.5580英国商人以1￡＝1.6500＄卖出120￡获得1980000＄投资于纽约货币市场利率6%1年后本利和＝1980000×（1＋6%）＝2098800（美元）以1￡＝1.5580＄卖出2098800美元获得134.71万英镑相比较：国内投资1年本利和＝120×（1＋10%）＝132（万英镑）比较可知：投资纽约市场多获利134.71－132＝2.71（万英镑）5、我某公司出口某商品原报价每公吨1000美元离岸价，现外商要求改报瑞士法郎价格，依下列两种情况应改报多少法郎。
（1）中国外汇市场上，$1=￥8.2600/8.2630，SF1=￥6.1400/6.1440（2）纽约市场上$1=SF1.4500/1.4560解：（1）中国外汇市场上，$1=￥8.2600/8.2630，SF1=￥6.1400/6.1440把1000美元折算成人民币：外折本用卖出价，即$1＝￥8.26301000×8.2630＝8263（人民币元）把8263元折算成瑞士法郎：本折外用买入价，即SF 1＝￥6.14008263÷6.1400＝1345.77（瑞士法郎）（2）纽约市场上$1=SF1.4500/1.4560把1000美元折算成瑞士法郎：本折外用买入价，即$ 1＝SF1.45601000×1.4560＝1456（瑞士法郎）6、如果某商品的原价为100美元，为防止汇率波动，用一揽子货币进行保值，其中英镑占30%，欧元占30%，瑞士法郎占20%，日元占20%，在签约时汇率分别为：£1=$1.5000，$1=€0.9800,$1=SF1.4500，$1=J￥120.00。
国际金融计算题答案解析
国际金融计算题答案解析Document serial number【UU89WT-UU98YT-UU8CB-UUUT-UUT108】1.计算下列货币的交叉汇率：（1）已知：USD／DEM：／28USD／HKD：7．8085／95求：DEM／HKD（2）已知：GBP／USD：1．6125／35USD／JPY：150．80／90求：GBP／JPY(1)= = DEM／HKD=94（5分）(2)*= *= GBP／JPY=477（5分）2.某年10月中旬外汇市场行情为：即期汇率GBP／USD＝1．6770／802个月掉期率 125／122，一美国出口商签订向英国出口价值10万英镑的仪器的协定，预计2个月后才会收到英镑，到时需将英镑兑换成美元核算盈亏。
假若美出口商预测2个月后英镑将贬值，即期汇率水平将变为GBP／USD＝1．6600／10，不考虑交易费用。
那么：(1) 如果美国出口商现在不采取避免汇率变动风险的保值措施，则2个月后将收到的英镑折算为美元时相对10月中旬兑换美元将会损失多少(2) 美国出口商如何利用远期外汇市场进行套期保值(1)美进口商若不采取保值措施，现在支付100 000马克需要100 000÷1．6510=60 569美元。
3个月后所需美元数量为100 000÷1．6420=60 901美元，因此需多支付60 901—60 569：332美元。
（5分）(2)利用远期外汇市场避险的具体操作是：（5分）10月末美国进口商与德国出口商签订进货合同的同时，与银行签订远期交易合同，按外汇市场USD／DEM3个月远期汇率1．6494(1．6510—0．0016)买人100 000马克。
这个合同保证美国进口商在3个月后只需60 628美元(100 000÷1．6494)就可满足需要，这实际上是将以美元计算的成本“锁定”。
3. 3月12日，外汇市场即期汇率为USD/JPY=20，3个月远期差价点数30/40。
国际金融计算题最详细的解答
第一章习题：计算远期汇率的原理：(1)远期汇水：“点数前小后大”→远期汇率升水远期汇率＝即期汇率＋远期汇水(2)远期汇水: “点数前大后小”→远期汇率贴水远期汇率＝即期汇率–远期汇水举例说明：即期汇率为:US$=DM1.7640/501个月期的远期汇水为:49/44试求1个月期的远期汇率？解：买入价=1.7640-0.0049=1.7591卖出价=1.7650-0.0044=1.7606US$=DM1.7591/1.7606例2市场即期汇率为：£1＝US$1.6040/503个月期的远期汇水：64/80试求3个月期的英镑对美元的远期汇率?练习题1伦敦外汇市场英镑对美元的汇率为：即期汇率：1.5305/151个月远期差价：20/302个月远期差价：60/706个月远期差价:130/150求英镑对美元的1个月、2个月、6个月的远期汇率?练习题2纽约外汇市场上美元对德国马克：即期汇率：1.8410/203个月期的远期差价：50/406个月期的远期差价: 60/50求3个月期、6个月期美元的远期汇率?标价方法相同，交叉相除标价方法不同，平行相乘例如：1.根据下面的银行报价回答问题：美元/日元 103.4/103.7英镑/美元 1.304 0/1.3050请问：某进出口公司要以英镑支付日元，那么该公司以英镑买进日元的套汇价是多少？（134.83/135.32; 134.83）2.根据下面的汇价回答问题：美元/日元 153.40/50美元/港元 7.801 0/20请问：某公司以港元买进日元支付货款，日元兑港元汇价是多少？（19.662/19.667; 19.662）练习1.根据下面汇率：美元/瑞典克朗 6.998 0/6.998 6美元/加拿大元1.232 9/1.235 9请问:某中加合资公司要以加拿大元买进瑞典克郎朗，汇率是多少？（1加元=5.6623/5.6765克朗； 5.6623）2.假设汇率为：美元/日元 145.30/40英镑/美元 1.848 5/95请问:某公司要以日元买进英镑，汇率是多少？（1英镑=268.59/268.92； 268.92）货币升值与贬值的幅度：☐直接标价法本币汇率变化＝(旧汇率÷新汇率－1)⨯100%外汇汇率变化＝(新汇率÷旧汇率－1)⨯100%☐间接标价法本币汇率变化＝(新汇率÷旧汇率－1)⨯100%外汇汇率变化＝(旧汇率÷新汇率－1)⨯100%如果是正数表示本币或外汇升值；如果是负数表示本币或外汇贬值。
国际金融计算题最详细的解答
第一章习题：计算远期汇率的原理：(1)远期汇水：“点数前小后大”→远期汇率升水远期汇率＝即期汇率＋远期汇水(2)远期汇水: “点数前大后小”→远期汇率贴水远期汇率＝即期汇率–远期汇水举例说明：即期汇率为:US$=DM1.7640/501个月期的远期汇水为:49/44试求1个月期的远期汇率？解：买入价=1.7640-0.0049=1.7591卖出价=1.7650-0.0044=1.7606US$=DM1.7591/1.7606例2市场即期汇率为：£1＝US$1.6040/503个月期的远期汇水：64/80试求3个月期的英镑对美元的远期汇率?练习题1伦敦外汇市场英镑对美元的汇率为：即期汇率：1.5305/151个月远期差价：20/302个月远期差价：60/706个月远期差价:130/150求英镑对美元的1个月、2个月、6个月的远期汇率?练习题2纽约外汇市场上美元对德国马克：即期汇率：1.8410/203个月期的远期差价：50/406个月期的远期差价: 60/50求3个月期、6个月期美元的远期汇率?标价方法相同，交叉相除标价方法不同，平行相乘例如：1.根据下面的银行报价回答问题：美元/日元 103.4/103.7英镑/美元 1.304 0/1.3050请问：某进出口公司要以英镑支付日元，那么该公司以英镑买进日元的套汇价是多少？（134.83/135.32; 134.83）2.根据下面的汇价回答问题：美元/日元 153.40/50美元/港元 7.801 0/20请问：某公司以港元买进日元支付货款，日元兑港元汇价是多少？（19.662/19.667; 19.662）练习1.根据下面汇率：美元/瑞典克朗 6.998 0/6.998 6美元/加拿大元1.232 9/1.235 9请问:某中加合资公司要以加拿大元买进瑞典克郎朗，汇率是多少？（1加元=5.6623/5.6765克朗； 5.6623）2.假设汇率为：美元/日元 145.30/40英镑/美元 1.848 5/95请问:某公司要以日元买进英镑，汇率是多少？（1英镑=268.59/268.92； 268.92）货币升值与贬值的幅度：☐直接标价法本币汇率变化＝(旧汇率÷新汇率－1)⨯100%外汇汇率变化＝(新汇率÷旧汇率－1)⨯100%☐间接标价法本币汇率变化＝(新汇率÷旧汇率－1)⨯100%外汇汇率变化＝(旧汇率÷新汇率－1)⨯100%如果是正数表示本币或外汇升值；如果是负数表示本币或外汇贬值。
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1.计算下列货币的交叉汇率：（1）已知：USD／DEM：／28USD／HKD：7．8085／95求：DEM／HKD（2）已知：GBP／USD：1．6125／35USD／JPY：150．80／90求：GBP／JPY(1)= = DEM／HKD=94（5分）(2)*= *= GBP／JPY=477（5分）2.某年10月中旬外汇市场行情为：即期汇率GBP／USD＝1．6770／802个月掉期率125／122，一美国出口商签订向英国出口价值10万英镑的仪器的协定，预计2个月后才会收到英镑，到时需将英镑兑换成美元核算盈亏。
假若美出口商预测2个月后英镑将贬值，即期汇率水平将变为GBP／USD＝1．6600／10，不考虑交易费用。
那么：(1) 如果美国出口商现在不采取避免汇率变动风险的保值措施，则2个月后将收到的英镑折算为美元时相对10月中旬兑换美元将会损失多少(2) 美国出口商如何利用远期外汇市场进行套期保值(1)美进口商若不采取保值措施，现在支付100 000马克需要100 000÷1．6510=60 569美元。
3个月后所需美元数量为100 000÷1．6420=60 901美元，因此需多支付60 901—60 569：332美元。
（5分）(2)利用远期外汇市场避险的具体操作是：（5分）10月末美国进口商与德国出口商签订进货合同的同时，与银行签订远期交易合同，按外汇市场USD／DEM3个月远期汇率1．6494(1．6510—0．0016)买人100 000马克。
这个合同保证美国进口商在3个月后只需60 628美元(100 000÷1．6494)就可满足需要，这实际上是将以美元计算的成本“锁定”。
3. 3月12日，外汇市场即期汇率为USD/JPY=20，3个月远期差价点数30/40。
假定当日某日本进口商从美国进口价值100万美元的机器设备，需在3个月后支付美元。
若日本进口商预测三个月后（6月12 日）美元将升值到USD/JPY=18。
在其预测准确情况下：（1）如不采取保值措施，6月12日需支付多少日元（2）采取远期外汇交易保值时避免的损失为多少1、不保值6月12日买入美元，需付日元1000000*=元；（2分）2、保值措施：与银行签订3个月远期协议约定6月12日买入100万美元，锁定日元支付成本；（2分）协定远期汇率为20+30/40=60，（2分）需支付日元：1000000*=元；（2分）因此，采取远期外汇交易保值时，可以避免损失：1000000*（）=1580000日元。
（2分）4. 已知某日香港、纽约、伦敦三地的外汇市场报价资料如下：香港外汇市场USD1= ；纽约外汇市场GBP1=；伦敦外汇市场GBP1=。
试用100万美元进行套汇。
1、统一标价。
香港外汇市场USD1= （直接标价）纽约外汇市场GBP1= （直接标价）伦敦外汇市场HKD1=GBP1/ (直接标价)买入价连乘：××1/＝≠1，存在套汇机会。
（3分）2、判断三地汇率差异（由纽约与伦敦两个市场的汇率进行套算）。
USD/HKD=（）/（）=。
可见纽约与伦敦的美元兑港币价格较香港市场高。
（3分）3、套汇路线：先在纽约卖出100万美元，得100/=万英镑，再在伦敦卖出英镑得到港币：*=万港币；然后在香港市场卖出港币，得：=万美元。
（4分）5.某年10月末外汇市场行情为：即期汇率USD／DEM＝1．6510／203个月掉期率16／12假定一美国进口商从德国进口价值100 000马克的机器设备，可在3个月后支付马克。
若美国进口商预测3个月后USD／DEM将贬值(即马克兑美元升值)到USD／DEM=1．6420／30。
请判断：(1)美国进口商若不采取保值措施，延后3个月支付马克比现在支付马克预计将多支付多少美元(2) 美国进口商如何利用远期外汇市场进行保值(1)现在美出口商具有英镑债权，若不采取避免汇率变动风险的保值措施，则2个月后收到的英镑折算为美元时相对10月中旬兑换美元将损失(1．6770—1．6600)×100000＝1 700美元。
（3分）(2)利用远期外汇市场避险的具体操作是：10月中旬美出口商与英国进口商签订供货合同时，与银行签订卖出10万2个月远期英镑的合同。
2个月远期汇率水平为GBP／USD＝1．6645／58。
这个合同保证出口商在付给银行10万英镑后一定得到1．6645×100000＝166 450美元。
这实际上是将以美元计算的收益“锁定”，比不进行套期保值多收入(1．6645—1．6600)×100 000＝450美元。
（7分）6. 某合资公司在2月底预计当年5月底将收到德国进口商的货款，共计500000德国马克。
为了防止马克贬值及从日本引进设备需支付日元的需要，决定委托银行做一笔3个月期的外汇买卖，卖出3个月期的德国马克，买入日元，到期日为5月31日，远期汇率1马克=日元。
到了4月30日，该公司接到德国商人通知，对方要求提前支付我方货款。
时值外汇市场上马克不断贬值，该公司为了避免汇率风险，决定4月30日做一笔掉期交易。
已知4月30日银行交易信息：即期汇价：1马克= 日元；l个月远期汇价：。
试问如何操作并计算其结果。
（1）根据上述汇价，该公司在4月如日做1笔掉期交易：卖出即期马克50万，买入1个月远期马克50万。
(2分)（2）交易内容：①2月底做一笔5月31日远期交割，卖出500000马克，买入日元，使用汇率1马克=日元，得到日元。
（2分）②4月30日即期交易：卖出500000马克，买入日元，1马克=日元，得到日元。
（2分）③4月30日一个月远期（5月31日远期交割）：卖出日元，买入500000马克，1马克=日元，支出日元。
（2分）（3）交易结果分析：该公司2月底的远期交易收回日元，4月底的掉期交易成本为日元/马克，第（2）和（3）项掉期成本：共计：20000日元(3200=20000)，但与2月底所做的远期交易所得日元相比，多得了10000日元[（–-（–）]。
（2分）7.已知外汇市场行情为：即期汇率GBP／USD＝1．6770／802个月掉期率20／102个月远期汇率GBP／USD＝1．6750／70 一家美国投资公司需要10万英镑现汇进行投资，预期2个月后收回投资。
试分析该公司如何运用掉期交易防范汇率风险该公司在买进10万即期英镑的同时，卖出一笔10万英镑的2个月期汇。
（3分）买进10万即期英镑需付出167 800美元，而卖出10 77英镑2个月期汇可收167 500美元。
（4分），进行此笔掉期交易，交易者只需承担与交易金额相比极其有限的掉期率差额共300美元(未考虑两种货币的利息因素)，这样，以确定的较小代价保证预计的投资收益不因汇率风险而受损失。
（3分）8.计算下列货币的远期交叉汇率：即期汇率USD/DEM=203个月掉期率176/178即期汇率USD/JPY=803个月掉期率10/88设DEM为基准货币，计算DEM/JPY 3个月的双向汇率。
USD/DEM3个月远期汇率为：20+176/178=98（3分）USD/JPY3个月远期汇率为：80+10/88=（3分）DEM/JPY 3个月的双向汇率：= =则：DEM/JPY=94（4分）9.某年10月中旬外汇市场行情为：即期汇率GBP／USD＝1．6770／802个月掉期率125／122，一美国出口商签订向英国出口价值10万英镑的仪器的协定，预计2个月后才会收到英镑，到时需将英镑兑换成美元核算盈亏。
假若美出口商预测2个月后英镑将贬值，即期汇率水平将变为GBP／USD＝1．6600／10，不考虑交易费用。
那么：(1)如果美国出口商现在不采取避免汇率变动风险的保值措施，则2个月后将收到的英镑折算为美元时相对10月中旬兑换美元将会损失多少(2)美国出口商如何利用远期外汇市场进行套期保值(1)现在美出口商具有英镑债权，若不采取避免汇率变动风险的保值措施，则2个月后收到的英镑折算为美元时相对10月中旬兑换美元将损失(1．6770—1．6600)×100000＝1 700美元。
（3分）(2)利用远期外汇市场避险的具体操作是：10月中旬美出口商与英国进口商签订供货合同时，与银行签订卖出10万2个月远期英镑的合同。
2个月远期汇率水平为GBP／USD＝1．6645／58。
这个合同保证出口商在付给银行10万英镑后一定得到1．6645×100000＝166 450美元。
这实际上是将以美元计算的收益“锁定”，比不进行套期保值多收入(1．6645—1．6600)×100 000＝450美元。
（7分）10.假定一美国企业的德国分公司将在9月份收到125万欧元的货款。
为规避欧元贬值风险，购买了20张执行汇率为1USD=的欧式欧元看跌期权，期权费为每欧元美元。
（1）请画出改公司购买欧元看跌期权的收益曲线，标出盈亏平衡点汇率。
（2）若合约到期日的现汇汇率为1USD=，计算该公司的损益结果。
（1）—= （2分）（3分）（2）—*1250000 = 35500期权市场盈利$35500（5分）11. 假设6月10日，美国通用公司从法国进口价值125000欧元的货物，3个月后支付货款，市场即期汇率为EUR1=。
为防止3个月后欧元升值，而使进口成本增加，该公司便买入1份9月份到期的欧元期货合约，面值为125000欧元，约定价格为EUR1=USD 。
3个月后，欧元果然升值，9月市场即期汇率为EUR1=，期货价格为EUR1=。
试分析期货合约多头套期保值的结果。
（1）6月10日现汇市场，欧元兑美元：125000×=152500美元。
（1分）（2）9月10日现汇市场，欧元兑换美元：125000×=155000 美元。
（1分）（3）计算结果损失：=2500美元。
（1分）（4）6月10日期货市场，买入1份9月到期欧元期货合约，期货价格：EUR1=，期货合约价值：1×125 000 × =153750美元。
（2分）（5）9月10日期货市场，卖出1份9月到期欧元期货合约，期货价格：EUR1=，期货合约价值：1×125000×=155625美元。
（2分）（6）计算结果盈利：=1875美元。
（1分）分析收益：如果不做期货套期保值，由于欧元升值，美国通用公司为支付125000欧元的货款需多支出2500美元。
但由于做了多头套期保值，在期货市场上赢利1875美元，减去在现货市场上的损失2500美元，只亏损625美元。
（2分）12.某日，苏黎世外汇市场Spot Rate: AUD/SFR=, 投机者预测个月后澳元上涨，于是按照协定汇率AUD/SFR=买入欧式澳元的看涨合约10份（500 000澳元），期权费2000SFR。