财务管理学第六版人大 课后答案

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财务管理课后答案第一章思考题1. 答题要点:(1)股东财富最大化目标相比利润最大化目标具有三方面的优点:考虑现金流量的时间价(2)通值和风险因素、克服追求利润的短期行为、股东财富反映了资本与收益之间的关系;过企业投资工具模型分析,可以看出股东财富最大化目标是判断企业财务决策是否正确的标准;(3)股东财富最大化是以保证其他利益相关者利益为前提的。2. 答题要点:(1)激励,把管理层的报酬同其绩效挂钩,促使管理层更加自觉地采取满足股东财富最大(2)股东直接干预,持股数量较多的机构投资者成为中小股东的代言人,通过与化的措施;管理层进行协商,对企业的经营提出建议;(3)被解聘的威胁,如果管理层工作严重失误,(4)被收购的威胁,如果企业被敌意收购,管理层通常会失去原有可能会遭到股东的解聘;的工作岗位,因此管理层具有较强动力使企业股票价格最大化。3. 答题要点:(1)利益相关者的利益与股东利益在本质上是一致的,当企业满足股东财富最大化的同时,(2)股东的财务要求权也会增加企业的整体财富,其他相关者的利益会得到更有效的满足:是“剩余要求权”,是在其他利益相关者利益得到满足之后的剩余权益。(3)企业是各种利益相关者之间的契约的组合。(4)对股东财富最大化需要进行一定的约束。4. 答题要点:(1)财务经理负责投资、筹资、分配和营运资金的管理;(2)财务经理的价值创造方式主要有:一是通过投资活动创造超过成本

的现金收入,二是通过发行债券、股票及其他方式筹集能够带来现金增量的资金。5. 答题要点:(1)为企业筹资和投资提供场所;(2)企业可通过金融市场实现长短期资金的互相转化;(3)金融市场为企业的理财提供相关信息。6. 答题要点:(1)利率由三部分构成:纯利率、通货膨胀补偿、风险收益;(2)纯利率是指没有风险和没有通货膨胀情况下的均衡点利率,通常以无通货膨胀情况下的无风险证券利率来代表纯利(3)通货膨胀情况下,资金的供应者必然要求提高利率水平来补偿购买力的损失,所以率;(4)短期无风险证券利率=纯利率+通货膨胀补偿;风险报酬要考虑违约风险、流动性风险、期限风险,他们都会导致利率的增加。练习题1. 要点:(1)总裁作为公司的首席执行官,全面负责企业的生产经营;总裁下设副总裁,负责不同部门的经营与管理;按业务性质来说,一般需要设置生产、财务、营销、人事等部门,各部门总监直接向副总裁负责。(2)财务管理目标:股东财富最大化。可能遇到委托代理关系产生的利益冲突,以及正确处理企业社会责任的问题。针对股东与管理层的代理问题,可以通过一套激励、约束与惩罚的机制来协调解决。针对股东与债权人可能产生的冲突,可以通过保护性条款惩罚措施来限制股东的不当行为。企业应树立良好的社会责任价值观,通过为职工提供合理的薪酬、良好的工作环境;为客户提供合格的产品和优质的服务;承担必要的社会公益责任等行为来实现股东财富与社会

责任并举。(3)主要的财务活动:筹资、投资、运营和分配。在筹资时,财务人员应处理好筹资方式的选择及不同方式筹资比率的关系,既要保证资金的筹集能满足企业经营与投资所需,还要使筹资成本尽可能低,筹资风险可以掌控;在投资时,要分析不同投资方案的资金流入与流出,以及相关的收益与回收期,应尽可能将资金投放在收益最大的项目上,同时有应对风险的能力;经营活动中,财务人员需重点考虑如何加速资金的周转、提高资金的利用效率;分配活动中,财务人员要合理确定利润的分配与留存比例。(4)金融市场可以为企业提供筹资和投资的场所、提供长短期资金转换的场所、提供相关的理财信息。金融机构主要包括:商业银行、投资银行、证券公司、保险公司以及各类基金管理公司。(5)市场利率的构成因素主要包括三部分:纯利率、通货膨胀补偿、风险收益。纯利率是指没有风险和没有通货膨胀情况下的均衡点利率,通常以无通货膨胀情况下的无风险证券利率来代表纯利率;通货膨胀情况下,资金的供应者必然要求提高利率水平来补偿购买力的损失,所以短期无风险证券利率=纯利率+通货膨胀补偿;在通货膨胀的基础上,违约风险、流动性风险、期限风险是影响利率的风险收益因素。违约风险越高,流动性越差、期限越长都会增加利率水平。违约风险产生的原因是债务人无法按时支付利息或偿还本金,流动性风险产生的原因是资产转化为现金能力的差异,期限风险则是与负债到期日的长短密切相关,

到期日越长,债权人承受的不确定性因素越多,风险越大。案例题案例分析要点:1. 赵勇坚持企业长远发展目标,恰巧是股东财富最大化目标的具体体现。2. 拥有控制权的股东王力、张伟与供应商和分销商等利益相关者之间的利益取向不同,可以通过股权转让或协商的方式解决。3. 所有权与经营权合二为一,虽然在一定程度上可以避免股东与管理层之间的委托代理冲突,但从企业的长远发展来看,不利于公司治理结构的完善,制约公司规模的扩大。4. 重要的利益相关者可能会对企业的控制权产生一定影响,只有当企业以股东财富最大化为目标,增加企业的整体财富,利益相关者的利益才会得到有效满足。反之,利益相关者则会为维护自身利益而对控股股东施加影响,从而可能导致企业的控制权发生变更。第二章思考题1. 答题要点:(1)国外传统的定义是:即使在没有风险和没有通货膨胀的条件下,今天 1 元钱的价值亦大于1 年以后1 元钱的价值。股东投资 1 元钱,就失去了当时使用或消费这 1 元钱的机(2)但并不是所有会或权利,按时间计算的这种付出的代价或投资收益,就叫做时间价值。货币都有时间价值,只有把货币作为资本投入生产经营过程才能产生时间价值。同时,将货币作为资本投入生产过程所获得的价值增加并不全是货币的时间价值,因为货币在生产经营过程中产生的收益不仅包括时间价值,还包括货币资金提供者要求的风险收益和通货膨胀贴(3)时间价值是扣除风险收益和通货膨胀

贴水后的真实收益率。在没有风险和没有通货水。膨胀的情况下,银行存款利率、贷款利率、各种债券利率、股票的股利率可以看作是时间价值。2. 答题要点:(1)单利是指一定期间内只根据本金计算利息,当期产生的利息在下一期不作为本金,(2)不重复计算利息。复利就是不仅本金要计算利息,利息也要计算利息,即通常所说的“利滚利”。复利的概念充分体现了资金时间价值的含义,因为资金可以再投资,而且理性的投资者总是尽可能快地将资金投入到合适的方向,以赚取收益。3. 答题要点:(1)不是,年金是指一定时期内每期相等金额的收付款项。(2)例如,每月月末发放等额的工资就是一种年金,这一年的现金流量共有12 次。4. 答题要点:(1)对投资活动而言,风险是与投资收益的可能性相联系的,因此对风险的衡量,就(2)风险与收益成反向变动关系,风险大,预期收益就高;反要从投资收益的可能性入手。之,风险小,预期收益少。5. 答题要点:(1)股票风险中能够通过构建投资组合被消除的部分称作可分散风险,也被称作公司特别风险,或非系统风险。而不能够被消除的部分则称作市场风险,又被称作不可分散风险,(2)二者的区别在于公司特别风或系统风险,或贝塔风险,是分散化之后仍然残留的风险。险,是由某些随机事件导致的,如个别公司遭受火灾,公司在市场竞争中的失败等。这种风险,可以通过证券持有的多样化来抵消;而市场风险则产生于那些系统影响大多数公司的因

素:经济危机、通货膨胀、经济衰退、以及高利率。由于这些因素会对大多数股票产生负面影响,故无法通过分散化投资消除市场风险。6. 答题要点:(1)首先确定收益的概率分布。例如,在不同市场条件下,西京公司与东方公司未来的收益如下表所示。西京公司的概率分布各类需求状况下市场各类需求股票收益率需求类型发生概率西京旺盛0.3 100 正常0.4 15 低迷0.3 -70 合计1.0 (2)计算预期收益率,以概率作为权重,对各种可能出现的收益进行加权平均。接上例:预期收益率的计算西京公司市场各类需求各类需求下乘积需求类型发生概率的收益率(2)×(3)(1)(2)(3)(4)旺盛0.3 100 30 正常0.4 15 6 低迷0.3 -70 -21 合计1.0 r 15 (3)计算标准差,据此来衡量风险大小,标准差越大,风险越大。接上例:西京公司的标准差为:100 15 2 0.30 15 15 2 0.40 70 15 2 0.30 65.84 如果已知同类东方公司的预期收益与之相同,但标准差为3.87%,则说明西京公司的风险更大。7. 答题要点:(1)同时投资于多种证券的方式,称为证券的投资组合,简称证券组合或投资组合。由多种证券构成的投资组合,会减少风险,收益率高的证券会抵消收益率低的证券带来的负面影(2)证券组合的预期收益,是指组合中单项证券预期收益的加权平均值,权重为整个组响。合中投入各项证券的资金占总投资额的比重。rp w1r1 w2 r2 wn rn n wi ri i 1 其中,rp 为投资组合的预期收益率,ri 为单支证券的预

期收益率,证券组合中有n 项证券,wi 为第i 支证券在其中所占的权重。8. 答题要点:i (1)i iM 其中,iM 表示第i 支股票的收益与市场组合收益的相关系数,M i 表示第i 支股票收益的标准差,M 表示市场组合收益的标准差。(2)β系数通常衡量市场风险的程度。β系数为 1.0。这意味着如果整个市场的风险收益上升了10,通常而言此类股票的风险收益也将上升10,如果整个市场的风险收益下降了10,该股票的收益也将下降10。9. 答题要点:(1)资本资产定价模型认为:市场的预期收益是无风险资产的收益率加上因市场组合的内在风险所需的补偿,用公式表示为:RM RF RP 其中:RM 为市场的预期收益RF 为无风险资产的收益率RP 为投资者因持有市场组合而要求的风险溢价。资本资产定价模型的一般形式为:Ri R F i RM RF 。式中:Ri 代表第i 种股票或第i 种证券组合的必要收益率;R F 代表无风险收益率;i 代表第i 种股票或第i 种证券组合的系数;RM 代表(2)套利定价模型基于套利定价理论(Arbitrage Pricing 所有股票或所有证券的平均收益率。Theory),从多因素的角度考虑证券收益,假设证券收益是由一系列产业方面和市场方面的因素确定的。套利定价模型把资产收益率放在一个多变量的基础上,它并不试图规定一组特定的决定因素,相反,认为资产的预期收益率取决于一组因素的线性组合,这些因素必须经过实验来判别。套利定价模型的一般形式为:R j RF j1 RF

1 RF j

2 RF 2 RF jn RFn RF 式中:R j 代表R n R R资产收益率;F 代表无风险收益率;是影响资产收益率的因素的个数;F 1 、F 2 …… RFn代表因素1 到因素n 各自的预期收益率;相应的代表该资产对于不同因素的敏感程度。10. 答题要点:任何金融资产的价值都是资产预期创造现金流的现值,债券也不例外。债券的现金流依赖于债券的主要特征。11. 答题要点:股利固定增长情况下,现金股利的增长率g 不会大于贴现率r,因为股利的增长是来源于公司的成长与收益的增加,高增长率的企业风险较大,必有较高的必要收益率,所以g越大,r 就越大。从长期来看,股利从企业盈利中支付,如果现金股利以g 的速度增长,为了使企业有支付股利的收入,企业盈利必须以等于或大于g 的速度增长。练习题1. 解:用先付年金现值计算公式计算8 年租金的现值得:V0

A×PVIFAi,n×(1 i)1500×PVIFA8,8×(1 8)1500×5.747×(1 8)9310.14(元)因为设备租金的现值大于设备的买价,所以企业应该购买该设备。2. 解:(1)查PVIFA 表得:PVIFA16,8 4.344。由PVAn APVIFAi,n 得:A PVAn/PVIFAi,n 1151.01(万元)所以,每年应该还1151.01 万元。(2)由PVAn APVIFAi,n 得:PVIFAi,n PVAn/A 则PVIFA16,n 3.333 查PVIFA 表得:PVIFA16,5 3.274,PVIFA16,6 3.685,利用插值法:年数年金现值系数5 3.274 n 3.333 6 3.685 由以上计算,解得:n 5.14(年)所以,需要

5.14 年才能还清贷款。3. 解:(1)计算两家公司的预期收益率:中原公司K1P1 K2P2 K3P3 40×0.30 20×0.50 0×0.20 22 南方公司K1P1 K2P2 K3P3 60×0.30 20×0.50 (-10)×0.20 26 (2)计算两家公司的标准差:中原公司的标准差为:40 22 2 0.30 20 22 2 0.50 0 22 2 0.20 14 南方公司的标准差为:60 26 2 0.30 20 26 2 0.20 10 26 2 0.20 24.98 (3)计算两家公司的变异系数:中原公司的变异系数为:CV 14%/22%=0.64 南方公司的变异系数为:CV 24.98%/26%=0.96 由于中原公司的变异系数更小,因此投资者应选择中原公司的股票进行投资。4. 解:股票 A 的预期收益率0.14×0.20.08×0.50.06×0.38.6 股票B 的预期收益率0.18×0.20.08×0.50.01×0.37.9 股票C 的预期收益率0.20×0.20.12×0.5-0.08×0.37.6 8.67.97.6 众信公司的预期收益2000 160.67 万元35. 解:根据资本资产定价模型:Ri R F i RM R F ,得到四种证券的必要收益率为:RA 8 1.5×(14-8)17 RB 8 1.0×(14-8)14 RC 8 0.4×(14-8)10.4 RD 8 2.5×(14-8)23

6. 解:(1)市场风险收益率Km-RF 13-5 8 (2)证券的必要收益率为:Ri R F i RM R F 5 1.5×8 17 (3)该投资计划的必要收益率为:Ri R F i RM R F 5 0.8×8 11.64 由于该投资的期望收益率11低于必要收益率,所以不应该进行投资。(4)根据Ri R F i RM R F ,得到:β=(12.2%-5%)/8%=0.9

7. 解:债券的价值为:I I I M VB 1 rd 1 rd 1 2 1 rd n 1 rd n n I M t 1 1 rd 1 rd n t I(PVIFArd n

M PVIFrd n 1000×12×PVIFA15,5 1000×PVIF15,8 120×3.352 1000×0.497 899.24(元)所以,只有当债券的价格低于899.24 元时,该债券才值得投资。案例题案例一1. 根据复利终值公式计算:365 7FV 6 1 1 7 1 8.54 21 1260 (亿美元)2.设需要n 周的时间才能增加12 亿美元,则:12=6×(1+1%)n 计算得:n 69.7(周)≈70(周)设需要n 周的时间才能增加1000 亿美元,则:1000=6×(1+1%)n计算得:n≈514(周)≈9.9(年)3.这个案例的启示主要有两点:(1)货币时间价值是财务管理中一个非常重要的价值观念,我们在进行经济决策时必须考虑货币时间价值因素的影响;(2)时间越长,货币时间价值因素的影响越大。因为资金的时间价值一般都是按复利的方式进行计算的,“利滚利”使得当时间越长,终值与现值之间的差额越大。而且,在不同的计息方式下,其时间价值有非常大的差异。在案例中我们看到一笔 6 亿美元的存款过了28 年之后变成了1260 亿美元,是原来的210 倍。所以,在进行长期经济决策时,必须考虑货币时间价值因素的影响,并且在进行相关的时间价值计算时,必须准确判断资金时间价值产生的期间,否则就会得出错误的决策。案例二1. (1)计算四种方案的预期收益率:方案R(A)K1P1 K2P2 K3P3 10×0.20 10×0.60 10×0.20 10 方案R(B)K1P1 K2P2 K3P3 6×0.20 11×0.60 31×0.20 14 方案R(C)K1P1 K2P2 K3P3

22×0.20 14×0.60 (-4)×0.20 12 方案R(D)K1P1 K2P2 K3P3

5×0.20 15×0.60 25×0.20 15 (2)计算四种方案的标准差:方案A 的标准差为:10 10 2 0.20 10 10 2 0.60 10 10 2 0.20 0 方案B 的标准差为:6 14 2 0.20 11 14 2 0.60 31 14 2 0.20 8.72 方案C 的标准差为:22 12 2 0.20 14 12 2 0.60 4 12 2 0.20 8.58 方案D 的标准差为:5 15 2 0.20 15 15 2 0.60 25 15 2 0.20 6.32 (3)计算四种方案的变异系数:方案A 的变异系数为:CV 0%/10%=0%方案 B 的变异系数为:CV 8.72%/14%=62.29%方案C 的变异系数为:CV 8.58%/12%=71.5%方案D 的变异系数为:CV 6.32%/15%=42.13%2. 根据各方案的预期收益率和标准差计算出来的变异系数可知,方案C 的变异系数71.5最大,说明该方案的相对风险最大,所以应该淘汰方案C。3. 尽管变异系数反映了各方案的投资风险程度大小,但是它没有将风险和收益结合起来。如果只以变异系数来取舍投资项目而不考虑风险收益的影响,那么我们就有可能作出错误的投资决策。4. 由于方案D 是经过高度分散的基金性资产,可用来代表市场投资,则市场投资收益率为15,其β 系数为1;而方案 A 的标准离差为0,说明是无风险的投资,所以无风险收益率为10。各方案的系数为: 3 COV R A .

财务管理学课后题答案-最新版

第一章总论 一、名词解释 1、财务管理:企业财务管理活动室企业管理的一个组成部分,是根据财经法规制度,按财务管理的原则,组织企业活动,处理财务关系的一项经济管理工作。 2、企业财务活动:是以现金收支为主的企业资金收支活动的总称。 3、财务管理的目标:是企业理财活动所希望实现的结果,是评价企业理财活动是否合理的基本标准 4、股东财富最大化:是指通过财务上的合理运营,为股东带来更多的财富。在股份公司中,股东财富由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面来决定。在股票数量一定时,当股票价格达到最高时,股东财富才最大。所以,股东财富最大化又演变为股票价格最大化。 5、财务管理环境:又称理财环境,是指对企业财务活动和财务管理产生影响的企业外部条件的总和。 6、激励:是把管理层的报酬同其业绩挂钩,以使管理层更加自觉地采取满足股东财富最大化的措施。 7、利息率:简称利率,是衡量资金增值量的基本单位,即资金的增值同投入资金的价值之比。 8、大股东:通常指控股股东,他们持有企业大多数股份,能够左右股东大会和董事会的决议,往往还委派企业的最高管理者,从而掌握企业的重大经营决策,拥有对企业的控制权。 二、简答题 1、简述企业的财务活动 答:企业的财务活动是以现金收支为主的企业资金收支活动的总称。 企业的财务活动包括以下四个方面:筹资引起的财务活动、投资引起的财务活动、经营引起的财务活动以及分配引起的财务活动。 企业财务活动的四个方面不是相互割裂、互不相关的,而是互相联系、互相依存的。他们是相互联系而又有一定区别的四个方面,构成了完整的企业财务活动,这四个方面也正是财务管理的基本内容:企业筹资管理、企业投资管理、营运资金管理、利润及其分配的管理。 2、简述企业的财务关系 答:(1)财务关系是指企业在组织财务活动过程中与各有关方面发生的经济关系。 (2)财务关系包括以下几个方面: 第一,企业同其所有者之间的关系体现着所有权的性质,反映着经营权和所有权的关系; 第二,企业同其债权人之间的财务关系体现的是债务和债权的关系; 第三,企业同其被投资单位体现的是所有权性质的投资和受资的关系; 第四企业同其债务人的是债权与债务的关系; 第五,企业内部各单位之间形成的是资金结算关系,体现了内部各单位之间的利益关系; 第六,企业与职工之间的财务关系,体现了职工和企业在劳动成果上的分配关系; 第七,企业与税务机关之间的财务关系反映的是依法纳税和依法征税的权利义务关系 3、简述企业财务管理的特点 答:财务管理是独立的一方面,但也是一项综合性管理工作;财务管理与企业各方面具有广泛联系;财务管理能迅速反应企业生产经营状况。 综上所述,财务管理使企业管理的一个组成部分,它是根据财经法规制度,按照财务管理的原则,组织企业财务活动,处理财务关系的一项经济管理工作。 4、简述利润最大化作为企业财务管理目标的合理性及局限性 答:(1)合理性:利润最大化是西方微观经济学的理论基础。利润代表企业创造的财富,从会计的角度看,

高财课后练习及答案

高财课后练习及答案 2014 一、单选题 1.有关企业合并的下列说法中,正确的是(C)。 A.企业合并必然形成长期股权投资 B.同一控制下企业合并就是吸收合并 C.控股合并的结果是形成母子公司关系 D.企业合并的结果是取得被并方净资产 2.下列各项企业合并示例中,属于同一控制下企业合并是(D )。 A.合并双方合并前分属于不同的主管单位 B.合并双方合并前分属于不同的母公司 C.合并双方合并后不形成母子公司关系 D.合并双方合并后仍同属于同一企业集团 3.甲公司与乙公司合并,下列有关此项合并的陈述,不正确的是(D )。 A.通过合并,甲公司有可能取得乙公司的资产和负债 B.通过合并,甲公司有可能取得乙公司的大部分股权 C.通过合并,甲公司有可能需要确认长期股权投资 D.通过合并,甲公司必然成为乙公司的控股股东 4. 同一控制下企业合并中所称的“控制非暂时性”是指参与合并各方在合并前、后较长时间内受同一方或相同多方控制的时间通常在(D )。 A.3个月以上 B.6个月以上 C.12个月以上 D.12个月以上(含12个月) 5. 下列有关合并商誉的各种阐述中,正确的是(B )。 A.只要是同一控制下企业合并,就一定要确认合并商誉 B.确认合并商誉的前提是该合并为同一控制下企业合并 C.合并商誉完全是被购买方自创商誉的市场外化 D.合并商誉与被购买方的净资产毫无关联 6.对于吸收合并,购买方对合并商誉的下列处理方法中符合我国现行会计准则的是(A )。 A.单独确认为商誉,不予摊销 B.确认为一项无形资产并分期摊销 C.计入“长期股权投资”的账面价值 D.调整减少合并当期的股东权益 7. 企业集团合并报表的编制者是(A )。 A.母公司 B.子公司 C.企业集团 D.以上答案均正确 8. 下列关于合并报表与企业合并方式之间关系的表述中,正确的是( B)。A.企业合并必然要求编制合并报表 B.控股合并的情况下,必须编制合并报表 C.新设合并的情况下,必须编制合并报表 D.吸收合并的情况下,必须编制合并报表 9.根据我国现行会计准则,母公司应当将其全部子公司纳入合并报表的合并范围。这里的全部子公司(D )。 A.不包括小规模的子公司 B.不包括与母公司经营性质不同的非同质子公司

高级财务管理学期末考试试卷A答案

高级财务管理学期末考试试卷A答案 文件管理序列号:[K8UY-K9IO69-O6M243-OL889-

《高级财务管理学》课程试题答案(A卷) 一、名词解释(本题共4小题,每小题5分,共20分) 1.杠杆收购 答:杠杆收购是指并购方以目标公司的资产作为抵押,向银行或投资者融资借款来对目标公司进行收购,收购成功后再以目标公司的收益或是出售其资产来偿还本息。 2.企业集团的组织结构 答:企业集团的组织结构是根据企业集团的战略目标,指定企业和人在集团中的位置、明确责任、沟通信息、协调经营,以实现战略目标的有机结合体。 3.企业集团财务管理体制 答:企业集团财务管理体制是指企业处理活动中的组织框架和管理机制,主要包括组织框架的安排,财务管理权限的划分和财务管理机构的设置等内容,其核心是决策权和控制权的划分问题。 4.分拆上市 答:分拆上市是指一家公司以所控制的权益的一部分注册成立一个独立的子公司,再将该子公司在本地或者境外资本市场上市。 二、简答题(本大题共2小题,每小题10分,共20分) 1.集团成员企业之内部交易价格有哪些形式?每种价格形式的优缺点是什 么? 答:内部价格主要有下面三种形式:(1)以实际成本为基础确定内部价格。其优点是这种内部价格资料比较容易取得,较为客观;其缺点是不可避免地会把产品提供方成本控制上的业绩和不足转移到产品的接受方,不利于业绩考评和成本控制。(2)以标准成本为基础确定内部价格。其优点是消除了成绩和不足相互转嫁的问题,而且比较稳定;其缺点是对标准成本制定的科学性要求较高; (3)以市场价格为基础确定内部价格。其优点是以市场价格为基础确定内部价格比较公允,并且可以使供应方积极加强成本管理,积极参与市场竞争,以提高生产效率;其缺点是必须有公开有效地市场存在,否则无法取得和确定合理的市场价格。 2.杠杆收购中目标企业应具备哪些条件? 答:选择何种企业作为并购的目标是保证杠杆并购成功的重要条件,一般作为杠杆收购目标的企业应具有下列特征: (1)具有稳定连续的现金流量,因为杠杆收购的巨额利息和本金的支付一部分来自于目标公司未来的现金流量。 (2)拥有人员稳定、责任感强的管理者。因为债权人往往认为,只有人员稳定,管理人员勤勉尽职,才能保证贷款本息的安全。 (3)被并购前的资产负债率较低,这样杠杆收购增加负债的空间才大。 (4)拥有易于出售的非核心资产,因为杠杆收购的利息和本金除了来自于目标企业未来收益外,变卖目标企业的非核心资产也是其来源。

财务管理学第六版人大-课后答案

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练习题 1. 解:用先付年金现值计算公式计算 8年租金的现值得: V o = A X PVIFA , n X( 1 + i ) =1500 X PVIFA 8=A 8 X( 1 + 8% ) =1500 X 5.747 X( 1 + 8% ) =9310.14 (元) 因为设备租金的现值大于设备的买价,所以企业应该购买该设备 2. 解:(1 )查 PVIFA 表得:PVIFA 16%, 8 = 4.344。由 PVA n = A PVIFA i , n 得: A = PVA n / PVIFA i , n =1151.01 (万元) 所以,每年应该还 1151.01万元。 (2)由 PVA n = A PVIFA i ,n 得:PVIFA i ,n =PVA n /A 则 PVIFA 16%, n = 3.333 查 PVIFA 表得:PVIFA 16%, 5 = 3.274, PVIFA 16%, 6 = 3.685,利用插值法: 年数 年金现值系数 5 3.274 n 3.333 6 3.685 由以上计算,解得:n = 5.14 (年) 所以,需要5.14年才能还清贷款。 3. 解:(1 )计算两家公司的预期收益率: 中原公司 =K 1P 1 + K 2P 2 + K 3P 3 =40%X 0.30 + 20% X 50 + 0% X .20 =22% 南方公司 =K 1P 1 + K 2P 2 + K 3P 3 =60% X 0.30 + 20% 0.50 + (-10% ) X 0.20 =26% (2) 计算两家公司的标准差: 中原公司的标准差为: V(40% 22%)2 0.30 (20% 22%)2 0.50 (0% 22%)2 0.20 14% 南方公司的标准差为: 2 2 2 <(60% 26%) 0.30 (20% 26%) 0.20 ( 10% 26%) 0.20 (3) 计算两家公司的变异系数: 中原公司的变异系数为: CV =14 %/22%= 0.64 南方公司的变异系数为: CV =24.98 %/26%= 0.96 由于中原公司的变异系数更小,因此投资者应选择中原公司的股票进行投资。 4. 解:股票 A 的预期收益率=0.14X 0.2+0.08X 0.5+0.06 X 0.3=8.6% 股票 B 的预期收益率=0.18X 0.2+0.08X 0.5+0.01 X 0.3=7.9% 第二章 24.98%

高级财务管理综合练习试题及答案

《高级财务管理》综合练习题 一、名词解释: 1、目标逆向选择 2、公司治理结构 3、财务管理体制 4、财务结算中心 5、财务控制制度 6、财务监事委派制 7、财务主管委派制 8、战略发展结构 9、财务政策 10、预算控制 11、预算管理组织 12、资本预算 13、投资政策 14、投资质量标准 15、固定资产存量重组 16、比较优势效应 17、技术置换模式 18、购并目标 19、杠杆收购 20、卖方融资 21、标准式公司分立 22、融资政策 23、资本结构 24、杠杆融资 25、财务公司 26、税收筹划 27、剩余股利政策 28、股票合并 29、经营者薪酬计划 30、财务危机预警系统 三、单项选择题: 1、下列权利监事会一般不具备的是()。 A、审计权 B、董事会决议的知情权 C、列席股东大会权 D、在董事会议上可行使表决权 2、在以竞争为基本特征的市场经济条件下,决定企业生存与发展的首要因素是能否()。 A、实施委托代理制 B、建立预算控制制度 C、确立董事会决策中心地位 D、确立持续的市场竞争优势地位 3、公司治理面临的首要问题是() A、决策与督导机制的塑造 B、产权制度的安排 C、董事问责制度的建立 D、激励制度的建立 4、下列具有独立法人地位的财务机构是() A、母公司财务部(集团财务总部) B、事业部财务部 C、财务公司 D、内部银行或结算中心 5、在下列权利中,母公司董事会一般不具有的是() A、集团管理体制及其类型的选择 B、对各子公司股利政策的审核批准权 C、对母公司监事会报告的审核批准权 D、母公司对子公司财务总监委派权与解聘权 6、在集权与分权管理体制的抉择上,母公司能否拥有()最具决定意义。 A.管理优势 B.资本优势 C.产业优势 D.资本优势与产业优势 7、在经营战略上,发展期企业集团的首要目标是()。 A.控制或降低财务风险 B.控制或降低经营风险 C.增加利润与现金流入量

财务管理学课后答案

2014年注册会计师考试指导大纲解读 备考指导 课件讲义 模拟试题 历年真题 wk_ad_begin({pid : 21});wk_ad_after(21, function(){$('.ad-hidden').hide();}, function(){$('.ad-hidden').show();}); 15 可转换债券的转换期限:可转换债券的转换期限是指按发行公司的约定,持有人可将其转换为股票的期限。一般而言,可转换债券的转换期限的长短与可转换债券的期限相关。在我国,可转换债券的期限按规定最短期限为3年,最长期限为5年。按照规定,上市公司发行可转换债券,在发行结束后6个月后,持有人可以依据约定的条件随时将其转换为股票。重点国有企业发行的可转换债券,在该企业改建为股份有限公司且其股票上市后,持有人可以依据约定的条件随时将其转换为股票。可转换债券转换为股票后,发行公司股票上市的证券交易所应当安排股票上市流通。 可转换债券的转换价格:可转换债券的转换价格是指以可转换债券转换为股票的每股价格。这种转换价格通常由发行公司在发行可转换债券时约定。按照我国的有关规定,上市公司发行可转换债券的,以发行可转换债券前一个月股票的平均价格为基准,上浮一定幅度作为转换价格。重点国有企业发行可转换债券的,以拟发行股票的价格为基准,折扣一定比例作为转换价格。可转换债券的转换价格并非是固定不变的。公司发行可转换债券并约定转换价格后,由于又增发新股、配股及其他原因引起公司股份发生变动的,应当及时调整转换价格,并向社会公布。 可转换债券的转换比率:可转换债券的转换比率是以每份可转换债券所能转换的过分数。它等于可转换债券的面值乘以转换价格。 13.试说明可转换债券筹资的优缺点。 答案:(1)可转换债券筹资的优点。发行可转换债券是一种特殊的筹资方式,有其优点,主要是:1)有利于降低资本成本。可转换债券的利率通常低于普通债券,故在转换前可转换债券的资本成本低于普通债券;转换为股票后,又可节省股票的发行成本,从而降低股票的资本成本。 2)有利于筹集更多资本。可转换债券的转换价格通常高于发行时的股票价格,因此,可转换债券转换后,其筹资额大于当时发行股票的筹资额。另外也有利于稳定公司的估价。 3)有利于调整资本结构。可转换债券是一种债权筹资和股权筹资双重性质的筹资方式。可转换债券在转换前属于发行公司的一种债务,若发行公司希望可转换债券持有人转股,还可以借助诱导,促其转换,进而借以调整资本结构。 4)有利于避免筹资损失。当公司的股票价格在一段时期内连续转换价格并超过某一幅度时,发行公司可按事先约定的价格赎回未转换的可转换债券,从而避免筹资上的损失。 (2)可转换债券筹资的缺点。可转换债券筹资也有不足,主要是:1)转股后可转换债券筹资将失去利率较低的好处。 2)若确需股票筹资,但估价并未上升,可转换债券持有人不愿转股时,发行公司将承受偿债压力。3)若可转换债券转股时股价高于转换价格,则发行遭受筹资损失。 4)回售条款的规定可能使发行公司遭致损失。当公司的股票价格在一段时期内连续低于转换价格并达到一定幅度时,可转换债券持有人可按事先约定的价格将所持债券回售公司,从而发行公司受损。14.试分析认股权证的特点和作用。 答案:认股权证是由股份有限公司发行的可认购其股票的一种买入期权。它赋予持有者在一

全新版大学英语第二版综合教程的课后练习答案

全新版大学英语第二版综 合教程的课后练习答案 This manuscript was revised on November 28, 2020

最全的全新版大学英语第二版综合教程2答案 课后练习答案 Unit1 Ways of Learning Part II Reading Task Comprehension Content Question Pair Work 1. They were studying arts education in Chinese kindergartens and elementary schools in Nanjing. 2. Their 18-month-old son Benjamin was fond of trying to place the key into the slot of the key box during their stay at the Jinling Hotel. 3. They would come over to watch Benjamin and then try to teach him how to do it properly. 4. Because he realized that this anecdote was directly relevant to their assigned tasks in China: to investigate early childhood education and to throw light on Chinese attitudes toward creativity. 5. Most of them displayed the same attitude as the staff at the Jinling Hotel. 6. He emphasized that the most important thing is to teach the child that on can solve a problem effectively by oneself.

财务管理学习题答案

财务管理学习题答案

财务管理学习题答案 (仅供参考) 第一章财务管理总论 一、单项选择题 1.D 2.A 3.D 4.C 5.A 6.D 7.D 8.B 9.B 10.C 11.D 二、多项选择题 1.ABCD(B选项属于监督) 2.AC 3.BCD(改为:下列各项中,关于企业价值最大化的说法不正确的是) 4.AD 5.ABCD 6.ABC 7.AC 8.ABC 三、判断题 1.× 2.× 3.√ 4.√ 第二章财务管理观念 一、单项选择题 1.A 2.C 3.B 4.C 5.C 6.A 7.B 二、多项选择题 1.ABCD 2.ACD 3.ABC 4.ACD 三、判断题 1.√ 2.× 3. √ 4. √ 5. × 四、计算题 1.第一种方式下,现值1=10 000元 第二种方式下,现值2=20 000×(P/F,i,5) (1)i=0%,则现值2=20 000元>10 000元,应该选择第二种方式。 (2)i=10%,则现值2=20 000×0.621=12 420元>10 000元,应选择第二种方式。(3)i=20%,则现值2=20 000×0.402=8 040元<10 000元,应选择第一种方式。(4)现值1=现值2,所以20 000×(P/F,i,5)=10 000, (P/F,i,5)=0.5,而(P/F,14%,5)=0.519, (P/F,15%,5)=0.497 则,i=14.86%,即当利率为14.86%时,二种方式相同。 1.PV1=10万元 PV2=15×(P/F,10%,5)=9.32万元 PV3=1×(P/A,5%,14)=9.899万元 PV4=1.4×[(P/A,10%,12-1)+1]=1.4×(6.495+1)=10.493万元

高财课后答案

练习题参考答案: 1、兴兴公司会计分录: 借:银行存款60000 应收账款240000 原材料250000 库存商品750000 固定资产600000 无形资产500000 商誉115000 贷:应付账款280000 应付票据185000 长期借款200000 银行存款1000000 股本850000 合并后兴兴公司资产负债表: 2、非同一控制下企业合并 借:银行存款60000 应收账款240000 原材料250000 库存商品850000 固定资产740000 无形资产500000 贷:应付账款330000 应付票据200000 长期借款300000 股本1000000 资本公积800000

营业外收入180000 同一控制下的企业合并: 借:银行存款60000 应收账款190000 原材料200000 库存商品600000 固定资产500000 无形资产250000 资本公积30000 贷:应付账款330000 应付票据200000 长期借款300000 股本1000000 第五章控股权取得日合并报表的编制 一、习题第一题 1.大成公司与中华公司属于同一集团,则此项合并属于同一控制下企业合并。 合并日会计分录为: 借:长期股权投资 1541.4万 贷:股本 1000万 资本公积—股本溢价 541.4 抵销分录: (1)借:实收资本 1000万 资本公积 600万 盈余公积 200万 未分配利润 402万 贷:长期股权投资 1541.4万 少数股东权益 660.6万 (2)恢复大成公司被抵销的留存收益 借:资本公积 421.4万 贷:盈余公积 140万 未分配利润 281.4万 2. 大成公司与中华公司没有关联方关系,此项合并属于非同一控制下企业合并。 购买日会计分录为: 借:长期股权投资 3500万 贷:股本 1000万 资本公积—股本溢价 2500万 合并报表的抵销分录为: (1)对大成公司个别报表的调整分录 借:存货 78万 长期股权投资 660万 固定资产 1000万

高级财务管理习题及参考答案

第一讲习题 一、填空: 1、Finance包括(货币与资本市场)、(投资)和(财务管理)等三个领域,其中,(财务管理)最为广泛。 2、我国高校会计学本科专业所开设的财务管理系列课程一般是 (财务管理专题)、(高级财务管理)和(国际财务管理)等。 3、会计学专业的核心课程主要有(基础会计学)、(财务会计学)、(成本与管理会计)、(财务管理学)、(审计)、(会计信息系统) 4、就财务学视角看,营运资本分为(净营运资本)和(毛营运资本),我国《财务通则》中所定义的营运资本为(净营运资本)。 二、判断正误,并简要说明其理由: × 1、财务管理(Financial Management)与公司财务(Corporate Finance) 是相同的概念。 √2、会计学专业所开设的《财务管理》课程,实际上讲的是公司财务管理,及公司理财。 √ 3、《高级财务管理》是《财务管理》课程的延续,主要是讲授有关财务管理的专题,其本身没有严密的体系结构。 三、简述题: 1、简要说明《财务管理》的基本框架和内容。 答:第一部分:第一章财务管理总论。主要介绍财务管理的目标,内容,原则和环境,为学习以后各章奠定理论基础。 第二部分:财务管理环节,包括“第三章财务分析”和“第四章财务预测和预算”两部分内容。“财务报表分析”要熟练掌握各种基本财务比率,上市公司财务比率和现金流量分析的方法和应用。“财务预测与计划”要掌握各种基本方法。 第三部分:财务管理的主要内容,包括第二章及五至十章。该部分是最重要的部分。第二章货币时间价值部分是投资分析基础。第五章至十章从企业筹资,投资,分配三大块来讲述其中投资部分又分为项目投资,证券投资和营运资金管理。 第四部分:第十章和十一章,属于本课程的两个专题内容。十一章重点介绍企业价值并购财务管理。第十二章讲述了国际财务管理、 2、请阅读几本我国出版的《高级财务管理》教材,总结出《高级财务管理》课程的特点。 答:1,,对于“高级”的把握不是针对各种零散的特殊财务事项,而是从企业宏观层次,即决策管理当局财务管理的战略与政策角度进行系统的阐述。 2,着力于“观念及方法创新”的同时,吸收了国外的成功经验,并征询了国内诸多企业高层管理人员及有关专家的意见,以确保理论与实践的结合性。 3、请查阅ACCA、CGA考试用书《Advanced Financial Management》,总结其内容,并与我国有关《高级财务管理》教材进行比较,说明其异同。 答:异:国外教材:质量高,且论述详细,但是实务与案例脱离我国实际,且表述及思维方式与我国有所差异。 国内教材:有很多种版本,结构和内容有所区别。 同:基本原理和方法基本一致。 4、你认为应当如何确定《高级财务管理》课程的基本框架? 答:第一部分:财务管理基础,包括财务管理概论,价值与风险与证券估计 第二部分:投资管理,包括资金成本,资本预算。 第三部分:筹资与收益分配管理,包括筹资来源与工具,筹资决策,收益分配管理 第四部分:营运资本管理,包括流动资产管理,流动负债管理。 5、你打算怎样学好《高级财务管理课程》? 答:首先,熟悉并把握教材的整体结构和内容体系,在课堂上理解基本概念,基本原理以及把握。

财务管理学课后答案-最新版本

中国人民大学会计系列教材?第四版 《财务管理学》 章后练习参考答案 第一章总论 二、案例题 答:(1)(一)以总产值最大化为目标 缺点:1. 只讲产值,不讲效益; 2. 只求数量,不求质量; 3. 只抓生产,不抓销售; 4. 只重投入,不重挖潜。 (二)以利润最大化为目标优点:企业追求利润最大化,就必须讲求经济核算, 加强管理,改进 技术,提高劳动生产率,降低产品成本。这些措施都有利于资源的合理配置,有利于经济效益的提高。 缺点:1. 它没有考虑利润实现的时间,没有考虑资金时间价值; 2. 它没能有效地考虑风险问题,这可能会使财务人员不顾风险的大小去 追求最多的利润; 3. 它往往会使企业财务决策带有短期行为的倾向,即只顾实现目前的最 大利润,而不顾企业的长远发展。 (三)以股东财富最大化为目标 优点:1. 它考虑了风险因素,因为风险的高低,会对股票价格产生重要影响; 2. 它在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为,因为不仅目 前的利润会影响股票价格,预期未来的利润也会对企业股票价格产生重要影响; 3. 它比较容易量化,便于考核和奖惩。 缺点:1. 它只适用于上市公司,对非上市公司则很难适用; 2. 它只强调股东的利益,而对企业其他关系人的利益重视不够; 3. 股票价格受多种因素影响,并非都是公司所能控制的,把不可控因素 引入理财目标是不合理的。 (四)以企业价值最大化为目标 优点:1. 它考虑了取得报酬的时间,并用时间价值的原理进行了计量; 2. 它科学地考虑了风险与报酬的关系; 3. 它能克服企业在追求利润上的短期行为,因为不仅目前的利润会影响 企业的价值,预期未来的利润对企业价值的影响所起的作用更大。

高财课后答案()

第一章 1.(1)按购买法记录吸收合并业务 借:长期股权投资 9800000 贷:银行存款 9800000 (2)记录合并业务发生的相关费用 借:管理费用 56000 贷:银行存款 56000 (3)将投资成本按公允价值记录到可辨认资产和负债,差额记录为商誉借:银行存款 260000 应收账款(净) 540000 存货 970000 长期股权投资 860000 固定资产 8310000 无形资产 300000 商誉 950000 贷:短期借款 550000 应付账款 540000 长期应付款 1300000 长期股权投资 9800000 2.(1)按公允价值进行调整: 借:存货 50000 长期股权投资 20000 固定资产 400000 贷:应收账款(净) 40000 无形资产 30000 资本公积 400000 (2)注销旧账: 借:短期借款 550000 应付账款 540000 长期应付款 1300000 股本 6000000 资本公积 2100000 盈余公积 750000 贷:银行存款 260000 应收账款(净) 540000 存货 970000 长期股权投资 860000 固定资产 8310000

无形资产 300000 2. (1)按购买法记录吸收合并业务 借:长期股权投资 10000000 贷:股本 2000000 资本公积——股本溢价 8000000 (2)记录合并业务发生的相关费用 借:长期股权投资 56000 贷:银行存款 56000 (3)将投资成本按公允价值记录到可辨认资产和负债,差额记录为商誉 借:银行存款 260000 应收账款(净) 540000 存货 970000 长期股权投资 860000 固定资产 8310000 无形资产 300000 商誉 1206000 贷:短期借款 550000 应付账款 540000 长期应付款 1300000 长期股权投资 3.(1)按购买法记录控股合并业务 借:长期股权投资 9600000 贷:银行存款 9600000 (2)记录合并业务发生的相关费用 借:长期股权投资 56000 贷:银行存款 56000 注意:在控股合并情况下,主并企业不需要在合并时将投资成本按公允价值分摊记录到可辨认资产和负债,也不需要记录商誉或负商誉。 4.(1)记录合并业务 借:长期股权投资 650000 贷:普通股本 550000 资本公积 50000 (2)记录合并费用 借:管理费用 30000 贷:银行存款 30000 (3)合并前实现的留存收益结转 借:资本公积 320000 贷:盈余公积 320000

高级财务管理学期末考试试卷考卷A答案

《高级财务管理学》课程试题答案(A卷) 一、名词解释(本题共4小题,每小题5分,共20分) 1.杠杆收购 答:杠杆收购是指并购方以目标公司的资产作为抵押,向银行或投资者融资借款来对目标公司进行收购,收购成功后再以目标公司的收益或是出售其资产来偿还本息。 2.企业集团的组织结构 答:企业集团的组织结构是根据企业集团的战略目标,指定企业和人在集团中的位置、明确责任、沟通信息、协调经营,以实现战略目标的有机结合体。 3.企业集团财务管理体制 答:企业集团财务管理体制是指企业处理活动中的组织框架和管理机制,主要包括组织框架的安排,财务管理权限的划分和财务管理机构的设置等内容,其核心是决策权和控制权的划分问题。 4.分拆上市 答:分拆上市是指一家公司以所控制的权益的一部分注册成立一个独立的子公司,再将该子公司在本地或者境外资本市场上市。 二、简答题(本大题共2小题,每小题10分,共20分) 1.集团成员企业之内部交易价格有哪些形式?每种价格形式的优缺点是什么? 答:内部价格主要有下面三种形式:(1)以实际成本为基础确定内部价格。其优点是这种内部价格资料比较容易取得,较为客观;其缺点是不可避免地会把产品提供方成本控制上的业绩和不足转移到产品的接受方,不利于业绩考评和成本控制。(2)以标准成本为基础确定内部价格。其优点是消除了成绩和不足相互转嫁的问题,而且比较稳定;其缺点是对标准成本制定的科学性要求较高; (3)以市场价格为基础确定内部价格。其优点是以市场价格为基础确定内部价格比较公允,并且可以使供应方积极加强成本管理,积极参与市场竞争,以提高生产效率; 其缺点是必须有公开有效地市场存在,否则无法取得和确定合理的市场价格。 2.杠杆收购中目标企业应具备哪些条件? 答:选择何种企业作为并购的目标是保证杠杆并购成功的重要条件,一般作为杠杆收购目标的企业应具有下列特征: (1)具有稳定连续的现金流量,因为杠杆收购的巨额利息和本金的支付一部分来自于目标公司未来的现金流量。 (2)拥有人员稳定、责任感强的管理者。因为债权人往往认为,只有人员稳定,管理人员勤勉尽职,才能保证贷款本息的安全。 (3)被并购前的资产负债率较低,这样杠杆收购增加负债的空间才大。 (4)拥有易于出售的非核心资产,因为杠杆收购的利息和本金除了来自于目标企业未来收益外,变卖目标企业的非核心资产也是其来源。 三、论述题(本大题共2小题,每小题15分,共30分) 1.2006年美的电器股改后,增加上市公司价值成为美的高层新的财务管理目标,根据 企业价值最大化财务管理目标的要求回答下列问题: (1)企业价值最大化财务管理目标的含义。 答:企业价值最大化是指通过企业财务上的合理经营,采用最优的财务政策,充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系,在保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值达到最大化。 (2)试述美的电器引入美国高盛等战略投资者,对企业价值最大化的实际意义。 答:企业价值最大化目标要求企业将长期稳定发展摆在首位,强调在企业价值增长中满足各方面利益关系,美的集团引入高盛等战略投资者,不仅优化了公司的资本结构,而且提升了机构投资者对美的电器投资价值的认可度。 (3)试述美的电器股改后,公布了股权激励草案,授予高管5000万份股票期权;审议通过了对企业职工的“金色降落伞”计划对企业价值最大化的影响。 答:企业价值最大化目标要求企业将长期稳定发展摆在首位,强调在企业价值增长中

财务管理学课后习题答案第1章

第一章总论 思考题 1.答题要点: (1)股东财富最大化目标相比利润最大化目标具有三方面的优点:考虑现金流量的时间价值和风险因素、克服追求利润的短期行为、股东财富反映了资本与收益之间的关系;(2)通过企业投资工具模型分析,可以看出股东财富最大化目标是判断企业财务决策是否正确的标准;(3)股东财富最大化是以保证其他利益相关者利益为前提的。 2.答题要点: (1)激励,把管理层的报酬同其绩效挂钩,促使管理层更加自觉地采取满足股东财富最大化的措施;(2)股东直接干预,持股数量较多的机构投资者成为中小股东的代言人,通过与管理层进行协商,对企业的经营提出建议;(3)被解聘的威胁,如果管理层工作严重失误,可能会遭到股东的解聘;(4)被收购的威胁,如果企业被敌意收购,管理层通常会失去原有的工作岗位,因此管理层具有较强动力使企业股票价格最大化。 3.答题要点: (1)利益相关者的利益与股东利益在本质上是一致的,当企业满足股东财富最大化的同时,也会增加企业的整体财富,其他相关者的利益会得到更有效的满足:(2)股东的财务要求权是“剩余要求权”,是在其他利益相关者利益得到满足之后的剩余权益。(3)企业是各种利益相关者之间的契约的组合。(4)对股东财富最大化需要进行一定的约束。 4.答题要点: (1)财务经理负责投资、筹资、分配和营运资金的管理;(2)财务经理的价值创造方式主要有:一是通过投资活动创造超过成本的现金收入,二是通过发行债券、股票及其他方式筹集能够带来现金增量的资金。 5.答题要点: (1)为企业筹资和投资提供场所;(2)企业可通过金融市场实现长短期资金的互相转化;(3)金融市场为企业的理财提供相关信息。 6.答题要点: (1)利率由三部分构成:纯利率、通货膨胀补偿、风险收益;(2)纯利率是指没有风险和没有通货膨胀情况下的均衡点利率,通常以无通货膨胀情况下的无风险证券利率来代表纯利

财务会计学(第四版)戴德明_中国人民大学出版社_课后答案

教材的版本: 财务会计学(中国人民大学会计系列教材·第四版) 教材出版社: 中国人民大学出版社 教材的作者: 戴德明 林钢 赵西卜 教材的封面: w w w .k h d a w .c o m

2-4 第二章 一、思考题 1、我国的货币资金内部控制制度一般应包含的内容: (1)货币资金收支业务的全过程分工完成、各负其责 (2)货币资金收支业务的会计处理程序制度化 (3)货币资金收支业务与会计记账分开处理 (4)货币资金收入与货币资金支出分开处理 (5)内部稽核人员对货币资金实施制度化检查 2、企业可以使用现金的范围: (1)职工工资、津贴 (2)个人劳动报酬 (3)根据国家规定颁发给个人的科学技术、文化艺术、体育等各项奖金 (4)各种劳保、福利费用以及国家规定的对个人的其他支出等 (5)向个人收购农副产品和其他物资的价款 (6)出差人员必须随身携带的差旅费 (7)结算起点(现行规定为1000元)以下的零星支出 (8)中国人民银行确定需要支付现金的其他支出 二、练习题 1、银行存款余额调节表 项目 金额 项目 金额 银行存款日记账余额 加:银行已收入账、企业尚未入账款项 银行代收应收票据 减:银行已付出账、企业尚未出账款项 银行代扣手续费 银行扣减多计利息 调节后余额 165 974 10 900 115 1 714 175 045 银行对账单余额 加:企业已收入账、银行尚未入账款项 企业送存银行支票减:企业已付出账、银行尚未付出账款项 企业开出支票 调节后余额 180 245 8 000 13 200 175 045 2、编制会计分录 (1)5月2日 借:其他货币资金——外埠存款 400 000 贷:银行存款 400 000 (2)5月8日 借:其他货币资金——银行汇票 15 000 贷:银行存款 15 000 (3)5月19日 借:原材料 300 000 应交税费——应交增值税(进项税额) 51 000 贷:其他货币资金——外埠存款 315 000 (4)5月20日 借:原材料 10 000 应交税费——应交增值税(进项税额) 1 700 贷:其他货币资金——银行汇票 11 700 (5)5月21日 借:银行存款 49 000 贷:其他货币资金——外埠存款 49 000 (6)5月22日 借:银行存款 3 300 贷:其他货币资金——银行汇票 3 300 3、编制会计分录 (1)借:交易性金融资产——M 公司股票——成本 20 000 投资收益——交易性金融资产投资收益 480 w w w .k h d a w .c o m

课后练习答案(1)

第2课《学会查“无字字典”》4、读课文,说说爸爸是怎样解释“骄阳似火”、“惊涛拍岸”的,并把有关的句子画下来。 爸爸在解释这两个词语时,采取的方法不是灌输,而是通过提问,以及在由此产生的对话中聪聪进行启发。解释“骄阳似火”,爸爸联系被烈日“晒蔫”的树叶引导聪聪获得真实的感受;解释“惊涛拍岸”,爸爸是在聪聪观察大海波涛的基础上,引导聪聪由眼前的情景去体会“惊涛拍岸”的意境。具体句子见文中。 第4课《做一片美的叶子》4、假如你就是大树上那片美丽的叶子,你会想些什么?你会对大树、对人们说些什么? 答:如果我是大树上那片美丽的叶子,我是大树的一部分,我要为大树而生,把阳光变成生命的乳汁奉献给大树。我会对大树说:“大树妈妈,没有您,我是无法生存的,我一定尽自己的力量,为您输送营养,让您变得更加茁壮、青翠。”我还要对人们说:“社会如同一棵大树,你们就是树上那一片平凡的叶子,你们也要为社会作贡献,让社会变得更加美丽。”练习一口语交际《小小读书交流会》 交流时请有条理地说说自己最近读过的书的书名、作者以及书的内容。 范例:我的读书交流会 我最近读了中国古典文学名著《三国演义》,作者是罗贯中,主要讲了汉朝末年,魏、蜀、吴三国争霸天下的故事,这本书可精彩啦!有过五关斩六将的关羽,有神机妙算的诸葛亮,有能在万军之中取敌人首级的赵云。。。。。。。一个个生动的故事,一个个鲜明的人物,读来令人爱不释手。 相信今天我的讲述,一定会引起你阅读《三国演义》的兴趣,那就拿起书来读一读,到时候,我们也可以来一个“品茶论英雄”嘛! 第5课《北大荒的秋天》4、说说下面的词各表示什么颜色。每读一个你联想到什么?你能再找几个这种类型的词吗? (1)银灰:像白银那样的灰色;血红:像鲜血那样的红色;橘黄:像橘子那样的黄色:金黄:像金子那样的黄色。(2)读后会依次联想到白银、血、橘子、黄金。(3)类似的词语还有:枣红、草绿、雪白、墨黑、杏黄、天蓝、苹果绿、鸡冠红等。 第6课《西湖》读句子,任选两个带点的词语说话。 1、平静的湖面,犹如一面硕大的银镜。 2、孤山东边的白堤和西南的苏堤,就像两条绿色的绸带,轻柔地漂浮在碧水之上。 3、明净的湖水晃动着绿岛和白云的倒影,仿佛仙境一般。 4、岸边的华灯倒映在湖中,宛如无数的银蛇在游动。 例子:犹如:南湖公园,犹如一颗明珠镶嵌在美丽的南端。 像:圆圆的月亮像硕大的银盘挂在空中。 仿佛:母亲河南北贯穿,蜿蜒曲折,仿佛一串银链。 宛如:万里长城宛如一条巨龙卧在山峦之间。 练习二口语交际当有人敲门的时候 当一个人在家时,必须通过门镜(猫眼)或询问,弄清敲门人身份,才决定是否开门。如果是亲朋好友,或非常熟悉的人,就要开门纳客,充满热情,礼貌待客。如果是陌生人,不要开门,但说话要得体:“对不起,我不认识你,你要找的人不再家,如果有急事,是否让我用电话联系你要找的人。”“请问,您找谁?您是哪一位?您与要找的人是什么关系?对不起,您要找的人不在家。” 第8课《蒲公英》4、假如你是太阳公公,会怎样劝告那两颗想落到沙漠里湖泊里的小种子? 答:我会劝告它们,做事不要被表面现象所迷惑,要实事求是,不要有不切实际的幻想。第9课《三袋麦子》4、小猪、小牛、小猴的做法你最赞成谁的?为什么?如果是你,会怎

高级财务管理学(第三版)课后答案

高级财务管理学(第三版)课后答案 第2章 1、什么是并购? 答:并购主要指在市场机制作用下,企业为了获得其他企业的控制权而进行的产权重组活动。 2、常见的并购形式有哪几种?它们之间的区别是什么?试举例说明 答:(1)控股合并。收购企业在并购中取得对呗收购企业的控制权,被收购企业在并购后仍保持其独立的法人资格并继续经营,收购企业确认并购形成的对呗收购企业的投资。 (2)吸收合并。收购企业通过并购取得被收购企业的全部净资产,并购后注销被收购企业的法人资格,被收购企业原持有的资产、负债在并购后成为收购企业的资产、负债。 (3)新设合并。参与并购的各方在并购后法人资格均被注销,重新注册成立一家新的企业。 3、什么是横向并购?是举例说明。 答:横向并购是指从事同一行业的企业所进行的并购。例如:美国波音公司和麦道公司的合并。

4、什么是纵向并购?是举例说明。 答:纵向并购是指从事同类产品的不同产销阶段生产经营的企业所进行的并购。例如:对原材料生产厂家的并购、对产品用户的并购等。 5、什么是混合并购?是举例说明。 答:混合并购是指与企业原材料供应、产品生产、产品销售均没直接关系的企业之间的并购。例如:北京东安集团兼并北京手表元件二厂,兵利用其厂房改造成双安商场。 6、按照并购的支付方式划分,并购可以分为哪几种类型? 答:按照并购方的支付方式和购买对象,并购可以分为现金购买资产或股权、股票换取资产或股权以及通过承担债务换取资产或股权。 7、你认为哪种理论比较好的解释了并购的动因和效应?说出你的理由? 答:并购的动因有三点:获得规模经济优势;降低交易费用;多元化经营策略。 多元化优势效应理论。股东可以通过证券组合来分散其投资风险,而企业的管理者和员工由于其人力资本的不可分散性和专用性面临这 叫大的风险。因此企业的多元化经营并不是为了最大股东的财富,而是为了分散企业的多元化经营的风险,从而降低企业管理者和员工的人力

财务管理学课后习题答案人大版

《财务管理学》课后习题——人大教材 第二章价值观念练习题 1. 解:用先付年金现值计算公式计算8年租金的现值得: V0 = A×PVIFAi,n×(1 + i) = 1500×PVIFA8%,8×(1 + 8%)= 9310.14(元) 因为设备租金的现值大于设备的买价,所以企业应该购买该设备。 2. 解:(1) A = PVAn/PVIFAi,n = 1151.01(万元) 所以,每年应该还1151.01万元。 (2)由PVAn = A·PVIFAi,n得:PVIFAi,n =PVAn/A 则PVIFA16%,n = 3.333 查PVIFA表得:PVIFA16%,5 = 3.274,PVIFA16%,6 = 3.685,利用插值法:年数年金现值系数 5 3.274 n 3.333 6 3.685 由以上计算,解得:n = 5.14(年) 所以,需要5.14年才能还清贷款。 3. 解:(1)计算两家公司的预期收益率: 中原公司 = K1P1 + K2P2 + K3P3= 40%×0.30 + 20%×0.50 + 0%×0.20= 22% 南方公司 = K1P1 + K2P2 + K3P3= 60%×0.30 + 20%×0.50 +(-10%)×0.20 = 26% (2)计算两家公司的标准差:

中原公司的标准差为: (40%22%)20.30(20%22%)20.50(0%22%)20.20 14% 南方公司的标准差为: (60%26%)20.30(20%26%)20.20(10%26%)20 .2024.98% (3)计算两家公司的变异系数: 中原公司的变异系数为: CV =14%/22%=0.64 南方公司的变异系数为: CV =24.98%/26%=0.96 由于中原公司的变异系数更小,因此投资者应选择中原公司的股票进行投资。 4. 解:股票A的预期收益率=0.14×0.2+0.08×0.5+0.06×0.3=8.6% 股票B的预期收益率=0.18×0.2+0.08×0.5+0.01×0.3=7.9% 股票C的预期收益率=0.20×0.2+0.12×0.5-0.08×0.3=7.6% 众信公司的预期收益= 20008.6%+7.9%+7.6% 3=160.67万元 5. 解:根据资本资产定价模型:Ri RF i(RM RF),得到四种证券的必要收益率为: RA = 8% +1.5×(14%-8%)= 17% RB = 8% +1.0×(14%-8%)= 14% RC = 8% +0.4×(14%-8%)= 10.4% RD = 8% +2.5×(14%-8%)= 23%

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