国际股票市场及其特点概述
比较不同国家资本市场的特点
比较不同国家资本市场的特点在当今全球化的背景下，资本市场在世界范围内扮演着愈发重要的角色。
然而，不同国家之间的资本市场存在着非常显著的差异。
正是由于这些差异，不同国家的资本市场在资本运作方式、参与者、监管体系等等方面都各具特点。
本文将就资本市场的不同特点根据国别进行比较分析，希望能够帮助读者更好地了解和掌握全球资本市场的大局。
美国资本市场的开放和规范作为全球最大、最发达的资本市场之一，美国的资本市场以开放和规范性强而著称。
在美国的证券市场上，股票、债券、货币市场等各种金融产品都极为丰富，而且交易非常便捷和透明。
特别地，美国的股票市场汇聚了全球最优秀的大型企业，如苹果、微软、阿里巴巴等等。
美国资本市场的开放还体现在它的门槛非常低，任何人都可以通过证券交易所进行交易和投资。
与此相对应的是，美国的监管体系也是最完善和严格的，美国证券交易委员会（SEC）对所有的证券交易活动都实行严格的管理和控制。
英国金融市场的国际化和多样化作为金融中心城市，伦敦的金融市场已经形成了自己的独特风格和特点。
伦敦证券交易所是世界上主要的股票交易所之一，已经成为许多公司的上市目标。
伦敦还拥有世界上最大的外汇市场和最大的黄金交易市场，这些都为英国的金融市场带来了很大的优势和特色。
由于英国的资本市场对市场的多样化非常重视，因此英国的金融市场非常适合投资者进行多项投资组合的配置。
此外，英国的资本市场的监管也是比较规范和严格的，英国金融行为监管局（FCA）对于金融市场的监管非常严格，保护投资者的权益。
德国资本市场的集中化和工业化德国是欧洲最有影响力的经济体之一，其资本市场特点主要表现在采用了高度集中和非常规的股权结构。
德国的股票市场主要是由德意志股票交易所组成，该交易所是德国的主要交易场所。
德国企业国有化程度较高，大多数德国公司股份集中在少数大股东手中，这意味着德国的投资者和分散零散的股东相对较少。
德国资本市场的工业化特点体现在，德国资本市场更加关注经济发展和制造业领域的产品和企业。
国际金融市场
国际金融市场国际金融市场是全球财经体系中最重要的组成部分之一，它起到了世界经济中资金调度和资源配置的重要作用。
本文将从国际金融市场的定义、特点、功能以及发展趋势等方面进行探讨。
一、国际金融市场的定义国际金融市场是指以货币、金融工具为交易对象的市场，跨越国家边界，以国际支付和融资为目的的金融市场。
它是世界各国金融市场的综合体现，主要包括外汇市场、债券市场、股票市场、衍生品市场等。
国际金融市场的交易对象非常多样化，交易方式也较复杂，是国际金融运行的核心平台。
二、国际金融市场的特点1.全球性：国际金融市场涉及世界各国的金融机构和投资者，交易规模巨大，市场参与者众多，与国际经济贸易紧密相连。
2.高流动性：国际金融市场的交易对象主要是流动性较高的货币、债券、股票等金融工具，市场买卖双方可以迅速成交，提高了市场效率。
3.国际化：国际金融市场交易的规模和范围都超越了单个国家的金融市场，交易活动带来的风险和变动具有全球传导性。
4.信息透明：国际金融市场的交易活动都受到监管机构的严格监督，交易信息公开透明，提高了市场的可预测性。
5.高风险高回报：国际金融市场交易活动所涉及的风险较大，但同时也具备较高的回报潜力，吸引了大量投资者参与。
三、国际金融市场的功能1.资源配置：国际金融市场通过资金的流通，将资源从低效领域流向高效领域，实现全球资源的优化配置。
2.价格发现：国际金融市场提供了货币、债券、股票等交易平台，通过市场供求关系，为这些金融工具的价格提供了参考依据。
3.风险管理：国际金融市场提供了各种衍生品工具，帮助投资者进行风险对冲，降低投资风险。
4.国际支付：国际金融市场提供了跨国支付的渠道和工具，促进了国际贸易的顺利进行。
5.国际融资：国际金融市场对世界各国企业提供了丰富的融资渠道，满足了企业的资金需求。
四、国际金融市场的发展趋势1.金融科技的应用：随着科技的不断进步，金融科技将深刻改变国际金融市场的交易方式和监管方式，提升市场的效率和安全性。
chap7__国际股票
二、QDII
（二）可能的制度框架
1.投资者的资格认定。为了严格控制风险，应本着稳妥渐进，宁缺勿滥
的原则，最初获准进入境外证券市场的国内机构投资者只能是综合类 证券公司或基金管理公司。
（1）若是在境外设有分支机构的证券公司，要求其境外分支机构在注册地
最近两年内没有违规记录，且经营业绩稳定，资产状况良好。 （2）若是未设有境外分支机构的证券公司，要求资产规模在300亿元人民 币以上，资产状况良好，从事国内证券投资或资产委托管理业务三年 以上，且最近三年连续盈利，有健全的风险控制制度。 （3）若是基金管理机构，要求公司成立满3年，且经营证券投资基金资产 总额在50亿人民币以上。
（2）在ADR交易过程中，存券银行负责 ADR的注册和过户，安排ADR在存券信托 公司的保管和清算及时是通知托管银行变 更股东或债券持有人的登记资料，并与经 纪人保持经常联系，保证ADR交易的顺利 进行。同时，存券银行还要向ADR持有人 派发美元红利或利息，代理ADR持有者行 使投票权等股东权益。 （3）存券银行为ADR持有者和基础证券发 行人提供信息和咨询服务。
第 二节 国 际 股 票
4.国际股票的分类 直接海外上市的国际股票 存托凭证 （ Depositary Receipts）
美国存托凭证（ ADRs） 全球存托凭证(GDRs)
欧洲股权 （ Euro — equities）
continue…
第 二节 国 际 股 票
二、直接海外上市的国际股票 指企业通过海外证券市场直接发行股票上 市
股票交易的主要国际市场
纽约证券交易所 纳斯达克证券交易所 英国伦敦国际证券交易所 香港联交所 日本东京证券交易所
例：
2001年3月27日上海报道：伦敦证券交易 所有2500种股票，其中：中国企业上市的 有6家。 1999年1月8日，国内著名的陶瓷生产企业， 总厂设在广东佛山的鹰牌控股有限公司成 为中国首家获得新加坡证券交易所批准在 新加坡上市的乡镇企业。
国际资本市场之四国际股票市场ppt课件
3.附属市场运行模式
二板市场完全附属于主板市场，与主板市场拥有 相同的交易市场、运作规则及监管系统，不同的 只是上市标准的差别。
英国的AIM、新加坡、马来西亚、泰国等 优点：成本最低，市场定位也很有特色----典型
的次级市场，与主板相关性很强；
缺点：独立性不强，特别是与主板拥有相同的监 管系统和规则这一点并不适合整体环境不规范的 市场。
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四、国际股票市场的形成与发展
国际资本市场之四 第十章 国际股票市场
1
本章内容
第一节 国际股票市场概述 第二节 企业境外发行股票的途径及相应
的上市程序 第三节 国际股票的流通市场 第四节 国际股票的衍生金融市场
2
本章要点
1.了解国际股票市场与一国国内股票市场的基本 关系。
2.了解国际股票市场在国际资本市场上的地位和 作用。
国际股票： 从发行市场的角度界定，是外国企业在本国发行
的、以本币或境外货币为面值的、由本国投资人 （股东）所持有股权凭证； 国际股票的一个重要特点就是其发行人和投资人 分属不同的国家。
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一、国际股票和国际股票市场的 含义
国际股票市场： 指居民与非居民之间或非居民与非居民之间，对
国际股票进行交易的行为以及伴随或制约着这种 交易行为的居民或非居民所在国相关的法律规定。 从股票发行人的角度看，国际股票市场是由交易 市场所在国的非居民（外国）公司发行股票所形 成的市场。 从股票投资人的角度看，国际股票市场还应包括 大量非居民投资者参与投资与买卖的股票市场
行并流通以本国货币标价的股票的市场。 外国际股票市场是伴随着一些发达国家对外国
企业开放本国国内股票市场产生、并依托本国 国内的股票市场而发展起来的。 是国际股票市场出现以来最基本的形式。
国际金融市场类型及特点
国际金融市场的种类及特点一、国际金融市场的内涵和展开〔一〕国际金融市场的含义国际金融市场〔InternationalFinancialMarket〕是国际资本的借贷市场，有广义和狭义之分。
广义的国际金融市场是全部国际金融业务活动关系的总和，包含国际钱币市场、国际资本市场、国际外汇市场、国际黄金市场以及金融衍生工具市场等。
狭义的国际金融市场仅指传统的国际资本借贷或融通的场所。
跟着国际金融市场全世界化、自由化的展开，很多大规模的国际金融市场上，狭义和广义国际金融市场的界线愈来愈模糊。
国际金融市场能够分为传统的国际金融市场和新式的国际金融市场。
传统的国际金融市场是在各国国内金融市场的根基上形成和展开起来的，一般在市场所在国居民与非居民之间进行，以市场所在国刊行的钱币为交易对象，并遇到该国法律和金融条例的管理和限制。
所以，又将传统的国际金融市场称为在岸金融市场。
新式的国际金融市场一般在市场所在国的非居民与非居民之间进行，以境外钱币为交易对象，并根本不受市场所在国及其余国家法律、法例的管辖，又称离岸金融市场。
〔二〕国际金融市场的展开历程国际金融市场的展开是跟着国际贸易和国际金融活动的展开而不停拓展的。
传统的国际金融市场是从地区性金融市场开始，跟着商品经济的展开和金融业务的不停扩大，逐渐展开成为国际金融市场。
一战前，英国的工业强国和贸易大国地位及其完美的现代银行制度，使得伦敦成为当时世界上最主要的国际金融中心。
直到二战后，伦敦的国际金融市场所位大大削弱，美国那么展开成为世界经济的霸主，美国工业生产总值占资本主义世界的1/2，出口贸易约占1/3，黄金储蓄约占2/3，资本输出总数约占1/3。
布雷顿丛林系统的成立，确定了美元作为世界钱币的中心地位，美元成为最重要的国际结算钱币和国际储蓄钱币。
大量的国际借贷和资本筹集都集中在纽约，使得纽约成为世界上最大的国际金融市场。
60年月此后，美国国际进出出现巨额逆差，大量美元外流，形成了境外美元。
国际股票市场概述
16.1.3 世界主要证券交易所
东京证券交易所
▪ 东京证券交易所是日本最大的和世界第二大证券交易 所。上市股票市场价值3万亿美元，居世界第二。
香港联合证券交易所
▪ 香港联合证券交易所总市值名列世界第十。
纳斯达克电子化证券市场
▪ 纳斯达克是英文缩写“NASDAQ”的音译名，全称是美 国“全国证券交易商协会自动报价系统”。它是世界 上第一个电子化证券市场。纳斯达克的上市公司涵盖 所有新技术行业，包括软件和计算机、电信、生物技 术、零售和批发贸易等。
16.2.1 股票价格指数概念
股票价格指数是由证券交易所或金融服务 机构编制的表明股票行市变动的一种供参 考的指示数字。 它是选取有代表性的一组股票，计算它们 的平均价格；然后令基期价格为某一点数 （通常为100点），并随着时间推移计算新 的平均价格所折算的点数。
16.2.2 股票平均价格指数计算
▪ 存托凭证(DR)。它主要以美国存托凭证(ADR) 形式存在
▪ 欧洲股票。它是指在股票面值货币所在国以外 的国家发行上市的股票。
16.1.2 美国存托凭证
存托凭证(Depository Receipts，简称DR)， 又称存券收据或存股证，它是在一国证券 市场流通的代表外国公司有价证券的可转 让凭证。这里的有价证券既可以是股票， 也可以是债券。 美国存托凭证(ADR)是面向美国投资者发行 并在美国证券市场交易的存托凭证。
16.2.2 股票平均价格指数计算
几何平均法
▪ 几何平均法是用N种股票价格之积开N次方得到 股票平均价格。例如，四种股票基期价格分别 为10、20、30、40元。它们的乘积开4次方为 22.13元
16.2.3 道·琼斯股票指数
道·琼斯股票指数是世界上历史最为悠久 的股票指数。它是在1884年由道·琼斯公 司的创始人查理斯·道采用算术平均法编 制的。 道·琼斯股票价格平均指数是目前世界上 影响最大的一种股票指数。其原因在于 道·琼斯股票价格平均指数所选用的股票 都有代表性。
股票市场的分类与特点
股票市场的分类与特点股票市场是指用于进行股票交易的场所和机构，是投资者进行股票买卖的重要平台。
股票市场的分类与特点对于投资者了解股票市场的运作和投资策略具有重要意义。
本文将从分类和特点两个方面来介绍股票市场的相关知识。
一、股票市场的分类1.主板市场主板市场是股票交易最为活跃的市场之一，其交易所为公司提供办理股票和其他证券交易的场所。
主板市场有各自的交易规则和制度，通常对公司的财务和治理要求较高。
在主板市场上，投资者可以买卖蓝筹股及其他大型上市公司的股票。
2.创业板市场创业板市场是为初创企业提供融资渠道的市场。
相较于主板市场，创业板市场的准入门槛较低，对于创新型和高成长潜力的企业更为适用。
创业板市场的股票交易更具风险性和波动性，但也可能获得高收益。
3.中小板市场中小板市场是介于主板市场和创业板市场之间的一类市场，旨在为中小型企业提供融资机会。
这个市场的企业相对成熟，但相对于主板市场，仍然具备一定的风险。
中小板市场提供了一种相对稳定的投资选择。
4.新三板市场新三板市场是为不适合或尚未适用于上述市场的企业提供融资平台的市场。
其交易形式相对较为自由，但也相对不够成熟和规范。
新三板市场较为注重对企业的价值投资和长期投资。
二、股票市场的特点1.风险与收益并存股票市场的投资风险与收益并存。
投资股票可能获得高额收益，但同时也存在价格波动的风险。
投资者需要对市场进行充分的分析和评估，制定合理的投资策略，以降低风险并追求稳定的回报。
2.流动性较高相较于其他投资品种，股票市场的流动性较高，投资者可以随时买入或卖出股票。
这为投资者提供了更多的选择和灵活性，并能够及时应对市场变化。
3.信息披露与市场透明度股票市场对企业信息披露的要求较高，以保障投资者的知情权和决策权。
交易所要求上市公司定期公布财务报告和重要信息，有助于提高市场的透明度。
4.市场情绪与资金面影响股票市场的价格不仅受到基本面因素的影响，也受到市场情绪和资金面的影响。
国际金融市场的特点和发展趋势
国际金融市场的特点和发展趋势随着全球化进程的不断推进，国际金融市场的重要性也越来越凸显。
国际金融市场是全球金融资本流动的重要渠道，为国际贸易、投资和经济发展提供了重要的支持和保障。
国际金融市场的特点主要有以下几个方面：首先，国际金融市场具有全球性。
国际金融市场不受地理和时间的限制，可以进行24小时的交易，各种金融工具在全球范围内自由流通。
投资者可以随时参与市场并进行交易，形成了一个全球统一的金融市场。
其次，国际金融市场高度复杂和多样化。
国际金融市场中涉及的金融工具种类繁多，包括货币市场、债券市场、股票市场、外汇市场等。
不同种类的金融工具具有不同的特性和风险，投资者根据自身需求和风险承受能力进行投资选择。
第三，国际金融市场的风险较大。
由于国际金融市场涉及各种不同的金融交易和金融工具，市场波动性较高，风险较大。
国际金融市场的投资者需要具备较高的风险意识和风险管理能力，以便能够应对市场波动和风险。
第四，国际金融市场的影响力较大。
国际金融市场的波动和风险传导是全球经济的一个重要因素，国际金融市场的变动直接影响全球资本流动和国际收支平衡。
例如，国际金融市场的不稳定性可能导致全球金融危机，对全球经济产生重大影响。
国际金融市场的发展趋势主要体现在以下几个方面：首先，金融科技的发展将推动国际金融市场的创新。
随着金融科技的迅速崛起，比如区块链技术、人工智能等，将为金融市场提供更加高效、便捷和安全的金融交易和金融服务。
金融科技的运用将推动国际金融市场的创新和发展。
其次，资本市场的国际化将加快。
随着各国经济的发展和金融改革的推进，越来越多的国家将开放自己的资本市场，吸引国内外投资者的资金进入。
同时，国际间的金融政策和监管合作也将增强，为国际金融市场的健康发展提供保障。
第三，金融市场的跨境合作将进一步加强。
随着全球经济一体化的深入发展，各国金融市场之间的合作将更加密切。
不同国家的金融机构将加强合作，建立更加紧密的交流机制和合作机制，共同推动国际金融市场的发展。
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国际股票市场的特点
❖ 股票交易所的交易系统：
– 报价驱动系统 – 指令驱动系统
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国际股票市场及其特点
国际股票市场的特点
❖ 交易指令：
– 市价指令 – 限价指令 – 停损指令 – 卖空指令 – 当日指令 – 开放指令
rf
X1P1 X0P0 X0P0
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国际股票市场及其特点
国际股票的收益和风险
❖ 国际证券投资的收益
– 外汇收益率：
rc
X1 X0 X0
rf rdrcrdrcrdrc
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国际股票市场及其特点
国际股票的收益和风险
❖ 国际证券投资的收益
– 国内收益率：投资某个国家的证券后以该国货币获
得的收益率；
rd
P1 P0 P0
– 国外收益率：外国投资者投资某个国家的证券后以
投资者所在国的货币获得的收益率。
– 不断地对证券组合的外汇仓口实行控制。 – 可接受的外汇风险：
• 风险容忍度 • 不同货币的相关性和波动性
– 常用的管理方法：套期保值
• 远期外汇交易 • 外汇期货交易 • 外汇期权交易
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国际股票市场及其特点
国际股票市场的特点
❖ 股票交易所的会员：
– 股票经纪商
• 佣金经纪人 • 专业经纪人
– 股票交易商
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– 国外收益率：外国投资者投资某个国家的证券后以 投资者所在国的货币表示的风险。
2 f d 2c22dcdc
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国际股票市场及其特点
外汇风险管理
❖ 积极的外汇管理
– 不断调整外汇仓口以取得外汇短期定价不当的利益。 – 管理步骤：
rf r d r c r d r c C r d r c C
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国际股票市场及其特点
国际股票的收益和风险
❖ 国际证券投资的风险
– 政治风险：证券所在国的政府对货币的兑换实行限 制、征税或完全禁止所造成的跨国投资者不能把投 资收益汇回本国的风险；
• 决定自己管理还是别人管理 • 考虑外汇管理和证券的选择怎样结合
– 相互独立进行 – 一起进行 – 先选择证券，后进行管理
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国际股票市场及其特点
外汇风险管理
❖ 消极的外汇管理
国际股票市场及其特点
谢 谢！
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国际股票市场及其特23） – 新兴市场国家指数（26） – 欧洲、澳大利亚和远东指数（21）
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– 汇率风险：跨国投资者把在外国获得的收益汇回本 国时因汇率变化产生的风险。
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国际股票市场及其特点
国际股票的收益和风险
❖ 国际证券投资的风险
– 国内风险：投资某个国家的证券后以该国货币表示 的风险；
国际股票市场及其特点
第13章 国际股票市场及其特点
XX学院：XXX
XX年X月
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国际股票市场及其特点
主要内容
❖ 国际股票市场的特点 ❖ 国际股票交易的国际监管 ❖ 国际股票的收益和风险
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国际股票市场及其特点
国际股票市场的特点
❖ 国际股票：
– 国际股票是指外国公司在某个国家的股票市场发行 的以本币或外币交易的股票，它是外国发行者在国 际资本市场上筹措长期资金的工具。
– 交易对象国际化 – 交易主体国际化 – 交易市场国际化
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国际股票市场及其特点
国际股票市场的特点
❖ 股票交易所组织形式：
– 公司制：LSE – 会员制：NYSE
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– 国际股票市场是国际股票发行和交易的场所和网络。 – 外国公司在某国股票市场上有一个特殊的标识代码。
如N股、L股、T股、S股、H股等。 – 主要交易所：NYSE、TSE、LSE等。 – NYSE：49个国家，463种证券。
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国际股票市场及其特点
国际股票市场的特点
❖ 证券交易所国际化：