金融工程论文
金融论文范文精选3篇(全文)
金融论文范文精选3篇最近几年，在深化体制改革、保持经济增长、克服通货紧缩的过程中，人们的眼光已越来越多地转向了民间投资，扩大民营企业融资的问题也日益引起了各方面的关注，进展民间金融的问题也日益提上了政策研讨的日程；而加入WTO、进一步对外开放的前景也引起了人们关于如何“对内开放”问题的讨论。
的确，在这方面，有许多问题值得进一步的分析与探讨。
改善资源配置进展民间金融，扩大民营企业的融资渠道，不仅是扩大民间投资、增加就业的需要，更重要地，它是ZG经济进一步健康进展、金融市场和金融体制进一步进展、健全的需要。
在我们的经济中，目前非国有经济对GDP贡献已达63％，对工业增加值的贡献已达74％，而在全部银行信贷资产中，非国有经济使用的比率不到30％，70％以上的银行信贷仍然由国有部门利用（证券市场上的直接融资也主要是为国有企业服务的）。
而国有部门目前对工业增加值的贡献率只有不到30％。
这种情况的后果，自然是一方面在国有企业和国有银行之间存在大量的坏账，而另一方面则是非国有经济的“融资渠道不畅”，制约着整个经济的进一步进展，也制约着金融市场的成熟和进展。
纠正资源配置的上述扭曲，显然是当前ZG经济改革和进展所面临的一个重大课题。
进展市场竞争与改善市场治理进展民间金融，也有利于进展金融业的市场竞争和对竞争的治理。
过去20年ZG的市场化改革和市场竞争的进展，在很大程度上得益于民营经济的进展和它们带来的竞争机制。
但是，过去我们积极在制造业进展民营经济，引入市场竞争的同时，却忽视了在金融市场上进展民营经济和市场竞争，致使在金融领域内仍是国有企业、国有银行处于垄断地位，竞争严峻不足。
这种状况不仅不利于金融市场的进展，也不利于对金融市场进行规范、治理的进展与成熟。
其原因在于：政府对市场的治理水平，是随着市场竞争的展开而逐步提高的，治理者只能随着被治理者的成长而成长；只有市场竞争主体进展了、竞争存在了、展开了，治理者才会知道问题会出在什么地方，应该管什么、怎么管。
金融工程专业毕业论文
金融工程专业毕业论文金融工程是一门交叉性很强的新兴学科，引入到我国的时间并不长，金融工程研究运用各种金融工具和策略解决金融财务问题，管理金融风险.下文是店铺为大家搜集整理的关于金融工程专业毕业论文的内容，欢迎大家阅读参考!金融工程专业毕业论文篇1浅析金融工程在供应链风险管理中的应用[摘要]随着供应链的规模日益扩大,结构日趋复杂,如何加强供应链风险管理,促进其良性运转显得特别重要和必要。
本文就如何利用金融工程管理供应链风险进行了初步的探讨,利用金融工程与风险管理间的内在联系,结合供应链中风险产生的机理,指出了供应链中风险管理的难点,并提出了如何利用金融工程在套期保值规避风险方面的优势,进行供应链的风险管理,特别是对价格风险的管理。
[关键词]供应链风险管理金融工程一、金融工程与风险管理1.金融工程的内涵“金融工程”一词是由美国财务管理学专家约翰•芬尼迪(John D.Finnerty)于1988年首次提出的,他认为金融工程包括创新型金融工具与金融手段的设计、开发与实施,以及对金融问题给予创造性的解决。
这是狭义的金融工程概念。
广义的金融工程则是借鉴工程管理的概念,综合地采用各种工程技术方法设计、开发和实施新型的金融产品,用金融创新的方法创造性地解决金融和财务中的问题,包括产品的设计、定价、交易策略、金融风险的管理等。
金融工程最本质的特征就是创新性,它是金融创新的技术支持,其目的是解决金融问题如投融资问题、风险管理问题等。
2. 金融工程在风险管理中的作用金融创新和风险管理是金融业竞争的两大核心问题。
中国加入WTO以后,金融市场的开放程度不断加深,国外金融机构会大批涌入,与中国金融业进行竞争,而那些“洋金融”真正的优势就在于金融创新和风险管理。
因此,国际上,一些学者认为金融工程是采用创新的手段进行风险管理。
著名金融学家,美国金融学会前主席富兰克林•艾伦认为对于比较稳定的产业采用银行间接融资比较合适,对于创新性强、风险高的产业,最好通过资本市场进行融资,既能获得足够的权益资本金,同时一部分风险可以通过资本市场转嫁给投资者。
金融工程风险分析论文
金融工程风险分析论文一、金融工程相关理论简介金融工程（FinancialEngineering）是指创造性地运用各种金融工具和策略来解决金融财务问题，其核心是设计开发出新的金融产品以满足特定的要求，并在新的金融产品开发过程中有效地实现金融风险控制与管理。
从这种意义上看，金融工程也可以叫做“风险管理工程”。
二、金融工程在金融风险控制中的作用（一）金融工程有助于增强金融风险管理，促进金融创新金融工程由于使用了多门学科的技术，通过运用各种先进的理论知识与技术手段，从而能够有效地对金融风险管理中所面临的利益与风险进行诊断、分析、开发、定价和定制，创造出新的金融产品，这样不仅可以把金融风险控制在一定范围内，达到规避风险的目的，还可以促进金融创新的形成。
（二）金融工程有助于提高金融风险管理的效率金融工程利用金融衍生工具避免风险主要依赖其衍生性，其价格受到基础工具的制约，且具有明显的规律性。
一般具有较好流动性的衍生市场可以对市场价格变化做出灵活反应，随着基础交易头寸的变动及时调整，较好地解决了传统风险管理的时滞问题。
金融工程以更高的准确性、时效性和灵活性，有效地提高了金融风险管理的效率。
（三）金融工程有助于有效地回避系统性风险所谓风险转移就是将风险转移给有能力或愿意承担风险的投资者，通过金融工程创造的结构性金融衍生工具就属于这种方式。
利用风险分散、风险控制、风险转嫁，能够有效地回避系统性风险，成为现代金融市场风险管理最重要的工具。
三、运用金融工程理论对中航油事件进行分析中航油事件一方面由于其在原油价格的判断上出现失误，导致亏损；另一方面，2004年11月30日，中国航油（新加坡）股份有限公司了一个令世界震惊的消息，该公司因石油衍生产品交易受挫，总计亏损5.5亿美元，公司净资产1.45亿美元，已经严重资不抵债,被迫向新加坡最高法院申请破产保护。
现以此案例做具体分析。
（一）原因分析一方面，由于缺乏相应的避险策略的支持，使得亏损幅度没能控制在一定的范围内。
金融工程论文
1 引言1。
1股指期货概述股指期货套期保值是指以沪深300股票指数为标的的期货合约的套期保值行为.主要操作方法与商品期货套期保值相同。
即在股票现货与期货两个市场进行反向操作。
1。
2股指期货套保值基本原理由于股票指数期货与股票指数受到相同或者相近因素的影响,价格变动具有趋同性.并且随着股指期货交割日的临近,两者必将趋于一致。
因此，理想的套期保值理论认为,只须在股票市场和股指期货上建立价值相等，方向相反的头寸，待合约到期日来临时，不管股票价格如何变动,投资者都能很好地规避系统风险。
1。
3股指期货套期保值分类（1)按照操作方法不同，股指期货套保可分为多头套期保值和空头套期保值.多头套期保值：多指持有现金或即将将持有现金的投资者，预计股市上涨,为了控制交易成本而先买入股指期货，锁定将来购入股票的价格水平。
在未来有现金投入股市时，再将期货头寸平仓交易；空头套期保值：是指已经持有股票或者即将将持有股票的投资者，预测股市下跌,为了防止股票组合下跌风险，在期货市场上卖出股指期货的交易行为。
（2）按照目标不同：股指期货套保可分为积极套期保值和消极套期保值. 积极套期保值：通常是以收益最大化为目标，通过对股票未来走势预期,有选择地通过股指期货套期保值来规避市场系统性风险.在系统性风险来临时，投资者采取积极的套期保值措施来规避股票组合系统风险；当系统风险释放后，在期货市场上将期货头寸平仓交易，不进行对应反向现货交易;消极套期保值：目标是风险最小化，主要是在期货市场和现货市场进行数量相等、方向相反的操作。
这种交易者主要目的在于规避股票市场面对的系统性风险，至于通过套期保值获取利润，不是该类交易者主要的追逐目标。
1。
4课题研究意义本文详细的阐述了股指期货套期保值的基本概念，运用OLS模型、VAR模型和ECM模型对套期保值策略进行了实证分析，最终得出采用VAR模型计算套期保值比率效果最佳。
2 股指期货套期保值模型的确定现代套期保值理论的核心是最优套期保期保值比率的确定问题。
金融工程毕业论文
金融工程毕业论文金融工程毕业论文随着金融市场的快速发展和金融创新的蓬勃推进，金融工程作为一门重要的学科日益受到人们的关注。
本文旨在探讨金融工程对金融市场的影响以及其在实践中所扮演的角色。
首先，金融工程对金融市场的影响主要体现在以下几个方面。
首先，金融工程的理论与方法为金融市场的稳定发展提供了重要的支持。
金融工程通过对市场规律的探索和建模分析，为投资者提供了科学有效的投资理论和工具，帮助他们进行更加准确的资产定价和风险管理。
其次，金融工程的应用推动了金融市场的创新和发展。
金融工程的理论和技术为金融机构创新金融产品和衍生品提供了理论依据和技术支持，促进了金融市场的繁荣和发展。
再次，金融工程的实践在一定程度上规范了金融市场的交易行为和风险管理。
金融工程的实践经验和技术手段为监管机构提供了监管和控制金融市场风险的工具和方法。
其次，金融工程在实践中扮演了重要的角色。
首先，金融工程为投资者提供了科学的投资策略和工具，帮助他们实现资金的最大化效益。
其次，金融工程的理论和方法为金融机构提供了风险管理和控制的工具和技术，降低了金融机构的风险敞口，提高了其盈利能力和竞争力。
再次，金融工程通过金融创新和产品设计，满足了投资者和企业的多样化需求，推动了金融市场的进一步发展。
最后，金融工程也面临着一些挑战和问题。
首先，金融工程的发展需要大量的数据支持和技术实现，但是由于信息不对称和数据安全等问题，金融工程的实践还存在一定的困难。
其次，金融工程的发展也会带来一定的风险，如金融衍生品市场的波动和金融危机的风险等。
因此，金融工程需要不断更新和完善其理论和方法，提高其在金融市场中的应用效果和风险控制能力。
综上所述，金融工程对金融市场的影响主要体现在其理论和方法对金融市场的稳定发展、金融市场的创新和发展以及交易行为和风险管理的规范方面。
同时，金融工程在实践中也扮演了重要的角色，为投资者和金融机构提供了投资策略和工具，推动了金融市场的繁荣和发展。
金融工程对金融体系影响论文
金融工程对金融体系影响论文随着金融业的发展和全球化，金融工程已经成为金融领域的重要一环。
金融工程在金融体系中的作用和影响备受瞩目。
本文将从定义、特点、作用和最新趋势等方面系统地论述金融工程对金融体系的影响。
一、定义和特点金融工程是一个综合性的概念，可以通过对金融工具、资产、市场的组合和创新，改变或创造新的金融产品和服务，以满足特定的金融需求。
金融工程最初的出现是为了对抗金融风险，包括控制风险和投资风险。
一些重要的金融工程工具包括期权、期货、固定收益证券、衍生品等。
金融工程的特点主要包括以下几个方面：1. 高度技术化：金融工程需要大量的计算机和数学技术支撑，同时也需要专业的金融人才。
2. 创新性：金融工程必须是创新性的，针对特定的市场需求，通过创造金融产品和服务，来满足客户的需求。
3. 高度复杂：金融工程的工具和技术非常复杂，且存在高风险的因素。
二、金融工程的作用在金融体系中，金融工程有着广泛的应用和作用，主要有以下三点：1. 资本市场上的风险控制资本市场中通常伴随着的高风险，金融工程就是一种帮助投资者降低风险的工具。
通过金融工程的手段来管理、约束和控制风险，来保护投资者的长期利益。
2. 投资组合的优化在金融体系中，金融工程可以帮助投资者确定一个更好的投资组合。
通过计算机化模型和高级算法，帮助投资者进行有效投资，提高长期收益。
3. 金融创新和产品设计金融工程对金融产品的设计和创新具有非常重要的作用。
通过金融工程的手段，创造新的金融产品和服务，满足市场需求，进而带动经济的发展。
三、金融工程的最新趋势随着金融技术的不断发展和进步，金融工程的领域也在不断拓展，出现了许多最新的趋势。
这些趋势包括以下几个方面：1. 人工智能技术人工智能技术是目前比较重要的一个趋势，其中最重要的就是机器学习。
通过机器学习的技术，来帮助金融工程师设计更优化的金融产品和服务。
2. 区块链技术区块链技术通过去中心化的特点，维护了金融交易的透明性和安全性。
金融工程的应用发展模式硕士论文
金融工程的应用发展模式硕士论文金融工程的应用发展模式硕士论文6篇第1篇：金融工程在企业财务管理中的实践运用探析金融环境变化导致企业发展过程中面临新的机遇与挑战。
此种情况下，企业要想良好发展，应当高度重视财务管理，正确认识传统财务管理的不足，积极引用金融工程，以此来提高财务管理水平，有效地控制财务风险，促进融资活动、投資活动等良好展开。
以下本文将通过分析企业财务管理中金融工程运用的重要性，深入探究金融工程在企业财务管理中的实践应用。
金融工程财务管理实践运用从目前企业财务管理的实际情况来看，传统财务管理方法暴露了较多不足之处，如效率低下、成本激增、稳定性低等，致使其越来越不能适应企业管理的精细化要求。
针对此种情况，应当了解金融环境及企业财务运行实际情况，探究切实可行的管理方法。
事实证明，在企业财务管理活动中的应用金融工具，可以有效的控制财务风险，管理企业融资、投资等活动，保证充足的流动性。
基于此，确定将金融工程有效的运用于企业财务管理之中是非常有意义的。
企业财务管理中运用金融工程的重要性（1）控制风险经济全球化进程不断加快的背景下，经济建设的脚步越来越快，这也意味着市场环境越来越复杂，相应的企业生产经营将越来越困难，会面临较多风险。
此种情况下，企业要想在市场环境中持续健康的发展，就需要对所面临的种种风险进行评估与管理，采取有效规避措施加以防范。
将金融工程有效的运用于财务管理之中，可以灵活的、有效的利用金融工具，强化财务管理，对信用风险、汇率风险、价格变动风险等种种风险防控，避免风险发生，给企业带来严重的经济损失。
所以，金融工程有效的应用于企业财务管理中，利于加强风险控制。
（2）企业融资对于企业来说，生产经营活动的良好开展需要大量资金的支持。
而短期内筹集大量资金最佳的办法就是融资，如向银行借贷、向社会公众发放股票等等。
但是，以上融资方法的运用将会使企业承担较高的融资成本，相应的企业通过生产经营活动所创造的经济效益就会降低，这在一定程度上阻碍企业经济实力的提升。
金融毕业论文(精选8篇)
金融毕业论文（精选8篇）关于《金融毕业论文（精选8篇）》，是我们特意为大家整理的，希望对大家有所帮助。
金融工具是近年来产生的一种投资、融资和规避风险工具.在国际经济全球化、国际金融市场一体化和现代经济生活金融化的环境下,呈现出多样化的景象.各种金融工具不断产生,并被广泛的应用于各个领域.金融工具的重要性日益显现出来.下面是金融毕业论文8篇，供大家借鉴参考。
金融毕业论文第一篇：城市家庭金融资产配置问题与改进建议摘要：文章针对中国家庭金融资产配置中存在的房产占比过高、金融资产比例不平衡、金融资产组合风险分布极端化明显的问题,介绍了标准普尔家庭资产配置经验,并从借力专业财富管理机构、拓宽投资渠道、考虑家庭特征和实力三方面,提出优化家庭金融资产配置的科学建议。
关键词：金融资产配置现状;金融资产配置问题;配置经验借鉴;家庭金融资产有效配置能够使得家庭获得财富增值、财务安全和自由,提升家庭的生活品质。
和发达国家相比,目前多数中国家庭的资产配置还处于初级水平,突出表现为存款类的资产投资占比高,资产收入低。
1 中国家庭金融资产配置现状西南财经大学城市家庭金融调查中心报告显示,近几年我国城市家庭资产规模快速增长。
2017年,中国家庭总资产中,房产占比高达77.7%,远高于美国的34.6%。
从家庭财富的价值构成来看,房产净值贡献近70%的家庭财富。
其中,房产净值占家庭财富的平均值为66.35%,城镇房产净值占家庭财富的比例为69.7%,农村房产净值占家庭财富的比例为51.34%。
分地区看,东部地区、西部地区房产净值占家庭财富的比例都达到了2/3,中部占比也达到58%。
从家庭财富价值增长角度来看,房产净值的增长为增长的核心因素。
平均而言,2017年家庭人均财富增长额的68.74%是来自于房产净值的增长额。
但是,中国家庭的金融资产占比仅11.8%,和日本、英国、法国等发达国家相比,配置比例较低。
从全国金融资产配置看,42.9%为银行存款,股票仅占8.1%,基金仅有3.2%。
金融工程论文
金融工程论文金融工程是风险管理的有效方式,金融工程的发展和运用提出了新的风险管理理念。
下面是店铺为大家整理的金融工程论文，供大家参考。
金融工程论文范文一：金融工程风险管理策略摘要:所谓金融工程是指利用一切工程化手段来解决金融问题的技术开发，不仅包含了金融产品设计，还包含了金融产品定价、交易策略设计、金融风险管理等多个方面。
本文针对金融工程的特点进行分析，并提出促进金融工程在我国金融风险管理中发展的对策。
关键词:金融工程;风险管理;对策金融工程学是20世纪80年代末到90年代初期飞速发展的一门新型学科，它包含了金融、数学、工程学、统计等学科[1]。
金融工程的核心在于对新型金融产品或者业务的开发设计，其本质在于提高效率。
一、金融工程的特点从以往对金融工程的运用中可以看出，金融工程就是一切金融活动的工程化，而工程化是指结合其它学科的内容来处理特殊问题的规范化过程。
金融工程的主要特点就是工程化，是根据无套利均衡理论进行思考，并且在结合了社会发展的需要而形成的一种组合复制技术。
金融工程最主要的功能就是回避各类金融风险，从中寻找获取利益的机会，加强在市场中的竞争力[2]。
金融工程作为现代管理金融风险的主要手段，其中本身比较明显的一个特点就是:数理化，因为在金融工程的使用中涉及到许多复杂、深奥的数理知识，需要人们掌握数理化的相关知识以及各种处理方法才能够有效的运用，所以，数理化是金融工程较为明显的一个特点，目前，对于数理知识的掌握和运用已经成为衡量金融工程的标志。
二、金融工程和传统风险管理方法比较之下的优点在金融工程学没有具体形成以前，人们主要运用三种手段对风险进行管理，分别是资产负债管理、保险、证券投资组合[3]。
这三种手段在风险管理中都存在着一定的弊端。
把这三种管理手段和金融工程相互比较，能够发现金融工程在管理过程中有以下几个优点:1、准确性和及时性市场中基本工具的变化影响着金融产品的价格，而金融工程就是以基本工具为手段滋生而来，变化的趋势存在着微妙的规律，金融工程的性质能够让期货交易在逆向相等的操纵下发现金融风险，并且能够在交易过程中准确的防御风险。
金融毕业论文范文精选3篇(全文)
金融毕业论文范文精选3篇经由三0多年的改革开放,ZG的经济实力连续增强,国际地位稳步晋升,国际影响力不断扩展。
ZG尽管在经济、军事、外交等领域获得了使人瞩目的成绩,但想要成为真实的强国还缺乏无比首要的1项——金融实力。
不管是历史表明仍是在理论分析,强国之所以“强”,不但表现在军事强、经济强、政治强、外交强、文化强,更首要的表现是这个GJ的金融强。
具体地讲,就是必需要让这个GJ的币“强”。
目前ZG就这1点仍是有所欠缺的。
“强币”既是1个“强国”强大政治经济实力的表现,同时也反过来巩固了“强国”在世界政治经济格局中的地位,给其带来了巨大的的利益。
以美国为例,一九四四年七月召开的“布雷顿森林会议”确立了美元在国际金融体系中的中心肠位。
这不但为美国带来了可观的铸币税收,而且美国凭仗美元的国际货泉地位,向他国无前提的借钱,而美国政府只需要开动印钞机就能够还清债务。
在这类“中心—附属”瓜葛中,具有强势货泉的1方几近不用承当任何风险而取得收益;而处于弱势的1方或者者承当汇率波动的冲击,或者者付出极大的经济代价去保持汇率不乱。
因而,只要币“弱”,无论履行哪一种汇率轨制,除了非本身经济结构极为健全,否则难逃危机频发的宿命。
如拉丁美洲屡次遭受的金融危机以及一九九七年的亚洲金融危机,最初都是由货泉危机所引发的。
1系列的事实证明:“强国”有“强币”。
1、货泉国际化的含意货泉国际化是指能够逾越国界,在境外流通,成为国际上普遍认可的计价、结算及贮备货泉的进程。
对于于货泉的国际化概念的界定,按货泉功能划分可以提供1个相对于完美的框架。
依据Kenen的定义,货泉国际化是指1种货泉的使用超越国界,在发行国境外可以同时被本国居民或者非本国居民使用以及持有。
咱们下面通过1张ChinnndFrnkel编制的国际化货泉的功能清单(见表一)来直观的阐释。
表一国际化货泉功能货泉功能官方用处私人用处价值蕴藏国际贮备货泉替换(私人美元化)以及投资交易媒介外汇干预载体货泉贸易以及金融交易结算记账单位钉住的锚货泉贸易以及金融交易计价资料来源:依据ChinnndFrnkel(二00五)以及Kenen(一九八三)收拾。
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金融工程论文文件编码（008-TTIG-UTITD-GKBTT-PUUTI-WYTUI-8256）期货最优套期保值比率的研究1 引言：套期保值是期货产生的根源，套保策略也是股指期货最根本的策略之一。
套期保值策略就是通过使用股指期货交易与一定规模的股票现货组合进行对冲，从而规避现货市场的价格风险；如果期货头寸能够较好地与现货交匹配，套期保值交易能够消除现货市场的大部分系统性风险。
从持有股指期货头寸上可以将套期保值分为多头套期保值和空头套期保值。
多头套保指指持有现金未来将投资股市，为防止股市上涨抬高买入成本，先买入指数期货，对冲市场上涨风险；空头套保指已持有股票组合或预期将持有股票组合为防止股票组合随大盘下跌，卖出指数期货，对冲市场下跌风险。
从交易策略上可分为消极套期保值和积极套期保值。
消极套保以风险最小化为目标，不预测市场走势，仅仅在期货和现货市场同时反向操作，以保证已有的股票仓位现货价值的稳定，完全的消极套保，头寸的性质相当于国债。
积极套保相当于锁仓，预计市场不利于现货头寸时，采取套保操作锁定风险，一旦市场有利于现货头寸，则平仓期货头寸，取消套保操作，实现利润最大化。
本文运用时间序列模型估计最优套期保值比率的方法，研究比较了两种计算期货套期保值比率的效果，得出了各套期保值比率模型的优缺点。
2 预备知识：关于最优套期比率确定方法以空头期货保值为例1．由套期保值收益方差风险达最小得到（1）用价格标准差表示风险最小套期比单位现货相应的空头保值收益：Δb（k）=b(k)-b0(k)（两边求方差解出k）（2）用改变量标准差表示风险最小套期比单位现货相应的空头保值收益:Δb（k）=Δs-kΔf （两边求方差解出k）注意到（1）与（2）两种最优化方式得到有套期比k是不同的。
2．用收益率表示套期保值比率。
空头保值收益率（V为现货市值）RH=[(V-V0+D)-NF(F-F0)]/V0= (V-V0+D)/V0-(NFF0/V0)[(F-F0)/F0]=RS-h*RF由收益率风险达最小求出套期比3 ．由对冲原理得到要实现期货与现货完全对冲，必须满足以下风险中性原理(现货与期货组合风险为0)Q*Δf +Q0*Δs=0kΔf +Δs=0k=Q/Q0=-ΔS/ΔF≈-ds/df<0(因同方向变化)上式表明，每单位现货需要k单位期货对冲其风险，负号表示交易方向要相反。
ΔS/ΔF 或ds/df可通过久期求出。
计算期货套期保值比率的相关模型虽然上述介绍的h=ρσs/σf 可以求最优套期比，但是其操作性不强。
首先要求出三个量，然后再计算h ，显然误差很大。
为了减小误差，使用时间序列模型。
1、简单回归模型（OLS ）上述使方差风险最小求套期比的三种方法对应的三个OLS 模型OLS 不足：上述三个模型假设条件是残差“独立同方差”，即在残差项具有同方差性的假设下，其回归系数即是要求的最优套期比，但是这一条件太强，在金融市场上难以满足。
其中要解决最突出的两个问题（1）s 与f 有协整关系时，OLS 所得到的结果小于最优套期比 （2）三模型残差独立同方差问题。
2、协整与误差修正模型（ECM ） （1）期货价格序列与现货价格序列特点 1）二者常常是非平稳的；2）二者具有两个经济逻辑性：二者有共同的趋势；期货到期时，二者有趋合性。
由此，二者存在协整关系，那么用OLS 的估计量将是有偏的。
Ghosh(1993)通过实证发现，当不恰当地忽略协整关系时，所计算的套期比将小于最优值。
3）研究表明，使用ECM 模型比OLS 方法能够更有效地对冲现货头寸风险。
（2）使用ECM 模型计算最优套期比的两步估计法 第一步：建立协整回归模型要注意在这一协整回归中保留残差：t t t hf s -=ε，方便第二步使用。
第二步：建立误差修正模型（ECM ，一般模型）：其实要建立的是ECM 简单方程t t t hf c s ε++=（*）修正误差模型t t t t v f h c s +-∆+=∆-1ε（**）其中误差修正模型（**）只是模型（*）的适当变形，这两模型是等价的。
与一般的修正误差模型比较要建立的修正误差模型的简单形式为 ECM 模型优劣：优点：考虑到s 与f 有协整关系时，EMC 模型比OLS 方法能更有效地对冲现货头寸的风险。
缺点：还没有解决模型残差异方差问题。
期货套期保值比率绩效的评估以空头期货套期保值为例，一个以1单位现货多头头寸和h 个单位期货空头头寸的套期保值组合，组合价值和组合利润分别为：hf s h b -=)(，f h s h b ∆-∆=∆)(因此，空头套期保值组合收益率为 空头套期保值（含多头）收益率的方差为若这一方差小，说明经过套期保值后，收益率稳定，保值效果好。
3 期货最优套期保值比率的实证研究 数据搜集和整理1、搜集数据期货合约在交割前两个月最活跃，使价格信息释放最为充分，更能反映期货合约的真实价值，所以中国企业多用距离交割月份较近的期货合约进行保值。
表1 上海AL现货期货价格2006年4月3日至2007年4月13日数据单位：元/吨2、建立Eviews工作文件创建工作文件并输入数据File\New\Workfile因为数据是无观测日期的，所以选择Undated-or-irreqular栏：start：1；end：233，OK手工输入数据Quick\Empty Group在Ser01输入s列数据；在Ser02输入f列数据；改变量名：点击Ser01全选第一列，在命令栏输入s；点击Ser02全选第二列，在命令栏输入f。
将文件保存命名为hr运用单方程时间序列模型估计最优套期比1、用OLS模型估计最优套期比（1）建立S关于F的回归方程Dependent Variable: SMethod: Least SquaresDate: 04/30/11 Time: 20:35Sample: 1 234Included observations: 234VariableCoefficientStd. Error t-StatisticProb.C FR-squared Mean dependent var Adjusted R-squared. dependent var. of regression Akaike info criterionSum squared resid+08 Schwarz criterionLog likelihood F-statisticDurbin-Watson statProb(F-statistic)图1 S 关于F 回归方程t t t f s ε++=849188.0983.3387 （1）t=（）（） p=（） （）f t 系数的p 值接近0，回归系数是显着的。
回归结果得到每单位现货用单位期货进行空头保值，即最优套期比是。
结论1：由现货价S 关于期货价F 回归模型得到的套期比是：。
评价：1）虽然模型（1）系数显着，但模型精度R^2=离1较远，精度不太高。
而且不能排除模型（1）是伪回归。
2）这一结论只能保证在保值策略实施前（建模的样本内），模型（1）在一定程度上是有效的，不能保证在策略实施期（样本外）模型同样有效，所以使用这一结论进行套期保值需要注意到这些情况。
（2）建立Δst 关于Δft的回归方程在工作文件窗口的命令区，生成差分序列，以及Δst ，Δft序列：GENR ds=s-s(-1) GENR df=f-f(-1)建立Δst 与Δft的OLS简单回归模型最小二乘估计的命令OLS：ds c dfDependent Variable: DSMethod: Least SquaresDate: 04/30/11 Time: 20:40 Sample (adjusted): 2 234Included observations: 233 after adjustmentsVariable CoefficientStd.Errort-Statistic Prob.CDFR-squared Mean dependent var Adjusted R-squared. dependent var. of regression Akaike info criterionSum squaredresid Schwarz criterionLog likelihood F-statisticDurbin-Watsonstat Prob(F-statistic)图2 ΔS关于ΔF的回归方程（含常数项）常数项概率很大，接受常数为0的假设，重新定义方程：OLS：ds dfDependent Variable: DS Method: Least SquaresDate: 04/30/11 Time: 20:44 Sample (adjusted): 2 234Included observations: 233 after adjustmentsVariableCoefficientStd. Error t-StatisticProb.DFR-squared Mean dependent var Adjusted R-squared. dependent var. of regression Akaike info criterionSum squared resid Schwarz criterion Log likelihoodDurbin-Watson stat图3 ΔS 关于ΔF 的回归方程（不含常数项）t=（） p=（）Δft 系数的p 值接近0，回归系数是显着的，但每单位现货用单位期货进行空头保值，即最优套期比是。
可见，分别用套期比公式得到有结果k 是不同的：849188.0*1==f s sfk σσρ，558803.0*2==∆∆∆∆fs f s k σσρ 结论2：由现货价差分ΔS 关于期货价差分ΔF 回归模型得到的套期比是：。
评价：1）虽然这一模型系数显着，但模型精度R^2=，精度非常低。
而且也不能排除模型（2）是伪回归。
2）结论2只能保证在保值策略实施前（建模的样本内），ΔS与ΔF在一定程度上满足模型（2），不能保证在策略实施期（样本外）模型（2）同样有效。
3）结论2与结论1相比，结论1是保证在保值策略实施前（建模的样本内），S与F在一定程度上满足模型（1）；结论2是保证在保值策略实施前（建模的样本内），ΔS与ΔF在一定程度上满足模型（2）。
4）差分模型一般用于分析短期波动情况，所以模型（2）在不顾伪回归下，也只用于动态套期保值。
2、用ECM模型估计最优套期比（1）对f和s分别进行平衡性检验在F页面上，选View\Correlogram\Level，滞后期空格处填写24（用234除以10近似）Date: 04/30/11 Time: 20:55Sample: 1 234Included observations: 234AutocorrelationPartialCorrelation AC PACQ-Stat Prob.|*******|.|*******|1 .|*******|.|. |2 .|*******|.|. |3 .|****** |.|. |4 .|****** |.|. |5 .|****** |.|* |6 .|***** |.|* |7 .|***** |*|. |8 .|***** |.|. |9 .|***** |.|. |10 .|***** |.|. |11 .|**** |*|. |12 .|**** |*|. |13 .|**** |.|. |14.|*** | *|. | 15 .|*** | .|. | 16 .|*** | .|. | 17 .|*** | *|. | 18 .|** | .|. | 19 .|** | *|. | 20 .|** | .|. | 21 .|** | *|. | 22 .|* | .|* | 23 .|* |.|. |24图4 F 序列相关分析图从图4的F 序列自相关系数（AC ）没有很快趋近0，说明序列F 是非平稳的。