第五章宏观经济行情分析(一).pptx
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宏观经济学ppt课件完整版
货币政策与财政政策协调配合
政策目标一致性
货币政策和财政政策应共同致力 于实现经济增长、物价稳定、充 分就业和国际收支平衡等宏观经
济目标。
政策工具互补性
货币政策和财政政策具有不同的调 节机制和工具，可以相互补充，形 成政策合力。
政策实施协调性
在制定和实施货币政策和财政政策 时，应加强沟通和协调，避免政策 冲突和相互抵消。
高水平对外开放
在双循环新发展格局下，中国经济将更加注重高水平对外开放，积极参 与全球经济治理和公共产品供给，推动构建人类命运共同体。
绿色低碳发展路径选择
1 2
能源结构调整 推动能源消费革命和供给革命，加快构建清洁低 碳、安全高效的能源体系，降低碳排放强度。
产业绿色转型 加快传统产业绿色化改造和新兴绿色产业发展， 推动产业结构优化升级，构建绿色产业体系。
03
失业、通货膨胀与经济周期
BIG DATA EMPOWERS TO CREATE A NEW
ERA
失业率计算及类型划分
失业率计算
失业率 = 失业人数 / 劳动力总数 × 100%。其中，失业人数指在一定年龄范围内，有劳动能力、愿意工 作但目前没有工作的人数；劳动力总数指在一定年龄范围内，有劳动能力的人数。
收入法
也称分配法，是从生产过程创造收入 的角度，根据生产要素在生产过程中 应得的收入份额以及因从事生产活动 向政府支付的份额的角度来反映最终 成果的一种计算方法。
经济增长率计算及分析
01
02
03
经济增长率的计算
通常采用GDP或人均GDP 的年均增长速度来衡量。
经济增长的源泉
包括资本积生态文明建设和环境保护工作，完善生态文 明制度体系，推动经济社会全面绿色转型。
第五章宏观经济分析PPT学习教案
第16页/共42页
2、宏观经济变动与证券市场波动的关系 （1）GDP的变动：长期来看，在上市公司的行业结构与该
国产业结构基本一致的情况下，股票平均价格的变动与 GDP的变化趋势是相吻合的。但也不是必然同向，还必须 把GDP与经济形势结合起来进行考察。 1）持续、稳定、高速的GDP增长。经济势头良好，证券市 场将呈现上升趋势。
第5页/共42页
通货膨胀一般以两种方式影响到经济：通过收入和财产 的再分配以及通过改变产品产量与类型经济。会引起收 入和财富的再分配，扭曲商品相对价格，降低资源配置 效率，引发泡沫甚至损害一国经济基础和政权基础。
5、国际收支 是指一国居民在一定时期内与非本国居民在政治、经济、
军事、文化及其他往来中所产生的全部交易记录。 国际收支包括经常项目和资本项目。进口和出口是国际
（3）回购利率 交易双方在全国统一拆借中心进行的以债券为权利质押
的一种短期资金融通业务，是指资金融通方将债券出质 给资金融出方，融入资金的同时，双方约定在将来某一 期日由正回购方按某一约定的利率计算的资金额逆回购 方返还资金，你想购方向正回购方返还原出质的债券的 融资行为。
第10页/共42页
（4）各项存贷款利率 各项存贷款利率包括金融机构对客户存贷款利率，即城乡
为财政的借款而增加货币发行量时，财政赤字才会扩大国 内总需求。
第14页/共42页
第二节 宏观经济分析与证券市场
一、宏观经济运行分析 1、宏观经济运行对证券市场的影响 一方面证券市场上是宏观经济的先行指标；另一方面也表
明宏观经济的走向决定了证券市场的长期趋势。可以说宏 观经济因素是影响证券市场长期走势的唯一因素。宏观经 济运行对证券市场的影响通常通过以下途径来实现。
居民和企事业单位存贷款利率，中国人民银行对金融机构 存贷款利率，以及优惠贷款利率。 银行利率的变动不仅会对银行存贷款有直接影响，也对债 券利率产生影响。由于利率水平的上浮，会引起存款增加 和贷款下降，会同时抑制供给和需求；反之则会引起需求 和供给的双向扩大。
2、宏观经济变动与证券市场波动的关系 （1）GDP的变动：长期来看，在上市公司的行业结构与该
国产业结构基本一致的情况下，股票平均价格的变动与 GDP的变化趋势是相吻合的。但也不是必然同向，还必须 把GDP与经济形势结合起来进行考察。 1）持续、稳定、高速的GDP增长。经济势头良好，证券市 场将呈现上升趋势。
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通货膨胀一般以两种方式影响到经济：通过收入和财产 的再分配以及通过改变产品产量与类型经济。会引起收 入和财富的再分配，扭曲商品相对价格，降低资源配置 效率，引发泡沫甚至损害一国经济基础和政权基础。
5、国际收支 是指一国居民在一定时期内与非本国居民在政治、经济、
军事、文化及其他往来中所产生的全部交易记录。 国际收支包括经常项目和资本项目。进口和出口是国际
（3）回购利率 交易双方在全国统一拆借中心进行的以债券为权利质押
的一种短期资金融通业务，是指资金融通方将债券出质 给资金融出方，融入资金的同时，双方约定在将来某一 期日由正回购方按某一约定的利率计算的资金额逆回购 方返还资金，你想购方向正回购方返还原出质的债券的 融资行为。
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（4）各项存贷款利率 各项存贷款利率包括金融机构对客户存贷款利率，即城乡
为财政的借款而增加货币发行量时，财政赤字才会扩大国 内总需求。
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第二节 宏观经济分析与证券市场
一、宏观经济运行分析 1、宏观经济运行对证券市场的影响 一方面证券市场上是宏观经济的先行指标；另一方面也表
明宏观经济的走向决定了证券市场的长期趋势。可以说宏 观经济因素是影响证券市场长期走势的唯一因素。宏观经 济运行对证券市场的影响通常通过以下途径来实现。
居民和企事业单位存贷款利率，中国人民银行对金融机构 存贷款利率，以及优惠贷款利率。 银行利率的变动不仅会对银行存贷款有直接影响，也对债 券利率产生影响。由于利率水平的上浮，会引起存款增加 和贷款下降，会同时抑制供给和需求；反之则会引起需求 和供给的双向扩大。
05-宏观经济政策分析PPT课件
dY dGh[1b
h (1t)]d
dY
kdG
1
b
1 (1t)dhk
.
政府财政政策效果的大小
dY
1
dG
1
b(1t
)dhk
• 取决于以下几点： – 支出乘数的大小K=1/(1-b+bt) – 货币需求对产出水平的敏感程度k: L1= kY – 货币需求对利率变动的敏感程度h:L2=-hr – 投资需求对利率变动的敏感程度d:I=I0-dr
.
5.3 财政政策不变时，货币政策的效应
5.3.1 货币政策的一般效应 5.3.2 影响货币政策效应的因素 5.3.3 货币政策的效果度量
.
5.3.1 货币政策的一般效应
r
LM LM ’
E r1 r2
IS
Y Y1 Y2
宏观经济学 Macroeconomics
8 6 4 2 0
1961 1963 1965 1967 1969 1971 1973 1975 1977 1979 1981 1983 1985 1987 1989 1991 1993 1995 1997 1999
-2 -4
第五章
宏观经济政策分析
第五章 宏观经济政策分析
AD占AC的比例大，
财政政策效果好。
Y=KA0-Kdr
纵轴截距A0/d，横轴截距KA0 ，斜率 1/Kd .
h为货币需求对利率的反应系数。h大意味着相
（2）LM不同，IS相同 同利率提高条件下更少的投机需求，或相同的 货币投机需求减少情况下更小的利率提高。
r
h大
h小
r
B
LM
B
LM
A
C
D
宏观经济分析(PPT24页)
2005040607：XX委主任XX回应宏观调控八大疑问
7-7 宏观经济分析的主要内容
7-7-1 宏观经济运行分析
—— 影响证券市场价格的因素 参考教材：P43 —— 宏观经济变动与证券投资 参考教材：P48
7-7-2 宏观经济政策分析
1） 货币政策
政策工具：一般性政策工具（包括法定存款准备金率、再贴 现政策、公开市场业务）和选择性政策工具（包括直接信用 控制、间接信用指导等）。
让自己更加强大，更加专业，这才能 让自己 更好。2 020年1 1月上 午9时17 ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ20.1 1.2309: 17November 23, 2020
这些年的努力就为了得到相应的回报 。2020 年11月2 3日星 期一9时 17分39 秒09:1 7:3923 November 2020
科学，你是国力的灵魂；同时又是社 会发展 的标志 。上午9 时17分 39秒上 午9时1 7分09: 17:3920 .11.23
2005040604：2004年12月各地区居民消费价格指数
7-6-4 利率
利率是指借贷期内利息额与所贷本金额的比率。市 场化的利率波动可反映市场资金供求的变动。
在经济发展的不同阶段，市场利率有不同的表现。 在经济持续繁荣增长时期，因为资金供不应求，所 以利率上升；当经济萧条、市场疲软时，利率会随 着资金需求的减少而下降。
当前市价>内在价值 （价值高估） 当前市价<内在价值 （价值低估）
（当前应）卖出 （当前应）买入
7-2 理论前提
内在价值假设 任何金融资产的内在价值＝投资者所有预期收益流量的现值
真值逼近假设 任何较大的价格偏差都会被市场纠正，即价值在考察期被低 估的金融资产，其未来价格会有较大幅度上升，反之亦反
7-7 宏观经济分析的主要内容
7-7-1 宏观经济运行分析
—— 影响证券市场价格的因素 参考教材：P43 —— 宏观经济变动与证券投资 参考教材：P48
7-7-2 宏观经济政策分析
1） 货币政策
政策工具：一般性政策工具（包括法定存款准备金率、再贴 现政策、公开市场业务）和选择性政策工具（包括直接信用 控制、间接信用指导等）。
让自己更加强大，更加专业，这才能 让自己 更好。2 020年1 1月上 午9时17 ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ20.1 1.2309: 17November 23, 2020
这些年的努力就为了得到相应的回报 。2020 年11月2 3日星 期一9时 17分39 秒09:1 7:3923 November 2020
科学，你是国力的灵魂；同时又是社 会发展 的标志 。上午9 时17分 39秒上 午9时1 7分09: 17:3920 .11.23
2005040604：2004年12月各地区居民消费价格指数
7-6-4 利率
利率是指借贷期内利息额与所贷本金额的比率。市 场化的利率波动可反映市场资金供求的变动。
在经济发展的不同阶段，市场利率有不同的表现。 在经济持续繁荣增长时期，因为资金供不应求，所 以利率上升；当经济萧条、市场疲软时，利率会随 着资金需求的减少而下降。
当前市价>内在价值 （价值高估） 当前市价<内在价值 （价值低估）
（当前应）卖出 （当前应）买入
7-2 理论前提
内在价值假设 任何金融资产的内在价值＝投资者所有预期收益流量的现值
真值逼近假设 任何较大的价格偏差都会被市场纠正，即价值在考察期被低 估的金融资产，其未来价格会有较大幅度上升，反之亦反
宏观经济学课件ppt
贸易政策
贸易政策是影响国际贸易的重要因素之一，通过分析贸易 政策的变动趋势和影响，可以了解国际贸易的政策环境和 规则体系。
04 宏观经济政策与实践
财政政策
财政政策定义
财政政策是指政府通过调整财政支出和税收来影响和调节 总需求，以达到促进经济增长、减少失业、调整经济结构 的目的。
财政政策工具 财政政策工具包括政府支出和税收。政府支出包括公共工 程、社会保障、教育、卫生等领域的投资；税收包括个人 所得税、企业所得税、消费税等。
03 宏观经济指标分析
经济增长分析
总结词
GDP增长率
经济增长是衡量一个国家或地区总体经济 活动水平的关键指标，通过分析经济增长， 可以了解经济活动的总体趋势和变化。
GDP增长率是衡量经济增长的重要指标， 通过比较不同时期的GDP增长率，可以了 解经济活动的扩张或收缩。
生产力提高
投资与消费关系
生产力提高是推动经济增长的重要因素， 通过技术创新、生产流程优化等方式提高 生产力，可以促进经济增长。
1 2 3
技术进步对经济发展的影响 技术进步是推动经济发展的重要动力，可以提高 生产效率、促进产业升级、创造新的市场需求等。
技术进步对劳动力市场的影响 技术进步可能导致劳动力市场的结构性失业和收 入差距扩大，需要政府采取措施促进劳动力市场 的适应和调整。
技术进步的未来趋势 未来技术进步将更加注重人工智能、大数据、物 联网等领域的发展，对经济和社会的影响也将更 加深远。
货币政策效果
货币政策的效果取决于经济的周期和市场环境。在经济增长过快或通货膨胀时期，中央银 行可能需要采取紧缩的货币政策来控制货币供应量和抑制需求；在经济衰退时期，则需要 采取扩张性的货币政策来刺激经济活动。
贸易政策是影响国际贸易的重要因素之一，通过分析贸易 政策的变动趋势和影响，可以了解国际贸易的政策环境和 规则体系。
04 宏观经济政策与实践
财政政策
财政政策定义
财政政策是指政府通过调整财政支出和税收来影响和调节 总需求，以达到促进经济增长、减少失业、调整经济结构 的目的。
财政政策工具 财政政策工具包括政府支出和税收。政府支出包括公共工 程、社会保障、教育、卫生等领域的投资；税收包括个人 所得税、企业所得税、消费税等。
03 宏观经济指标分析
经济增长分析
总结词
GDP增长率
经济增长是衡量一个国家或地区总体经济 活动水平的关键指标，通过分析经济增长， 可以了解经济活动的总体趋势和变化。
GDP增长率是衡量经济增长的重要指标， 通过比较不同时期的GDP增长率，可以了 解经济活动的扩张或收缩。
生产力提高
投资与消费关系
生产力提高是推动经济增长的重要因素， 通过技术创新、生产流程优化等方式提高 生产力，可以促进经济增长。
1 2 3
技术进步对经济发展的影响 技术进步是推动经济发展的重要动力，可以提高 生产效率、促进产业升级、创造新的市场需求等。
技术进步对劳动力市场的影响 技术进步可能导致劳动力市场的结构性失业和收 入差距扩大，需要政府采取措施促进劳动力市场 的适应和调整。
技术进步的未来趋势 未来技术进步将更加注重人工智能、大数据、物 联网等领域的发展，对经济和社会的影响也将更 加深远。
货币政策效果
货币政策的效果取决于经济的周期和市场环境。在经济增长过快或通货膨胀时期，中央银 行可能需要采取紧缩的货币政策来控制货币供应量和抑制需求；在经济衰退时期，则需要 采取扩张性的货币政策来刺激经济活动。
宏观经济分析PPT模板
第5 页
（二）宏观经济变动与证券市场波动的关系
高通货膨胀下的GDP增长
3
当经济处于严重失衡下的高速增长时，总需求大大超过总供给，这将表现为高的通货
膨胀率。这是经济形势恶化的征兆，如不采取调控措施，必将导致未来的滞胀（通货膨胀
与经济停滞并存）。这时，经济中的各种矛盾会突出地表现出来，企业经营将面临困境，
任务
第 15 页
中国自加入WTO之后，资本市场逐步开放，尽管目前人民币还没有实现完全自由兑换，证券 市场相对独立，但由于经济全球化的发展，我国经济与世界经济的联系日趋紧密，国际金融市场的 剧烈动荡会通过各种途径影响我国的证券市场。
国际金融市场动荡通过人民币汇率预期影响证券市场。
国际金融市场动荡通过宏观面间接影响我国证券市场。
作的政策规定。
（3） 公开市场业务 在多数发达国家，公开市场业务操作是中央银行吞吐基础货币、调节市场流
动性的主要货币政策工具，通过中央银行与指定交易商进行有价证券和外汇交易， 实现货币政策调控目标。
任务
第 14 页
（二）货币政策 2．货币政策对证券市场的影响
（1）紧的货币政策 紧的货币政策的主要政策手段是：减少货币供应量，提高利率，加强信贷控制。如果市
任务
第9 页
（五）汇率和国际收支变动
2. 国际收支
国际收支是一国对其他国家或地区，由于贸 易、非贸易及资本往来而引起的国际间的货币支 付，它是一国对外全部经济关系的综合反映。国 际收支包括经常项目和资本项目。经常项目主要 反映一国的贸易和劳务往来状况；资本项目则集 中反映一国同国外资金往来状况，反映着一国利 用外资和偿还本金的执行情况。当一国国际收支 恶化时，一国证券市场的价格水平将下降；反之 ，证券市场价格水平将可能上涨。
（二）宏观经济变动与证券市场波动的关系
高通货膨胀下的GDP增长
3
当经济处于严重失衡下的高速增长时，总需求大大超过总供给，这将表现为高的通货
膨胀率。这是经济形势恶化的征兆，如不采取调控措施，必将导致未来的滞胀（通货膨胀
与经济停滞并存）。这时，经济中的各种矛盾会突出地表现出来，企业经营将面临困境，
任务
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中国自加入WTO之后，资本市场逐步开放，尽管目前人民币还没有实现完全自由兑换，证券 市场相对独立，但由于经济全球化的发展，我国经济与世界经济的联系日趋紧密，国际金融市场的 剧烈动荡会通过各种途径影响我国的证券市场。
国际金融市场动荡通过人民币汇率预期影响证券市场。
国际金融市场动荡通过宏观面间接影响我国证券市场。
作的政策规定。
（3） 公开市场业务 在多数发达国家，公开市场业务操作是中央银行吞吐基础货币、调节市场流
动性的主要货币政策工具，通过中央银行与指定交易商进行有价证券和外汇交易， 实现货币政策调控目标。
任务
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（二）货币政策 2．货币政策对证券市场的影响
（1）紧的货币政策 紧的货币政策的主要政策手段是：减少货币供应量，提高利率，加强信贷控制。如果市
任务
第9 页
（五）汇率和国际收支变动
2. 国际收支
国际收支是一国对其他国家或地区，由于贸 易、非贸易及资本往来而引起的国际间的货币支 付，它是一国对外全部经济关系的综合反映。国 际收支包括经常项目和资本项目。经常项目主要 反映一国的贸易和劳务往来状况；资本项目则集 中反映一国同国外资金往来状况，反映着一国利 用外资和偿还本金的执行情况。当一国国际收支 恶化时，一国证券市场的价格水平将下降；反之 ，证券市场价格水平将可能上涨。
2024版宏观经济形势分析ppt模板全新
2024宏观经济形势分析ppt模板全新contents •引言•2024年宏观经济形势概述•中国宏观经济形势分析•财政政策与货币政策展望•投资机遇与挑战•企业应对策略建议•总结与展望目录引言01分析2024年宏观经济形势，为企业和投资者提供决策参考探讨未来经济发展趋势，为政策制定者提供建议应对当前复杂多变的国内外经济环境，提高应对能力目的和背景02030401报告范围全球经济形势分析，包括主要经济体增长情况、贸易状况、国际金融市场等中国经济形势分析，包括经济增长、就业、物价、国际收支等行业发展情况分析，包括制造业、服务业、农业等政策建议与未来展望，包括财政政策、货币政策、产业政策等022024年宏观经济形势概述全球经济增长趋势01全球经济复苏乏力，增长动力明显不足。
02发达国家经济增长放缓，新兴市场国家增长势头强劲。
03全球经济面临诸多不确定性，如贸易保护主义、地缘政治风险等。
美国经济欧元区经济日本经济中国经济主要经济体表现复苏势头放缓，通胀压力上升，财政政策收紧。
复苏乏力，通缩压力持续，货币政策宽松。
增长动力不足，债务问题依然严峻，货币政策宽松。
保持平稳增长，结构调整深入推进，政策环境稳定。
国际贸易与投资环境国际贸易保护主义抬头，全球贸易增速放缓。
全球金融市场波动加剧，资本流动更加复杂。
国际投资环境不稳定，跨国企业面临诸多挑战。
国际经济合作与协调加强，多边主义受到重视。
中国宏观经济形势分析03经济增长与周期波动GDP增速及趋势分析结合历史数据与当前经济形势，对GDP增速进行合理预测，并探讨未来经济增长的潜在动力。
经济周期波动特征分析经济周期波动的规律及影响因素，如政策调整、国际环境等，为应对经济波动提供参考。
经济增长质量评估从创新能力、资源利用效率、生态环境改善等方面，综合评价经济增长的质量。
产业结构现状及问题分析当前三次产业的构成及存在的问题，如产能过剩、技术落后等。
产业结构调整方向探讨产业结构调整的趋势和方向，如发展现代服务业、高端制造业等。
宏观经济学PPT课件第五章宏观经济政策分析
Y 40
案例一 美国20世纪30年代初 的扩张性财政政策及效果
41
1、背景 本世纪20年代末30年代初，世界头号经济强国美国爆
发了空前严重的经济大危机。从1929年5月到1932年7月， 美国工业生产下降了55.6%，国民生产总值从1044亿美元 降到410亿美元，进口贸易由45亿美元降到13亿美元，出 口贸易从53亿美元降为17亿美元。到1933年3月，美国全 国18600家银行大多数已没有支付能力，相继关门；黄金 外流接近2.5亿美元，黄金储备已低于支付通货所需的最 低数量；财政部已发不出联邦政府工作人员的工资，从 法律上讲，美国已经破产。
ro
IS IS’
o
y
y0 y1
图：IS在凯恩斯陷阱中移动
18
如果IS为垂直线，即使货币政策能改变利率，对收入 也没有用。实际上， IS垂直意味着利率和投资没有关 系。问题又回到了简单国民收决定理论当中。经济萧 条时期往往是这样的。
r
IS
LM
r0
LM’
r1
0
y yo
图 ：IS垂直时货币政策完全无效
19
若h大，财政政策效果大。
16
二、凯恩斯主义极端
指在LM曲线为水平而IS曲线为垂直的条件下，财政政策 将完全有效而货币政策将完全无效的情况。
r
IS IS’
LM’ LM
r0
0 y0 y1
y
图：凯恩斯主义极端
17
在凯恩斯陷阱中，即使IS不垂直而向右下倾 斜，政府实行财政政策也会十分有效。
r LM LM’
0
y0 y1 y3 y
（b）财政政策效果小
结论：在LM曲线不变时，IS曲线的斜率的绝对值越
小—IS曲线越平坦，财政政策的效果就越小。IS曲线
案例一 美国20世纪30年代初 的扩张性财政政策及效果
41
1、背景 本世纪20年代末30年代初，世界头号经济强国美国爆
发了空前严重的经济大危机。从1929年5月到1932年7月， 美国工业生产下降了55.6%，国民生产总值从1044亿美元 降到410亿美元，进口贸易由45亿美元降到13亿美元，出 口贸易从53亿美元降为17亿美元。到1933年3月，美国全 国18600家银行大多数已没有支付能力，相继关门；黄金 外流接近2.5亿美元，黄金储备已低于支付通货所需的最 低数量；财政部已发不出联邦政府工作人员的工资，从 法律上讲，美国已经破产。
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图：IS在凯恩斯陷阱中移动
18
如果IS为垂直线，即使货币政策能改变利率，对收入 也没有用。实际上， IS垂直意味着利率和投资没有关 系。问题又回到了简单国民收决定理论当中。经济萧 条时期往往是这样的。
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IS
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图 ：IS垂直时货币政策完全无效
19
若h大，财政政策效果大。
16
二、凯恩斯主义极端
指在LM曲线为水平而IS曲线为垂直的条件下，财政政策 将完全有效而货币政策将完全无效的情况。
r
IS IS’
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y
图：凯恩斯主义极端
17
在凯恩斯陷阱中，即使IS不垂直而向右下倾 斜，政府实行财政政策也会十分有效。
r LM LM’
0
y0 y1 y3 y
（b）财政政策效果小
结论：在LM曲线不变时，IS曲线的斜率的绝对值越
小—IS曲线越平坦，财政政策的效果就越小。IS曲线
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Indicators Indicators Indicators
与总体经济 变化的关系
领先
同步
落后
时差
3个月以上 3个月以内 3个月以上
用途
行情预测
行情分析
验证
NBER的领先指标
制造业工人每周 工作小时
每周首次领取失 业保险的人数
新收订单 商品的库存变动
新建筑许可 敏感材料价格 股票价格指数 公司税后利润 新建公司数目
0.0186 0.0266
7 Stock prices, 500 common stocks 8 Money supply, M2
0.0377 0.3535
9 Interest rate spread, 10-year Treasury bonds less federal funds 0.1019
The Conference Board 领先指标
Leading Index
Factor
1 Average weekly hours, manufacturing
0.2542
2 Average weekly initial claims for unemployment insurance 0.0333
10 Index of consumer expectations
0.0291
NBER的同步指标
非农产业就业量 国民生产总值 个人收入 工业生产 制造业与商业销售额
The Conference Board
同步指标
Coincident Index
1. Employees on nonagricultural payrolls
LOGO
第五章 宏观经济行情分析
（一）
第一节 经济行情指标概述
一、经济指标的作用
描述行情的状态 衡量行情变动的幅度 预测行情变动的趋势
二、经济数据资料来源
三、“领先—同步—落后”的指标体 系
领先指标
同步指标 落后指标
（预兆性指标）（重合指标） （滞后指标）
Leading
Coincident Lagging
支出法：最常用，反映支出构成。
GDP C I G NX
四大类支出
➢ 消费支出（C）
➢ 投资支出（I）
本国居民对最终产 品和服务的购买。
• 耐用消费品支出
• 非耐用消费品支出
• 服务支出
固定投资：购买新 资本品
• 非住宅固定投资 • 住宅投资
企业存货投资：存 货变动
四大类支出
➢ 政府对商品服务的购 买（G）
The Conference Board
滞后指标
Lagging Index
Factor
1 Average duration of unemployment
0.0373
2
Inventories to sales ratio, manufacturing and trade
0.1221
3
Labor cost per unit of output, manufacturing
4、人均GDP是衡量一个国家或地区富裕程度及其 居民生活水平的重要综合指标。
资料链接：我国GDP （2009年1季度-2010年1季度）
GDP体现财富总量
3 Manufacturers' new orders, consumer goods and materials 0.0753
4 Vendor performance, slower deliveries diffusion index
0.0698
5 Manufacturers' new orders, nondefense capital goods 6 Building permits, new private housing units
国防支出
基础设施建设
➢ 净出口（NX）
出口额－进口额 • 出口 •进口
注意:
•政府转移支付不 计入GDP 。
（四）GDP在行情分析中的应用
1、GDP是反映一个国家经济动态的最具有综合性 的指标。
2、GDP总量不仅体现着一个国家或地区的财富多 少，而且反映一国隐含着所能吸收的就业量。
3、 GDP可以用来反映一个国家在较长时期内的 经济发展规模和经济增长速度（一般以实际 GDP来衡量）。
（一）概念
GDP（Gross Domestic Product）
指一个国家或地区范围内的所有常住 单位，在一定时期内生产最终产品和 提供劳务价值的总和。
美国GDP发布
来源：美国商务部经济分析局（BEA） 频率：每季度一次 发布时间：上午8：30；预先估计分别在1
月、4月、7月、10月的最后一个星期公布。 此后两轮修正，每次相隔一个月。
（二）计值方法
按市场价格计算（GDP at market prices） 名义（nominal） 实际（real） 实际GDP=名义GDP/GDP消价指数 （缩减指数）
按要素成本计算（GDP at factor cost）
（三）编制方法
生产法： GDP=所有部门的增加值之和
收入法： GDP=工资+利息支付+利润+间接税
0.0623
4 Average prime rate
0.2777
5 Commercial and industrial loans
0.1137
6
Consumer installment credit to personal income ratio
0.1931
7 Consumer price index for services
2. Personal income less transfer payments
4. Manufacturing and trade sales
Factor 0.5293 0.2077 0.1469 0.1161
NBER的滞后指标
长期失业（指15周以上的失业） 未清偿债务 库存总量 投资总支出额 货币市场利息率
0.1937
OECD景气指标体系
领先指标 加班时间 工商业预期 新订单 房屋开工 原材料价格 股票指数
一致指标 就业 工业生产 GDP 能力利用 收入
滞后指标 投资 库存水平 生产价格 利率
第二节 国民收入
一、第国二内节生产国总民值收G入DP和生产
“国内生产总值是20世纪最伟大的发 明之一”。 ——萨谬尔森