投资银行学
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第四节 投资银行的功能
二、构造证券市场
证券市场是金融市场的重要组成部分。除投资银行外 ，证券市场还包括三个主体，即资金需求者、资金供求 者和监管机构。投资银行在其中起着连接、沟通各个主 体和构造证券市场的作用。
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第四节 投资银行的功能
三、引导资源配置
第一，投资银行通过其资金媒介的作用，调节资金余缺 。
• 投资银行业是一个智力密集型行业。 • 投资银行业是一个资本密集型行业。 • 投资银行业是一个富于创新性的行业。
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第二节 投资银行的性质与特征
二、投资银行的行业特征
(一)创造性 投资银行的创造性包括“创造”和“革新”两个方面,
创造是指有价值的新事物产生的过程,革新是指将有价值 的新事物转变为商业上可行的产品或服务的过程。
价值增值链条长，业务种类多
无法用资产负债反映 佣金 赚佣金风险小；赚差价风险大
经营方针
在控制风险前提下更注重开拓
监管部门 自律组织
适用法律
主要是证券监管当局 证券协会和证券交易所
《中华人民共和国证券法》《中华人 民共和国公司法》《中华人民共和国 投资基金法》《中华人民共和国期货 法》等
商业银行 间接融资工具，较侧重短期融资 存贷款 货币市场 价值增值链条短，业务种类少 表内与表外业务 存贷款利差 存款人风险较小，银行风险较大
三、投资银行与其他金融机构的区别
与商业银行之不同
1.本源业务不同 2.融资功能存在明显差异 3.利润来源和构成不同 4.经营管理风格的差异
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第二节 投资银行的性质与特征
二、投资银行的本质
与商业银行之不同
性质与功能 本源业务 主要活动领域 业务特征 业务概貌 利润来源 经营风险
投资银行学主要内容
投资银行学主要内容
投资银行学是指关于投资银行及其业务的学科，主要包括以下内容：
1. 投资银行的基本概念和历史发展：介绍投资银行的定义、功能、业务范围、组织结构、发展历程等。
2. 投资银行的业务类型：包括股票发行、债券发行、并购重组、资产管理、交易和风险管理等。
3. 投资银行的市场环境和竞争格局：分析投资银行所处的市场环境和竞争格局，包括市场规模、市场结构、市场份额等。
4. 投资银行的风险管理：介绍投资银行的风险管理体系和方法，包括信用风险、市场风险、操作风险等。
5. 投资银行的组织结构和运营模式：探讨投资银行的组织结构、经营理念、管理模式等，为学生进一步了解投资银行提供基础。
6. 投资银行的法律法规和道德标准：介绍投资银行的法律法规和道德标准，包括证券法、公司法、反垄断法等相关法规和行业道德标准。
7. 投资银行的国际化发展和趋势：探讨投资银行的国际化发展趋势，包括跨国并购、国际金融市场等。
8. 投资银行案例分析：以实际的投资银行案例为基础，对投资银行的理论和实践进行分析，为学生提供实践经验和启示。
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投资银行学
第一章1、投资银行的概念以及各国对国行的称谓答：投资银行指只有经营一部分或全部资本市场业务的金融机构称为投资银行，主要指从事证券承销、证券经纪、企业并购、基金管理、创业投资、公司理财、咨询服务、资产证券化等部分或全部业务，但是，房地产中介、抵押贷款、保险业务等不包含在其中。
三种不同的称谓：一是美国和欧洲大陆的称谓，为investment banking （投资银行）；二是英国称为merchant bank（商人银行）；三是中国、日本称为的security firm（证券公司）2、我国投资银行业的发展模式及其优缺点答：我国投资银行业的发展模式：一国是选择分离还是选择混合模式，取决于该国的历史特点，经济环境，习俗爱好，实际情况，社会利益，集团状况等方面的因素。
分离模式的利：ａ分离模式最大的优点是能够有效的降低整个金融体系的运行风险。
体现在：不会损害储户利益；商业银行进行证券投资的收益与风险不对称性，促使其大胆冒险，从而引起金融动荡，分离模式可避免这种情况；保证资金的流动性，安全性；合业经营对经济危机起助长作用；ｂ第二个优点是有益于保障证券市场的公正与合理。
ｃ促成了金融行业的专业化分工。
弊：限制银行的业务活动，制约本国银行创新能力和发展壮大，影响和削弱了本国金融机构的国际竞争力。
混合模式的利：ａ综合投资银行与商业银行的全能银行可能充分地利用其有限资源，实现金融业的规模效益和范围经济，降低运营成本，提高竞争能力，扩大利润来源。
ｂ两者结合有益于保障利润的稳定性ｃ全能银行有利于提高信息的共享度ｄ任何一家银行都能兼营商业银行与投资银行业务，加强了银行业的竞争，有利于优胜劣汰，促进金融行业的加速发展和社会总效用的上升。
弊：可能会给整个金融体制带来较大的风险，因此，实行混合型模式需要建立严格的监管和风险控制制度。
3、美国投资银行和商业银行的分业和合业的标志（两个方案）P15-16：《格拉斯—斯蒂格尔法案》，《金融服务现代化法案》4、合业进行运作的前提条件：西方各国的市场监督管理系统和风险控制机制已经相当完备，并且建立了商业银行的存款保险制度的投资银行保险金制度，同时20世纪70年代末发展起来的风险控制工具也对市场风险起到了一定程度的抑制作用，从而使金融机构的风险大大下降；在金融创新的推动下，很多新的金融市场不断开辟出来，而过去的法律对投资银行和商业银行在这些市场的业务并没有做出限制，也就给混合发展留出了较大的空间；无论是投资银行还是商业银行，都找到了侵蚀对方传统领域的方法；国际业务的拓展，也极大地推动了投资银行和商业银行业务的混合。
投资银行学
投资银行学投资银行学导言投资银行是金融界中的一个重要领域，它负责为企业和政府提供融资、资本市场承销、并购重组、资产负债管理、风险管理、投资咨询等一系列服务。
投资银行作为资本市场的重要参与者，为促进全球经济发展发挥着重要作用。
本文将从投资银行的定义、历史背景、业务分类、运营模式、风险控制等多个方面对投资银行进行深入探讨。
第一章投资银行的定义投资银行是一种金融机构，主要提供与投资和融资有关的服务。
一般来说，它的服务范围有股票承销、债券承销、并购重组、兼并收购、私募股权融资、股权投资、资产证券化、资产管理、信用评级、风险管理、投资咨询等多种金融服务。
投资银行在承担各种业务时，与企业、政府、财务机构、基金等各类客户密切合作，发挥了重要的中介作用。
2018年全球投资银行业务的总收入达到4070亿美元，其中美国投资银行占了43%。
第二章投资银行的历史背景投资银行起源于19世纪50年代的美国，当时美国真正的投资银行家是杰伊·库克（Jay Cooke）。
杰伊·库克开创了银行资金筹募债券承销业务，通过向大量投资者销售公共债券，为美国内战期间提供了无价的资金支持。
1895年，耶鲁大学毕业生伊塞克·芬利（Isaac F. Frai）创立了美国第一家专门从事股票和债券承销的投资银行，即Kuhn, Loeb & Company。
20世纪初，投资银行不断壮大，一些企业利用投资银行融资转型，并通过兼并重组、实现大规模企业扩张，从而为市场经济发展注入了新的活力。
二战后，随着全球经济的快速发展，投资银行业务得到了迅猛的发展。
第三章投资银行的业务分类1、融资业务融资业务是投资银行最基础，也是最重要的业务。
其中股票和债券承销是其最核心的业务，承销的规模和质量是衡量一个投资银行的核心竞争力的重要标准。
投行承销股票的目的是为发行公司筹集资金，而发行公司则可利用资金进行新产品研发、企业扩张和资本结构调整等方面。
投资银行学重点
投资银行学重点 Revised by BETTY on December 25,2020投资银行学（马晓军着）重点第一章投资银行概述1.投资银行业务是指以资本市场为主的金融业务，它主要包括公司资本市场上的融资、证券承销、公司并购，以及基金管理和风险投资等业务，而主要从事这种活动的金融机构，则称为投资银行。
2.投资银行是直接融资的金融中介，而商业银行则是间接融资的金融中介，两者的经营模式、资产负债结构有较大的差别，但同时两者又处于相互融合的过程中。
3.投资银行的基本业务包括一级市场业务、二级市场业务、基金管理业务、企业并购业务、工程业务和投资咨询业务。
4.在美国，从事投资银行业务的机构称为投资银行，而欧洲则表现为全能银行，英国称之为商人银行，日本则表现为证券公司。
各国投资银行的历史发展轨迹是不同的，与各国经济发展背景和金融市场发展格局相适应。
5.投资银行的组织形式包括早期的合伙制、现代的公众公司以及目前转型中的银行控股公司主导的投资银行。
6.投资银行对经济的促进作用包括媒介资金供求、推动证券市场发展、提高资源配置效率和推动产业结构升级。
7.根据经济学的解释，投资银行的经济功能主要体现在三个方面：作为信息生产商而搜集、加工和销售信息并由此获利；在信息市场的生产者和使用者之间充当媒介；以其信誉降低市场中的信息不对称。
8.我国的投资银行的发展经历了1979-1991年的萌芽阶段、1992-1999年的早期发展阶段和1999年至今的规范发展阶段。
9.我国投资银行的发展特点是总体规模小，在分业经营、分业监管模式下，佣金收入还是其主要收入来源和利润来源，同时证券公司分为了不同等级，限定了不同的业务范围，在风险方面，虽然杠杆利率较低，但是盈利结构单一、随市场波动明显是最主要的风险特征。
第二章股份有限公司与首次公开发行1.公司是依法定条件和程序设立的以盈利为目的的社团法人，根据股东责任不同，可将公司分为无限责任公司、有限责任公司、股份有限公司和两合公司。
投资银行学
投资银行学1、反向投资策略：根据过去一段时间的股票收益率情况排序，买入过去表现较差的股票而卖出过去表现较好的股票，据此构成的零投资组合在未来一段时间内将获得较高的收的投资策略。
毒丸术，主要表现在以下二方面：一方面，权证持有人，以优惠条件，购买目标公司股票或合并后的新公司股票，以及债权人依毒药条款，将债券换成股票，从而稀释收购者的持股比例，加大收购资金量和收购成本。
另一方面，权证持有人，以升水价格向公司售卖手中持股，换取现金，以及债权人依毒药条款，立即要求兑付债券，可耗竭公司现金，恶化公司财务结构，造成财务困难，令收购者，在接收后立即面临巨额现金支出，直至拖累收购者自身，虑及此，收购者往往望而生畏。
基于这二方面的逻辑，收购者收购目标公司后，类似于吞下“毒丸”，自食其果，不得好报。
焦土术,常用做法有两种: 一是售卖“冠珠”在并购行当里，人们习惯性地把一个公司里富于吸引力和具收购价值的“部分”，称为冠珠.它可能是某个子公司、分公司或某个部门，可能是某项资产，可能是一种营业许可或业务，可能是一种技术秘密、专利权或关键人才，更可能是这些项目的组合。
二是虚胖战术。
一个公司，如果财务状况好，资产质量高，业务结构又合理，那么就具有相当的吸引力，往往诱发收购行动。
在这种情况下，一旦遭到收购袭击，它往往采用虚胖战术，以为反收购的策略。
其做法有多种，或者是购置大量资产，该种资产多半与经营无关或盈利能力差，令公司包袱沉重，资产质量下降；或者是大量增加公司负债，恶化财务状况，加大经营风险；或者是故作一些长时间才能见效的投资，使公司在短时间内资产收益率大减。
所有这些，使公司从精干变得臃肿，收购之后，买方将不堪其负累。
金降落伞,公司收购往往导致目标公司的管理人员被解职，普通员工也可能被解雇。
为了解除管理人员及员工的这种后顾之忧，美国有许多公司采用金降落伞（GoldenParachute）、灰色降落伞（PensonParachute）和锡降落伞（TinParachute）的做法。
整理《投资银行学》复习总结
整理《投资银行学》复习总结在深入学习《投资银行学》的过程中，我逐渐理解了投资银行业的运作机制和核心理论。
这门学科不仅教授了我关于资本市场和金融工具的丰富知识，还培养了我对市场趋势和投资策略的敏锐洞察力。
以下是我对《投资银行学》这门课程的复习总结。
一、学科概览《投资银行学》是金融学的一门分支学科，主要研究投资银行的业务、策略和运营。
它涵盖了资本市场、并购、证券发行与承销、风险投资、证券分析等多个方面。
通过学习，我了解到投资银行的主要职责是为客户制定投资策略，为企业提供融资服务，并在交易中充当媒介。
二、核心概念1、资本市场：资本市场是长期金融市场，主要涉及股票、债券和其他证券的交易。
它为投资者提供了多样化的投资选择，为企业提供了融资渠道。
2、并购：并购是公司间合并和收购的过程，是实现公司扩张和资源整合的重要手段。
投资银行在这一过程中发挥了关键作用，提供了策略建议、交易结构设计等服务。
3、证券发行与承销：证券发行是指企业出售股票、债券等证券以筹集资金的过程，而承销是指投资银行作为中介，帮助发行者销售证券，并确保销售过程的顺利进行。
4、风险投资：风险投资是一种针对创新和高成长性企业的投资方式，它为企业提供了资金支持，并为企业家提供了资源和发展机会。
5、证券分析：证券分析是对股票、债券等证券进行深入研究的过程，目的是评估其内在价值，并为投资者提供投资建议。
三、重要观点1、金融市场的波动性：投资银行学强调金融市场的波动性和不确定性，这要求投资者具备敏锐的市场洞察力和灵活的投资策略。
2、投资银行的角色：投资银行作为资本市场的重要参与者，需要具备专业知识和信誉，以提供高质量的服务。
3、风险管理：有效的风险管理是投资银行的核心竞争力。
通过合理的风险评估和控制，投资银行能够降低业务风险并为客户提供更优质的服务。
4、创新与适应：随着市场环境的变化，投资银行需要不断创新和适应。
这包括业务模式的创新、技术的运用以及满足客户多样化的需求。
投资银行学(第01章)
2、构建证券市场
3、优化资源配置，促进经济增长 4、促进产业集中，优化经济结构，推动产业
结构的升级换代。
合业经营 全球化战略 多元化、专业化战略 与企至2007年3月 底，我国共有证券公司129家，注册资本金总额为1250 多亿元，其中80家具有主承销业务资格。 在证监会公布的券商名录中，富友证券、海南证券、 云南证券、大连证券等证券公司已不在名录之列，其中， 富友证券已暂停证券业务，海南证券所属营业部已由金 元证券托管，云南证券所属营业部已由太平洋证券托管， 大连证券已于去年被责令关闭。 统计还显示，截至2007年3月底，我国共有证券投资 咨询机构110家，取得外资股业务资格的境外证券经营机 构有65家，共有98家外资机构在中国境内设立了代表处。
1· 1· 1 投资银行的含义 1· 1· 2 投资投资银行的业务范围加深对投资银行功能和 定位的理解 1、 最广义的投行：经营华尔街大公司金融业务的任何 金融机构。
（罗伯特· 库恩《投资银行学》）
2、较广义的投行：经营全部资本市场业务的金融机构。
3、狭义的投行：经营部分资本市场业务的金 融机构。 4、最狭义的投行：仅限于从事一级证券承销和资本筹 措、二级市场证券交易和证券经纪 业务的金融机构。
充当经纪商
充当自营商
企业重组 兼并与收购 企 业扩张 企 业收缩
金融工程
资产证券化
衍 生金 融 工 具
其它创意业务
咨询服务
基 金 管理
风险资 本 利 用 自 由 资金 投 资 信 托业 务
辅助性业务 研究分析
帮 助 企 业 从内 部获得 资金 信 息服务
1、沟通资金供求（发挥直接融资的功能）
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投资银行学
总分: 100 得分: 0
单选题(共50题)
(1).大型投资银行在接受客户委托订立契约时，常常以先收方式要求支付5～
10万美元，这是（）。
(2分)
回答:
正确答案:B.前端手续费
得分:0
(2).国家通过制定专门的监管和管理证券市场方面的法律和法规，并设立全国
性的监管机构来进行监管，这是投资银行监管体制中的（）(2分)回答:
正确答案:A.集中型监管
得分:0
(3).中国建设银行与摩根斯坦利合资成立的投资银行是（）(2分)
回答:
正确答案:A.中金公司
得分:0
(4).以下哪一点不是内部信用增级的方式（）(2分)
回答:
正确答案:D.购买保险
得分:0
(5).投资银行机构必须符合一定的条件，才能获得从事投资银行业务的主体资
格，这是投资银行监管中的（）(2分)
回答:
正确答案:D.市场准入监管
得分:0
(6).大多数中小投资银行选择的经营战略是（）(2分)
回答:
正确答案:A.单一市场战略
得分:0
(7).一家公司在证券市场上用现金、债券或股票购买另一家公司的股票或资产，
以获得对该公司的控制权,这是（）行为(2分)
回答:
正确答案:B.收购
得分:0
(8).以下哪一项不是投资银行参与并购业务所提供的服务（）(2分)
回答:
正确答案:D.参与企业管理
得分:0
(9).在美国，客户最常开设的证券账户是（）(2分)
回答:
正确答案:A.现金账户
得分:0
(10).在公司债券的发行程序中，召开到期共勉会议之后的发行工作是（）(2
分)
回答:
正确答案:D.法律审查
得分:0
(11).以下哪一项不是当前经济学中对于监管的理论学说（）(2分)
回答:
正确答案:D.俘获理论
得分:0
(12).我国《企业债券管理条例》规定，企业在发行企业债券之前，必须连续（）
年盈利(2分)
回答:
正确答案:B.3
得分:0
(13).证券的发行价格与面值相等，这是（）(2分)
回答:
正确答案:C.平价发行
得分:0
(14).对于凭证式国债，以下哪一项表述是错误的（）(2分)
回答:
正确答案:D.不能提前兑现
得分:0
(15).汽车贷款担保证券的最长期限可以达到（）(2分)
回答:
正确答案:D.72个月
得分:0
(16).在美国，专门为未成年人开设的证券账户是（）(2分)
回答:
正确答案:D.信托账户
得分:0
(17).投资银行的经营战略是关于投资银行在激烈的竞争中如何与竞争对手相
抗衡的行动方案，这是其（）特点(2分)
回答:
正确答案:C.抗争性
得分:0
(18).在制定财务制度时，投资银行应采取谨慎的态度，使自己的资产、信誉、
利润等免遭损失，避免较大的市场风险，这是（）(2分)
回答:
正确答案:B.稳健原则
得分:0
(19).投资人卖出基金单位时所支付的费用是（）(2分)
回答:
正确答案:B.赎回费
得分:0
(20).亚洲地区资产证券化的大规模发展是在（）(2分)
回答:
正确答案:C.1997年亚洲金融危机之后
得分:0
(21).以下哪一项不是基金投资人直接负担的费用（）(2分)
回答:
正确答案:D.场地费
得分:0
(22).以下哪一项不是政府发行证券的目的（）(2分)
回答:
正确答案:D.促进消费
得分:0
(23).我国发行历史最长久的一种国债是（）(2分)
回答:
正确答案:B.无记名国债
得分:0
(24).注册制的实质在于提供真实的信息，它遵循的是（）原则(2分)
回答:
正确答案:D.公开
得分:0
(25).我国《证券法》规定，投资银行要从事证券自营业务，注册资本不得低于
人民币（）(2分)
回答:
正确答案:C.5亿元
得分:0
(26).首次公开募股（IPO）小组的核心是(2分)
回答:
正确答案:C.承销商
得分:0
(27).证券二级市场的功能是创造各类金融工具的（）(2分)
回答:
正确答案:A.流动性
得分:0
(28).要考虑收购企业的收购目标是什么，这是物色目标企业中的（）因素(2
分)
回答:
正确答案:A.目的
得分:0
(29).目前，世界主要发达国家投资银行的经营发展趋势是（）(2分)
回答:
正确答案:B.混业经营
得分:0
(30).资产证券化的基础是（）(2分)
回答:
正确答案:B.基础资产所产生的现金流
得分:0
(31).我国《开放式证券投资基金试点办法》规定，开放式基金可收取申购费，
申购费不得高于申购金额的（）(2分)
回答:
正确答案:C.5%
得分:0
(32).短期国库券的发行量占美国财政部所发行证券的（）(2分)
回答:
正确答案:B.40%
得分:0
(33).以下哪项业务属于投资银行的引申业务（）(2分)
回答:
正确答案:D.金融工程业务
得分:0
(34).在股票发行程序中，组建承销团与发销团之后的发行步骤是（）(2分)
回答:
正确答案:B.确立股票发行方式
得分:0
(35).以下哪一项不是证券自营业务的利润来源（）(2分)
回答:
正确答案:D.佣金
得分:0
(36).我国《开放式证券投资基金试点办法》规定，开放式基金可收取赎回费，
但赎回费不得超过赎回金额的()(2分)
回答:
正确答案:B.3%
得分:0
(37).以下哪一项不是证券投资基金的特点（）(2分)
回答:
正确答案:D.稳定收益
得分:0
(38).投资者投资于证券时不需要考虑的是（）(2分)
回答:
正确答案:D.稳定性
得分:0
(39).在风险投资运行机制中，详细评估之后的步骤是（）(2分)
回答:
正确答案:C.谈判、签订合同
得分:0
(40).住房抵押担保证券中最基本的形式是（）(2分)
回答:
正确答案:A.简单转递证券
得分:0
(41).投资银行的经营战略是以投资银行的全局为对象，根据投资银行总体发展
的需要而制定的，这是其（）特点(2分)
回答:
正确答案:A.全局性
得分:0
(42).日本将投资银行称为（）(2分)
回答:
正确答案:B.证券公司
得分:0
(43).以下哪一项不是我国证券公司的主要利润来源（）(2分)
回答:
正确答案:D.存款业务
得分:0
(44).证券发行人在首次公开发行股票时，应完全披露有可能影响投资者作出是
否购买股票决策的所有信息，这是（）(2分)
回答:
正确答案:A.初期披露
得分:0
(45).风险企业生产的新产品或服务与市场不匹配，不能适应市场的需求，这是
（）(2分)
回答:
正确答案:C.市场风险
得分:0
(46).证券交易价格不像交易所那样通过拍卖竞价的方式产生，而是通过协议方
式产生，交易对象都是未上市的证券，这种自营业务称为（）(2分)回答:
正确答案:B.柜台市场自营业务
得分:0
(47).在20世纪90年代，美国风险投资所占比例最高的行业是（）(2分)
回答:
正确答案:A.计算机行业
得分:0
(48).证券投资基金日常活动的中心是（）(2分)
回答:
正确答案:A.基金管理人
得分:0
(49).以下哪一项不是美国国会设立的担保机构（）(2分)
回答:
正确答案:D.汽车抵押协会
得分:0
(50).以下哪一项不是资产证券化的主要投资者（）(2分)
回答:
正确答案:D.政府
得分:0。